Matemática Financiera

CAPITULO 2
EL SISTEMA FINANCIERO
TEMAS
1. Instrumentos financieros
2. Mercados financieros
3. Intermediación financiera
4. Instituciones del Sistema financiero

En un sentido general, el sistema financiero (sistema de finanzas) de un país está formado por el
conjunto de instrumentos financieros, personas, instituciones financieras, mercado del dinero,
mercado de capitales y las leyes que rigen el sistema financiero y su dinámica. Con el objetivo de
canalizar el ahorro que generan los prestamistas (o unidades de gasto con superávit) hacia los
prestatarios (o unidades de gasto con déficit), así como facilitar y otorgar seguridad al movimiento
de dinero y al sistema de pagos.

Aclarando términos tenemos:

Instrumentos: Monedas, títulos de deuda pública, Bonos, acciones, tarjeta de crédito, etc.
Personas: naturales y jurídicas
Instituciones financieras: Banco Central, Bancos, Financieras, Cooperativas, Compañías de
Seguro, etc.
El mercado monetario o de dinero: es el conjunto de mercados financieros, independientes pero
relacionados, en los que se intercambian activos financieros que tienen como denominador común
un plazo de amortización corto, que no suele sobrepasar los dieciocho meses, un bajo riesgo y una
elevada liquidez. Por ejemplo, Depósitos bancarios, Certificado de depósito, Pagarés de empresas
Un mercado de capitales: es un mercado financiero en el que se compran y venden deudas a
largo plazo o valores respaldados por acciones. Por ejemplo, acciones, bonos, etc.
Leyes: Leyes que norman la existencia de instrumentos, personas, instituciones y mercados
financieros. Por ejemplo: La constitución, ley de bancos, ley de financieras, ley de bolsa, ley de
comercio, etc.

Cabe recalcar la importancia de la matemática financiera como una de las herramientas

fundamentales para diseñar, evaluar y controlar el comportamiento, los costos, gastos y beneficios
que genera los instrumentos del sistema financiero de una nación.

Figura No. 2.1: Sistema Financiero

Fuente: Elaboración propia

INSTRUMENTO FINANCIERO
Un instrumento financiero es un contrato entre dos partes, que se basa en una compra-venta del
instrumento financiero. La parte que compra el instrumento financiero tendrá un activo
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financiero. Por lo que la parte que vende el instrumento financiero es la que asume un pasivo
financiero. Por otro lado, el activo financiero otorga a su comprador el derecho de percibir un
ingreso futuro procedente del vendedor. Así mismo, el pasivo financiero obliga al pago de ese
ingreso al vendedor del instrumento financiero.

Este tipo de contratos tienen una elevada importancia para el crecimiento de la economía. Pues
supone para el vendedor una fuente de financiación, y para el comprador una fuente de
rentabilidad para su inversión.

Figura No. 2.2: Instrumentos Financieros

Fuente: Elaboración propia

Características económicas de un instrumento financiero

a) Liquidez: es la capacidad que tiene el activo financiero de convertirse en

dinero lo más rápidamente posible y sin sufrir pérdidas de su valor.
b) Rentabilidad: es el beneficio establecido para el comprador y obliga al
vendedor del instrumento financiero, pactado en el contrato financiero.
c) Riesgo: lo determina tanto las garantías que dé el vendedor de cumplir con su
obligación de pago como el plazo de vencimiento del contrato. A mayor vencimiento, mayor
riesgo. Y lógicamente, a menores garantías por parte del vendedor también supondrá un
mayor riesgo para el comprador del activo.

Clasificación de los activos financieros:

a) Por su significado contable:

 Valores representativos de deuda de otras empresas: obligaciones, bonos y pagarés.
 Instrumentos de patrimonio de otras empresas: acciones, participaciones en instituciones
de inversión colectiva y otros instrumentos de patrimonio.
 Derivados con valoración favorable para la empresa: entre ellos, futuros, opciones,
permutas financieras y compraventa de moneda extranjera a plazo.

b) Por su renta
 Activo de renta fija:
Es el activo financiero de crédito que le otorga al propietario un rendimiento periódico, más la
devolución del capital al final de la inversión. Los instrumentos de renta fija pueden ser a tasa fija o
a tasa variable. Existen dos tipos de activos de renta fija:
 Deuda pública: Es emitida por entes públicos. Por ejemplo, un país.
 Deuda privada: Es emitida por entidades privadas. Por ejemplo, una empresa del sector
agrícola

Los títulos de renta fija son activos financieros parecidos a los préstamos bancarios. La diferencia
radica en que, en la renta fija, la deuda total se divide entre un gran número de prestamistas que
compran porciones de esa deuda, conocidas como títulos de deuda o bonos.

 Activo de renta variable:

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Es un activo financiero que le da a su propietario un derecho de propiedad sobre la empresa o
activo que representa, otorgándole el derecho de recibir unos dividendos de acuerdo con lo
establecido por la empresa y/o participar en la toma de decisiones. Hay que tener en cuenta que
en este caso la rentabilidad del activo no está garantizada ni la devolución del capital invertido, sin
embargo, la rentabilidad puede ser mucho mayor que los activos de renta fija. Ejemplo de activos
financieros de renta variable son: las acciones, los fondos de inversión, los bonos convertibles y las
participaciones preferentes

Lista de instrumentos financieros:

Algunos ejemplos de instrumentos financieros son los siguientes:

1. Bono: Valores que representan una deuda que tiene la empresa emisora con las personas que
los adquieren.

2. Contratos por diferencia: (CFD): Son contratos bilaterales donde se intercambia la

diferencia del precio de un determinado activo. Esta diferencia se mide entre el momento de
apertura del contrato y el de finalización.

3. Certificado de depósito a término: Es la inversión en la que el cliente entrega dinero a una

entidad financiera por un plazo establecido previamente, para que al final, la entidad le
entregue el capital junto con los intereses.

4. Cuenta de ahorros: Es el depósito realizado por el cuentahabiente con disponibilidad

inmediata y cierta rentabilidad durante un periodo determinado, según el monto ahorrado.

5. Títulos de deuda pública: Son títulos de deuda pública emitidos por el Gobierno y
administrados por el Banco de la República. Igual que los bonos, en la fecha de vencimiento se
paga al inversionista el dinero que invirtió más los intereses.

6. Acciones: Las acciones representan la propiedad sobre una empresa. Son títulos de renta
variable porque la utilidad económica que se obtiene al invertir en ellos depende de los
resultados que tenga la empresa en un momento dado.

7. Fondos de valores: Son carteras constituidas y administradas por sociedades o grupos de

personas, que tienen como fin estimular y desarrollar el fondo de valores invirtiendo el dinero
en diferentes instrumentos de inversión que ofrece el mercado de capitales.

8. Fondos de capital privado: El dinero aportado por inversionistas calificados se denomina

capital privado; al agrupar ese dinero de los diferentes inversionistas, se constituyen los fondos
de capital privado cuyo objetivo es invertir en pequeñas y medianas empresas con un gran
potencial de crecimiento.

9. Fondos de Inversión: Conocidos por sus siglas en inglés ETF (Exchange Traded Funds) o
fondos de inversión cotizados, son instrumentos de inversión que cotizan en bolsa, igual que
una acción, y que pueden ser comprados o vendidos al precio en el que se encuentren en cada
momento de una sesión, sin tener que esperar al cierre del mercado para conocer el valor
liquidado.

10. Monedas: Algunos ejemplos de monedas son el dólar (USD), el euro (EUR) o la libra esterlina
(GBP). Las monedas se negocian en parejas, de manera que el precio de una moneda quede
expresado en términos de la otra. Por ejemplo, si un inversionista compra la pareja EUR/USD,
significa que está comprando dólares y los está pagando con euros. Esta inversión estaría
incrementando la posición en dólares que tiene el inversionista dentro de su portafolio,
mientras que el monto de inversión en euros disminuye.

11. Derivados: Son aquellos valores negociables cuya evolución y condiciones “derivan” o
dependen de un activo o producto subyacente. Los activos subyacentes de los derivados
pueden ser activos financieros (acciones, tasas de interés, tipos de cambio de monedas, índices
bursátiles, etc.) o productos básicos también llamados “commodities” (materias primas como:
gas natural, petróleo, minerales, metales preciosos, trigo, azúcar, ganado en pie, etc.). Los
contratos de derivados se pueden agrupar en cuatro grandes categorías:
 Contratos a término o “forwards”.
 Contratos de futuros o “futures”.
 Contratos de opciones o “options”.
 Contratos de canje “swaps”.
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MERCADO FINANCIERO
Los mercados financieros conforman un espacio que puede ser físico o virtual, a través del cual se
intercambian activos financieros entre agentes económicos (personas , instituciones), en el que se
definen los precios de dichos activos. El objetivo es canalizar el ahorro de las personas (naturales o
jurídicas) para prestar ese dinero a las empresas que puedan disponer de ese dinero para realizar
inversiones.

Un mercado financiero está regido por la ley de la oferta y la demanda. Es decir, cuando alguien
quiere algo a un precio determinado, solo lo podrá comprar a ese precio si hay otra persona
dispuesta a venderle ese algo a dicho precio.

Figura No. 2.3: Mercado Financiero

Fuente: Elaboración propia

Características del mercado financiero

Las características básicas de un mercado financiero, son:
 Amplitud:  Determinada por el volumen de activos que en él se negocian. Transparencia: La
facilidad de obtener información sobre el mercado financiero.
 Libertad: Determinada por la no existencia de barreras tanto para la compra como para la
venta.
 Profundidad: Un mercado financiero es más profundo cuanto mayor es el número de órdenes
de compra-venta.
 Flexibilidad: Facilidad para la rápida actuación de los agentes ante la aparición de un deseo
de compra o venta.

Clasificación de los mercados financieros

Los mercados financieros se clasifican de acuerdo a varios criterios a saber:

a) Según el funcionamiento del mercado

Mercado directo cuando el intercambio de las acciones o títulos se realiza directamente entre los
compradores y los vendedores, es decir, sin la intervención de agentes especializados. La compra y
venta de acciones que no cotizan en bolsa son ejemplos del mercado directo.

Mercados intermediados, son aquellos en los que por lo menos uno de los agentes participantes
en la operación es un intermediario financiero. Ejemplos de este tipo de mercado son la banca y el
mercado hipotecario.

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Mercados de subasta, cuando existen mecanismos centralizados a cargo de la publicación de las
órdenes de compra y de venta, como ocurre en la bolsa.

b) Según la intervención de las autoridades

El grado de intervención de las autoridades monetarias determina la diferencia entre los mercados
libres y los regulados:

Mercado libre, cuando el volumen y precio de los activos obedece a los movimientos de la oferta
y la demanda, es decir, los precios son acordados entre vendedores y compradores.
Mercado regulado, cuando existe una autoridad competente que regula el volumen, el precio y la
financiación de los activos.

c) Según la fase de negociación de los activos

Mercado primario, cuando los valores en intercambio son de nueva emisión. Bajo este criterio, la
emisión primera de títulos de una empresa, denominada oferta pública de venta.
Mercado secundario, consideran el intercambio de titularidad sobre activos ya existentes.
Una vez que los títulos cotizan en bolsa, además de la publicación del volumen y precio de las
transacciones realizadas, estos serán negociados en el llamado mercado secundario.

d) Según el grado de formalización

Según el grado de formalización los mercados se clasifican en organizados y no organizados:
Mercado organizado, son aquellos cuyas negociaciones obedecen normas y regulaciones
preestablecidas bajo un esquema bursátil.
Mercado no organizado, en este caso, la negociación de los activos financieros se lleva a cabo
fuera de bolsa, lo que se conoce como un esquema extrabursátil dónde las transacciones
dependen de lo que las partes acuerden de manera independiente.

e) Según los activos negociados

Según las características de los activos negociados, los mercados financieros se clasifican en:

 Mercado monetario
El mercado monetario, o mercado de dinero, es un conjunto de mercados al por mayor para
el intercambio de dinero y otros activos financieros de corto plazo. Características distintivas
de los activos financieros negociados en un mercado monetario son la
elevada liquidez (posibilidad de ser convertidos en dinero efectivo en una manera inmediata y
sin pérdida significativa de su valor durante la operación) y un nivel de riesgo reducido.
Ejemplos de mercado monetario son los mercados de crédito a corto plazo (préstamos,
créditos, etc.) y los mercados de títulos (letras del Tesoro, pagarés de empresas, títulos
hipotecarios, etc.).
Entre las funciones del mercado monetario está la financiación para equilibrar el déficit del
Estado, facilitar el logro de los objetivos de política económica y, principalmente, proporcionar
la posibilidad de obtener títulos o valores con elevada liquidez y rentabilidad con el fin de
conservar una parte de la riqueza.

 Mercado de capitales
El mercado de capitales es un mercado donde los activos financieros negociados presentan un
nivel de riesgo más elevado y un vencimiento a medio o largo plazo. Estos activos son, por

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ejemplo, las acciones y los títulos de deuda a largo plazo. Las bolsas de valores son
mercados de capitales.
En el mercado de capitales los inversores tienen la posibilidad de conseguir rentabilidades a
través de las acciones adquiridas, a la vez que las empresas obtienen capital, a través de las
acciones colocadas (vendidas), para la financiación de capital de trabajo y proyectos de
expansión.

Mercado de capitales – Renta fija

El mercado de renta fija es un conjunto de mercados para la negociación de activos financieros
cuya remuneración ha sido determinada con anterioridad. Estos activos financieros se
consideran una inversión de muy bajo riesgo, por lo que generalmente su rentabilidad es
menor en comparación a la renta variable.
Los títulos negociados en el mercado de renta fija pueden ser emitidos por los estados,
organismos públicos y empresas privadas de rentabilidad fija.
Entre los activos de renta fija se encuentran las obligaciones, certificados de depósito, las
letras del Tesoro y los pagarés, así como los bonos, emitidos a medio plazo, y las obligaciones,
de vencimiento a largo plazo.
Estos mercados fomentan la inversión y la financiación de los estados, las empresas y las
instituciones públicas por intermedio de inversores y ahorradores.

Mercado de capitales – Renta variable

El mercado de renta variable también es identificado como mercado de acciones. En este
mercado, el precio de los instrumentos se determina por la ley de la oferta y la demanda. La
rentabilidad en el mercado de renta variable funciona a lo largo de la vida del activo emitido.
Cuando se habla de la bolsa, generalmente se hace referencia al mercado de renta variable.
El mercado de acciones refleja la situación económica a nivel global, de los países y también de
las empresas en particular. Esto se debe a que las variaciones en la oferta y la demanda son
reflejo de los cambios en el entorno económico, como, por ejemplo, los ajustes a las tasas de
interés, la inflación, los eventos sociales y políticos y los desastres naturales.
Una de las funciones del mercado de renta variable es proveer a las empresas de los medios
necesarios para su funcionamiento y su crecimiento. Los inversores por su lado buscan la
adquisición de derechos corporativos, así como la posible rentabilidad sobre los beneficios
logrados por la empresa (dividendos).

 Mercado de divisas
El mercado de divisas, también conocido como Forex (Foreign Exchange), FX o Currency
Market, es un mercado mundial y descentralizado en el que se negocian divisas, es decir los
agentes participantes realizan la conversión de una moneda a otra.

El mercado de divisas es fundamentalmente un mercado no organizado, donde las

transacciones se realizan over the counter, es decir, de forma directa. En este mercado, la
negociación de divisas se realiza directamente entre los agentes compradores y vendedores,
como particulares, empresas y bancos centrales.

Este mercado nació con el objetivo de facilitar el flujo monetario que se deriva del comercio
internacional. Ha crecido tanto que, en la actualidad, el total de operaciones en moneda
extranjera que se debe a operaciones internacionales de bienes y servicios representan un
porcentaje casi residual, debiéndose la mayoría de las mismas a compraventa de activos
financieros. En consecuencia, este mercado es bastante independiente de las operaciones
comerciales reales y las variaciones entre el precio de dos monedas no puede explicarse de
forma exclusiva por las variaciones de los flujos comerciales.

 Mercado de derivados financieros

En este mercado las operaciones se llevan a cabo a través de instrumentos o productos
financieros cuyo valor no está determinado directamente, sino que se deriva del precio de otro
activo, llamado subyacente. El mercado de derivados ofrece instrumentos financieros de
inversión para la especulación y cobertura causado sobre futuros movimientos en los precios de
los activos subyacentes. Entre los activos subyacentes encontramos las acciones, los índices
bursátiles, las materias primas, las divisas, etc.

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Funciones del mercado financiero
En los mercados financieros se realizan las siguientes operaciones:

 Movilización
 Intermediación
 Transformación de Vencimientos
 Transferencia de riesgos

Movilización

Intermediación:

Las entidades financieras y personas naturales o jurídicas, ya sean entidades públicas o privadas,
nacionales o extranjeras, cuya actividad consista o incluya, la captación habitual de
recursos financieros del público en forma de mutuos, depósitos, cesiones temporales de activos
financieros o cualquier otra modalidad contractual que lleve aparejada la obligación de restitución,
a fin de emplearlos solos o en conjunto con su patrimonio u otros recursos de otras fuentes de
financiación; en conceder créditos de diferentes modalidades, o inversiones, para cualquier
propósito y de cualquier naturaleza, con independencia de la forma jurídica o la denominación que
utilicen los sujetos o las actividades que éstos realicen, o cualquier otra actividad que a criterio del
Banco Central de Paraguay se asimile a la intermediación financiera”.

Transformación de vencimientos

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Transferencia de riesgos

INTERMEDIACION FINANCIERA
La intermediación financiera, es un sistema conformado por mecanismos e instituciones que
permiten canalizar los recursos de los agentes superavitarios hacia los agentes deficitario. El
sistema de intermediación financiera puede ser:

a) Sistema de Intermediación Directa

Se da cuando el agente superavitario asume directamente el riesgo que implica otorgar sus
recursos al agente deficitario

En este sistema se negocian títulos valores (básicamente bonos que son de renta fija y acciones
que son de renta variable) y se pueden diferenciar dos tipos de mercado: el mercado primario y el
mercado secundario.

 Mercado Primario: Es el mercado donde se colocan por primera vez Los valores emitidos y
pueden ser colocados por oferta pública o privada.
 Mercado Secundario: Es el mercado donde se revenden los valores adquiridos en el mercado
primario la existencia de este mercado le permite dar liquidez a los valores adquiridos.

El medio de contacto en el sistema de intermediación directa se da a través de: los bancos de

inversión (mercado primario) y las sociedades agentes de bolsa que son los operadores de la bolsa
de valores (mercado. Secundario).

Figura No. 2.4: Intermediación Directa

Intermediación Directa
(Mercado de Valores)

Bolsa de
Valores
Mercado
Mercado Primario
Secundario

Oferta Pública
Búrsatil
Emisiones Gobierno
Emisiones Societaria Rueda de Operaciones

Extrabúrsatil

Mesa de Negociación

Mesa de Producto

Fuente: Elaboración propia

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b) Sistema de intermediación indirecta.
La intermediación financiera indirecta se da cuando existe un intermediario entre los agentes
superavitarios y deficitarios.

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Figura No. 2.5: Intermediación Indirecta

Fuente: Elaboración propia

Los intermediarios financieros son principalmente los bancos quienes captan los recursos de los
agentes superavitarios, bajo su entera responsabilidad y luego los colocan entre sus clientes bajo
su riesgo.

El banco paga por los recursos captados (depósitos) la tasa de interés pasiva, y cobra por los
recursos que presta la tasa de interés activa; la tasa de interés activa es mayor a la tasa de interés
pasiva, la diferencia entre dichas tasas es el margen del banco o lo que gana por la intermediación,
se conoce también como el spread financiero.

ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO

El sistema financiero está conformado por el conjunto de Instituciones bancarias, financieras y
demás empresas e instituciones de derecho público o privado, debidamente autorizadas por la
Superintendencia de Banca y Seguro, que operan en la intermediación financiera (actividad
habitual desarrollada por empresas e instituciones autorizadas a captar fondos del público y
colocarlos en forma de créditos e inversiones.

Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulación del flujo monetario y cuya tarea

principal es canalizar el dinero de los ahorristas hacia quienes desean hacer inversiones
productivas. Las instituciones que cumplen con este papel se llaman “Intermediarios Financieros” o
“Mercados Financieros”.

Figura No. 2.6: Instituciones del Sistema Financiero

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Fuente: Elaboración propia

1. INSTITUCIONES QUE CONFORMAN EL SISTEMA FINANCIERO

El sistema financiero incluye a diferentes tipos de instituciones que captan depósitos: bancos,
empresas financieras, cajas municipales de ahorro y crédito, cajas rurales y el Banco de la Nación
que es una entidad del estado que fundamentalmente lleva a cabo operaciones del sector público.

 Banco de Central  Banco de la Nación.

 Superintendencia de Banca y Seguro  Banco de Fomento
 Bancos.  Bancos de Inversiones.
 Financieras.  Bolsa de Valores.
 Compañía se Seguros.  Sociedad Nacional de Agentes de
 AFP. Bolsa

2. ENTES REGULADORES Y DE CONTROL DEL SISTEMA FINANCIERO

a) Banco Central de Reserva
Encargado de regular la moneda y el crédito del sistema financiero. Sus funciones
principales son:
 Propiciar que las tasas de interés de las operaciones del sistema financiero, sean
determinadas por la libre competencia, regulando el mercado.
 La regulación de la oferta monetaria
 La administración de las reservas internacionales (RIN)
 La emisión de billetes y monedas.

b) Superintendencia de Banca y Seguro (SBS)

Organismo de control del sistema financiero nacional, controla en representación del estado a las
empresas bancarias, financieras, de seguros y a las demás personas naturales y jurídicas que
operan con fondos públicos.
La Superintendencia de Banca y Seguros es un órgano autónomo, cuyo objetivo es fiscalizar al
Banco Central de Reserva del País, Banco de la Nación e instituciones financieras de cualquier
naturaleza. La función fiscalizadora de la superintendencia puede ser ejercida en forma amplia
sobre cualquier operación o negocio.

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c) Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).
Institución Pública del sector Economía y Finanzas, cuya finalidad es promover el mercado de
valores, velar por el adecuado manejo de las empresas y normar la contabilidad de las mismas.
Tiene personería jurídica de derecho público y goza de autonomía funcional administrativa y
económica.

d) Superintendencia de Administración de Fondos de Pensiones (SAFP).

Al igual que la SBS, es el organismo de Control del Sistema Nacional de AFP.

3. SISTEMA FINANCIERO BANCARIO

a) BANCO CENTRAL DE RESERVA

Autoridad monetaria encargada de emitir la moneda nacional, administrar las reservas internacionales
del país y regular las operaciones del sistema financiero nacional.

b) BANCO DE LA NACIÓN
Es el agente financiero del estado, encargado de las operaciones bancarias del sector público.

c) BANCA COMERCIAL
Instituciones financieras cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del público en depósito o
bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propio capital y el que obtenga
de otras cuentas de financiación en conceder créditos en las diversas modalidades, o a aplicarlos a
operaciones sujetas a riesgos de mercado.

d) LAS SUCURSALES DE LOS BANCOS DEL EXTERIOR

Son las entidades que gozan de los mismos derechos y están sujetos a las mismas obligaciones que
las empresas nacionales de igual naturaleza.

4. SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO

a) FINANCIERAS
Lo conforman las instituciones que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en facilitar
las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con valores mobiliarios y brindar asesoría
de carácter financiero.

b) COOPERATIVAS DE AHORRO Y CRÉDITO

Una cooperativa es una asociación autónoma de personas unidas voluntariamente para formar una
organización democrática cuya administración y gestión debe llevarse a cabo de la forma que
acuerden los socios, generalmente en el contexto de la economía de mercado o la economía mixta,
aunque las cooperativas se han dado también como parte complementaria de la economía
planificada. Su intención es hacer frente a las necesidades y aspiraciones económicas, sociales y
culturales comunes a todos los socios mediante una empresa. La diversidad de necesidades y
aspiraciones (trabajo, consumo, comercialización conjunta, enseñanza, crédito, etc.) de los socios,
que conforman el objeto social o actividad corporativizada de estas empresas, define una tipología
muy variada de cooperativas.

c) CAJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y CRÉDITO

Entidades financieras que captan recursos del público y cuya especialidad consiste en realizar
operaciones de financiamiento, preferentemente a las pequeñas y micro-empresas.

d) ENTIDAD DE DESARROLLO A LA PEQUEÑA Y MICRO EMPRESA

Instituciones cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a los empresarios
de la pequeña y micro-empresa.

e) CAJA MUNICIPAL DE CRÉDITO POPULAR

Entidad financiera especializada en otorgar créditos pignoraticios al público en general,
encontrándose para efectuar operaciones y pasivas con los respectivos Consejos Provinciales,
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Distritales y con las empresas municipales dependientes de los primeros, así como para brindar
servicios bancarios a dichos concejos y empresas.

f) CAJAS DE AHORRO Y CREDITO

Son las entidades que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en otorgar
financiamiento preferentemente a los empresarios de la pequeña y micro-empresa.

g) EMPRESAS DE SEGUROS
Una compañía de seguros o aseguradora es la empresa especializada en el seguro, cuya actividad
económica consiste en producir el servicio de seguridad, cubriendo determinados riesgos económicos
(riesgos asegurables) a las unidades económicas de producción y consumo. Su actividad es una
operación para acumular riqueza, a través de las aportaciones de muchos sujetos expuestos a
eventos económicos desfavorables, para destinar lo así acumulado, a los pocos a quienes se
presenta la necesidad. Sigue el principio de mutualidad, buscando la solidaridad entre un grupo
sometido a riesgos.

a) Seguros personales
Son aquellos que comprenden todos los riesgos que pueden afectar a una persona en su integridad
física, salud o existencia. Se clasifican en:

 Seguros de vida
 Seguros de accidentes personales
 Seguros de salud o enfermedad
 Seguro de dependencia

b) Seguros de daños o patrimoniales

Este tipo de productos cubren los riesgos del patrimonio de la persona y de las empresas. Se
dividen en:

 Seguros de automóvil  Seguros de transportes

 Seguros de ingeniería  Seguros de incendios
 Seguros de crédito  Seguro de responsabilidad civil
 Seguros de robo

c) Seguros de prestación de servicios:

En este tipo de seguros, la obligación del asegurador consiste en la prestación de un servicio al
asegurado.

 Seguros de asistencia en viaje

 Seguros de decesos
 Seguros de defensa jurídica

h) EMPRESAS ESPECIALIZADAS
Instituciones financieras, que operan como agente de transferencia y registros de las operaciones o
transacciones del ámbito comercial y financiero.

 EMPRESA DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Organización cuya especialidad consiste en la adquisición de bienes muebles e inmuebles, los que
serán cedidos en uso a una persona natural o jurídica, a cambio de pago de una renta periódica y con
la opción de comprar dichos bienes por un valor predeterminado.

 EMPRESAS DE FACTORING
Entidades cuya especialidad consiste en la adquisición de facturas conformadas, títulos valores y en
general cualquier valor mobiliario representativo de deuda.

 EMPRESAS AFIANZADORA Y DE GARANTIAS

Empresas cuya especialidad consiste en otorgar afianzamiento para garantizar a personas naturales
o jurídicas ante otras empresas del sistema financiero o ante empresas del exterior, en operaciones
vinculadas con el comercio exterior.

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 EMPRESA DE SERVICIOS FIDUCIARIOS
Instituciones cuya especialidad consiste en actuar como fiduciario en la administración de patrimonios
autónomos fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de cualquier naturaleza.

5. SERVICIOS QUE BRINDAN LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS

a) OPERACIONES
Las entidades financieras tienen tres tipos genéricos de operaciones de activo:
 Operaciones de préstamos
 Operaciones de crédito
 Operaciones de Intermediación

Las Operaciones del préstamo serán de varios tipos en función de las garantías y de la finalidad,
dividiéndose principalmente en:
 Préstamos de garantía Real
 Préstamos de garantía personal

Con respecto a los Créditos, las operaciones más usuales son:

 Cuentas de crédito
 Tarjetas de crédito

Las Operaciones de Intermediación son aquellas que no son ni préstamos ni créditos; la operación
financiera se ve acompañada por la prestación de una serie de servicios que no son estrictamente
financieros. Dentro de este bloque nos encontramos con las siguientes operaciones:
 El leasing (alquiler con derecho de compra)
 El descuento comercial
 Anticipos de créditos comerciales
 El factoring
 Avales

b) SERVICIOS QUE BRINDAN LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS.

Los servicios financieros son los servicios proporcionados por la industria financiera, que abarca un
amplio rango de organismos que gestionan los fondos, incluidas las cooperativas de crédito, bancos,
compañías de tarjetas de crédito, compañías de seguros, compañías de financiación al consumo,
brokers de bolsa, fondos de inversión y muchas otras.

Además de la concesión de préstamos, pólizas de crédito, tarjetas, o la contratación de depósitos. La

actividad comprende otros servicios:

 Mantener a salvo el dinero, además de facilitar la retirada cuando sea necesario

 La emisión de cheques y pagarés para que las facturas se pueden pagar y otros tipos de
pagos
 Permitir las transacciones financieras en las sucursales o mediante el uso de cajeros
automáticos (ATMs)
 Proporcionar transferencias bancarias
 Recibos Electrónicos
 Tarjetas Débito
 Facilitación de las órdenes permanentes y domiciliación de recibos, por lo que los pagos de
las facturas se pueden hacer de forma automática
 Proveer un sistema de banca por Internet para facilitar a los clientes el visualizar y operar sus
cuentas
 Cambio de moneda
 Servicios Financieros No Bancarios
 Corredurías de seguros paga conseguir las mejores condiciones
 Asesoramiento financiero personal o corporativo
 Intermediación en los mercados financieros
 Asesoramiento en Capital riesgo

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Preguntas de Repaso
Encierre con un círculo la letra o letras que correspondan a las alternativas válidas de entre las
propuestas.

1. Componentes del sistema financiero de un país:

a) Leyes
b) Las transformaciones del dinero en el tiempo
c) Los capitales financieros y las transformaciones entre stock y flujo en el tiempo
d) El valor económico del dinero en un momento dado del tiempo

2. Capital financiero es:

a) Es la medida de un bien económico referida al momento de su disponibilidad
b) Queda determinado conociendo únicamente el capital
c) Su valor depende del momento en el que se le mide

3. Dados dos capitales financieros monetarios (C1, t1) y (C2, t2), entonces
a) Si C1 > C2, el primer capital siempre es preferido.
b) Si C1 = C2 y t1 < t2, es preferido el primero.
c) Si C1 > C2 y t1 > t2, siempre es preferido el primero.

4. Dados dos capitales financieros no monetarios (C 1, t1) y (C2, t2), entonces

a) Si C1 > C2, el primer capital siempre es preferido.
b) Si C1 = C2 y t1 > t2, es preferido el primero.
c) Si C1 < C2 y t1 < t2, siempre es preferido el segundo.

5. Causas de las variaciones del capital financiero

a) El tiempo y el capital
b) La inflación y la devaluación
c) El interés y el tiempo

a) Clasificación de los capitales financieros

a) Efectivo y no efectivo
b) Efectivo, bienes, derechos y obligaciones
c) Monetarios y No monetarios

7. Capitales financieros monetarios

a) Materia Prima e insumos
b) Inmuebles, maquinaria y equipo
c) Dinero en efectivo, Cuentas por Cobrar y Cuentas por Pagar

8. Capitales financieros no monetarios

a) Cuentas por Cobrar en Moneda Extranjera
b) Cuentas por Pagar en Moneda Nacional
c) Sueldos y salarios por pagar

Angel Tello Valles email: tellov29@gmail.com 16