30 de

abril de
2020

EJE 4 Análisis integral: gestión

del riesgo y control interno

Pablo José Carpio Salcedo

Luisa Fernanda Torres Gamba
Diana Garnica Huertas

FUNDACIÓN UNIVERSITARIA DEL AREANDINA

ESPECIALIZACIÓN EN REVISORÍA FISCAL Y AUDITORÍA FORENSE
Alexander Sellamen Garzón
 Contenido

Introducción 3
Riesgos presentes de invertir en el sector inmobiliario venezolano 4
Evaluación del riesgo 7
Matriz de riesgo 8
Matriz de vulnerabilidad 8
Matriz de aceptabilidad 10
Matriz de escenarios de riesgos 11
Tratamiento del riesgo 12
Conclusiones 12
Recomendaciones 12
Conclusiones 14
Referencias bibliográficas 15
 Índice de tablas

Tabla 1 Mapa de riesgos 4

Tabla 2 Clasificación de la amenaza 5
Tabla 3 Recursos amenazados 5
Tabla 4 Matriz escenario de riesgos codificada 5
Tabla 5 Evaluación del riesgo 6
Tabla 6 Calificación de la frecuencia 6
Tabla 7 Impacto de la frecuencia 7
Tabla 8 Calificación del riesgo 7
Tabla 9 Rangos porcentuales de vulnerabilidad 9
Tabla 10 Matriz de vulnerabilidad graficada por colores en rangos de vulnerabilidad 9
Tabla 11 Matriz de escenarios de riesgos 10
Tabla 12 Tratamiento del riesgo 11
Introducción

La mala administración de un país casi siempre ocasiona una gran debacle económica. Hoy

día, un claro ejemplo de ello es Venezuela, que a consecuencia de la dictadura y un mal

gobernante afronta una crisis económica sinigual, al punto de ocupar la primera posición a nivel

mundial, en el índice de riesgo país, con cerca de 11.000 puntos. El país más rico en petróleo,

afronta una situación social que ha empujado a miles de sus ciudadanos al éxodo. Algunos

acomodados rematan sus bienes para poder emigrar, generando de paso una desvalorización de la

finca raíz. El escenario político no escapa a la crisis, al punto que Venezuela hoy, cuenta con dos

presidentes. Uno de corte socialista con rasgos de dictador y otro que cuenta con el apoyo de la

comunidad internacional.

Pese al aterrador panorama, algunos expertos ven en el sector inmobiliario venezolano un

atractivo nicho para invertir. Vislumbran grandes ganancias en un futuro cercano. Los

interrogantes abundan alrededor de tal decisión. Revista Semana. (9 de enero de 2017)

En el desarrollo de este trabajo abordaremos los riesgos a los que se exponen quienes

invierten en el mercado inmobiliario Venezolano; realización de análisis y evaluación de los

riesgos, se plantearan posibles tratamientos y recomendaciones para quienes emprendan tal

aventura.

3
Riesgos presentes de invertir en el sector inmobiliario venezolano

1. Apego al poder del gobierno socialista: No se vislumbra cambio de gobierno ni de ideología lo cual conlleva a que no mejore el
nivel del riesgo país, el más alto del mundo con cerca de 11.000 puntos (Infobae, agosto de 2019) Este panorama afectaría la
apertura económica del país y una posible reactivación de su economía.
2. La inestabilidad jurídica presente en el gobierno de Venezuela se convierte en un riesgo probable de expropiación de la propiedad
privada.

Tabla 1
Mapa de riesgos

Identificación Análisis del riesgo Evaluación escenario del Tratamiento

del riesgo riesgo del riesgo
Por la inclinación socialista del gobierno venezolano los (VD)
(A) inversionistas se enfrentan a probables expropiaciones de sus ALTO
Inestabilidad activos Vulnerabilidad inadmisible
jurídica mayor al 30%
(B) Si bien en la actual situación económica de Venezuela: inflación del (CI)
Apego al poder 9.585% a cierre de 2019 y devaluación de su moneda, es rentable
del gobierno comprar finca raíz con una visión futurista, hoy día no hay un ALTO
socialista panorama positivo ni en cuanto al cambio de gobierno, o de Vulnerabilidad inadmisible
ideología lo que tendría un alto riesgo de que la inversión se mayor al 30%
estanque y no sea rentable.

4
Tabla 3 Tabla 2
Clasificación de la amenaza Recursos amenazados
Amenaza Código Recurso Código
Apego al poder del gobierno socialista A Financieros 1
Inestabilidad jurídica B Entrada de dinero 2
Seguridad 3

Tabla 4
Matriz escenario de riesgos codificada

Sistema de referencia Deductiva - Riesgo país elevado

Ámbito de aplicación Amenaza
Recursos Apego al poder del gobierno Inestabilidad jurídica
socialista
(B)
(A)
Financieros (1) B-1 (expropiación)
Entrada de dinero (2) A-2 (prolongación de actual
situación. Bienes no se valorizan)
Seguridad (3) A-3 (invasiones) B-3 (No recuperación
de bienes invadidos)

A Continuación, tendremos en cuenta para esta identificación del riesgo la siguiente tabla con
el fin de evaluar el grado de riesgo de la inversión:

5
Tabla 5
Evaluación del riesgo

Potencial de daño de la
amenaza (P)
Grado de significancia de la amenaza
Bajo Medi Alto Muy alto
(TxP)
o
Escala
2 5 10 40
Tamaño relativo de Bajo 2 4 10 20 80
la amenaza (T) Medio 3 6 15 30 120
Escala
Alto 4 8 20 40 160
Muy alto 5 10 25 50 200

Tabla 6
Calificación de la frecuencia

Valor Nivel Casos por año

2. Remoto Un Periodo
3. Moderado Entre 2 y 3 periodos
4. Frecuente Entre 4 y 5 periodos
5. Constante Más de 5 periodos

6
 Tabla 7
Impacto de la frecuencia

Valor Nivel Montos considerados

2 Grave Entre $100 y $400 millones
5 Crítico Entre $400 y 700 millones
10 Desastroso Entre $700 y 1000 millones
40 Catastrófico $1.000 millones

Tabla 8
Calificación del riesgo

Significancia
Frecuencia Impacto Significancia
Amenaza

(A) Apego al poder del gobierno socialista 3 40 160

(B) Inestabilidad jurídica 5 40 200

Evaluación del riesgo

Para gestionar los riesgos analizados nos basamos en la frecuencia de ocurrencia de cada uno
y en el impacto que generaría. Para la amenaza A nos arroja una significancia de 160 casi en el
límite de la valoración, la maniobrabilidad es escasa.

La amenaza B se ubica en el tope de riesgo. Lo cual significa que es poco lo que se puede
hacer para afrontar este riesgo.

7
Matriz de riesgo

Constante 5 50 100 200

Frecuente 4 40 80 160
Frecuencia Moderado 3 30 60 120
Remoto 2 10 20 40
Grave Crítico Desastroso Catastrófico
Matriz de riesgo
Impacto
Tabla 9. Matriz de riesgo

Matriz de vulnerabilidad

Constante 2.5% 25.0% 50.0% 100.0%

Frecuente 2.0% 20.0% 40.0% 80.0%
Frecuencia Moderado 1.5% 15.0% 30.0% 60.0%
Remoto 1.0% 5.0% 10.0% 20.0%
Grave Crítico Desastroso Catastrófico
Matriz de vulnerabilidad
Impacto
Tabla 10. Matriz de vulnerabilidad

Matriz de vulnerabilidad

Indica los daños potenciales que una amenaza puede causar a una entidad o sistema. Para el
caso en cuestión nos indica o ubica al 100% los riesgos de invertir en Venezuela, en el ámbito de
una frecuencia constante y un impacto catastrófico. Para los riesgos expuestos es de suma
importancia teniendo en cuenta que el nivel de riesgo es de alto impacto, ya que se trata de un
mercado deprimido que hasta el momento no ha podido salir de sus gobiernos socialistas y
dictatoriales ni de la crisis económica que sigue en este país latinoamericano; por consiguiente,
este análisis conlleva a la compra de bienes inmuebles en este con la intención de obtener
retornos a futuro teniendo un riesgo elevado y un impacto catastrófico, de los cuales no hay la
8
certeza de un cambio total en las reglas de juego y que exista una recuperación económica
significativa seguirán pareciendo lejanas.

Tabla 9
Rangos porcentuales de vulnerabilidad

Criterio o nivel Rango

Aceptable Vulnerabilidad hasta del 1%

Tolerable Vulnerabilidad del 1.1% al 15%

Inaceptable Vulnerabilidad del 15.1% al 30%

Inadmisible Vulnerabilidad mayor al 30%

Tabla 10
Matriz de vulnerabilidad graficada por colores en rangos de vulnerabilidad

Constante 2,5% 25,0% 50,0% 100,0%

Frecuente 2,0% 20,0% 40,0% 80,0%

Frecuencia Moderado 1,5% 15,0% 30,0% 60,0%

Remoto 1,0% 5,0% 10,0% 20,0%

Matriz de Grave Crítico Desastroso Catastrófico

vulnerabilidad
Impacto

9
Matriz de aceptabilidad

Define los niveles de aceptación del riesgo que la empresa está dispuesta a asumir. Tras el
análisis de los riesgos, para nosotros contemplar invertir en el mercado de finca raíz venezolano
deben garantizarnos un riesgo equivale a máximo al 1% de la inversión. Este es nuestro nivel de
aceptabilidad de riesgo, para que se pueda generar una inversión inmobiliaria en el país
venezolano y eso considerando que su frecuencia es remota para efectuar una operación como
tal.

Para ello Flores (2008) afirma que “los inversionistas pueden evaluar cuantitativamente los
factores de riesgo asociados a cualquier activo, por ende, el ambiente financiero se caracteriza
por la inestabilidad y la interacción de múltiples variables” (P1). El mercado inmobiliario en
este país tiene constantes fluctuaciones tanto de tipo político, psicológico, financiero, entre otros;
vale la pena aclarar que el análisis de dicha matriz genera niveles de aceptación coherentes con la
situación que se vive actualmente.

Tabla 11
Matriz de escenarios de riesgos

Constante B-1

Frecuente A-2

Frecuencia Moderado A-3 B-3

Remoto

Grave Crítico Desastroso Catastrófico

Matriz de
vulnerabilidad
Impacto

10
Matriz de escenarios de riesgos

De la gestión de las amenazas presentes al invertir en Venezuela junto con los recursos
comprometidos (tablas 2 y 3) se deduce una frecuencia constante de esos riesgos lo que conlleva
a un impacto negativo dentro del rango inaceptable y catastrófico.

Tabla 12
Tratamiento del riesgo

Constante Inaceptable Inadmisible Inadmisible

Tolerable
25,0% 50,0% 100,0%
2,5%
CI VD - CI VD
Frecuente Inaceptable Inadmisible
Tolerable Inadmisible 80,0%
20,0% 40,0%
2,0% VD - CI
CI VD - CI
Moderado Inaceptable
Frecuenci Tolerable Tolerable Inadmisible 60,0%
30,0%
a 1,5% 15,0% VD - CI
-CI
Remoto Aceptable Tolerable Tolerable Inaceptable 20,0%
1,0% 5,0% 10,0% CI

Matriz de Grave Crítico Desastroso Catastrófico

vulnerabilidad
Impacto

Tratamiento del riesgo

11
Propuestas

(A) Inestabilidad jurídica Para este riesgo realmente la única esperanza, aunque no
muy prometedora, es la vía diplomática. Que el gobierno del
país origen del inversionista medie. (VD)

(B) Cambio de gobierno o de ideología (CI)

Apego al poder del gobierno Bajo las actuales toda inversión privada en Venezuela es
socialista riesgosa. De estabilizarse la economía en los próximos años
quienes se aventuren a comprar finca raíz barata obtendrían
buenas ganancias.

Conclusiones y Recomendaciones

❖ No invertir en Venezuela bajo las actuales circunstancias económicas y políticas. Del

análisis se concluye que, en estos momentos, una inversión sería rentable únicamente si

se da un cambio de gobierno o de ideología menos restrictiva, lo cual no se estima que

sucede en el corto plazo (menos de 5 años)

❖ Antes de seleccionar alguna alternativa de inversión es necesario considerar los riesgos

que el inversionista está dispuesto a correr y los objetivos que buscan alcanzar con su

inversión.

❖ Siempre es importante contar con matrices que permitan visualizar con mayor eficiencia

el riesgo que estamos afrontando, las probabilidades de los mismos y cómo podemos

mejorarlos para que no afecte en gran magnitud.

12
❖ Es indispensable analizar a qué tipos de riesgos se está enfrentando el inversor y su

alcance en la economía del país, ya que puede generar desestabilización en el mismo

mercado inmobiliario.

❖ Realizar estudios que permita conocer a los inversionistas la evolución de los precios de

los bienes en el sector inmobiliario.

❖ En economías inestables como Venezuela es necesario tener en cuenta la inflación.

❖ Cualquier tipo de inversor bien sea conservador, moderado o arriesgado deben tener

presente los diversos riesgos que afrontan más en una economía fluctuante como la de

Venezuela para así evitar caer en una situación de pérdida a un futuro.

13
Conclusiones

❖ Para nadie es un secreto que a la hora de realizar cualquier inversión conlleva a un riesgo
para esto es importante implementar un estudio detallado de todos los pros y contra que
están presentes en el sector inmobiliario. Adentrarse al mundo de la inversión no requiere
del todo ser un experto, pero sí requiere ser astuto y tener conocimiento del entorno, de
los parámetros macroeconómicos que atraviesa el país estos factores ayudan a que el
impacto no sea tan duro y nos preparemos para todo percance.

❖ Por ende, el Área de Gestión del Riesgo es una herramienta fundamental en cualquier
campo de una organización, la cual permite por medio de un análisis detallado la
complejidad de las situaciones que se presentan en el desarrollo de la actividad comercial,
desde la presentación de información financiera a la dirección general, la inversión en
activos para la generación de ingresos, como el control interno en las operaciones que se
realizan. Quizás este instrumento solo es valorado cuando se está afrontando múltiples
problemas en la organización los cuales generan fraude, malversación de fondos,
pérdidas tanto para accionistas como colaboradores; para ello se deberá establecer
acciones conjuntas que generen resultados favorables en favor de los intereses generales.

Referencias bibliográficas

14
● Gasalla, Juan. (13 de agosto de 2019). El ranking mundial de Riesgo País. Infobae.
Recuperado de https://www.infobae.com/economia/2019/08/13/el-ranking-mundial-de-
riesgo-pais/

● Revista Semana (9 de enero de 2017). Por qué invertir en inmuebles de lujo es un

suculento negocio en Venezuela pese a la crisis. Recuperado de

https://www.semana.com/mundo/articulo/por-que-invertir-en-inmuebles-de-lujo-es-un-

suculento-negocio-en-venezuela-pese-a-la-crisis/538401

● Garay, Urbi. (Abril - Diciembre 2016). El mercado inmobiliario en Venezuela: Rendimiento,

riesgo y opciones de financiación. Debates IESA. Recuperado de

http://www.debatesiesa.com/el-mercado-inmobiliario-en-venezuela-rendimiento-riesgo-

y-opciones-de-financiacion/

● Flores M. S.L.; Flores G. J.O. (2008, 23 de enero). Evaluación del Mercado Inmobiliario

con fines de inversión. Revista Venezolana Análisis de Coyuntura. Recuperado de

file:///C:/Users/PERSONAL/Desktop/investigacion%20sector%20inmobiliario.pdf

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