Analiza performantei economico-financiare a intreprinderii

Rentabilitatea exprimă capacitatea întreprinderii de a obţine profit, ceea ce reflectă

performanţa acesteia. Obiectivul major al întreprinderii este atât mărirea averii participanţilor la viaţa
întreprinderii (acţionari, salariaţi, creditori, stat), cât şi creşterea valorii sale, pentru asigurarea
propriei dezvoltări. Realizarea acestui obiectiv este condiţionată de desfăşurarea unei activităţi
rentabile, care să permită remunerarea factorilor de producţie şi a capitalurilor utilizate, indiferent de
provenienţă.

Orice afacere implică o investiţie care are drept consecinţă rezultatul aşteptat de investitor. Cu
cât acest rezultat este mai mare, cu atât se pot forma noi surse disponibile pentru alte investiţii în
diverse scopuri: stimularea partenerilor, asigurarea propriei dezvoltări, crearea de rezerve.
Rentabilitatea unei afaceri rezultă din comensurarea efectelor concretizate în venituri cu eforturile
depuse reflectate în cheltuielile aferente.

Cifra de afaceri (CA)

 reprezintă un indicator global al vânzărilor, din activitatea de distribuţie şi cea de producţie

(obţinut prin însumarea vânzărilor de mărfuri şi a producţiei vândute).

Marja comercială (Mc)

 se referă la activitatea comercială desfăşurată de agentul economic, de distribuţie sau la partea

pur comercială a întreprinderilor producătoare;
 devine mai semnificativă ca informaţie în activitatea de analiză şi gestionare cu cât ea este
determinată mai detaliat, respectiv pe produse sau grupe de produse. Este denumită şi marjă
brută şi se exprimă adesea ca procent din cifra de afaceri (volumul vânzărilor).

Marja comercială = Venituri din vânzarea - Cheltuieli privind

mărfurilor mărfurile vândute

Doua societati cu activitate comerciala pot avea aceeasi cifra de afaceri, dar marje comerciale
diferite.

Producţia exerciţiului (Pe)

 se calculează, de către întreprinderile industriale. Include valoarea bunurilor şi serviciilor

„fabricate" de întreprindere pentru a fi vândute, stocate sau utilizate pentru nevoile proprii.
 cuprinde trei elemente: producţia vândută, producţia stocată şi producţia imobilizată.

Producţia exerciţiului= Producţia vândută +Poductia stocata+Productia imobilizata

Rezultatul exploatării (Re)

 Evaluează rentabilitatea economică a unei întreprinderi şi corespunde activităţii normale şi

curente a întreprinderii, include şi operaţiunile efectuate în exerciţiile anterioare dar aferente
exerciţiului curent. Nu este luată în calcul activitatea corespunzătoare operaţiilor financiare.
 Permite compararea performanţelor întreprinderilor ce au politici financiare diferite.
 Rezultatul exploatării= Venituri din exploatare –Cheltuieli din exploatare

Această relaţie de calcul fundamentează strategii şi politici pe. care le adoptă managementul
întreprinderii pentru a ameliora rezultatul său. Variantele posibile sunt: majorarea veniturilor sau
diminuarea cheltuielilor, în condiţiile menţinerii constante a celuilalt factor; sporirea ambelor
componente cu respectarea restricţiei ca ritmul creşterii veniturilor să devanseze ritmul de creştere
al cheltuielilor

Rezultatul brut (Rb)

 Reprezintă rezultatul tuturor operaţiilor curente, obişnuite ale întreprinderii, fiind determinat
atât de rezultatul exploatării curente, cât şi de cel al activităţii financiare, permiţând şi
aprecierea impactul politii financiare a întreprinderii asupra rentabilităţii.

Rezultatul brut = Rezultatul exploatarii + Rezultatul financiar

Rezultat brut aproximativ 0 =>pragul de rentabilitate al activitatii curente reprezinta un

minim ce trebuie atins, dar care nu poate asigura dezvoltarea, deoarece veniturile din exploatare si
cele financiare permit doar acoperirea exacta a cheltuielilor de exploatare si financiare.

Rezultat brut pozitiv semnifica faptul ca societatea degaja rentabilitate din activitatea sa.

Un rezultat brut negativ corespunde unei societati cu dificultati, a carei activitate curenta nu
degaja rentabilitate.

Rata rentabilitatii vanzarilor

Rv = Profit din exploatare / Cifra de afaceri * 100

Indica eficienta activitatii comerciale; cu cat profitul ce revine la 1 leu cifra de afaceri este mai
mare, cu atat activitatea societatii este mai eficienta.

Rata rentabilitatii economice

Re = Profit net /Total activ *100

Rata masoara performanta activului total, respectiv a capitalului investit fara a lua in seama
modalitatile de procurare a capitalurilor.

Rata masoara gradul de valorificare a capitalului investit, exprimand in lei profitul net la o
unitate de capital investit.

Rata rentabilitatii financiare

Rf = Profit net/ Capitaluri permanente *100

 Capitaluri permanente = Capitaluri proprii+Datorii mai mari de 1 an

Rata rentabilitatii financiare prezinta importanta pentru manageri si investitori. Pentru

investitori, investitia lor este cu atat mai rentabila cu cat aceasta rata creste.

Rata permite aprecierea eficienţei investiţiilor de capital ale acţionarilor şi oportunitatea

menţinerii acestora (rata calculata ca raport intre Profit net si Capital propriu).

Această rată constituie un indicator relevant în aprecierea poziţiei întreprinderii pe piaţă. O

remunerare în creştere a capitalurilor investite asigură: un acces facil la resurse financiare datorită
încrederii proprietarilor actuali de a reinvesti în întreprindere şi a potenţialilor investitori – deţinători
de resurse financiare disponibile pentru plasamente; capacitatea de dezvoltare.

Analiza unei întreprinderi cotate la bursă comportă un studiu suplimentar, pe baza datelor
bursiere.

Profitul net pe acţiune

– arată masa profitului net aferentă unei acţiuni:

Pna = Profit net/ Nr de actiuni

Acest indicator oferă informaţii utile în special pentru acţionarii majoritari care sunt interesaţi
de rentabilitatea firmei pe termen lung. Cu cât revine mai mult profit net unei acţiuni, cu atât bogăţia
acţionarilor creşte.

Dividendul pe acţiune

– exprimă remunerarea netă ce revine unei acţiuni.

Dpa= Dividend /Nr de actiuni

Un nivel ridicat al acestui indicator atrage investitorii care doresc câştiguri sigure pe termen
scurt. Totodată un nivel scăzut al acestui indicator poate însemna o redirecţionare a profitului
întreprinderii către diverse proiecte de investiţii, acesta fiind un moment prielnic pentru cumpărarea
de acţiuni.

Rata preţ pe acţiune/profit net pe acţiune - PER (Price Earnings Ratio)

– arata cât de repede se poate recupera investiţia în acţiunile firmei în cazul în care tot profitul
net ar fi distribuit acţionarilor sub formă de dividende. Cu cât valoarea acestei rate este mai redusă, cu
atât semnifică o stare mai bună. Este una din cele mai folosite rate de piaţă şi semnifica preţul pe care
investitorii sunt dispuşi să-l plătească pentru o unitate de profit net pe acţiune:

PER= Curs bursier/ Profit net pe actiune