Boletín Informativo Bursátil y Financiero

Boletín Informativo Bursátil y Financiero 1

Cuadro Nº 1
Montos Negociados en Bolsa (Expresado en Dólares Estadounidenses) Cuadro Nº 2
Negociación de valores en mesa de negociación durante el año
(Expresado en Dólares Estadounidenses)
Acumulado
Montos Operados Abril Part. % Tasas de
2020 Mon Pyme
Índice Estrato Monto Rendimiento
Pyme* Empresarial Negociado Equivalente a 28
Ruedo y Mercado Electrónico 1,058,571,346 99.99% 3,918,426,307 días**

Renta Fija 1,058,571,346 99.99% 3,876,678,058 Mínimo Máximo

Bonos Bancarios Bursátiles 8,908,284 0.84% 79,417,331 $us Inversiones Inmobiliarias Irala S.A. 0.11 Mediana 287,351 5.88% 7.80%
Bonos Largo Plazo 13,337,717 1.26% 122,397,805 Bs Inversiones Inmobiliarias Irala S.A. 0.11 Mediana 29,155 6.84% 6.84%
Bonos Municipales 859,673 0.08% 5,316,239 Total 316,506
Bonos del Tesoro 54,068,404 5.11% 666,938,743 *Información con Estados Financieros auditados al último cierre de gestión.
**Las tasas promedio ponderadas corresponden a operaciones realizadas en el mercado electrónico.
Cupones de Bonos 2,501,176 0.24% 11,916,500 Fuente: BBV
Depósitos a Plazo Fijo 965,490,716 91.20% 2,896,851,774
Pagarés Bursátiles 6,142,390 0.58% 46,999,081
Valores de Titularización 7,262,986 0.69% 46,840,585
1.2. TIPOS DE OPERACIÓN
Renta Variable - - 41,748,249
Acciones - - 457,791
El monto negociado en operaciones de compraventa alcanzó los
Cuotas FIC - - 41,290,458
$us435.59 millones, registrando una caída de 50.05% respecto al
Mesa de Negociación 95,468 0.01% 316,506
mes anterior. Del total de éstas operaciones, el 96.87% corresponde
Pagarés 95,468 0.01% 316,506
a depósitos a plazo fijo, siendo los DPFs del Banco de Desarrollo
Total negociado en Bolsa 1,058,666,814 100.00% 3,918,742,813
Productivo S.A.M. los que mayor participación tienen. Por su parte,
Fuente: BBV
las operaciones en reporto subieron en 47.66% respecto al mes de
marzo 2020, negociándose $us622.98 millones. Los instrumentos
1. OPERACIONES EN BOLSA más negociados en reporto fueron también los DPFs representan-
do el 87.25%; dentro de estas operaciones, los DPFs del Banco de
El monto negociado en la BBV durante el mes de abril de 2020 Desarrollo Productivo S.A.M. fueron los que mayor participación
alcanzó los $us1,058.67 millones, registrando una caída de registraron.
18.19% respecto al mes de marzo. El 58.85% del total negociado
Gráfico Nº 1
corresponde a operaciones reporto, el 40.31% a operaciones de Evolución del monto operado en Bolsa por tipo de operación
compraventa en mercado secundario, el 0.83% a operaciones de (Expresado en millones de Dólares Estadounidenses)
compraventa en mercado primario y el porcentaje restante co- 1,400
Montos Operados en Bolsa
(En millones de $us)

rresponde a operaciones con pagarés en mesa de negociación. 1,200

1,000

1.1. FINANCIAMIENTO A PYMES 800

600

Las Pequeñas y Medianas Empresas (Pymes) pueden acceder a 400

financiamiento bursátil a través de instrumentos diseñados ex- 200

clusivamente para este estrato empresarial, este es el caso de -

los pagarés en mesa de negociación y los bonos participativos.

feb-20
may-19

jun-19

abr-20
sep-19

nov-19

ene-20

mar-20
oct-19
ago-19
jul-19

dic-19

Los pagarés en mesa de negociación son valores de corto plazo Reporto Compraventa

(máximo 270 días), a través de los cuales el emisor promete in- Fuente: BBV

condicionalmente pagar cierta suma de dinero a la persona que

El comportamiento registrado respecto al mes pasado, se dio prin-
los adquiere. Mientras que los bonos participativos no tienen un
cipalmente como resultado de una menor negociación con bonos
plazo máximo y se caracterizan por el pago de un interés fijo y un
del TGN.
interés variable, asociado al desempeño económico y financiero
de la empresa emisora.
1.3 MERCADO PRIMARIO Y MERCADO SECUNDARIO
Durante el mes de abril, se transaron pagarés en mesa de ne-
En el mercado primario se realiza la primera colocación de valores
gociación de Inversiones Inmobiliarias IRALA S.A. por un mon-
emitidos por las instituciones públicas o privadas, y muestra el fi-
to de $us95,468 con una tasa promedio ponderada de 6.20% en
nanciamiento que cada empresa emisora obtiene de la negociación
dólares estadounidenses. No se registraron negociaciones con
de sus valores.
bonos participativos durante el mes.

Mientras que el mercado secundario representa al conjunto de tran-

A continuación se presenta el detalle de valores negociados en
sacciones que se efectúa con los valores previamente emitidos
mesa de negociación durante este mes.
y colocados en el mercado primario y permite hacer líquidos los
valores, es decir que la transferencia de propiedad de los valores
permite convertirlos en dinero.

Gerencia de Promoción Bursátil BBV.COM.BO 1

2 Gerencia de Promoción Bursátil Boletín Informativo Bursátil y Financiero
Cuadro Nº 3
Durante este mes, las negociaciones en mercado primario alcan- Valores inscritos en Bolsa durante el mes
zaron la suma de $us8,821.83 millones. Este monto está repre- (Expresado en Dólares Estadounidenses)
sentado por la colocación del 100% de la serie “A” y del 31.43% de Cal. de Plazo Fecha Total Valor Tasa Tasa Garantía o
la serie “B” de la emisión denominada ”Bonos INCOTEC I - Emisión
Serie Mon ECR*
Riesgo (días) Inscripción Emitido** Nom.** Emi. Coloc. Cobertura

1”, dentro del Programa de Emisiones de Bonos INCOTEC I, con RENTA FIJA
Bonos Bancarios Bursátiles
tasas promedio ponderadas de 4.99% y 6.00%, respectivamente; Banco BNB II - Emisión 1, 2 y 3
BNB-3-N1U-20 BOB AAA AES 3060 28-abr-20 20,408,163 1,458 4.90 ND Quirografaria
la serie “B” de esta emisión cuenta con un saldo de 2,400 valores BNB-3-N2U-20 BOB AAA AES 2880 28-abr-20 20,408,163 1,458 4.85 ND Quirografaria
disponibles para el público inversionista. BNB-3-N3U-20 BOB AAA AES 2700 28-abr-20 19,183,673 1,458 4.80 ND Quirografaria
Bonos Largo Plazo
Las Lomas I - Emisión 1 y 2
Finalmente, se colocó el 100% de la emisión denominada “Paga- IEL-1-N1U-20 BOB A1 PCR 2160 29-abr-20 25,218,659 1,458 5.30 ND Quirografaria
IEL-1-N2U-20 BOB A1 PCR 2520 29-abr-20 25,218,659 1,458 5.70 ND Quirografaria
rés Bursátiles PROLEGA I - Emisión 4”, dentro del Programa de Pagarés Bursátiles
PROLEGA I - Emisión 4
Emisiones de Pagarés Bursátiles PROLEGA I, con una tasa pro- POL-PB1-E4U USD N-1 PCR 360 07-abr-20 5,000,000 1,000 2.60 2.00 Quirografaria
medio ponderada 2.00%. A continuación se presenta la evolución Total Inscrito 115,437,318

del monto operado en Bolsa dividido en mercado primario y se- *ECR: Entidad Calificadora de Riesgo.
cundario. **Para las conversiones de los montos inscritos de bolivianos a dólares, se utilizó el tipo de cambio
oficial de compra del BCB vigente a la fecha de inscripción.
Fuente: BBV
Gráfico Nº 2
Evolución del monto operado en mercado primario y secundario
(Expresado en millones de Dólares Estadounidenses) 2.2. TASAS DE RENDIMIENTO EN BOLSA
1,400
2.2.1. REPORTO
1,200

Gráfico Nº 3
1,000
Tasas de rendimiento en reporto
800
Tasas en Dólares
600

mar.-07

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mié.-01

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lun.-06

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jue.-02

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jue.-30
vie.-03

vie.-17

vie.-24
400

1.2%
200
1.0%
0
0.8%
feb-20
abr-19

may-19

jun-19

abr-20
sep-19

nov-19

ene-20

mar-20
oct-19
ago-19
jul-19

dic-19

Mercado Secundario Mercado Primario 0.6%

Fuente: BBV 0.4%

0.2%

2. INFORMACIÓN PARA EL INVERSIONISTA 0.0%

Mínimo Máximo

2.1. EMISIONES INSCRITAS EN BOLSA

-Tasa mínima: 0.43% (depósitos a plazo fijo del Banco Unión S.A. y del
Durante este mes se inscribieron valores en Bolsa por $us115.44 Banco Nacional de Bolivia S.A. en un rango de plazo de 23 a 30 días y de 38
millones monto que corresponde a: la inscripción de los “Bonos a 45 días, respectivamente).
BNB II - Emisión 1”, “Bonos BNB II - Emisión 2” y “Bonos BNB II
-Tasa máxima: 1.05% (bonos bancarios bursátiles del Banco Pyme de la
- Emisión 3” cuyos recursos serán destinados para colocación Comunidad S.A. en un rango de plazo de 23 a 45 días).
de cartera de créditos; la inscripción de los “Bonos Las Lomas
I - Emisión 1” y “Bonos Las Lomas I - Emisión 2” los recursos ob-
tenidos serán destinados a capital de inversiones y recambio de Tasas en Bolivianos

pasivos de la empresa; la inscripción de los “Pagarés Bursátiles

mar.-07

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mar.-28
mié.-01

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vie.-03

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vie.-24

PROLEGA I - Emisión 4” cuyos recursos serán utilizados para ca-

7.0%
pital de operaciones de cada una de las empresas. 6.0%

5.0%

En el cuadro N°3 se presentan las principales características de 4.0%

las emisiones inscritas durante este mes. 3.0%

2.0%

1.0%

0.0%
Mínimo Máximo

-Tasa mínima: 2.00% (depósitos a plazo fijo del Banco Económico S.A. en
un rango de plazo de 23 a 30 días).

-Tasa máxima: 6.00% (depósitos a plazo fijo del Banco Pyme de la Comu-
nidad S.A., Banco de Desarrollo Productivo S.A.M y Banco Prodem S.A. en
un rango de plazo de 1 a 7 días; valores de titularización del Patrimonio
Autónomo Crespal BDP - ST 035 en un rango de plazo de 23 a 45 días).
Fuente: BBV

Gerencia de Promoción Bursátil BBV.COM.BO 2

Boletín Informativo
Boletín Informativo Bursátil y Financiero
Bursátil y Financiero 3
Durante este mes, no se registraron operaciones de reporto en 2.3. FONDOS DE INVERSIÓN
UFVs.
Cuadro N° 4
SAFIs y fondos de inversión al 30 de abril de 2020
2.2.2. COMPRAVENTA Código Cal. de Cartera
Fondo de Inversión Moneda Participantes
Fondo Riesgo (en $us)
BISA SAFI S.A. 169,516,821 7,793
Gráfico Nº 4 A Medida FIA Corto Plazo AME AA3 BOB 19,677,395 1,317
Tasas de rendimiento en compraventa BISA Capital Fondo de Inversión Abierto BSK AA2 USD 45,156,436 1,989
BISA Premier Fondo de Inversión Abierto BSP AA2 USD 42,820,057 1,891
Tasas en Dólares para plazos menores e iguales a 360 días Ultra Fondo de Inversión Abierto de Mediano
UFM AA3 BOB 32,937,976 2,471
Plazo
Proyección Fondo de Inversión Abierto de Largo
PFI A2 BOB 4,855,279 117
mar.-07

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mar.-21

mar.-28
mié.-01

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lun.-06

lun.-13

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jue.-02

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vie.-03

vie.-17

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Plazo
7.0% Elite Fondo de Inversión Abierto de Corto Plazo ELI AA3 BOB 24,069,678 8
6.0% BNB SAFI S.A. 393,646,307 21,091
En Acción Fondo de Inversión Abierto Mediano
5.0%
EAF A1 BOB 23,487,359 985
Plazo
4.0%
Efectivo Fondo de Inversión Abierto EFE AA2 USD 39,623,126 3,315
3.0%
Futuro Asegurado FIA de Largo Plazo FFA A2 BOB 11,486,719 983
2.0% Oportuno FI - Corto Plazo OFI AA1 BOB 34,974,398 3,691
1.0% Opción Fondo de Inversión Mediano Plazo OPU A1 BOB 45,028,921 2,847
0.0% Portafolio Fondo de Inversión PBC AA2 USD 128,113,568 9,267
Mínimo Máximo Global Fondo de Inversión Cerrado GFC-E1U-16 GFC AAA USD 110,932,216 3
Capital+ SAFI S.A. 424,938,589 15
Sembrar Alimentario FIC - SEM-N1U-12 SEM A1 BOB 83,641,312 3
Sembrar Exportador FIC SFI-N1U-17 SFI AA2 BOB 168,964,346 5
Tasas en Dólares para plazos mayores a 360 días Sembrar Micro Capital FIC - SMC-N1U-11 SMC A1 BOB 89,126,494 4
Sembrar Productivo FIC - SPF-N1U-15 SPF A1 BOB 83,206,437 3
Credifondo SAFI S.A. 213,052,408 8,194
mar.-07

mar.-14

mar.-21

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mié.-01

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Credifondo Crecimiento Bs FIA a Largo Plazo CBO AA3 BOB 20,553,335 288
4.5%
Credifondo Fondo de Inversión Abierto Corto
4.0% CCP AA1 USD 33,014,252 2,348
Plazo
3.5%

3.0%
Credifondo Bolivianos FIA Corto Plazo CFB AA3 BOB 20,104,281 1,497
2.5%
Credifondo Renta Fija FIA a Mediano Plazo CFO AA1 USD 54,328,110 2,976
2.0%
Credifondo Garantiza - FIC CGF-N1A-16 CGF AA2 BOB 27,486,596 8
1.5% Credifondo Garantiza - FIC CGF-N1B-16 CGF AA3 BOB 14,054,091 3
1.0% Credifondo + Rendimiento FIA a Mediano Plazo CMR AA2 BOB 23,659,764 288
0.5% Credifondo Crecimiento USD FIA a Largo Plazo FDO AA1 USD 19,851,979 786
0.0% Fortaleza SAFI S.A. 336,903,451 19,119
Mínimo Máximo Fortaleza Disponible FIA Corto Plazo DFA AA1 BOB 6,372,280 669
Acelerador de Empresas FIC - FAE-N1U-13 FAE AA3 BOB 76,088,480 3
Fortaleza UFV Rend. Total FIA Mediano Plazo FFU AA1 UFV 13,256,046 4,668
PYME II Fondo de Inversión Cerrado FFY-N1U-14 FFY AA3 BOB 48,988,806 4
Tasas en Bolivianos para plazos menores e iguales a 360 días
Fortaleza Inversión Internacional FIA Corto Plazo FII AAA USD 38,611,123 1,508
Fortaleza Interés + FIA Corto Plazo FOI AA1 BOB 14,574,648 1,847
mar.-07

mar.-14

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Fortaleza Liquidez Fondo de Inversión Abierto FOL AAA USD 9,957,167 1,671
lun.-06

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6.0% Fortaleza Porvenir Fondo de Inversión Abierto FOP AAA USD 22,570,777 2,149
Fortaleza Potencia Bolivianos FIA- Largo Plazo FPB AA2 USD 21,632,652 2,880
5.0%
Fortaleza Renta Mixta Internacional FIA Mediano
FRM AAA BOB 17,882,859 1,357
4.0% Plazo
Fortaleza Planifica FIA Largo Plazo PFA AA2 BOB 16,669,598 2,156
3.0%
Fortaleza Produce Ganancia PRD AA1 USD 8,878,640 204
2.0% INVERSOR FIC IIF-N1U-19 IIF A2 BOB 41,420,374 3
1.0%
Marca Verde SAFI S.A. 201,234,483 9
Agroperativo Fondo de Inversión Cerrado
AGP AA3 BOB 34,255,087 4
0.0% AGP-N1U-12
Mínimo Máximo
K12 Fondo de Inversion Cerrado KFC-E1U-13 KFC AA3 USD 81,789,165 2
CAP Fondo de Inv. Cerrado "CAP FIC" KFI-N1U-16 KFI AA1 BOB 85,190,231 3
Mercantil Santa Cruz SAFI S.A. 396,194,371 31,340
+Beneficio Fondo Mutuo Mediano Plazo BEN AA2 BOB 20,963,971 381
Tasas en Bolivianos para plazos mayores a 360 días Crecer Bolivianos Fondo Mutuo Corto Plazo CRB AA2 BOB 57,606,665 10,965
MSC Expansión FIC - EXP-E1U-18 EXP AA2 BOB 96,082,877 5
Horizonte Fondo de Inversión HOR AA1 USD 38,739,304 2,728
mar.-07

mar.-14

mar.-21

mar.-28
mié.-01

mié.-08

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lun.-06

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8.0% Mercantil Fondo Mutuo MFM AA1 USD 48,901,594 4,734

7.0% MSC Productivo FIC - MSP-N1U-14 MSP AA2 BOB 26,258,629 3
6.0% Previsor Fondo Mutuo Largo Plazo PFM AA2 BOB 1,658,749 31
5.0% Prossimo Fondo de Inversión Abierto POS AA1 USD 81,586,486 8,741
4.0% Superior Fondo Mutuo Mediano Plazo SFM AA2 BOB 24,396,095 3,752
3.0% Panamerican SAFI S.A. 110,839,181 11
2.0% FIBRA Fondo de Inversión Cerrado FFC-N1U-16 FFC A2 BOB 78,339,106 4
1.0% PYME Progreso FIC - FPP-N1A-12 FPP A3 BOB 2,586,650 3
0.0% PYME Progreso FIC - FPP-N1B-12 FPP A2 BOB 29,913,425 4
-1.0% SAFI Unión S.A. 158,911,276 7,950
Mínimo Máximo Activo Unión FIA Largo Plazo AUF AA3 BOB 25,928,165 1,060
Fondo Dinero Unión Mediano Plazo DUN AA3 BOB 30,158,571 3,098
Fuente: BBV
Global Unión FIA Largo Plazo GUF AA1 USD 12,347,802 563
Proquinua Unión Fondo de Inversión Cerrado -
PQU AA3 BOB 58,296,790 5
PQU-N1U-11
Durante este mes, no se registraron operaciones de compra- Fondo de Inversión Mutuo Unión Mediano Plazo UNI AA2 USD 18,036,819 1,900
venta en UFVs. Xtravalor Unión FIA Mediano Plazo XTU AA2 BOB 14,143,130 1,324
Santa Cruz Investment SAFI S.A. 351,834,840 52
Renta Activa Fondo de Inversión Abierto Corto
RAC AA3 USD 486,833 4
Plazo
Renta Activa Emergente FIC RAE-N1U-12 RAE AA3 BOB 75,450,433 2
Renta Activa PYME FIC de Capital Privado
RAP AA3 BOB 41,599,137 2
RAP-N1U-11
Renta Activa Bolivianos - FIA Corto Plazo RBF AA2 BOB 324,934 40
Renta Activa Puente FIC de Capital Privado
REP A2 BOB 233,973,503 4
REP-N1U-15

Gerencia de Promoción Bursátil BBV.COM.BO 3

4 Gerencia de Promoción Bursátil Boletín Informativo Bursátil y Financiero
Cuadro N° 4 Gráfico Nº 6
SAFIs y fondos de inversión al 30 de abril de 2020 (continuación) Fondos de inversión abiertos en Bolivianos
Fondo de Inversión
Código Cal. de
Moneda
Cartera
Participantes
Tasas de rendimiento a 30 días vs. calificación de riesgo
Fondo Riesgo (en $us)
Alianza SAFI S.A. 93,151,106 5 Tasa de Rendimiento Calif. de Riesgo

Crecimiento Fondo de Inversión Cerrado

CRF AA3 BOB 93,151,106 5 AAA
17 7.0%
CRF-N1U-15
CAPCEM SAFI S.A. 75,952,853 12 AA1
16 6.0%
Inclusión Empresarial FIC INC-N1A-16 INC A3 BOB 3,429,709 3
AA2
Inclusión Empresarial FIC INC-N1B-16 INC A2 BOB 34,880,295 4 15 5.0%

Diverso Import - Export Fondo de Inversión

DIV A2 BOB 37,642,848 5 AA3
14 4.0%
Cerrado DIV-E1U-18
FIPADE SAFI S.A. 82,999,172 3 13
A1 3.0%
Interfin Fondo de Inversión Cerrado ITF-N1U-18 ITF A1 BOB 82,999,172 3
12 2.0%
Cartera Total 3,009,174,858 95,594 A2

11 1.0%
Nota: Para las conversiones de los montos inscritos de bolivianos/UFVs a dólares, se utilizó el tipo de A3

cambio oficial de compra del BCB vigente a la fecha de cierre del mes y a la UFV del último día de análisis. 10 0.0%
Fuente: BBV AME AUF BEN CBO CFB CMR CRB DFA DUN EAF ELI FFA FOI FPB OFI OPU PFA PFI PFM RBF SFM UFM XTU

Los fondos de inversión abiertos registran al cierre de abril de este año
una cartera total de $us1,169.43 millones y cuentan con 95,494 parti-
cipantes, registrando una disminución de cartera de 1.60% respecto
al mismo mes de la pasada gestión y un incremento de 6.74% en la
cantidad de participantes (6,034 participantes nuevos).
Por otro lado, los fondos de inversión cerrados registraron una carte-
ra total de $us1,839.75 millones, 1.52% más que en abril 2019. Los
participantes disminuyeron en 15.97% respecto a la gestión pasada,
alcanzando los 100 participantes.
Los fondos de inversión abiertos en dólares cerraron el mes de abril
con una cartera de $us660.91 millones, 0.95% menos respecto al mes
anterior. El número de participantes creció en 0.02%, alcanzando los
48,131 participantes. La tasa de rendimiento promedio ponderada a 30
días pasó de 0.11% a 1.09% entre marzo y abril de 2020.
Fuente: BBV
Finalmente, la cartera del único fondo de inversión abierto en
UFVs cayó en 11.89% respecto al mes anterior, registrando un
total de Bs90.94 millones, el número de participantes bajó a
4,668 y la tasa promedio ponderada a 30 días pasó de -0.38%
a -0.97% entre marzo y abril de 2020.
2.4. TASAS DE INTERÉS EN LA BOLSA COMPARADAS
CON EL SISTEMA BANCARIO BOLIVIANO
A continuación se muestran las tasas de rendimiento tanto en
dólares como en bolivianos de instrumentos disponibles en el
sistema bancario nacional. Para una mejor exposición de las
alternativas de inversión que se tienen se dividieron los instru-
mentos financieros de acuerdo al plazo de inversión.

Gráfico Nº 5 Para el caso de los valores de renta fija se calcularon tasas

Fondos de inversión abiertos en dólares promedio ponderadas de colocación primaria y compraventa
Tasas de rendimiento a 30 días vs. calificación de riesgo
en mercado secundario. Por su parte, para operaciones en
Tasa de Rendimiento Calif. de Riesgo reporto se tomó la tasa máxima negociada durante el mes.
AAA
17 12.0% Para los FIAs se tomó el criterio de separarlos de acuerdo a su
horizonte de inversión (corto y mediano plazo).
AA1
16 10.0%

15
AA2 8.0%
A corto plazo, la tasa de los pagarés Pyme a 90 días y la tasa
14
AA3 6.0% de los valores comprados en reporto en Bolsa a 45 días en
dólares y bolivianos, respectivamente, son las más elevadas
13 4.0%
A1
del mercado. A mediano plazo, el rendimiento de los pagarés
12
A2
2.0% Pyme a 270 días en dólares y el de los valores de titulariza-
11 0.0% ción a 720 días en bolivianos, son los más atractivos para el
A3
inversionista.
10 -2.0%
BSK BSP CCP CFO EFE FDO FII FOL FOP FRM GUF HOR MFM PBC POS PRD RAC UNI

Gráfico Nº 7
Tasas de rendimiento de alternativas de inversión en Dólares hasta 180 días
Fuente: BBV Pagarés PYME (90D) 6.00%

DPFs Bancos Esp. Microf.(90D) 3.37%

DPFs Bancos Esp. Microf. (180D) 3.24%

Por su parte, la cartera de los fondos de inversión abiertos en bolivia-
DPFs Bancos Esp. Microf. (60D) 2.63%
nos cerró el mes con Bs3,397.51 millones, 0.21% menos respecto al DPFs Bancos Esp. Microf.(30D) 1.23%
cierre de marzo y la cantidad de participantes fue de 42,695, 0.06% Reporto en Bolsa (hasta 45D) 1.05%

menos respecto al mes pasado. La tasa promedio ponderada a 30 días Fondos de Inversión CP (30D) 0.94%

pasó de 2.56% a 2.54% en el último mes. DPFs Bancos Multiples(90D) 0.49%

DPFs Bancos Multiples(180D) 0.06%

Caja Ahorro Bancos Esp. Microf. 0.04%

DPFs Bancos Multiples(60D) 0.01%

DPFs Bancos Multiples (30D) 0.01%

Caja Ahorro Bancos Multiples 0.01%

0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0%

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Boletín Informativo Bursátil y Financiero
Boletín Informativo Bursátil y Financiero 5
Gráfico Nº 8
Tasas de rendimiento de alternativas de inversión en Dólares entre 181-720 días 2.5. COMPORTAMIENTO DE LA TASA DE REFERENCIA
(TRE)
Pagarés PYME (270D) 6.38%

DPFs Bancos Esp. Microf (360D) 3.10%

Las Tasas de Referencia (TRE) calculadas con información de
marzo 2020 presentan valores de 2.75% en moneda nacional y de
Bonos Corporativos (540D) 2.50% 0.88% en moneda extranjera, mostrando una disminución respecto
al nivel presentado el mes pasado.
Pagarés Bursátiles (360D) 2.00%

DPFs Bancos Esp. Microf (720D) 1.97% A continuación se presenta la evolución de este indicador en am-
bas monedas.
DPFs Bancos Multiples (720D) 0.92%

DPFs Bancos Multiples(360D) 0.81%

Gráfico Nº 11
Fondos de Inversión MP (360D) 0.72% Evolución de la TRE
3.0
TRE MN|
0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 2.75

2.5
Referencia: DPFs y Cajas de Ahorro: Tasas de interés pasivas promedio, BCB; Fondos de Inversión: Tasa
promedio ponderada al 30 de abril de 2020.

2.0

TRE ME|
Gráfico Nº 9 1.5 0.88
Tasas de rendimiento de alternativas de inversión en Bolivianos hasta 180 días
1.0
Reporto en Bolsa (hasta 45D) 6.00%

DPFs Bancos Esp. Microf (180D) 5.25%

0.5
DPFs Bancos Multiples (180D) 4.29%

Fondos de Inversión CP (30D) 3.98%

0.0

oct-2019
ago-2019

dic-2019
jul-2019

feb-2020
may-2019

jun-2019

sep-2019
mar-2019

nov-2019

ene-2020

mar-2020
Bonos Corporativos (30D) 3.60%

DPFs Bancos Multiples (90D) 3.30%

DPFs Bancos Esp. Microf (90D) 3.29% Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB).
DPFs Bancos Esp. Microf (60D) 2.40%

Bonos Corporativos (135D) 2.15%

Caja Ahorro Bancos Esp. Microf 2.04%

Al cierre de marzo 2020, la cartera y contingente de los bancos
DPFs Bancos Multiples (60D) 1.69%

Caja Ahorro Bancos Multiples 1.62%

múltiples y pymes llegó a los Bs181,607 millones registrando una
DPFs Bancos Esp. Microf (30D) 0.82%
caída de 1.13% en relación a diciembre 2019; por su parte, las obli-
DPFs Bancos Multiples (30D) 0.10% gaciones con el público se situaron en un nivel de Bs165,097 millo-
0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% nes, 2.47% mayor a lo registrado al cierre de 2019.

El mayor crecimiento de las obligaciones con el público podría ser

Gráfico Nº 10 la razón que explique la caída en la TRE en ambas monedas dado
Tasas de rendimiento de alternativas de inversión en Bolivianos entre 181-720 días
que los bancos ya no realizaron mayores incrementos en sus tasas
DPFs Bancos Esp. Microf (720D) 5.34%
pasivas para captar mayores recursos del público.
DPFs Bancos Esp. Microf (360D) 5.13%

Valores de Titularización (720D) 4.74%

Cuota FCI Futuro (360D) 4.66%

Gráfico Nº 12
Cuota FCI Previsión (360D) 4.49% Evolución de la cartera y contingente y las obligaciones con el público de los bancos
DPFs Bancos Multiples (360D)
múltiples y pymes
4.43%
200,000
DPFs Bancos Multiples (720D) 4.39%
180,000
Valores de Titularización (540D) 4.30%

Bonos Corporativos (360D) 4.15% 160,000

Bonos Corporativos (540D) 4.10% 140,000

Bonos Bancarios Bursatiles (720D) 3.30%
120,000
Bonos Corporativos (720D) 3.23%
100,000
Fondos de Inversión MP (360D) 2.75%

0% 1% 2% 3% 4% 5% 6%
80,000

60,000
Referencia: DPFs y Cajas de Ahorro: Tasas de interés pasivas promedio, BCB; Fondos de Inversión: Tasa
promedio ponderada al 30 de abril de 2020. Cuota FCI: Rentabilidad nominal diaria al 17 de marzo de 2020. 40,000

20,000

-
dic-15 dic-16 dic-17 dic-18 dic-19 mar-20

Obligaciones con el Público (Millones de Bs) Cartera y Contingente (Millones de Bs)

Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI).

No se cuenta con información a abril 2020 a la fecha de elaboración del presente informe.

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6 Gerencia de Promoción Bursátil Boletín Informativo Bursátil y Financiero

3. ESTADÍSTICAS ECONÓMICAS En el ámbito comercial, al cierre de marzo 2020 el país registra un

superávit de $us191 millones que se da como resultado del menor
3.1. TIPO DE CAMBIO Y CONVERTIBILIDAD DEL BOLIVIANO volumen de importaciones (en su mayoría provenientes de China)
y también como consecuencia de las exportaciones de gas natural
La UFV pasó de 2.34086 a 2.34346 Bolivianos por UFV, entre mar- a Argentina y Brasil; estas últimas podrían verse afectadas en los
zo y abril de 2020, dado el movimiento natural de los precios en la próximos meses como consecuencia de los menores precios del
economía. Por su parte, el tipo de cambio Boliviano-Euro pasó de petróleo y sus derivados.
Bs7.56 a Bs7.44, el tipo de cambio del Real respecto al Boliviano
fluctuó entre Bs1.33 y Bs1.27 en el último mes y el Peso Argentino Gráfico Nº 15
se movió de Bs0.10641 a Bs0.10278. Finalmente, el tipo de cam- Evolución del saldo comercial
(Expresado en millones de dólares estadounidenses)
bio del YUAN frente al Boliviano pasó de Bs0.96356 a Bs0.96891.
3,500

3,000

2,500
Gráfico Nº 13
2,000
Tipo de Cambio Euro, Real, Peso Argentino, Yuan y UFV*
2.4 9.0
1,500

8.0 1,000
2.0
7.0 500

Tc Euro, Real y Peso Arg. por Bs

1.6 6.0
-
5.0
1.2 (500)
UFV y Yuan

4.0
(1,000)
0.8 3.0
(1,500)
2.0
0.4
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
1.0
Nota: Se consideran exportaciones e importaciones de bienes en valor FOB.
0.0 0.0
Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB)/Base de Datos de Comercio Exterior del Instituto Nacional de Estadís-
02/04/2019
10/04/2019
18/04/2019
29/04/2019
08/05/2019
16/05/2019
24/05/2019
03/06/2019
11/06/2019
19/06/2019
01/07/2019
09/07/2019
18/07/2019
26/07/2019
05/08/2019
14/08/2019
22/08/2019
30/08/2019
09/09/2019
17/09/2019
25/09/2019
03/10/2019
11/10/2019
21/10/2019
29/10/2019
06/11/2019
14/11/2019
22/11/2019
02/12/2019
10/12/2019
18/12/2019
27/12/2019
07/01/2020
15/01/2020
24/01/2020
03/02/2020
11/02/2020
19/02/2020
02/03/2020
10/03/2020
18/03/2020
26/03/2020
03/04/2020
14/04/2020
22/04/2020
30/04/2020

tica (INE). *Datos preliminares de la gestión 2020.

BS/EURO BS/REAL BS/PESO ARS BS/UFV BS/YUAN

Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB).

*No se consideran los datos en fines de semana o feriados nacionales debido a la disponibilidad de infor-
mación del BCB.
4. ESTADÍSTICAS INTERNACIONALES

4.1. ÍNDICES BURSÁTILES DE LA REGIÓN

3.2. RESERVAS INTERNACIONALES NETAS
Al cierre de abril 2020, los principales mercados financieros en
Al cierre de abril de 2020, las Reservas Internacionales Netas (RIN) América Latina presentaron importantes recuperaciones en su co-
del país presentan un nivel de $us6,532 millones que representa tización, impulsados por el comportamiento de los mercados más
un incremento de 1.00% respecto al nivel registrado al cierre de la desarrollados y también por las medidas de estímulo económico
pasada gestión. implementadas por diferentes países, para disminuir los efectos
de la crisis sanitaria mundial.
A continuación se presenta la evolución de este indicador en los
últimos años. Se destacan los casos de Argentina, Chile y Brasil donde los mer-
cados avanzaron en 34.28%, 13.35% y 10.25%, respectivamente,
Gráfico Nº 14 en relación al mes de marzo. Tanto las políticas monetarias como
Evolución de las RIN fiscales que fueron implementadas en estos países, reavivaron la
(Expresado en millones de dólares estadounidenses)
16,000
confianza de los inversionistas en los mercados de capitales.
15,123

14,000
13,056

12,000 Gráfico Nº 16
10,081 10,261 Comportamiento de los principales índices de la región (mercados LATAM)
10,000
8,946 140,000

8,000
6,468 6,374 6,310 6,532 120,000
6,091
6,000

100,000
4,000 BOVESPA (IBOV)

2,000 80,000 IGPA

0 MEXBOL (IPC)
2014 2015 2016 2017 2018 2019 ene-20 feb-20 mar-20 abr-20 60,000

IGBVL
Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB).
Datos preliminares del mes de abril 2020. 40,000
MERV

20,000

Este crecimiento puede deberse a diversos factores entre los que

se destacan: la disminución de las importaciones, menores com- 0
dic-19
jun-19

ago-19

sep-19

nov-19

ene-20
oct-19
may-19

mar-20
jul-19

feb-20
abr-19

abr-20

pras externas de combustibles (ocasionado por una caída en los

precios internacionales y una disminución de la demanda interna) Fuente: Bloomberg.

y los créditos de emergencia por la crisis sanitaria otorgados por

los diferentes organismos internacionales.

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Boletín Informativo
Boletín Informativo Bursátil y Financiero
Bursátil y Financiero 7
Los principales mercados financieros en Estados Unidos también
experimentaron subidas del 10% aproximadamente, como conse- 4.3. PRECIOS INTERNACIONALES
cuencia de las medidas de estímulo económico y también ante los
anuncios de flexibilización económica para el mes de mayo. A continuación se presenta el comportamiento de los precios in-
ternacionales de algunos commodities de interés para el comercio
internacional boliviano al cierre de abril 2020.
Gráfico Nº 17
Comportamiento de los principales índices de la región (mercados EE.UU.)
30,000
Cuadro Nº 6
Variación mensual del precio de los commodities
25,000

Variación
Commodities
DJIA (INDU)
Mar 20 - Abr 20
20,000

METALES
15,000 S&P 500 (SPX)
Estaño -2.21%
Cobre -2.41%
Zinc -0.01%
10,000
NASDAQ Composite ENERGÍA
(CCMP)
Petróleo -34.65%
5,000
Gas Natural 3.11%
AGRÍCOLA
0
Trigo 4.75%
dic-19
jun-19

ago-19

sep-19

nov-19

ene-20
oct-19
may-19

mar-20
jul-19

feb-20
abr-19

abr-20

Aceite de Soja -14.93%

Fuente: Bloomberg. Soja -2.96%
Fuente: Banco Mundial.

4.2. CALIFICACIONES DE RIESGO En relación a lo registrado hace un año atrás, se presentan las ten-
dencias de los precios internacionales.
A continuación se presentan las calificaciones de riesgo para
los principales países de la región, además de Estados Unidos y Gráfico Nº 18
Precio del estaño, cobre y zinc (dólares por tonelada)
México. Durante el mes se destacan: la disminución en las cali-
ficaciones de Argentina otorgadas por Moodys de “Caa2” a “Ca” 25,000

con tendencia negativa, de S&P de “CCC-” a “Selective Default” 20,000

y de Fitch Ratings de “CC” a “C”, todas como consecuencia del 15,000

aplazamiento de la deuda de este país; la disminución en la ca- 10,000

lificación de S&P a Bolivia de “BB-” a “B+” con tendencia estable, 5,000

debido principalmente al déficit en la cuenta comercial del país;
0
el cambio de tendencia en la calificación de S&P a Brasil y Chi- abr-19 may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr-20
Estaño 20,604 19,524 19,193 17,978 16,609 16,831 16,603 16,335 17,141 17,029 16,480 15,291 14,953
le de positiva a estable y de estable a negativa, respectivamente; Cobre 6,438 6,018 5,882 5,941 5,709 5,759 5,757 5,860 6,077 6,031 5,688 5,183 5,058
Zinc 2,933 2,743 2,601 2,447 2,273 2,332 2,452 2,425 2,273 2,354 2,113 1,904 1,903
el cambio de calificación de Fitch Ratings a Colombia de “BBB” a
“BBB-” con tendencia negativa, debido al incremento en el déficit
fiscal de este país; la disminución en las calificaciones de Ecuador Fuente: http://www.worldbank.org/en/research/commodity-markets; Cobre: Grado idóneo, LME precio al
contado, CIF puerto Europa, US$ por tonelada métrica. Estaño: Grado estándar, LME precio al contado, US$
otorgada por Moodys de “Caa1” a “Caa3” con tendencia negativa, por tonelada métrica. Zinc: Alto grado al 98% puro, US$ por tonelada métrica.

de S&P de “CCC-” a “Selective Default” y de Fitch Ratings de “CC”

a “Restricted Default”, debido a los problemas de reestructuración Gráfico Nº 19
de la deuda ecuatoriana; la disminución en las calificaciones da- Precio del petróleo y gas natural (gas natural: dólares por mil metros cúbicos / pe-
tróleo: dólares por barril)
das por Moodys a México de “A3” a “Baa1” con tendencia negativa
120
y de Fitch de “BBB” a “BBB-” con tendencia estable, debido a su
menor desempeño económico. 90

60

Cuadro Nº 5
Calificaciones de riesgo de deuda soberana 30

País Moodys S&P Fitch

0
abr- abr-
Calif. Tendencia Calif. Tendencia Calif. Tendencia 19
may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar
20
Argentina Ca Negativa SD N/A C N/A Petróleo 69 67 60 61 58 60 57 60 63 63 53 32 21
Bolivia B1 Negativa B+ Estable B+ Negativa Gas Natural 95 95 86 85 80 93 84 95 81 73 69 63 64
Brasil Ba2 Estable BB- Estable BB- Estable
Chile A1 Estable A+ Negativa A Negativa Fuente: http://www.worldbank.org/en/research/commodity-markets: Precio simple al contado de; Dated
Colombia Baa2 Estable BBB- Negativa BBB- Negativa Brent, West Texas Intermediate y Dubai Fateh, US$ por barril. Gas Natural: Gas Natural precio al contado en
la terminal Henry Hub en Louisiana, US$ por miles de métricos cúbicos de gas.
Estados
Aaa Estable AA+ Estable AAA Estable
Unidos
Ecuador Caa3 Negativa SD N/A RD N/A
México Baa1 Negativa BBB Negativa BBB- Estable
Perú A3 Estable BBB+ Estable BBB+ Estable
Fuente: Trading Economics.

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8 Gerencia de Promoción Bursátil Boletín Informativo Bursátil y Financiero
Gráfico Nº 20
Precio del trigo, soya y aceite de soya (dólares por tonelada) 4.5. TASA DE INTERÉS RESERVA FEDERAL DE ESTADOS
1,000 UNIDOS
800

600
Durante abril 2020, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed)
400 mantuvo los tipos de interés de referencia en un rango objetivo
200 de 0.00% - 0.25% principalmente por la difícil situación que atra-
0
abr- abr-
viesa la economía de este país, debido a la emergencia sanitaria
may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar
19 20 mundial.
Trigo 200 200 206 196 181 190 200 203 211 225 215 209 219
Aceite de Soya 734 743 743 748 793 779 771 775 821 874 800 799 680
Soya 360 337 363 365 363 366 382 347 376 387 376 372 361 Gráfico Nº 23
Evolución de la tasa de interés de la Reserva Federal de USA (promedio semanal)
Fuente: http://www.worldbank.org/en/research/commodity-markets. Trigo:Variedades mezcladas, proteína 3.00%
ordinaria, precio de exportación entregado en el puerto de Estados Unidos en el Golfo para un envío rápido de
30 días, US$ por tonelada métrica. Aceite de Soya: cualquier origen, crudo, FOB ex- mill Holanda por tonelada
métrica. Soya: Estados Unidos, CIF, Róterdam, US$ por tonelada métrica.
2.50%

2.00%
4.4. TASA DE INFLACIÓN DE ESTADOS UNIDOS Y LA EU-
ROZONA 1.50%

1.00%
La tasa de inflación en Estados Unidos retrocedió al cierre de abril
2020 situándose en un nivel de 0.3% anual, como consecuencia 0.50%

principalmente de menores precios de la gasolina y los servicios,

0.00%
entre los que se destacan los seguros, viajes aéreos y ropa. Este abr-19 may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr-20
resultado también puede ser reflejo de una menor actividad econó- Fuente: Reserva Federal estadounidense.
mica en este país durante el cuarto mes del año por consecuencia
de las medidas de aislamiento social adoptadas por el Covid-19.
De acuerdo a la misma Fed, no se descarta adoptar nuevas medi-
das para incentivar la actividad económica de este país. Una de
Gráfico Nº 21
Comportamiento de la tasa de inflación de Estados Unidos
estas y que está pronta a implementarse, son las líneas de crédito
3.0% para familias y pequeñas empresas.

2.5%
Para el segundo trimestre de 2020, se espera una caída más pro-
2.0% nunciada del PIB estadounidense, por lo que no se descarta que
la Fed siga promoviendo políticas de estímulo monetario y de in-
1.5%
centivo económico, en un país que durante el mes de mayo abrirá
1.0% gradualmente se economía luego de un mes de confinamiento por
0.5%
causa del Covid-19.

0.0%
abr-19 may-19 jun-19 jul-19 ago-19 sep-19 oct-19 nov-19 dic-19 ene-20 feb-20 mar-20 abr-20

Fuente: Global rates.

Por su parte, la inflación en la Zona Euro retrocedió hasta un ni-

vel de 0.4% anual al cierre de abril 2020, su nivel más bajo desde
septiembre de 2016; esta caída se da como consecuencia de los
bajos precios de la energía, principalmente de los combustibles,
y también por causa de la disminución de la actividad económica
en esta región.

Gráfico Nº 22
Comportamiento de la tasa de inflación de la Eurozona
2.0%

1.8%

1.6%

1.4%

1.2%

1.0%

0.8%

0.6%

0.4%

0.2%

0.0%
abr-19 may-19 jun-19 jul-19 ago-19 sep-19 oct-19 nov-19 dic-19 ene-20 feb-20 mar-20 abr-20
Fuente: Global rates.

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