Práctica 3 (B)

Caso “Exportadora e Importadora del Pacífico, S.A. de C.V. (4a parte. Swaps)

La empresa contrató en diciembre de 2011 un crédito por $2’500,000 a plazo de un año con pagos
mensuales a una Tasa TIIE 28 días + 5, el cual tuvo como destino remodelar sus instalaciones para
una mejor exhibición y almacenaje de sus productos. En ese momento, la tasa TIIE vigente era de
4.7950% y la empresa tenía la expectativa de que las tasas de interés disminuirían considerando la
baja en las tasas de interés en los Estados Unidos.
El comportamiento de la tasa durante 2012 fue el siguiente:

Fecha
2012
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
2013
Enero

En esa fecha la compra-venta de un IRS 13X1 en el mercado se encontraba BID 4.65% - OFFER
4.80%. El mercado estaba dispuesto a recibir 4.80% a cambio de pagar tasa TIIE28.

Conforme a la información anterior, ¿le hubiera convenido a la empresa contratar ese IRS 13X1
OFFER 4.80%? ¿Cuánto habría ahorrado la empresa o pagado adicionalmente?
La presentación deberá ser en Excel en el formato siguiente:

e
¿le hubiera convenido a la empresa contratar ese IRS 13X1 OFFER 4.80%?
si le hubiera peferido contratatar el ISR 13x1 ya que el monto de la deuda seria menor
¿Cuánto habría ahorrado la empresa o pagado adicionalmente?
hubiera ahorrado 32500
 Datos

TIIE 28 días 5 capital pendiente de amortizar

plazo de amortizacion
4.7925 9.7925% interes aplicable
4.7800 9.7800% tasa aplicable
4.7700 9.7700%
4.7475 9.7475%
4.7600 9.7600%
4.7651 9.7651% mes
4.7788 9.7788%
4.7925 9.7925% Enero
4.805 9.8050% Febrero
4.8300 9.8300% Marzo
4.8475 9.8475% Abril
4.845 9.8450% Mayo
Junio
4.8400 9.8400% Julio
Agosto
Septiembre

Octubre

Noviembre
Diciembre
2013
Enero

El swaps se va ha liquidar por diferencias de pago y cobro por l

el bid supera a el tiie la liquidacion sera un saldo a favor de la e

intereses
mes
 Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
2013
Enero

intereses de la
mes

Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
2013
Enero

se puede observar que el porcentaje de cobertura + 4.80 es mu

 monto meses monto amortizar por mes
$ 2,500,000.00 12 208,333.33
1 año
4.7925
28+5

importe cubierto TIIE 28 DIAS pagar BID

$ 2,500,000.00 4.80%
$ 2,291,666.67 4.7925% $ 119,812.50 4.80%
$ 2,083,333.33 4.7800% $ 109,541.67 4.80%
$ 1,875,000.00 4.7700% $ 99,375.00 4.80%
$ 1,666,666.67 4.7475% $ 89,015.63 4.80%
$ 1,458,333.33 4.7600% $ 79,333.33 4.80%
$ 1,250,000.00 4.7651% $ 69,491.04 4.80%
$ 1,041,666.67 4.7788% $ 59,735.00 4.80%
$ 833,333.33 4.7925% $ 49,921.88 4.80%

$ 625,000.00 4.8050% $ 40,041.67 4.80%

$ 416,666.67 4.8300% $ 30,187.50 4.80%

$ 208,333.33 4.8475% $ 20,197.92 4.80%

$ - 4.8450% $ 10,093.75

ar por diferencias de pago y cobro por lo tanto de enero a septiembre vamos a estar en una posicion favorable
liquidacion sera un saldo a favor de la empresa, de octubre a enero 2013 el importe que nosotros pagamos en base al TIIE 28 dias es supe

intereses de la deuda sin cobertura

importe cubierto TIIE 28 TIIE 28 + 5 INTERES DEUDA
 $ 2,500,000.00 4.7925% 9.7925%
$ 2,291,666.67 4.7800% 9.7800% $ 244,812.50
$ 2,083,333.33 4.7700% 9.7700% $ 224,125.00
$ 1,875,000.00 4.7475% 9.7475% $ 203,541.67
$ 1,666,666.67 4.7600% 9.7600% $ 182,765.63
$ 1,458,333.33 4.7651% 9.7651% $ 162,666.67
$ 1,250,000.00 4.7788% 9.7788% $ 142,407.71
$ 1,041,666.67 4.7925% 9.7925% $ 122,235.00
$ 833,333.33 4.8050% 9.8050% $ 102,005.21
$ 625,000.00 4.8300% 9.8300% $ 81,708.33
$ 416,666.67 4.8475% 9.8475% $ 61,437.50
$ 208,333.33 4.8450% 9.8450% $ 41,031.25

$ - 4.8400% 9.8400% $ 20,510.42

intereses de la deuda mas cobertura SWAP

importe cubierto TIIE 28 + 5 INTERES DEUDA COBERTURA DE TIIE + 4.80

$ 2,500,000.00 9.7925% 9.5925%

$ 2,291,666.67 9.7800% $ 244,812.50 9.5800%
$ 2,083,333.33 9.7700% $ 224,125.00 9.5700%
$ 1,875,000.00 9.7475% $ 203,541.67 9.5475%
$ 1,666,666.67 9.7600% $ 182,765.63 9.5600%
$ 1,458,333.33 9.7651% $ 162,666.67 9.5651%
$ 1,250,000.00 9.7788% $ 142,407.71 9.5788%
$ 1,041,666.67 9.7925% $ 122,235.00 9.5925%
$ 833,333.33 9.8050% $ 102,005.21 9.6050%
$ 625,000.00 9.8300% $ 81,708.33 9.6300%
$ 416,666.67 9.8475% $ 61,437.50 9.6475%
$ 208,333.33 9.8450% $ 41,031.25 9.6450%

$ - 9.8400% $ 20,510.42 9.6400%

el porcentaje de cobertura + 4.80 es mucho menor que el tiie +5 pudiendose ahorrar un total de 32500
 BOBRA LIQUIDACION SWAPS

$ 120,000.00 $ 187.50
$ 110,000.00 $ 458.33
$ 100,000.00 $ 625.00
$ 90,000.00 $ 984.38
$ 80,000.00 $ 666.67
$ 70,000.00 $ 508.96
$ 60,000.00 $ 265.00
$ 50,000.00 $ 78.12

$ 40,000.00 -$ 41.67

$ 30,000.00 -$ 187.50
$ 20,000.00 -$ 197.92

$ 10,000.00 -$ 93.75

s en base al TIIE 28 dias es superior al importe del BID la liquidacion es en contra de nosotros.
COBERTURA DIFERENCIA

$ 239,812.50 $ 5,000.00
$ 219,541.67 $ 4,583.33
$ 199,375.00 $ 4,166.67
$ 179,015.63 $ 3,750.00
$ 159,333.33 $ 3,333.33
$ 139,491.04 $ 2,916.67
$ 119,735.00 $ 2,500.00
$ 99,921.88 $ 2,083.33
$ 80,041.67 $ 1,666.67
$ 60,187.50 $ 1,250.00
$ 40,197.92 $ 833.33

$ 20,093.75 $ 416.67
$ 32,500.00