CRISIS COVID-19

Impactos económicos iniciales – generales

Respuesta del Gobierno
Recomendaciones Generales

Lima, 3 de abril 2020

 RESUMEN GENERAL MACROECONÓMICO

INTERNACIONAL PERÚ

✓ Expectativas de crecimiento Global pasan
de 3.3% a entre -1.5% y -3.0% en
escenarios moderados.
✓ Caídas en bolsas del mundo 25%-30%
✓ Caída 35% en Precios de Commodities
(CRB Index)
✓ Expectativas de recuperación lenta (EEUU
estima + 30% de desempleo) Impacto aún
mayor en ciertas industrias
✓ PBI US$ 230 mil millones 2019
✓ 1 mes de freno en aprox. 70% de la
actividad económica = +/- US$ 14 mil
Millones → aprox. 6% a 7% del PBI
✓ Indice SPBVL (Bolsa de Valores) aprox,
30% abajo.
✓ Caída en fondos de AFPs – de S/. 230 mil
millones a S/ 193 mil millones ( -16%)
✓ 7% Depreciación de la moneda (de los más
bajos de la región)

Fuente: Bloomberg, Trading Economics, CNN, BCRP, Diario Gestión, BVL

Thomson Reuters/CoreCommodity Index (CRB)
Impacto del COVID.19 en el precio de los Commodities

CRB Index vs. Crecimiento % Anual de PBI Perú Mayo 19 – Abril 20

El índice se calcula utilizando Se puede notar una

el promedio de los precios de correlación entre el desarrollo Una recuperación lenta en el precio
futuros de productos básicos del índice CRB y la tasas de de los minerales podría afectar el
y consta de 19 commodities crecimiento del PBI del Perú potencial de crecimiento del PBI de
Perú en el corto y mediano plazo.

1. Caída y recuperación del índice CRB y PBI porcentual de Peru durante crisis financiera 2008.
Confidenci
Fuente:
al Trading Economics
Impacto del COVID-19 en economía global
Según un reciente reporte de McKinsey & Co., respecto de los escenarios de impacto del COVID-19
en la economía global, los escenarios de impacto y recuperación variarán dependiendo de la
efectividad de las medidas que tome cada País en dos frentes:

CONTENCIÓN
Medidas de control de la
propagación de la
Epidemia y capacidad
para atender infectados
RECUPERACIÓN
Velocidad y profundidad
de medidas para
mitigar/aliviar impacto en
la economía, asegurar la
liquidez y promover la
reactivación económica

Fuente: Reporte McKinsey 25/03/2020 COVID-19: Briefing Materials

El impacto variará por País, dependiendo de la
efectividad de las medidas adoptadas

Escenario de Mayor Contención del Escenario de Contención medio del

virus, con Medidas económicas virus, con Medidas económicas
medias medias

Fuente: Reporte McKinsey 25/03/2020 COVID-19: Briefing Materials

PERU: CONTENCIÓN DE LA EPIDEMIA

✓ Primer Caso Reportado el 6 de Marzo

✓ Declaración de Emergencia Sanitaria por 90 días - 11 Marzo
✓ Suspensión de Clases Colegios/Universidades - 12 Marzo
✓ Aislamiento obligatorio hasta 12 Abril (28 días) - 15 Marzo
✓ Articulación del Plan Nacional de Preparación y Respuesta
frente al riesgo de introducción del Coronavirus 2019-nCoV
CONTENCIÓN
✓ Asignación de recursos extraordinarios de S/30 mil millones
Medidas de control de la para contener el avance de la enfermedad
propagación de la ✓ Amplia coordinación de entidades del Gobierno y sector
Epidemia y capacidad
Privado para afrontar crisis sanitaria
para atender infectados
✓ Compra masiva de pruebas para descarte de Virus: Pasan de
1,500 Pruebas Diarias a 12,000
✓ Ampliación de Medidas restrictivas (2-Abr-2020) para el
desplazamiento.

Fuente: Diario Oficial el Peruano, diversos medios

PERU: CONTENCIÓN DE LA EPIDEMIA

CONTENCIÓN
Según datos iniciales, se está logrando “aplanar” la curva

Fuente: Conferencia de prensa Martin Vizcarra, 2/04/2020

PERU: CONTENCIÓN DE LA EPIDEMIA

Peru entre los países que

mejor enfrentan la pandemia

Data de Caria, Fetzer, Fiorin, Goetz, Gomez, Haushofer, Hensel, Ivchenko, Jachimowicz, Kraft-Todd, Reutskaja, Roth, Witte, Yoeli
(2020). Midiendo Globalmente COVID-19 Actitudes y Creencias Fuente: http://www.covid19-survey.org
PERU: MITIGACIÓN Y RECUPERACIÓN
El Gobierno está actuando en 6 pilares para mitigar y hacer frente al impacto
económico del COVID19

1. Medidas Económicas orientadas a las personas

2. Medidas Económicas orientadas a las empresas

RECUPERACIÓN
Velocidad y profundidad 3. Medidas Laborales
de medidas para
mitigar/aliviar impacto en 4. Medidas Tributarias
la economía, asegurar la
liquidez y promover la 5. Facultades para Legislar durante Estado de Emergencia
reactivación económica
6. Foco especial en sectores/industrias más afectados
PERU: MITIGACIÓN Y RECUPERACIÓN

1. Medidas Económicas orientadas a las personas

✓ Bono extraordinario de S/380 para tres millones de hogares

vulnerables y 500 mil trabajadores independientes
✓ S/200 millones que se repartirá entre las 1,874
municipalidades (incluyendo provinciales y distritales), para que
puedan adquirir y distribuir artículos de primera necesidad
✓ Disponibilidad de S/. 2,000 AFPs para trabajadores que no
RECUPERACIÓN hayan aportado en los últimos 6 meses.
Velocidad y profundidad
de medidas para
✓ Libre disponibilidad de CTS hasta S/. 2,400 Soles
mitigar/aliviar impacto en ✓ No aporte de AFP durante Abril y Mayo
la economía, asegurar la ✓ SBS autoriza flexibilización para el pago de deudas financieras
liquidez y promover la (postergación de pagos). Sin calificación crediticia para
reactivación económica reprogramación o refinanciamientos
✓ Reprogramación de deudas en casi todos los bancos
✓ “Sunat podrá devolver desde ahora los pagos en exceso del
Impuesto a la Renta 2019 a personas naturales”

Fuente: Diario Oficial el Peruano; SBS; Bancos Locales, SUNAT

PERU: MITIGACIÓN Y RECUPERACIÓN

2. Medidas Económicas orientadas a las empresas

✓ Inyección S/ 30M millones en colaterales del BCRP hasta 90%

(asegurar sueldos y cadena de pago)

✓ S/ 300MM Fondo de apoyo Empresarial MYPE (reestructurar

RECUPERACIÓN
Velocidad y profundidad
de medidas para
mitigar/aliviar impacto en
la economía, asegurar la
liquidez y promover la
reactivación económica
✓ deudas y WK)
✓ S/ 300MM Fondo CRECER (cobertura de créditos hasta 90%)
✓ No calificación crediticia por refinanciamientos (SBS)
✓ Baja de Encaje para inyectar liquidez
✓ Baja de tasas de interés BCRP 1.25%. Se espera una nueva baja
a 1%

✓ Se esperan otras medidas para sectores más afectados

Fuente: Diario Oficial el Peruano; BCRP, SBS

PERU: MITIGACIÓN Y RECUPERACIÓN

3. Medidas Laborales

✓ Licencia con goce de haber recuperables incluso por vacaciones

✓ La emergencia no es causal de despido

✓ 35% de subsidio a las empresas para cubrir la planilla de

empleados con sueldos menores a S/ 1,500 brutos
RECUPERACIÓN
Velocidad y profundidad
de medidas para
✓ Posibilidad de acordar nuevas condiciones con empleados
mitigar/aliviar impacto en
la economía, asegurar la ✓ No aporte de AFPs Abril (va al empleado, tasas ni comisiones)
liquidez y promover la
reactivación económica ✓ Por definir: Suspensión Temporal Perfecta

Fuente: Diario Oficial el Peruano, Diversos Abogados Laboralistas

PERU: MITIGACIÓN Y RECUPERACIÓN
4. Medidas Tributarias
RECUPERACIÓN
Velocidad y profundidad
de medidas para
mitigar/aliviar impacto en
la economía, asegurar la
liquidez y promover la
reactivación económica
Fuente: Diario Oficial el Peruano, SUNAT
✓ Aplazamiento de plazos para declaración y pago
✓ Libre disponibilidad de cuenta de detracciones (ampliación de
plazo) hasta lo aportado al 15 de marzo
✓ Aplazamiento de deudas tributarias y cuotas de
fraccionamientos de Marzo y Abril hasta Mayo
✓ Facultad discrecional de No aplicar Multas y sanciones durante
Estado de Emergencia
✓ Reducción de la tasa de interés moratoria para deudas
tributarias
✓ Otras (Facultades solicitadas por el gobierno)
PERU: MITIGACIÓN Y RECUPERACIÓN

5. Facultades para Legislar durante el Estado de Emergencia

✓ Facilidades para pago de Deudas tributarias

✓ Modificación de pagos a cuenta de IR de 3ª Categoría

✓ Ampliación del plazo de arrastre de pérdidas

RECUPERACIÓN ✓ Depreciación acelerada de determinados activos fijos
Velocidad y profundidad
de medidas para
mitigar/aliviar impacto en ✓ Deducción de donaciones 2020 para efectos de IR
la economía, asegurar la
liquidez y promover la ✓ Rediseño, eliminación y/o modificación de regímenes tributario
reactivación económica para Mypes

✓ Prorrogar y ampliar el ámbito de aplicación del Régimen

Especial de Recuperación Anticipada del IGV para Mypes

Se espera una inyección adicional de S/ 30M Millones

Fuente: Diario Oficial el Peruano, Ley No 31011. 27/03/2020. Diario Gestión
PERU: MITIGACIÓN Y RECUPERACIÓN

6. Foco especial en sectores/industrias más afectados

✓ En materia de protección a los sectores productivos,

extractivos y de servicios, con el objeto de dictar medidas
que permitan reactivar y promover la agricultura y riego,
pesca artesanal y acuicultura, minería, industria, turismo,
artesanía y otros afines, así como las micro, pequeñas,
medianas y grandes empresas, en el marco de la emergencia
RECUPERACIÓN sanitaria por el COVID-19
Velocidad y profundidad
de medidas para
mitigar/aliviar impacto en ✓ En materia de promoción cultural y de turismo, así como
la economía, asegurar la fomento de la libre competencia y el correcto
liquidez y promover la funcionamiento del mercado, la protección del derecho de
reactivación económica los consumidores y el sistema concursal, a fin de dictar
medidas para amortiguar el impacto y promover la
reactivación económica en estas actividades, en el contexto
del estado de emergencia sanitaria por el COVID-19

Fuente: Diario Oficial el Peruano, Ley No 31011. 27/03/2020.

 Medidas para obtener liquidez
Solicitud de Facultades Legislativas del Gobierno (Medidas por Aprobar)

Modificación o suspensión Devolución de Impuestos y Posibilidad de solicitar

de pagos a cuenta Créditos facilidades de pago
Posibilidad de reducir el
coeficiente de los Pagos a Solicitar fraccionamientos
Cuenta a partir del mes de abril, Las Compañías pueden y/o aplazamientos
para los contribuyentes que solicitar la Devolución de los
aplican el porcentaje fijo (1,5%) ordinarios, regulados por
Impuestos pagados en exceso
la R.S. 161-2015/SUNAT
Posibilidad de modificar el
coeficiente de los Pagos a ¿Sobre qué tributos se puede
Cuenta a partir del mes de
solicitar la Devolución?
agosto, para la generalidad de
contribuyentes - Saldo a Favor del IR.
Solicitar fraccionamientos
- ITAN
Posibilidad de suspender los especiales para el pago de
Pagos a Cuenta, a partir de julio,
- Retenciones y Percepciones deudas tributarias
si es que a partir del Estado de del IGV
Ganancias y Pérdidas al 31 de julio - Saldo a favor del exportador
de 2020 no existe impuesto
calculado

Fuente: Estudio Rebaza, Alcazar & De Las Casas. Área Tributaria

SOLICITUD DE FACULTADES LEGISLATIVAS DEL GOBIERNO
(Medidas por Aprobar)

“Estamos preparándonos para invertir 12 puntos

del PBI en esto. Es una medida sin precedentes.
Pero si se requiere más se va a usar más”,
subrayó

Sobre la etapa de recuperación, indicó que

algunos sectores deberán ser reconstruidos,
como el turismo

“Hemos pedido facultades delegadas para

temas tributarios. Probablemente para turismo
necesitemos una combinación de diferentes
instrumentos, como subsidios y algunos
beneficios tributarios”, puntualizó

Diario Gestión, 29/03/202

 Industria de Restaurantes
La industria de restaurantes a nivel Global ha colapsado a raíz de la cuarentena y el
cierre temporal de locales

Variación anual respecto a comensales Aspectos Destacados

según la red de OpenTable(1) ✓A medida que incrementa el número de personas en cuarenta
Alemania Reino Unido Estados Unidos Global o aislamiento, la industria de los restaurantes es de las más
afectadas

✓A diferencia de las crisis netamente económicas que suelen

generar una disminución gradual en el tráfico de restaurantes,
el brote de COVID-19 y las medidas adoptadas para
contenerlo han resultado en una pérdida repentina de casi el
100% de sus negocios para muchos propietarios

✓Según las cifras publicadas por el servicio en línea de reservas

de restaurantes OpenTable, los restaurantes de todo el
mundo experimentaron un fuerte descenso en los comensales
sentados
Marzo
✓Debido a las estrictas medidas de cierre, muchos propietarios
Este gráfico incluye reservas online, reservas por se están adaptando y convirtiendo sus negocios en locales
teléfono y llegadas sin reserva. Para la comparación para llevar, es decir, recojo en tienda y/o delivery a fin de
anualizada, se compara cada día respecto al 2019 retener algunos ingresos y evitar mayores perdidas

✓En Perú, “las actividades de turismo, alojamiento y

restaurantes, […] han sido suspendidas completamente. El
FAE-MYPE puede contribuir a amortiguar el impacto del
Covid-19, pero difícilmente será suficiente,“ según el IPE

Fuente: OpenTable, IPE

Nota: (1) Cifras se basan en restaurantes que utilizan los servicios de OpenTable. Sin
embargo, con una red de ~60k restaurantes, debe ser representativa
 Turismo y Viajes
Turismo nacional altamente impactado estimando $100 MM en perdidas por
cancelaciones de viajes
Panorama Actual
✓Carlos Canales, presidente de CANATUR estima pérdidas
económicas de US$100 MM acumulados
✓Durante el primer semestre de 2019, el Perú recibió un
total de 2.2 millones de turistas internacionales. El
incremento de 1.9% con relación al año anterior resultaba
positivo para este sector y se preveía un incremento similar
para 2020.
✓Debido a la propagación del virus en Europa hay
cancelaciones de Italia, Alemania y Francia, con lo cual se
estiman US$70 MM en cancelaciones producto de estos
países
✓La actividad turística se ha visto frenada ante esta situación
de crisis general. Se trata además de un sector vital para la
economía nacional pues, en años anteriores, tuvo un
aporte directo al PBI de casi un 5%
✓CANATUR ha planteado a la oficina estatal PromPerú
reorientar las inversiones de promoción turística hacia el
mercado latinoamericano y norteamericano debido a un
negativo panorama global
Fuente: EFE, Gestión, Canantur, IATA
Nota: (1) International Air Transport Association (2) Consejo Mundial de Viajes y
Turismo (WTTC, por sus siglas en inglés)
Viajes y el Sector Aerocomercial
✓El sector aerocomercial al igual que el turismo es uno de
los más golpeados por la propagación del COVID-19. Según
datos de la IATA(1) se prevé pérdidas en los ingresos
globales de las aerolíneas de US$ 250,000 MM este año
✓“70% del negocio aerocomercial se ha perdido en menos
de 1 mes a nivel global. No habrá cortes de gastos que
ayuden a cubrir este gap” Alexandre de Juniac, Director
Ejecutivo de IATA
✓Se ha calculado que la industria además tiene US$ 35
billones en tickets emitidos sin volar
✓La industria turística representa un 10.4% del crecimiento
económico mundial y genera cerca de 319 millones de
puestos de trabajo, es decir, el 10% del empleo a nivel
global, según cifras del WTTC(2)
✓"Esto no se había visto nunca antes", señala el experto "Es
el mayor desastre en la historia del turismo". Francisco
Coll Morales, economista y analista del Foro de Turismo
Mundial
✓ Hasta ahora EEUU ha otorgado un paquete de US$50
Billones para las aerolíneas y sus empleados
 Actividad Económica Global
Proceso de recuperación de la actividad económica global varía por sector

Fuente: IPE, SAE Apoyo, McKinsey, MEF, Análisis Virtua Asesores

Actividad Económica Global
Proceso de recuperación de la actividad económica global varía por sector

Fuente: Dcode EFC Analysis

Impacto del COVID-19 en el precio de acciones
Disminución en el precio de las acciones de importantes empresas en distintas
industrias

Fuente: Yahoo Finance

Impacto del COVID-19 en el precio de acciones
Disminución en el precio de las acciones de importantes empresas en distintas
industrias

Fuente: Yahoo Finance

MODO “SUBSISTENCIA”
Recomendaciones Generales

3 PILARES

Asegurar Caja y Plan Operativo Corto Reactivación

Financiamiento Plazo
1. ASEGURAR CAJA Y FINANCIAMIENTO

PASO 1: Dimensionamiento PASO 2: Estructurar Solicitud de Financiamiento

1. Dimensionar Caja actual y reforzar cobranza de cuentas por
cobrar existentes
2. Proyección de Flujo de caja “Estresado” para los próximos 2
meses y 6 meses. Variables a considerar escenario “estresado”:
• Medir Caída en Ventas y proyectar recuperación de
Ventas ajustadas
• Demoras en Cuentas por Cobrar
• Simular Cuentas por Pagar al día (incluido Planilla)
• Costos variables en función de ventas ajustadas
• Estructura actual
3. En función de Escenario “Estresado” Dimensionar necesidades
de WK actual (Corto plazo) y capacidad de repago en el
futuro…alargamiento del ciclo de conversión de caja – en
función de alargamiento en cuentas por Cobrar
4. Dimensionar posibilidad de Pérdidas (Resultado Financiero) en
función de resultados negativos y posibilidad de incobrables
1. Estructurar solicitudes de corto y/o medianos plazos para
cubrir posibles perdidas e incobrables, calculando
cronogramas de pago para entender su impacto en el Servicio
de deuda - Medir Ratio de cobertura (Servicio de
Deuda/Ebitda). Asegurar cierta holgura. Entender Covenants.
2. Proyecciones a 3m y 2020 de caja, considerando recuperación
a la normalidad a partir de 4Q2020 / 2021 (dependiendo de
cada industria)
3. Solicitudes a Bancos en función de escenarios estresado, para
enfrentar este proceso con caja y asegurar capacidad de
repago. Determinar necesidad de Periodos de gracia. Aplicar a
garantías del estado (S/. 30M BCRP)

PASO 3: Medidas de accionistas para acompañar propuestas de financiamiento → fortalecer balances

1. Posibilidad de capitalización de utilidades acumuladas 4. Políticas de no reparto de Dividendos
2. Capitalización de préstamos de accionistas 5. Garantías adicionales para Covenants
3. Aportes de capital

- No solo recurrir a bancos (otras fuentes de financiamiento: empresas de factoring, fondos, etc.)
- Convertir algunos activos en caja rápido: Dimensionar escenarios de pérdidas por liquidación de stocks o venta de algunos
activos del balance .
2. PLAN OPERATIVO LIGERO
(Dependiendo de la industria)

Comunicación, Comunicación, Comunicación

1. Comunicación diaria con empleados (Equipo de emergencia) para asegurar implementación de medidas
rápidas y preparar claramente el “Back to Business”. Transparencia
2. Comunicación muy cercana con principales proveedores y clientes. Transparencia
3. Asegurar principales proveedores, reducción de proveedores no críticos. Transparencia
4. Comunicación muy cercana con bancos, accionistas y fondeo externo. Transparencia

Ejecución
1. Aprovechar todas las medidas de emergencia del gobierno (Económicas, Tributarias, Laborales, etc.)
2. Dimensionar estructura operativa requerida durante crisis y periodo de recuperación (Trabajo Remoto,
Cambio en Turnos, Part-Times, etc)
3. Revisar posibilidad de reducción de planilla temporal para población de mayores ingresos (incluida Plana
Gerencial, Directores Ejecutivos, Dueños, etc.) Concepto de “Todos nos mojamos”: Socios/accionistas
últimos en cobrar…o cobrando menos.
4. Planificar demanda post crisis, tratar de bajar capacidad operativa de ser necesario (vacaciones, horas
extra, etc.)
5. Renegociación de contratos (alquileres, proveedores críticos?) Plazos de pago
6. Stocks ligeros…revisar posibilidad de descuentos para convertir inventario en cash rápido
7. Convertir en cash activos no críticos
8. Reducción en diversos gastos (viajes, comisiones, eventos RRHH, marketing, etc)
9. Limitar inversiones en Capex en el corto plazo
3. REACTIVACIÓN
(Variará por industria)

“Mindset” enfocado en nuevas oportunidades / redefinición de modelos de negocio

1. Home Office (menos espacio físico, menores tiempos de traslado). Flex Work
2. Relaciones de cooperación (ayuda Mutua) entre principales proveedores/Clientes. Fortaleciendo
relaciones de Largo plazo
3. Quienes enfrenten la crisis con más medidas adoptadas y salgan adelante con caja y mejor posición
financiera estarán en mejores condiciones (dependiendo de la industria).
4. Acciones de corto pensando en largo plazo
5. Nuevas líneas de ingresos/Servicios (eliminar otras?) Entender claramente contribución (“P&L”) por
línea de servicio/Cliente. Re alocar recursos a Unidades de Negocio que tengan mayores márgenes y
requieran menos Capital de Trabajo.
6. Definir en qué se invertirá en Marketing y Operaciones para recuperar flujos rápido (Nuevos canales
de distribución, inversión en Canales Digitales, RPAs, Alianzas, etc)
7. Redefinir inversiones en Capex
8. Otras decisiones estratégicas (M&As, Escisiones de líneas, otras?)
CONCLUSIONES
CONCLUSIONES
✓ Hay consenso general que las medidas adoptadas por el Gobierno hasta ahora son rápidas y
adecuadas

✓ Sin embargo, se van a necesitar más medidas para aliviar y reactivar la economía en el corto y
mediano plazo

✓ El Perú tiene las herramientas económicas para afrontar esta crisis y las está usando

✓ Igual se estima que el fuerte impacto en la economía producto de esta crisis generará
recesión después de más 20 años (Var PBI 2020/2019 entre -1.5% y -2%)

✓ El tiempo y nivel de la recuperación variará mucho por sector

✓ Empresas que tomen medidas más rápido y comprehensivas enfrentarán mejor esta crisis y
tendrán una mayor capacidad de recuperación
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