VAZSEGUROS S.A.

COMPAÑÍA DE SEGUROS
Análisis Financiero

Junio 2019

Universidad de Cuenca
Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Contabilidad y Auditoría
Matemática Actuarial
Grupo 1

Eco. Luis Pinos

 INTRODUCCIÓN
Dentro de los grupos societarios que hay en el país, uno de los más amplios es el
del sector de servicios de los Seguros el cual se dedica a cubrir los riesgos a los que se
ven expuestos los bienes o las personas, a cambio del pago de una cantidad (que se
denomina prima). La compañía de seguros pagará la cantidad acordada que es la suma
asegurada (indemnización) en el caso de que acontezca un determinado evento
(siniestro) y que sea objeto de cobertura por el seguro.

Los Seguros son convenios de manera independiente y en el Ecuador la entidad

encargada de regulación de estos es la Superintendencia de Compañías, Valores y
Seguros que asumió esta competencia en el 2015.

En el organismo de control antes mencionado se presenta información acerca de

las funciones, guías de usuario, normativa entre otras.

A continuación, se mostrará un análisis vertical en el Balance General del año

2017 y 2018 realizado a la empresa VAZSEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS,
explicando el porqué de su composición, su estructura y cuál es su capital mínimo.
 VAZSEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS

Constituida: 2002-11-25
Tipo de Compañía: Anónima
Descripción de su Actividad Económica: Ministros de Servicios de Seguros Distintos
de los Seguros de Vida: Seguros de Accidentes y Contra Incendios, Seguros Médicos,
Seguros de Viajes, Seguros de Cosas, Seguros de Transporte por Carretera, Marítimo y
Aéreo, Seguros Contra Pérdidas Pecuniarias y de Responsabilidad Civil. [ CITATION
VAZ02 \l 3082 ]

1. Estados Financieros: descripción de las cuentas de VAZSEGUROS y cuál es la

distribución de las cuentas de INVERSIÓN. Explicar por qué en la empresa
aseguradora encabeza su plan de cuentas las Inversiones.

Balance General: Este estado muestra la naturaleza de los recursos económicos de la

empresa, así como los derechos de los acreedores y la participación de los accionistas en
el capital. El Balance General se clasifica en tres partes:

 Activo: Refleja los recursos de los cuales dispone la empresa para la realización
de su actividad, así como para el cumplimiento de sus obligaciones.
 Pasivo: Muestra la totalidad de las obligaciones contratadas por la empresa con
terceros.
 Capital: Indica la inversión de los accionistas en la empresa reflejada en el
patrimonio.

Para el Sector Asegurador, el Balance opera como en todas las empresas salvo que su
terminología es muy específica. Sin embargo, cabe mencionar que una de las principales
diferencias de las aseguradoras con respecto a las demás industrias consiste en que el
pasivo apalanca la operación. A continuación, se muestran, de manera agregada, las
cuentas de las aseguradoras a partir de la clasificación genérica del Balance General.
[ CITATION Gar03 \l 3082 ]
Estado de Resultados: proporciona información acerca de la utilidad o pérdida
obtenida por la empresa durante el periodo. La utilidad es deducida a partir de una
síntesis de los ingresos y costos de la operación a la cual se dedica la compañía. A
continuación, se presenta la comparación del Estado de Resultados general con el del
Sector Asegurador.
Las empresas aseguradoras son la clave para que muchas otras entidades dedicadas a
actividades comerciales de diferente índole incrementen sus inversiones o pongan en
riesgos más altos sus activos, es decir, las aseguradoras son una herramienta muy útil
para el resto de organizaciones.

Inversiones: Este rubro está formado por el total de las inversiones de propiedad de la
entidad aseguradora o reaseguradora, constituyendo al mismo tiempo parte de él, aquellas
que se encuentran sujetas a impuestos, prohibiciones u otros actos o contratos que impidan
su libre cesión o transferencia. Para este rubro se debe tomar en cuenta lo siguiente:

 Las inversiones se registran al valor de costo y deben ser de propiedad de la

entidad.
 Se presentarán netas de las provisiones que correspondan de acuerdo con la
normativa referida, no pudiéndose compensar provisiones entre cuentas. Dichas
provisiones se llevarán en cuentas complementarias de activo, de forma que la
compañía mantenga por separado el registro de las operaciones.
 En este tipo de activo tenemos las cuentas: Financieras (1101), Caja y Bancos
(1102) y Activos Fijos (1103)
 Se deben llevar auxiliares para cada inversión.
 Se debe mantener un inventario actualizado y detallando el costo, el interés, fecha
de compra, ubicación, entre otros.[ CITATION Sup14 \l 12298 ]
El plan de cuentas de una aseguradora tiene como encabezado las inversiones porque el
costo del seguro se capitaliza y se invierte en la economía nacional, sirve como
instrumento de ahorro, puede tener un grado de riesgo pero también tiene estabilidad en
el tiempo.
2. Análisis de los Estados Financieros. Definir la cuenta más representativa del
Activo y del Financiamiento, explicar el por qué.
 Análisis Vertical
Consiste en tomar el valor de las cuentas dividirlo para el total de activos y multiplicarlo
por 100, y para las cuentas del pasivo y patrimonio se suman los totales de los dos
elementos y se procede a dividir cada cuenta para el total pasivo-patrimonio multiplicado
por 100.

 Activo: En el caso de las compañías de seguro el activo debe:

a. Incluir activos diferidos expresamente autorizados.
b. Las cuentas que lo integran tendrán siempre saldo deudor con excepción del sobregiro
bancario, depreciaciones y provisiones, de acuerdo con las instrucciones impartidas
para tales cuentas.
c. Se deben llevar auxiliares para cada cuenta.
d. Corresponde a la suma de 1.1 "Inversiones", 1.2 "Deudores por primas", 1.3 "Deudores
por reaseguros y coaseguros" y 1.4 "Otros activos".[ CITATION Sup14 \l 12298 ]
Grupo 1.1 (Inversiones)
2017 2018
Financieras* 52.31% 50.24%
Renta Fija Tipo I a Costo Amortizado** 32.38% 25.97%
Renta Fija Tipo II a Costo Amortizado** 32.76% 37.78%
Renta Variable al Costo** 34.86% 36.25%
Caja y Bancos* 0.81% 0.37%
Activos Fijos* 5.87% 5.07%

Grupo 1.2 (Deudores por Primas)

2017 2018
Deudores por Primas* 27.33% 30.31%
Primas por cobrar** 99.91% 100%
Primas documentadas** 0.09% 0%

Grupo 1.3 (Deudores por Reaseguros y Coaseguros)

2017 2018
Deudores por Reaseguros y Coaseguros* 5.53% 5.99%
Deudores por siniestros de reaseguros cedidos** 46.40% 48.76%
Primas por cobrar coaseguros aceptados** 0.37% 1.25%
Deudores por siniestros de coaseguros cedidos** 0.16% 0.03%
Recuperación de siniestros avisados por reaseguros 53.07% 49.96%
cedidos**

Grupo 1.4 (Otros activos)

2017 2018
Otros activos* 8.14% 8.01%
Deudas del fisco** 17.22% 17.89%
Deudores varios** 62.60% 56.42%
Diferidos** 20.18% 25.69%

*del total del Activo

** del Total de la Cuenta

Conclusión: Se concluye que dentro del Activo de “VAZ SEGUROS S.A.

COMPAÑÍA DE SEGUROS” la cuenta con mayor porcentaje de participación es la
cuenta “Inversiones Financieras (Grupo 1.1)” con un 52.31% (2017) y 50.24% (2018) del
Total del Activo, mientras que la cuenta con menor participación es “Deudores por
Reaseguros y Coaseguros (Grupo 1.3)” con un 5.53% (2017) y 5.99% (2018) del Total del
Activo.
 Pasivo: inicia con el grupo 21 (Reservas Técnicas) porque las compañías
aseguradoras deben constituir reservas técnicas, en función de ellas se cumplan
las obligaciones adquiridas con los asegurados. Estas reservas deben ser
constituidas por un valor suficiente y con criterios razonables para así mantener
la estabilidad de la empresa y responsabilidad con la sociedad frente a
situaciones que incurran en siniestros.
Grupo 2.1 (Reservas Técnicas)
2017 2018
Reservas Técnicas* 42.93% 41.43%
Reservas de Riesgo en Curso** 58.68% 58.80%
Reservas de Seguros de Vida ** 0% 0%
Reservas para Obligaciones de Siniestros Pendientes** 40.38% 40.42%
Reservas Desviación de Siniestralidad y Catastróficas** 0.46% 0.44%
Reservas de Estabilización** 0.48 % 0.28%
Otras Reservas 0% 0%

Grupo 2.2 (Reaseguros y Coaseguros Cedidos)

2017 2018
Reaseguros y Coaseguros Cedidos* 11.91% 12.59%
Primas por Pagar Reaseguros Cedidos** 99.56% 99.91%
Acreedores por Siniestros Reaseguros Aceptados** 0% 0%
Primas por Pagar Coaseguros Cedidos** 0.44% 0.09%
Acreedores por Siniestros Coaseguros Aceptados** 0% 0%

Grupo 2.3 (Otras primas por pagar)

2017 2018
Otras primas por pagar* 0.37% 0.48%
Primas por Pagar Asegurados** 100% 100%
Otras Primas** 0% %

Grupo 2.4 (Obligaciones con Instituciones del Sistema Financiero)

2017 2018
Obligaciones con Instituciones del Sistema Financiero * 0% 0%
Corto Plazo** 0% 0%
Largo Plazo** 0% 0%

Grupo 2.5 (Otros Pasivos)

2017 2018
Otros Pasivos* 44.74% 45.52%
Impuestos, Retenciones y Contribuciones Superintendencia 14.33% 13.31%
de Bancos y Seguros**
Cuentas por Pagar al Personal** 11.61% 12.17%
 Intereses por Pagar Obligaciones en Circulación** 0% 0%
Otros Pasivos por Pagar** 74.07% 74.52%

Grupo 2.6 (Valores en Circulación)

2017 2018
Valores en Circulación* 0% 0%
Papeles Comerciales en Circulación a Corto Plazo** 0% 0%
Obligaciones en Circulación a Largo Plazo** 0% 0%

*del total del Pasivo

** del Total de la Cuenta
Conclusión: Dentro del Pasivo de “VAZ SEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE
SEGUROS” la cuenta con mayor porcentaje de participación es la cuenta “Otros Pasivos
(Grupo 2.5)” con un 44.74% (2017) y 45.52% (2018) del Total del Pasivo, mientras que la
cuenta con menor participación es “Otras Primas por pagar (Grupo 2.3)” con un 0.37%
(2017) y 0.48% (2018) del Total del Pasivo. Las cuentas “Obligaciones con Instituciones
del Sistema Financiero” y “Valores en Circulación” representan un 0% de participación
del total de pasivos.

Patrimonio

2017 2018
Capital* 76.73% 71.64%
Reservas* 9.45% 12.88%
Resultados* 13.82% 15.48%
*del total del Patrimonio

Conclusión: Dentro del Patrimonio de “VAZ SEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE

SEGUROS” la cuenta con mayor porcentaje de participación es “Capital” con un 76.73%
(2017) y 71.64% (2018) del Total del Patrimonio, mientras que la cuenta con menor
participación es “Reservas” con un 9.45% (2017) y 12.88% (2018) del Total del
Patrimonio.

3. ¿Qué es una reserva técnica? ¿Cuáles son las reservas técnicas que usa esta
empresa y cuáles son las que más usa?

Reserva Técnica: es una provisión que constituye la empresa aseguradora luego de que
con esta contraten algún tipo de seguro los clientes; con esta reserva o provisión la
Compañía Aseguradora deberá atender y cancelar las obligaciones contraídas si se
suscitara algún siniestro.

Permiten determinar la capacidad de la entidad aseguradora para hacer frente a sus

obligaciones actuales o eventuales contraídas en virtud de su actividad y se constituyen
como fuente principal para atender el pago de las mismas.

Las reservas técnicas deberán cubrir la totalidad de los riesgos asumidos por las
compañías de seguros y compañías de reaseguros

Dentro de las Reservas Técnicas que usa VAZSEGUROS S.A. se encuentran:

 Reservas de riesgo en curso: corresponde a una suma no inferior de la que resulte

de aplicar el método denominado de base semimensual aplicado a las primas
retenidas, no obstante, en el ramo de transporte corresponderá a:
1. Transporte marítimo: al monto equivalente de las primas retenidas, en los
dos últimos meses a la fecha de cálculo de la reserva; y,
2. Transporte aéreo y terrestre: al monto equivalente de la prima retenida en el
último mes, a la fecha de cálculo de la reserva.
 Reservas matemáticas: se constituirán sobre la base de cálculos actuariales para
los seguros de vida individual y renta vitalicia, de conformidad con las normas
establecidas por la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros.
 Reservas para obligaciones pendientes: se calcularán de la siguiente manera:
1. Para los siniestros liquidados por pagar, por el valor de la respectiva
liquidación;
2. Para los siniestros por liquidar, por el valor probable de su monto;
 3. Para los siniestros ocurridos y no reportados; de acuerdo a las normas que
para el efecto expida la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros;
y,
4. Para los vencimientos de capitales, de rentas y beneficios de los asegurados
en los seguros de vida, por el valor garantizado.

En el cálculo de estas reservas deberán considerarse los reaseguros aceptados; y,

 Reservas para desviación de siniestralidad y eventos catastróficos: se

constituirán para cubrir riesgos de frecuencia incierta, siniestralidad poco conocida y
riesgos catastróficos. Su cuantía será fijada en base a los parámetros determinados
por la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros.

Conclusión: Analizando los valores que tiene el Estado de Situación Financiera se

determina que la reserva que más usa esta entidad es la Reserva de Riesgo en Curso con
un valor de $977035.19 (2017) y $1169201.33 (2018); en comparación con la Reserva
de Seguros de Vida que se encuentra con un saldo de $0,00 en ambos años; por otra
parte, se puede observar que la Reserva siguiente que mayores valores presenta es la
cuenta Otras Reservas $7894.78 (2017) y $268917.64 (2018)

4. Indique lo tipos de Inversiones (Renta fija, Renta financiera). ¿Cuáles son las
inversiones con las que cuenta la empresa?
Las compañías de seguros y reaseguros deberán mantener, en todo tiempo, los
requerimientos de solvencia generales o por ramos que regule la Junta de Política y
Regulación Monetaria y Financiera, considerado lo siguiente:

 Régimen de reservas técnicas;

 Sistema de administración de riesgos;
 Patrimonio técnico; y,
 Inversiones obligatorias.
Los requerimientos de solvencia serán revisados por la Junta de Política y Regulación
Monetaria y Financiera.

Las inversiones corresponden a aquellas inversiones efectuadas principalmente en

títulos de renta fija o renta variable, tanto en el Ecuador como en el extranjero; y, en
préstamos a los asegurados sobre pólizas de vida.

Se clasifica en: Títulos de deuda emitidos y garantizados por el Estado y Banco Central;
Títulos emitidos por el sistema financiero; Títulos emitidos sociedades no financieras;
Acciones de sociedades; Cuotas de fondos de inversión; Cuotas de otros fondos y
fideicomisos y se deben llevar auxiliares para cada inversión. [ CITATION Sup14 \l 12298 ]

Las compañías de seguros y compañías de reaseguros deben invertir sus

reservas técnicas, al menos el sesenta por ciento (60%) del capital pagado y la reserva
legal, en títulos del mercado de valores, fondos de inversión, instrumentos financieros y
bienes raíces, procurando una adecuada combinación de riesgos, liquidez, seguridad y
rentabilidad. Se prohíbe a las compañías de seguros y compañías de reaseguros negociar
acciones u obligaciones convertibles con instituciones del Sistema Financiero.
[ CITATION Sup14 \l 3082 ]

En ningún caso las inversiones en instrumentos financieros emitidos por instituciones

del
sistema financiero podrán superar el 10% del total de instrumentos de inversión; la
Junta
definirá los porcentajes máximos de las demás inversiones.[ CITATION Sup14 \l 3082 ]

Dentro de las inversiones financieras se encuentran las subcuentas:

Conclusión: Analizando los valores que tiene el Estado de Situación Financiera se
determina que la cuenta de inversión financiera que más usa la entidad es la “Renta
Variable al Costo”1 $4548611.06 (2017) y $5105584.09 (2018), otra de las cuentas es
“Renta Fija Tipo II a Costo Amortizado” 2 $4275503.07 (2017) y $5321624.33 (2018)
en este caso es valor es superior al año anterior.

1
La renta variable es un tipo de inversión formada por todos aquellos activos financieros en los que la
rentabilidad es incierta. Es decir, la rentabilidad no está garantizada ni la devolución del capital invertido
de la rentabilidad del activo (Divisas, Acciones, Índices Bursátiles o Fondos Cotizados).
2
Hace referencia al crédito que se solicita a una entidad financiera (tabla de amortización), donde hay
un capital, cuotas e intereses. Se hacen unos abonos de capital y pagos de interés, si a esta tabla de
amortización le quitamos los intereses, es el costo amortizado.
 CONCLUSIÓN
El conocer la actividad a la que se dedica la empresa es de suma importancia al
momento de realizar el análisis financiero ya que a través ello se podrá satisfacer los
diversos intereses que giran en torno a ella, este análisis lo hemos utilizado para evaluar
e interpretar las interrelaciones que existen entre los distintos valores de los Estados
Financieros de la empresa, con el fin de obtener una visión más completa acerca de su
situación financiera. Ya que esta información puede ser utilizada tanto para la parte
interna como para los agentes externos a ella.
 BIBLIOGRAFÍA

García Ocampo, D. (Septiembre de 2003). Obtenido de

http://www.cnsf.gob.mx/Difusion/OtrasPublicaciones/DOCUMENTOS%20DE
%20TRABAJO%20DESCRIPTIVOS/x24.-Razones%20Financieras%20del%20Sector
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Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros. (31 de 12 de 2014). Superintendencia de

Compañías, Valores y Seguros. Obtenido de Superintendencia de Compañías, Valores y
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VAZ SEGUROS. (25 de Noviembre de 2002). VAZ SEGUROS. Obtenido de

https://www.vazseguros.com/respsoc.php#

https://economipedia.com/definiciones/renta-variable.html

https://www.youtube.com/watch?reload=9&v=rEy9hI1KeQ8

https://economipedia.com/definiciones/renta-fija.html

https://www.bbva.es/estaticos/mult/renta-fija-riesgos.pdf