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Edición Impresa | 15 de junio de 2020

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14 de junio de 2020

Disputa por el liderazgo mundial, destino del dólar y tensión con la elite fi nanciera global

El yuan digit al chino y el desconcierto de Est ados Unidos

China es la economía más grande del mundo en paridad de poder de compra y la segunda en valor de mercado,
pero sigue muy at rás de Est ados Unidos en las finanzas globales. La moneda digit al “podría cambiar para
siempre la relación ent re dinero, poder económico e influencia geopolít ica”. Cuál es el desafío geopolít ico de la
critomoneda china. 

Por Andrés Ferrari Haines, André Moreira Cunha y Luiza Peruffo *

Si China con su moneda digit al elimina int ermediarios financieros, ot ro Est ados la seguirán. 

Imagen: AFP

La moneda digital china t ensionó más el confl icto con Estados Unidos. El impacto de un yuan tot alment e
et éreo avivó sensaciones que China se apresta a disputar el liderazgo mundial.

China, como otros países, anunció su moneda digital hace cinco años. En agosto 2019, Mark Carney del
Banco de Inglat erra propuso que una moneda digit al global sust it uyera al dólar est adounidense como moneda
mundial, almacenada por todos los países para prot egerse de una recesión est adounidense, y así reducir su
dominio global en los mercados de crédito y bienes. 
Facebook presentó su criptomoneda Libra como moneda global promet iendo que no sufriría los vaivenes del
bit coin, alent ando visiones que la inmat erialidad de la moneda sust it uiría el monopolio est at al por ofert as
privadas.

El president e de Est ados Unidos, Donald Trump, at acó enfát icament e los "act ivos criptográficos no
regulados" basados en "la nada". Afi rmó que el dólar es la única moneda real, más fuerte y confi able que
nunca, por ser "lejos, la moneda más dominant e en cualquier part e del mundo, y siempre se mant endrá así".
Elementos no falt an sobre el cual basar la supremacía global del dólar.

Hegemonía

China es la economía más grande del mundo en paridad de poder de compra y la segunda en valor de
mercado, pero sigue muy atrás de Estados Unidos en las fi nanzas globales. 

Dos t ercios de los act ivos de reserva de las bancas cent rales del mundo est án en dólar, que t ambién domina
los cont ratos privados y públicos. Según la plat aforma SWIFT (Societ y for Worldwide Int erbank Financial
Telecommunicat ion), en abril pasado 44 por ciento de las transacciones internacionales fueron en dólares,
siendo el yuan chino quinto con menos de 2 por ciento. 

El Banco Int ernacional de Pagos de Basilea, en diciembre de 2019, informó que había 65,4 billones de dólares
en crédito en el mundo, 20 por ciento fuera de Estados Unidos. La mit ad de los 6 billones de dólares girados a
diario en el mercado de divisas en el mundo son en dólar y su part icipación en el volumen negociado en
cont ratos de swaps cambiarios es al menos 90 por ciento. 

En las últ imas siet e décadas, el dólar ha t enido una part icipación en la designación de prést amos bancarios y
emisiones de deuda, en cont ratos de comercio int ernacional, como reserva de divisas de bancos cent rales,
ent re 50 y 65 por ciento de los tot ales globales. Asimismo, Estados Unidos es más fuerte militar y
diplomáticamente, y su modelo social es la base del soft-power mundial que cont ribuye a una inercia
int ernacional en su favor. 

Cambiar la moneda implicaría un nuevo sistema institucional y cultural que está detrás de la economía
mundial, y cuyos costos económicos la propia red desea evit ar.

Frent e a t amaña superioridad, el desafío geopolítico del yuan digital chino no se debe a cuestiones de
poder estructural, como diría la académica Susan St range, sino con la act ual est rat egia global de Est ados
Unidos. Como expresó Hu Xinjin en Global Times al responderle a Trump su acusación de que los chinos querían
su derrot a electoral: al cont rario, sost uvo, desean su reelección porque hace un Estados Unidos odioso para
el mundo y ayuda a unir a China.
Poder y dinero

Inquieto por el fut uro global de Est ados Unidos, en CNBC Frederick Kempe, president e del influyent e think tank
At lant ic Council, ve el yuan digital como parte del intento de China de aprovechar el efecto de la Covid-19
para extender su peso global, junto a su nueva doct rina de seguridad para Hong Kong, sus 1,4 billones de
dólares de inversiones t ecnológicas, el 9 por ciento de aumento de su presupuesto de defensa y mayor
presencia inst it ucional global (ilust rada por el aport e de 2 mil millones de dólares a la OMS), piezas que
“encajan perfect ament e” en la est rat egia de Xi de “fort alecer el dominio int erno del part ido, consolidar el poder
regional de China y expandir su influencia int ernacional”, int ensificando la compet encia con Est ados Unidos. 

Kempe concluye que las intenciones chinas no es el principal problema estadounidense, sino no tener una
estrategia adecuada.

Una “est rat egia adecuada” de Est ados Unidos frent e a China puede verse limit ada por los mismos int ereses
int ernos que lo dejan líder en muert es por la Covid-19. 

Andy Mukherjee de Bloomerg afirma que la moneda digital “podría cambiar para siempre la relación entre
dinero, poder económico e infl uencia geopolítica” porque eliminaría el anonimato posible con el efect ivo -
aument ando el cont rol y el rast reo financiero- y viabilizaría a la banca cent ral evit ar int ermediarios por
completo, reduciendo fuertemente el poder social de la elite fi nanciera. 

Así, calcula que China podría ahorrar las comisiones enormes que paga a bancos por t raspasos int ernacionales
ent re empresas. China no ha manifest ado que irá t an lejos; sus grandes inst it uciones dist ribuirán su moneda
digit al. Podría ampliar su espacio monetario externo, sobre todo enlazada a su red de inversiones de la
Nueva Ruta de la Seda.
Finanzas digitales

Est e desenlace sería irónico para la ideología financiera occident al dominant e que arguye en favor de
criptomonedas privadas para huir de ‘la opresión del poder est at al’: el yuan digital despedaza la mitología
neoliberal individualista de un ‘mundo de monedas privadas’. 

La sociedad capitalista surgió de las entrañas del Estado-nación que viabilizó la dimensión de
acumulación privada. Es evident e que el objeto que define esa acumulación no puede depender de uno de los
que desea acumularlo. La lógica circular vacía de las criptomonedas queda manifiest a cuando Facebook
promet e, para candidat earla como moneda global, mant ener el valor de su Libra frent e a una cest a de
monedas est at ales.

En cambio, el dólar, como verdadera moneda global actual, sólo depende de su emisor, el Est ado
est adounidense, sobre todo desde 1971 cuando dejó toda pret ensión de vínculo con el oro. Por est e poder, creó
y quebró sus propias reglas a conveniencia desde que dictó las normas del mundo capit alist a en 1945. 

A partir de la presidencia de Ronald Reagan, esas normas benefi cian a su complejo militar y elite
fi nanciera, forjando los ultra-ricos. Desde la crisis de 2008, el FED (banca cent ral est adounidense) aumentó
sus act ivos de 1 a casi 7 billones de dólares para preservar act ivos e ingresos de rent ist as. El resto de la
sociedad quedó desamparada, incluso sin cobert ura médica ant e la Covid-19. La pandemia motivó un
megasalvataje a grandes corporaciones y bancos y solo cobert ura de una semana de gastos a la población,
lo que incluso el economist a de la Universidad de Chicago Luigi Zingales denuncia como “socialismo
corporativista”.

El sistema monetario opera en base al dinero de cuenta, que exige un intermediario, y al de token
(símbolo), que no lo precisa. 
Los bancos son part e del primero, que venía regist rando las innovaciones digit ales por empresas de t ecnología
financiera para compet ir con ellos. Las monedas est at ales se basan en un token físico (billet es y monedas),
pero China inaugura una sólo digit al. Esto viabiliza t ransacciones directas ent re agent es, incluso
geográficament e dist ant es, no posibles ant es. Vía los disposit ivos que ut iliza, est a relación direct a de
información y pagos reduce la relación bancaria convencional. 

Los tokens digitales privados, como todo dinero privado por definición, no poseen curso legal obligatorio. Por
eso operan sujetos al menos a un Est ado, lo que queda en evidencia al no poder pagar impuestos con su propio
dinero. Así, t ampoco pueden ser unidad de cuent a y, sólo especulat ivament e, reserva valor. Es decir, no pueden
ser una moneda completa.

Si China con su moneda digital elimina intermediarios fi nancieros y aumenta su poder, sobre todo con
benefi cios geopolíticos, otro Estados la seguirán. De hecho, ya lo hacen varios países. Fedcoin sería la
propuesta de Estados Unidos, pero parece est ar t an at rás, que en junio pasado Mark Zuckerberg, buscó
apoyo en el Congreso a su Libra argument ando que si no “Beijing y sus empresas y filiales de propiedad est at al
se harían cargo del fut uro de las finanzas”.

EE.UU.

La pandemia es propicia a la moneda digit al al evit ar el cont agio vía billet es físicos. Exige alt a acept ación social
que Ahmed y Gupt a, en "Modern Diplomacy", creen en China habrá porque ya usa mucho las aplicaciones
exigidas y mejoraría recibir ayudas del gobierno ant e la Covid-19. 

La trasferencia de fondos a la gente, dicen, expuso los problemas de infraestructura fi nanciera

estadounidense. La idea un "dólar digit al" se post ergó para 2021. El president e de la Reserva Federal, Jerome
Powell, afirmó que Est ados Unidos no t iene la necesidad inmediat a de algunos países en desarrollar la moneda
digit al, lo que para Nikhil Raghuveera en At lant ic Council t iene sent ido por su sólido sist ema de pagos.
Igualment e, cree que Est ados Unidos no debe abandonar como viene haciendo el liderazgo global y el desarrollo
de un conjunto común de valores para que ot ros países y el sector privado operen. Es decir, la actuación
mundial de Trump puede acabar favoreciendo la internacionalización del yuan digital. 

En forma similar se manifest aron Adit i Kumar y Eric Rosenbach en Foreign Affairs, y Mat t hieu Favas en The
Economist, quien cuest iona en especial el uso crecient e del SWIFT de Est ados Unidos para fines nacionales y
geopolít icos, incluso con sus más cercanos aliados, llevando incluso a que en Europa surjan voces por ot ro
sist ema. Temen que muchos países y empresas emigren al circuito chino, en especial si genera t ambién
comercio e inversiones.

La candidat a de Trump al comit é de gobernadores de la Reserva Federal, Judy Shelton, en abril propuso, con
t ecnología de criptomonedas, retornar al pat rón oro porque es “la disciplina monet aria por sí misma”,
ret irándole poder a la Reserva Federal. 

Est a propuest a que llama ‘volver al fut uro’ es geopolít icament e insólit a porque Est ados Unidos est aría por
decisión propia renunciando a un elemento esencial, y muy barato, de su poder mundial, lo que Francia en los '60
llamaba el ‘privilegio exorbit ant e’ de la maquinit a de imprimir. 

La idea de debilit ar al dólar como moneda mundial, obviament e, no cayó bien en el Senado que negó su
designación, la quint a que Trump propuso.

Est e confuso presente de Estados Unidos lleva a Kempe a concluir que, si bien aún con el yuan digit al China es
más débil, est á ‘más det erminada geopolít icament e’ que un Est ados Unidos que sufre el Problema Pogo, un
dibujo animado de la década de 1960 que repet ía: "Nos hemos encont rado con el enemigo y él somos
nosot ros".
* FCE-UFRGS/Brasil

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