PROGRAMA DE ESPECIALIZACION EN FINANZAS CORPORATIVAS

CURSO Planeamiento Financiero

PROFESOR Manuel Acevedo Riquelme

TITULO Reflotamiento de Empresa Comercializadora

de Computadoras

GRUPO 6

El presente trabajo ha sido realizado de acuerdo a los

reglamentos de EA! por"

 Arredondo Mendoza# Elizabeth $$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$

Rea%o Mendoza# Alberto $$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$

Paucar &ioses Franco $$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$

Carrasco 'orres# usana $$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$

Lima Mayo 2 015.

INDICE

( $) *bjetivo

+$) Conte,to

-$) ituaci.n Actual de la compa%/a

0$) Propuesta de reflotamiento

1$) &esarrollo

6$) Misi.n# 2isi.n# *bjetivos de la compa%/a

3$) An4lisis F*&A de la compa%/a# 5 F*&A cruzado$

$) An4lisis P*R'ER de la compa%/a

7$) Cuadro &e mando integral 89C:

(;$) Fideicomiso en el Per<

(( )Conclusiones
REFLOTAMIENTO DE EMPRESA COMERCIALIZADORA DE COMPUTADORAS

1.Obj!i"o"

El objetivo consiste en plantear estrategias = flujos de caja para reflotar una empresa
comercializadora de computadoras que opera en el Per< en un plazo de 1 a%os 8+;(0)+;(:#

2. Co#!$!o"

>a comercializaci.n de equipos tecnol.gicos en el Per< se ha acelerado notablemente en los <ltimos

a%os debido a dos hechos" la mejora en el poder adquisitivo de los consumidores = el gran
portafolio de productos que ofrecen las compa%/as# con precios para todos los bolsillos$ Este
crecimiento del mercado tecnol.gico ha motivado que las grandes empresas mundiales abran oficinas
en el Per< para atender la gran demanda e,istente

M%&a'o (%)a#o.

En nuestro pa/s las perspectivas tambi?n son mu= favorables# gracias a tres factores" la mejora en el
poder adquisitivo de los peruanos# la ma=or oferta de cr?ditos por parte del sistema financiero = el gran
portafolio de productos que ofrecen las compa%/as al consumidor# con precios mu= competitivos$

El fuerte crecimiento en el consumo de tecnolog/a de los <ltimos a%os ha impulsado a m4s marcas
mundiales a abrir sus oficinas en el Per<# para atender la gran demanda =# a la par# estar atentas a los
cambios de las estrategias comerciales$

!o ha= duda de que la industria seguir4 progresando# apuntalando al pa/s como uno de los primeros
consumidores de tecnolog/a de la regi.n$ @Cu4les so n las perspectivas de cada uno de los diferentes
segmentos

Co#&!i"i'a' (%ma##!.

El enorme crecimiento del sector de computadoras port4tiles se debe a que las personas quieren estar
conectadas en todo momento a su correo = a las redes sociales$

E* a"a#& ' *a+ *a(!o(+.

El constante avance de la tecnolog/a seduce a los consumidores peruanos# quienes est4n dispuestos a
invertir en un nuevo producto con tal de recibir m4s funcionalidades$ BEl mercado peruano# en poco
tiempo# ha adoptado masivamente el procesador de segunda gama$ Esto nos i ndica que el consumidor
valora la tecnolog/a = no necesariamente piensa en lo m4s econ.mico#

BDubo un momento en el que hab/a muchas marcas con productos parecidos$ Do= el mercado es parejo"
pr4cticamente tres o cuatro marcas tienen ; del mercado

E$(*o+i,# #!boo-.
 Cuando las netboo llegaron al mercado peruano# la propuesta era que este ordenador se convierta en
un Bsegundo equipo para las personas que quer/an portabilidad# una r4pida navegaci.n Geb = env/o de
correos electr.nicos$

La+ !ab*!+.

Dace unos pocos a%os llegaron al pa/s las tablets# con el fin de convertirse en una alternativa v4lida para
quienes buscan un dispositivo que pe rmita un acceso sencillo a la Geb# correo electr.nico# juegos#
m<sica = pel/culas

BEn un inicio se ten/a mucha e,pectativa por estos dispositivos# pero todav/a sus ventas no han hecho
e,plosi.n# como en su momento lo hicieron las netboos

El principal inconveniente por el que no ha despegado este rubro es porque el concepto de tablet =
sus funcionalidades no es de conocimiento masivo$ B>as personas no saben cu4les son las
funcionalidades de estos dispositivos ni su importancia$ Hncluso ha= quienes piensan que son el
reemplazo de las netboos o de los smartphones# cuando en rea lidad son el complemento de ambos$

./ Si!)a&i,# A&!)a* ' *a &om(aa

&ebido a la mala gesti.n de la compa%/a

>a compa%/a en el a%o +;(- tiene una p?rdida de 0 millones de soles# resultando un patrimonio neto
negativo$

El Pasivo 'otal es ma=or al activo 'otal# resultando un capital de trabajo negativo

>as cuentas por cobrar disminu=en desde el a%o +;(( al +;(- en  = 6 En

el a%o +;(- se presentan devoluciones de ventas

e adquiri. un compromiso en el +;(- de obligaciones financieras a largo plazo por 1 millones# dinero
que fue utilizado para cancelar deudas en su ma=or/a$

&ado el alto endeudamiento de la compa%/a# el banco no nos otorga m4s cr?dito$

>os accionistas actuales no tienen dinero para in=ectar efectivo a la compa%/a

>os ratios de liquidez corriente disminu=en de ( en el +;(( a ;$70 en el +;(-

. P%o()+!a ' %3*o!ami#!o4

>as estrategias planteadas para el reflotamiento de la compa%/a fueron las siguientes"

a$) Financiamiento por operaci.n de fideicomiso por I(#;;;#;;; # con pagos trimestrales # a una 'EA &E
6 # a un plazo de 1 a%os$

b$) Apertura de nuevas l/neas de negocios"

) >inea de productos smarthpone = 'ablets# de acuerdo a la valoraci.n de la demanda de mercado

) Celebraci.n de contratos de arrendamiento operativo con diferentes entidades p<blicas = privadas# para
ello se realizaron inversiones por compra de equipos en el a%o +;(1$

>os contratos fueron celebrados a partir del a%o +;(1$

Consiguiendo primero contratos con las siguientes compa

%/as H9M del Per< &esde el a%o +;(1

 A>HC*RP $A &esde el a%o +;(1

!EJK 'ECD!*>*L5 &esde el a%o +;(3

!E'>E A &esde el a%o +;(1

P*&ER K&HCHA> &esde el a%o +;(6 K!

H2ERH&A&E &esde el a%o +;(1 H!

'H'K'* &esde el a%o +;(1

El servicio de alquiler asciende a I 1; d.lares por m4quina# = el total de m4quinas son 7+;

5./ D+a%%o**o

• El sector de tecnolog/a tiene un crecimiento del (; anual en la demanda

e ha pro=ectado un crecimiento en el a%o +;(0 = +;(1 del (1# +;(6 el +;# +;(3 = +;( del -;

e est4 pro=ectado un crecimiento agresivo# colocando un crecimiento ma=or al del mercado# siendo as/"

Para el a%o +;(0 = +;(1 del (1

Para el a%o +;(6 del +;

Para el a%o +;(3 = +;( del -;

• Con respecto a los precios de venta de las computadoras# evaluando el mercado por el
r4pido desfase que sufre los productos de tecnolog/a# en el tercer a%o los precios
sufren una disminuci.n del 1

• Con respecto a los gastos operativos# hubo racionalizaci.n de recursos reflej4ndose en la

disminuci.n del (6 en el a%o +;(- a (0 en el a%o +;(# con respecto a las ventas$

• El margen para la ventas# se presenta de la siguiente maneraN

- &estop +(
- >aptop +-
- 'ablets +0
- martphone +;
 Para el caso del servicio de arrendamiento operativo el margen es del +1$

./ MISION6 VISI7N6 O89ETIVOS DE LA COMPA:;A4

Mi+i,#
&istribuir en >ima = principales provincias productos fiables de tecnolog/a con un portafolio
diversificado de buena calidad = a precios competitivos# para satisfacer las necesidades de los clientes#
agregar valor a los accionistas = ofrecer a nuestros colaboradores las mejores condiciones para su
desarrollo integral$

Vi+i,#

er una empresa de reconocido prestigio nacional# ofreciendo marcas l/deres = confiables$

Va*o%+

&isponibilidad al cambio" Renovarnos# estar atentos = dispuestos al cambio para crecer = lograr solidez$

Proactividad" 'omar acci.n sobre las oportunidades que se nos presenten a diarioN prever# intuir =
actuar de manera positiva sobre todos en los problemas que puedan ocurrir en el negocio$

'rabajo en equipo" fomentamos la participaci.n de todos para lograr un objetivo com<n# compartiendo
informaci.n = conocimientos$

Conducta ?tica" actuamos con profesionalidad# integridad moral# lealtad = respeto a la s personas$

*rientaci.n al cliente" centramos nuestro esfuerzo en la satisfacci.n del cliente# aportando soluciones
competitivas = de calidad$

 Autocr/tica" Evaluaci.n constante de nuestros procesos# para co rregir errores e,istentes$

1. EL PODER DE NEGOCIACION DE LOS PROVEEDORES

El poder de los proveedores frente a los clientes est4 en la posibilidad de aumentar los precios
de sus entregas# de reducir la calidad de los productos o de limitar las cantidades vendidas a un
cliente concreto$

!osotros consideramos a los proveedores como nuestros Taliados estrat?gicosU d4ndoles a conocer con
anticipaci.n el plan de requisiciones para que ellos se encarguen de ejecutarlo de acuerdo con las
condiciones establecidas de calidad# costo# plazo = servicio postventaN por lo que su participaci.n ser4
activa = por lo tantoN las partes obtendr4n beneficios mutuos

Pero para llegar a la situaci.n comentadaN es necesario generar TconfianzaUN estableciendo relaciones
de largo plazo# ser transparentes con nuestros proveedores e integrarnos$

1.5 RIVALIDAD ENTRE COMPA:IAS DEL MISMO SECTOR

El grado de rivalidad entre las empresas que compiten suele aumentar conforme los competidores se
van igualando en tama%o = capacidad

E,iste un alto Crecimiento de la industria en el tema tecnol.gico# por lo cual se ha vuelto ho= en d/a mu=
competitivo = con una amplia diversidad de competidores

Demos implementado estrategias nuevas# introduciendo nuevos productos como nuevas l/neas
de negocio = Demos ampliado nuestro servicio con el arrendamiento de equipos# inclu=endo descuento
de precios# = mejoramiento del servicio$

 Aprovechando las licitaciones ganadas con entidades como el poder judicial# universidad san
Marcos# H9M# Alicorp# formamos un prestigio como carta de presentaci.n# este tipo de mercado puede
ser bien aprovechado por la compa%/a$

B./ CUADRO DE MANDO INTEGRAL 8SCH

10./ EL CONTRATO DE FIDEICOMISO EN EL PER

Como instrumento valioso# esencial = <nico# el contrato de fideicomiso en el Per< actualmente =a cuenta
con un marco legal# el mismo que se enmarca sustancialmente en la >e= !V +63;+$ Pero no obstante
esta realidad jur/dica# al fideicomiso se introdujo en nuestro Pa/s desde mucho tiempo atr4s# tanto as/
que un antecesor valioso del marco legal del fideicomiso# lo ubicamos con la daci.n de la >e= !V 77(+#
promulgada el +( de Enero de (700# en el gobierno de Manuel Prado# signada con el t/tulo"
T&isponiendo que el dinero = valores de los s<bditos del Eje# que se hallan sujetos a las restricciones
establecidas por las >e=es 716 = 717+ = por los &ecretos upremos de  de &iciembre de (70( = (; de
Abril de (70+# se entregar4n a la caja de dep.sitos = consignaciones en fideicomisoU$ !o obstante
ello# =a por el a%o de (733# el gobierno de Morales 9erm<dez# promulgaba el &ecreto >e= !V +
+;;6# denominada como Tautorizan a 9anco Agrario del Per< reponer los saldos deudores de sub
prestamos E,)fideicomiso$

Para muchos doctrinarios e,iste discrepancias con lo que respecta al momento e,acto en que
por primera vez se conoci. al contrato de fideicomiso como tal en nuestro pa/s# en ese sentido aclara
avier Rodr/guez 2elarde que Ten el Per<# en cambio# el fideicomiso no estuvo presente en el C.digo
Civil de (1+ = que en el c.digo Civil de (7-6 apenas se hizo menci.n al fideicomiso en los
art/culos (;+0V = (;3V# sobre la constituci.n de hipoteca para garantizar t/tulos transmisibles por
endoso o al portados = para la emisi.n de bonos hipotecarios# respectivamente$

 Algo similar sucedi. en el c.digo Civil de (70# en la >e= LF se legisla e,presamente sobre el contrato
de fideicomiso# dedic4ndole -0 art/culo a partir del Art$ +0(V# cu=as normas han sido reglamentadas
por la 9 mediante Resoluci.n !V (;(;)77 de (( de !oviembre de (777$ El fideicomiso en el Per<
se formaliza a trav?s de un contrato$ obre ?ste# que es una especie del g?nero Tnegocio fiduciarioU
Scomo
=a lo dijimos anteriormente) la comisi.n nacional para la protecci.n = defensa de los usuarios de
servicios financieros de M?,ico# en el documento titulado el fideicomiso es un contrato mercantilU 8(;: ha
dicho que" Por virtud del contrato de fideicomiso# una persona que se denominar4 fideicomitente#
entregar4 bienes o derechos a otra que se denominar4 fiduciaria# para que ?sta los administre = realice
con ellos el cumplimiento de finalidades l/citas# determinadas = posiblesN una vez que estos sean
cumplidos# destine los bienes# derechos = provechos aportados = los que se ha=an generado a favor de
otra persona que se denominara fideicomisario# que puede ser el propio fideicomitente SM4s
adelante agrega) El fiduciario tendr4 el dominio de los bienes# con la limitaci.n de que podr4 realizar s.lo
aquellos actos necesarios para el cumplimiento del fin para el cual se constitu=. el fideicomiso$

1..2 EL CONTRATO DE FIDEICOMISO EN LA ACTUALIDAD

El fideicomiso es un contrato en virtud del cual una persona llamada fideicomitente trasfiere# en dominio
fiduciario# bienes o derechos a otra persona llamada fiduciario para que los administre a favor de otro
beneficiario$

Conforme al Art/culo +0(V de la >e= !V +63;+# el fideicomiso es una relaci.n jur/dica por la cual una
persona# llamada fideicomitente# transfiere uno o m4s bienes a otra persona# llamada fiduciario# la que
se obliga a utilizarlos a favor de aqu?l# o de un tercero# denominado fideicomisario# constitu=?ndose en
patrimonio fideicometido$

Para el Reglamento de Fideicomiso = de las Empresas de ervicios Fiduciarios) Resoluci.n $9$$ !V

(;(;)77 del (( de !oviembre de (777# en su Art/culo +do$ Conceptualiza al Fideicomiso como que" Es
una relaci.n jur/dica por la cual una persona# denominada fideicomitente# transfiere bienes a otra
persona# denominada fiduciario# para la constituci.n de un patrimonio fideicometido# sujeto al
dominio fiduciario de este <ltimo = afecto al cumplimiento de un fin o fines espec/ficos a favor de un
tercero o del propio fideicomitente# a quienes se denomina fideicomisarios$

eg<n avier Rodr/guez 2elarde" &e la definici.n e,traeremos los siguientes elementos"
&estacaremos el an4lisis de dos tipos de fideicomiso# que a nuestro entender# representan los m4s
relevantes# respecto del tema en cuesti.n"

1..1 EL FIDEICOMISO EN GARANT;A

Xue constitu=e una innovaci.n importante que permitir4 el acceso de capitales no s.lo a las grandes
empresas# sino tambi?n a las P=mes# dado que# en comparaci.n con los conocidos contratos de
Dipoteca o Prenda# sus atributos son ma=or fle,ibilidad = escasez de requisitos formales# su simplicidad =
la inclusi.n del concepto de Patrimonio de Afectaci.n 8que e,clu=e los bienes fideicomitidos
del Patrimonio de los part/cipes del contrato:$ Constitu=e un medio ideal de

financiaci.n a bajo costo# =a que el acreedor puede llevar a cabo la ejecuci.n e,trajudicial 8evitando los
costos que la v/a judicial implica:$

1..2 EL FIDEICOMISO FINANCIERO

Cu=a relevancia radica en que permite reemplazar el cr?dito bancario# concurriendo directamente a los
mercados de capitales locales e internacionales# a captar ahorro ofertado a plazos ma=ores# = menores
tasas$ Favoreciendo a inversores = bancos$

En relaci.n a esta clasificaci.n# destacaremos = analizaremos una sub clasificaci.n conocida como
T'itularizaci.n de Activos CreditoriosU o Tecuritizaci.nU# )que consiste en la transformaci.n de pr?stamos
otorgados por una entidad financiera# en t/tulos valores ofertados entre el p<blico inversor)# el cual debe
ser tenido en cuenta como una posibilidad cierta de solucionar la problem4tica financiera# a nivel
macroecon.mico$ 5

1.< CLASES DE FIDEICOMISO

eg<n la doctrina peruana clasifica los fideicomisos en los siguientes grupos"

1.<.1 DE ADMINISTRACI7N

on aquellos en los cuales se transfiere la propiedad de bienes a un fiduciario para que los
administre conforme a lo establecido por el constitu=ente destinando el producido# si lo hubiera# al
cumplimiento de la finalidad se%alada en el contrato$

Esta especie de fideicomiso en estado puro es poco frecuente# =a que todas las clases de
fideicomiso contienen elementos de administraci.n$

1.<.2 DE GARANT;A

e transmite al fiduciario bienes que se afectan en garant/a de obligaciones a cargo del fiduciante
o a cargo de terceros para que en caso de incumplimiento de la obligaci.n garantizada proceda a su
venta o entregue en propiedad lo bienes al beneficiario# o al tercero acreedor# seg<n se ha=a
estipulado en el contrato$ &e esta manera# se evita la ejecuci.n forzada que deber/a realizarse si se
adoptaran otras figuras de garant/a tales como prenda o hipoteca$

1.<. FINANCIERO

on fideicomisos cu=o destino es el de servir a operaciones propias del mercado de capitales$

>os fiduciarios de estos contratos solo pueden ser entidades financieras o sociedades especialmente
autorizadas$
1.<. TRASLATIVO DE PROPIEDAD

En dicha figura se pretende la transmisi.n del dominio al beneficiario a la finalizaci.n del fideicomiso$

En este fideicomiso el objetivo buscado es transferir definitivamente la propiedad de los bienes$

1.<.5 TESTAMENTARIO

Puede constituirse por contrato o testamento# = solo podr4 ser hecho sobre bienes determinados$ &e
esta manera# el fiduciante puede imponer la indivisi.n de los bienes fideicomitidos durante un plazo a
partir de su deceso$

1.> DOMINIO FIDUCIARIO

El dominio fiduciario es el derecho de car4cter temporal que otorga al fiduciario las facultades
necesarias sobre el patrimonio fideicometido# para el cumplimiento del fin o fines del fideicomiso# con las
limitaciones establecidas en el acto constitutivo# seg<n lo se%alado en el art/culo +1+V de la >e= Leneral$
El dominio fiduciario se ejerce desde la transferencia de los bienes objeto del fideicomiso# salvo
disposici.n contraria establecida en el acto constitutivo# hasta el t?rmino del fideicomiso$

1.B FIDEICOMISOS A FAVOR DE PERSONAS INDETERMINADAS

Cuando se constitu=an fideicomisos a favor de personas indeterminadas# el acto constitutivo deber4

contener por lo menos los criterios para determinar los requisitos e,igibles a los fideicomisarios$

En los casos que a esta uperintendencia 8uperintendencia de 9ancos = eguros del Per<: le
corresponda asumir la representaci.n de los fideicomisarios indeterminados# de acuerdo a lo dispuesto
en el art/culo +63V de la >e= Leneral 8>e= !V +63;+# modificada por las >e=es !V +3;; = !V +3(;+:# el
fiduciario deber4 comunicarle la constituci.n del correspondiente fideicomiso dentro de los quince 8(1:
d/as posteriores a la celebraci.n del acto constitutivo$

1.10 REGISTRO DEL FIDEICOMISO EN LA CENTRAL DE RIESGOS

>os fideicomisos constituidos con bienes muebles que no cuenten con registro p<blico organizado
para que sean oponibles a terceros# deber4n ser inscritos en la Central de Riesgos de esta
uperintendencia 8uperintendencia de 9ancos = eguros del Per<:$ >a inscripci.n en la Central de
Riesgos de los dem4s fideicomisos es facultativa = tiene car4cter informativo$

>a oportunidad de la inscripci.n en la Central de Riesgos de los fideicomisos constituidos con bienes
muebles que no cuenten con registro p<blico organizado# determina la preferencia de ?stos$ Para
realizar la inscripci.n de dicha Central se d eber4 presentar una solicitud adjuntando el contrato de
fideicomiso en el que se precise la identificaci.n de los bienes objeto de la transferencia fiduciaria# la
finalidad = plazo del fideicomiso# la identificaci.n del fideicomitente = fiduciario =# seg<n corresponda# la
identificaci.n del fideicomisario o los criterios para su determinaci.n$ Esta uperintendencia
8uperintendencia de 9ancos
= eguros del Per<: mediante Circular establecer4 las disposiciones adicionales para el registro$

1.11 EL ENDOSO EN FIDEICOMISO

El endoso en fideicomiso# confiere el dominio fiduciario del t/tulo valor a favor del fiduciario# a quien
corresponde ejercitar todos los derechos derivados de ?ste que correspond/an al Fideicomitente
endosante$ El endosatario en fideicomiso s.lo puede ser una persona autorizada por la le= de la materia
para actuar como fiduciario$

1.12FACULTADES6 O8LIGACIONES6 PROKI8ICIONES  DERECKOS DE LAS

PARTES CONTRATANTES EN EL FIDEICOMISO DE ACUERDO A NUESTRA LEGISLACI7N

Conforme a lo estipulado en nuestra le= de la materia +63;+# /dem normas concordantes# las principales
facultades# obligaciones# prohibiciones = derechos de las partes contratantes en el fideicomiso son los
siguientes"

1.12.1 FACULTADES DEL FIDEICOMISO SO8RE 8IENES UE RECI8E

El fiduciario ejerce el patrimonio fideicometido# dominio fiduciario# el mismo que le confiere

plenas potestades# incluidas las de administraci.n# uso# disposici.n = reivindicaci.n sobre los
bienes que conforman el patrimonio fideicometido# las mismas que son ejercidas con arreglo a la
finalidad para la que fue constituido el fideicomiso# = con observancia de las limitaciones que se
hubieren establecido en el acto constitutivo$

&ependiendo de la naturaleza del fideicomiso# el fideicomitente = sus causahabientes son titulares de un

derecho de cr?dito personal contra el patrimonio fiduciario$

>a empresa fiduciaria puede disponer de los bienes fideicometidos con arreglo a las estipulaciones
contenidas en el instrumento constitutivo$ >os actos de disposici.n que efect<e en contravenci.n de lo
pactado son anulables# si el adquirente no actu. de buena fe# salvo el caso de que la transferencia se
hubiese efectuado en una bosa de valores$ >a acci.n puede ser interpuesta por cualquiera de los
fideicomisarios# el fideicomitente = aun por la propia empresa fiduciaria 8art$ +1+Y de la >e= +63;+:$

1.12.2 O8LIGACIONES DE LA EMPRESA FIDUCIARIA

>as obligaciones principales de la empresa fiduciaria son las siguientes"

($ Cuidar = administrar los bienes = derechos que constitu=en el patrimonio del fideicomiso# con la
diligencia = dedicaci.n de un ordenado comerciante = leal administradorN

+$ &efender el patrimonio del fideicomiso# preserv4ndolo tanto de da%os f/sicos cuanto de acciones
 judiciales o actos e,trajudiciales que pudieran afectar o mermar su integridadN

-$ Proteger con p.lizas se seguro# los riesgos que corran los bienes fideicometidos# de acuerdo a lo
pactado en el instrumento constitutivoN

0$ Cumplir los encargos que constitu=en la finalidad del fideicomiso# realizando para ello los
actos# contratos# operaciones# inversiones o negocios que se requiera# con la misma diligencia que la
propia empresa fiduciaria pone en sus asuntos$

1$) >levar el inventario = la contabilidad de cada fideicomiso# con arreglo a le=# = cumplir conforme a la
legislaci.n de la materia las obligaciones tributarias del patrimonio fideicometido# tanto las sustantivas
como las formalesN6$ Preparar balances = estados financieros de cada fideicomiso# cuando menos una
vez al semestre# as/ como un informe o memoria anual# = poner tales documentos a disposici.n de los
fideicomitentes = de los fideicomisarios# sin perjuicio de su presentaci.n a la uperintendenciaN

3$ Luardar reservas respecto a las operaciones# actos# contratos# documentos en formaci.n que se
relacionen con los fideicomisos# con los mismos alcances que la le= establece para el secreto bancarioN
Ly#'a4

\ El Fideicomisario realiza un pr?stamo al Fideicomitente$

\ El Fideicomitente transfiere flujos para que la Fiduciaria $A$ los administre$

\ >a Fiduciaria administra los flujos de acuerdo a lo acordado$

\ Cuando se cumple el fin se restitu=en los bienes o derechos al Fideicomitente$

1.15. FIDEICOMISO INMO8ILIARIO

El fideicomiso inmobiliario es aqu?l que se constitu=e para otorgar transparencia = seguridad en el

desarrollo de un pro=ecto inmobiliario$ El patrimonio aut.nomo estar/a conformado por todo aquello que
forma parte del pro=ecto tal como terreno# licencias# permisos = derechos de cobro 8cuotas in/ciales
= cr?ditos hipotecarios: = el fiduciario se encarga de TgestionarU el pro=ecto hasta la transferencia de
la propiedad a los compradores del pro=ecto$ >o podemos considerar dentro del Art/culo ++Y
de la Resoluci.n de la uperintendencia de 9ancos = eguros !Y (;(;)77# conformado as/"

Fi'i&omi+o I#mobi*ia%io
 Ly#'a

\ El cliente promotorQconstructor transfiere a la Fiduciaria $A$ derecho de cobro# plano# licencias otros$

\ >os adquirientes entregan el dinero a la Fiduciaria$

\ Con el dinero# la fiduciaria cancela gastos = costos destinados e,clusivamente al pro=ecto$ >a Fiduciaria
$A$ entrega la vivienda a los adquirientes$

\ >a Fiduciaria luego de transferir propiedad = constituir las hipotecas que correspondan# reparten los
e,cedentes de la forma establecida en el contrato$

\ >a Fiduciaria $A$ luego de transferir propiedad = constituir las hipotecas que correspondan# reparte los
e,cedentes de la forma establecida en el contrato$

11. Co#&*)+io#+4
eg<n las estrategias planteadas se ha considerado la diversificaci.n de sus productos
en computadoras# destop# laptop# martphone

 As/ como la apertura de la l/nea de negocios de servicios de arrendamiento operativo con empresas
del sector p<blico = privado$

Para el movimiento de efectivo se constitu=. un fideicomiso que nos permiti. cubrir

nuestras obligaciones a corto plazo$