Cookie

Notice
Acest site utilizează cookie-uri pentru a vă oferi un serviciu mai receptiv și mai
personalizat. Prin utilizarea acestui site sunteți de acord cu utilizarea cookie-
urilor noastre. Pentru mai multe informații despre modulele cookie pe care le
folosim și despre cum să le ștergeți sau să le blocați, consultați politica noastră
de cookie-uri.
Acceptă cookie-uri
Setări cookie-uri

 
 
 Servicii
 Industrii
 Cariere
 COVID-19 Response
 RO-RO 

 Romana  |  
 English

Articol
Fereastra de
oportunitate deschisă
pentru fuziuni și achiziții

 
 
 

 

 

Anul 2016 a fost marcat de numeroase anunțuri
privind vânzarea unor companii din România, cum
ar fi Profi, Ursus Breweries și Rompetrol, dacă le
enumerăm numai pe cele cu o valoare de peste 500
milioane euro, piața M&A înregistrând cele mai mari
valori din ultimii opt ani atât ca valoare a
tranzacțiilor cât și ca număr de tranzacții.
Aceste rezultate nu sunt o întâmplare - deși fiecare
tranzacție în sine este rezultatul unor negocieri
deosebit de complexe - ele există într-un cadru
general în care aceste achiziții se circumscriu.
Analizăm mai jos condițiile propice care sunt
îndeplinite în prezent și care creează un context
favorabil tranzacțiilor și în 2017.
Piața de M&A (fuziuni și achiziții) este supusă
fluctuațiilor datorate ciclurilor economice, cu o
volatilitate mare însă și cu o oarecare inerție. Așa
cum se vede din graficul de mai jos, pe măsură ce
creșterea economică rămâne pozitiva și accelerează,
valoarea tranzacțiilor M&A crește mult mai repede,
anticipând evoluția economiei. În momentul în care
economia a intrat în recesiune în 2009, valoarea
tranzacțiilor M&A s-a prăbușit, pierzând până la
75% din valoare într-un singur an și continuând să
scadă și în 2010 pentru ca apoi să se stabilizeze la
un nivel foarte coborât deși economia s-a redresat
treptat. Odată trendul de creștere confirmat,
tranzacțiile M&A au crescut din nou accelerat, anul
2016  fiind al treilea an consecutiv în care piața a
depășit 2 miliarde de euro iar 2017 va fi cel mai
probabil al patrulea, atât timp cât premisele de
creștere economică rămân neschimbate.

Ce influențează valoarea tranzacțiilor M&A și care

este explicația volatilității pronunțate?
Valoarea tranzacțiilor este influențată de numărul
de tranzacții dintr-un an, de performantele
financiare ale companiilor care fac obiectul
tranzacției și de multipli care dau valoarea acestora.
Astfel, într-un cadru economic propice, companiile
au rezultate mult mai bune iar perspectivele
pozitive atrag interesul cumpărătorilor, crescând
numărul tranzacțiilor. Pe măsură ce oportunitățile
de investiție devin tot mai rare, se pune o presiune
pe multiplii de tranzacție și aceștia la rândul lor,
cresc. Toți acești factori sunt multiplicativi și produc
efectul de accelerare.
Efectul de inerție este dat mai ales de factori
psihologici; inițial creșterea are loc extrem de
repede dar apoi potențialii vânzătorii încep să
supra-anticipeze creșterile pe când cumpărătorii
încep să se îngrijoreze de multiplicatorii tot mai
mari, reducându-se astfel numărul de tranzacții.
Odată instaurată o perioada de recesiune, chiar
scurta, efectul se inversează brusc, numărul de
tranzacții continuând să scadă, multiplicatorii scad și
ei și se aplica pe o bază de rezultate financiare mai
reduse.
Apoi reapare inerția datorată factorilor psihologici:
cumpărătorii încă sunt îngrijorați de posibilitatea
unei scăderi viitoare, oferă multiplicatori
conservatori, vânzătorii rămân blocați în trecut și
așteaptă prețuri nerezonabile iar rezultatele
financiare chiar și pozitive, nu contrabalansează
aceste două efecte.
Ce reprezintă atunci fereastra de oportunitate?
Suntem într-un moment propice în care
cumpărătorii sunt optimiști, rezultatele financiare
ale companiilor românești din toate sectoarele se
îmbunătățesc vizibil iar multiplicatorii au ajuns la
nivelul Europei de Vest și probabil nu vor mai
crește.
Această perioada nu va dura la nesfârșit, condiții
similare s-au înregistrat în perioada 2004-2008 dar
apoi fereastra de oportunitate s-a închis între 2009
și 2013 și de aceea sfatul meu pentru antreprenorii
români este ca în 2017 să-și ia în considerare
opțiunile strategice, mai ales având în vedere că o
tranzacție de succes se realizează în 6-12 luni de la
 inițiere. Momentul este propice și pentru potențialii
cumpărători, accesul la finanțare ieftină și existența
unui număr mai mare de oportunități disponibile,
creează premisele unor potențiale investiții de
succes.
Florin Visa, Director servicii consultanță financiară
Deloitte România
Articol publicat initial pe  https://pro.wall-street.ro/
 Contact us
 Submit RFP
V-a fost de folos informația?Da Nu

 

 

 

 


Recomandări

Raluca Bontaș devine Partener Deloitte

România

Dragostea durează cinci ani

26 februarie 2019
 Mai multe subiecte
 Taxe


 Abonare la newsletter
 Contact
 Solicitare ofertă servicii
Selector birouri globale Birouri
 
RO-RO   
Despre Deloitte
 Pagina principala

 Stiri

 Sediile Deloitte in Romania si Moldova

 Selector birouri globale

 Comunicate de presa

 Solicitare oferta servicii

 Contactati-ne

 Abonare publicații

 Whitelist

 Abonare publicații

 Evenimente

 Raluca Bontaș devine Partener Deloitte România

 Despre impact în viziunea Deloitte

6 decembrie 2017
 Fiscalizarea bacșișului – o nouă încercare

Servicii
 Audit și servicii conexe

 Consultanță financiară

 Consultanță

 Consultanță Juridică

 Consultanță Fiscală

 Consultanță în managementul riscului

 Deloitte Private

Industrii
 Bunuri de Larg Consum și Industria Prelucrătoare

 Energie și Resurse

 Servicii Financiare

 Sănătate și Științe Medicale

 Sectorul Public

 Tehnologie, Media și Telecomunicații

 Imobiliare

Cariere
 Căutare locuri de muncă

 Studenți

 Profesioniști cu experiență
  Module Cookie
 
 Confidentialitate
 
 Termeni de Utilizare
 
 Despre Deloitte
În România, serviciile sunt prestate sau susținute de către Deloitte Audit SRL, Deloitte Tax SRL,
Deloitte Consultanta SRL, Deloitte Fiscal Representative SRL, Deloitte Tehnologie SRL, Deloitte
Support Services SRL și Deloitte Shared Services SRL. Deloitte este una dintre cele mai mari
companii de servicii profesionale de pe piața din România și prestează, în cooperare cu Reff &
Asociații SCA, servicii de audit, servicii de consultanță fiscală, servicii juridice, servicii de
consultanță și consultanță financiară, servicii de managementul riscului, soluții de servicii
externalizate și consultanță în tehnologie și alte servicii adiacente prin intermediul a peste 1700
profesioniști. Pentru a afla mai multe despre rețeaua globală a firmelor membre, vă rugăm să
accesați www.deloitte.com/ro/despre.
© 2020. Pentru mai multe detalii, contactați Deloitte România