Análisis Financiero II

Análisis
financiero II
Vigilada Mineducación
Enero de 2019
Tabla de contenido
Introducción
1. Índices o Razones Financieras
1.1 Índices financieros principales
1.2 Previo a la aplicación de indicadores financieros
2. Indicadores de Liquidez
2.1 Razón corriente
2.2 Capital de trabajo
2.3 Prueba ácida
3. Indicadores de Actividad
3.1 Rotación de carteras o cuentas por cobrar
3.2 Periodo promedio de cobro
3.3 Rotación de los activos totales
3.4 Rotación de Proveedores
4. Indicadores de Rentabilidad
4.1 Margen neto
4.2 ROA
4.3 ROE
5. Indicadores de Endeudamiento
5.1 Nivel de endeudamiento
5.2 Endeudamiento financiero
5.3 Impacto en la carga financiera
6. Conclusión
7. Referencias Bibliográficas
8. Links de interés
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2
0 Introducción
6
Luego de haber realizado el análisis vertical y horizontal de los estados
financieros, es importante dar un paso adelante para entender la utilidad
de los indicadores financieros.
En general, se puede decir que los indicadores financieros son

operaciones numéricas, que permiten reforzar el proceso de toma de
decisiones a partir de la interpretación de las cifras que resultan de la
gestión de la empresa.
En esta semana, conoceremos los cuatro grupos de indicadores

financieros, su aplicación e interpretación.
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3
1 Índices o Razones Financieras
0
Dentro del análisis financiero encontramos varias formas de evaluar los
resultados de los estados financieros, una de estas es a través de los 1
indicadores (factores) e índices financieros (porcentajes), que permiten
hacer un análisis de la información financiera, con el fin de establecer la 2
evolución de la empresa y tomar medidas de mejora en los resultados y
estrategias de la compañía.
3
Es importante mencionar que, dentro de los estados financieros, se
pueden establecer relaciones entre cualquier cuenta del balance general y 4
cualquier otro estado financiero que tenga disponible la empresa.
Teniendo en cuenta lo anterior, para el caso de la presente guía, el
balance general y el estado de resultados, serán las principales
5
herramientas para establecer una relación de sus cifras.
6
También hay que tener claro que, las cifras financieras que arrojan los
indicadores financieros expresadas por sí solas no son concluyentes y que
los resultados de la aplicación de los indicadores financieros no deben
considerarse parámetros generales para todas las organizaciones. Es
decir, si la empresa A tiene un indicador más alto que la empresa B no
quiere decir que la empresa A sea mejor que la empresa B.
Los principales estándares de comparación de los indicadores financieros

son:
Razones o
Criterio indicadores
propio del planificados o
analista presupuestados
Razones o Razones o
indicadores indicadores
anteriores promedio de la
industria
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4
1.1 Índices financieros principales
En el siguiente video se conocerán los índices o razones financieras

6
principales que serán definidos y explicados a profundidad en el presente
documento.
Visualice el video aquí
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5
0
Fases para el análisis
1
Como se viene mencionando, los indicadores financieros no hablan por sí
solos, es necesario hacer una correcta interpretación de las cifras, que 2
ayuden al Gerente de la Salud a tomar decisiones según las necesidades
de su negocio. Para esto, se proponen las siguientes fases:
3
Fase 4 5
Fase 3 Interpretar
los 6
Fase 2 Verificar el Resultados
Plantee la
análisis
Identificar interpretación
Fase 1 vertical y
las cuentas de los
Identificar el horizontal resultados. En
que lo
indicador Sólo si aplica, caso de no
componen
Identifique las verifique el aplicar las Fases
Identifique el cuentas que lo análisis vertical 2 y 3, parta de
indicador que componen (sólo y horizontal de la Fase 1 para
va analizar y en caso que sea las cuentas de hacer su
halle su una cuenta la Fase 2. análisis.
resultado. abuelo o papá). Analice si las
Tenga en Sea detallado cifras han
cuenta el en su aumentado o
análisis base composición, disminuido.
para el por ejemplo:
indicador activo corriente,
compuesto por:
bancos, cuentas
por cobrar,
inventarios,
inversiones,
entre otras.
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6
1
¿Cómo se aplicarán los conceptos aprendidos en el presente
recurso? 2
3
Buscando impulsar el análisis, y con el fin de aplicar los conceptos que se
verán esta semana, tendremos en cuenta los siguientes estados 4
financieros de la Fundación Cardioinfantil del año 2016 y 2015.
5
Estados Financieros Fundación Cardioinfantil
Importante
Todos los resultados que se presenten a partir del análisis de esta

información en el estudio del tema hacen parte de una suposición
personal a partir de las cifras presentadas en los estados
financieros de la Fundación Cardioinfantil. Esto bajo ningún
concepto, se considera la verdad de la realidad por la que
atraviesa la Fundación, ni una conclusión acerca de su situación
financiera.
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7
2 Indicadores de Liquidez
Los indicadores de liquidez miden la capacidad que tiene la empresa 1

para pagar sus obligaciones o compromisos con terceros (internos o
externos) a corto plazo, allí se encuentran los siguientes índices:
2
• Razón corriente
• Capital de trabajo 3
• Prueba ácida
4
Los factores clave que se deben tener en cuenta a la hora de interpretar
los indicadores de liquidez, son los siguientes:
5
Factores que se deben tener en cuenta 6
• ¿Realmente se pueden convertir

La calidad de los en efectivo?
activos corrientes • ¿En cuánto tiempo se recupera
el 100% de la cartera?
La exigibilidad de los Determinar la fecha de

pasivos corrientes vencimiento de cada obligación
La estacionalidad de
los ingresos
operacionales de la
compañía
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8
2.1 Razón Corriente
0
Este indicador busca identificar la disponibilidad que tiene una empresa,
a corto plazo, para cumplir sus compromisos (pasivos a corto plazo). Se
espera que las empresas, en su normal operación tengan este indicador 1
en relación 1 a 1, es decir, que por cada peso que tenga en el pasivo
corriente, exista al menos un peso en el activo corriente para responder 2
por sus obligaciones.
3
Fórmula
4
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 5
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅ó𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 =
𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
6
Su interpretación base es la siguiente: Por cada peso que tiene
en el pasivo corriente, la empresa tiene X pesos para
responder por sus obligaciones a corto plazo.
Aplicación según estados financieros de la

Fundación Cardioinfantil
Fase 1: Identificar indicador a analizar
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
185.153.977
104.054.146
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 1,78 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝
Interpretación base: La Fundación Cardioinfantil, por cada

peso que tiene en el pasivo corriente tiene 1,78 pesos en el

activo corriente para cumplir con sus obligaciones a corto
plazo.
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9
Fase 2: Identificar cuentas 0
1
Las cuentas que componen el indicador son:
2
• Activo corriente, el cual está compuesto por las siguientes cuentas:
3
5
• Pasivo corriente, el cual está compuesto por las siguientes cuentas:
6
Fase 3: Verifique el análisis vertical y horizontal de las

cuentas
Para el caso del análisis vertical y horizontal, podemos tomar las
cifras más significativas.
Por ejemplo, del activo corriente podemos tomar las cuentas por
cobrar comerciales, el efectivo y los equivalentes de efectivo; para el
caso de pasivo corriente, podremos tomar los proveedores y las
cuentas por pagar, y hacer el análisis, así:
Cuenta Vertical Horizontal
Cuentas por cobrar

67,10% 13,90%
comerciales
Efectivo y
equivalentes de 28,65% -8,61%

efectivo
Proveedores 52,93% 45,00%
Cuentas por pagar 20,67% 42,74%
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10
1
Fase 4: Interpretar resultados
2
Para realizar la interpretación de las cifras, es bueno que tome en 3

cuenta los datos más significativos hallados previamente. La
interpretación global de este indicador podría ser la siguiente:
4
La Fundación Cardioinfantil, tiene en su indicador razón
corriente 1,77 pesos. Esto quiere decir que por cada 5
peso que tiene la empresa en el pasivo corriente, tiene
1,77 pesos en el activo corriente para cumplir con sus Fase 1
6
obligaciones a corto plazo. Esto muestra que la empresa
cuenta con buena liquidez para el desarrollo de su
objeto social.
Con el fin de identificar a que se debe este valor, dentro

de la composición de las cuentas podemos inferir que la
mayor cantidad de liquidez de la empresa proviene de
las cuentas por cobrar comerciales con un 67,10% del
total de los activos corrientes y el efectivo y equivalentes
de efectivo que representa el 28,65% del total de los
activos corrientes.
Las cuentas por cobrar comerciales tuvieron un aumento Fases

del 13,90% frente al año 2015, mientras el efectivo y 2y3
equivalente de efectivo presentó una disminución en
relación con el año 2015 de 8,61%.
De otro lado, las obligaciones a corto plazo están

concentradas en un 73,6%, en dos cuentas: proveedores
y cuentas por pagar. Estas cuentas tuvieron un
incremento frente al año 2015 del 45,00% y 42,74%
respectivamente.
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11
Este indicador nos muestra una forma cuantitativa de apreciar los

1
resultados de la razón corriente. Lo más importante de este indicador es
que sea positivo y proporcional al tamaño de la organización.
2
Fórmula 4
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 = 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 5

Interpretación de base: La empresa cuenta con X pesos para cubrir
sus compromisos en el corto plazo. 6

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 = 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 = 185.513.977 − 104.054.146
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 = 81.459.831 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝
Interpretación base: La Fundación Cardioinfantil, cuenta con
$81.459.831 pesos para cubrir sus compromisos en el corto plazo.
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12
1
• Activo corriente
2
4
• Pasivo corriente
5

cuentas
Cuentas por cobrar

67,10% 13,90%
comerciales
Efectivo y
efectivo
La interpretación de este indicador es similar a la de la razón

corriente. Esto quiere decir, que como están compuesto por las
mismas cifras, activo corriente y pasivo corriente, la posible
justificación de los resultados es la misma.
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13
2.3 Prueba ácida
0
Este indicador busca verificar la capacidad que tiene la empresa para
cancelar sus obligaciones en el corto plazo, sin depender de las ventas de
sus inventarios o existencias. Para el caso de los servicios de salud, este 1
tipo de indicador no arroja un resultado significativo, pues los inventarios
están asociados a procesos de manufactura y no a los servicios. 2
Fórmula 3
4
𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 á𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 =
𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 5
Interpretación base: por cada peso que tiene la empresa en el
pasivo corriente, cuenta con X pesos en el activo corriente (sin 6
tener en cuenta sus inventarios) para pagar sus compromisos a
corto plazo.

Nuestro indicador es capital de trabajo:

𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖
𝑃𝑃𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 á𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 =
185.153.977 − 7.294.790
𝑃𝑃𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟a á𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 =
104.054.146
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 á𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 1,71 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝
Interpretación base: Por cada peso que tiene la Fundación
Cardioinfantil en el pasivo corriente, tiene 1,71 pesos en el activo

corriente (sin tener en cuenta sus inventarios) para responder por
sus compromisos a corto plazo.
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2.3 Prueba ácida
1
2
• Activo corriente, el cual está compuesto por las siguientes cuentas:
3
5
6

cuentas
Para el caso del análisis vertical y horizontal, podemos tomar las
cifras más significativas.
Por ejemplo, del activo corriente podemos tomar las cuentas por
cobrar comerciales, el efectivo y los equivalentes de efectivo; para el
caso de pasivo corriente, podremos tomar los proveedores y las
cuentas por pagar, y hacer el análisis, así:
Cuentas por cobrar

67,10% 13,90%
comerciales
Efectivo y

efectivo
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2.3 Prueba ácida
0
1
La Fundación Cardioinfantil, en su indicador de prueba 2

ácida presenta un resultado de 1,71 pesos. Esto quiere
decir que la empresa cuenta con recursos a corto plazo, 3
suficientes para cubrir sus pasivos corrientes, sin recurrir Fase 1
a la venta o uso de sus inventarios.
4
Es importante para entender el impacto a los inventarios
sobre la liquidez de la empresa. Éstos sólo representan Fases 5
el 4,30% del total de los activos corriente y en relación 2y3
con el año 2015, han disminuido un 2,37%.
6
Importante
Una vez tenga practica en el análisis e interpretación de las cifras

de los estados financieros, se sugiere hacer un gran análisis de
todo el grupo de indicadores en donde tenga presente las cifras
más representativas que fueron calculadas.
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16
3 Indicadores de Actividad
Los indicadores de actividad miden la eficiencia en el uso de los activos

para la generación de utilidad. Algunos de ellos, no pueden ser aplicados 3
de forma correcta, pues es indispensable tener completo conocimiento de
la empresa y sus decisiones para realizar una correcta aplicación e 4
interpretación. A continuación, se presentan los más significativos y a
través de las cuatro fases, se hará una aproximación a sus resultados. Este 5
grupo de indicadores está compuesto de forma general por:
• Rotación de cartera 6
• Periodo promedio de cobro
• Rotación de los activos totales
• Rotación de proveedores
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17
3.1 Rotación de cartera o cuentas por cobrar
0
Este indicador muestra la rapidez con que los clientes pagan sus
obligaciones en un periodo específico y su resultado se da en veces.
1
Fórmula 2
3
𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛
𝑅𝑅𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 4
Interpretación base: Las cuentas por cobrar de la empresa X
rotaron X veces en el año. 5
Entre más veces roten las cuentas por cobrar, permitirá que el ciclo
del efectivo de la empresa sea menor y pueda adquirir más 6
compromisos en el corto plazo. Veamos cómo se aplica esto para la
Fundación Cardioinfantil.

Nuestro indicador es rotación de cartera.

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
322.442.821
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 =
124.495.605
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 2,56 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝
Interpretación base: La Fundación Cardioinfantil tiene una rotación

de cartera de 2,56 veces en el año.
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18
3.1 Rotación de cartera o cuentas por cobrar
3
Fase 2: Identificar cuentas
4
No aplica
5

6
cuentas
No aplica
La Fundación Cardioinfantil, tiene una rotación de cartera de 2,56

veces en el año. Esto quiere decir que, cada 4,68 meses la empresa
recibe el dinero correspondiente a los ingresos operacionales
efectuados.
Se recomienda revisar las tendencias del sector y los acuerdos de

pago con los clientes, con el fin de establecer acciones de mejora que
permitan disminuir el ciclo de efectivo que actualmente tiene la
empresa.
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19
Con el fin de entender la rotación de cartera de una forma más

0
clara, se usa el indicador de periodo promedio de cobro, el cual permite
convertir la cifra de veces a días. La mejor referencia de este indicador es
revisar los acuerdos de pago que se hacen con los clientes a la hora de 1
prestar servicios.
2
Fórmula
3
360 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 ∗ 4
𝑃𝑃𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 =
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
5
* Se toman 360 días, pues estos son los días contables.
Interpretación base: El periodo promedio de cobro que tiene la 6

empresa, para la recuperación de la cartera es de X días

Nuestro indicador es periodo promedio de cobro

360 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 ∗
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 =
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
360 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 ∗
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 =
2,56
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 141 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 ∗
*Esta cifra es solo un supuesto. Para conocer realmente cuál es el

periodo promedio de cobro de la empresa, es importante conocer
todos los factores y acuerdos que surgen al intento de la empresa.
Interpretación base: La Fundación Cardioinfantil, tiene un periodo

promedio de cobro de 141 días.
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20
3
4
No aplica
5

6
cuentas
No aplica
La Fundación Cardioinfantil, tiene un periodo promedio de cobro de

141 días, esto quiere decir que la empresa cada cuatrimestre recibe
los pagos correspondientes a la prestación de sus servicios.
Se sugiere revisar las políticas de pago de los clientes, pues este

resultado refleja que la empresa en el corto plazo puede tener
problemas de liquidez para solventar sus operaciones o que su ciclo
del efectivo no sea lo suficientemente eficiente de acuerdo con sus
necesidades.
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21
Para entender correctamente este indicador es preciso saber:

0
a. La rotación o eficiencia de los activos es calculada en pesos. Aunque es
una medida que permite tomar decisiones, deja de lado la capacidad de
1
producción, el uso de los activos, la vida útil de los mismos, entre otros.
Es importante que se comprare con las medidas de gestión, para
acercarlo a la realidad el resultado de este indicador. 2
b. Es un indicador de especial cuidado para las empresas que tienen 3

muchos recursos concentrados en sus activos fijos, pues estos deberían
estar directamente ligados a la operación de la empresa.
4
c. También se puede calcular la rotación de los activos fijos y la rotación de
los activos corrientes u operacionales de forma independiente y sacar 5
nuevas conclusiones.
6
Fórmula
𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑅𝑅𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 =
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
Interpretación base: Por cada peso que la empresa invirtió en activos,
generó ingresos operacionales por X pesos.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
322.442.821
429.372.553
𝑅𝑅𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 = 0,75 pesos ∗
* Esta cifra es sólo un supuesto. Para conocer realmente cómo los activos
totales aportan a los ingresos de la empresa, es importante conocer todos

los factores y políticas al interior de la misma.
Interpretación base: Por cada peso que la Fundación Cardioinfantil
invirtió en activos, generó ingresos operaciones por 0,75 pesos.
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22
Las cuentas que componen el indicador son: 3

cuentas
Cuentas por cobrar

28,99%* 13,90%
comerciales
Efectivo y
efectivo
Propiedad, planta y
56,15% 11,10%
equipo
* Estos valores están recalculados con base al total activo.
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23
1
2
La Fundación Cardioinfantil, tiene en su indicador

3
rotación de activos totales con un resultado de 0,75
pesos. Esto quiere decir, que la empresa utiliza en un Fase 1
75% de sus activos a la hora de generar ingresos 4
operacionales.
5
Es importante mencionar que 41,36% de los activos
empleados son de carácter corriente, concentrado
esencialmente en las cuentas de cuentas por cobrar 6
comerciales y efectivo y equivalentes de efectivo. Por su Fases
parte, el 56,17% del total de sus activos, corresponde a 2y3
propiedad, plata y equipo, lo que permite inferir que la
empresa depende de sus activos fijos para asegurar la
prestación de sus servicios.
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24
3.4 Rotación de proveedores
Busca conocer la empresa qué tanto se apoya en sus proveedores para

0
sustentar la gestión de la empresa. En términos generales, se sugiere que
el término de pago a proveedores sea superior al término de pago de los
clientes, para asegurar la liquidez de la empresa. 1
Fórmula
3
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 ∗ 360 4
𝑅𝑅𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 =
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣
5
𝑦𝑦 𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
Interpretación base: La empresa pagó cuentas a sus proveedores 6
en promedio cada X días.

Nuestro indicador es rotación de proveedores

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 ∗ 360
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣
𝑦𝑦 𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
55.079.311 ∗ 360
325.178.126
𝑅𝑅𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 = 61 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑
*Esta cifra es solo un supuesto. Para conocer realmente cómo ejecuta
los pagos a sus proveedores la empresa, es importante conocer todos
los factores y acuerdos que surgen al interior de la empresa.
Interpretación base: La Fundación Cardioinfantil pagó durante el

año 2016 las cuentas a sus proveedores cada 61 días,
aproximadamente. 25
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3.4 Rotación de proveedores
3
4
No aplica
5

6
cuentas
No aplica
La Fundación Cardioinfantil pagó durante el año 2016 las cuentas a

sus proveedores cada 61 días aproximadamente. Aunque representa
un tiempo prudente para el pago de sus proveedores, este resultado
se debe correlacionar con el tiempo en que la empresa recupera sus
cuentas por cobrar para que su liquidez no se vea afectada.
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26
4 Indicadores de Rentabilidad
Los indicadores de rentabilidad son los que permiten evidenciar el 4

crecimiento y sostenibilidad de la empresa, a través de las utilidades
percibidas por el negocio. Desde el punto de vista de los inversionistas o 5
socios es la manera como se produce retorno de los valores invertidos en
la empresa.
6
• Margen Neto
• ROA
• ROE
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27
4.1 Margen neto
0
El margen neto, permite conocer qué porcentaje de los ingresos
operacionales son utilidad. Es la medida clásica de rentabilidad de la
1
empresa. Este también puede ser medido de forma bruta (con la utilidad
bruta) o de forma operacional (con la utilidad operacional) de acuerdo
con las necesidades de la empresa. 2
3
Fórmula 4
𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈 𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 5
𝑀𝑀𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 =
6
Interpretación base: Por cada peso de ingresos operacionales, la
empresa obtuvo X pesos de utilidad neta

Nuestro indicador es margen neto

𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈 𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛
13.353.861
322.442.821
𝑀𝑀𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 = 0,04
Interpretación base: Por cada peso de ingresos operacionales, la
Fundación Cardioinfantil obtuvo 0,04 pesos de utilidad neta.
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28
4.1 Margen neto
3
4
No aplica
5

6
cuentas
No aplica
Ejercicio
¿Cuál cree usted que sería la interpretación de las cifras

arrojadas por este indicador?, ¿qué recomendaciones haría?
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29
4.2 Rentabilidad sobre los Activos (ROA)
Este indicador muestra la capacidad de los activos (corrientes o no

1
corrientes) de generar utilidad, independientemente de la forma como
hayan sido financiados.
2
3
Fórmula
4
𝑅𝑅𝑂𝑂𝑂𝑂 = 5
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
Interpretación base: por cada peso que la empresa ha invertido en el
activo, generó X pesos de utilidad neta. 6

Nuestro indicador es ROA
𝑅𝑅𝑂𝑂𝑂𝑂 =
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
13.353.861
𝑅𝑅𝑂𝑂𝑂𝑂 =
429.372.553
𝑅𝑅𝑂𝑂𝑂𝑂 = 0,031 pesos
Interpretación base: La fundación Cardioinfantil tiene una rentabilidad

de los activos de 0,031 con relación a su utilidad neta
www.fucsalud.edu.co
30
4.2 ROA

2
Para el caso del total activo: 3

cuentas
Cuentas por cobrar

28,99%* 13,90%
comerciales
Efectivo y
efectivo
Propiedad, planta y
56,15% 11,10%
equipo
www.fucsalud.edu.co
31
4.2 ROA
1
2
La rentabilidad de los activos de la Fundación

3
Cardioinfantil es de 0,031 pesos. Esto quiere decir que
la empresa utiliza sus activos totales para la producción Fase 1
de utilidad en un 3,1%. 4
5
Es importante mencionar que 41,36% de los activos
empleados son de carácter corriente, concentrado
esencialmente en las cuentas de cuentas por cobrar 6
comerciales y efectivo y equivalentes de efectivo. Por su Fases
parte, el 56,17% del total de sus activos, corresponde a 2y3
propiedad, plata y equipo, los cuales pueden ser
empleados para la operación de la empresa o la
prestación de sus servicios asistenciales en salud.
www.fucsalud.edu.co
32
4.3 Rentabilidad sobre los Patrimonio (ROE)
0
La Rentabilidad sobre el Patrimonio busca de forma cuantitativa establecer
el porcentaje de utilidad de los socios o inversionistas de la empresa en 1
relación con la utilidad del ejercicio.
2
3
Fórmula
4
𝑅𝑅𝑂𝑂E = 𝑥𝑥 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 5
Interpretación base: Los socios o inversionistas de la empresa
obtuvieron un rendimiento sobre su inversión X% 6

Nuestro indicador es ROE
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃
13.353.861
305.683.331
𝑅𝑅𝑂𝑂E = 4,37%
Interpretación base: Los socios o inversionistas de la Fundación
Cardioinfantil obtuvieron un rendimiento sobre su inversión del 4,37%
www.fucsalud.edu.co
33
2
3
4
• Para el caso del patrimonio
5

cuentas

Excedentes
acumulados al inicio 68,54% 2,11%
del ejercicio
Superávit por
16,89% 0%
valorizaciones
Recursos para
proyecto conjunto 5,28% 0%
FNC
www.fucsalud.edu.co
34
1
2
La rentabilidad sobre el patrimonio de la Fundación

3
Cardioinfantil es de 4,37%. Esto quiere decir que por
cada peso que invirtieron los socios, la empresa produce Fase 1
0,043 pesos de utilidad. 4
5
Con el fin de entender la composición del patrimonio, el
68,54% de su total, está compuesto por excedentes
acumulados al inicio del ejercicio, que no son otra cosa 6
que utilidades de ejercicios anteriores. Se sugiere revisar Fases
la forma de aumentar la utilidad para que este margen 2y3
mejore y sea más atractivo para los inversionistas, así
como invertir dinero en la Fundación.
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35
5 Indicadores de Endeudamiento
2
Los indicadores de endeudamiento, como su nombre lo indica, muestran
el nivel de endeudamiento de la empresa. Tratan de cuantificar el riesgo 3
que corren los acreedores y socios, así como evaluar la conveniencia de la
adquisición de nuevas obligaciones de acuerdo con la condición de la 4
empresa. Los factores que influyen para este indicador son:
5
Situación financiera actual de la empresa
6
Márgenes de rentabilidad
Nivel de apalancamiento financiero
Tasas de interés de las obligaciones actuales
• Nivel de endeudamiento
• Endeudamiento financiero
• Impacto en la carga financiera
www.fucsalud.edu.co
36
0
Este indicador establece el margen o porcentaje de participación de los
acreedores en relación con los activos, propiedad de la empresa. En este
sentido, busca conocer cuál es el porcentaje de los activos que son de 1
propiedad (por sus obligaciones o compromisos) de los acreedores.
2
3
Fórmula
4
𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 5
𝑁𝑁𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 =
𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎
6
Interpretación base: Por cada peso que la empresa ha invertido
o tiene invertido en el activo, X pesos han sido financiados por
terceros o acreedores.

𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝
𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎
123.689.222
429.372.553
𝑁𝑁𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 = 28,8% 𝑜𝑜 0,28 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝
Interpretación base: Por cada peso que la Fundación
Cardioinfantil ha invertido o tiene en el activo, 28,8% (0,28 pesos)

han sido financiados por terceros o acreedores.
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37
1
• Para el caso del total activo 2
6

cuentas
Cuentas por cobrar

28,99% 13,90%
comerciales
Efectivo y
efectivo
Propiedad, planta y
56,15% 11,10%
equipo

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38
1
2
Por cada peso que la Fundación Cardioinfantil ha 3

invertido o tiene en el activo, 28,8% han sido Fase 1
financiados por terceros o acreedores.
4
Lo anterior puede corroborarse, con el porcentaje del
total activo que representa la propiedad, planta y 5
equipo, con un 56,15% del total de los activos. Es
importante hacer hincapié en que los activos fijos con Fases
2y3
6
los cuales se prestan los servicios de salud son de alto
costo y estos, en su mayoría, son financiados por las
empresas para no impactar en su liquidez y ciclo del
efectivo.
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39
Este indicador establece el porcentaje que representan las obligaciones

financieras de costo y largo plazo con respecto a los ingresos
1
operacionales del periodo. Esto se debe a la necesidad que porcentaje de
los ingresos operacionales se deben a la adquisición de obligaciones 2
financieras.
3
Fórmula 4
𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 5
𝐸𝐸𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 = 𝑥𝑥 100
6
Interpretación base: Las obligaciones financieras de la empresa
equivalen al X% de los ingresos operacionales.

Nuestro indicador es endeudamiento financiero

𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂𝑂 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
4.555.721 + 19.635.076
322.442.821
𝐸𝐸𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 = 7,5%
Interpretación base: Las obligaciones financieras de la Fundación
Cardioinfantil equivalen al 7,5% de los ingresos operacionales.
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40
3
4
No aplica
5

6
cuentas
No aplica
Las obligaciones financieras de la Fundación Cardioinfantil equivalen

al 7,5% de los ingresos operacionales. Esto quiere decir que por cada
peso que vende 0,07 pesos son financiados a través de las
obligaciones financieras.
www.fucsalud.edu.co
41
Este indicador es una medida importante para las empresas, pues refleja
qué tan costosos son los gastos financieros en relación con los ingresos
1
operacionales. En ningún caso se sugiere que una empresa tenga un
impacto en la carga financiera superior al 10% de sus ingresos. 2
Fórmula 4
𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 5
𝐼𝐼𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 = 𝑥𝑥 100
6
Interpretación base: Los gastos financieros de la empresa, representan
el X% de los ingresos operacionales.

Nuestro indicador es impacto en la carga financiera

𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
4.185.176
322.442.821
𝐼𝐼𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 = 1,30%
Interpretación base: Para la Fundación Cardioinfantil los gastos
financieros representan 1,30% del total de ingresos operacionales
obtenidos.
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42
3
4
No aplica
5

6
cuentas
No aplica
La Fundación Cardioinfantil tiene un impacto en la carga financiera

del 1,30% con relación a los ingresos operacionales. Este porcentaje
está en el marco de lo permitido, por lo que podemos concluir que la
empresa tiene una buena negociación con sus entidades financieras
respecto a los gastos producto de sus obligaciones financieras.
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43
6 Conclusiones
4
Entre los estados financieros se pueden establecer relaciones entre
cualquiera de sus cuentas. Se debe tener claro que estas cifras por si 5
solas no son concluyentes estas deben ser contrastadas con criterios
propios, razones o indicadores anteriores, razones o indicadores 6
planificados o presupuestados, razones o indicadores promedio de la
industria.
Los indicadores financieros se clasifican en cuatro grupos: indicadores

de liquidez, indicadores de actividad, indicadores de rentabilidad e
indicadores de endeudamiento. Cada uno de estos grupos nos brinda
información específica para el análisis financiero.
Los indicadores de liquidez tienen por objeto medir la capacidad que

tiene la empresa para pagar sus obligaciones en el corto plazo. Por su
parte los indicadores de actividad miden la eficiencia con la cual usan
los activos para la generación de utilidad; los indicadores de
rentabilidad permiten evidenciar el crecimiento y sostenibilidad de la
empresa y los indicadores de endeudamiento evidencian el nivel de
deudas de la empresa.
www.fucsalud.edu.co
44
0
4
Referencias Bibliográficas
5
6
• León, G. O, (1999). Administración Financiera Fundamentos y
Aplicaciones Tercera Edición. Cali, Colombia: Editorial Prensa
Moderna Impresores S.A. Se puede encontrar en:
https://bibliografico.fucsalud.edu.co/cgi-bin/koha/opac-
detail.pl?biblionumber=9300
• Scott B. & Eugene B. (2009). Fundamentos de Administración

Financiera 14ª. ed. México D.F.: Editorial Cengage Leaming. Se puede
encontrar en: https://bibliografico.fucsalud.edu.co/cgi-bin/koha/opac-
detail.pl?biblionumber=8867
• Stanley B. Block & Geoffrey A.Hirt (2008). Fundamentos de

Administración Financiera 12a ed. México D.F.: McGrawHill. Se puede
encontrar en: https://bibliografico.fucsalud.edu.co/cgi-bin/koha/opac-
detail.pl?biblionumber=6691&query_desc=kw%2Cwrdl%3A%20Funda
mentos%20de%20administracion%20financiera
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45
0
5
Links de Interés
6
• Razones Financieras de Rentabilidad

https://www.youtube.com/watch?v=iSdhR4Ize2UEj
• Ejemplo práctico indicadores financieros
https://www.youtube.com/watch?v=zrbKly-loV4
se permite descargar y compartir con otras siempre y cuando den crédito, pero no pueden cambiarlas de forma
alguna ni usarlas de forma comercial.
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46

Análisis Financiero II

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Análisis

En general, se puede decir que los indicadores financieros son

En esta semana, conoceremos los cuatro grupos de indicadores

Los principales estándares de comparación de los indicadores financieros

En el siguiente video se conocerán los índices o razones financieras

Visualice el video aquí

Estados Financieros Fundación Cardioinfantil

Todos los resultados que se presenten a partir del análisis de esta

Los indicadores de liquidez miden la capacidad que tiene la empresa 1

Factores que se deben tener en cuenta 6

• ¿Realmente se pueden convertir

La exigibilidad de los Determinar la fecha de

Aplicación según estados financieros de la

Fase 1: Identificar indicador a analizar

Interpretación base: La Fundación Cardioinfantil, por cada

peso que tiene en el pasivo corriente tiene 1,78 pesos en el

Fase 2: Identificar cuentas 0

Fase 3: Verifique el análisis vertical y horizontal de las

Cuenta Vertical Horizontal

Cuentas por cobrar

equivalentes de 28,65% -8,61%

Para realizar la interpretación de las cifras, es bueno que tome en 3

Con el fin de identificar a que se debe este valor, dentro

Las cuentas por cobrar comerciales tuvieron un aumento Fases

De otro lado, las obligaciones a corto plazo están

Este indicador nos muestra una forma cuantitativa de apreciar los

Aplicación según estados financieros de la

Fase 1: Identificar indicador a analizar

Fase 2: Identificar cuentas 0

Fase 3: Verifique el análisis vertical y horizontal de las

Cuenta Vertical Horizontal

Cuentas por cobrar

Fase 4: Interpretar resultados

La interpretación de este indicador es similar a la de la razón

Aplicación según estados financieros de la

Fase 1: Identificar indicador a analizar

Nuestro indicador es capital de trabajo:

Cardioinfantil en el pasivo corriente, tiene 1,71 pesos en el activo

Fase 2: Identificar cuentas 0

Fase 3: Verifique el análisis vertical y horizontal de las

Cuenta Vertical Horizontal

Cuentas por cobrar

equivalentes de 28,65% -8,61%

La Fundación Cardioinfantil, en su indicador de prueba 2

Una vez tenga practica en el análisis e interpretación de las cifras

Los indicadores de actividad miden la eficiencia en el uso de los activos

Aplicación según estados financieros de la

Fase 1: Identificar indicador a analizar

Nuestro indicador es rotación de cartera.

Interpretación base: La Fundación Cardioinfantil tiene una rotación

Fase 3: Verifique el análisis vertical y horizontal de las

Fase 4: Interpretar resultados

La Fundación Cardioinfantil, tiene una rotación de cartera de 2,56

Se recomienda revisar las tendencias del sector y los acuerdos de

Con el fin de entender la rotación de cartera de una forma más

Interpretación base: El periodo promedio de cobro que tiene la 6

Aplicación según estados financieros de la

Fase 1: Identificar indicador a analizar

Nuestro indicador es periodo promedio de cobro

*Esta cifra es solo un supuesto. Para conocer realmente cuál es el

todos los factores y acuerdos que surgen al intento de la empresa.

Interpretación base: La Fundación Cardioinfantil, tiene un periodo

Fase 3: Verifique el análisis vertical y horizontal de las