ANEXO 1

EBITDA significa Utilidad operativa antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones

PALABRA SIGLA EN INGLES PALABRA EN ESPAÑOL

UAIIDA (Utilidad antes de intereses,
EBITDA impuestos, depreciaciones y
amortizaciones)

En un Estado resultados,
ESTADO DE RESULTADOS
(+) VENTAS
(-) COSTO DE VENTAS (Sin depreciaciones ni amortizaciones)
(=) UTILIDAD BRUTA
(-) GASTOS DE AMON Y VENTAS (Sin depreciaciones ni amortizaciones)
(=) EBITDA
(-) Depreciaciones y Amortizaciones
(=) UTILIDAD OPERATIVA

Descontando Impuestos
(=) UTILIDAD OPERATIVA
(-) Impuestos
(=) UODI

(=) UAII (UTILIDAD OPERATIVA)

(-) INTERESES RIESGO FINANCIERO
(=) UAI (UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS) (EFECTO DE ESTRUCTURA
FINANCIERA)
(-) IMPUESTOS
(=) UTLIDAD NETA
Margen de contribución:

PKT: (Esta en documento compartido de Indicadores)

PRODUCTIVIDAD DEL
CAPITAL DE TRABAJO KTNO / VENTAS ò VENTAS / KNTO
(PKT)

Margen EBITDA: (Esta en documento compartido de Indicadores)

UTILIDAD OPERACIONAL DE CAJA o
MARGEN EBITDA
EBITDA / VENTAS

UODI:
Cartilla SEMANA 5 _ pag. 15
FORO

Módulo GERENCIA FINANCIERA

Título CREACIÓN DE VALOR

·         Comprender las condiciones actuales y

expectativas de la dirección general de la empresa a
analizar

Competenc ·       Definir los objetivos, metas e indicadores de

ia gestión que permitan la creación de valor dentro de la
empresa

·       Argumentar la posición adoptada respecto a

su análisis individual

Respetados estudiantes:

  Bienvenidos al foro que se desarrollará durante estas

2 semanas, en la que deben poner en práctica lo visto
  hasta ahora en el módulo, espero una amplia
participación de cada uno de ustedes.
Saludo:
Las diferencias que se puedan presentar entre los
 
distintos análisis, espero sean cordiales y donde el
  único objetivo sea el de complementar
constructivamente las posiciones de cada uno de
ustedes.

Indicación De acuerdo al CASO planteado a continuación:

de
 Responda a las preguntas en máximo 140
actividade
palabras en cada una de las respuestas,
s
 No se aceptan archivos adjuntos,
   NO DEBEN adjuntar este contenido a su
respuesta,
 SE EVALUA LA PARTICIPACION EN EL FORO y
DEBEN hacer una participación sobre los
aportes de alguno de sus compañeros.
 Si contestan por fuera del tiempo límite NO SE
 TENDRA EN CUENTA PARA CALIFICACION,
 SOLO SE RECIBE PARTICIPACIÓN POR ESTA
VIA, NO DEJEN PARA ULTIMO MOMENTO, tienen
2 semanas para realizar el análisis y hacer su
participación.

CASO

La compañía de colchones “El dormilón” fue creada

desde el año 1983 en la ciudad de Bogotá,
produciendo colchones de muelles principalmente,
para inicios de este siglo adquiere maquinaria para la
producción de colchones de espuma viscoelástica, en
el año 2010 implemento dentro del producto los
tratamientos de anti-ácaros, anti bacterias y
antihongos llegando a tener un producto competitivo
en el mercado en ese momento, sin embargo, en la
última década afronta una competencia muy fuerte de
grandes marcas y a la vez el mercado ha evolucionado
exigiendo cada vez más tecnología y confort en el
producto.

La empresa hace ya varios años terminó de pagar la

maquinaria (no hay depreciación en este momento) y
estima que bien puede seguir operando otros 5 años
en las mismas condiciones, donde ya ha alcanzado
estándares de costos eficientes y un nivel de deuda
de solo el 40%, las ventas fueron de 3.900 Millones
COP en el último año con un margen de contribución
del 45%, en este momento presenta los siguientes
indicadores:

PKT=  0,36

PDC=1,05

Margen ebitda=  37,80%

Productividad del Activo Fijo (PAF) = 1,5

WACC= 15,24%
 Total activos (Millones COP)=  $ 6.000

Está pensando en modernizar sus activos productivos

por valor de $1.200 millones depreciables a 10 años
adquiriendo una deuda a largo plazo, lo que
incrementa su nivel de endeudamiento al 50% de sus
activos, los indicadores estimados después de la
inversión son:

PKT=  0,4

PDC=1,15

Productividad del Activo fijo=1,077

Incremento en ventas   5%

Margen ebitda  46%

WACC= 16,05%

La creación de valor se puede generar de diversas

formas y con estrategias muy diferentes, por lo tanto,
cada aporte ayuda a complementar las ideas y a ver
nuevos enfoques de la situación, lo fundamental, es
  que cada aporte debe ser debidamente soportado con
Consigna los resultados del análisis. Para el desarrollo del
ejercicio se les aconseja calcular el UODI (utilidad
operativa después de impuestos) y el costo financiero,
sabiendo que el Ke es 12% y la tasa impositiva del
33%.

Preguntas De acuerdo con el caso expuesto de respuesta a las

siguientes preguntas (recuerde máximo 140 palabras
por respuesta).

 1.       Realice un análisis respecto a los

inductores de valor de la situación de la empresa
antes de la inversión

2.       Realice un análisis respecto a los inductores

de valor de la situación de la empresa después de la
 inversión

3.       Emita su juicio como consultor si la empresa

debe o no realizar la inversión y justifique su
respuesta (parte de la justificación debe salir de las
respuestas anteriores).

·         Dar Respuesta clara y argumentada a la

primera pregunta  (60 puntos)

·         Dar Respuesta clara y argumentada a la

segunda pregunta (60 puntos)

·         Aporte a sus compañeros (debe ser

constructivo y complementar lo expuesto por el
compañero a quien le realizan el
Criterios aporte)                             (20 puntos)
de Si se determina plagio (contenido tomado de sus
evaluación compañeros o de información en Internet de otros
autores de forma literal) en más de un 20% del total
de las respuestas la nota asignada es de CERO. CERO
(0.0) y se aclara que el colocar la bibliografía no
significa que no sea plagio, por lo tanto, todas las
respuestas deben ser redactadas con sus propias
palabras, donde obviamente pueden guiarse de
información y criterios de expertos en contenido
académico responsable.

Es un ejercicio práctico donde podrán plasmar todo lo

aprendido durante el módulo, y sé que sus
Cierre participaciones servirán para complementar sus
conocimientos y formar conocimiento, espero una
amplia participación de cada uno de ustedes.

Firma Departamento académico de finanzas - FCAEYC