Exercicios e casos práticos

CASO 1: ESPERANÇA (RISCO - RENDIMENTO)

A empresa “Esperança”, apresentou no ano passado o balanço geral exposto a seguir:

“ESPERANÇA”
Balanço geral
31 de dezembro de 2008

Ativos em M(milhões) Passivo e capital em M(milhões)

de € de €
FUNDAÇÃO UNIVERSITÁRIA IBEROAMERICANA

Ativo circulante 6.000,00 Passivo circulante 2.000,00

Ativo fixo 14.000,00 Fundos a longo prazo 18.000,00

Ativos totais 20.000,00 Passivo e capital total 20.000,00

Além disso sabe-se que:

• Os rendimentos sobre seus ativos foram os seguintes:

- Rendimentos sobre o ativo circulante: 10%
- Rendimentos sobre o ativo fixo: 25%
• Os custos de financiamento foram:
- Do passivo circulante: 14%
- Dos fundos a longo prazo: 16%

Determine para o próximo ano (20xx) o rendimento dos ativos, o custo total de
financiamento, o rendimento líquido, o capital de trabalho líquido e a razão circulante, se:

1. Não há mudanças.
2. A empresa transfere 1 bi de euros do ativo circulante ao ativo fixo, e 500 mi de euros
dos fundos a longo prazo ao passivo circulante.
3. Assinale as mudanças na relação entre liquidez, risco e rendimento.

DIREÇÃO FINANCEIRA 1
 CASO 2: COMPANHIA DIECO (ANÁLISE FINANCEIRA)

No inicio do x+2, Pedro García, diretor financeiro da Dieco, teve que apresentar uma
análise da posição financeira da companhia, durante os últimos dois anos, com relação a
seus competidores mais importantes. Segundo informação recente, o excelente relatório
de García se extraviou e por um lamentável acidente as cópias que havia no computador já
não existem. O presidente precisa reconstruir a informação e agora García está de viagem.
Você pode lhe ajudar a realizar a análise financeira reconstruindo o relatório? Se estiver
disposto, aqui está a informação da companhia.

“DIECO”
Balanço geral

Ativo corrente 31 de dezembro de X 31 de dezembro de X+1

Inventários 37.160,00 35.720,00

Contas a cobrar 20.960,00 17.720,00

FUNDAÇÃO UNIVERSITÁRIA IBEROAMERICANA

Valores negociáveis 600,00 560,00

Efetivo 4.640,00 2.640,00

Total do ativo circulante 63.360,00 56.640,00

Total do ativo 74.680,00 68.120,00

Patrimônio líquido 31 de dezembro de X 31 de dezembro de X+1

Contas a pagar 11.200,0 0 7.920,00

Outros passivos acumulados 4.520,00 3.200,00

Total do passivo corrente 15.720,00 11.120,00

Dívida a longo prazo 17.200,00 16.600,00

Capital comum 20.080,0 0 20.080,00

Reservas 21.680,00 20.320,00

Total patrimônio líquido e passivo 74.680,00 68.120,00

Nota:

- As variações de inventários durante 20xx foram insignificantes.

- O ciclo de cobranças da companhia é de 90 dias.

2 DIREÇÃO FINANCEIRA
 “DIECO”
Estado de resultados

Ano x Ano x+1

Vendas 73.960,00 64.760,00

menos: custo de vendas 47.240,00 42.560,00

Lucro bruto 26.720,00 22.200,00

menos: gastos de operações 14.200,00 11.600,00

Lucro em operação (UAII) 12.520,00 10.600,00

menos: juros 1.160,00 1.120,00

Lucro antes de impostos 11.360,00 9.480,00

menos: impostos (358%) 3.976,00 3.318,00

Lucro líquido 7.384,00 6.162,00

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Razões Medida da concorrência

• Circulante 4,5 vezes
• Ácida 1,3 vezes
• Endividamento 42%
• Rotação do inventário 1,5 vezes
• Ciclo de cobranças 80 dias
• Margem de benefícios sobre vendas 12%
• Capacidade básica de geração de lucros 18%
• Rendimento sobre os ativos totais 11%
• Rendimento sobre o capital contável 20%

DIREÇÃO FINANCEIRA 3
 CASO 3: ARANGO E TRUJILLO, S.A. (ORÇAMENTO DE EFETIVO)

São mostradas, a seguir, algumas cifras chaves do orçamento de Arango e Trujillo para o
primeiro trimestre de operações de 20xx.

Janeiro Fevereiro Março

Vendas a crédito 80.000 € 70.000 € 86.000 €
Compras a crédito 34.000 32.000 40.000
Desembolsos de efetivo
Diárias e salários 4.000 3.500 4.200
Arrendamento 1.500 1.500 1.500
Compra de equipamento 25.000 0 2.000

A empresa calcula que 10% de suas vendas a crédito nunca poderão der cobradas.
Daquelas que se cobrem, 50% será no mês da venda e o saldo no mês seguinte. As
compras a crédito serão pagas no mês seguinte à compra. As vendas de dezembro de

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20xx foram de 90.000,00 euros. Com a informação anterior complete o seguinte
orçamento de efetivo.

Janeiro Fevereiro Março

Saldo de efetivo inicial 100.000
Recibos em efetivo
Cobranças em efetivo das vendas a crédito
Efetivo total disponível
Desembolsos de efetivo
Compras
Diárias e salários
Arrendamento
Compra de equipamento
Desembolsos totais
Saldo de efetivo final

4 DIREÇÃO FINANCEIRA
 CASO 4: BOTES DO CARIBE (ADMINISTRAÇÃO DO CAPITAL DE TRABALHO)

Botes do Caribe atualmente apresenta a seguinte situação:

• Ciclo médio de pagamentos: 58 dias.

• Rotação de inventários: 4 vezes ao ano.
• Rotação das contas por cobrar: 9 vezes ao ano.
• Desembolsos totais ao ano: 5.200.000,00 euros.
• Rendimento esperado: 17% anual.

O que aconteceria se conseguisse:

a) aumentar a 60 dias o ciclo médio de pagamentos?

b) aumentar a 6 a rotação do inventário?
c) aumentar a 10 a rotação das cobranças?
d) fazer as três mudanças anteriores simultaneamente?
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CASO 5: COMPANHIA HOYOS (TAMANHO IDEAL DA TRANSAÇÃO)

La companhia Hoyos prediz um requisito de efetivo de 3.000 euros durante um período de

um mês no qual se espera que deve-se pagar constantemente em efetivo. O custo de
oportunidade é de 12% anual. O custo de transação é de 50 euros.

a) Qual é o tamanho ideal da transação?

b) Que quantidade de efetivo há disponível em geral? Qual é o saldo médio de efetivo?

DIREÇÃO FINANCEIRA 5
 CASO 6: EMPRESA SUÁREZ (POLÍTICA DE DESCONTO)

A empresa Suárez conta com a seguinte informação:

SUÁREZ

Vendas anuais comuns a crédito 24.000.000€

Período de cobranças 3 meses

Prazos Líquido/30

Taxa de lucros esperada 18%

A empresa está estudando a possibilidade de oferecer um desconto de 4/10, líquido/30, e

espera que 30% de seus clientes aproveite o desconto. Espera-se que o período de
pagamento diminua a dois meses. Deve-se implementar a política de desconto?

Você, como diretor financeiro da empresa deve preparar uma planilha para analisar se é

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possível.

No entanto, sobre a base da planilha que já preparou, suponha que quer ajudar seu amigo
Paquito que se encontra na mesma situação que Você, para o qual conta com a seguinte
informação:

PAQUITO

Vendas correntes anuais a crédito 30.000.000€

Período de cobranças 2 meses

Prazos Líquido/45

Taxa de lucros esperada 16%

Paquito está estudando a possibilidade de oferecer um desconto de 5%, líquido/30 dias, e

espera que 20% de seus clientes aproveitará o desconto. O período de pagamento se
espera que diminua a um mês e meio. Deve-se realizar a política de desconto?

6 DIREÇÃO FINANCEIRA
 CASO 7: MORA E RODRÍGUEZ (POLÍTICA DE CRÉDITO)

Mora tem uma capacidade imobilizada e proporciona a seguinte informação:

Preço de venda unitário 80€

Custo variável por unidade 50€

Custo fixo por unidade 10€

Vendas a crédito anuais 300.000 unidades

Período de cobrança 2 meses

Taxa de lucros 16%

Os donos estão considerando uma mudança de política que reduzirá suas normas de
crédito. A seguinte informação se aplica à proposta:
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1. As vendas aumentarão 20%.

2. O período de pagamento subirá a 3 meses.
3. As perdas por dívidas incobráveis se espera que sejam 3% das vendas extras.
4. Espera-se que os custos de pagamento aumentem em 20.000 euros.

A proposta convém? Analise detalhadamente.

CASO 8: INDUSTRIAS WESTELL (ADMINISTRAÇÃO DE INVENTÁRIOS)

As indústrias Westell está pensando em revisar sua política de inventários. Atualmente a

rotação de inventários é de 16 vezes. Os custos variáveis são 70% das vendas. Se os
níveis de inventário forem aumentados, a Westell antecipa que serão originadas vendas
adicionais e uma menor incidência de esgotamento de inventário. A taxa de lucros
esperada é de 17%. As vendas atuais e estimadas e a rotação de inventário são as
seguintes:

DIREÇÃO FINANCEIRA 7
 Indústrias Westell

Vendas Rotação

700.000 € 16

780.000 € 14

850.000 € 11

940.000 € 7

Você, como diretor financeiro da Companhia deve preparar uma planilha para determinar o
nível de inventários que garante a maior economia líquida.

No entanto, sobre a base da planilha que já preparou, suponha que quer ajudar a seu
amigo Paco que se encontra na mesma situação que Você, para o qual conta com a
seguinte informação:

Indústrias Pacos

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Vendas Rotação

805.965 € 18

945.500 € 15

1.156.880 € 13

1.246.850 € 11

Entretanto, deve considerar que na empresa de seu amigo Paco, os custos variáveis
representam 55% das vendas e a taxa de lucros esperada é de 15%. Você pode ajudá-lo?

CASO 9: ALARMES MASTER (POLÍTICA DE INVENTÁRIOS)

A empresa “Alarmes Master” contempla um programa de turnos de produção à grande

escala para reduzir os custos de iniciação. A empresa calcula que a economia anual será
de 50.000 euros e que o prazo médio de inventários aumente de 45 a 72 dias. O custo de
vendas da empresa é de 3.500.000 euros e o rendimento esperado do investimento é de
20%. Esse programa poderia ser recomendado?

8 DIREÇÃO FINANCEIRA
 CASO 10: EMPRESA SALINAS (POLÍTICA DE INVENTÁRIOS)

A empresa Salinas pensa em trocar a sua política de inventários. Atualmente as vendas

são de 800.000 euros e a rotação do inventário é de 12 vezes ao ano. Os custos variáveis
representam 60% das vendas e o custo de oportunidade da companhia é de 21%. As
vendas propostas e as rotações de inventário correspondentes que se propõem são:

VENDAS ROTAÇÃO

870.000,00€ 10

950.000,00 7

1.200.000,00 5

Determine o nível de inventário que permite a maior economia líquida.

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CASO 11: EMPRESA TRUCEL (OTIMIZAÇÃO DE INVENTÁRIOS)

A empresa Trucel apresenta a seguinte informação: utilizam-se 400 unidades por mês, o
custo por pedido é de 20 euros e o custo de armazenamento por unidade é de 6 euros.
Logo:

a) Qual é a quantidade econômica do pedido? Q = 2KD/h

b) Quantos pedidos são necessários por mês?
c) Com que frequência devem ser feitos?

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