Finanzas para la

Evaluación de
Proyectos
Profesor
Rodrigo Alarcón L.
Las evaluaciones consisten en pruebas Evaluaciones
parciales escritas + avances del trabajo final
(Examen)
El examen es la exposición y entrega de un
trabajo de encargo sobre el análisis financiero
de una empresa

Introducción a las Finanzas

BRAVO SANTILLAN MARÍA DE LA LUZ,
Pearson Educación, Última edición. Bibliografía
No. de Pedido: 332 B739i.
Principios de Finanzas Corporativas
BREALEY Richard, A.
Mc Graw Hill – Última edición
No. de Pedido: 658.15 B828P
Matemáticas Financieras
AYRES Frank.
Mc Graw Hill – Última edición
No. de Pedido: 650.01513 Ay74m
Consideraciones Generales
Todas las clases serán cargadas a la plataforma. De este
modo todos los alumnos contarán con el mismo
material y en clases dedicará su concentración a la
explicación de los contenidos
Se entregarán Puntos Extras por ejercicios en clases y/o
tareas que se sumarán al certamen más próximo.
En todas las clases se entregará una lista de asistencia para registrar su
nombre, rut y firma. Este es su comprobante de asistencia a la clase
Para las evaluaciones parciales y el examen de la
asignatura, deberá presentarse en tenida formal
(entiéndase como mínimo para esta exigencia no jeans ni
zapatillas). El NO cumplimiento de esta exigencia
significará la pérdida de los puntos extras sumativos.
En todas las evaluaciones, queda prohibido el uso de celular.
Sea puntual al ingreso de la clase, para optimizar su propio aprendizaje
y no entorpecer el de sus compañeros
Presentación de Objetivos
la Asignatura Al término de la asignatura el alumno tendrá
una visión general de las Finanzas, desde su
importancia dentro de la organización hasta el
cálculo de fuentes de financiamiento
abarcando las siguientes unidades de estudio

UNIDAD 1:  Conocer el campo de acción de las finanzas

LAS FINANZAS COMO al interior de la empresa
UNIDAD ESTRATÉGICA  Identificar los objetivos financieros de la
DE LA EMPRESA empresa
 Conocer y determinar qué tipo de
UNIDAD 2: financiamiento es el adecuado para una
DECISIONES Y COSTOS empresa.
DE FINANCIMIAMIENTO  Enumera ventajas y desventajas de las
EN LA EMPRESA diversas fuentes de financiamiento, de corto
y largo.
UNIDAD 3:  Calcular diversas conversiones de tasas y
COSTOS DE LAS costo de las operaciones crediticias.
FUENTES DE  Construye diversos calendarios de pagos con
FINANCIAMIENTO diferentes métodos de amortización.
Concepto de Una entidad económica que está constituida por
una Empresa recursos humanos y por recursos económicos que
es necesario administrar para el logro de ciertos
objetivos.
Los recursos humanos son las
personas que laboran en el
restaurante (las que cocinan y
atienden a los clientes y las que
dirigen el trabajo de los otros).

Los recursos económicos

son los edificios, muebles,
equipo, etc.

Ambos recursos requieren de un proceso de

administración; alguien que se encargue de
las compras de estos insumos, de llevar
registro de las ventas etc.
Criterios para clasificar las empresas
Criterio de Clasificación Clasificación
1. De acuerdo al objetivo que persigue Empresas Lucrativas
Empresas no lucrativas
2. De acuerdo a si están inscritas o no en la CMF Empresas Abiertas
Empresas Cerradas
3. De acuerdo a la participación en la propiedad Empresas Estatales
Empresas Privadas
4. De acuerdo con la actividad que ofrecen Empresas de Servicios
Empresas Comerciales
Empresas Manufactureras
5. De acuerdo al tipo de mercado que cubren Empresas Nacionales
Empresas Internacionales
6. De acuerdo con su tamaño Microempresas
Empresas Pequeñas
Empresas Medianas
Empresas Grandes
La Función de las Finanzas en la empresa

Toda empresa está compuesta por áreas funcionales.

Área funcional: segmentos dentro de la empresa donde se llevan
a cabo las funciones necesarias para la operación de la misma, y
para que esté en condiciones de cumplir sus metas y objetivos.
Las principales áreas funcionales son:
Producción: determina la cantidad que van a producir
las empresas, es decir, la cantidad de bienes y servicios que éstas
van a ofrecer al mercado
Ventas (Comercial, Marketing): se encarga de definir los clientes y
la mejor forma de satisfacer sus necesidades, haciendo posible la
venta o comercialización de los productos o servicios que ofrece la
empresa.
Recursos humanos: se encarga de la administración de aquellas
tareas relacionadas con la selección, contratación, capacitación,
desarrollo y conservación del personal en las empresas
Y finalmente FINANZAS….
Concepto
Las finanzas corresponden a un área de la economía
que estudia la obtención y administración del dinero
y el capital, es decir, los recursos financieros

Las finanzas pretender aportar información más

“dinámica” de la actividad económica de la empresa
complementando la información contable

La Finanzas ayudan a:
La Función de las Finanzas en la empresa
Gerente General

Producción Ventas Recursos Humanos Finanzas

La Función o Dirección de Finanzas se refiere a toda decisión

significativa en materia de inversión o financiación en la empresa.
En términos de organigrama, es habitual ubicar a la dirección de
finanzas dependiente del Gerente General y en una misma línea que
el resto de los departamentos de producción, recursos humanos y
marketing
La Función o Dirección de Finanzas generalmente tiene 3
departamentos bajo sus órdenes: Planeación Financiera, tesorería y
control.
La Función de las Finanzas en la empresa
Planeación Financiera se encarga de analizar los
grandes desembolsos de capital como las
propuestas de entrar en nuevos negocios o salir
de negocios existentes, incluyendo el análisis
de las propuestas de fusiones y adquisiciones
(Largo Plazo)
Tesorería tiene la responsabilidad de dirigir las
actividades financieras de la empresa y
administrar el capital de trabajo. Entre sus
funciones esta en la de encargarse de las
relaciones con los inversionistas externos, la
administración del riesgo y las relaciones
derivadas de los procesos impositivos. (Corto
Plazo)
Contraloría supervisa las actividades contables
y de auditoria. Esto implica la preparación de
informes internos (ejemplo: informe de costos
reales; de ingresos y utilidades, otros).
También abarca la preparación de los estados
financieros que utilizarán los accionistas, los
acreedores y autoridades reguladoras
La Función de las Finanzas en la empresa

Con las decisiones de financiamiento se buscar y

selecciona las fuentes de dinero más económicas posibles
teniendo como guía la liquidez, esto es que la empresa sea
capaz de cumplir oportunamente con el pago de las
deudas que contraiga.

Con las decisiones de inversión se debe buscar que el

dinero se canalice a donde sea más productivo, por lo cual
el criterio es el del rendimiento, esto es, que las
inversiones de la empresa generen un beneficio o ganancia
deseado de acuerdo con los criterios establecidos por su
alta administración.
Los Activos Financieros
Concepto Es un tipo de activo intangible cuyo valor consiste en el
derecho a obtener una serie de contraprestaciones
futuras. Tienen valor porque nos dan derecho a recibir
algo a cambio por su posesión, que representan:
Para el comprador o Inversor El derecho a cobro de una prestación
Para el emisor Una obligación de cumplimiento con lo estipulado
Los activos reales son utilizados para generar recursos y, por lo
mismo, producen cambios en la situación financiera de la empresa
que los posee.
En general, para hacer negocios, las empresas necesitan una gran
variedad de activos reales. Por todos ellos se necesita pagar.
Para obtener el dinero necesario la empresa «vende» derechos sobre
sus activos reales y sobre el efectivo que generen. Estos derechos se
llaman activos financieros o valores.
Por ejemplo, si una compañía solicita un préstamo al
banco, éste le pide una promesa escrita de que la
compañía le devolverá el dinero con intereses.
Entonces, el banco cambia efectivo por un activo
financiero.
Pregunta de discusión:
¿Qué es preferible: activos reales o activos
financieros para invertir?
En general, las empresas invierten tanto en
activos reales como en activos financieros.
Sin embargo suelen invertir en activos reales,
ya que son activos específicos y para algunas
empresas el que sea específico es muy
importante ya que puede ser la base de su
producción. Las empresas utilizan su saber
hacer para producir elementos que se
diferencien de su competencia.
Los activos financieros son más estándares y
sirven más o menos por igual para todas las
empresas. Por eso los activos reales suelen ser
más rentables que los financieros. Sin embargo,
los activos reales están estrechamente
relacionados con los financieros.
Las Finanzas como Herramienta de Contexto
Decisión
La mayor parte de las decisiones empresariales
se miden en términos financieros, por lo que el
papel del administrador financiero resulta de
vital importancia en todas las áreas de la
organización , donde se requiere de
conocimientos en Finanzas.
Las decisiones a las que hace mención la administración financiera,
están relacionadas a dos categorías principales :
Decisiones de Inversión: que tienen que ver con
decisiones de activos, en particular a:
¿Cuanto invertir y en que activos hacerlo?
La decisión de inversión va a consistir en la
colocación de recursos en proyectos concretos de
los que se espera obtener un beneficio futuro.
Algunas de las preguntas que trata de responder
son: ¿Se debe actualizar el sistema computacional
o se debe hacer una nueva bodega? ¿Se debe
comprar más mercaderías o se debe invertir en
depósitos a plazo?
Decisiones de financiamiento: Se refieren a la elección entre distintas
fuentes de financiación propias y ajenas, elección que condiciona el
nivel de endeudamiento y la estructura financiera de la empresa, a
partir de un mínimo costo.
Las decisiones de financiación abarcan
fundamentalmente, dos tipos de decisiones:
-Decisiones sobre la estructura de capital: es decir,
tratan de determinar cuál es el equilibrio entre
financiación propia y ajena; cuál es la combinación
más adecuada entre las posibles fuentes de
financiación.
-Decisión de dividendos. Determinar que parte del
beneficio generado se debe repartir a los accionistas
y que parte debe ser reinvertida
Algunas de las preguntas que se tratan de responder
son:
¿La deuda debe ser de corto o largo plazo? ¿Se debe
financiar la exportación con financiamiento de los
Bancos o con ampliación de capital? ¿Pagamos
dividendos a los accionistas o aumentamos las
utilidades retenidas?
Estas son las 2 decisiones básicas en Finanzas y que todo
administrador financiero debe atender y que son la base de la teoría
que sustenta las Finanzas Corporativas
Luego también es interesante revisar un tercer grupo de decisiones
que autores modernos, plantean revisar de cara al funcionamiento al
interior de la empresa…
Decisiones “Gerenciales”. Implican decisiones cotidianas de operación
y de financiamiento a clientes de la empresa. Las preguntas
relacionadas a este tipo de decisiones serían:
¿Cuál será la estructura de crédito (forma de pagos)
que se le otorgarán a los clientes?
¿Cuál será la estructura de remuneraciones de la
empresa?

NOTA: La mayoría de la bibliografía financiera existente (entre

ellos los dispuestos para esta asignatura) cuando se habla de las
decisiones financieras básicas se relacionan o hacen alusión a
las decisiones de Inversión, Financiamiento y Política de
dividendos.
Las decisiones gerenciales se asumen implícitas en estas 3
decisiones básicas