Valor Temporal del Dinero

Hugo Terrazas Golac

UCB – ADM / ICO
 ¿Por qué tiene valor?

Ú El dinero tiene un precio en la

economía.

©2013 Hugo Terrazas Golac

 ¿Por qué tiene valor?

Ú Existen preferencias por consumo y

ahorro (inversión)
Ú Genera un costo de oportunidad
– diferencia entre el valor de la opción
elegida y el valor de la mejor alternativa.

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 ¿Por qué tiene valor?

Ú Existe incertidumbre respecto al futuro.

– Implica diferentes valores posibles, por
tanto riesgo en cuanto al resultado deseado
o esperado.
Ú Existe inflación:
– Implica pérdida en el valor de compra del
dinero debido al alza de precios.

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 La Tasa de Interés

Ú Todos estos aspectos se añaden al precio (o

costo) del dinero…

"# = "$ + % + &'()*+,

Donde…
• "# = tasa nominal
• "$ = tasa real
• % = tasa de inflación
• &'()*+, = prima por riesgos
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 Diferentes Tasas de Interés…

Tasa real (rR):

– Tasa que expresa el precio del dinero
debido a factores reales en la economía.
– En condiciones de certeza…

#$ = #& + '

1 + #$ = 1 + #& 1 + '

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 Diferentes Tasas de Interés…

Tasa nominal (rN):

– Denominada también tasa de pizarra o de
contrato.
– Refleja tasas ajustadas por factores de
riesgo en la economía

!" = !$ + & + '()*+,-

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 Diferentes Tasas de Interés…

Tasa nominal libre de riesgo (rN):

– Tasa de interés asumiendo que no existe
riesgo en la economía.

!" = !$ + &

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 Diferentes Tasas de Interés…

Tasa de referencia (TRe):

– MN (3,09%)
– MN-UFV (0,01%)
– ME (0,21%)

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 Diferentes Tasas de Interés…

Localmente:
Ú Tasa de interés activa
– Tasa que los bancos cobran por
colocaciones (préstamos)
Ú Tasa de interés pasiva
– Tasa que los bancos pagan por captaciones
(depósitos)
Ú La diferencia entre ambas se conoce como
“spread”.
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 Diferentes Tasas de Interés

Ú Libor (London Interbanking Offered Rate)

1,56%; 1,69%; 1,83%)
Ú Prime Rate (USA) 4,50%
Ú Euribor (Europa Interbanking Offered Rate) -
-0,368%; -0,329%; -0,186%

Ú Por operación y cliente (nivel de riesgo)

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 Diferentes Tasas de Interés

Ú Libor (London Interbanking Offered Rate)

1,56%; 1,69%; 1,83%)
Ú Prime Rate (USA) 4,50%
Ú Euribor (Europa Interbanking Offered Rate) -
-0,368%; -0,329%; -0,186%

Ú Por operación y cliente (nivel de riesgo)

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 Capitalización / Descuento

Ú Capitalización:
– Proceso que se sigue para hallar el valor futuro de
un monto o de una renta presentes.
– Capitalización simple y compuesta
Ú Descuento:
– Proceso que se sigue para hallar el valor presente
de un monto o de una renta futuros.
– Descuento simple y complejo

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 Flujos de Caja
Ú Monto único:
– Sucede una sola vez durante el plazo de la
operación, en el presente o en el futuro.
Ú Renta (o anualidad):
– Flujo de caja que se repite en cada periodo durante
el plazo de la operación (constantes o uniformes).
– Pueden suceder al inicio (anticipadas) o al final
(vencidas) de cada periodo

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 Flujos de Caja

Ú Variables:
– Varían periodo a periodo durante el plazo de la
operación.

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 Valor Futuro (monto único)

Ú Valor que se obtendría en el futuro al

capitalizar intereses percibidos a un monto
único… Puede capitalizarse varias veces al
año.
' )*
!" = !$ 1 + Capitalización compuesta
(
+
!" = !$ 1 + ' Capitalización simple
365

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 Valor Presente (monto único)

Ú Valor que se obtendría en el presente al

descontar intereses de un monto único…
Puede descontarse varias veces al año.
!$
!" = (
Descuento compuesto
1+'
!$
!" = Descuento simple
)
1+'
365
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 Renta Constante

Ú Renta: flujo de dinero que se repite periodo a

periodo un plazo de tiempo finito.
Ú Puede suceder cada año o varias veces al año
(capitalización mensual, trimestral, semestral,
etc.)
Ú Por tanto, es necesario ajustar la tasa y el
número de periodos por año.
Ú La renta puede ser anticipada (prepagable) o
vencida (pospagable)
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 Rentas: Valor Futuro

' )*
1+( −1
!" = $ ' Vencida
(

' )*
1+( −1 '
!" = $ 1+ Anticipada
' (
(

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 Rentas: Valor Presente

( *+,
1− 1+)
!" = $ ( Vencida
)

( *+,
1− 1+) (
!" = $ 1+ Anticipada
( )
)

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 Renta Perpetua

Ú Se repite indefinidamente (no tiene fin)

Ú Por definición, una renta perpetua no tiene
valor futuro…

" Vencida
!" =
$
" Anticipada
!" = 1+$
$

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Renta Variable

Ø Renta que varia periodo a periodo

(
+ (-
!" = $ "% 1 +
,
%&'

(
"%
!. = $ (-
+
%&' 1 +
,

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