Examen Final - Semana 8 - RA - PRIMER BLOQUE-GERENCIA FINANCIERA - (GRUPO11)

11/5/2020 Examen final - Semana 8: RA/PRIMER BLOQUE-GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO11]
Examen final - Semana 8
Fecha de entrega 12 de mayo en 23:55 Puntos 120 Preguntas 20

Disponible 9 de mayo en 0:00 - 12 de mayo en 23:55 4 días Límite de tiempo 90 minutos
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 Las respuestas correctas estarán disponibles del 13 de mayo en 23:55 al 14 de mayo en 23:55.
Puntaje para este intento: 120 de 120

Entregado el 11 de mayo en 18:57
Este intento tuvo una duración de 9 minutos.
Pregunta 1 6 / 6 pts
La gerencia del valor, promovida como lo que debería ser una nueva cultura
empresarial, enfoca la toma de decisiones hacia el permanente mejoramiento de los
denominados promotores del valor en la empresa: la rentabilidad del activo y el flujo
de caja libre.
False
True
Todo el trabajo académico realizado alrededor de la relación entre la

generación de valor y el valor de las acciones, o lo que es lo mismo, el valor
de la empresa, ha generado la tendencia gerencial de fin de siglo
denominada Gerencia del valor.
La gerencia del valor, promovida como lo que debería ser una nueva cultura
empresarial, enfoca la toma de decisiones hacia el permanente
mejoramiento de los denominados promotores del valor en la empresa: la
rentabilidad del activo y el flujo de caja libre.
Ello implica realizar un trabajo de readaptación del pensamiento gerencial

en todos los niveles de la organización que permita que todos los
funcionarios que participan en la toma de decisiones midan el alcance de
éstas en términos del posible valor que puedan crear o destruir.
En el estudio de la estructura financiera óptima surge una teoría que

parte del supuesto una empresa puede aumentar su rentabilidad por
medio del uso adecuado del apalancamiento financiero, esto no se
cumple si:
el costo del patrimonio es menor que el costo financiero
Si la empresa tiene suficientes recursos y no necesita endeudarse
el costo del patrimonio es mayor que el costo financiero
La empresa no cotiza en bolsa
Considere el proyecto cuyos flujos caja son: inversion inicial de $100, año
1 30, año 2 30, año 3 30, año 4 - 20, año 5 mas valor de salvamento 50 y
tasa de oportunidad (CCPP) del 5% el VPN del proyecto es:
+4,42%
-4,42%
$ 4,42
-$ 4,42
En una decisión de inversión una Empresa requiere 500´000.000 y

decide utilizar dos fuentes de financiamiento: Emisión de acciones por
300´000.000 con un costo del 16% y adquiriendo deuda por $ 200
´000.000 a una tasa del 10%. Si se sabe que el proyecto ofrece una
rentabilidad del 10% y que los costos han sido calculados después de
impuestos, se debe recomendar a la Empresa no adoptar el proyecto,
porque:
La TIR del proyecto es menor que el costo de la deuda
El costo de la deuda es menor que el costo de la emisión de acciones.
El CCPP es menor que el costo de la emisión de acciones.
La TIR del proyecto en menor que el CCPP
La generación de valor de la empresa es hoy una medida muy importante

para definir si se está logrando el objetivo básico financiero de
incrementar el patrimonio, por ello el valor económico agregado es medir
la rentabilidad de los activos frente a su costo de capital, en ese sentido
también tenemos otros indicadores de medida en la generación de valor,
el que se refiere a la generación de valor sobre flujos futuros y no sobre
valores históricos, se denomina:
Valor Económico Agregado EVA
Retorno sobre la Inversión CFROI
Valor Agregado del Accionista SVA
Valor Agregado de Caja CVA
1. La compañía DP-LOS presenta al corte fiscal la siguiente información de su

estado de resultados:
AÑO 1
VENTAS $ 12.450.000,00
COSTOS DE PRODUCCION $ 7.389.500,00
UTILIDAD BRUTA $ 5.060.500,00
GASTOS ADMINISTRATIVOS $ 2.343.000,00
GASTOS DE COMERCIALIZACION $ 1.720.000,00
DEPRECIACION $ 140.000,00
UTILIDAD OPERACIONAL $ 857.500,00
GASTOS FINANCIEROS $ 356.000,00
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 501.500,00
Podemos afirmar que:
El margen del EBITDA es superior al 10%
El margen del EBITDA es de 8%
El EBITDA asciende a $501.500
Los gastos financieros son superiores al E.V.A.
El EBITDA equivale a $857.000
La empresa Colbuses Ltda desea determinar el E.V.A. de su empresa,

para tal fin, adjunta la siguiente información: Deudores 299.629 Ingresos
Operacionales 2.541.544 Inventarios 5.979.619 Costos de Ventas
440.550 Proveedores 4.212.527 Gastos de Administración y Ventas
1.433.729 Impuestos 243.220 CCPP / WACC 13,73%
- 3.912.898
424.045
- 1.670.983
140.284
Para determinar el costo de capital se utiliza la estructura financiera la

cual esta compuesta por la estructura corriente y la estructura de capital.
Del siguiente listado identifique que rubros hacen parte de la estructura
de capital:
1. Obligaciones bancarias 2. Acciones comunes

3. Acciones con dividendo 4. Proveedores
5. Impuestos por pagar 6. Obligaciones financieras
2, 3 y 5
1, 2 y 3
1, 4 y 5
4, 5 y 6
2, 3 y 6
Considere el siguiente flujo neto de efectivo de un cierto proyecto de financiación a

10 años, determine la Tasa de Retorno del proyecto:
-156.309,8
18.8%
43.690,2
25%
Para el cálculo del E.V.A., identifique que tratamiento contable se le debe

aplicar al leasing financiero
Se debe considerar parte del patrimonio
Los intereses financieros no deben hacer parte de los gastos financieros
Los bienes no pueden reflejarse dentro de los activos fijos
No hace parte de la estructura de financiamiento
Se debe tratar como una obligación financiera
Se le contacta para que evalue el siguiente flujo de caja un nuevo

proyecto, si la tasa de oportunidad es del 8,5%, usted aconseja que:
Inversion inicial 100
año 1 34
año 2 31
año 3 30
año 4 -20
año 5 50
Indiferente, da igual si se hace o no
Invertir en el nuevo proyecto
falta información para tomar la decisión
No invertir en el nuevo proyecto
1. La compañía TYTY pasó de tener un EBITDA DE 6.500.000 el año anterior a

$6.000.000 en el presente año y su margen del EBITDA pasó del 10% el año
anterior al 11% en el presente año, se puede afirmar que:
La empresa viene mejorando en sus indicadores de crecimiento
No es posible que el EBITDA baje y el margen del EBITDA se incremente
El EBITDA decreció, lo que significa que tiene menos recursos

porcentuales para atender a los socios
Se destinan más recursos proporcionalmente para los socios
El EBITDA no se utiliza para medir la generación de valor de la empresa
El EVA es el indicador de generación de valor por excelencia, este mide

los recursos operacionales generados por la compañía calculados
mediante la utilidad operativa después de impuestos Vs el costo de los
activos operacionales necesarios para la generación de dicha utilidad.
Teniendo en cuenta estas variables para que una compañía generare
valor es necesario:
Incrementar el plazo de pago de los clientes.
Reducir el costo de capital de la compañía.
Reducir el saldo de la cuenta proveedores.
Incrementar la inversión de activos fijos en la operación de la compañía.
Al diseñar un negocio, el factor que se refiere a la definición de las

actividades que la empresa realizará internamente y las que deberá
contratar con terceros, se llama:
Punto de Control estrategico
Alcance
Vision
Mision
Dentro de la prospectiva se tocan una serie de escenarios posibles que

pueden llegar a presentarse a futuro; al respecto, el escenario referencial
hace alusión a:
A la situación que más probabilidad tenga de suceder
A un momento futuro muy pesimista
Todo lo que está dentro de las posibilidades eso sí, teniendo en cuenta las
limitaciones o impedimentos que llegaran a presentarse
A futuras situaciones posibles pero no realizables al 100%
1. La empresa TA-VIR está evaluando si decide o no realizar una inversión en un

nuevo proyecto, conociendo que el WACC de la empresa antes del proyecto es del
19% y si se toma el proyecto el WACC sería del 20%, con la siguiente información
cuál sería su decisión. Se requiere una inversión inicial de USD 300.000, para que
el proyecto genere los siguientes retornos:
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
$ $ $ $ $
50.000 80.000 120.000 143.150 160.000
El negocio es viable porque cubre las necesidades de los accionistas
El VPN es nega vo por lo tanto es viable el proyecto
La rentabilidad es igual que el costo de capital, por lo que es indiferente
El negocio no es viable porque la rentabilidad es inferior al WACC
Para el adecuado cálculo del EVA se requiere la presentación más clara de los
balances en la que se pueda establecer la verdadera cantidad de recursos
empleados por cada unidad de negocios en su proceso de generación de utilidades
y flujo de caja, identifique cual de las siguientes opciones no se se consideran
dentro del cálculo del EVA
Deudores comerciales
Inversiones de largo plazo
Inventarios
fábrica de producción
Después de una política monetaria expansionista por parte de la Reserva

Federal de Los Estados Unidos su política ha cambiado y se ha venido
dando un incremento gradual en sus tasas de interés, el efecto de corto
plazo que tiene esta decisión en su crédito hipotecario denominado en
UVR es:
Esta situación genera una devaluación del peso colombiano, lo que

genera una reducción del IPC y por consiguiente se da un incremento en
el UVR, lo que se refleja en cuotas más bajas para los créditos
denominados en UVR.
Esta situación genera una devaluación del peso colombiano, lo que

genera un incremento del IPC y por consiguiente se da un incremento en
el UVR, lo que se refleja en cuotas más altas para los créditos
denominados en UVR.
Esta situación genera una revaluación del peso colombiano, lo que genera
un incremento del IPC y por consiguiente se da un incremento en el UVR,
lo que se refleja en cuotas más altas para los créditos denominados en
UVR.
Esta situación genera una revaluación del peso colombiano, lo que genera
una reducción del IPC y por consiguiente se da un incremento en el UVR,
lo que se refleja en cuotas más bajas para los créditos denominados en
UVR.
El costo de proveedores se basa en elementos de tipo cuantitativo y

cualitativo. Dentro de los cuantitativos encontramos:
Periodo del crédito y la imagen corporativa
Periodo del crédito y descuentos por pronto pago
Descuentos por pronto pago y la imagen corporativa
1. La compañía Estudio Pol, ha desarrollado un nuevo producto complementario a

su portafolio actual, su venta es a través de los mismos canales de comercialización
que maneja actualmente y la inversión del proyecto genera una tasa de rentabilidad
superior a su costo de capital, bajo esta premisa, podemos afirmar que la empresa:
Que tiene un MVA igual a cero
Que el EVA del proyecto es negativo, pero el proyecto es viable
Tiene un ingreso sobre los activos superior al costo de capital
Que el EVA es superior al MVA de la empresa
Que el EVA del proyecto es positivo
Puntaje del examen: 120 de 120

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Puntaje para este intento: 120 de 120

Todo el trabajo académico realizado alrededor de la relación entre la

Ello implica realizar un trabajo de readaptación del pensamiento gerencial

En el estudio de la estructura financiera óptima surge una teoría que

el costo del patrimonio es menor que el costo financiero

Si la empresa tiene suficientes recursos y no necesita endeudarse

el costo del patrimonio es mayor que el costo financiero

La empresa no cotiza en bolsa

En una decisión de inversión una Empresa requiere 500´000.000 y

La TIR del proyecto es menor que el costo de la deuda

El costo de la deuda es menor que el costo de la emisión de acciones.

El CCPP es menor que el costo de la emisión de acciones.

La TIR del proyecto en menor que el CCPP

La generación de valor de la empresa es hoy una medida muy importante

Valor Económico Agregado EVA

Retorno sobre la Inversión CFROI

Valor Agregado del Accionista SVA

Valor Agregado de Caja CVA

1. La compañía DP-LOS presenta al corte fiscal la siguiente información de su

COSTOS DE PRODUCCION $ 7.389.500,00

UTILIDAD BRUTA $ 5.060.500,00

GASTOS ADMINISTRATIVOS $ 2.343.000,00

GASTOS DE COMERCIALIZACION $ 1.720.000,00

UTILIDAD OPERACIONAL $ 857.500,00

GASTOS FINANCIEROS $ 356.000,00

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 501.500,00

Podemos afirmar que:

El margen del EBITDA es superior al 10%

El margen del EBITDA es de 8%

El EBITDA asciende a $501.500

Los gastos financieros son superiores al E.V.A.

El EBITDA equivale a $857.000

La empresa Colbuses Ltda desea determinar el E.V.A. de su empresa,

Para determinar el costo de capital se utiliza la estructura financiera la

1. Obligaciones bancarias 2. Acciones comunes

Considere el siguiente flujo neto de efectivo de un cierto proyecto de financiación a

Para el cálculo del E.V.A., identifique que tratamiento contable se le debe

Se debe considerar parte del patrimonio

Los intereses financieros no deben hacer parte de los gastos financieros

Los bienes no pueden reflejarse dentro de los activos fijos

No hace parte de la estructura de financiamiento

Se debe tratar como una obligación financiera

Se le contacta para que evalue el siguiente flujo de caja un nuevo

Indiferente, da igual si se hace o no

Invertir en el nuevo proyecto

falta información para tomar la decisión

No invertir en el nuevo proyecto

1. La compañía TYTY pasó de tener un EBITDA DE 6.500.000 el año anterior a

La empresa viene mejorando en sus indicadores de crecimiento

No es posible que el EBITDA baje y el margen del EBITDA se incremente

El EBITDA decreció, lo que significa que tiene menos recursos

Se destinan más recursos proporcionalmente para los socios

El EBITDA no se utiliza para medir la generación de valor de la empresa

El EVA es el indicador de generación de valor por excelencia, este mide

Incrementar el plazo de pago de los clientes.

Reducir el costo de capital de la compañía.

Reducir el saldo de la cuenta proveedores.