E (ri)= rf + β [E (rm) – rf]

Donde:

 E (ri): Tasa de rentabilidad esperada de un activo concreto, por ejemplo, de una

acción del Ibex 35.
 rf: Rentabilidad del activo sin riesgo. Realmente, todos los activos financieros
conllevan riesgo. Por lo que buscamos activos de menor riesgo, que en escenarios
de normalidad son los activos de deuda pública.
 Beta de un activo financiero: Medida de la sensibilidad del activo respecto a
su Benchmark. La interpretación de este parámetro nos permite conocer la
variación relativa de la rentabilidad del activo respecto al mercado en que cotiza.
Por ejemplo, si una acción del IBEX 35 tiene una Beta de 1,1, quiere decir que
cuando el IBEX suba un 10% la acción subirá un 11%.
 E(rm): Tasa de rentabilidad esperada del mercado en que cotiza el activo. Por
ejemplo, del IBEX 35.

El WACC es básicamente la suma del coste de la deuda y el coste de los

fondos propios, calculado como una media ponderada según su porcentaje en el
valor de la empresa. Por ello, para calcular el WACC, se debe conocer de
antemano el coste de la deuda financiera (kd) y el coste de los fondos
propios (Ke) que utilizaremos directamente en la fórmula del WACC:

Por tanto tenemos:

 Kd: Coste de la Deuda Financiera (kd).

 Ke: Coste de los Fondos Propios (Ke).
 t: Impuesto de sociedades.
 D: Deuda financiera.
 E: Fondos propios.
 V: Deuda financiera + Fondos Propios (D+E).