ANALISIS LAPORAN KEUANGAN UNTUK MENILAI KINERJA KEUANGAN

PERUSAHAAN
(Studi Kasus pada PT Bentoel Internasional Investama Tbk Periode 2016-2018)

Poppy Farizka Khalida

Achmad Husaini
Fakultas Ilmu Administrasi
Univеrsitas Brawijaya
Malang
Email: poppyfrzka@gmail.com

ABSTRACT

This study aims to determine the financial performance of companies that are assessed based on the analysis
of financial ratios. This study uses a type of descriptive research. The focus of the research in this study is
financial performance that can be measured by 13 financial ratios, namely Current Ratio, Quick Ratio, Debt
Ratio, Debt to Equity Ratio, Net Profit Margin, Return on Investment, Return on Equity, Inventory Turnover,
Receivable Turnover , Working Capital Turnover, Fixed Asset Turnover and Total Asset Turnover. The
analytical method used is to use the ratio analysis method. The results showed that the company's financial
performance assessed from the level of liquidity indicates that the company is in a condition that is not good
enough. The level of solvency indicates that the company is in a good condition. The level of profitability
indicates that the company is in a condition that is not good enough because it is still unable to make a profit.
The activity level shows that the company has not operated efficiently so that it is not in a good enough
condition. The company should increase sales with an alternative way of doing product innovation and
managing assets optimally so that the company is expected to be able to make a profit.

Keywords: Financial Reports, Financial Report Analysis, Financial Ratio Analysis, Corporate Financial
Performance

АBSTRАK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui kinerja keuangan perusahaan yang dinilai berdasarkan analisis rasio
keuangannya. Penelitian ini menggunakan jenis penelitian deskriptif. Fokus penelitian dalam penelitian ini
adalah kinerja keuangan yang dapat diukur dengan 13 rasio keuangan yaitu Current Ratio, Quick Ratio, Cash
Ratio, Debt Ratio, Debt to Equity Ratio, Net Profit Margin, Return on Investment, Return on Equity, Inventory
Turnover, Receivable Turnover, Working Capital Turnover, Fixed Aset Turnover dan Total Asset Turnover.
Metode analisis yang digunakan adalah dengan menggunakan metode analisis rasio. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa kinerja keuangan perusahaan dinilai dari tingkat likuiditas menunjukkan bahwa
perusahaan berada dalam keadaan yang tidak cukup baik. Tingkat solvabilitas menunjukkan bahwa
perusahaan berada dalam keadaan yang baik. Tingkat profitabilitas menunjukkan bahwa perusahaan berada
dalam keadaan yang tidak cukup baik karena masih belum mampu untuk memperoleh keuntungan. Tingkat
aktivitas menunjukkan bahwa perusahaan belum melakukan pengoperasian secara efisien sehingga berada
dalam kondisi yang tidak cukup baik. Sebaiknya perusahaan meningkatkan penjualan dengan salah satu
alternatif cara yaitu melakukan inovasi produk serta mengelola aktiva secara optimal sehingga perusahaan
diharapkan mampu untuk memperoleh keuntungan.

Kаtа Kunci: Laporan Keuangan, Analisis Laporan Keuangan, Analisis Rasio Keuangan, Kinerja
Keuangan Perusahaan

Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)|Vol. 76 No. 1 November 2019| 1

administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id
PЕNDАHULUАN Tabel 1 Data Keuangan Perusahaan Sub Sektor
Laporan keuangan perusahaan tidak hanya Rokok periode 2016-2018
dibutuhkan oleh perusahaan, namun juga (Dinyatakan dalam Jutaan Rupiah)
NAMA KETE TAHUN
dibutuhkan oleh kreditur maupun investor. PERUSAHAAN RANGAN 2016 2017 2018
Kreditur membutuhkan laporan keuangan untuk PT Gudang
Penjualan 76.274.147 83.305.925 95.707.663
mengetahui kondisi kinerja perusahaan sebelum Laba 6.672.682 7.755.347 7.793.068
Garam Tbk
(Rugi)
memutuskan untuk memberikan pinjaman kepada PT Handala
Penjualan 95. 466.657 99.091.484 106.741.891
perusahaan. Investor membutuhkan laporan Mandjaya
Laba
keuangan untuk mengetahui tingkat imbalan hasil Sampoerna Tbk 12.762.229 12.670.534 13.538.418
(Rugi)
dari modal yang telah ditanamkan di perusahaan. PT Bentoel Penjualan 19.228.081 20.258.870 21.923.057
Internasional Laba
Analisis laporan keuangan dapat dilakukan Investama Tbk (Rugi)
(2.082.542) (517.697) (557.699)
dengan menggunakan beberapa teknik, yaitu PT Wismilak Inti
Penjualan 1.685.796 1.476.427 1.405.384
Laba
analisis perbandingan antara laporan keuangan, Timur Tbk
(Rugi)
106.290 40.590 51.143
analisis tren, analisis persentase per komponen, Sumber: Annual Report masing-masing perusahaan.
analisis sumber dan penggunaan dana, analisis
sumber dan penggunaan kas, analisis rasio dan Berdasarkan data keuangan diatas, dapat
analisis titik impas atau break even diketahui bahwa tiap-tiap perusahaan memperoleh
point.Menganalisis laporan keuangan dapat penjualan dan laba (rugi) yang berbeda, namun
menggunakan teknik analisis rasio, dimana analisis selama tahun 2016, 2017 dan 2018 hanya PT
digunakan dengan menghitung rasio-rasio atau Bentoel Internasional Investama Tbk yang tidak
perbandingan masing-masing pos yang terdapat di menunjukkan adanya laba. Pada tahun 2009 PT
laporan keuangan. Setelah dilakukan perbandingan Bentoel Internasional Investama Tbk diakuisisi
maka dapat diketahui apabila terdapat perbedaan oleh dari British American Tobacco Group, yang
angka yang dapat menunjukkan adanya merupakan perusahaan tembakau terbesar kedua di
peningkatan atau penurunan dari periode dunia yang telah memperjualbelikan brand di lebih
sebelumnya. dari 200 negara. PT Bentoel Internasional
Fahmi menyatakan bahwa, kinerja keuangan Investama Tbk memproduksi dan memasarkan
adalah suatu analisis yang digunakan untuk melihat beberapa produk olahan tembakau, diantaranya
sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan adalah rokok kretek mesin, rokok kretek tangan,
dengan menggunakan aturan-aturan pelaksanaan dan rokok putih.
keuangan secara baik dan benar (Fahmi, 2012:2). Berdasarkan Annual Report PT Bentoel
Kinerja keuangan diukur dengan rasio-rasio yaitu Internasional Investama Tbk. diketahui bahwa
current ratio, quick ratio, cash ratio, debt ratio, penjualan yang diperoleh oleh PT Bentoel
debt to equity ratio, net profi margin, return on Internasional Investama Tbk dari tahun 2016
investment, return on equity, receivable turnover, sampai dengan 2018 mengalami peningkatan,
inventory turnover, working capital turnover, fixed namun disetiap tahunnya perusahaan masih
assets turnover, dan total assets turnover. mengalami rugi usaha. Aktiva yang dimiliki juga
Indonesia merupakan negara yang salah satu mengalami peningkatan ditiap tahunnya. Ekuitas
pendapatan terbesarnya berasal dari cukai yang disisi lain mengalami penurunan dari tahun 2016
dikenakan atas pengolahan tembakau, salah sampai dengan 2018.Berdasarkan uraian latar
satunya adalah rokok. Perusahaan produsen rokok belakang, peneliti tertarik untuk melakukan
yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia (BEI) penelitian dengan judul “Analisis Laporan
masuk dalam sektor industri barang konsumsi, sub- Keuangan Untuk Menilai Kinerja Keuangan
sektor rokok. Perusahan-perusahaan yang terdaftar Perusahaan (Studi Kasus pada PT Bentoel
antara lain yaitu PT Gudang Garam Tbk (GGRM), Internasional Investama Tbk Tahun 2016-2018)”.
PT Handjaya Mandala Sampoerna Tbk (HMSP),
PT Bentoel Internasional Investama Tbk (RMBA) KAJIAN PUSTАKА
dan PT Wismilak Inti Timur Tbk (WIIM). Laporan Keuangan
Perolehan penjualan dan keuntungan yang Fahmi menyatakan bahwa, laporan keuangan
dihasilkan oleh perusahaan-perusahaan tersebut merupakan suatu informasi yang menggambarkan
pada tahun 2016, 2017, dan 2018 terdapat pada kondisi keuangan suatu perusahaan yang dapat
tabel 1. djadikan sebagai gambaran kinerja keuangan
perusahaan (Fahmi, 2012:21). Hery menyatakan
bahwa, laporan keuangan pada dasarnya adalah

Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)|Vol. 75 No. 1 Oktober 2019| 2

administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id
hasil dari proses akuntansi yang dapat digunakan Rudianto menyatakan bahwa kinerja keuangan
sebagai alat untuk mengkomunikasikan data merupakan hasil atau prestasi yang telah dicapai
keuangan atau aktivitas perusahaan kepada pihak- oleh perusahaan secara efektif selama periode
pihak yang berkepentingan (Hery, 2012:3). tertentu (Rudianto, 2013:189).
Weston dan Copeland menyatakan 3
Analisis Laporan Keuangan kelompok ukuran kinerja keuangansebagai berikut:
Utari menyatakan bahwa, analisis laporan a. Rasio profitabilitas
keuangan ialah kegiatan membandingkan kinerja b. Rasio pertumbuhan
perusahaan dalam bentuk angka-angka keuangan c. Ukuran penilaian (Weston dan Copeland,
dengan perusahaan sejenis atau dengan angka- 2007:273).
angka periode sebelumnya, atau dengan angka-
angka anggaran (Utari, 2014:53). Analisis laporan MЕTODE PЕNЕLITIАN
keuangan dapat dilakukan dengan mengukur pos-
Pеnеlitiаn ini mеrupаkаn pеnеlitiаn dеskriptif
pos dalam laporan keuangan. Analisis laporan
dеngаn pеndеkаtаn kuаntitаtif. Penelitian
keuangan juga dapat dilakukan dengan
dilakukan di PT. Bentoel Interasional Investama
menganalisis dalam satu periode maupun beberapa
Tbk. melalui situs resmi Bursa Efek Indonesia
periode.
(BEI) yaitu www.idx.co.id. BEI dipilih karena
Wahyudiono menyatakan bahwa, tujuan analisis
menyediakan berbagai informasi sumber data
laporan keuangan sendiri pada hakikatnya adalah
perusahaan go-public yang diperlukan dalam
untuk membantu pemakai dalam memperkirakan
penelitian dan keakuratan data yang terjamin
masa depan perusahaan dengan cara
karena telah diaudit. Adapun fokus penelitian
membandingkan, mengevaluasi, dan menganalisis
sebagai berikut:
kecendrungan dari berbagai aspek keuangan
1. Rasio Likuiditas
perusahaan (Wahyudiono, 2014:11).
2. Rasio Leverage
3. Rasio Profitabilitas
Analisis Rasio Keuangan
4. Rasio Aktivitas
Analisis rasio keuangan adalah suatu metode
analisis untuk mengetahui hubungan dari pos-pos
HАSIL PENELITIAN
tertentu dalam neracaatau laporan laba rugi secara
Rasio Likuiditas
individu atau kombinasi dari kedua laporan
1) Current Ratio
tersebut (Munawir, 2004:37).Perbandingan dapat
Perhitungan nilai current rasio menunjukkan
dilakukan anatara satu komponen dalam satu
adanya penurunan nilai dari masing-masing tahun.
laporan keuangan atau antar komponen yang ada di
Nilai current ratio yaitu sebesar 238,41% pada
laporan keuangan. Hasil dari perbandingan angka-
tahun 2016, sebesar 192,09% pada tahun 2017, dan
angka tersebut dapat berupa angka-angka dalam
sebesar 158,98% pada tahun 2018. Standar rata-
satu periode atau beberapa periode.
rata industri untuk current ratio adalah 200%
Analisis laporan keuangan yang menggunakan
(Kasmir, 2015:135). Penurunan rasio pada tahun
rasio sebagai alat ukurnya sering dilakukan, namun
ini disebabkan oleh meningkatnya jumlah utang
jenis analisis rasionya tergantung dengan
lancar sebesar 28,34% dari jumlah utang lancar
kebutuhan pihak yang menggunakan. Masing-
tahun sebelumnya, sedangkan jumlah aktiva lancar
masing rasio akan memberikan artitertentu tentang
mengalami peningkatan yang lebih kecil yaitu 34%
posisi keuangan yang diinginkan. Jenis-jenis rasio
dari jumlah aktiva lancar tahun sebelumnya.
keuangan adalah sebagai berikut:
Meningkatnya jumlah utang lancar yang sangat
a. Rasio Likuiditas
besar dapat dilihat dari naiknya jumlah pinjaman
b. Rasio Solvabilitas atau Leverage
bank jangka pendek yaitu sebesar 103,3% dari
c. Rasio Profitabilitas
tahun sebelumnya. Current ratio tahun 2018
d. Rasio Aktivitas
apabila dibandingkan dengan standar rata-rata
industri maka dapat dikatakan tidak dalam keadaan
Kinerja Keuangan Perusahaan
yang baik, meskipun masih berada dibawah standar
Fahmi menyatakan bahwa kinerja keuangan
rata-rata industri namun pada tahun ini nilai rasio
adalah suatu analisis yang digunakan untuk melihat
mengalami peningkatan dari nilai rasio tahun
sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan
sebelumnya. Hal tersebut dapat dilihat dari jumlah
dengan mengggunakan aturan-aturan pelaksanaan
aktiva lancar yang jumlahnya adalah sebanyak 1,58
keuangan secara baik dan benar (Fahmi, 2012:2).
utang lancar. Peningkatan rasio pada tahun ini

Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)|Vol. 75 No. 1 Oktober 2019| 3

administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id
disebab kan oleh meningkatnya jumlah aktiva perusahaan dinilai belum mampu untuk menutupi
lancar sebesar 6,4% dari jumlah aktiva lancar tahun utang jangka pendek perusahaan yang akan segera
sebelumnya dan menurunnya jumlah utang lancar jatuh tempo. Untuk quick ratio tahun 2017 apabila
sebesar 15,54% dari jumlah utang lancar tahun dibandingkan dengan standar rata-rata industri
sebelumnya. Meningkatnya jumlah aktiva lancar maka dapat dikatakan dalam keadaan yang tidak
dapat dilihat dari naiknya jumlah piutang usaha baik karena mengalami penurunan nilai rasio dari
yaitu sebesar 39,6% dari tahun sebelumnya. Rata- tahun sebelumnya dan masih berada dibawah
rata nilai current ratio perusahaan selama tahun standar rata-rata industri. Hal tersebut dapat dilihat
2016 sampai dengan tahun 2018 adalah sebesar dari jumlah aktiva lancar yang jumlahnya adalah
196,49%, nilai ini masih berada dibawah standar sebanyak 0,47 kali utang lancar. Penurunan rasio
rata-rata industri. Hal ini menunjukkan bahwa pada tahun ini disebabkan oleh meningkatnya
setiap rata-rata Rp. 1 utang lancar dapat dijamin jumlah utang lancar sebesar 83% dari jumlah utang
oleh Rp. 1,9649 aktiva lancar. lancar tahun sebelumnya, sedangkan jumlah aktiva
lancar tanpa persediaan mengalami peningkatan
Tabel 2 Hasil Perhitungan Analisis Rasio Keuangan yang lebih kecil yaitu 51% dari jumlah aktiva
PT Bentoel Internasional Investama Tbk Periode lancar tanpa persediaan tahun sebelumnya.
2016-2018 Meningkatnya jumlah utang lancar yang sangat
TAHUN Rata- Standar
KET. Rata Industri besar dapat dilihat dari naiknya jumlah pinjaman
2016 2017 2018
Likuiditas bank jangka pendek yaitu sebesar 103,3% dari
Current Rasio 238,41% 192,09% 158,98% 196,49% 200% tahun sebelumnya. Quick ratio tahun 2018 apabila
Quick Rasio 57,51% 68,05% 63,36% 62,97% 150%
Cash Rasio 8,66% 3,44% 4,62% 5,57% 50% dibandingkan dengan standar rata-rata industri
Solvabilitas
Debt Rasio 29,91% 36,63% 43,77% 36,77% 35%
maka dapat dikatakan dalam keadaan yang tidak
Debt to Equity
42,68% 57,82% 73,55% 58,01% 80% baik, meskipun masih berada dibawah standar rata-
Rasio
Profitabilitas rata industri namun pada tahun ini nilai rasio
Net Profit
Margin
(10,84%) (2,36%) (2,77%) (5,32%) 20% mengalami peningkatan dari nilai rasio tahun
Return on
(15,48%) (3,4%) (4,08%) (7,65%) 30% sebelumnya. Hal tersebut dapat dilihat dari jumlah
Investment
Return on aktiva lancar yang jumlahnya adalah sebanyak 0,63
(22,09%) (5,37%) (7,27%) (11,57%) 40%
Equity
Aktivitas
kali utang lancar. Peningkatan rasio pada tahun ini
Inventory
2,91 kali 3,48 kali 3,8 kali 3,39 kali 20 kali
disebab kan oleh meningkatnya jumlah aktiva
Turnover
Receivable 15,28 lancar tanpa menghitung persediaan sebesar
13,07 kali 10,13 kali 12,8kali 15 kali
Turnover
Working
kali 16,49% dari jumlah aktiva lancar tahun
Capital 3,78 kali 4,69 kali 6,16 kali 4,87 kali 6 kali sebelumnya dan meningkatnya jumlah utang lancar
Turnover
Fixed Assets sebesar 22,23% dari jumlah utang lancar tahun
4,03 kali 3,98 kali 4,14 kali 4,05 kali 5 kali
Turnover sebelumnya. Meningkatnya jumlah aktiva lancar
Total Assets
1,42 kali 1,43 kali 1,47 kali 1,44 kali 2 kali
Turnover dapat dilihat dari naiknya jumlah piutang usaha
Sumber: Data diolah, 2019. yaitu sebesar 39,6% dari tahun sebelumnya. Rata-
rata nilai quick ratio perusahaan selama tahun 2016
2) Quick Ratio sampai dengan tahun 2018 adalah sebesar 62,97%,
Perhitungan nilai quick ratio menunjukkan nilai ini masih berada dibawah standar rata-rata
adanya penurunan dan juga peningkatan nilai dari industri. Hal ini menunjukkan bahwa setiap rata-
masing-masing tahun. Nilai quick ratio yaitu rata Rp. 1 utang lancar dapat dijamin oleh Rp.
sebesar 57,51% pada tahun 2016, sebesar 68,05% 0,6297 aktiva lancar tanpa memperhitungkan
pada tahun 2017, dan sebesar 63,36% pada tahun persediaan.
2018. Standar rata-rata industri untuk quick ratio
adalah 150% (Kasmir, 2015:138). Apabila 3) Cash Rasio
dibandingkan dengan standar rata-rata industri Perhitungan nilai cash ratio menunjukkan
sejenis, maka dapat dikatakan bahwa pada tahun adanya penurunan nilai dari masing-masing tahun.
2016 nilai quick ratio berada dalam keadaan yang Nilai cash ratio yaitu sebesar 8,66% pada tahun
tidak baik. Hal tersebut dapat dilihat dari aktiva 2016, sebesar 3,44% pada tahun 2017, dan sebesar
lancar tanpa memperhitungkan persediaan yang 4,62% pada tahun 2018. Standar rata-rata industri
jumlahnya adalah hanya sebanyak 0,57 kali untuk cash ratio adalah 50% (Kasmir, 2015:140).
dibandingkan jumlah utang lancar, nilai persediaan Apabila dibandingkan dengan standar rata-rata
pada tahun ini lebih besar dibandingkan utang industri sejenis, maka dapat dikatakan bahwa pada
lancar sehingga jumlah aktiva lancar yang dimiliki tahun 2016 nilai cash rasio berada dalam keadaan

Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)|Vol. 75 No. 1 Oktober 2019| 4

administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id
tidak baik. Hal tersebut dapat dilihat dari jumlah
kas yang sangat kecil apabila dibandingkan dengan
jumlah utang lancar, sehingga jumlah kas yang
dimiliki perusahaan dinilai belum mampu untuk
menutupi utang jangka pendek perusahaan yang
akan segera jatuh tempo. Untuk cash ratio tahun
2017 apabila dibandingkan dengan standar rata-
rata industri maka dapat dikatakan tidak dalam
keadaan yang baik karena mengalami penurunan
nilai rasio dari tahun sebelumnya dan berada sangat
jauh dibawah standar rata-rata industri. Hal
tersebut dapat dilihat dari meningkatnya jumlah
utang lancar dari jumlah utang lancar tahun
sebelumnya. Meningkatnya jumlah utang lancar
yang sangat besar dapat dilihat dari naiknya jumlah
pinjaman bank jangka pendek yaitu sebesar
103,3% dari tahun sebelumnya. Cash ratio tahun
2018 apabila dibandingkan dengan standar rata-
rata industri maka dapat dikatakan tidak dalam
keadaan yang baik, meskipun masih berada
dibawah standar rata-rata industri namun pada
tahun ini nilai rasio mengalami peningkatan dari
nilai rasio tahun sebelumnya. Hal tersebut dapat
dilihat dari jumlah kas yang mengalami
peningkatan sebesar 72% dari jumlah kas tahun
sebelumnya, juga utang lancar yang ikut
mengalami peningkatan sebesar 22,23% dari
jumlah utang lancar tahun sebelumnya. Rata-rata
nilai cash ratio perusahaan selama tahun 2016
sampai dengan tahun 2018 adalah sebesar 5,57%,
nilai ini masih berada jauh dibawah standar rata-
rata industri. Hal ini menunjukkan bahwa setiap
rata-rata Rp. 1 utang lancar dapat dijamin oleh Rp.
0,0557 kas.
Rasio Solvabilitas
1) Debt Rasio
Perhitungan debt ratio menunjukkan adanya
peningkatan nilai dari masing-masing tahun. Nilai
debt ratio yaitu sebesar 29,91% pada tahun 2016,
sebesar 36,63% pada tahun 2017, dan sebesar
43,77% pada tahun 2018. Standar rata-rata industri
untuk debt ratio adalah 35% (Kasmir, 2015:157).
Apabila dibandingkan dengan standar rata-rata
industri sejenis, maka dapat dikatakan bahwa pada
tahun 2016 nilai debt rasio berada dalam keadaan
yang baik. Hal tersebut dapat dilihat bahwa
pendanaan perusahaan yang dibiyai oleh utang
hanya sebesar 29,91% dari total keseluruhan
pendanaan, sehingga perusahaan perusahaan akan
lebih mudah apabila ingin memperoleh pinjaman.
Untuk debt rasio tahun 2017 apabila dibandingkan
dengan standar rata-rata industri maka dapat
dikatakan masih dalam keadaan yang cukup baik
Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)|Vol. 75 No. 1 Oktober 2019|
karena nilai debt rasio tahun ini hanya sedikit
melebihi standar rata-rata industri. Hal tersebut
dapat dilihat dari jumlah total aktiva yang
mengalami peningkatan sebesar 4,5% dari jumlah
total aktiva tahun sebelumnya, kenaikan ini
disebabkan karena bertambahnya piutang usaha,
pajak dibayar dimuka, dan aset tetap. Total utang
juga mengalami peningkatan sebesar 28%
dibandingkan total utang tahun sebelumnya yang
disebabkan bertambahnya pinjaman bank jangka
pendek, utang lain-lain, dan liabillitas imbalan
kerja jangka pendek. Debt ratio tahun 2018 apabila
dibandingkan dengan standar rata-rata industri
maka dapat dikatakan tidak dalam keadaan yang
baik karena berada cukup diatas standar rata-rata
industri. Hal tersebut dapat dilihat dari jumlah total
aktiva yang mengalami peningkatan sebesar 5,6%
dari jumlah total aktiva tahun sebelumnya yang
disebabkan berambahnya piutang usaha, pajak
dibayar dimuka, aset tetap dan aset lain-lain. Total
utang juga mengalami peningkatan sebesar 19%
dibandingkan total utang tahun sebelumnya
dikarenakan bertambahnya utang bank jangka
pendek, utang usaha, utang lain-lain, utang cukai
dan utang pajak.Rata-rata nilai debt ratio
perusahaan selama tahun 2016 sampai dengan
tahun 2018 adalah sebesar 36,77%, nilai ini sedikit
berada diatas standar rata-rata industri. Hal ini
menunjukkan bahwa dalam 100% pendanaan
perusahaan, sebanyak rata-rata 36,77% pendanaan
didanai oleh utang.
2) Debt to Equity Rasio
Perhitungan debt to equity ratio menunjukkan
adanya peningkatan nilai dari masing-masing
tahun. Nilai debt to equity ratio yaitu sebesar
42,68% pada tahun 2016, sebesar 57,82% pada
tahun 2017, dan sebesar 34,64% pada tahun 2018.
Standar rata-rata industri untuk debt to equity ratio
adalah 80% (Kasmir, 2015:159). Apabila
dibandingkan dengan standar rata-rata industri
sejenis, maka dapat dikatakan bahwa pada tahun
2016 nilai debt to equity ratio berada dalam
keadaan yang baik. Hal tersebut dapat dilihat
bahwa pendanaan perusahaan yang dibiyai oleh
utang hanya sebesar 42,68% dari total keseluruhan
pendanaan, sehingga pendanaan yang disediakan
oleh perusahaan adalah sebesar 57,32%. Untuk
debt to equity ratio tahun 2017 apabila
dibandingkan dengan standar rata-rata industri
maka dapat dikatakan masih dalam keadaan yang
baik karena nilai debt to equity ratio tahun ini tidak
melebihi standar rata-rata industri. Hal tersebut
dapat dilihat dari jumlah total utang yang
5
administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id
mengalami peningkatan sebesar 28% dari jumlah
total utang tahun sebelumnya yang disebabkan
bertambahnya pinjaman bank jangka pendek, utang
lain-lain, dan liabillitas imbalan kerja jangka
pendek. Total ekuitas pada tahun ini mengalami
penurunan sebesar 5,4% dari total ekuitas tahun
sebelumnya yang disebabkan oleh bertambahnya
kerugian yang dialami. Debt to equity ratio tahun
2018 apabila dibandingkan dengan standar rata-
rata industri maka dapat dikatakan dalam keadaan
yang baik karena tidak melebihi standar rata-rata
industri. Hal tersebut dapat dilihat dari jumlah total
utang yang mengalami peningkatan sebesar 19%
dibandingkan total utang tahun sebelumnya
dikarenakan bertambahnya utang bank jangka
pendek, utang usaha, utang lain-lain, utang cukai
dan utang pajak. Total ekuitas pada tahun ini
kembali mengalami penurunan sebesar 6,2% dari
total ekuitas tahun sebelumnya yang disebabkan
oleh bertambahnya kerugian yang dialami.Rata-
rata nilai debt to equity ratio perusahaan selama
tahun 2016 sampai dengan tahun 2018 adalah
sebesar 58,01%, nilai ini masih tidak melebihi
standar rata-rata industri. Hal ini menunjukkan
bahwa dalam 100% pendanaan perusahaan,
sebanyak rata-rata 58,01% pendanaan didanai oleh
utang.
Rasio Profitabiilitas
1) Net Profit Margin
Perhitungan net profit margin menunjukkan
adanya peningkatan dan penurunan nilai dari
masing-masing tahun. Nilai net profit margin yaitu
sebesar -10,84% pada tahun 2016, sebesar -2,36%
pada tahun 2017, dan sebesar -2,77% pada tahun
2018. Standar rata-rata industri untuk net profit
margin adalah 20% (Kasmir, 2015:201). Apabila
dibandingkan dengan standar rata-rata industri
sejenis, maka dapat dikatakan bahwa pada tahun
2016 nilai net profit margin berada dalam keadaan
yang tidak baik. Hal tersebut dapat dilihat dari
saldo laba yang dihasilkan atas penjualan pada
tahun ini bernilai minus, sehingga menunjukkan
adanya kerugian. Untuk net profit margin tahun
2017 apabila dibandingkan dengan standar rata-
rata industri maka dapat dikatakan dalam keadaan
yang tidak baik karena nilai net profit margin tahun
ini tidak mencapai standar rata-rata industri, namun
dalam tahun ini net profit magin mengalami
peningkatan yang cukup baik. Hal ini dapat dilihat
penjualan pada tahun ini mengalami peningkatan
sebesar 5,35% dari total penjualan tahun
sebelumnnya. Peningkatan nilai net profit margin
juga dikarenakan saldo laba setelah pajak yang
Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)|Vol. 75 No. 1 Oktober 2019|
bertambah sebanyak 76,9% dibandingkan nilai
saldo laba tahun sebelumnya yang disebabkan
berkurangnya beban penjualan, beban umum dan
administrasi, beban operasi lainnya, beban
keuangan, dan beban pajak penghasilan. Net profit
margin tahun 2018 apabila dibandingkan dengan
standar rata-rata industri maka dapat dikatakan
masih dalam keadaan yang tidak baik karena belum
mencapai standar rata-rata industri, dan mengalami
penurunan dari tahun sebelumnya. Hal ini dapat
dilihat dari penjualan pada tahun ini mengalami
peningkatan sebesar 8,21% dari total penjualan
tahun sebelumnnya namun tidak diiringi dengan
kenaikan saldo laba tetapi sebaliknya mengalami
penurunan sebesar 26,7% dari tahun sebelumnya.
menurunnya saldo laba ini dikarenakan
bertambahnya beban penjualan, beban umum dan
administrasi, dan beban keuangan.Rata-rata nilai
net profit margin perusahaan selama tahun 2016
sampai dengan tahun 2018 adalah sebesar -5,32%,
nilai ini masih berada jauh dibawah standar rata-
rata industri.
2) Return on Investment
Perhitungan return on investment menunjukkan
adanya peningkatan dan penurunan nilai dari
masing-masing tahun. Nilai return on investment
yaitu sebesar -15,48% pada tahun 2016, sebesar -
3,4% pada tahun 2017, dan sebesar -4,08% pada
tahun 2018. Standar rata-rata industri untuk return
on investment adalah 30% (Kasmir, 2015:203).
Apabila dibandingkan dengan standar rata-rata
industri sejenis, maka dapat dikatakan bahwa pada
tahun 2016 nilai return on investment berada dalam
keadaan yang tidak baik. Hal tersebut dapat dilihat
dari saldo laba yang dihasilkan atas penjualan pada
tahun ini bernilai minus, sehingga menunjukkan
adanya kerugian. Untuk return on investment tahun
2017 apabila dibandingkan dengan standar rata-
rata industri maka dapat dikatakan dalam keadaan
yang tidak baik karena nilai return on investment
tahun ini tidak mencapai standar rata-rata industri,
namun dalam tahun ini return on investment
mengalami peningkatan yang cukup baik. Hal ini
dapat dilihat dari total aset pada tahun ini
mengalami peningkatan sebesar 4,54% dari total
aset yang dimiliki pada tahun sebelumnya.
Peningkatan nilai return on investment ini juga
dikarenakan saldo laba setelah pajak yang
bertambah sebanyak 76,9% dibandingkan nilai
saldo laba tahun sebelumnya yang disebabkan
berkurangnya beban penjualan, beban umum dan
administrasi, beban operasi lainnya, beban
keuangan, dan beban pajak penghasilan. Return on
6
administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id
investment tahun 2018 apabila dibandingkan
dengan standar rata-rata industri maka dapat
dikatakan masih dalam keadaan yang tidak baik
karena belum mencapai standar rata-rata industri,
dan mengalami penurunan dari tahun sebelumnya.
Hal ini dapat dilihat dari total aset pada tahun ini
mengalami peningkatan sebesar 5,6% dari total
aset yang dimiliki tahun sebelumnnya namun tidak
diiringi dengan kenaikan saldo laba tetapi
sebaliknya mengalami penurunan sebesar 26,7%
dari tahun sebelumnya. menurunnya saldo laba ini
dikarenakan bertambahnya beban penjualan, beban
umum dan administrasi, dan beban keuangan.Rata-
rata nilai return on investment perusahaan selama
tahun 2016 sampai dengan tahun 2018 adalah
sebesar -7,65%, nilai ini masih berada jauh
dibawah standar rata-rata industri.
3) Return on Equity
Perhitungan return on equity menunjukkan
adanya peningkatan danpenurunan nilai dari
masing-masing tahun. Nilai return on equity yaitu
sebesar -22,09% pada tahun 2016, sebesar -5,37%
pada tahun 2017, dan sebesar -7,27% pada tahun
2018. Standar rata-rata industri untuk return on
equity adalah 40% (Kasmir, 2015:205). Apabila
dibandingkan dengan standar rata-rata industri
sejenis, maka dapat dikatakan bahwa pada tahun
2016 nilai return on equity berada dalam keadaan
yang tidak baik. Hal tersebut dapat dilihat dari
saldo laba yang dihasilkan atas penjualan pada
tahun ini bernilai minus, sehingga menunjukkan
adanya kerugian. Untuk return on equity tahun
2017 apabila dibandingkan dengan standar rata-
rata industri maka dapat dikatakan dalam keadaan
yang tidak baik karena nilai return on equity tahun
ini tidak mencapai standar rata-rata industri, namun
dalam tahun ini return on equity mengalami
peningkatan yang cukup baik. Hal ini dapat dilihat
dari total saldo laba yang bertambah sebesar 76,9%
dari total saldo laba tahun sebelumnya disebabkan
berkurangnya beban penjualan, beban umum dan
administrasi, beban operasi lainnya, beban
keuangan, dan beban pajak penghasilan. Total
ekuitas pada tahun ini mengalami kenaikan sebesar
5,4% dibandingkan dengan total ekuitas tahun
sebelumnya disebabkan karena adanya
penambahan saldo laba. Return on equity tahun
2018 apabila dibandingkan dengan standar rata-
rata industri maka dapat dikatakan masih dalam
keadaan yang tidak baik karena belum mencapai
standar rata-rata industri, dan mengalami
penurunan dari tahun sebelumnya. Hal ini dapat
dilihat dari total ekuitas yang mengalami
Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)|Vol. 75 No. 1 Oktober 2019|
penurunan sebesar 6,24% dari total ekuitas tahun
sebelumnya beriringan dengan menurunnya saldo
laba sebesar 26,7% dari tahun sebelumnya.
menurunnya saldo laba ini dikarenakan
bertambahnya beban penjualan, beban umum dan
administrasi, dan beban keuangan. Rata-rata nilai
return on equity perusahaan selama tahun 2016
sampai dengan tahun 2018 adalah sebesar -11,57%,
nilai ini masih berada jauh dibawah standar rata-
rata industri. Hal ini menunjukkan bahwa
penggunaan ekuitas belum dilakukan secara
efisien.
Rasio Aktivitas
1) Inventory Turnover
Perhitungan inventory turnover menunjukkan
adanya peningkatan nilai dari masing-masing
tahun. Nilai inventory turnover yaitu sebesar 2,91
kali pada tahun 2016, sebesar 3,48 kali pada tahun
2017, dan sebesar 3,8 kali pada tahun 2018. Standar
rata-rata industri untuk inventory turnover adalah
20 kali (Kasmir, 2015:181). Apabila dibandingkan
dengan standar rata-rata industri sejenis, maka
dapat dikatakan bahwa pada tahun 2016 nilai
inventory turonver berada dalam keadaan yang
tidak baik. Hal tersebut dapat dilihat dari jumlah
persediaan yang cukup besar sehingga
menghasilkan nilai rasio yang kecil. Untuk
inventory turnover tahun 2017 apabila
dibandingkan dengan standar rata-rata industri
maka dapat dikatakan dalam keadaan yang tidak
baik karena nilai inventory turnover tahun ini tidak
mencapai standar rata-rata industri, namun dalam
tahun ini inventory turnover mengalami
peningkatan yang cukup baik. Hal ini dapat dilihat
dari bertambahnya total penjualan sebesar 5,35%
dibandingkan dengan total penjualan tahun
sebelumnya dan adanya penurunan jumlah
persediaan sebesar 11,9%, namun setelah adanya
penurunan persediaan masih dianggap terlalu
besar. Inventory turnover tahun 2018 apabila
dibandingkan dengan standar rata-rata industri
maka dapat dikatakan masih dalam keadaan yang
tidak baik karena belum mencapai standar rata-rata
industri, namun masih mengalami peningkatan dari
tahun sebelumnya. Hal ini dapat dilihat dari
bertambahnya total penjualan sebesar 8,21%
dibandingkan dengan total penjualan tahun
sebelumnya dan adanya penurunan jumlah
persediaan sebesar 0,87%, namun setelah adanya
penurunan persediaan masih dianggap terlalu
besar.Rata-rata nilai inventory turnover perusahaan
selama tahun 2016 sampai dengan tahun 2018
7
administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id
adalah sebesar 3,39 kali, nilai ini masih berada jauh
dibawah standar rata-rata industri.
2) Receivable Turnover
Perhitungan receivable turnover menunjukkan
adanya peningkatan nilaidari masing-masing
tahun. Nilai receivable turnover yaitu sebesar
15,28 kali pada tahun 2016, sebesar 13,07 kali pada
tahun 2017, dan sebesar 10,13 kali pada tahun
2018. Standar rata-rata industri untuk receivable
turnover adalah 15 kali (Kasmir, 2015:177).
Apabila dibandingkan dengan standar rata-rata
industri sejenis, maka dapat dikatakan bahwa pada
tahun 2016 nilai recevable turonver berada dalam
keadaan yang baik karena nilai yang dimiliki
melebihi standar rata-rata industri. Hal tersebut
dapat dilihat dari jumlah piutang yang cukup kecil
sehingga tidak terjadi kelebihan investasi didalam
piutang. Untuk receivable turnover tahun 2017
apabila dibandingkan dengan standar rata-rata
industri maka dapat dikatakan dalam keadaan yang
tidak baik karena nilai receivable turnover tahun
ini tidak mencapai standar rata-rata industri dan
tahun ini receivable turnover mengalami
penurunan. Hal ini dapat dilihat dari bertambahnya
total penjualan sebesar 5,35% dibandingkan
dengan total penjualan tahun sebelumnya tetapi
juga diiringi dengan adanya penambahan piutang
sebesar 23,1% dari total piutang tahun sebelumnya.
Receivable turnover tahun 2018 apabila
dibandingkan dengan standar rata-rata industri
maka dapat dikatakan masih dalam keadaan yang
tidak baik karena belum mencapai standar rata-rata
industri dan mengalami penurunan dari tahun
sebelumnya. Hal ini dapat dilihat dari
bertambahnya total penjualan sebesar 8,21%
dibandingkan dengan total penjualan tahun
sebelumnya dan bertambahnya piutang sebesar
39,6% dari total piutang tahun sebelumnya.Rata-
rata nilai receivable turnover perusahaan selama
tahun 2016 sampai dengan tahun 2018 adalah
sebesar 12,82 kali, nilai ini masih berada dibawah
standar rata-rata industri.
3) Working Capital Turnover
Perhitungan working capital turnover
menunjukkan adanya peningkatan dan penurunan
nilai dari masing-masing tahun. Nilai working
capital turnover yaitu sebesar 3,8 kali pada tahun
2016, sebesar 4,69 kali pada tahun 2017, dan
sebesar 6,16 kali pada tahun 2018. Standar rata-rata
industri untuk working capital turnover adalah 6
kali (Kasmir, 2015:182). Apabila dibandingkan
dengan standar rata-rata industri sejenis, maka
Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)|Vol. 75 No. 1 Oktober 2019|
dapat dikatakan bahwa pada tahun 2016 nilai
working capital turnover berada dalam keadaan
yang tidak baik karena nilai yang dimiliki belum
mencapai standar rata-rata industri. Hal tersebut
dapat dilihat dari nilai modal kerja yang cukup
besar dibandingkan dengan nilai penjualan yang
terjadi sehingga nilai yang dihasilkan cukup
rendah. Untuk working capital turnover tahun
2017 apabila dibandingkan dengan standar rata-
rata industri maka dapat dikatakan dalam keadaan
yang kurang baik karena nilai working capital
turnover tahun ini belum mencapai standar rata-
rata industri dan tahun ini working capital turnover
mengalami peningkatan. Hal ini dapat dilihat dari
berkurangnya modal kerja sebesar 14,6% seiring
dengan bertambahnya total penjualan sebesar
5,35% dibandingkan dengan total penjualan tahun
sebelumnya. Working capital turnover tahun 2018
apabila dibandingkan dengan standar rata-rata
industri maka dapat dikatakan masih dalam
keadaan yang baik karena telah mencapai standar
rata-rata industri namun mengalami penurunan
dari tahun sebelumnya. Hal ini dapat dilihat dari
berkurangnya total modal kerja sebesar 17,63%
yang diiringi dengan bertambahnya penjualan
sebesar 8,21% dibandingkan dengan total
penjualan tahun sebelumnya.Rata-rata nilai
working capital turnover perusahaan selama tahun
2016 sampai dengan tahun 2018 adalah sebesar
4,87 kali, nilai ini berada dibawah standar rata-rata
industri.
4) Fixed Assets Turnover
Perhitungan fixed assets turnover
menunjukkan adanya peningkatan dan penurunan
nilai dari masing-masing tahun. Nilai fixed assets
turnover yaitu sebesar 4,03 kali pada tahun 2016,
sebesar 3,98 kali pada tahun 2017, dan sebesar 4,14
kali pada tahun 2018. Standar rata-rata industri
untuk fixed assets turnover adalah 5 kali (Kasmir,
2015:185). Apabila dibandingkan dengan standar
rata-rata industri sejenis, maka dapat dikatakan
bahwa pada tahun 2016 nilai fixed assets turnover
berada dalam keadaan yang tidak baik karena nilai
yang dimiliki belum mencapai standar rata-rata
industri. Hal tersebut dapat dilihat dari total aktiva
tetap yang cukup besar apabila dibandingkan
dengan total penjualan sehingga nilai yang
dihasilkan cukup rendah. Untuk fixed assets
turnover tahun 2017 apabila dibandingkan dengan
standar rata-rata industri maka dapat dikatakan
dalam keadaan yang tidak baik karena nilai fixed
assets turnovertahun ini belum mencapai standar
rata-rata industri dan tahun ini fixed assets turnover
8
administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id
mengalami penurunan. Hal ini dapat dilihat dari aktiva sebesar 5,6% dari total aktiva tetap yang
bertambahnya total penjualan sebesar 5,35% dimiliki pada tahun sebelumnya.Rata-rata nilai
dibandingkan dengan total penjualan tahun total assets turnover perusahaan selama tahun 2016
sebelumnya juga seiring dengan bertambahnya sampai dengan tahun 2018 adalah sebesar 1,44
total aktiva tetap sebesar 6,6% dari total aktiva kali, nilai ini berada dibawah standar rata-rata
tetap yang dimiliki. Fixed assets turnover tahun industri.
2018 apabila dibandingkan dengan standar rata-
rata industri maka dapat dikatakan masih dalam Perbandingan Kinerja PT Bentoel
keadaan yang tidak baik karena telah belum Internasional Investama Tbk Sebelum dan
mencapai standar rata-rata industri namun Sesudah Akuisisi (Periode 2006-2008 dan
mengalami peningkatan dari tahun sebelumnya. Periode 2016-2018)
Hal ini dapat dilihat dari bertambahnya total Tabel 3 Perbandingan Rasio Likuiditas PT Bentoel
penjualan sebesar 8,21% dibandingkan dengan Internasional Investama Tbk Sebelum dan Sesudah
total penjualan tahun sebelumnya seiring dengan Akuisisi
KET CR QR CsR
bertambahnya total aktiva tetap sebesar 4,2% dari 2006 160,72% 80,73% 25,98%
total aktiva tetap yang dimiliki pada tahun 2007 353,24% 103,25% 70,46%
2008 247,83% 33,19% 6,22%
sebelumnya. Rata-rata 307,50% 72,39% 34,22%
2016 238,41% 57,51% 8,66%
5) Total Assets Turnover 2017 192,09% 68,05% 3,44%
2018 158,98% 63,36% 4,62%
Perhitungan total assets turnover Rata-rata 196,46% 62,97% 5,57%
menunjukkan adanya peningkatan nilai dari Sumber: Data diolah, 2019.
masing-masing tahun. Nilai total assets turnover
yaitu sebesar 1,42 kali pada tahun 2016, sebesar Tabel 4 Perbandingan Rasio Solvabilitas PT Bentoel
1,43 kali pada tahun 2017, dan sebesar 1,47 kali Internasional Investama Tbk Sebelum dan Sesudah
pada tahun 2018. Standar rata-rata industri untuk Akuisisi
total assets turnover adalah 2 kali (Kasmir, KET DR DER
2006 49,27% 97,13%
2015:186). Apabila dibandingkan dengan standar 2007 60,05% 150,34%
rata-rata industri sejenis, maka dapat dikatakan 2008 61,16% 150,75%
bahwa pada tahun 2016 nilai total assets turnover Rata-rata 56,82 132,74%
2016 29,91 42,68%
berada dalam keadaan yang tidak baik karena nilai 2017 36,63% 57,82%
yang dimiliki belum mencapai standar rata-rata 2018 43,77% 73,55%
industri. Hal tersebut dapat dilihat dari total aktiva Rata-rata 36,77% 58,01%
yang cukup besar apabila dibandingkan dengan Sumber: Data diolah, 2019.
total penjualan sehingga nilai yang dihasilkan
cukup rendah. Untuk total assets turnover tahun Tabel 5 Perbandingan Rasio Profitabilitas PT
2017 apabila dibandingkan dengan standar rata- Bentoel Internasional Investama Tbk Sebelum dan
Sesudah Akuisisi
rata industri maka dapat dikatakan dalam keadaan KET NPM ROI ROE
yang tidak baik karena nilai total assets turnover 2006 4,85% 6,21% 12,27%
tahun ini belum mencapai standar rata-rata industri 2007 5,29% 15,75% 15,57%
namun tahun ini total assets turnover mengalami 2008 4,02% 5,36% 13,82%
Rata-rata 4,72% 9,10% 13,88%
peningkatan. Hal ini dapat dilihat dari 2016 (10,84%) (15,48%) (22,09%)
bertambahnya total penjualan sebesar 5,35% 2017 (2,36%) (3,4%) (5,37%)
dibandingkan dengan total penjualan tahun 2018 (2,77%) (4,08%) (7,27%)
sebelumnya juga seiring dengan bertambahnya Sumber: Data diolah, 2019.
total aktiva sebesar 4,5% dari total aktiva yang
dimiliki. Total assets turnover tahun 2018 apabila Tabel 6 Perbandingan Rasio Aktivitas PT Bentoel
dibandingkan dengan standar rata-rata industri Internasional Investama Tbk Sebelum dan Sesudah
maka dapat dikatakan masih dalam keadaan yang Akuisisi
KET ITO RCTO WCTO FATO TATO
tidak baik karena telah belum mencapai standar 2006 3,55 kali 31,09 kali 4,68 kali 4,57 kali 1,27 kali
2007 2,17 kali 33,09 kali 2,14 kali 5,19 kali 1,18 kali
rata-rata industri namun mengalami peningkatan 2008 2,24 kali 43,36 kali 3,26 kali 4,23 kali 1,33 kali
dari tahun sebelumnya. Hal ini dapat dilihat dari Rata-rata 2,65 kali 35,84 kali 3,36 kali 4,66 kali 1,26 kali
2016 2,91 kali 15,28 kali 3,78 kali 4,03 kali 1,42 kali
bertambahnya total penjualan sebesar 8,21% 2017 3,48 kali 13,07 kali 4,69 kali 3,98 kali 1,43 kali
2018 3,80 kali 12,8 kali 4,87 kali 4,05 kali 1,47 kali
dibandingkan dengan total penjualan tahun Rata-rata 3,39 kali 12,8 kali 4,87 kali 4,05 kali 1,44 kali
sebelumnya seiring dengan bertambahnya total Sumber: Data diolah, 2019.s

Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)|Vol. 75 No. 1 Oktober 2019| 9

administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id

KЕSIMPULАN DАN SАRАN
Kеsimpulаn
1. Kinerja Keuangan PT Bentoel Internasional
Investama Tbk periode 2016-2018:
a) Secara keseluruhan menunjukkan bahwa
perusahaan tidak mampu melunasi utang
jangka pendek yang segera jatuh tempo
dengan seluruh aktiva lancar yang dimiliki.
b) Secara keseluruhan menunjukkan bahwa
besarnya aktiva perusahaan yang didanai
oleh utang lebih kecil dari pada aktiva yang
dibiayai oleh modal sendiri sehingga
perusahaan akan lebih mudah apabila ingin
menambah pinjaman.
c) Secara keseluruhan menunjukkan bahwa
perusahaan belum bisa memaksimalkan
keuntungan atau laba yang dihasilkan oleh
penjualan atau pendapatan investasi.
d) Secara keseluruhan menunjukkan bahwa
pengoperasian perusahaan belum cukup
efesien, sehingga penggunaan aktiva belum
optimal.
2. Kinerja Keuangan PT Bentoel Internasional
Investama Tbk periode 2006-2008 dan periode
2016-2018:
a) Berdasarkan tingkat likudiitas perusahaan
baik current ratio, quick ratio maupun cash
ratio menunjukkan bahwa, kinerja keuangan
perusahaan lebih baik pada saat sebelum
dilakukannya akuisisi.
b) Berdasarkan tingkat solvabilitas perusahaan
baik debt ratio maupun debt to equity ratio
menunjukkan bahwa, kinerja keuangan
perusahaan lebih baik pada saat setelah
dilakukannya akuisisi.
c) Berdasarkan tingkat profitabilitas
perusahaan baik net profit margin, return on
investment maupun return on equity
menunjukkan bahwa, kinerja keuangan
perusahaan lebih baik pada saat sebelum
dilakukannya akuisisi.
d) Berdasarkan tingkat aktivitas perusahaan
secara keseluruhan menunjukkan bahwa,
kinerja keuangan perusahaan lebih baik pada
saat setelah dilakukannya akuisisi.
Sаrаn
1. Perusahaan diharapkan mampu meningkatkan
penjualan dan menekan jumlah utang jangka
pendek sehingga tingkat likuiditas sehingga
total aktiva lancar banyak tersedia dan mampu
untuk menutupi utang jangka pendek yang akan
segera jatuh tempo.
Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)|Vol. 75 No. 1 Oktober 2019|
2. Perusahaan diharapkan mampu untuk
mempertahankan tingkat solvabilitas yang
dimiliki saat ini, sehingga utang yang dimiliki
perusahaan masih dalam batas yang wajar.
3. Perusahaan diharapkan mampu untuk
memperbaiki strategi penjualan dan melakukan
inovasi produk sebagai salah satu alternatif agar
mampu meningkatkan tingkat profitabilitas
perusahaan.
4. Perusahaan diharapkan mampu mengelola
aktiva yang dimiliki secarsa lebih optimal,
sehingga tercapai efisiensi pemanfaatan sumber
daya perusahaan menjadi lebih baik dan aktifitas
sehari-hari perusahaan dapat berjalan maksimal.
DАFTАR PUSTАKА
Fahmi, Irham. 2012. Analisis Laporan Keuangan.
Bandung: Alfabeta.
Fred, Weston C. dan Thomas E. Copeland. 2007.
Manajemen Keuangan. Terjemahan Oleh
Jaka Wasana. Jakarta: Binarupa Aksara.
Harahap, Sofyan Syafri. 2011. Analisis Kritis atas
Laporan Keuangan. Edisi 11. PT Raja
Grafindo Persada. Jakarta.
___________________. 2013. Analisis Kritis atas
Laporan Keuangan. Edisi 11. PT Raja
Grafindo Persada. Jakarta
Hery. 2012. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta:
PT Bumi Aksara.
Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan.
Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Keown, J Arthur, dkk. 2011. Manajemen
Keuangan dalam Prinsip dan Penerapan.
Edisi 10. Terjemahan Oleh Marcus P.
Widodo. Jakarta: Erlangga.
Munawir. 2014. Analisis Laporan Keuangan. Edisi
4. Yogyakarta: Liberty.
Raharjapura, Hendra Sumantri. 2011. Manajemen
Keuangan dan Akuntansi. Jakarta:
Salemba Empat.
Utari, Dewi, Ari Purwanti dan Darsono
Prawironegoro. 2014. Manajemen
Keuangan Kajian Praktik dan Teori
dalam Mengelola Keuangan Organisasi
Perusahaan. Edisi Revisi. Jakarta:Mitra
Wacana Media.
Wahyudiono, Bambang. 2014. Mudah Membaca
Laporan Keuangan. Jakarta: Raih Asa
Sukses.
10
administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id