Guía Didáctica 5 - Afo

Análisis Financiero
Organizacional
GUÍA DIDÁCTICA N°5
CÓDIGO: M2-DV31-GU05
MÓDULO 5: FLUJO DE CAJA
DIPLOMADO EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL
© DERECHOS RESERVADOS - POLITÉCNICO SUPERIOR DE COLOMBIA, 2019

Medellín, Colombia
Proceso: Gestión Académica

Realización del texto: María Luisa Restrepo, Docente Virtual
Revisión del texto: Jehison Posada, Coordinador Académico Virtual
Diseño: Cristian Quintero, Diseñador Gráfico
Editado por el Politécnico Superior de Colombia
DIPLOMADO EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL 1

| GUÍA DIDÁCTICA 5- FLUJO DE CAJA
MÓDULO 5: FLUJO DE CAJA
RESULTADO DE APRENDIZAJE:
Entender la importancia del flujo de caja para el análisis y valoración de la compañía,
conocer como calcular el flujo de caja por los metodos Directo e Indirecto.
BIENVENIDOS AL QUINTO MÓDULO DEL DIPLOMADO EN

DIRECCIÓN FINANCIERA
CONTENIDO
1. OBJETIVOS Y PROPÓSITOS DEL FLUJO DE CAJA.
2. FLUJO DE CAJA MÉTODO DIRECTO SIMPLIFCADO.
3. FLUJO DE CAJA MÉTODO DIRECTO CLASIFICADO.
4. FLUJO DE CAJA MÉTODO INDIRECTO
INTRODUCCIÓN
El módulo quinto de nuestro diplomado en Dirección financiera nos muestra la definición e

importancia del flujo de caja, sus objetivos y utilidad, además veremos como calcular el
flujo de caja de tres maneras diferentes, por métodos directo simplificado, método directo
clasificado y el método indirecto.

1. OBJETIVOS Y PROPÓSITOS DEL FLUJO DE CAJA (Cash Flow).
El Flujo de caja es un estado financiero básico definido en el decreto 2649 / 1993, que
presenta de una manera dinámica el movimiento de entradas y salidas de efectivo de
una empresa, en un periodo determinado de tiempo.
El concepto efectivo en el flujo de caja no solo contiene el dinero disponible en cajas o
bancos, además puede incluir otras cuentas tales como documentos de tesorería u
otras inversiones temporales de alta liquidez, que puedan ser susceptibles de volverse
efectivas en cualquier momento.
El flujo de caja es la acumulación neta de activos líquidos en un periodo determinado y,
por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa.
El objetivo del estado de flujo de caja es proveer información relevante sobre los
ingresos y egresos de efectivo de una empresa durante un período de tiempo. Es un
estado financiero dinámico y acumulativo.
Para qué sirve el flujo de caja:
- Evaluar proyectos.
- Valorar empresa que no cotizan en bolsa
- Reestructurar deudas
- Valoración de marcas.

- Medir la liquidez de una empresa
El flujo de caja tiene los siguientes Propósito:
a) Prever los faltantes de efectivo.
b) Planear que hacer con los excedentes temporales de liquidez.
c) Evaluar el efecto de las inversiones fijas o los planes de expansión.
d) Evaluar las posibilidades que tendrá la empresa para cubrir sus obligaciones
financieras o pagar sus proveedores.
e) Analizar la posibilidad de repartir utilidades.
El flujo de caja presenta lo siguientes elementos básicos:
- El saldo Inicial de caja: Corresponde al saldo de efectivo con el cual se inicia el

periodo contable, este toma del Balance inicial en el activo corriente.
- Las entradas de efectivo: corresponde a todos los ingresos de efectivo del periodo,
los cuales se toman del estado de resultados y los movimientos del Balance.
- Las salidas de efectivo: Son todas las transacciones o movimientos que implican
salida de efectivo y se toman del estado de resultado o del movimiento del Balance.
- El flujo neto del periodo: Es el resultado de la diferencia entre las entradas y salidas,
este flujo podrá ser positivo o negativo.
- El saldo Final de Caja: Es el resultado de sumar el saldo inicial y el flujo neto del
periodo.
Veamos las principales transacciones que dan origen a las entradas y salidas de efectivo y
que afectan la cuenta de caja o bancos.
En las entradas tenemos: pagos recibidos de las ventas efectivamente realizadas y

cobradas, prestamos recibidos, intereses recibidos, venta de activos de contado, aumento
del capital cuyo aporte sea en efectivo.

Entre las salidas tenemos: Compras realizadas y pagas
de contado, costos y gastos de operación y venta que impliquen salidas de dinero en el
periodo, compra de activos de
contado, pago de préstamos u otras obligaciones, pagos de dividendo o reparto de

utilidades y adquisición de acciones siempre y cuando el pago sea en efectivo.
2. FLUJO DE CAJA MÉTODO DIRECTO SIMPLIFCADO.

El flujo de caja por método directo muestra de manera clara y directa las entradas y salidas
de efectivo del negocio para un periodo de tiempo determinado.
El método directo simplificado recibe este nombre porque no implica un ordenamiento

determinado de las entradas y salidas del efectivo. Simplemente se organizan en un grupo
de entras y uno de salidas de efectivo.
Entradas
Salidas
Flujo neto del periodo
Más: saldo inicial de caja
SALDO FINAL DE CAJA
Teniendo en cuenta los estados financieros presentado a continuación, realizaremos un

ejemplo de flujo de caja directo simplificado
BALANCE GENERAL BALANCE GENERAL
LA ESTRELLA LTDA LA ESTRELLA LTDA
Activo Años 1 Año 2 Pasivo Años 1 Año 2

Activo Corriente Pasivo corriente
Efectivo 30.000 50.000 Obligaciones Bancarias 100.000 164.000
C * Cobrar 260.000 320.000 Proveedores 280.000 400.000
Inventarios 120.000 180.000 Pasivo Fiscal 20.000 10.500
Total Act Corriente 410.000 550.000 Total pasivo corriente 400.000 574.500
Activo Fijo Pasino no corriente

Edificio 200.000 200.000 Obligacion Hipotecaria 100.000 80.000
Depr. acumulada -120.000 -150.000 Total Pasino no corriente 100.000 80.000
Vehiculos 80.000 80.000
Depr. acumulada -50.000 -70.000 Total Pasivo 500.000 654.500
Total Act Fijo 110.000 60.000
PATRIMONIO
Otros Activos Capital 30.000 96.000
Inver. Permanentes 100.000 240.000 Reserva Legal 15.000 15.000
Utilidad Retenida 53.000 65.000
TOTAL ACTIVOS 620.000 850.000 Utilidad periodo 22.000 19.500
Total Patrimonio 120.000 195.500
Total Pasivo y Patrimonio 620.000 850.000

LA ESTRELLA LTDA
ESTADO DE RESULTADOS
De Enero 1 a Diciembre 31 año 2
Ventas 2.000.000
Inventario inicial 120.000
Compras 1.600.000
Inventario final 180.000
Costo de Venta 1.540.000
Utilidad Bruta 460.000

Gastos generales 320.000
Depreciacion edificio 30.000
Depreciacion vehiculo 20.000
Total Gastos Operacionales 370.000
Utilidad operacional 90.000

Gastos de interes 60.000
Utilidad antes de impuestos 30.000

Provision Impuesto de renta 10.500
Utilidad Neta 19.500

Elaboración del flujo por el método de directo simplificado
FLUJO DE CAJA
LA ESTRELLA LTDA
De Enero 1 a 31 de Diciembre año 2
Metodo Directo Simplificado

INGRESOS Origen de las cifras
Ventas del periodo (Cobradas) 1.680.000 Compras + c*c recuperadas + el incremento del efectivo en caja
Recuperacion de cartera 260.000 Cuentas por cobrar periodo año 1
Nuevos pretamos Bancarios 164.000 diferencia entre las obligaciones financieras año 1 / año 2
Incremento de capital 66.000 diferencia entre año1 /año en el capital social
Total Ingresos 2.170.000
EGRESOS
Compras del periodo (Canceldas) 1.200.000
Pago de Obligaciones bancarias CP 100.000 Son las obligaciones del periodo enterior que deben pagarse en el año1
Pago a proveedores 280.000 Proveedores año 1
Gastos generales 320.000
gastos de interes 60.000
Campras de inversiones 140.000
Pago de Impuestos 20.000
Amortizacion Obl Hipotecaria 20.000 La porcion que se cubrio de la deuda de un año a otro
Reparto de utilidades 10.000
Total Egresos 2.150.000
Flujo Neto Del periodo 20.000 la diferencia entre entradas y salidas

mas Saldo inical de Caja 30.000
Saldo Final de Caja 50.000
3. FLUJO DE CAJA MÉTODO DIRECTO CLASIFICADO.

El flujo de caja presentado por el método directo clasificado se denomina así, porque sus
diferentes cuentas o renglones se clasifican de manera ordenada en tres grupos, teniendo
en cuenta si son rubros de operación, inversión o financiación.
Esta es una presentación más ordenada o elaborada ya que todos sus renglones deben
agruparse según su naturaleza, independientemente si son entradas o salidas, para
diferenciar entre amabas se pueden colocar las salidas entre paréntesis y evitar alguna
confusión.

Veamos el esquema
Flujo de Caja Neto Operativo

Flujo Neto de Inversión
Flujo Neto de Financiación
Flujo Neto del periodo
Más: Saldo inicial de Caja
Saldo Final de Caja
Las principales ventajas de este método son:
- Facilita la clasificación de las fortalezas y debilidades del negocio, pues al presentar

el flujo sectorizado en Operación, Inversión y financiación, el analista podrá
identificar en que área pueden estar las fortalezas o las debilidades de acuerdo al
resultado del flujo.
- Permite conocer si el efectivo que produce el negocio provienen de su actividad
propia, identificándolo en el flujo operativo.
- Se podrá facilita el análisis de la vida de empresa: en el flujo operativo se podrá ver
que una empresa que inicia tendrá un menor flujo de caja que una de la misma
naturaleza ya posicionada, esto debido a que al iniciar la empresa requiere de
mayor capital y tendrá menores ventas.
- El flujo de inversión deja ver si la empresa está realizando una adecuada
distribución de su financiación de corto y de largo plazo de acuerdo al tipo de
empresa, muestra la relación existente el pasivo y el patrimonio.
Flujo Neto de Operación
El flujo de operación incluye todas aquellas operaciones que tienen que ver con la
producción, la administración y la venta de bienes y/o servicios de la compañía.
Entre las principales entradas de efectivo en el flujo de operación tenemos:

 Ingreso de efectivo por ventas de contado
 Entradas de efectivo por recuperación de cuentas por cobrar de las ventas
 Ingresos de efectivo provenientes de otros ingresos de la operación del estado de
resultados. (bonos, certificados, etc.).
Entre las principales salidas tenemos:

 Pagos de efectivo por compras de materias primas o mercancías
 Pagos a proveedores de compras realizadas en periodos anteriores.
 Salidas de efectivo por pago a empleados, costos indirectos de fabricación.
 Egresos por pagos de administración y ventas

 Pagos de impuestos, renta y otros gastos acumulados.
Flujo de Inversión
El flujo de inversión incluye todas las transacciones en términos de efectivo de la compra y
venta de los activos fijos y demás activos productivos de largo plazo.
Entre las entradas más comunes de efectivos se encuentra:

 Cobros en efectivos de las ventas en el periodo de activos fijos, maquinaria, equipos
y otros.
 Cobros por ventas de acciones
 El cobro de préstamos realizados
Entre las salidas más comunes de efectivos tenemos:

 Los pagos de efectivo por ventas de propiedades, plantas, equipos y otros
 El pago de adquisición de acciones o aportes en otras sociedades
 La compra de inversiones temporales.
Flujo de Financiación
Este flujo incluye la obtención de recursos de capital proveniente de los socios, ya sea
como aportes de capital o como préstamos, así como el pago de los dividendos y el reparto
de las utilidades, la adquisición de préstamos o el pago de las mismas.
Entre las principales entradas tenemos:

 Ingresos de efectivo producto de la emisión de acciones
 Prestamos recibidos de socios o aportes de capital
 Prestamos recibidos de corto y largo plazo de entidades financieras u otros
acreedores
Entre las salidas más comunes tenemos:

 El pago de dividendos o reparto de utilidades
 La amortización o cancelación de los préstamos de corto y largo plazo
 La amortización o cancelación de préstamos a socios
 Pagos realizados a acreedores no financieros.
Veamos un ejemplo tomando las cifras de los estados financieros vistos en el punto
2 Flujo de Caja directo simplificado.
Flujo de caja método directo Calcificado
Flujo de caja operativo

Ventas del periodo + 1.680.000
Recuperación de cartera + 260.000
Compras del periodo canceladas - 1.200.000
Proveedores - 280.000
Gastos generales - 320.000
Pago de Impuestos - 20.000
+ 120.000 se busca que este flujo sea positivo
Flujo neto de Inversión
Compra de inversiones - 140.000
Flujo neto de financiación

Nuevos préstamos bancario + 164.000
Incremento de capital + 66.000
Pago de obligaciones Bancarias - 100.000
Gastos de interés - 60.000
Pagos de amort. Obli Hipotecarias - 20.000
Reparo de utilidades - 10.000
+ 40.000
Flujo neto del periodo + 20.000

Saldo Inicial de caja + 30.000
Saldo Final de Caja + 50.000
4. FLUJO DE CAJA MÉTODO INDIRECTO.
Este flujo de caja parte de la utilidad neta, mostrada en el estado de resultados, se le

adiciona las salidas que no representan efectivo como la depreciación, provisiones,
impuestos, diferidos, etc.
Adicionalmente se incluyen las diferencias entre cuentas del activo y del pasivo del
balance.
Este flujo de efectivo está compuesto por tres partes que son: Actividades de
operación; Actividades de inversión y Actividades de financiación. Por cada una de
esas actividades debemos determinar un flujo de efectivo para luego consolidar los
resultados individuales.
Aclaraciones. Las depreciaciones y amortizaciones se suman a la utilidad puesto que la

utilidad está disminuida por el valor de las depreciaciones y amortizaciones, y como las
depreciaciones no implican salida de efectivo, para efectos de llegar al efectivo neto
generado, se deben sumar, esto debido a que se pretende llegar al saldo en efectivo
partiendo de la utilidad

- Flujo de efectivo de las actividades de la operación
Para determinar el flujo de efectivo en las actividades de operación, partimos de la
utilidad que presenta el estado de resultados, le sumamos las partidas que no han
significado salida de dinero y le restamos las partidas que no implicaron entrada de
efectivo.
Al resultado anterior, le restamos el aumento de las cuentas por cobrar, le sumamos
la disminución de los inventarios, los aumentos de las cuentas por pagar, y los
aumentos de las demás partidas del pasivo correspondientes a las actividades de
operación como impuestos, obligaciones laborales, etc.
El esquema sería de la siguiente forma:
Utilidad del ejercicio: 100.000
Partidas que no tienen efecto en el efectivo.
(+) Depreciaciones: 20.000
(+) Amortizaciones: 10.000
(-) Ingresos por recuperaciones: 5.000
Variación en partidas relacionadas con las actividades de operación
(+) Incremento obligaciones laborales: 2.000
(+) Incremento impuestos por pagar: 1.000
(+) Incremento cuentas por pagar: 3.000
(+) Disminución de inventarios: 5.000
(-) Incremento cuentas por cobrar: 50.000
Efectivo generado por actividades de operación = 86.000
- Flujo de efectivo en Actividades de Inversión

El procedimiento aplicado para determinar el flujo de efectivo en las actividades de
inversión, es el mismo que se utiliza en el método directo.
Veamos:
Venta de inversiones: 150.000
Venta de vehículo usado: 30.000
Compra de maquinaria: 70.000
Compra de muebles: 20.000

Luego,
150.000
(+) 30.000
(-) 70.000
(-) 20.000
Efectivo generado en actividades de inversión = 90
Los valores de las inversiones y ventas se toman de la contabilidad.
- Flujo de efectivo en Actividad de Financiación

Al igual que en el flujo de efectivo en las actividades de inversión, en las actividades
de financiación el procedimiento que se aplica es igual al aplicado en el método
directo.
Supongamos:
Capitalización mediante emisión de acciones: 60.000
Venta de bonos: 40.000
Pago de obligaciones financieras: 80.000
Pago de participaciones: 10.000
Luego,
60.000
(+) 40.000
(-) 80.000
(-) 10.000
Efectivo generado en actividades de financiación = 10.000
Se procede ahora a consolidar:
Efectivo generado en actividades de operación: 86.000
Efectivo generado en actividades de inversión: 90.000
Efectivo generado en actividades de financiación: 10.000
TOTAL FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LA EMPRESA = 186.000
Tomado de @Gerencie.com

Veamos un ejemplo de la presentación de este flujo de caja.

FUENTES DE CONSULA
BIBLIOGRAFÍA
- Análisis financiero aplicado: Héctor Ortiz Anaya
- Seminario Cámara de comercio de Barranquilla
- Información recopilada a lo largo de estudios realizados
CIBERGRAFÍA
- El ABC de la Economía
http://www.elmundo.com.ve/
- Flujo de efectivo
http://www.gerencie.com/
- @ Gerencie .com
https://www.gerencie.com/flujo-de-efectivo-por-el-metodo-indirecto.html

Esta guía fue elaborada para ser utilizada con fines didácticos como
material de consulta de los participantes en el Diplomado Virtual en
Análisis Financiero Organizacional del Politécnico Superior de Colombia,
y solo podrá ser reproducida con esos fines. Por lo tanto, se agradece a
los usuarios referirla en los escritos donde se utilice la información que
aquí se presenta.
Derechos reservados
POLITÉCNICO DE COLOMBIA, 2019
Medellín, Colombia


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DIPLOMADO EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL 1

BIENVENIDOS AL QUINTO MÓDULO DEL DIPLOMADO EN

2. FLUJO DE CAJA MÉTODO DIRECTO SIMPLIFCADO.

3. FLUJO DE CAJA MÉTODO DIRECTO CLASIFICADO.

4. FLUJO DE CAJA MÉTODO INDIRECTO

El módulo quinto de nuestro diplomado en Dirección financiera nos muestra la definición e

DIPLOMADO EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL 2

Para qué sirve el flujo de caja:

- Valorar empresa que no cotizan en bolsa

DIPLOMADO EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL 3

El flujo de caja tiene los siguientes Propósito:

a) Prever los faltantes de efectivo.

b) Planear que hacer con los excedentes temporales de liquidez.

c) Evaluar el efecto de las inversiones fijas o los planes de expansión.

e) Analizar la posibilidad de repartir utilidades.

El flujo de caja presenta lo siguientes elementos básicos:

- El saldo Inicial de caja: Corresponde al saldo de efectivo con el cual se inicia el

En las entradas tenemos: pagos recibidos de las ventas efectivamente realizadas y

DIPLOMADO EN ANÁLISIS FINANCIERO ORGANIZACIONAL 4

contado, pago de préstamos u otras obligaciones, pagos de dividendo o reparto de

2. FLUJO DE CAJA MÉTODO DIRECTO SIMPLIFCADO.

El método directo simplificado recibe este nombre porque no implica un ordenamiento

Teniendo en cuenta los estados financieros presentado a continuación, realizaremos un

Activo Años 1 Año 2 Pasivo Años 1 Año 2

Activo Fijo Pasino no corriente

Total Pasivo y Patrimonio 620.000 850.000

Utilidad Bruta 460.000

Utilidad operacional 90.000

Utilidad antes de impuestos 30.000

Utilidad Neta 19.500

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Metodo Directo Simplificado

Flujo Neto Del periodo 20.000 la diferencia entre entradas y salidas

3. FLUJO DE CAJA MÉTODO DIRECTO CLASIFICADO.

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Flujo de Caja Neto Operativo

Las principales ventajas de este método son:

- Facilita la clasificación de las fortalezas y debilidades del negocio, pues al presentar

Flujo Neto de Operación

Entre las principales entradas de efectivo en el flujo de operación tenemos:

Entre las principales salidas tenemos:

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Entre las entradas más comunes de efectivos se encuentra:

Entre las salidas más comunes de efectivos tenemos:

Entre las principales entradas tenemos:

Entre las salidas más comunes tenemos:

Flujo de caja método directo Calcificado

Flujo de caja operativo

Flujo neto de financiación

Flujo neto del periodo + 20.000

Saldo Final de Caja + 50.000

4. FLUJO DE CAJA MÉTODO INDIRECTO.

Este flujo de caja parte de la utilidad neta, mostrada en el estado de resultados, se le

Aclaraciones. Las depreciaciones y amortizaciones se suman a la utilidad puesto que la

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- Flujo de efectivo en Actividades de Inversión

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- Flujo de efectivo en Actividad de Financiación

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