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Programa Maestría en Administración de Empresas

MAAR07

CURSO ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

PROFESOR Manuel Acevedo Riquelme

TITULO Reflotamiento de Empresa Comercializadora de

Computadoras

GRUPO 2

El presente trabajo ha sido realizado de acuerdo a los

reglamentos de ESAN por:

GOMEZ MAMANI Mary ...................................

LEZAMA PULCHA Alfredo ...................................

PADILLA HUAYANCA Nestor ...................................

CANCHIS CESPEDES Guillermo ...................................

Arequipa, 20 de Octubre del 2010

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REFLOTAMIENTO DE EMPRESA COMERCIALIZADORA DE

COMPUTADORAS

1. Objetivo:

El objetivo consiste en plantear estrategias y flujos de caja para reflotar una empre
comercializadora de computadoras que opera en el Perú en un plazo de 5 años (1999
2003) dada su pérdida neta en los años 1997 y 1998. La información del Balance Gener
y el Estado de Pérdidas y Ganancias se encuentran en el Anexo 1.

2. Contexto:

La década del 90 se presentaba auspiciosa para el desarrollo de tecnología

computadoras tanto en software como en hardware; las computadoras personales PC-A
estaban saliendo de mercado para dar lugar a computadoras más veloces, de mayo
capacidad de almacenamiento y sobre todo dar soporte a nuevos programas utilitarios
software especializado. En 1993, Intel lanza su nuevo procesador Pentium en reemplaz
de su predecesor 486; paralelamente IBM, líder en computadoras, lanza al mercado s
modelo OS/2 buscando reemplazar a la computadora personal convencional; su costo
sistema operativo no calaron positivamente en la aceptación de los usuarios; en EEUU n
era muy difundida y en Perú apenas fue conocida. Por otra parte, en 1994 entraba
fuertemente al mercado los utilitarios Word Perfect y Quattro como procesador de text
y hoja de cálculo respectivamente. Estos y otros programas exigían mayor velocidad d
 procesamiento por lo que Intel migró a Pentium Pro en una primera instancia (1995
luego a Pentium II en 1998. En el Perú, las computadoras de marcas reconocidas com
IBM y Compaq con su procesador AMD competían con las computadoras “compatibles
definición dada a un equipo ensamblado con componentes de diferentes fabricantes d
tarjetas madre, tarjeta de video, unidades de disco, monitores, teclados, carcas
 parlantes, etc. Estas computadoras compatibles de menor costo competían con
computadoras de marca; tenían garantía limitada pero eran más versátiles cuand
quería repotenciarlas; en nuestro país, el común de los usuarios las preferían antes que l
computadoras de marca.

3. Análisis de los Estados Financieros 1996-1998:

En el Anexo 1, se muestran los Balances Generales y el Estado de Pérdidas y Gananci

de los años 1996-1998; para su desarrollo, se ha empleado análisis vertical, horizontal
evolutivo.
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varios cubrieron los gastos financieros. El Balance General muestra un monto de S/.3
millones en cuentas por cobrar; siendo su rotación de 51 días en promedio.
existencias ascienden a S/.6.7 millones con una rotación de inventarios de 115
considerado muy alto para el rubro comercializado. Respecto al activo no corriente;
cuenta de Inmuebles/maquinaria y equipos asciende a S/.0.64 millones incluida
depreciación. El pasivo corriente y no corriente suma S/.13.2 millones con lo que
dependencia financiera asciende a 91%, valor igualmente alto.

Año 1997.- la utilidad neta fue inferior a la del año anterior con S/.25,922 lo qu
representó el 0.08% de las ventas netas, las cuales fueron S/.31.2 millones; mientras qu
el costo de ventas fue de S/.24.9 millones. Los gastos de administración y ve
ascendían a S/.5.8 millones, cifra superior a la del año anterior. Los gastos financiero
fueron de S/.1.59 millones los que fueron cubiertos nuevamente por ingresos financieros
ingresos varios. El Balance General muestra un monto de S/.3.3 millones en cuentas p
cobrar; siendo su rotación de 39 días, inferior a la del año anterior. Las existencia
ascienden a S/.9.3 millones; 39% superior al año anterior y la rotación de inventarios f
de 135 días; la empresa comenzaba a quedarse con la mercadería por mucho tiempo. L
cuenta de Inmuebles/maquinaria y equipos ascendía a S/.0.79 millones; 23% mayor q
el año anterior. El pasivo corriente y no corriente sumó S/.16 millones con lo que
dependencia financiera fue de 92.4%. Sus deudas por concepto de cuentas por pag
comerciales, cuentas por pagar afiliadas y otras cuentas por pagar ascendían a S/.15
millones.

Año 1998.- este año se registró una pérdida neta de S/.7.2 millones; sus ventas net
fueron de S/.33.8 millones; mientras que el costo de ventas fue de S/.29.3 millones. Lo
gastos de administración y ventas ascendían a S/.5.2 millones, cifra inferior a la del añ
anterior. Los gastos financieros fueron de S/.4.82 millones; esta vez sus ingre
financieros e ingresos varios no cubrieron los gastos financieros; dando un saldo negativ
de S/.3.14 millones. El Balance General mostró un monto de S/.3.1 millones en cuent
 por cobrar; siendo su rotación de 34 días, inferior a la del año anterior. Las existenci
ascienden a S/.5.0 millones; 45% inferior al año anterior; su rotación de inventarios f
de 62 días. La cuenta de Inmuebles/maquinaria y equipos ascendía a S/.2.9 millone
270% mayor que el año anterior. El pasivo corriente y no corriente sumó S/.21 millone
con lo que la dependencia financiera fue de 127%. Sólo su pasivo corriente ascendía
S/.12.7 millones.

4. Propuesta de reflotamiento:

La estrategia general planteada consiste en reducir la deuda del pasivo corriente buscand
liquidez en el corto plazo; esto se va a lograr de cinco formas;
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• Ofrecer las máquinas con descuentos promocionales y reg

además incorporar cursos de entrenamiento en programas utilitarios.

• Hacer convenios con institutos privados para ofrecer estas máquin

como una manera de colocar ventas en volumen; además esto da
soporte al entrenamiento mencionado en el punto anterior.

ii) Reducir el activo no corriente para obtener liquidez: esto debe lograrse
través de la venta del activo Inmuebles/Maquinaria y Equipo; se conservará
mínimo indispensable o se alquilará tiendas.

iii) Hacer efectivos las cuentas por cobrar: tanto las cuentas por cobrar comercial
como las cuentas por cobrar afiliadas deberán hacerse efectivas
descuentos y/o reducción de intereses.

iv) Sinceramiento de la deuda con las empresas afiliadas.

v) Reducción de la rotación de inventarios de 62 días (año 98) a 15 días: dado

rubro de la empresa de comercialización de computadoras y el av
acelerado de la tecnología, este tipo de bienes debe permanecer 15 días com
máximo en el almacén. Esto también reduce costos de almacenamiento.

Paralelamente, la empresa debe diversificar sus productos y servicios; se plantea

siguiente:

i) Mantener la venta de computadoras de marca y ofrecer computad

compatibles; en ambos casos debe establecerse una política de tiempos cort
de almacenamiento. También deben ofrecerse periféricos como impresora
scanners, unidades de almacenamiento masivo, etc.

ii) Ofrecer productos y servicios para instalación de redes de área local (LAN) y d
soporte técnico; el cliente objetivo de este rubro son empresas privadas d
 preferencia y empresas públicas como Registros Públicos y SUNAT. Esto d
la oportunidad de colocar el inventario actual.

5. Desarrollo:
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dólares; así mismo, en esa época entraban con fuerza las computad
compatibles las que tenían un precio de 1500 dólares. Los precios indica
durante los siguientes años han tenido un decrecimiento por mayor oferta en
mercado y por menor precio de los insumos.

Comportamiento Precio Marca 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.0

Precio $ 3500 3000 2700 2400 20
Precio S/. 12.275 10.581 9.291 8.441 6.9

Comportamiento Precio Clonadas 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.0

Precio $ 1500 1450 1400 1300 12
Precio S/. 5.261 5.114 4.817 4.572 4.1

• Por otro lado, el comportamiento del tipo de cambio fue:

Tipo de Cambio 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.00

Compra 3,145 3,502 3,523 3,438 3,515 3,466
Venta 3,157 3,507 3,527 3,441 3,517 3,467

• La estrategia planteada se ha enfocado en la venta de dos produc

computadoras de marca con un decrecimiento anual en unidades durante lo
 próximos cinco años de 13%, y las computadoras compatibles con un crecimien
en unidades de 25% anual, el mismo que genera los siguientes ingresos por ven
en soles;

Decrec. Unidad 13%

MARCA 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.00
Unidades 2.759 2.401 2.089 1.817 1.581 1
Ventas 100% 29.466.989 22.099.269 16.881.805 13.343.609 9.536

Crec. Unidades 25%

COMPATIBLES 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.00
Unidades 1.725 2.156 2.695 3.369 4.211 5.264
Ventas 100% 11.342.953 13.784.232 16.230.498 19.255.060 21.901
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75% respecto a la venta. Este nivel de costos nos genera la siguiente utilida
 bruta:

Decrec. Unidad 13%

MARCA 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.00
Unidades 2.759 2.401 2.089 1.817 1.581 1
Ventas 100% 29.466.989 22.099.269 16.881.805 13.343.609 9.536
Costo de ventas 85% 25.046.940 18.784.379 14.349.535 11.342.068 8.106
Utilidad bruta 15% 4.420.048 3.314.890 2.532.271 2.001.541 1.430

Crec. Unidades 25%

COMPATIBLES 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.00
Unidades 1.725 2.156 2.695 3.369 4.211 5.264
Ventas 100% 11.342.953 13.784.232 16.230.498 19.255.060 21.901
Costo de ventas 75% 8.507.215 10.338.174 12.172.874 14.441.295 16.426
Utilidad bruta 25% 2.835.738 3.446.058 4.057.625 4.813.765 5.475

Total Utilidadbruta Marca +Compatibles 7.255.787 6.760.948 6.589.895 6.815.306 6.905

• Respecto al gasto operativo se ha considerado un 5% anual durante los próximo

cinco años.

Crec.Gto.Oper. 5%
GASTO OPERATIVO 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.0
Gasto Administrativo - Depreciación 1.206.302 1.266.617 1.329.948 1.396.445 1.466.268 1.539.5
Gastos de Ventas 4.089.480 4.293.954 4.508.652 4.734.084 4.970.788 5.219
Total GastoOperativo 5.295.782 5.560.571 5.838.600 6.130.530 6.437.056 6.758

• La empresa tiene una deuda de S/.1 453.610 en el corto plazo y S/.8 029.754 en
largo plazo haciendo un total de S/.9 483.364. El pago de dicha deud
efectuará en cinco años a una TEA de 10% generando cuotas anuales de S/
501.688.

Cronogramaprestamo
Periodo Saldo Amortizacion Interes Cuota
0 9.483.364
1 7.930.013 1.553.351 948.336 2.501.688
2 6.221.327 1.708.686 793.001 2.501.688
3 4.341.772 1.879.555 622.133 2.501.688
4 2.274.261 2.067.510 434.177 2.501.688
5 0 2.274.261 227.426 2.501.688
9.483.364 3.025.074

FLUJO DE CAJA - INGRESOS

• Los ingresos por cobranza derivan de la venta en el año (el período

recuperación fue de 30 días) mas IGV. Adicionalmente el año 1998 termina co
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venta parcial de muebles propios con el fin de obtener mayor liquidez present
Para los siguientes años se considera el funcionamiento a través de loca
alquilados, el mismo que se encuentra contenido en el incremento del gas
contenido. Todos estos antecedentes genera el siguiente flujo.

INGRESOS 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.0

Ingresos 1999-2003 48.495.412 42.701.367 39.403.641 38.792.416 37.41
Cartera a 1998 3.157.010 3.157.010
O tra s Cu en tas p or co br ar 1.86 4.85 3 1 .8 64.8 53
Cobranza Afiliadas 1.762.927 881.464 881.464
Deuda Afiliadas - 1.594.861 - 797.431 - 797.431
Ingreso Venta Inmuebles 60% 70%
Ingreso Venta Inmuebles 60% 2.948.537 2.063.976
Total Ingresos 55.665.283 42.785.400 39.403.641 38.792.416 37.41

FLUJO DE CAJA – EGRESOS:

• El costo de venta considerado como flujo de egreso es el que corresponde al

respecto a la venta en el caso de las computadoras de marca y al 75% en caso d
las computadoras compatibles menos el stock existente al año 1998 de mercader
 por S/.4 819.422 mas existencias por recibir de S/.268 835.

• La empresa al año 1998 tiene un sobregiro de S/.576 059, el mismo que e

cancelado durante el siguiente año. Así mismo tiene tributos por pagar por S/.16
260; el mismo que es cancelado el año siguiente; en el flujo de caja de egresos
ha considerado el pago de las cinco cuotas provenientes del préstamo de
empresa con el banco a una TEA de 10%.

• Se considera el pago del gasto operativo (con un incremento de 5% anual) meno

una depreciación aproximada de S/.45 071. Se considera también el pago de
deuda comercial por S/.8 895.958. Se ha considerado el pago de participación
los trabajadores del 10% para los períodos 1999-2000 (períodos en los que ha
utilidad)

• Los supuestos anteriores generan el siguiente flujo de egresos.

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EGRESOS 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.00

Costo de Ventas 33.554.155 29.122.553 26.522.408 25.783.363 24.53
Co sto de Ventas Stock 5.088.277 - 5.088.277
Sobregiro Bancario 576.059 576.059
 Tributos po r pagar 160.260 160.260
IGV - Venta 7.742.965 6.817.865 6.291.338 6.193.747 5.97
Cuota Préstamo 2.501.688 2 .501.688 2.501.688 2.501.688 2.50
Gasto Operativo - Depreciación 45.071 5.515.500 5.793.529 6.085.459 6.391.985 6.71
Gasto Operativo IGV - 1.047.945- 1.100.770- 1.156.237 - 1.214.477 - 1.275.6
Pago deuda Co mercial 8.895.958 8.895.958
Pago Participación de Trabajadores 74.688 12.935 - -
Total Egresos 52.885.051 43.147.799 40.244.655 39.656.305 38.44

• Del neto de los ingresos y egresos más el saldo inicial de Caja-Bancos del añ
1998 por S/.430 951 genera el siguiente flujo operativo para los siguientes cinc
años.

RESU M EN 1.999 2.000 2.001 2.002 2.0

 To tal I n gr eso s 55.665.283 42.785.400 39.403.641 38.792.416 37.411
 To tal E gr eso s 52.885.051 43.147.799 40.244.655 39.656.305 38.445

Saldo Financiero 2.780.233

- 362.399- 841.014- 863.889- 1.034.
Sald o In icial 4 30.951 3 .2 11.1 84 2.848.785 2.007.771 1.14
Saldo O perativo 3.211.184 2.848.785 2.007.771 1.143.882 109.8

6. Conclusiones:

• Según las estrategias planteadas se ha considerado la diversificación de s

 productos en computadoras de marca y computadoras compatibles con
campaña de venta con colocación por lotes con asesoramiento a instalación d
redes locales (LAN) y al menudeo; esto debido a que las compatibles han id
ganando participación en el mercado a precios bajos respecto a las computado
de marca. El diversificar estos productos le permite a la empresa incrementar
 participación de venta en 25% de las computadoras compatibles en forma anu
generándole un mayor flujo de ingresos los próximos años.

• Esta posición junto con la obtención de liquidez producto de la venta de su

activos y el sinceramiento de las deudas con sus afiliadas genera una posición d
superávit pudiendo cumplir con sus compromisos de corto y largo plazo. Es
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• Con estas consideraciones la empresa bajo análisis debe reflotar su cr

situación económica haciéndola una empresa competitiva, rentable y con liquide
necesario en este tipo de negocios de mucha rotación.
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ANEXO 1

ESTADOS FINANCIEROS
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