Ciclos de caja y operativo

Roberto Hurtado Quiroz

Finanzas

Instituto IACC

15 de diciembre de 2019
 Desarrollo

Caso de estudio:
 365
Periodo de inventario=
Rotación de inventario

Costo de Venta 1.352

Rotación de inventario= = =3,12 24 0 veces
Inventario 433

Lo anterior indica que el inventario se movió 3,1224 veces durante el año

Entonces, con el dato anterior podemos calcular el “Período de inventario”

365
P . I .= =116,8972 días
3,1224

Pensando que todas las ventas fueron a crédito:

Ventas a crédito 2.325

Rotación de cuentas por cobrar = = =11,8622 veces
Cuentas por Cobrar 196

Entonces, el período de cuentas por cobrar:

365
Período de Cuentas x Cobrar= =30,7 7 días
11,8622

Con lo anterior calculamos el ciclo operativo:

Ciclo operativo=Periodo de inventario+ Período de Cuentas x Cobrar

Ciclo Operativo=116,8972+30,77=147,67 días

Para calcular el ciclo de efectivo primero calcularemos la Rotación de las cuentas por pagar:

Costo de Venta 1.352

Rotación de cuentas por pagar= = =3,8085 Veces
Cuentas por pagar 355

Entonces el período de cuentas por pagar es:

365
Período de cuentas por pagar= =95,84 días
3,8085
Por lo tanto el ciclo de efectivo para este caso es:

Ciclo de efectivo=Ciclo operativo− período de cuentas por pagar

Ciclo efectivo=147,67−95,84=51,83 días

En el caso planteado se puede determinar claramente que el período en que se pagan las

compras es de 95,84 días, lo cual es muy inferior al período en que se cobra por las ventas, ya

que se debe considerar un promedio de tiempo de inventario de 116,9 días, más los 30,77 días

que la empresa se demora en cobrar la venta, entonces se desprende que lo más urgente para

aumentar el flujo de efectivo es mejorar el período de inventario, ya que solo se generó rotación

3,12 veces en todo el período contable.

La reducción de inventario es una medida que puede resultar efectiva en esta empresa, ya que de

esa manera se genera mayor rotación y se disminuye considerablemente el período de inventario.

Por ejemplo, si se reduce el tiempo de inventario en un 20% lograríamos un ciclo operativo de

124,29 días, por lo que el ciclo de efectivo se reduce a 28,45 días, lo que genera un mayor flujo

de caja para la empresa.

 A mi parecer debe existir un equilibrio entre los márgenes de efectivo, cuentas por cobrar

e inventario, de tal manera que el efectivo disponible permita realizar las transacciones

necesarias y rutinarias sin la necesidad de tomar deudas y por lo tanto pagar intereses. Por otra

parte, la mantención de cuentas por cobrar en plazos razonables permitirá contar con capital

futuro y seguro, con el cual seguir manteniendo un flujo continuo de activos. En cuanto a los

inventarios, mantener grandes volúmenes genera mayores costos de mantención de los mismo,

pero mantener inventarios muy pequeños pone en riesgo la capacidad de la empresa de mantener

suministros continuos a los clientes, lo cual sería un riesgo para las ventas futuras, ya que haría

que la imagen de la empresa disminuyese ante los compradores.

En conclusión, se debe mantener siempre un margen de efectivo que permita dar movilidad a la

compañía y que a su vez permita optar a mejores tarifas en la compra de inventarios o insumos

necesarios para la operación, sin necesidad de acudir a créditos demasiado créditos, solo los

necesarios para que las entidades bancarias puedan evaluar el comportamiento financiero de la

empresa en caso de requerir montos mayores para alguna inversión futura.

Consideramos que la fórmula para el cálculo del capital de trabajo neto es “activos circulantes

menos los pasivos circulantes” entonces:

CTN =739−562=117 ( millones de $ )

Si bien, los activos circulantes mostrados en el balance de la empresa permiten llegar a un capital

de trabajo de 117 millones de pesos, debemos considerar que el efectivo mas las cuentas por

cobrar no alcanzan a cubrir el total de pasivos circulantes, generando un déficit de 256 millones,

por lo tanto se debe tener persente que una baja considerable en las ventas aumentará los tiempos

de inventario y podrpia generar una situación compleja financieramente en la compañía, ya que

el mayor porcentaje de activos circulantes se ubica en en ítem de inventario. Es por eso que una

de las recomendaciones entregadas en el punto anterior hace referencia a mantener niveles de

inventarios acorde con el flujo de ventas, para permitir aumentar el efectivo y las cuentas por

cobrar.
 Bibliografía

IACC (2012). Administración del capital de trabajo y manejo de la tesorería. Semana 2.