(PDF) Trabajo - Analisis - EEFF - Rev1

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Smashed Codes: A Tru
Programa Maestría en Administración de Empresa

MAAR07
CURSO ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
PROFESOR Manuel Acevedo Riquelme
TITULO Reflotamiento de Empresa Comercializadora de
Computadoras
GRUPO 2
El presente trabajo ha sido realizado de acuerdo a los
reglamentos de ESAN por:
GOMEZ MAMANI Mary ..................................
LEZAMA PULCHA Alfredo ..................................
PADILLA HUAYANCA Nestor ..................................
CANCHIS CESPEDES Guillermo ..................................

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REFLOTAMIENTO DE EMPRESA COMERCIALIZADORA D

COMPUTADORAS
1. Objetivo:
El objetivo consiste en plantear estrategias y flujos de caja para reflotar una emp
comercializadora de computadoras que opera en el Perú en un plazo de 5 años (1
2003) dada su pérdida neta en los años 1997 y 1998. La información del Balance Gen
y el Estado de Pérdidas y Ganancias se encuentran en el Anexo 1.
2. Contexto:
La década del 90 se presentaba auspiciosa para el desarrollo de tecnologí

computadoras tanto en software como en hardware; las computadoras personales PC
estaban saliendo de mercado para dar lugar a computadoras más veloces, de m
capacidad de almacenamiento y sobre todo dar soporte a nuevos programas utilitari
software especializado. En 1993, Intel lanza su nuevo procesador Pentium en reemp
de su predecesor 486; paralelamente IBM, líder en computadoras, lanza al mercad
modelo OS/2 buscando reemplazar a la computadora personal convencional; su co
sistema operativo no calaron positivamente en la aceptación de los usuarios; en EEU
era muy difundida y en Perú apenas fue conocida. Por otra parte, en 1994 entr
fuertemente al mercado los utilitarios Word Perfect y Quattro como procesador de t
y hoja de cálculo respectivamente. Estos y otros programas exigían mayor velocida
procesamiento por lo que Intel migró a Pentium Pro en una primera instancia (19
luego a Pentium II en 1998. En el Perú, las computadoras de marcas reconocidas c
IBM y Compaq con su procesador AMD competían con las computadoras “compatib
definición dada a un equipo ensamblado con componentes de diferentes fabricante
tarjetas madre, tarjeta de video, unidades de disco, monitores, teclados, carc
parlantes, etc. Estas computadoras compatibles de menor costo competían co
computadoras de marca; tenían garantía limitada pero eran más versátiles cuand
quería repotenciarlas; en nuestro país, el común de los usuarios las preferían antes qu
computadoras de marca.
3. Análisis de los Estados Financieros 1996-1998:
En el Anexo 1, se muestran los Balances Generales y el Estado de Pérdidas y Ganan

de los años 1996-1998; para su desarrollo, se ha empleado análisis vertical, horizon
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varios cubrieron los gastos financieros. El Balance General muestra un monto de S

millones en cuentas por cobrar; siendo su rotación de 51 días en promedio.
existencias ascienden a S/.6.7 millones con una rotación de inventarios de 115
considerado muy alto para el rubro comercializado. Respecto al activo no corrient
cuenta de Inmuebles/maquinaria y equipos asciende a S/.0.64 millones incluid
depreciación. El pasivo corriente y no corriente suma S/.13.2 millones con lo qu
dependencia financiera asciende a 91%, valor igualmente alto.
Año 1997.- la utilidad neta fue inferior a la del año anterior con S/.25,922 lo
representó el 0.08% de las ventas netas, las cuales fueron S/.31.2 millones; mientras
el costo de ventas fue de S/.24.9 millones. Los gastos de administración y v
ascendían a S/.5.8 millones, cifra superior a la del año anterior. Los gastos financi
fueron de S/.1.59 millones los que fueron cubiertos nuevamente por ingresos financie
ingresos varios. El Balance General muestra un monto de S/.3.3 millones en cuentas
cobrar; siendo su rotación de 39 días, inferior a la del año anterior. Las existen
ascienden a S/.9.3 millones; 39% superior al año anterior y la rotación de inventario
de 135 días; la empresa comenzaba a quedarse con la mercadería por mucho tiempo
cuenta de Inmuebles/maquinaria y equipos ascendía a S/.0.79 millones; 23% mayor
el año anterior. El pasivo corriente y no corriente sumó S/.16 millones con lo qu
dependencia financiera fue de 92.4%. Sus deudas por concepto de cuentas por p
comerciales, cuentas por pagar afiliadas y otras cuentas por pagar ascendían a S/.
millones.
Año 1998.- este año se registró una pérdida neta de S/.7.2 millones; sus ventas
fueron de S/.33.8 millones; mientras que el costo de ventas fue de S/.29.3 millones.
gastos de administración y ventas ascendían a S/.5.2 millones, cifra inferior a la del
anterior. Los gastos financieros fueron de S/.4.82 millones; esta vez sus ing
financieros e ingresos varios no cubrieron los gastos financieros; dando un saldo nega
de S/.3.14 millones. El Balance General mostró un monto de S/.3.1 millones en cue
por cobrar; siendo su rotación de 34 días, inferior a la del año anterior. Las existe
ascienden a S/.5.0 millones; 45% inferior al año anterior; su rotación de inventario
de 62 días. La cuenta de Inmuebles/maquinaria y equipos ascendía a S/.2.9 mill
270% mayor que el año anterior. El pasivo corriente y no corriente sumó S/.21 mill
con lo que la dependencia financiera fue de 127%. Sólo su pasivo corriente ascen
S/.12.7 millones.
4. Propuesta de reflotamiento:
La estrategia general planteada consiste en reducir la deuda del pasivo corriente busc
liquidez en el corto plazo; esto se va a lograr de cinco formas;
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• Ofrecer las máquinas con descuentos promocionales y reg

además incorporar cursos de entrenamiento en programas utilitario
• Hacer convenios con institutos privados para ofrecer estas máqu

como una manera de colocar ventas en volumen; además esto
soporte al entrenamiento mencionado en el punto anterior.
ii) Reducir el activo no corriente para obtener liquidez: esto debe logra
través de la venta del activo Inmuebles/Maquinaria y Equipo; se
conserva mínimo indispensable o se alquilará tiendas.
iii) Hacer efectivos las cuentas por cobrar: tanto las cuentas por cobrar comerc
como las cuentas por cobrar afiliadas deberán hacerse efectivas
descuentos y/o reducción de intereses.
iv) Sinceramiento de la deuda con las empresas afiliadas.
v) Reducción de la rotación de inventarios de 62 días (año 98) a 15 días: da

rubro de la empresa de comercialización de computadoras y el av
acelerado de la tecnología, este tipo de bienes debe permanecer 15 días
c máximo en el almacén. Esto también reduce costos de
almacenamiento.
Paralelamente, la empresa debe diversificar sus productos y servicios; se plant

siguiente:
i) Mantener la venta de computadoras de marca y ofrecer computa

compatibles; en ambos casos debe establecerse una política de tiempos c
de almacenamiento. También deben ofrecerse periféricos como impres
scanners, unidades de almacenamiento masivo, etc.
ii) Ofrecer productos y servicios para instalación de redes de área local (LAN)
soporte técnico; el cliente objetivo de este rubro son empresas privada
preferencia y empresas públicas como Registros Públicos y SUNAT. Est
la oportunidad de colocar el inventario actual.
5. Desarrollo:
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dólares; así mismo, en esa época entraban con fuerza las computa
compatibles las que tenían un precio de 1500 dólares. Los precios indic
durante los siguientes años han tenido un decrecimiento por mayor oferta
mercado y por menor precio de los insumos.
Comportamiento P recio M arca 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.

Precio $ 3500 3000 2700 2400 2
Precio S /. 12.275 10.581 9.291 8.441 6.
Comportamiento Precio Clonadas 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.

Precio $ 1500 1450 1400 1300 1
Precio S /. 5.261 5.114 4.817 4.572 4.
• Por otro lado, el comportamiento del tipo de cambio fue:
Tipod eC ambio 1998 1.999 2.000 2.001 2.00 2.00

2
Compra 3,145 3,502 3,523 3,438 3,515 3,46
Venta 3,157 3,507 3,527 3,441 3,517 3,46
• La estrategia planteada se ha enfocado en la venta de dos produ

computadoras de marca con un decrecimiento anual en unidades durant
próximos cinco años de 13%, y las computadoras compatibles con un crecim
en unidades de 25% anual, el mismo que genera los siguientes ingresos por v
en soles;
Decrec. Unidad 13%

MARCA 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.0
Unidades 2.759 2.401 2.089 1.817 1.581 1
Ventas 100% 29.466.989 22.099.269 16.881.805 13.343.609 9.536
Crec. Unidades 25%

COMPATIBLES 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.0
Unidades 1.725 2.156 2.695 3.369 4.211 5
Ventas 100% 11.342.953 13.784.232 16.230.498 19.255.060 21.901
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75% respecto a la venta. Este nivel de costos nos genera la siguiente util
bruta:
Decrec. Unidad13%
MARCA 19981.9992.0002.0012.0022.0
Unidades 2.7592.4012.0891.8171.5811
Ventas 100%29.466.98922.099.26916.881.80513.343.6099.536
Costo de ventas 85%25.046.94018.784.37914.349.53511.342.0688.106
15%4.420.0483.314.8902.532.2712.001.5411.430
Utilidadb ruta
Crec. Unidades 25%

COMPATIBLES 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.0
Unidades 1.725 2.156 2.695 3.369 4.211 5
Ventas 100% 11.342.953 13.784.232 16.230.498 19.255.060 21.901
Costo de ventas 75% 8.507.215 10.338.174 12.172.874 14.441.295 16.426
Utilidadb ruta 25% 2.835.738 3.446.058 4.057.625 4.813.765 5.475
Total Utilidad bruta Marca +Compatibles 7.255.787 6.760.948 6.589.895 6.815.306 6.905
• Respecto al gasto operativo se ha considerado un 5% anual durante los próxi

cinco años.
Crec.Gto.Oper. 5%
GASTOO PERATIVO1998 1.999 2.000 2.001 2.0022.0
Gasto Administrativo - Depreciación1.206.302 Gastos de Ventas4.089.480
1.266.617 1.329.948 1.396.445 1.466.2681.53
Total Gasto Operativo5.295.782 4.293.954 4.508.652 4.734.084 4.970.7885.219
5.560.571 5.838.600 6.130.530 6.437.0566.75
• La empresa tiene una deuda de S/.1 453.610 en el corto plazo y S/.8 029.754
largo plazo haciendo un total de S/.9 483.364. El pago de dicha deud
efectuará en cinco años a una TEA de 10% generando cuotas anuales de
501.688.
Cronograma prestamo
Periodo Saldo Amortizacion Interes Cuota
0 9.483.364
1 7.930.013 1.553.351 948.336 2.501.688
2 6.221.327 1.708.686 793.001 2.501.688
3 4.341.772 1.879.555 622.133 2.501.688
4 2.274.261 2.067.510 434.177 2.501.688
5 0 2.274.261 227.426 2.501.688
9.483.364 3.025.074
FLUJO DE CAJA - INGRESOS
• Los ingresos por cobranza derivan de la venta en el año (el períod

recuperación fue de 30 días) mas IGV. Adicionalmente el año 1998 termina
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venta parcial de muebles propios con el fin de obtener mayor liquidez pres
Para los siguientes años se considera el funcionamiento a través de lo
alquilados, el mismo que se encuentra contenido en el incremento del
contenido. Todos estos antecedentes genera el siguiente flujo.
INGRESOS 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.0

Ingresos 1999-2003 48.495.412 42.701.367 39.403.641 38.792.416 37.41
Cartera a 1998 3.157.010 3.157.010
Otras Cuentas por 1.864.853 1 .864.853
cobrar
Cobranza Afiliadas 1.762.927 881.464 881.464
Deuda A filiadas - 1.594.861 - 797.431 - 797.431
Ingreso Venta Inmuebles 6 0% 70%
Ingreso Venta Inmuebles 6 0% 2.948.537 2.063.976
Total Ingresos 55.665.283 42.785.400 39.403.641 38.792.416 37.4
FLUJO DE CAJA – EGRESOS:
• El costo de venta considerado como flujo de egreso es el que corresponde al

respecto a la venta en el caso de las computadoras de marca y al 75% en cas
las computadoras compatibles menos el stock existente al año 1998 de merca
por S/.4 819.422 mas existencias por recibir de S/.268 835.
• La empresa al año 1998 tiene un sobregiro de S/.576 059, el mismo qu

cancelado durante el siguiente año. Así mismo tiene tributos por pagar por S/
260; el mismo que es cancelado el año siguiente; en el flujo de caja de egres
ha considerado el pago de las cinco cuotas provenientes del préstamo
empresa con el banco a una TEA de 10%.
• Se considera el pago del gasto operativo (con un incremento de 5% anual) m

una depreciación aproximada de S/.45 071. Se considera también el pago
deuda comercial por S/.8 895.958. Se ha considerado el pago de participaci
los trabajadores del 10% para los períodos 1999-2000 (períodos en los que
utilidad)
• Los supuestos anteriores generan el siguiente flujo de egresos.

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EGRESOS 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.0

Costo de Ventas 33.554.155 29.122.553 26.522.408 25.783.363 24.53
Co sto de Ventas Stock 5.088.277 - 5.088.277
Sobregiro Bancario 576.059 576.059
Tributos po r pagar 160. 260 160.260
IGV - V enta 7.742.965 6.817.865 6.291.338 6.193.747 5.97
Cuota P réstamo 2.501.688 2 .501.688 2.501.688 2.501.688 2 .50
Gasto Operativo - Depreciación 45.071 5.515.500 5.793.529 6.085.459 6.391.985 6.71
Gasto O perativo I - 1.047.945- 1.100.770- 1.156.237- 1.214.477- 1.27
GV
Pago deuda Co mercial 8.895.958 8.895.958
Pago Participación de Trabajadores 74.688 12.935 -----------------------------
Total Egresos 52.885.051 43.147.799 40.244.655 39.656.305 38.44
• Del neto de los ingresos y egresos más el saldo inicial de Caja-Bancos del
1998 por S/.430 951 genera el siguiente flujo operativo para los siguientes c
años.
RESU M EN 1.999 2.000 2.001 2.002 2.0

To tal I ngr eso s 55.665.283 42.785.400 39.403.641 38.792.416 37.4
52.885.051 43.147.799 40.244.655 39.656.305 38.4
To tal E gr eso s
Saldo Financiero 2.780.23-3 362.399- 841.014- 863.889-1.03

430.951 3 .211.184 2 .848 .785 2 .007 .771 1 .1
Saldo In icial 3.211.184 2.848.785 2.007.771 1.143.88210
Saldo O perati vo
6. Conclusiones:
• Según las estrategias planteadas se ha considerado la diversificación de

productos en computadoras de marca y computadoras compatibles con
campaña de venta con colocación por lotes con asesoramiento a instalació
redes locales (LAN) y al menudeo; esto debido a que las compatibles han
ganando participación en el mercado a precios bajos respecto a las computa
de marca. El diversificar estos productos le permite a la empresa increment
participación de venta en 25% de las computadoras compatibles en forma a
generándole un mayor flujo de ingresos los próximos años.
• Esta posición junto con la obtención de liquidez producto de la venta de

activos y el sinceramiento de las deudas con sus afiliadas genera una posició
superávit pudiendo cumplir con sus compromisos de corto y largo plazo.
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• Con estas consideraciones la empresa bajo análisis debe reflotar su c

situación económica haciéndola una empresa competitiva, rentable y con liqu
necesario en este tipo de negocios de mucha rotación.
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ANEXO 1
ESTADOS FINANCIEROS
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PROFESOR Manuel Acevedo Riquelme

TITULO Reflotamiento de Empresa Comercializadora de

El presente trabajo ha sido realizado de acuerdo a los

reglamentos de ESAN por:

GOMEZ MAMANI Mary ..................................

LEZAMA PULCHA Alfredo ..................................

PADILLA HUAYANCA Nestor ..................................

CANCHIS CESPEDES Guillermo ..................................

REFLOTAMIENTO DE EMPRESA COMERCIALIZADORA D

La década del 90 se presentaba auspiciosa para el desarrollo de tecnologí

3. Análisis de los Estados Financieros 1996-1998:

En el Anexo 1, se muestran los Balances Generales y el Estado de Pérdidas y Ganan

varios cubrieron los gastos financieros. El Balance General muestra un monto de S

• Ofrecer las máquinas con descuentos promocionales y reg

• Hacer convenios con institutos privados para ofrecer estas máqu

iv) Sinceramiento de la deuda con las empresas afiliadas.

v) Reducción de la rotación de inventarios de 62 días (año 98) a 15 días: da

Paralelamente, la empresa debe diversificar sus productos y servicios; se plant

i) Mantener la venta de computadoras de marca y ofrecer computa

Comportamiento P recio M arca 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.

Comportamiento Precio Clonadas 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.

• Por otro lado, el comportamiento del tipo de cambio fue:

Tipod eC ambio 1998 1.999 2.000 2.001 2.00 2.00

• La estrategia planteada se ha enfocado en la venta de dos produ

Decrec. Unidad 13%

Crec. Unidades 25%

Crec. Unidades 25%

• Respecto al gasto operativo se ha considerado un 5% anual durante los próxi

FLUJO DE CAJA - INGRESOS

• Los ingresos por cobranza derivan de la venta en el año (el períod

INGRESOS 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.0

FLUJO DE CAJA – EGRESOS:

• El costo de venta considerado como flujo de egreso es el que corresponde al

• La empresa al año 1998 tiene un sobregiro de S/.576 059, el mismo qu

• Se considera el pago del gasto operativo (con un incremento de 5% anual) m

• Los supuestos anteriores generan el siguiente flujo de egresos.

EGRESOS 1998 1.999 2.000 2.001 2.002 2.0

RESU M EN 1.999 2.000 2.001 2.002 2.0

Saldo Financiero 2.780.23-3 362.399- 841.014- 863.889-1.03

• Según las estrategias planteadas se ha considerado la diversificación de

• Esta posición junto con la obtención de liquidez producto de la venta de

• Con estas consideraciones la empresa bajo análisis debe reflotar su c

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