MEJORE LA

RENTABILIDAD DE
SU EMPRESA

Elaborada por:
Mario Orlando
Rojas Castillo

1
© Bogotá Emprende. Prohibida la reproducción total o parcial bajo cualquier forma.
 Objetivo
Mostrar el concepto e importancia de la Rentabilidad y su
relación con el costo y la utilidad de la empresa.
Presentar el Balance Score Card, como herramienta de
gestión para mejora de la rentabilidad.
Indicar aspectos que permiten el incremento de ingresos
y la reducción de costos, como estrategias para mejorar la
rentabilidad.
Mostrar el EVA (Valor Económico Agregado) como
herramienta para el análisis de Rentabilidad de la Empresa.
Mencionar los indicadores financieros para la medición de
la rentabilidad de la empresa.
Realizar un asesoramiento grupal, para aplicar los temas
tratados a través de un taller práctico.

2
 Tabla de contenido
¿Por dónde se va el dinero de tu empresa?
Concepto e Importancia de la rentabilidad
Tipos de Rentabilidad
Ejemplo cálculo de rentabilidad
Taller No 1. Medición de Rentabilidad
Rentabilidad Vs Costo
Utilidad Vs Rentabilidad
Balance Score Care
Estrategias para mejorar la rentabilidad de tu empresa
Cómo incrementar ingresos de la empresa.
Reducción de costos
Ejemplo manejo de costos empresariales

3
 Tabla de contenido
Definición del EVA (Valor Económico Agregado).
Estrategias para aumentar el EVA.
Las tres variables del EVA.
Ejemplo cálculo del EVA
Taller No 2. Calcule el EVA
Taller No 3. Incremento del UAIDI
Taller No 4. Valor de Activos Netos
Taller No 5. Costo Promedio de Capital
Taller No 6. Apalancamiento y Rentabilidad
Taller No 7. Decisiones Financieras cálculo del EVA
Innovando para mejorar la rentabilidad de tu empresa
Indicadores Financieros
Indicadores de Rentabilidad
4
Asesoramiento Grupal
¿Por dónde se va el dinero de tu empresa?
Concepto e Importancia de Rentabilidad

La rentabilidad hace referencia al beneficio, lucro,

utilidad o ganancia que se ha obtenido de un
recuso o dinero invertido. La rentabilidad se
considera también como la remuneración recibida
por el dinero invertido.

En el mundo de las finanzas se conoce también

Los

como los dividendos percibidos de un capital

invertido en un negocio o empresa. La
rentabilidad puede ser representada en forma
relativa (en porcentaje) o en forma absoluta (en
valores).

5
¿Por dónde se va el dinero de tu empresa?
Tipos de Rentabilidad

La rentabilidad fija: es aquella que se pacta al hacer la inversión

como es un CDT, bonos, títulos de deuda, etc. Este tipo de
inversiones aseguran al inversionista una rentabilidad aunque no
suele ser elevada.

La rentabilidad variable es la inversión en acciones, o formar

parte
Los
de una empresa como socio. En este tipo de inversiones la
rentabilidad depende de la gestión del empresario o gerente que
se ha encargado de la administración de la empresa.

6
Ejemplo: Determinación de Rentabilidad

Una empresa tiene activos por $10.000.000, pasivos por

$3.000.000 y un patrimonio de $7.000.000. La utilidad neta de
esta empresa en un año cualquiera es de $6.000.000.

Rentabilidad sobre activos

Rentabilidad sobre activos = (Utilidad neta/Activos)*100

Rentabilidad sobre activos = (6.000.000/10.000.000)*100

Rentabilidad sobre activos = 60%.

De lo que se puede decir que los activos de la empresa durante un

año generaron una rentabilidad del 60%.

7
Ejemplo: Determinación de Rentabilidad
Rentabilidad sobre patrimonio

Rentabilidad sobre patrimonio = (Utilidad neta/Patrimonio)*100

Rentabilidad sobre patrimonio = (6.000.000/7.000.000)*100
Rentabilidad sobre patrimonio = 85.7%

Esto quiere decir que el patrimonio de la empresa durante el año

obtuvo una rentabilidad del 85.7%.

Como se puede observar, la rentabilidad del patrimonio es superior

en más de 25 puntos porcentuales a la rentabilidad medida desde
los activos. La razón es que el patrimonio es menor, y a pesar de
ser menor se obtuvo la misma utilidad ($6.000.000).

Lo anterior ocurre porque el verdadero capital invertido no son los

activos sino el patrimonio, puesto que parte de los activos están
financiados por terceros. En los 10.000.000 de activos de la
empresa, sólo ha financiado 7.000.000, con recursos propios y ésa
es su inversión efectiva.

8
 Medición de Rentabilidad
TALLER 1

Ejemplo de medición de rentabilidad de una empresa.

9
 Rentabilidad Vs Costo

Todo negocio, consiste básicamente en satisfacer

necesidades y deseos del cliente vendiéndole un
producto o servicio por más dinero de lo que cuesta
fabricarlo.

La ventaja que se obtiene con el precio, se utiliza

para cubrir los costos y para obtener una utilidad.

El cálculo
Los de costo, por ende, es importante en la
planificación de productos y procesos de producción,
la dirección y el control de la empresa y para la
determinación de los precios.

Para que exista rentabilidad "positiva", los ingresos

tienen que ser mayores a los egresos. Lo que
equivale a decir que los ingresos por ventas son
superiores a los costos.

10
 Rentabilidad Vs Costo

Costo es el esfuerzo económico que se debe

realizar para lograr un objetivo.
Los objetivos son aquellos de tipo operativos,
como por ejemplo: pagar los sueldos al personal
de producción, comprar materiales, fabricar un
producto, venderlo, prestar un servicio, obtener
fondos para financiarnos, administrar la empresa,
etc. Los
Si no se logra el objetivo deseado, decimos que
tenemos una pérdida.

11
 Rentabilidad Vs Costo
El análisis de Costos se utiliza para realizar las siguientes tareas:

Sirve de base para calcular el precio adecuado de los productos y

servicios.
Conocer qué bienes o servicios producen utilidades o pérdidas, y en
que magnitud.
Se utiliza para controlar los costos reales en comparación con los
costos predeterminados: (comparación entre el costo presupuestado
con el costo realmente generado, post-cálculo).
Permite comparar los costos entre:
Los
– Diferentes departamentos de la empresa
– Diferentes empresas
– Diferentes períodos
Localiza puntos débiles de una empresa.
Determina la parte de la empresa en la que más urgentemente se
debe realizar medidas de racionalización.
Controla el impacto de las medidas de racionalización realizadas.

12
 Rentabilidad Vs Costo

Sirve de base para calcular el precio adecuado de los productos y

servicios.
Diseñar nuevos productos y servicios que satisfagan las
expectativas de los clientes y, al mismo tiempo, puedan ser
producidos y entregados con un beneficio.
Guiar las decisiones de inversión.
Elegir entre proveedores alternativos.
Negociar
Los
con los clientes el precio, las características del producto,
la calidad, las condiciones de entrega y el servicio a satisfacer.
Estructurar unos procesos eficientes y eficaces de distribución y
servicios para los segmentos objetivos de mercado y de clientes.
Utilizar como instrumento de planificación y control.

13
 Clases de Costo

Es necesario clasificar los costos de acuerdo a categorías o grupos, de

manera tal que posean ciertas características comunes para poder
realizar los cálculos, el análisis y presentar la información que puede
ser utilizada para la toma de decisiones.

Clasificación según la función que cumplen

• Costo de Producción
• Costo de Comercialización
• Costo
Los
de Administración
• Costo de financiación

Clasificación según su grado de variabilidad

• Costos Fijos
• Costos Variables

14
 Clases de Costo

Clasificación según su asignación

• Costo Directos
• Costo Indirectos

Clasificación según su comportamiento

Los

• Costos variable unitario

• Costos Variable Tota
• Costo Fijo Total
• Costo Fijo Unitario
• Costo Total

15
 Punto de Equilibrio

Se dice que una Empresa está en su Punto de Equilibrio cuando no

genera ni Ganancias, ni Pérdidas. Es decir cuando el Beneficio es
igual a cero.

Para un determinado costo fijo de la Empresa, y conocida la

Contribución Marginal de cada producto, se puede calcular las
cantidades de productos o servicios y el monto total de ventas
necesario para no ganar ni perder; es decir para estar en Equilibrio.
Los

La fórmula para el cálculo, es la siguiente:

16
 Punto de Equilibrio
En el caso (a) el punto de equilibrio está expresado en cantidades de
producto. Y en el caso (b) en montos de venta.

Los

Gráfico del Punto de Equilibrio

(a) Área de Pérdida

(b) Área de Ganancia
17
 Estructura de costos
COSTOS VARIABLES

 Mano de obra
directa
 Insumos directos
 Costos variables
indirectos

COSTOS FIJOS

 De Producción
 De Comercialización
 De Administración
 Financieros

Los

COSTO DE VENTA
TOTAL

MARGEN DE UTILIDAD

PRECIO DE VENTA

18
 Utilidad vs. Rentabilidad
La utilidad es lo que se obtiene una vez descontados los egresos a todos
los ingresos. Es el resultado final de un periodo de operaciones que por
lo general es un año, aunque se pueden trabajar periodos menores.

Rentabilidad es lo que rinde o produce una inversión o un activo. Es la

ganancia que se obtiene de un capital invertido y se obtiene de la
comparación entre la utilidad obtenida y el capital invertido.

Por ejemplo, podemos decir que en el 2007, una empresa después de

descontar todos los gastos, le quedaron $100.000.000, que quiere decir
que esta Losfue su utilidad.

Ya conocemos la utilidad. Ahora, si queremos saber cual fue la

rentabilidad, necesitamos conocer la inversión realizada. Supongamos
entonces que la inversión fue de $200.000.000.

Si se invirtieron 200 millones y se obtuvo una utilidad de 100 millones,

estamos frente a una rentabilidad del 50%, es decir, que el capital
invertido rindió un 50%.

19
 Balance Score Card
Es un método para medir las actividades de una compañía en
términos de su visión y estrategia; es una herramienta de
administración de empresas que muestra continuamente cuando
una organización y sus funcionarios alcanzan los resultados
propuestos por la estrategia.
Los Cuadros de Mando son muy útiles para controlar procesos
regulares con un flujo de información continuo. Permiten agrupar la
información más relevante (esto es, útil para tomar decisiones)
necesaria para tener un conocimiento permanente de la situación de
la gestión y su evolución en el tiempo.
Los

20
 Balance Score Card

El Cuadro de Mando Integral sugiere que veamos a la organización

desde cuatro (4) perspectivas, cada una de las cuales debe
responder a una pregunta determinada:

Del cliente: ¿cómo nos ven los clientes?

Interna del Negocio: ¿en qué debemos sobresalir?

Innovación y Aprendizaje: ¿podemos continuar mejorando y

creando valor?
Los

Financiera: ¿cómo nos vemos a los ojos de los accionistas?

21
 Beneficios del Balance Score Card

Los

22
Estrategias para Mejorar la Rentabilidad de
tu empresa
Cómo incrementar los ingresos de la
empresa

Para lograr el incremento de los ingresos, se pueden desarrollar

varias actividades:

Afinando el proceso comercial

Los
Aumentando los prospectos y su calidad
Aumentar el porcentaje de cierre
Aumentar la frecuencia de compra
Aumentar la venta promedio
Trabajando en todos los factores

23
 Reducir los costos

Una manera eficaz y eficiente de reducir costos es implementando

el sistema de mejora continúa kaizen. Para el kaizen no se trata
de recortar costos, sino de gestionarlos.

La gestión de costos implica supervisar los procesos de desarrollo,

producción y venta de productos o servicios de buena calidad, al
tiempo que trata de reducir los costos o mantenerlos a niveles
objetivos.
Los

Afinando el proceso comercial

Aumentando los prospectos y su calidad
Aumentar el porcentaje de cierre
Aumentar la frecuencia de compra
Aumentar la venta promedio
Trabajando en todos los factores

24
 Reducir los costos

La mejor manera de reducir los costos en la empresa es mediante

la detección, prevención y eliminación sistemática del uso excesivo
de recursos. Para reducir los costos, deben ejecutarse en forma
simultánea siete actividades, de las cuales el mejoramiento de la
calidad ocupa el lugar más importante, y las otras seis actividades
deben ser consideradas como parte de la calidad del proceso. Las
actividades a las que hacemos mención son:

Mejoramiento
Los de la calidad.
Mejoramiento de la productividad.
Reducción de inventarios.
Acortamiento de las líneas de producción.
Reducción del tiempo ocioso de las máquinas y equipos.
Reducción del espacio utilizado.
Reducción del tiempo total del ciclo.

25
Ejemplo El Manejo de los Costos Empresariales
El valor de venta de un producto de chocolate especial, en un
mercado de golosinas que es altamente competitivo, es de $ 350
unidad más IGV. de 19%.

DULCES SAC,. Es una empresa de reciente constitución, que para

manufacturar 100 unidades del producto en referencia ha estimado
la estructura de costos siguiente:

CONCEPTO $ COMENTARIOS

Materiales Directo 20,000

Los

Mano de .Obra Directa 10,000

Costos Indirectos de 10,000 10% es costo variable

Fabricación.

Gastos Operación. 8,000 20% es costo variable

TOTAL 48,000

26
Ejemplo El Manejo de los Costos Empresariales
La demanda anual del producto que sería atendida por la empresa
DULCES SAC podría fluctuar entre los niveles siguientes:

UNIDADES PROBABILIDAD DE OCURRENCIA

180 20

200 60

250 20
Los

Asumiendo que las condiciones señaladas para los costos y las

ventas pronosticadas permanecerían estables durante los próximos
3 años, se desea elaborar la estrategia de acción más conveniente
para esta empresa.

27
Ejemplo El Manejo de los Costos Empresariales

Adicionalmente, qué sucedería si en el segundo año de operación

aparece otra competencia "DULCEMIEL SAC" que tendría un costo
fijo de $ 15,000 y costo variable unitario de $ 260. Asumir que la
demanda que cubre la empresa DULCES SAC representa el 25% de
la demanda total del mercado, y que la compañía "DULCEMIEL
SAC" absorbería el 50% del total, siendo cubierto el resto del
mercado por diversas compañías de menor capacidad.

Cabe indicar que en la actualidad, la demanda insatisfecha es

atendida
Los
por empresas extranjeras, esperándose que la producción
local pueda desplazarlas, dado los esfuerzos realizados para
reconvertir el sector de golosinas haciéndolas más competitivas a
nivel internacional.

Para sus propuestas de solución, considere 2 escenarios:

• Asumir la Mano de Obra Directa. como costo fijo
• Asumir la Mano de Obra Directa. como costo variable.

28
Ejemplo El Manejo de los Costos Empresariales

DESARROLLO DEL CASO.

CUADRO No 1. ANÁLISIS DE LA DEMANDA PROBABLE DE
DULCES SAC

UNIDADES PROBABILIDAD DE OCURRENCIA DEMANDA PROBABLE

180 20 36

200 60 120
(1) Resultado de multiplicar las unidades por la probabilidad de ocurrencia (180*0.2 = 36)

250 Los
20 50

TOTAL 206 (1)

(1) Resultado de multiplicar las unidades por la probabilidad de

ocurrencia (180*0.2 = 36)

29
Ejemplo El Manejo de los Costos Empresariales
CUADRO No. 2 ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN DE DULCES
SAC
CONCEPTOS ESCENARO 1 ESCENARIO 2
MOD COSTO FIJO MOD COSTO
VARIABLE
PARCIAL TOTAL PARCIAL TOTAL
Nivel de Ventas 100 100
Valor de Venta Unitario 350 350
Costo Variable Unitario
Materiales Directos 20,000 200 20,000 200
Mano de Obra Directa 0 0 10,000 100
Los
Costos Indirectos de Fabricación 1,000 10 1,000 10
Gastos Operacionales 1,600 16 1,600 16
TOTAL 226 326
Costo Fijo
Costos Indirectos de Fabricación 9,000 9,000
Gastos Operacionales 6,400 6,400
Mano de Obra Directa 10,000 0 0
TOTAL 25,400 15,400

30
CUADRO No. 3 CÁLCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO DULCES
SAC (EXPRESADO EN PESOS)

ESCENARIO 1 ESCENARIO 2
CONCEPTOS
MOD COSTO FIJO MOD COSTO VARIABLE
PARCIAL TOTAL PARCIAL TOTAL
Nivel de Venta Probable 206 206
Valor de Venta Unitario 350 350
Costo Variable Unitario 226 326
Margen de Contribución Unitario 124 24

VENTAS NETAS (206 * 350) 72,100 (206 * 350) 72,100

COSTOS VARIABLE (206 * 226) (46,556) (206 * 326) (67,156
Los
)
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN (206 * 124) 25,544 (206 * 24) 4,944
COSTO FIJO (25,400) (15,400
)
RESULTADO 144 (10,45
6)
Punto de Equilibrio en Cantidades (C.F. 205 642
/MCU)
Punto de Equilibrio Monetario (VVU*PEQ) 71,750 224,700

31
 EVA

EVA:
El concepto surge al comparar la
rentabilidad obtenida por una
compañía
con el costo de los recursos
gestionados por ella.
Es una medida del valor, que una
firma Losagrega en su operación. Se
puede calcular también para un
proyecto.
El EVA se puede asimilar al VPN en
cuanto en que este último mide
también el valor que agrega un
proyecto o firma, después de haber
devuelto la inversión y el costo del
dinero.
32
EVA Como Medida de Valorización
Si el EVA es positivo, significa que
la compañía ha generado una
rentabilidad por encima del costo
que tienen los recursos empleados,
mientras que si es negativo, la
compañía no ha cubierto el costo de
los recursos empleados.
Su utilización se puede extender a
las distintas
Los
unidades de negocio de
una compañía, de tal manera que
se puede llegar a medir el valor
creado o destruido por cada unidad
de negocio, y actuar en
consecuencia, dando o restringiendo
recursos a cada unidad en función
del valor creado o destruido.
El EVA de la compañía será la suma
de los EVA´s de cada unidad de
negocio.
 Cómo calcular el EVA

Para calcular el EVA se emplea la siguiente fórmula:

EVA =
Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y
después de impuestos (UAIDI) - Valor contable del activo X
Costo promedio del Capital

•El UAIDI se obtiene sumando a la Utilidad neta los intereses y eliminando

las utilidades extraordinarias.
•El valor contable del activo, es el valor promedio del activo de la
empresa, de acuerdo con su balance de situación y /o con su valor
comercial.
•El costo promedio del capital, es el costo promedio de toda la
financiación que ha obtenido la empresa.

34
 Cálculo del EVA
TALLER 2

Ejemplo de cálculo del EVA, en un ejercicio aritmético,

utilizando las dos formulas:

35
 Cómo aumentar el EVA
Existen cinco estrategias que permiten incrementar el EVA de una
empresa ó unidad estratégica de negocio:

Mejorar la eficiencia de los Activos actuales

se trata de aumentar el rendimiento de los activos sin invertir
más.
Para ello, hay que aumentar el margen con el que se vende (a
través de un aumento del precio de venta, o de una reducción de
los costos, o con ambas medidas simultáneamente); o bien se
debe aumentar la rotación de los activos (activos fijos y activos
circulantes) para generar más ingresos sin necesidad de aumentar
inversiones:

Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y después de

impuestos (UAIDI)
-Valor contable del activo X Costo promedio del Capital

EVA
36
INCREMENTO DISMINUCION
 Cómo aumentar el EVA

Reducir la carga fiscal mediante una planificación fiscal y

tomando decisiones que maximicen las desgravaciones y
deducciones fiscales. Con ello se incrementará el UAIDI:

Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y después de

impuestos (UAIDI)
-Valor contable del activo X Costo promedio del Capital

EVA

37
INCREMENTO DISMINUCION
 Cómo aumentar el EVA

Aumentar las inversiones en activos que rindan por

encima del costo del pasivo. De esta forma, el incremento de la
utilidad superará el aumento del costo de su financiación, con lo
que el EVA será mayor:

Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y

después de impuestos (UAIDI)
-Valor contable del activo X Costo promedio del Capital

EVA

38
INCREMENTO DISMINUCION
 Cómo aumentar el EVA

Reducir los activos, manteniendo el UAIDI, para que se

pueda disminuir la financiación total. Así, al reducir el pasivo
será menor el costo del mismo, que es lo que se deduce de la
utilidad. Por tanto, aunque la utilidad (UAIDI) siga siendo la
misma, el EVA aumentará al reducirse el costo financiero así como
los activos:

Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y

después de impuestos (UAIDI)
-Valor contable del activo X Costo promedio del Capital

EVA

39
INCREMENTO DISMINUCION
 Cómo aumentar el EVA

Reducir el costo promedio del capital para que sea menor

la deducción que se hace al UAIDI por concepto de costo
financiero:

Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y

después de impuestos (UAIDI)
Reducir el costo promedio del capital para que sea menor la deducción que se hace al UAIDI por concepto de costo financiero:
-Valor contable del activo X Costo promedio del Capital

EVA

INCREMENTO DISMINUCION 40
 Tres variables del EVA

EL UAIDI
El UAIDI es una de las formas de aumentar el EVA para los
accionistas.

Las utilidades de las actividades ordinarias antes de intereses y

después de impuestos (UAIDI) excluyen las utilidades
extraordinarias para concentrarse en las que son consecuencia de
la actividad típica de la empresa.
Se pueden obtener a partir de la utilidad neta incorporando los
gastos financieros y restando las utilidades extraordinarias.

EVA

UAIDI ACTIVO COSTO DE CAPITAL

41
 Aumento del UAIDI
TALLER 3

El empresario deberá mediante un ejercicio práctico

buscar el aumento del (UAIDI)

42
 Tres variables del EVA

VALOR CONTABLE DEL ACTIVO

Se obtiene a partir del valor de adquisición de los activos una vez
deducidas las depreciaciones correspondientes.

El valor del activo que se debe utilizar para calcular el EVA, será:

Activos (valor de adquisición)

Amortizaciones del activo fijo
+ Plusvalías producidas en los activos
Minusvalías producidas en los activos
Financiación automática de proveedores, hacienda pública,
seguridad social.

Activo neto (Valor de mercado)

43
 Valor de Activos Netos
TALLER 4

Ejercicios sobre el valor de los activos netos, con

explicación aritmética de la plusvalía y Financiación
automática de proveedores, hacienda pública, seguridad
social.

44
 Tres variables del EVA

EL COSTO PROMEDIO DE CAPITAL

Su disminución permite el incremento del EVA.

La empresa necesita obtener información para sus inversiones, la

cual puede ser interna ó externa. Mientras que la financiación
interna, o autofinanciación, proviene de los recursos generados
por la empresa, es decir, de las utilidades no distribuidas, la
financiación externa se obtiene mediante los accionistas,
acreedores y entidades de crédito.

EVA

UAIDI ACTIVO COSTO DE CAPITAL

45
 Costo Promedio de Capital
TALLER 5

Calculo del costo promedio de capital

46
Apalancamiento y Generación de Valor

El Apalancamiento consiste en
valerse de la deuda para financiar
a la empresa.

Independientemente del monto de

la deuda que tenga la empresa y
de su capacidad de pago, hay que
analizar el efecto que tiene la
deuda sobre la rentabilidad y
sobre la generación de valor,
desde la perspectiva de los
accionistas.

47
Apalancamiento y rentabilidad
TALLER 6

Ejercicio de apalancamiento y rentabilidad. Empresa A, B,

C.

48
 Ejemplo, cálculo del EVA
EMPRESA: VENTAS POR CORRESPONDENCIA S. A

CUENTAS DE UTILIDADES
Ventas 584
- Costo de las ventas -486
+ Otros ingresos +58
- Otros gastos -75
Margen de Explotación 81
- Gastos financieros -4
Margen Ordinario 77
+ Utilidades Extraordinarias +25
Utilidad Neta +102

49
 Ejemplo, cálculo del EVA
BALANCE DE SITUACIÓN

ACTIVO PASIVO
Fijo 160 Capital 32
Clientes 39 Reservas 84
Existencias 40 Deuda Bancaria 46
Proveedores y seguridad
social
77
TOTAL 239 TOTAL 239

Los accionistas están muy satisfechos con la rentabilidad obtenida en

el último año, dado que asciende a:

Rentabilidad del Patrimonio: Utilidad Neta del Patrimonio = 102 = 0.88

Capital + Reservas 116

50
El costo anual de cada elemento del pasivo se detalla:

COSTO ANUAL DESPUÉS

DE IMPUESTOS
Capital Social 15%
Reservas 15%
Deuda Bancaria 4%

•El costo anual del capital social y de las reservas se estima con
base en el costo de oportunidad de los accionistas, que es del 15%
anual. Ésta es la rentabilidad mínima esperada por los accionistas.
•El costo anual de la deuda se calculó restando el 35% del impuesto
sobre utilidades según el tipo de interés de la deuda, que es un 6.
1% anual. Por tanto, se considera que como la empresa tiene
utilidades, podrá deducir del impuesto sobre las utilidades el 35%
de los gastos financieros.

Costo de la deuda bancaria= 6,1% (1- 0,35) = 4%

51
CÁLCULO DEL EVA

EVA = Utilidad de las actividades ordinarias antes de

intereses y después de impuestos (UAIDI) – Valor Contable
del activo X Costo promedio del capital
UAIDI:

Utilidad Neta 102

- Incremento de depreciaciones y provisiones - 50
+ Gastos Financieros +4
- Utilidades Extraordinarias - 25

Utilidades de las actividades ordinarias después 31

de impuestos

52
CÁLCULO DEL EVA

ACTIVO NETO:

Para el cálculo deben considerarse las plusvalías no contabilizadas

(que se añadirán) y finalización automática (que se restará):

Activo Total Medio 239

+ Plusvalía del activo fijo + 190
- Financiación automática - 77

Valor del Activo neto 352

53
CÁLCULO DEL EVA

COSTO PROMEDIO DE CAPITAL:

VALOR PROPORCIÓN DEL COSTO ANUAL

PASIVO DESPUÉS DE
IMPUESTOS
Capital Social
32 20% 15%

Reservas
84 52% 15%

Deuda Bancaria
46 28% 4%

Como el capital social mas las reservas representan un 72% del

pasivo y la deuda bancaria el 28% restante, el costo medio
ponderado del pasivo asciende a:

Costo medio ponderado del pasivo:

0.72 X 15% + 0.28 X 4% = 11.92 %

54
CÁLCULO DEL EVA

Para finalizar, se realiza el cálculo del EVA:

UAIDI 31

-Valor contable del activo X Costo promedio de capital (352 * 0,1192) - 42

EVA -11

55
Decisiones Financieras cálculo del
EVA
TALLER 7

Tomar decisiones financieras sobre el calculo del ejemplo

anterior; y convertirlo en un EVA en valor positivo

56
Innovando para mejorar la rentabilidad de
tu empresa
Indicadores Financieros

Son una herramienta basada en la

combinación de dos o más grupos de
cuentas, con el fin de obtener un
índice cuyo resultado permita inferir
alguna característica especial de dicha
relación.
Los

Los indicadores financieros se

clasifican en cuatro grupos:

- Razones de liquidez
- Razones de estructura de capital y
solvencia
- Razones de actividad
- Razones de rentabilidad
57
 Indicadores de Rentabilidad

Los indicadores de rentabilidad sobre

el movimiento demuestran a los
analistas la relación entre el beneficio
obtenido y la facturación, por la cual
muy frecuentemente se entienden los
ingresos por ventas (menos
frecuentemente los costes de
fabricación).

Un indicador
Los muy útil, pero en
ocasiones desestimado, es la tasa de
beneficio bruto por ventas calculada
según la siguiente fórmula:

58
 Indicadores de Rentabilidad
Los indicadores más comunes son siguientes:

- La tasa de beneficio bruto (frecuentemente llamada margen bruto)

calculada mediante la fórmula:

Los

-La tasa de beneficio neto (o simplemente la rentabilidad sobre las

ventas neta) calculada mediante la fórmula:

59
 Indicadores de Rentabilidad

Rentabilidad del patrimonio

Los indicadores de rentabilidad del patrimonio expresan la relación
porcentual entre el beneficio alcanzado por la empresa y el estado
medio del patrimonio (o sus componentes) empleado en el ejercicio
de las actividades económicas.

El indicador más usado por los analistas es la rentabilidad sobre

activos (ROA) que determina la relación entre la renta neta y el total
del activo:
Los

60
 Indicadores de Rentabilidad
Los indicadores de rentabilidad de capitales

Los indicadores de rentabilidad de capitales describen la relación

existente entre el resultado financiero neto y el capital. Se trata
entonces de un intento de expresar numéricamente los efectos de la
actividad de la empresa por cada unidad del capital invertido.

Un indicador que describe la rentabilidad del capital y es utilizado por

los analistas, es el beneficio por acción (EPS), calculado según la
siguiente fórmula:
Los

61
 Indicadores de Rentabilidad
TALLER 8

Ejercicio con indicadores

62
Estrategias para mejorar la Rentabilidad
El emprendedor debe tener total conocimiento del estado
financiero de la empresa, en cualquier momento.

Tener una asignación de precios adecuada, esto se logra

calculando todos los costos y agregando un margen de ganancia
razonable. Siempre es mejor considerar un análisis competitivo
de los precios del mercado.

Siempre hay que considerar que se pueden reducir los precios

en el camino, esto en caso de detectar que están muy altos o
que pueden estar afectando las ventas.
Los

Las alianzas comerciales son una buena herramienta ya que

permiten aumentar las ganancias al unir fortalezas con otras
empresas. Se accede a una base de clientes más amplia, mejor
conocimiento de marca y a un mayor poder de adquisición.

Considerar conseguir ofertas competitivas para cada cosa o

servicio que deba comprar. De ser posible, es recomendable
considerar compartir gastos administrativos, o por ejemplo, de
oficinas con otras compañías.
63
Analizar detalladamente la cantidad de personal que realmente
se requiere, se puede dividir las tareas en personal fijo y otro
de medio tiempo o trabajadores externos.

Nunca dejar pasar la fecha de pagos de impuestos, ya que así

se evita la fuga de recursos por multas o intereses. La ayuda de
un contador será siempre útil para conocer las alternativas
sobre cómo disminuir los gastos en este rubro.

Mantener un control estricto sobre las previsiones de cobros y

pagos de las facturas de su compañía.

Ser consciente de los diferentes cambios fiscales que surgen en

tiempos de crisis, y acceder a herramientas tecnológicas que
ayuden a obtener el máximo rendimiento de estos cambios.
Los

Aplicar correctamente los nuevos modelos fiscales y

garantizarse la devolución mensual del IVA.

Controlar exhaustivamente los costes de todos los

departamentos de la empresa.

Gestionar la contabilidad presupuestaria de la empresa de

forma correcta.
64
Mantener una red de información muy completa que ayude a
obtener la flexibilidad necesaria para dar respuesta a todas las
amenazas y oportunidades que se presentan en el mercado.

Ajustar los pedidos a los proveedores según las necesidades

reales del stock de la compañía.

Acceder a herramientas tecnológicas que ayuden a gestionar

posibles situaciones de impagos por parte de los clientes.

Intentar gestionar electrónicamente, en la medida de lo posible,

todos los trámites. Eso reducirá costes en papel, archivo y
Los

envío.

No perder clientes en tiempos de crisis; implementar en la

empresa sistemas de fidelización de clientes que permitan
ofrecer todas las ofertas y promociones de la compañía

65
Asesoramiento Grupal

66
Gracias

67