Universidad de Lima Carrera de Economía

Facultad de Ciencias Empresariales y Económicas Finanzas I

Unidad 1: Análisis de Estados Financieros

Guía N°1

La Empresa LINCES S.A, es una compañía de productos enlatados –Frutas, Verduras y Jugos-, que
se venden a través de distribuidores establecidos en el noreste del Perú. Las necesidades
temporales (estacional) de capital de trabajo han sido financiadas principalmente mediante
préstamos provenientes del Banco del País y la actual línea de crédito permite a esta compañía
solicitar hasta S/. 360,000 en préstamo. Sin embargo, de acuerdo con las prácticas bancarias
estándar, el contrato de préstamos requiere que el crédito sea reembolsado en su totalidad en
algún momento durante el año, en este caso en Mayo del 2018. Los gastos de intereses para el
2017 fueron de S/. 48,000.

Una limitación sobre los precios de los artículos enlatados, aunada a mayores costos, produjo una
disminución del margen de utilidad de la compañía y la utilidad neta durante la última mitad del
2016 y la mayor parte del 2017. Sin embargo, las ventas aumentaron durante estos dos años,
debido a un agresivo programa de mercadotecnia de los productos enlatados y al favorable
contexto económico caracterizado por el aumento de la demanda interna. El Banco del País ha
instaurado recientemente un programa de análisis de préstamos por computadora, el cual acaba
de poner en estado de alerta a Roberto Salas, Gerente de Créditos, ante la deteriorada situación
financiera de uno de sus clientes: la Compañía LINCES S.A. Al consultar el análisis que se hizo de la
compañía hace tres meses, el Sr. Salas vio que ciertos indicadores financieros de esta compañía
mostraban tendencias que lo preocuparon. El Sr. Salas envió al Gerente de Finanzas de la
compañía LINCES S.A., Sr. Manuel Torres, una copia del análisis realizado por el departamento de
riesgos del Banco, con una nota que manifestaba sus preocupaciones por la situación.

El Sr. Torres, recibió el análisis del Banco del País remitido por el Sr. Roberto Salas, el cual
mostraba que LINCES S.A., se hallaba en violación técnica respecto de los estándares financieros
que se especificaron en el contrato de préstamo. Los Balances Generales y los Estados de
Resultados de LINCES S.A., para los años 2014 – 2017, se muestran en el Anexo N°1, junto con los
ratios de la industria (Anexo N°2). Las Razones Industriales Promedio han sido constantes durante
los últimos tres años. El Sr. Roberto Salas afirmó que el Banco insistirá en que se haga un
reembolso inmediato de la totalidad de la deuda, a menos que, la compañía presente un programa
que muestre la forma en que se mejoraría el deficiente panorama actual financiero a corto plazo.

Se solicita:

1. Calcular los índices financieros claves para esta compañía.

2. Realizar una gráfica en la que se muestren las tendencias de los indicadores financieros de la
empresa contra los indicadores de la industrial.
3. En función a los indicadores identificados analice la situación actual de la empresa y señale
cuales podrían ser los riesgos a los que se enfrentaría la empresa en consideración al contexto
económico.
4. Si usted estuviera en la posición del Sr. Roberto Salas, como Gerente de Créditos del Banco
del País, le otorgaría el préstamo solicitado, a LINCES S.A.?. Sustente cuales serían los
fundamentos de su decisión.

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ANEXO N°1
BalanceGeneral 2014 2015 2016 2017
Caja-Bancos 94.000 76.500 35.700 25.500
Cuentas por Cobrar 204.000 306.000 346.900 484.500
Existencias 255.000 382.500 637.500 1.032.800
Total ActivoCirculante 553.000 765.000 1.020.100 1.542.800

Terrenos y edificaciones 76.500 61.200 163.200 153.000

Maquinaria 102.000 188.700 147.800 127.500
Otros Activos 61.200 35.700 10.200 7.600
Total ActivoNoCirculante 239.700 285.600 321.200 288.100

Total Activos 792.700 1.050.600 1.341.300 1.830.900

Financiamiento de Corto Plazo 0 109.150 222.200 443.200

Cuentas por Pagar 112.200 122.400 193.800 382.500
Otras Cuentas por Pagar 51.000 61.200 71.400 96.900
Total PasivoCirculante 163.200 292.750 487.400 922.600

Financiamiento de Largo Plazo 76.500 56.100 51.000 45.900

Total PasivoNoCirculante 76.500 56.100 51.000 45.900

Total Pasivo 239.700 348.850 538.400 968.500

Capital Social 459.000 459.000 459.000 459.000

Utilidades Acumuladas 51.000 94.000 242.750 343.900
Utilidad del ejercicio 43.000 148.750 101.150 59.500
Total Patrimonio 553.000 701.750 802.900 862.400

Total PasivoyPatrimonio 792.700 1.050.600 1.341.300 1.830.900

EstadosdeResultados 2015 2016 2017

Ventas 3.315.000 3.442.500 3.570.000
Costo de Ventas -2.694.500 -2.782.900 -2.873.000
UtilidadBruta 620.500 659.600 697.000

Gastos de Administración -255.000 -280.500 -306.000

Gastos de Ventas -102.000 -127.500 -153.000
UtilidadOperativa 263.500 251.600 238.000

Gastos Financieros -51.000 -107.100 -153.000

UtilidadeantesdeImpuestos 212.500 144.500 85.000

Impuesto a la Renta -63750 -43350 -25500

UtilidadNeta 148.750 101.150 59.500

ANEXO N°2
RAZONES DE LA INDUSTRIA DE ENVASES (2017)
Liquidez Corriente 2.70
Liquidez Acida 1.00
Rotación de Inventario 7 veces
Periodo Promedio de Cobranza 32 días
Periodo Promedio de Pago 30 días
Rotación de los Activos Fijos 13 veces
Rotación del Activo Total 2.6 veces
Rendimiento sobre los Activos Totales 9%
Rendimiento sobre el Capital Contable 18%
Solvencia Patrimonial 50%
Margen de Utilidad sobre Ventas 3.5%

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