W I L L I A M E . F R U H A N , J R.

El caso de los sectores de actividad económica no

identificados—2006
Si se le pidiese que imagine (en forma de un estado de resultados y balance) la estructura
financiera de una empresa típica en un sector en particular ¿cree que podría hacerlo? En su opinión,
¿cuánto se asemejaría su “visión” a la “realidad”? ¿Qué ocurriría si se le pidiera que realice un
experimento que comprende 14 firmas tomadas de 14 sectores diferentes? ¿Cuántas de las 14 cree
que haría correctamente? ¡Le sorprenderá cuánto ya sabe!

En el anexo 1 se presentan los balances (en forma de porcentajes) y otros datos financieros
específicos para 14 firmas tomadas de 14 sectores diferentes. Si bien las diferencias son claras en las
estructuras financieras de las distintas firmas en un sector único, las firmas seleccionadas tienen cifras
que son características en términos generales de su sector.

Haga coincidir las 14 empresas que efectúan operaciones en los 14 sectores que se mencionan a
continuación con las 14 series de datos financieros que se presentan en el anexo 1. Emplee cualquier
enfoque que le resulte útil.

Agencia de publicidad (prácticamente la mitad de los ingresos totales se derivan de comisiones

correspondientes al 15% de las compras de medios de comunicación para clientes)

Aerolínea

Cadena de librerías

Banco comercial (ubicado en el balance y las categorías de razones más comparables de las
empresas no financieras)

Desarrollador de programas informáticos

Cadena de tiendas de departamentos (con una tarjeta de pago con su “propia marca”)

Servicio de electricidad y gas (con el 72% de los ingresos derivado de ventas de electricidad y el 28%
de sus ingresos derivado de ventas de gas natural)

El profesor William E. Fruhan, Jr. preparó la versión original de este caso, “El caso de los sectores de actividad económica no identificados — 1995”,
HBS N.º 296-049. La presente versión contó con la colaboración del profesor William E. Fruhan, Jr. Este caso se creó a partir de fuentes publicadas.
Los casos presentados en la Facultad de Administración de Empresas de la Universidad de Harvard (Harvard Business School) se preparan solamente
como base para debate en clase. No tienen por objeto servir de respaldo, fuentes de datos primarios ni ilustración de gestión eficaz o ineficaz.

El caso de los sectores de actividad económica no identificados —2006

 Cadena de restaurantes familiares

Organización para el mantenimiento de la salud

Librería por internet

Distribuidor de computadoras personales por internet directo de la fábrica al cliente (con más de la mitad
de las ventas a clientes empresariales y la tercerización de gran parte de la fabricación)
Fabricante de productos farmacéuticos

Cadena farmacéutica minorista

Cadena de tiendas de comestibles minorista

¿Por qué cada uno de los sectores tiene los patrones de uso de activos que se muestran en el anexo
1? ¿Las fuentes de financiamiento? ¿La rentabilidad? ¿La rotación del inventario? ¿El período de cobro
de las cuentas por cobrar?

2
Anexo 1 Porcentajes del balance y datos financieros específicos para sectores no identificados

Línea Porcentajes del balance A B C D E F G H I J K L M N

1 Efectivo y títulos negociables 54 12 39 19 8 49 11 1 3 1 8 0 18 2

2 Cuentas por cobrar 7 3 24 8 37 13 51 1 3 8 12 5 2 90
3 Inventarios 15 42 2 5 0 2 0 7 22 17 35 2 0 0
4 Otros activos corrientes 2 2 11 8 5 6 0 3 3 5 2 6 6 0
5 Planta y equipos (neto) 9 25 9 14 4 4 7 81 55 36 41 69 66 0
6 Otros activos 11 16 15 46 46 25 32 6 13 33 3 18 8 9
7 Activos totalesa 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

8 Efectos por pagar 0 0 0 10 6 0 8 6 3 4 0 3 4 73

9 Cuentas por pagar 37 26 43 2 39 4 46 7 17 16 24 5 4 5
10 Partidas devengadas 15 22 26 1 1 3 2 8 4 0 5 0 0 0
11 Otro pasivo corriente 0 0 0 11 9 25 0 13 9 3 5 5 19 0
12 Endeudamiento a largo plazo 41 0 2 5 15 0 7 16 33 27 0 30 10 15
13 Otro pasivo 0 17 11 14 6 10 0 9 13 10 7 26 15 0
14 Acciones preferentes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0
15 Acciones ordinarias 7 35 18 56 25 58 37 41 21 41 59 29 48 7
16 Pasivo total y patrimonio netoa 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

Datos financieros específicos

17 Activos corrientes/pasivo corriente 1,52 1,23 1,11 1,65 92 2,18 1,10 37 96 1,34 1,69 95 94 1,17
18 Efectivo, títulos negociables y 31 91 1,12 82 1,94 1,10 08 21 36 59 37 72 1,17
cuentas por cobrar/pasivo corriente 1,18

19 Rotación del inventario (X) 11,4 2,7 79,8 1,6 n/c 5,2 n/c 22,3 10,2 2,3 5,7 19,8 n/c n/c
20 Período de cobro de cuentas (días) 12 7 36 68 201 77 89 2 4 41 16 40 12 4.071
21 Deuda total/activos totales 41 00 02 15 21 00 16 23 35 31 00 33 14 88
22 Endeudamiento a largo 00 11 08 33 00 14 26 57 37 00 47 16 15
plazo/capitalización 86

23 Ingresos/activos totales 2,297 1,613 2,419 439 675 636 2,079 1,90 2,956 675 2,767 423 542 081
24 Utilidades/ingresos netos 042 029 064 158 074 285 022 059 016 063 037 068 072 204
25 Utilidades netas/activos totales 097 046 155 069 050 181 045 112 047 042 102 029 039 016
26 Activos totales/patrimonio neto 15,02 2,84 5,60 1,78 4,03 1,74 2,74 2,45 4,67 2,45 1,69 3,30 2,10 13,28
27 Utilidades netas/patrimonio neto 1,459 131 865 123 200 314 123 275 218 104 173 096 082 218

Fuente: Compilado de informes empresariales anuales

n/c = no corresponde
aPor el redondeo, los totales de las columnas no suman 100.