Taller Eje 2

DIAGNOSTICO CONSTRUCCIONES ASOCIADOS S.A.S

Maribel Quiroga Téllez

Andrea Castillo Lozano

Karen Tatiana Otalora Reyes

Rossy Milena Mena Ferrer

Ingrid Maryoly Medina García

Especialización en:

Revisoría fiscal y Auditoría Forense

Tutor Luz Dary González Cortés

Fundación Universitaria del Área Andina

Colombia, junio de 2020

 Tabla de contenido

1. Presentación de la empresa.......................................................................................................................3
Objeto principal........................................................................................................................................3
Estructura organizacional.........................................................................................................................4
Política de Gestión integral:.....................................................................................................................4
Reseña histórica.......................................................................................................................................5
2. Situación normativa .................................................................................................................................6
Política de protección de datos.................................................................................................................6
Vigilancia y entes de control....................................................................................................................6
Normatividad Vigente:.............................................................................................................................7
3. Identificación de los competidores más importantes................................................................................8
4. Análisis del entorno local e internacional...............................................................................................10
Entorno local..........................................................................................................................................10
Importancia del sector:...........................................................................................................................11
Entorno Internacional.............................................................................................................................14
5. Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales......................................................................................15
6. Revisión analítica de las cifras de los estados financieros de los últimos 3 años:...................................15
Riesgos Financieros................................................................................................................................20
Riesgo de Crédito...................................................................................................................................20
Riesgo de liquidez..................................................................................................................................22
Riesgo de administración del riesgo de capital.......................................................................................22
Riesgo de inversiones en el mercado “Encargo fiduciario Alianza”.......................................................23
7. Identificación de los riesgos de mercado y de negocio más significativos.............................................24
8. Identificación de Áreas críticas y Áreas de importancia Relativa de la constructora..............................25
9. Conclusiones..........................................................................................................................................30
10. Recomendaciones.................................................................................................................................31
 DIAGNOSTICO CONSTRUCCIONES ASOCIADOS S.A.S

1. Breve presentación de la empresa: objeto social, nombre, antigüedad, forma societaria,

número de empleados, detalle de su objeto social, clasificación, tipo de empresa, situación de
vigilancia, y entes relacionados
CONSTRUCCIONES ASOCIADOS S.A.S es una empresa dedicada a las asesorías y
celebración de toda clase de contratos relacionados con la interventoría, arquitectura e ingeniería.

Razón social: CONSTRUCCIONES ASOCIADOS S.A.S matrícula mercantil No. 00829395

Constitución: Que por Escritura Pública no. 0001967 de Notaría 26 De Bogotá D.C. del 2 de
octubre de 1997, inscrita el 21 de octubre de 1997 bajo el número 00607237 del libro IX, se
constituyó la sociedad comercial denominada CONSTRUCCIONES ASOCIADOS LTDA.

Reforma: Que por Acta no. sin número de Junta de Socios del 28 de noviembre de 2014, inscrita
el 19 de diciembre de 2014 bajo el número 01895978 del libro IX, la sociedad cambió su nombre
de: CONSTRUCCIONES ASOCIADOS LTDA por el de: CONSTRUCCIONES ASOCIADOS
S.A.S
Objeto principal: La sociedad tendrá como objeto principal las siguientes actividades: la
celebración de toda clase de contratos inherentes a la ingeniería civil y la arquitectura, en todas
sus ramos y manifestaciones como: A) Estudios, diseños y asesorías técnicas relacionadas con la
ingeniería y la arquitectura, interventorías y consultorías con en el mismo ramo. B) Construcción
de edificios de apartamentos para vivienda, edificios para oficinas y locales comerciales e
industriales. C) Urbanizaciones, carreteras, puentes y en general toda clase de obras civiles.
También será objeto de la sociedad la compra-venta, importación, exportación, explotación y
distribución de toda clase de materiales para la industria de la construcción, representación
comercial de firmas nacionales y extranjeras, así como la compra-venta de toda clase de
inmuebles rurales y urbanos. En desarrollo de este objeto social, la sociedad podrá formar parte
de sociedades o compañías que tengan objetos iguales o similares, adquirir, gravar, arrendar y
enajenar toda clase de bienes muebles o inmuebles relacionados con el objeto social. En general,
podrá celebrar toda clase de actos y contratos civiles, mercantiles o financieros que se relacionen
con sus objetivos.

Limitaciones. La sociedad no podrá comprometer su responsabilidad ya sea como fiadora,

codeudora o avalista de los socios o de terceros, salvo que se trate de operaciones que sean
necesarias para la marcha normal de los negocios sociales, previa autorización de la junta de
accionistas.

Estructura organizacional: la escala jerárquica se compone por diferentes niveles como:

1. Junta de accionistas
2. Gerente general, suplente
3. Revisoría fiscal- HSEQ
4. Área operativa
5. Área administrativa

Misión: Desarrollamos soluciones residenciales y proyectos comerciales que mejoran la calidad

de vida de la comunidad y las familias, así como la rentabilidad de los inversores.
Visión: Ser reconocidos para 2025 en las regiones donde operamos como una empresa altamente
competitiva que se caracteriza por diseños innovadores, talento humano comprometido con los
resultados y eficiencia en todos nuestros procesos.

Valores corporativos:

 Cumplimiento
 Calidad
 Integridad
 Motivación al logro
 Trabajo en equipo
 Creatividad
 Compromiso

Política de Gestión integral:

Construcciones y Asociados, construye soluciones de vivienda y proyectos comerciales para
mejorar la calidad de vida de las comunidades sus familias y la rentabilidad de los inversionistas.
Nuestro talento, la diferenciación del diseño y la mejora continua del proceso de construcción, la
armonía con el medio ambiente ha cambiado la vida de los clientes. De esta manera, creamos
valor para los accionistas, socios y aliados comerciales.

Por lo tanto, decidimos realizar actividades de acuerdo con los siguientes compromisos:

● De acuerdo al sistema de seguridad y salud en el trabajo, tener las bases de la prevención

de riesgos, la evaluación y el control, para prevención de accidentes, enfermedades
profesionales y pérdidas de propiedad en el trabajo fortalecerá nuestra cultura de
autocuidado.
● Mantener la satisfacción del cliente al conocer sus necesidades y expectativas y hacer una
diferencia en nuestra competencia por la calidad y el valor que se logra en cada uno de
nuestros proyectos.
● Gestionar los aspectos ambientales del desarrollo de nuestras actividades para minimizar
el impacto del uso sostenible de los recursos naturales.
Para lograr estos objetivos y requisitos legales, la administración proporcionará los recursos
humanos, técnicos, físicos y financieros necesarios. Esta directriz se aplica a todas las oficinas
centrales de la empresa y se comunica a los empleados y partes interesadas.

Situación de control: la sociedad, en cumplimiento con los establecidos en las disposiciones

legales en el material, ha declarado en su situación de control respecto de sus subordinadas en la
Cámara de Comercio de su domicilio y vela por que en su empresa se adopten las medidas
específicas respecto a su gobierno, su conducta y su información, con base en los lineamientos
establecidos en el presente código. La sociedad procurará en cuanto sea posible y compatible con
la que normatividad de cada uno de los países en los que sus vinculadas tiene presencia, que se
adopten las mejores prácticas de buen gobierno.

Reseña histórica: La idea surgió en el mes de octubre 1997, bajo la necesidad de darle un apoyo
a las familias en el deseo de alcanzar el sueño de un hogar, con la colaboración de varios socios,
se inició adquiriendo varios terrenos y así iniciar la construcción de vivienda VIS las cuales
fueron un éxito, por sus acabados, su funcionalidad y el ahorro de espacio.

Poco a poco la expansión fue llegando y en el año 2.000 se adquirió un terreno en el cual se
iniciaría una ciudadela la cual fue el inicio de la construcción a gran escala ya que se iniciaría con
10 torres de 20 aptos cada una. Tres años después, se constituye en una sociedad, que con el
transcurso de los años, ha operado en más de 15 ciudades a nivel nacional, enfocando su
actividad en negocios de licitación para bienes de interés público.
La empresa incursiona en la construcción de viaductos, hospitales, adecuaciones de cárceles,
estadios e inmuebles administrados por la Sociedad de Activos Especiales, de los cuales estamos
orgullos ya que estamos uniendo ciudades, pueblos facilitando la comunicación.

Clasificación de la empresa:

Tipo de sociedad: comercial

Tipo de organización: sociedad de acciones simplificadas.

Número de empleados: directos 10, indirectos 20

Sector: terciario (servicios)

2. Situación normativa para el sector donde se desempeña:

Política de protección de datos: Constructores asociados, en cumplimiento de la Ley 1581 de

2012, y su Decreto Reglamentario 1377 de 2013, por el cual se dictan disposiciones generales
para la Protección de Datos Personales, así como de aquellas normas que la reglamenten o
modifiquen, mediante el presente documento adoptan los lineamientos que rigen la recolección,
tratamiento, almacenamiento, uso, transmisión, transferencia, circulación, supresión, y demás
actividades relacionadas con el manejo de Datos Personales de los clientes y demás Titulares.

Vigilancia y entes de control: En lo que respecta a la actividad de enajenación de inmuebles

destinados a vivienda, la vigilancia es ejercida por las alcaldías municipales y en el caso de
Bogotá, la Alcaldía Mayor. Sin embargo, las sociedades que se dediquen a la mencionada
actividad, como sujeto, pueden quedar sometidas a la vigilancia de la Superintendencia de
Sociedades en los casos en que incurran en cualquiera de las causales de vigilancia consagradas
en los artículos 2.2.2.1.1.1. a 2.2.2.1.1.6. del Decreto 1074 de 2015. 

LA Circular externa 201-000008 del 22 de noviembre de 2019, de la Superintendencia de

Sociedades, estipula que el informe es anual y los vencimientos son a partir del mes de junio de
2020.

Normatividad Vigente:
A continuación, se enumeran las normas que se revisan a la hora de evaluar individualmente cada
proyecto:

- Decreto 080 De 2016 / Decretos 19 abril, 2017: se reglamentó el Plan de Ordenamiento

Territorial de Bogotá

- Decretos 25.07.17 Decreto 1203 De 2017: estudio, trámite y expedición de las licencias
urbanísticas.

- Ley 9 de 1989: A través de esta norma se dicta la reglamentación relacionada con los entonces
planes de desarrollo municipal, compraventa y expropiación de tierra. En esta norma igualmente
se establecen los criterios y definiciones relacionadas con el espacio público y sus elementos
constitutivos, su destinación, planes de renovación urbana, marco general para las infracciones
urbanísticas, entre otros.

- Ley 388 de 1997: Modifica la Ley 9 de 1989 y es aquella mediante la cual se armonizan las
normas urbanísticas, medioambientales y en general de desarrollo urbano en Colombia. Así pues,
dicha norma establece 3 principios fundamentales para el desarrollo sostenible del suelo en
Colombia:

● La función social y ecológica de la propiedad, entendidas en el sentido de que a la

propiedad le corresponde cumplir funciones sociales y ecológicas que además de ser
inherentes al reconocimiento del citado derecho conducen a la imposición de obligaciones
que legitiman su ejercicio (Sentencia C - 189 de 2006)
● La prevalencia del interés general sobre el particular, en donde es oportuno aclarar que a
pesar de que efectivamente exista un interés general real que motive una determinada
acción del Estado, dicho principio no es absoluto, ni susceptible de aplicación inmediata
(Sentencia C - 053 de 2001)
● El reparto equitativo de cargas y beneficios, el cual constituye un esquema de gestión del
suelo con el que se busca garantizar el reparto equilibrado de las cargas y los beneficios
del ordenamiento urbano para las zonas influenciadas mediante la asignación de índices
de edificabilidad, obligaciones urbanísticas relacionadas con la entrega de beneficios,
financiación de los sistemas públicos naturales y artificiales que se consideren
estratégicos y la determinación de los instrumentos y procedimientos básicos de gestión.

- Decreto 1077 de 2015: Esta tal vez es una de las normas más importantes para el desarrollo
urbano de Colombia, ya que es a través de la cual se expide el Decreto Único Reglamentario del
Sector Vivienda, Ciudad y Territorio. En dicho decreto (Título 6), podrán encontrarse aspectos
relacionados con el trámite para la solicitud de licencias, sanciones, entre otros. Es la norma
principal en donde se definen las clases de licencias urbanísticas, sus modalidades, términos de
las solicitudes, categorías, procedimientos, citación a vecinos, intervención de terceros, recursos,
vigencia de las licencias, entre otros.
- Ley 400 de 1997: Por el cual se adoptan normas sobre construcciones Sismo Resistentes

- Reglamento Colombiano de Construcciones Sismo Resistentes (NSR 10): regula las

construcciones sismo resistentes es la norma NSR 10. Esta norma establece los requisitos que
deben cumplir las construcciones en temas de cimentación, cargas, materiales, diseño,
estructuras, estudios geotécnicos, supervisión técnica y protección contra incendios.

3. Identificación de los competidores más importantes a partir del suministro de materiales

La desaceleración que mostró el sector constructor durante 2018 no fue impedimento para que las
compañías que integran la industria, junto con las de ingeniería, lograran generar ingresos por
$20,33 billones, cifra que representó un crecimiento de 17,6% frente a 2017.
Con la tabla siguiente se podemos observar los competidores más representativos:

Fuente: César D. Rodríguez Flórez, (27 de mayo de 2019); larepublica.com.co: Solo cuatro
compañías constructoras entre las más grandes tuvieron pérdidas en 2018.
De acuerdo a cifras de la Superintendencia de Sociedades del 2018 frente al 2017 : Conconcreto
se posicionó como la empresa referente del sector al concluir el año con $1,08 billones en
ingresos, seguido de Construcciones El Cóndor, una de las novedades más importantes del listado
en este sector, teniendo en cuenta su llegada al segundo lugar con ingresos por $1,06 billones, la
constructora el Cóndor fue la única compañía que mejoró sus ingresos con un crecimiento de
18,7%, mientras que Conconcreto y Amarilo, primero y tercero, registraron una variación
negativa de 12,1% y 12%,

4. Análisis del entorno local e internacional

Entorno local
Fuente: Con la colaboración de Mauricio Santa María S., presidente de Anif, Carlos Felipe Prada
L., Ekaterina Cuéllar K. y Daniel Beltrán, (15 de abril de 2020). larepublica.com: Desempeño
reciente del sector construcción y perspectivas 2020

En los últimos años, la industria de la construcción colombiana ha realizado importantes

contribuciones a la vitalidad de las actividades económicas nacionales y ha alcanzado un amplio
consenso. De hecho, la contribución promedio de la industria al crecimiento económico ha sido
de aproximadamente 0.8 puntos porcentuales, y esta cifra ha sido superada por las industrias
manufactureras, comerciales y de transporte: 1.8; 1.3; y 1.0. Sin embargo, la industria de la
construcción mostró fluctuaciones dramáticas. De hecho, entre 1980 y 2006, el producto interno
bruto (PIB) de la industria de la construcción (incluidas las actividades de construcción y la
ingeniería civil) atravesó alrededor de dos ciclos, que incluyen fases de expansión y recesivas.
Entre ellos, ninguno de estos ha mostrado un buen impulso como en los últimos seis años, con
una tasa de crecimiento promedio del 13,2%.

En los últimos años, la industria de la construcción en Colombia se ha convertido en una de las

actividades más activas de la economía. No solo podemos ver que la industria de la construcción
está en la etapa de expansión, sino que después de la crisis financiera de 1999, la participación de
la industria de la construcción en el PIB se ha vuelto cada vez más importante. Esto se hizo más
evidente en la última década, y las obras más destacadas de Colombia aparecieron a mediados de
la década de 1980, con el propósito de estimar los determinantes de la actividad arquitectónica.

Aunque el país se ha desarrollado económicamente hasta el momento, y su crecimiento ha

seguido transformándose, ha habido innumerables cambios en la construcción de casas, empresas
de parques industriales o cualquier tipo de infraestructura. El cambio, debido al avance de su
industria, ha convertido a Colombia en uno de los países líderes en los campos de desarrollo,
tecnología e innovación.
Importancia del sector:

La industria de la construcción y el sector industrial van de la mano, lo que permite modernizar

las instalaciones físicas de la empresa, entendiendo así los estrechos vínculos entre las empresas
de construcción y su impacto en el desarrollo industrial. En los últimos años, la industria de la
construcción se ha convertido en la clave del desarrollo económico del país debido a su fuerte
vitalidad y por la conexión con la infraestructura, se ha convertido en una de las industrias más
importantes con mayor incidencia. Puentes, carreteras, puertos, ferrocarriles, electricidad,
centrales hidroeléctricas y térmicas, y sus correspondientes líneas de transmisión y distribución,
presas, obras de riego, edificios industriales y comerciales, instalaciones telefónicas y
telegráficas, perforación, instalaciones de refinación de plantas petroquímicas y edificios no
residenciales, ingeniería, etc.

La mitad del sector de producción en la economía nacional está más o menos relacionada con el
sector de la construcción como proveedor directo. Por lo tanto, la industria de la construcción es
un elemento esencial en el desarrollo del entorno económico, que puede proporcionar soluciones
para el diseño de estructuras resistentes para garantizar que los recursos de la empresa se utilicen
de manera óptima, para que la empresa pueda llevar a cabo con éxito sus actividades económicas.

Características:

La actividad de construcción en Colombia se divide en dos ramas principales: construcción, que

se ocupa principalmente de soluciones de vivienda; y el de las obras de infraestructura civil.
Estos últimos a su vez se dividen en públicos y privados. Además, es importante tener en cuenta
las empresas que están indirectamente relacionadas con la construcción. Empresas para la
producción de artículos sanitarios, ladrillos, cemento, materiales de madera, pinturas, acero, etc.
El comportamiento del sector de la construcción muestra ciclos de expansión y contracción, que,
entre otras cosas, están directamente relacionados con la demanda de productos, las tasas de
interés del mercado financiero, la disponibilidad de fondos y el cambio del gobierno, aquellos
que generalmente responden al incentivo para crear empleos.
El sector de la construcción en Colombia tiene ciertas características que son muy importantes
para nosotros:

- La rotación de la construcción es altamente cíclica, lo que exacerba las fluctuaciones del PIB.
- Las altas cifras de ventas y la duración de los períodos de pago y cobro permiten obtener
enormes beneficios financieros.
-La gran dependencia de las cifras de ventas ha llevado a un deseo de crecimiento para garantizar
la combinación de pedidos y, por lo tanto, garantizar que la empresa constructora tenga
suficientes ganancias.
- En comparación con otros sectores, el deseo de crecimiento se traduce en una mayor deuda. Sin
embargo, aunque la mayor parte de la deuda debe pagarse, el desempeño financiero es
significativamente mejor que otras industrias debido a la capacidad mencionada para generar
ingresos financieros.
- La naturaleza altamente cíclica de la industria ha llevado a las empresas de construcción a entrar
en una fase de expansión para garantizar una fuente regular de ingresos.

Aporte Del Sector Infraestructura Al Pib 

Para Colombia, una clara desventaja en comparación con el acuerdo de libre comercio firmado
con los Estados Unidos, que tiene que ver con el sector examinado, es la baja infraestructura,
como opciones de transporte para productos, puertos, máquinas, puentes, ferrocarriles, almacenes
y capacidades de las fábricas de las empresas, entre otros, que hacen una gran diferencia para
competir con la primera potencia; sin embargo, es posible que Colombia se convierta en un país
atractivo para que las empresas internacionales cuyo propósito comercial sea construir estructuras
puedan desarrollar proyectos de este tamaño. El Secretario de Comercio de los Estados Unidos,
José Fernández, enfatizó que Colombia necesita fortalecer su infraestructura para avanzar en el
acuerdo de libre comercio. "Estamos muy interesados en proyectos de infraestructura. Colombia
necesita construir más carreteras, más puertos para seguir creciendo".

En los últimos cuatro años, se han invertido más de $ 2.5 mil millones en construcción de
infraestructura en Colombia. "Las empresas de esta industria son optimistas sobre el crecimiento
que producirá este tratado, aunque pueden surgir dificultades en el proceso. El fenómeno del
invierno se ha convertido en un factor decisivo en el progreso y el desarrollo de proyectos de
infraestructura y no puede lograrse con éxito dentro del tiempo estimado, sin embargo, sabiendo
que este tipo de actividad comercial es poco frecuente en las transacciones en el mercado
extranjero, se ha comprometido con los empresarios, a hacer más en la gestión sostenible de
edificios, mantenimiento y diseño de índices de alta calidad, etc.

Entorno Internacional

Fuente : Laura Lucía Becerra Elejalde (28 de octubre de 2019), larepublica.com: Economía
colombiana, la segunda que más crecerá en la región en 2019 según el FMI.
https://www.larepublica.co/economia/economia-colombiana-la-segunda-que-mas-crecera-en-la-
region-en-2019-segun-el-fmi-2926062

En el sector de la construcción se destaca que las condiciones financieras globales tienen un

panorama más favorable, aunque es lento el crecimiento mundial, los precios moderados de las
materias primas y los flujos de capital volátiles afectan este crecimiento en América.
En el caso de Colombia, después de haberse absorbido el choque petrolero proyectamos
crecimientos de 3,4 por ciento este año y 3,6 por ciento el año entrante"
(https://www.larepublica.co).

Para Colombia, el análisis que hace el FMI se concentra en que el segundo trimestre de este año
la economía nacional cobró impulso gracias a un consumo privado sólido y un repunte del gasto
público, razones por las cuales la entidad proyecta tanto para el cierre de este año como para
2020 un crecimiento aproximado de 3,5 por ciento. Los países con tasas de crecimiento menores
a 1 por ciento para este año son Brasil con 0,9 por ciento, México con 0,4 por ciento y Uruguay
con 0,4%por ciento, mientras que la economía ecuatoriana decrecerá 0,5 por ciento, la argentina
3,1 por ciento y la venezolana 35 por ciento.

5. Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales: dentro de la obligación y

responsabilidades de la organización encontramos las siguientes:

6. Revisión analítica de las cifras de los estados financieros de los últimos 3 años:
Estados Financieros comparativos para los años 2018 y 2019 de la Compañía Construcciones
Asociados SAS, analizados horizontal y verticalmente:
Estados Financieros comparativos para los años 2017 y 2018 de la Compañía Construcciones
Asociados SAS, analizados horizontal y verticalmente:
Riesgos Financieros

Antes de iniciar hacer la evaluación de los riesgos, es importante dejar evidencia, que cada una de
las cuentas de balance es afectada por la participación que tiene la compañía en los diferentes
consorcios, los cuales se listan a continuación:
 Riesgo de Crédito

El riesgo de crédito surge del efectivo y equivalentes de efectivo (depósitos en bancos e

instituciones financieras y encargos fiduciarios), así como de la exposición al crédito de los
clientes, que incluyen los saldos pendientes de las cuentas por cobrar y las transacciones
comprometidas. Respecto de los bancos e instituciones financieras, sólo se realizan operaciones
con instituciones cuyas calificaciones de riesgo independientes sean como mínimo de 'A', según
standard and poor's, por una agencia de calificación de riesgo reconocida dentro del mercado,
para operaciones a largo plazo. Se usan calificaciones independientes de los clientes en la medida
que éstas estén disponibles. Si no existen calificaciones de riesgo independientes el gerente
comercial (en conjunto con el departamento de cuentas por cobrar, evalúa la calidad crediticia del
cliente, tomando en consideración su posición financiera, la experiencia pasada y otros factores.
El uso de los límites de crédito se monitorea con regularidad. No se excedieron los límites de
crédito durante el periodo de reporte y la gerencia no espera que la Empresa incurra en pérdida
alguna por el desempeño de sus contrapartes.

Se detalla el efectivo y sus equivalentes donde se evidencia del 2018 frente al 2019 un aumento
aproximadamente en depósitos de instituciones financieras del 161%

La constructora tiene políticas documentadas para el riesgo de crédito como:

Seguimiento y control de la evolución de la cartera, gestión de cobranza, mecanismos de

recuperación de cartera cuando se cumplan las condiciones y conciliaciones contables

Los resultados de la aplicación de estas herramientas permitieron tener un indicador de cartera en

el último año (2019) de 1 día, tiempo en el cual recupera su cartera, lo cual se puede interpretar
como muy eficiente el manejo que le están dando a este rubro.

IC = Ventas a crédito/Promedio cuentas por cobrar

En los instrumentos financieros encontramos una disminución significativa de las cuentas
comerciales por cobrar en un 59,60 por ciento, rubro que es el más representativo.

Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo disponible, y la oportunidad de

financiamiento a través de un número adecuado de fuentes de crédito. Debido a la naturaleza
dinámica de los negocios y transacciones, la tesorería de la Empresa mantiene flexibilidad en el
financiamiento a través de la disponibilidad de líneas de crédito anuales con los bancos
principales del país.

La gerencia supervisa las proyecciones de la reserva de liquidez de la Empresa sobre la base de

los flujos de efectivo esperados. La política de administración de liquidez de la compañía
contempla: i) efectuar proyecciones de los flujos de efectivo y considera el nivel de activos
líquidos necesarios para cumplir con estas proyecciones; ii) monitoreo de indicadores de liquidez
del estado FInanciero; y iii) el mantenimiento de planes de financiamiento de deuda, todo lo
anterior con base en la política de la compañía.
Riesgo de administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Empresa al administrar el capital son el salvaguardar la capacidad de la

compañía de continuar como empresa en marcha con el propósito de generar retornos a sus
accionistas, beneficios a otros grupos de interés y mantener una estructura de capital óptima para
reducir el costo del capital. El patrimonio de la empresa se detalla:

Al analizar el indicador de la rentabilidad neta de capital encontramos que el “indicador por

acción” aunque, aunque el capital permanece invariable la mejor rentabilidad la encontramos en
el 2019 por que genera un mayor resultado:

Riesgo de inversiones en el mercado “Encargo fiduciario Alianza”

El Derecho fiduciario contempla un riesgo que representa con la posibilidad de que la compañía
que invirtió en los portafolios, incurra en pérdidas como consecuencia de cambios en el precio de
los instrumentos financieros en los que mantienen posiciones.

Esta inversión es con Alianza fiduciaria quien es vigilada por la superintendencia financiera.

Hubo un incremento significativo en los derechos fiduciarios entre 2017 al 2018 del 520%, y
frente al 2019 se mantuvo moderada, aunque con una disminución del 48%.
Por otra parte, el rubro de Inversiones de Administración al costo incluye la participación de la
entidad en dos sociedades colombianas, registrándose esta inversión obtenida en el año 2019 de
$408.430.000

Las inversiones de Administración fueron adquiridas en el año 2019 y cotizan en mercados de

acciones y valores que no cotizan en bolsa y las cuales de acuerdo con normas de la
Superintendencia Financiera de Colombia se registran valorizaciones o desvalorizaciones en el
patrimonio con base en la participación de la constructora en las variaciones patrimoniales.

7. Identificación de los riesgos de mercado y de negocio más significativos.

La compañía Construcciones y Asociados SAS, por el solo hecho de ser una empresa en
operación presenta los siguientes riesgos:

● Riesgo Operativo: Por el tipo de negocio que maneja la compañía es potencialmente

vulnerable a los riesgos individuales de cada proyecto, debido a que la ejecución de sus
actividades es a nivel nacional, en cualquier municipio de Colombia donde algunos casos
el acceso a los sitios de las obras son con bastante dificultad, porque no hay vías
totalmente construidas o porque se debe llegar por medios fluviales.

● Riesgo económico: La compañía debe contar con disponibilidad de recursos para el inicio
de cada proyecto, debido a que la modalidad de contratación con el Estado no permite la
realización de anticipos al inicio de la obra, sino que se realizan de acuerdo al porcentaje
de ejecución del proyecto.

● Riesgo tecnológico: Con el avance tecnológico en todos los sectores de la economía, la

compañía continuamente debe actualizarse e incorporar en sus procedimientos toda
herramienta o insumo que permita la eficiencia y eficacia en el desarrollo de cada obra.
Ya que de esta manera la compañía se destaca entre las demás empresas del sector de la
 construcción. Por otra parte, también es latente el riesgo de pérdida de información y / o
bases de datos.

● Riesgo de estratégico: El sector en el que se desarrolla la compañía, cada día se vuelve

más competitivo, requiere que las compañías hagan alianzas estratégicas donde unen su
experiencia con la de otras empresas para hacer más sólida su postulación y la
probabilidad de concretar el negocio sea más alta.

El 90% de los clientes de la compañía pertenecen al sector público, lo cual genera un

riesgo latente, en cuanto a que en dado caso la inversión pública disminuye, los ingresos
para la compañía se verían altamente afectados.

● Riesgo del factor humano: Para la compañía el factor humano es de vital importancia en
la ejecución de cada proceso, el conocimiento por cada uno de los colaboradores y su
experiencia en el cargo permiten que el funcionamiento de la compañía se realice de una
manera eficiente, por tal razón es importante que los procesos de vinculación sean muy
estrictos en cuanto a la elección de cada uno de los colaboradores, porque los riesgos que
se podrían presentar son abandonos del cargo, o materialización de cualidades negativas
en su factor ético lo que podría originar daño de la imagen de la compañía.
● Riesgo financiero: Cada uno de las licitaciones es evaluada antes de postularse la
compañía, se evalúa el margen de utilidad para analizar si es viable o no la presentación,
pero en algunos casos por factores externos del mercado ese margen de utilidad
presupuestado se puede disminuir considerablemente.
● Riesgo político y legal: El cambio de administraciones municipales y departamentales
generan un riesgo para la compañía, ya que pueden generar cambios a nivel territorial,
como es el caso de modificaciones en el Plan de Ordenamiento Territorial (POT)
● Seguridad física: La compañía está expuesta a la ocurrencia de hechos como robos,
extorsiones, secuestros y otros derivados de situaciones de orden público en las zonas de
influencia.
● Riesgo Laboral: Por el tipo de negocio el riesgo de accidentalidad de los colaboradores es
superior al de otras compañías, debido a que en la obra la ocurrencia de estos hechos, se
pueden originar por equivocaciones humanas o naturales.
8. Identificación de Áreas críticas y Áreas de importancia Relativa de la constructora

Analizando los estados financieros de la empresa observamos que las áreas críticas son:

● Depósitos en Instituciones financieras

● Derechos fiduciarios
● Cuentas comerciales
● Anticipos y Avances
● Cuenta operación conjunta (activo-pasivo)
● Propiedad planta y Equipo

La identificación de las áreas críticas se realizó con base en el siguiente análisis:

Depósitos en Instituciones financieras

Los depósitos en instituciones financieras son catalogados como un área crítica, debido a que
dentro de la compañía representa gran número de transacciones realizadas, las cuales deben de
tener un control interno estricto.

Respecto al análisis, 2019 y 2018, este rubro aumentó debido a que se inició la ejecución de
varios consorcios durante el año 2019 y los clientes realizaron anticipos sobre el porcentaje de
ejecución del proyecto.

Derechos Financieros

Incluye las inversiones con vencimiento menor a tres meses, de gran liquidez y que se
mantienen para cumplir compromisos de pago a corto plazo. Se valoran a los precios de
mercado, son fácilmente convertible en importes determinados de efectivo.
Esté sujeta a un riesgo insignificante de cambios en su valor, es decir, que la variación en la
tasa de interés no supere el 0.5 por ciento y tienen vencimiento próximo, menor de 90 días
desde la fecha de adquisición.

Cuentas Comerciales, Anticipos y Cuentas de operación conjunta

Los Contratos de obra se realizan con condiciones de crédito normales, y los valores de las
cuentas por cobrar no tienen intereses. Se miden inicialmente a su precio de transacción.
Cuando el plazo de pago se amplía más allá de las condiciones de crédito normales, las
cuentas por cobrar se miden al costo amortizado utilizando el método de interés efectivo. Las
cuentas por cobrar de largo plazo que no devengan intereses se mantienen al costo original de
la transacción considerando que el efecto de cualquier valoración financiera a tasas de
mercado es inmaterial.

El valor en libros de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar se revisan para
determinar si existe alguna evidencia objetiva de que no vayan a ser recuperables. y las que se
encontraron se reconocieron inmediatamente en resultados una pérdida por deterioro del
valor.
Para el año 2019 hubo un aumento respecto al año 2018 de 2.719 por ciento para las cuentas de
operación conjunta debido a que un mayor porcentaje de los consorcios habían sobrepasado su
punto de equilibrio y al finalizar año ya empezaban a generar utilidad. Por otra parte, también se
encuentra para el año 2019 que las cuentas de operación conjunta en el pasivo aumentaron un
6.876 por ciento por la misma razón de que un porcentaje de los consorcios aún no alcanzaban su
punto de equilibrio y lo facturado comparado con los costos y gastos arrojaban perdida.

Activos fijos

En general se miden al costo menos la depreciación acumulada y cualquier pérdida por

deterioro del valor acumulada. La depreciación se reconoce sobre la base de línea recta para
reducir el costo menos su valor residual estimado de las propiedades, planta y equipo. Para
el cálculo de la depreciación de las propiedades, planta y equipo la compañía cambió su
estimación de la depreciación a partir de Enero 01 de 2017 con las siguientes vidas útiles y
tasas anuales ajustados por la reforma tributaria ley 1819 de 2016 y el artículo 137 del
Estatuto Tributario:

Se encontró que en el año 2019 se creó el rubro terreno como propiedad de inversión para un
proyecto futuro, adicional la cuenta “construcciones y edificaciones” por las nuevas oficinas
adquiridas en la ciudad de Bogotá como sede principal.

8. Análisis de situación negocio en marcha

Podemos analizar según los indicadores de liquidez entre los años 2017 y 2019 que la compañía
ha mantenido la capacidad de responder por sus obligaciones a corto plazo, ha mantenido su
solvencia, y es atractiva para contraer futuras obligaciones financieras si lo requiere.

Podemos analizar según los indicadores de endeudamiento entre los años 2017 y 2019 que la
compañía entre el año 2017 y 2018 disminuyó el porcentaje de endeudamiento en 0.19% pero
para el año 2019 logró mejorar su indicador en 0.411%, durante los tres años ha mantenido su
porcentaje, demostrando que el endeudamiento que adquirió lo ha usado para apalancar los
proyectos en ejecución, los cuales han generado utilidades para responder por todas las
obligaciones.

Podemos analizar según los indicadores entre los años 2017 y 2019 de capital de trabajo que la
compañía ha mantenido un capital de trabajo positivo, ya que después de suprimir las
obligaciones financieras a corto plazo, la compañía aún se encuentra en la capacidad de responder
operativamente para continuar en funcionamiento.
Podemos analizar según el indicador entre los años 2017 y 2019 de EBITDA que la rentabilidad
del proyecto se ha mantenido en una constante de crecimiento y que en los tres años ha dado
resultados positivos, lo que indica que los proyectos ejecutados han sido viables, por otra parte un
factor importante que se podría tomar es la comparación de los resultados incluyendo los gastos
financieros, de esta manera se podría evaluar la gestión y administración de cada proyecto por
cada año y analizar las incidencias cuando se cuenta con recursos de capital propios o cuando hay
terceros que financian los proyectos.

Se evaluó la posición de incertidumbre fiscal con base en los Estados de Situación Financiera con
corte a 31 de diciembre de 2018 y 2019, en cuanto a la emergencia sanitaria provocada por el
virus COVID-19 y aunque los subsidios económicos y normas decretadas de contingencia serán
un alivio, para el caso de la industria de la construcción que es el sector donde se desarrolla la
compañía de estudio y más el tipo de contratación que es en el sector público, la afectación no es
tan significativa como en otros sectores, ya que como lo podemos observar en las participaciones
que tiene en los consorcios, a la fecha se encuentran en ejecución 8 proyectos y de estos 5 se
liquidaran el próximo año, lo que podría garantizar el flujo de efectivo positivo en el mejor
escenario, por otra parte si existen retrasos en los recaudos la compañía se vería obligada a optar
por créditos financieros para cumplir con sus obligaciones. Adicionalmente la compañía debe
tener en cuenta los factores que pueden incidir en la utilidad de cada proyecto, ya que los
sobrecostos afectan la utilidad proyectada por los inversionistas.

9. Conclusiones

• CONSTRUCCIONES ASOCIADOS S.A.S puede clasificarse como una industria mediana,

estas industrias tienen un enorme potencial de rendimiento y una amplia visión, lo que promoverá
en gran medida el desarrollo de la industria.

• El análisis vertical y horizontal del balance muestra que la empresa se esfuerza constantemente
por mantener su posición en el mercado, y corrige y mejora constantemente sus políticas para
consolidar su posición financiera.

• Los indicadores financieros clave utilizados en el presente estudio son una realidad que
probablemente se reflejará en la mayoría de las empresas de la región, donde las fluctuaciones
son constantes durante los períodos contables. Estos índices muestran la asignación de activos, la
capacidad de endeudamiento, la eficiencia y el desempeño general necesarios para continuar con
las operaciones, lo que ayudará a las compañías a tomar decisiones futuras, proporcionando así la
estabilidad financiera requerida para obtener ganancias competitivas y efectivas.

• La descripción de la metodología utilizada por la compañía CONSTRUCCIONES Y

ASOCIADOS SAS para la compra y contratación de productos y/o servicios con el fin de
garantizar que los mismos cumplen los requisitos especificados.

• El análisis y evaluación de los Estados Financieros de la compañía CONSTRUCCIONES Y

ASOCIADOS SAS, refleja una buena gestión de la administración para mitigar riesgos que
pudieran afectar el cumplimiento de los objetivos y metas establecidas.

10. Recomendaciones

• Mantener la responsabilidad con las obligaciones de la compañía, lo que proporcionará más

capacidad de financiamiento frente a las entidades bancarias y categorías comerciales más altas.

• Determine un proceso de seguimiento para la maquinaria tomada en arriendo para garantizar

que esta se reembolsen dentro de un tiempo proyectado para que no genere sobrecostos y los
cambios de la compañía en diferentes períodos contables no sean inestables.

• Tomar medidas de control para evitar préstamos personales y el uso indebido de las tarjetas de
crédito empresariales, esto ayudará a obtener un mayor índice de liquidez.

• Desarrollar un plan de financiamiento colaborativo para que los activos no sufran daños graves,
reduciendo así el riesgo de quiebra.