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2017

La teoría de la subasta
¿Qué es un trader discrecional?

En este artículo queremos acercar los conceptos básicos de la teoría de la subasta, base de
todas las interpretaciones basadas en Market Profile y order Flow. En próximos capítulos
iremos ahondando los conceptos que te harán ver el mercado de manera diferente.

» Un prerrequisito para llegar a ser un trader discrecional
de éxito es tener unos axiomas sobre los que realizar una
toma inteligente de decisiones.
José Luis Cases
José Luis Cases es Ingeniero Industrial y Trader
Profesional desde 2004. Además es Propietario
del sitio traderprofesional.com y cofundador y
CEO de Tradertwit.com, la primera Fintech dedi-
cada a la educación financiera mediante Trading
Social. Experto en Market Profile y order flow.
joseluis@tradertw.it
La discrecionalidad es la habilidad de tomar decisio-
nes responsables dentro de una serie de opciones
disponibles que se encuentran dentro de un cierto en-
torno y limites.
Tomar una decisión implica la consideración de bas-
tantes factores. El número de factores creciente, provoca
incertidumbre creciente. Es interesante tener un proceso
de toma de decisión basado en algunos axiomas sobre
los que se basen nuestras decisiones. Al fin y al cabo na-
die ha conseguido “demostrar” nada que sea sostenible
en el tiempo cuando de mercados se trata. De nuestra
parte usamos la teoría de la subasta que voy a explicar a
continuación.

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Los 6 axiomas básicos de la teoría de la subasta.
Estos principios básicos son el resultado de la observa-
ción de las CAUSAS que subyacen detrás de las fluc-
tuaciones de volúmenes y precio que experimentan los
mercados de futuros.
• Las fluctuaciones de precio son el resultado de la in-
teracción dinámica entre compradores y vendedores
en los mercados financieros.
• Los axiomas básicos nos dan una explicación del por-
que los mercados se comportan como lo hacen.
• Todos los axiomas tienen un objetivo principal que interés comprador y motivar a los vendedores a que en-
es explicar OBJETIVAMENTE, las causas de los movi-
mientos de los precios.
• El movimiento de precios siempre es el resultado de
desequilibrio en el flujo de ordenes entre comprado-
res y vendedores entrando en el mercado.
Axioma 1. El mecanismo dual de subasta
utiliza el precio como “buscador”.
El mecanismo dual de la subasta, es la esencia de la teo-
ría, indica que el precio rota arriba y abajo en respuesta
Básicos
al desequilibrio entre compradores y vendedores en un
cierto nivel de precio.
Este proceso dual de subasta es el mecanismo que
utilizan los mercados financieros para balancear la de-
manda y la oferta.
El precio es utilizado por los mercados como “busca-
dor”, y el movimiento direccional es el mecanismo para
atraer la respuesta opuesta. El concepto parece simple
pero sus implicaciones son complejas.
Si hay muchos compradores en un nivel de precio, el
mercado subastará el precio arriba para poder eliminar el
tren a unos precios mas ventajosos. Este es en su esencia
básica el mecanismo.
Axioma 2. El propósito del mercado es facilitar el negocio.
En los mercados, la operaciones se realizan a través de la
negociación.
Para facilitar esa negociación, los mercados tienen que
descubrir un nivel de precio donde los compradores y ven-
dedores estén dispuestos a realizar esas operaciones, un
nivel de precio que ambas partes acepten como “legítimo”.
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 BÁSICOS
El movimiento de precios siempre es el resultado
de desequilibrio en el flujo de ordenes entre compradores
y vendedores entrando en el mercado.
Si alguna de las partes percibe ese precio como “ilegíti-
mo” esa parte considerará que esta en desventaja y no
negociará a esos niveles. El volumen caerá.
No habrá “trade facilitation” y el mercado no estará
realizando su función.
• Captar que el propósito principal del mercado es fa-
cilitar la negociación es importante, ya que contro-
lando el nivel de “facilitacion” puedes controlar la
habilidad del precio a moverse direccionalmente.
• Esta información es una información “codificada”
que solo el 1% de los traders llegan a descifrar. Bá-
sicamente el precio se mueve dentro de estos cuatro
estados:
Reversión de la tendencia actual
Continuación de la tendencia actual
Consolidación alrededor del precio Clímax
Clímax de la tendencia actual
Los mercados son mecanismos de equilibrio, con el pre-
cio como variable.
El grupo dominante, causa el movimiento direccio-
nal, hasta que es neutralizado (encuentra una respuesta).
En su búsqueda para facilitar el negocio en mayor medi-
da, el mercado esta continuamente testeando diferentes
niveles de precio.
En esta rotación entre niveles, el mercado genera in-
formación muy valiosa, que mediante MP y MD se puede
aprovechar.
Las fluctuaciones de precio que observamos no son
mas que el resultado del comportamiento humano a el
escenario económico dinámico que percibe.
Cuantificar el comportamiento de los mercados en
términos de oferta y demanda, centra nuestra atención
en determinados niveles de precios, donde el comporta-
miento colectivo de compradores y vendedores revela la
condición del mercado.
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Axioma 3. Precio+volumen
durante un periodo de tiempo=Valor.
Las congestiones de volumen a precios similares a lo lar-
go del tiempo, nos descubren el valor.
Es muy importante distinguir entre valor y valor jus-
to. Precio o rango de precios donde compradores y ven-
dedores acuerdan realizar un numero de transacciones.
El nivel de precios que ha tenido la mayor aceptación
a lo largo del tiempo, se denomina valor justo o Fair Va-
lue. El Fair Value representa la percepción de los partici-
pantes del mercado en un momento dado.
Debido a que la percepción rara vez es unánime, el
precio fluctúa dentro de un AREA DE VALOR, donde se ha
dado la mayor actividad.
Es importante remarcar que en un mercado en ten-
dencia, el valor es incierto.
El proceso es el siguiente:
• Cuando un mercado entra en tendencia, entra en la
fase “buscador”.
• En esta fase el precio va por delante del valor, y en
algún momento el valor lo “coge” creando una pausa
en el movimiento direccional.
• El precio puede luego moverse direccionalmente.
• Si durante esta fase el precio se ha alejado mucho
del valor, se encontrará una reacción, retornando el
precio al valor.
• Cuando este comportamiento desaparece la tenden-
cia se acaba
Conclusión
Cuando uno conoce las diferentes teorías que intentan ex-
plicar los mercados se da cuenta que muchas confluyen en
muchos puntos. El caso del Market Profile asemeja las fases
2 y 3 a las pautas de consolidación, por ejemplo. Es en esos
puntos de confluencia donde uno debe centrar su estudio
para desarrollar una estrategia de trading adecuada. En el
siguiente artículo seguiremos con los demás axiomas. «