Bilanţul financiar

Mijloace Resurse
Mijloace cu durata de exploatare mai Resurse cu scadenţa mai mare de
mare de un an (M >1an ) un an (R >1an )
Mijloace cu durata de exploatare Resurse cu scadenţa
mica de 1 an (M <1an ) un an (R <1an )
Mijloace de trezorerie (MT)

1.M>1an - pornim de la totalul activului imobilizat la valoarea netă din bilanţul contabil –
activele fictive din cadrul activelor imobilizate (cheltuielile de constituire, cheltuielile de
cercetare-dezvoltare)care nu au valoare economic – acele active imobilizate cu durata < 1an +
active circulante > 1an. (M>1an = TAI – A fict.din AI – AI<1an + AC>1an)

Active fictive- acele active ce nu au valoare economica pt.intreprindere, nu au val. De piata, deci
nu pot fi valorificate prin vanzare. Pot fi:
-A.fictive din cadrul activelor imobilizate (chelt.de constituire si chelt.de cercetare-dezvoltare)
-Alte active fictive (chelt.in avans)

2.M<1an - pornim de la totalul activului circulant la valoarea netă din bilanţul contabil – activele
circulante cu durata >1an – disponibilitatile din casa si banca + imobilizari financiare <1an.
(M<1an = TAC – AC>1an – Disponibilitati + AI<1an)

3.MT – reprezinta disponibilitatile din casa, banca si alte valori. (MT = Disponibilitati)

Total active de la bilantul financiar = Total active de la bilantul contabil – Active fictive totale

1.R>1an - pornim de la totalul capitalurilor proprii din bilanţul contabil – total active fictive +
provizioanele pentru riscuri şi cheltuieli + datorii >1an + conturile de regularizare cu scadenţa
mai mare de un an (veniturile înregistrate în avans). (R>1an = Tcp – T A fict. + Prov.pt.riscuri si
chelt. + Datorii>1an + Venituri in avans)

2.R<1an – reprezinta datoriile <1an. (R<1an = Datorii<1an)

Indicatorii echilibrului financiar

1.Fondul de rulment financiar (FRF) – numit si fond de rulment permanent sau fond de
rulment lichiditate.
a. FRF = (R>1an) − (M > 1 an)
b. FRF = [(M <1an) +MT] − (R <1 an)

In functie de marimea elementelor din partea de sus a bilantului, avem:

a) (R>1an) > (M > 1 an) ⇒ FRF > 0
b) (R>1an) < (M > 1 an) ⇒ FRF < 0
c) (R>1an) = (M > 1 an) ⇒ FRF = 0
In functie de marimea elementelor din partea de jos a bilantului, avem:
1
a) [(M< 1an) + MT] > (R< 1 an) ⇒ FRF > 0
b) [(M< 1an) + MT] < (R< 1 an) ⇒ FRF < 0
c) [(M < 1an) + MT] =(R< 1 an) ⇒ FRF = 0

2.Fondul de rulment permanent (FRperm)

FRperm = C perm – AI nete

FRperm = rata fondului de rulment permanent

CP = capitalurile permanente
AI nete = active imobilizate nete
3.Fondul de rulment propriu (FRP) – excedentul capitalurilor proprii (CP) in raport cu activele
imobilizate nete (AI nete). (FRP = CP – AI nete)

Rezultatul negative al acestei relatii de calcul => 4.Fond de rulment imprumutat (FRI)
FRI = FRperm – FRP sau
FRI= Datoriile >1an

5. Nevoia de fond de rulment (NFR)

NFR = (M < 1 an)− [(R < 1an)− CBTS]
CBTS = creditele bancare pe termen scurt

Daca:
a. NFR > 0 =>surplus de nevoi temporare posibile de imobilizat; situatie normal daca rezulta din
derularea normal a ciclului de exploatare. In caz contrar, evidentiaza un decalaj nefavorabil între
lichiditatea stocurilor şi creanţelor şi exigibilitatea datoriilor de exploatare, adica s-au încetinit
încasările şi s-au urgentat plăţile.
b. NFR < 0 =>incasari mai rapide decat platile; excedent de resurse temporare in raport cu
nevoile corespunzătoare de capitaluri circulante.

6.Trezoreria neta (TN)

TN = FRF – NFR sau
TN = MT – CBTS

Daca:
a.TN > 0 =>este rezultatul intregului echilibru financiar; excedentul de finantare se va regasi sub
forma disponibilitatilor din casa si banca. Situatia favorabila se concretizeaza intr-o imbogatire a
trezorerie, se dispune din abundenta de lichiditati.
b. TN < 0 =>dezechilibru financiar; la incheierea exercitiului contabil, deficit monetary acoperit
prin angajarea de noi credite pe termen scurt.

Echilibrul financiar are la bază relaţia fundamentală a trezoreriei: FRF = NFR + TN

Exemple:
1.FRF> 0 P 2.FRF< 0 A 3.FRF< 0 A
NFR> 0 A NFR< 0 P NFR< 0 P
TN> 0 A TN> 0 A TN< 0 P
A P A P A P
NFR FRF 2 FRF
FRF NFR NFR
TN TN TN
Bilanţul funcţional
Mijloace Resurse
Mijloace stabile (MS) Resurse durabile (RD )
Active circulante de exploatare (ACE) Pasive de exploatare ( PE )
Active circulante în afara exploatării (ACIE ) Pasive în afara exploatării ( PIE )
Active de trezorerie (AT ) Pasive de trezorerie ( PT )

1.MS – totalul activelor imobilizate la valoare bruta + cheltuieli in avans care au durata >1an.
(MS = AI val.bruta + Chelt.in avans)

2.ACE – valoarea bruta a stocurilor + creantele din exploatare: creanţele comerciale (Clienţi –
Clienţi creditori+ Efecte de încasat/primit), creanţele sociale (creanţe faţă de salariaţi, creanţe
faţă de stat şi instituţii publice etc.), creanţele fiscale (creanţe din impozite şi taxe, TVA de
recuperat etc.), cheltuielile constatate în avans, care se referă la activitatea de exploatare.

[ACE = Stocuri + Creante exploatare (Clienti – Clienti creditori (adica avansuri de la clienti, la
datorii) + TVA de recuperate + Efecte de incasat + impozitul pe profit cu sold debitor + Alte
creante fata de stat si institutii publice (adica CAS, CASS, etc.) + avansurile acordate
angajatilor)]

3.ACIE – debitorii diversi + econtarile din operatiunile in curs de clarificare cu soldul debitor +
decontarile cu grupul si asociatii cu sold debitor + titlurile de plasament detinute de societatile
necotate la bursa + dobânzile aferente creditelor acordate.

4.AT – include disponibilitatile din casa si banca si alte valori + titlurile de plasament detinute de
societatile cotate la bursa.

1.RD – total capitaluri proprii + provizioane pt.riscuri si cheltuieli + venituri in avans + totalul
amortizărilor şi provizioanelor pentru depreciere + datoriile financiare pe termen mediu şi lung
(împrumuturile din emisiunea de obligaţiuni,creditele la bănci pe termen mediu şi lung, alte
împrumuturi şi datorii financiare şi leasingul).

2.PE – datorii comerciale (Furnizori – Furnizori debitori + Efecte de plata) + creditele pe termen
scurt acordate de bănci pentru derularea operaţiunilor de import-export + datorii sociale (datoriile
faţă de personalul salariat pentru munca depusă, CAS, CASS, CFS etc.) + datorii fiscale (TVA
de plată + impozit pe profit + alte impozite şi taxe legate de activitatea de exploatare etc.)

[PE = Furnizori – Furnizori debitori + Efecte de plata + TVA de plata + Impozit pe profit + Alte
datorii fata de stat si de institutii publice]

3
3.PIE – dobânzile aferente creditelor primate + decontările cu grupul şi asociaţii cu sold creditor
+ decontările din operaţii în curs de clarificare cu sold creditor + creditorii diverşi + dividendele
de plată etc.

[PIE = Creditori diversi + Decontari cu grupul si asociatii + Decontari din operatiuni in curs de
clarificare cu sold creditor + Dividende de plata]

4.PT – Credite bancare pe termen scurt + Conturi curente descoperite

Indicatorii echilibrului functional

1. Fondul de rulment funcţional sau fondul de rulment net global (FRNG)

a. FRNG = RD –MS => reprezinta surplusul resurselor durabile în raport cu activele
imobilizate la valoarea brută.
b. FRNG = (MC+ AT) − (RC + PT) => arată mărimea mijloacelor ciclice şi de trezorerie rămasă
nefinanţată din resursele ciclice şi de trezorerie.
MC = mijloace ciclice
RC = resurse ciclice

MC = ACE + ACIE
RC = PE + PIE

2.Nevoia de fond de rulment (NFR)

NFR = MC − RC

a.Nevoia de fond de rulment de exploatare (NFRE)

NFRE = ACE − PE
b.Nevoia de fond de rulment in afara exploatarii (NFRIE)
NFRIE = ACIE − PIE

 NFR = NFRE + NFRIE

3.Trezoreria neta (TN)

TN = AT –PT sau
TN = FRNG – NFR

Echilibrul funcţional are la bază relaţia fundamentală a trezoreriei:

FRNG = NFR + TN sau
FRNG =(NFRE + NFRIE)+ TN

Analiza rezultatelor intreprinderii

1.Rezultatul exploatarii (RE)

RE = TV expl – TCh expl
4
RE =EBE + Av expl – Ach + V expl.din provizioane – Ch expl.din provizioane

2.Rezultatul financiar (RF)

RF = TV fin – TCh fin

3.Rezultatul curent (RC)

RC = RE + RF

4.Rezultatul extraordinar (RExtr)

RExtr = V extr – Ch extr

5.Rezultatul brut al exerciţiului (RBE)

RBE = TV – TCh sau
RBE = RE + RF + RExtr sau
RBE = RC + RExtr

6.Rezultatul net al exerciţiului (RNE)

RNE = RBE − I/Pr

Soldurile intermediare de gestiune

1.Cifra de afaceri (CA)
CA= Pv + Vvmf

Pv = producţia vândută
Vv mf = veniturile din vânzarea mărfurilor

2.Marja comercială (MC)

MC = Vvmf − Ch mf

Ch mf = cheltuieli cu mărfurile vândute

3.Producţia exerciţiului (PE)

PE=Pv + Ps + Pi

Ps = producţia stocată (variaţia stocurilor), care se determină astfel:

Ps= Sc −Sd
Sc = soldul creditor al veniturilor din producţia stocată
Sd = soldul debitor al veniturilor din producţia stocată

Pi = producţia imobilizată

4.Valoarea adăugată (VA)

VA = MC + PE − CE
CE = consumul extern provenind de la terţi, sau consumul intermediar care se calculează astfel:
5
CE = Ch mpm +Ach m + Ach af + Ch pext

Ch mpm = cheltuieli cu materii prime şi materiale consumabile

Ach m = alte cheltuieli materiale
Ach af = alte cheltuieli din afară (energie şi apă)
Ch pext = cheltuieli cu prestaţiile externe

5.Excedentul brut de exploatare (EBE)

EBE=VA + S expl − I tx − Ch pers

S expl = subvenţii de exploatare

I tx = impozite, taxe şi vărsăminte asimilate
Ch pers = cheltuieli cu personalul

6.Capacitatea de autofinanţare (CAF)

a.metoda deductivă
CAF = EBE + Av expl − Ach expl + V fin − Ch fin + V extr − Ch extr – P sal − I/pr

Av expl = alte venituri din exploatare

Ach expl = alte cheltuieli din exploatare, din care se reţin numai cheltuielile cu despăgubirile,
donaţiile şi activele cedate
V fin = venituri financiare
Ch fin = cheltuieli financiare
V extr = venituri extraordinare
Ch extr = cheltuieli extraordinare;
P sal = participarea salariaţilor la profit;
I/pr = impozitul pe profit.

b.metoda adiţională
CAF = RNE + Ch ced – V ced + Ch Am + prov – V prov

Ch ced = cheltuieli privind cedarea activelor

V ced = venituri din cedarea activelor
Ch Am + prov = cheltuieli cu amortizări şi provizioane
V prov = venituri din provizioane

7.Autofinantare (AF)
AF = CAF – Dividende distribuite

I.Ratele de rentabilitate

1.Rentabilitate comerciala

a)Rata marjei comerciale (RMC)

6
RMC =

b) Rata marjei brute de exploatare (REBE)

REBE =

c)Rata marjei nete de exploatare (RENE)

RENE =

d)Rata marjei nete (RRNE)

RRNE =

2.Rentabilitate economica

a)Rentabilitatea economica a activului total (RTA)

RTA =

REC = RE sau EBE

b)Rentabilitatea economica a activului economic (RAE)

RAE =

AEC = AI brute + NFR (tine de bilantul functional; cel financiar se calculeaza la valorile nete) +
Disponibilitati

3.Rentabilitate financiara

a)Rentabilitate financiara neta (R fin n)

R fin n =

b)Rentabilitatea financiara inainte de impozitare (R f imp)

R f imp =

7
RC imp = rezultatul current inaintea deducerii chelt.cu dobanda (impozitarii)
RC imp = RC + Ch dobanda
c)Randamentul capitalurilor proprii (RCP)

RCP =

II.Ratele de lichiditate, solvabilitate si indatorare

1.Rata lichiditatii generale (RLG)

RLG =
AC = active circulante totale
Dts = datorii pe termen scurt

2.Rata lichiditatii reduse (RLR)

RLR = =

S = stocuri
Cr = creanţe
Inv t = investiţii financiare pe termen scurt
Disp = disponibilităţi
-valoarea favorabila e curpinsa intra 0,8 si 1

3.Rata lichiditatii immediate (rata capacitatii de plata imediata – RLI)

RLI =

-valoarea favorabila > 0,3

4.Rata solvabilitatii pe termen mediu si lung (RSTL)

RSTL = =

DT = datorii totale
TA = total activ
-situatia este normal cand valoarea ratei > 1,5, iar valorile acceptate apartin intervalului [1;1,5]

5.Gradul de indatorare
a)Gradul de indatorare generala (Coeficientul total de indatorare sau Rata levierului - L)

L=

b)Gradul de indatorare financiara (Rata datoriilor financiare pe termen mediu si lung- RDf tml)
8
RDf tml =

Df tml = suma datoriilor financiare pe termen mediu şi lung

Cperm = capitalurile permanente

Cperm = CP + Df tml

III.Ratele privind viteza de rotatie

1.Viteza de rotatie a stocurilor de materii prime (VrMp)

VrMp = x 360

SmMp = valoarea medie a stocului de materii prime

CaMpc = costul de achiziţie al materiilor prime consumate în cursul anului (ieşirile)

sau inversul:

VrMp = => exprimă numărul de rotaţii (aprovizionări cu materii prime) dintr-un an

2.Viteza de rotatie a stocurilor de productie neterminata (VrPn)

VrPn = x 360

SmPn = valoarea medie a stocului de producţie neterminată

CpPnf = costul producţiei neterminate finalizată în cursul anului (ieşirile)

sau inversul:

VrPn = => exprimă numărul de rotaţii (de cicluri de fabricaţie de produse neterminate)

3.Viteza de rotatie a stocurilor de produse finite (VrPf )

VrPf = x 360

SmPf = valoarea medie a stocului de produse finite

CpPfv = costul de producţie al produse finite vândute în cursul anului (ieşirile)

sau inversul:

VrPf = => exprimă numărul de rotaţii (de cicluri de producţie) dintr-un an

4.Viteza de rotatie a stocurilor de marfuri (VrMf)

9
VrMf = x 360

SmMf = valoarea medie a stocului de mărfuri;

CaMfv = costul de achiziţie al mărfurilor vândute în cursul anului (ieşirile).

sau inversul:

VrMf = => exprimă numărul de rotaţii (de aprovizionări cu mărfuri) dintr-un an

5.Coeficient de structura a materiilor prime/productiei neterminate/produselor

finite/marfurilor (Cs mp/pn/pf/mf)

Cs mp = Cs pf =

Cs pn = Cs mf =

6.Durata medie a creditului acordat clientilor (Dm Cl)

Dm Cl = x 360

Cl = valoarea clienţilor la sfârşitul anului

Epr = valoarea efectelor de primit
Es = valoarea efectelor scontate şi neajunse la scadenţă
CA = cifra de afaceri
TVAc= taxa pe valoarea adăugată colectată

sau inversul:

Dm Cl = => care exprimă numărul de rotaţii (de încasări de la clienţi) dintr-un an

7.Durata medie a creditului primit de la furnizori (Dm Fz)

Dm Fz = x 360

Fz = valoarea furnizorilor la sfârşitul anului

Epl = valoarea efectelor de plată
Ap = valoarea aprovizionărilor realizate în cursul anului
TVAd = taxa pe valoarea adăugată deductibilă

sau inversul:

10
Dm Fz = => exprimă numărul de rotaţii (de plăţi către furnizori) dintr-un an

8.Coeficient de structura a Dm Cl si Dm Fz (Cs Dm Cl si Cs Dm Fz)

Cs Dm Cl =

Cs Dm Fz =

Categorii de capitaluri pe perioada de exploatare

1.Capitalul economic = AI expl + NFRE

2.Capitalul investit = Cap.ec. + AI in afara exploatarii = TAIC + NFRE
3.Capitalul angajat = AI expl + AI in afara expl + AI fin +NFRE + NFRIE + Disp = TAI +
NFR + Disponibilitati

Dobanzi

1.Dobn =

Dobn = dobanda nominala

Sccd = soldul debitor al contului curent
t = numărul de zile în care soldul contului curent a fost debitor
2.Comb = Sccd ×Rcomb (%)
Comb = commision bancar
Rcomb(%) = rata comisionului bancar

3.Dobr = Dobn +Comb

Dobr = costul real al creditului

4. Pentru a determina rata reală a dobânzii, utilizăm formula dobânzii simple în care
necunoscuta este rata reală a dobânzii.

Costul creditului de scont

1.Scontul comercial ( Sc)

11
Sc =

Vn = valoarea nominală a cambiei;

t = durata de timp din momentul prezentării şi până la scadenţă.

2. Valoarea actuală a cambiei în momentul scontării (Va)

Va = Vn − Sc

3. Scontul raţional (Sr)

Sr = Va -

4. Taxa efectivă a scontului (Rsr(%))

Rsr(%) =

12