Slides A Financeira Capitulo 4

Matemática Financeira
Licenciaturas em Marketing e
Comércio Internacional
Neto, C., Fernandes, M.N. Matemática Financeira Aula 18- 1
4. Amortização de Empréstimos
4.1 Caracterização.
Amortização
Amortização Progressiva
Empréstimos com juros periódicos normais e
amortização progressiva
4.2 Capital em Dívida
Capital em dívida em função das amortizações
Capital em dívida em função dos termos da renda
4.3 Capital Amortizado
4.4 Sistema de prestações constantes (Sistema
francês)
4.5 Sistema de amortizações constantes.
1
Amortização de Empréstimos - Caracterização
4.1 Caracterização
Tipos de empréstimos
elementares
Empréstimos periódicos
não elementares
não periódicos
- Empréstimos elementares são aqueles em que a
amortização do empréstimo e o juro são pagos de uma só
vez. Quando isso não acontece designam-se não
elementares.
- Empréstimos periódicos são aqueles em que os

intervalos de tempo que separam os pagamentos são
constantes. Caso contrário designam-se não periódicos.
com juros normais ou postecipados

Empréstimos
com juros antecipados
- os juros normais são pagos no fim do empréstimo ou no

fim de cada período de capitalização no caso dos
empréstimos não elementares periódicos.
- os juros antecipados, vulgarmente designados por juros

“à cabeça”, são pagos no momento da contracção do
empréstimo ou no início de cada período de capitalização.
2
Amortização
Cada uma das quantias destinadas a fazer o reembolso
progressivo do empréstimo. É também usada a expressão
"prestação de capital" ou “reembolso”.
"Amortização progressiva“
Significa que em cada um dos períodos em que se decompõe
a duração do empréstimo é paga uma parte da dívida.

São empréstimos cuja liquidação é feita através de rendas
cujos termos incluem duas parcelas: a prestação de juro e a
amortização.
Notação
V0 – valor inicial do empréstimo;
i – taxa de juro de período igual aos períodos em que

consideramos decomposta a duração total do
empréstimo;
D1, … Dn – amortizações efectuadas nas épocas 1, …, n;
V1, V2, …, Vn – valores a que fica respectivamente reduzido o

capital em dívida, após cada amortização.
3
Quadro de amortização do empréstimo
Época Capital em dívida Prestação de juro Amortização Termo da renda
0 V0 ---------- ---------- ----------
1 V1=V0-D1 j1=V0 × i D1 A1=j1+D1
2 V2=V1-D2 j2=V1 × i D2 A2=j2+D2
3 V3=V2-D3 j3=V2 × i D3 A3=j3+D3
. . . . .
. . . . .
. . . . .
n-1 Vn-1=Vn-2-Dn-1 jn-1=Vn-2 × i Dn-1 An-1=jn-1+Dn-1
n Vn=Vn-1-Dn=0 jn=Vn-1 × i Dn An=jn+Dn
Generalizando:
Vα = Vα−1 − D α
em que:
- Vα é o capital em dívida na época α
- Dα é a amortização da época α
O valor da prestação de juro da época α (jα) é calculado

sobre o capital em dívida no início do respectivo período ou
seja,
jα = Vα−1 × i
4
Por sua vez, o termo da renda (ou prestação) de ordem α: Aα

A α = jα + Dα
A α = Vα-1 × i + Dα
Desta expressão podemos obter uma outra para o caso

particular do último termo da renda:
Como Vn deverá ser igual a zero, forçosamente Vn-1 = Dn:
A = V ⋅i + D
n n −1 n
∧ V n −1
= Dn
A = D ⋅i + D
n n n
A = D (1 + i )
n n
Amortização
4.4 Sistema de prestações constantes (Sistema Francês)
Neto, C., Fernandes, M.N. Matemática Financeira Aula 18-10
5

O capital em dívida pode ser expresso em função das
amortizações e dos termos da renda.

O capital em dívida numa época k (após a amortização de
ordem k) – representado por Vk – é igual à soma das
amortizações que ainda estão por pagar.
Assim
Vk = D k +1 + D k + 2 + D k +3 + ... + D n −1 + D n
Ou seja, n
∑D
Capital em dívida numa época k
Vk = α (após a amortização de ordem k)
α= k +1 em função das amortizações.
Teorema
O capital que fica em dívida após a amortização de ordem k é
igual ao valor actual, nessa época k, dos termos da renda que
ainda estão por pagar.
Vk Ak+1 Ak+2 …
An-1 An
0 … k k+1 k+2 … n-1 n
6
Temos,
Vk = A k +1 × (1 + i) −1 + A k + 2 × (1 + i) −2 + ... + A n × (1 + i)k −n
Ou seja,
n Capital em dívida numa época k

Vk = ∑
α= k +1
A α × (1 + i)k−α (após a amortização de ordem k) em
função dos termos da renda.
Exemplo 1
Calcule o valor do empréstimo com juros periódicos normais e
amortização progressiva contraído à taxa anual de 10%, que foi
liquidado através da seguinte renda:
V0 4 400 3 630 3 993 14 641

Anos
0 1 2 3 4
Resolução
V0 = 4 400 × (1 + 10%) −1 + 3 630 × (1 + 10%) −2 + 3 993 × (1 + 10%) −3 + 14 641× (1 + 10%) −4
V0 = 4 000 + 3 000 + 3 000 + 10 000 = 20 000
7
Quadro
0 20 000 ---------- ---------- ----------
20 000 – 2 400 = 20 000 ×0,1 = 4 400 – 2 000 =

1 4 400
= 17 600 = 2 000 = 2 400
17 600 – 1 870 = 17 600 ×0,1 = 3 630 – 1 760 =
2 3 630
= 15 730 = 1 760 = 1 870
15 730 – 2 420 = 15 730 ×0,1 = 3 993 – 1 573 =
3 3 993
= 13 310 = 1 573 = 2 420
13 310 – 13 310 = 13 310 ×0,1 = 14 641 – 1 331 =
4 14 641
=0 = 1 331 = 13 310
∑ = 20 000
Amortização
4.4 Sistema de prestações constantes (Sistema
Francês)
8
O capital amortizado ou reembolsado numa época k (após a

amortização de ordem k) – que representamos por Ck– é igual
à soma das amortizações efectuadas até essa época
(inclusive).
Assim,
Ck = D1 + D 2 + D3 + ... + D k −1 + D k
Ou seja,
k Capital amortizado (ou reembolsado) numa

Ck = ∑ Dα época k (após a amortização de ordem k)
em função das amortizações.
α=1
O capital amortizado pode igualmente ser obtido através da

diferença entre o valor inicial do empréstimo e o capital em
dívida na época k:
Ck = V0 − Vk
9
4.1 Caracterização
4.2 Capital em dívida.
4.3 Capital amortizado.
Capital em Dívida em função do termo da renda
Relação entre uma amortização qualquer e o termo da renda
Lei das amortizações
Capital em dívida em função de uma amortização
Capital amortizado
Total de juros
Empréstimos com período de carência
Empréstimos liquidados através de rendas diferidas
Outras situações
4.5 Sistema de amortizações constantes
Amortização de Empréstimos - Prestações Constantes

Este é o sistema mais utilizado na prática e consiste na
amortização do empréstimo através de uma renda constante
durante o prazo do empréstimo.
Capital em dívida em função do termo da renda

Partindo da expressão
n
Vk = ∑A
α= k +1
α × (1 + i)k −α ∧ Aα = a
considerando uma renda constante de (n-k) termos iguais a “a”

n
Vk = ∑ a × (1 + i)
α= k +1
k−α
10
Vk a a …………... a a
0 ………… k k+1 k+2 …………. n-1 n
Daqui resulta que:
1 − (1 + i) − ( n − k ) Capital em dívida numa época k (após a

Vk = a × amortização de ordem k) em função do
i termo da renda constante.
Particularizando para o valor inicial do empréstimo:
1 − (1 + i) − n
V0 = a ×
i
Exemplo 2
Construa o quadro de amortização de um empréstimo no
valor de 100 000,00 € à taxa i(2)=10%, a ser liquidado em 2
anos através de pagamentos semestrais constantes.
11
Resolução
1- (1 + 5%)-4
V0 = 100000 = a × ⇔ a = 28201,18
5%
j1 = V0 × i = 100000 × 0,05 = 5000,00
D1 = a − j1 = 28201,18 − 5000,00 = 23201,18
V1 = V0 − D1 = 100000,00 − 23201,18 = 76798,82
0 100 000,00 ---------- ---------- ----------

1 76 798,82 5 000,00 23 201,18 28 201,18
2 52 437,57 3 839,94 24 361,24 28 201,18
3 26 858,27 2 621,88 25 579,30 28 201,18
4 0 1 342,91 26 858,27 28 201,18
Resolução em Excel:
12
Exemplo 3
O Sr. A contraiu um empréstimo com juros periódicos
normais, à taxa i(6) = 12%, que liquidou através de uma
renda bimestral e imediata constituída por 24 termos iguais a
528,71€ cada.
Calcule:
(a) O valor do empréstimo.
(b) O capital em dívida um ano após a contração do
empréstimo.
(c) O valor da última amortização.
Resolução
(a) 1 − (1 + 2%) −24
V0 = 528, 71×
2%
V0 = 10 000, 00
(b)
1 − (1 + 2%) − (24−6)
V6 = 528, 71×
2%
V6 = 7 926, 44
(c)
a = D 24 × (1 + 2%)
528, 71
D 24 = = 518,34
1, 02
13
Relação entre uma amortização qualquer e o termo da renda
a = D k + jk ∧ jk = Vk −1 × i
−[ n −(k −1) ]
1 − (1 + i)
a = D k + Vk −1 × i ∧ Vk −1 = a × ⇒
i
1 − (1 + i) [ ]
− n − (k −1)
a = Dk + a × ×i
i
a = D k + a × 1 − (1 + i) [ 
− n − (k −1) ]
 
−[ n − (k −1) ]
D k = a − a + a × (1 + i)
Temos
D k = a × (1 + i) − n + k −1 ⇔ a = D k × (1 + i) n −k +1
Exemplo 4
Considere um empréstimo com juros periódicos normais, a
liquidar através de 10 semestralidades constantes. Sabendo
que a 4.ª amortização corresponde a 71,068133% do valor da
prestação, calcule a taxa de juro anual nominal de frequência
2 deste empréstimo.
Resolução:
−10+ 4−1
D 4 = a × 0, 71068133 ∧ D 4 = a × (1 + i 2 )
−10+ 4−1
(1 + i 2 ) = 0, 71068133
−7
(1 + i 2 ) = 0, 71068133 ⇔ i 2 = 5%
Então,
i(2) = 2 × i 2 ⇔ i(2) = 2 × 5% ⇔ i(2) = 10%
14
Lei das amortizações

Considere-se a expressão deduzida anteriormente:
D k = a × (1 + i) − n + k −1
A partir dela obtemos a expressão seguinte:
D k −1 = a × (1 + i) − n +(k −1)−1
Dividindo Dk por Dk-1 :
Dk a × (1 + i)− n + k −1
=
D k −1 a × (1 + i) − n + k −2
Dk (1 + i) − n + k −1
=
D k −1 (1 + i) − n + k −1 × (1 + i) −1
Dk 1 D
= −1
⇔ k = 1+ i
D k −1 (1 + i) D k −1
Isto significa que é constante o quociente entre qualquer

amortização e a amortização anterior, o que nos permite
enunciar a Lei das Amortizações:
Lei das Amortizações

“Nos empréstimos com juros periódicos normais, servidos por
uma renda constante, as amortizações variam em progressão
geométrica de razão igual a 1+i.”
15
Podemos então, recorrendo à relação entre dois termos de

uma progressão geométrica, estabelecer a seguinte relação
entre duas amortizações:
Dα = D p × (1 + i)α−p
Exemplo 5
Considere um empréstimo com juros periódicos normais no
valor de 15 000,00 €, a liquidar através de semestralidades
constantes.
(a) Sabendo que a terceira e a sexta amortizações foram de

1 079,74 € e 1 214,56 €, calcule a taxa de juro do empréstimo.
(b) Sabendo que a penúltima amortização foi de 1 477,70 €,
calcule a duração do empréstimo.
(c) Calcule o capital em dívida após a penúltima amortização.
16
Resolução
(a)
D 6 = D3 × (1 + i)6−3 ⇔ 1214,56 = 1079, 74 × (1 + i)3
(1 + i)3 = 1,12486 ⇔ i = 4%
(b)
D n −1 = D3 × (1 + 4%) n −1−3 ⇔ 1477, 70 = 1079, 74 × (1 + 4%) n − 4
(1 + 4%) n − 4 = 1,36857 ⇔ n = 12
(c)
Vn −1 = D n = 1477, 70 × (1 + 4%)
Vn −1 = 1536,81
Capital em dívida em função de uma amortização

Como vimos anteriormente, o capital em dívida numa época k
(Vk) pode ser obtido através da soma de todas as
amortizações que ainda estão por pagar ou seja,
n
Vk = ∑D
α= k +1
α ⇔ Vk = D k +1 + D k +2 + Dk +3 + ... + Dn −1 + D n
Exprimindo as várias amortizações em função de Dk+1,

temos:
Vk = D k +1 × [ 1 + (1 + i) + (1 + i)2 + ... + (1 + i)n-1-(k+1) + (1 + i)n-(k+1) ]

Soma de n-k termos variáveis em progressão
geométrica de razão igual a (1+i)
17
Daqui resulta que:
(1 + i) n− k − 1 Capital em dívida numa época k (após a

Vk = Dk+1 × amortização de ordem k) em função da
i amortização a pagar na época seguinte (Dk+1).
Uma vez que,

D k +1 = D p × (1 + i) k +1−p
então:
Capital em dívida numa época k (após

(1 + i) n− k − 1
Vk = Dp × (1 + i)k+1− p × a amortização de ordem k) em função
i de uma amortização qualquer (Dp).
(1 + i) n − 1
V0 = D1 ×
i
Exemplo 6
Considere um empréstimo à taxa i(12)=12%, a liquidar
através de 24 mensalidades constantes. Sabendo que foi de
374,44 € o valor da segunda amortização, calcule:
(a) o valor do empréstimo.
(b) o capital em dívida meio ano após a contracção do
empréstimo.
(c) o valor da mensalidade.
18
Resolução:
(a) (1+1%)24 −1 −1
V0 = D1 × ∧ D1 = D 2 × (1 + 1%)
1%
(1+1%)24 −1
V0 = 370, 73 ×
1%
V0 = 10 000
(b) (1+1%)24−6 −1 7−2

V6 = D 7 × ∧ D 7 = D 2 × (1 + 1%)
1%
(1+1%)18 −1
V = 393, 54 ×
6 1%
V6 = 7 719,19
(c)
1-(1+1%)-24
10 000 = a ×
1%
a = 470, 73
ou
24 24
a = D1 × (1 + 1%) ⇔ a = 370, 73 × (1 + 1%)
a = 470, 73
ou
a = j1 + D1 ⇔ a = 10 000 × 0, 01 + 370, 73
a = 470, 73
19
Capital amortizado
O capital amortizado numa época k (Ck) pode ser obtido

através da soma de todas as amortizações pagas até essa
época (inclusive) ou seja,
k
Ck = ∑ Dα ⇔ Ck = D1 + D 2 + D3 + ... + D k −1 + D k
α=1
Exprimindo as várias amortizações em função de D1, temos:
C k = D1 × 1+ (1+ i) + (1+ i)2 + ... + (1+ i)(k-1)-1 + (1+ i)k-1 

Soma de k termos variáveis em progressão
geométrica de razão igual a (1+i)
Capital amortizado numa época k

(1 + i) k − 1
Ck = D1 × (após a amortização de ordem k) em
i função da 1.ª amortização (D1).
Uma vez que:
D1 = Dp × (1 + i)1− p
então:
Capital amortizado numa época k (após

(1 + i) k − 1
Ck = Dp × (1 + i)1− p × a amortização de ordem k) em função
i de uma amortização qualquer (D p).
Neto, C., Fernandes, M.N. Matemática Financeira Aula 21-

140
20
O capital amortizado numa época k pode igualmente ser obtido

através da diferença entre o valor inicial do empréstimo e o
capital em dívida na época k ou seja,
C k = V0 − Vk
Exemplo 7
Considere um empréstimo com juros periódicos normais e
amortização progressiva, de 12 000,00 €, à taxa i(12)=9%, a
liquidar através de renda mensal constante de termos iguais a
548,22 €.
Calcule o valor do capital amortizado um ano e meio após a
contracção do empréstimo.
Resolução:
(1+0,75%)18 −1
C18 = D1 × ∧
0,75%
D1 = a − j1 ⇔ D1 = 548, 22 − 12 000 × 0, 0075 ⇔ D1 = 458, 22
(1+0,75%)18 −1
C18 = 458, 22 × ⇔ C18 = 8 795, 40
0,75%
21
Total de juros
O total de juros (JTotal) de um empréstimo na modalidade de

prestações constantes obtém-se através do somatório de
todas as prestações periódicas de juro vencidas ao longo do
prazo do empréstimo. Assim,
n
J Total = ∑ jα = j1 + j2 + j3 + ... + jn −1 + jn
α=1
J Total = (a − D1 ) + (a − D 2 ) + (a − D3 ) + ... + (a − D n −1 ) + (a − D n )
J Total = n × a − (D1 + D 2 + D3 + ... + D n −1 + D n )
Uma vez que:

D1 + D2 + D3 + ... + Dn −1 + D n = V0
então,
J Total = n × a − V0
Esta expressão traduz algo perfeitamente evidente ou seja,

que o total de juros pode obter-se através da diferença
entre o total de pagamentos e o valor do empréstimo.
J Total = ∑ Pagamentos − Valor doEmpréstimo
22
Exemplo 8

amortização progressiva, de 14 000,00 €, à taxa i(4)=8%, a
liquidar através de uma renda constituída por 20 termos
trimestrais constantes.
(a) Calcule o total de juros deste empréstimo.
(b) Calcule o valor de juros a pagar durante o 2.º ano do
empréstimo.
Resolução:
(a)
J Total = 20 × a − 14 000
1−(1+ 2%) −20

∧ V0 = 14 000 = a × ⇒ a = 856,19
2%
J Total = 20 × 856,19 − 14 000 = 3123, 80
(b)
J 2.ºano = j5 + j6 + j7 + j8
J 2.ºano = (a − D5 ) + (a − D 6 ) + (a − D7 ) + (a − D8 )
J 2.ºano = 4 × a − (D5 + D 6 + D 7 + D8 )
23
1.ª Alternativa
J 2.ºano = 4 × a − (C8 − C 4 )
(1+ 2%)8 −1 (1+ 2%)4 −1

J 2.ºano = 4 × a − D1 × + D1 ×
2% 2%
∧ D1 = a − j1 ⇔ D1 = a − 14 000 × 0, 02 ⇔ D1 = 856,19 − 280 = 576,19
(1+ 2%)8 −1 (1+ 2%)4 −1

J 2.ºano = 4 × 856,19 − 576,19 × + 576,19 ×
2% 2%
J 2.ºano = 854,17
2.ª Alternativa
J 2.ºano = 4 × a − (V4 − V8 )
1−(1+ 2%)− (20− 4) 1−(1+ 2%)− (20 −8)

J 2.ºano = 4 × a − a × + a×
2% 2%
J 2.ºano = 4 ×856,19 − 856,19 × 13, 577509 + 856,19 × 10, 575341
J 2.ºano = 854,16
24
Empréstimos com período de carência

Período de carência é o prazo durante o qual são pagos os
juros mas não são efectuadas amortizações ao empréstimo.
Assim, durante este período os juros pagos são sempre
iguais pois o capital em dívida permanece igual ao valor
inicial do empréstimo:
V( − k ) = V( − k +1) = V( − k + 2) = ... = V( −1) = V0
Exemplo 9
amortização progressiva, de 100 000,00 € e à taxa i(4)=10%.
Após um período de carência de 1 ano o empréstimo vai ser
liquidado através de uma renda constituída por 12 termos
trimestrais constantes. Calcule:
(a) O total de juros a pagar durante o período de carência.
(b) O valor da 1ª amortização a pagar.
25
Resolução:
(a)
j1ºTrim = j2ºTrim = j3ºTrim = j4ºTrim = j
j = 100.000 × 0, 025 = 2.500

jcarência = 4 × j = 10.000
(b)
(1+ 2,5%)12 −1
V0 = 100 000 = D1 ×
2,5%
D1 = 7 248, 71
Empréstimos liquidados através de rendas diferidas
Durante o período de diferimento não são pagos os juros nem

são efectuadas amortizações ao empréstimo. Assim, durante
este período o capital em dívida vai aumentando pois os juros
vencidos e não pagos são adicionados ao capital em dívida.
Na época zero o capital em dívida será então igual ao valor
inicial do empréstimo capitalizado durante o período de
diferimento:
V( − k ) (1 + i)k = V0
26
Obtido o valor em dívida na época zero todos os cálculos se

processam a partir desse valor como visto anteriormente:
1 − (1 + i) − n
V0 = a ×
i
V(-k) a a …………... a a
-k ………… 0 1 2 ………….. n-1 n
Diferimento
Também podemos relacionar directamente o valor do

empréstimo inicial com o termo da renda recorrendo às
fórmulas analisadas no capítulo anterior:
1 − (1 + i) − n
V(− k) = a × × (1 + i) − k
i
Exemplo 10
Um empréstimo com juros periódicos normais e amortização
progressiva no valor de 300 000,00 vai ser liquidado através
de uma renda semestral, com 20 termos constantes e diferida
de um ano. Sabendo que a taxa de juro é semestral de 3%
calcule a semestralidade a pagar.
27
Resolução:
1−(1+3%)−20 −2
V( −2) = 300 000 = a × × (1 + 3%) ⇒ a = 21 392, 74
3%
ou
V0 = V(−2) × (1 + 3%) 2 = 300 000 × (1 + 3%) 2 = 318 270
1-(1+3%)-20
V0 = 318 270 = a × ⇒ a = 21392, 74
3%
Outras situações
Durante o prazo de um empréstimo podem ocorrer situações

que alteram o seu “normal funcionamento”. Entre elas,
podemos destacar:
- Alteração da taxa de juro;
- Pagamento extraordinário;
- Falta de pagamento;
- Alteração do número de termos da renda.
Quando uma dessas situações ocorre (isto é, mantendo as

demais condições do empréstimo inalteradas), o valor do
termo da renda a pagar a partir dessa data vai-se alterar.
28
O novo termo da renda deverá ser calculado a partir do

capital que fica em dívida na época da alteração de algum
dos factores citados. Na prática trata-se de efectuar
novamente os cálculos a partir desse valor como se se
tratasse de um novo empréstimo que identificamos como V’0.
Alteração da taxa de juro

Quando numa dada época do empréstimo ocorre uma
alteração da taxa de juro, então o valor da prestação (termo
da renda) a pagar, a partir dessa data, também se vai alterar.
Assim, se a taxa de juro aumentar, a prestação aumenta; se
diminuir, a prestação também diminui.
Exemplo 11

amortização progressiva no valor de 15 000,00 €, à taxa
i(12)=9%, a liquidar através de 30 mensalidades constantes.
Um ano após a contracção do empréstimo, o banco alterou a
taxa em 3 pontos percentuais. Calcule:
(a) o valor da nova mensalidade, admitindo que aquela
alteração foi no sentido ascendente.
(b) o valor da nova mensalidade, admitindo que aquela
alteração foi no sentido descendente.
29
Resolução:
(a)
1-(1+1%)-18
V '0 = a '× ∧ V '0 = V12
1%
1-(1+0,75%)-18 1−(1+0,75%)−30
V12 = a × ∧ 15.000 = a × ⇒ a = 560, 22
0,75% 0,75%
V12 = 9 400, 03
1-(1+1%)-18
V '0 = 9 400, 03 = a '×
1%
a ' = 573, 23
(b)
1-(1+0,5%)-18
V '0 = a '× ∧ V '0 = V12 = 9 400, 03
0,5%
a ' = 547, 38
Pagamento extraordinário
Sempre que, numa dada época do empréstimo, se efectua
um pagamento extraordinário, isto é, um pagamento que não
estava inicialmente previsto, o valor da prestação a pagar a
partir daí vai diminuir.
Exemplo 12
Considere um empréstimo, com juros periódicos normais e
amortização progressiva, de 20 000,00 €, à taxa i(6)=9%, pelo
prazo de 6 anos a ser liquidado através de uma renda
bimestral constante.
Sabendo que um ano e meio após a contracção do
empréstimo, o devedor efectuou um pagamento extraordinário
de 2 500,00 €, calcule:
(a) o valor da nova bimestralidade.
(b) o total de juros do empréstimo.
30
Resolução:
(a) 1-(1+1,5%)-27
V '0 = a '× ∧ V '0 = V9 − 2.500
1,5%
1-(1+1,5%)-27 1−(1+1,5%) −36
V9 = a × ∧ V0 = 20000 = a × ⇒ a = 723, 05
1,5% 1,5%
V9 = 15 955, 99
então:
1-(1+1,5%)-27
V9 − 2 500 = 15 955, 99 − 2 500 = a '× ⇔ a ' = 609, 76
1,5%
(b)
J Total = 9 × a + 27 × a '+ 2.500 − 20 000
J Total = 9 × 723, 05 + 27 × 609, 76 + 2 500 − 20 000

J Total = 5 470, 97
Falta de pagamento
Quando, numa dada época do empréstimo, não se efectua o
pagamento inicialmente previsto, o valor da prestação a pagar
a partir daí aumenta.
Exemplo 13
amortização progressiva, à taxa i(4)=8% a liquidar através de
uma renda trimestral constante com 28 termos iguais a
939,79 € cada.
Sabendo que dois anos após a contracção do empréstimo, o
devedor não efectuou o pagamento respectivo, calcule o valor
da nova trimestralidade.
31
Resolução:
1-(1+ 2%)-20
V '0 = a '× ∧ V '0 = V7 × (1 + 2%)
2%
1-(1+ 2%)-21
V7 = 939, 79 × = 15 986, 96
2%
1-(1+ 2%)-20
V '0 = 15 986, 96 × (1 + 2%) = a '×
2%
a ' = 997, 26
Alteração do número de termos da renda
Uma alteração do número de termos da renda (e não da

periodicidade) leva não só a uma alteração do valor do termo
da renda a pagar a partir da época da referida alteração, mas
também do prazo do empréstimo.
- O aumento do número de termos implica:
• um aumento do prazo do empréstimo e
• uma diminuição do valor da prestação.
- A diminuição do número de termos implica:
• uma diminuição do prazo do empréstimo e
• um aumento do valor da prestação.
32
Exemplo 14
amortização progressiva, nas seguintes condições:
- Taxa: i(3)=12%;
- Prazo: 8 anos;
- Serviço da dívida: renda quadrimestral constante de
termos iguais a 800,00 € cada.
Quando faltavam 3 anos para o fim do prazo do empréstimo,

foi acordado prorrogá-lo por mais 1 ano.
Calcule o valor da nova quadrimestralidade.
Resolução:
1-(1+ 4%)-12
V '0 = a '× ∧ V '0 = V15
4%
1-(1+ 4%)-9
V15 = 800 × = 5 948, 27
4%
1-(1+ 4%)-12
5 948, 27 = a '×
4%
a ' = 633, 80
33
4.1 Capital em dívida.
4.2 Capital amortizado.
4.3 Empréstimos Amortizáveis por uma só vez.
Amortização de Empréstimos - Amortizações Constantes
4.5 Sistema de amortizações constantes

Esta modalidade, pela sua simplicidade, é muito utilizada na
prática.
O valor de cada amortização, que representaremos por D, é
o resultado da divisão do capital emprestado pelo número de
prestações a pagar:
D = V0
n
Exemplo 15
amortização progressiva, no valor de 500 000,00 €, à taxa de
juro i(2)=10%, a liquidar na modalidade de amortizações
semestrais constantes durante 2,5 anos.
Construa o quadro de amortização respectivo.
34

n
Vk = ∑D
α= k +1
α ∧ Dα = D
n
Vk = ∑D
α= k +1
Vk = [ n − (k + 1) + 1] × D
Daqui resulta que:
Capital em dívida numa época k (após a

Vk = ( n − k ) × D amortização de ordem k) em função da
amortização constante (D).
35
V0 = n × D
Capital amortizado em função das amortizações
k
Ck = ∑ Dα ∧ Dα = D
α=1
k
Ck = ∑ D ⇔ Ck = ( k − 1 + 1) × D
α=1
Capital amortizado numa época k (após a

Ck = k × D amortização de ordem k) em função da
amortização constante (D).
O capital amortizado numa época k pode igualmente ser

obtido através da diferença entre o valor inicial do
empréstimo e o capital em dívida na época k ou seja,
Ck = V0 − Vk
Exemplo 16
amortização progressiva, no valor de 10 000,00 à taxa de
semestrais constantes durante 5 anos.
Calcule o capital em dívida e o capital amortizado 2 anos
após o empréstimo.
36
Resolução:
10 000
V4 = (10 − 4) × 1 000 = 6 000 ∧ D = = 1 000
10
C 4 = 4 × 1 000 = 4 000
Termos da renda
A α = jα + Dα ∧ Dα = D ⇒ A α = jα + D ∧ jα = Vα−1 × i
A α = Vα−1 × i + D ∧ Vα−1 = (n − α + 1) × D
A α = (n − α + 1) × D × i + D
Como variam os termos da renda?
Consideremos dois termos da renda consecutivos, e :
A k = jk + D ⇔ A k = (n − k + 1) × D × i + D
A k +1 = jk +1 + D ⇔ A k +1 = ( n − (k + 1) + 1) × D × i + D
Fazendo a diferença entre um termo e o anterior vem:
A k +1 − A k = [ n − (k + 1) + 1] × D × i + D − (n − k + 1) × D × i − D
A k +1 − A k = n × D × i − k × D × i + D − n × D × i + k × D × i − D × i − D
Logo,
A k +1 − A k = −D × i
37
Conclusão:
Nos empréstimos com juros periódicos normais e
amortização progressiva, na modalidade de amortizações
constantes, os termos da renda variam em progressão
aritmética de razão igual a (– D·i).
Assim, pode-se obter qualquer termo da renda a partir de

outro. Com efeito, se recorrermos à expressão do termo
geral de uma progressão aritmética vem:
A α = A p + (α − p) ⋅ (− D i)
Exemplo 17
amortização progressiva à taxa de juro i(2)=10%, a liquidar
na modalidade de amortizações semestrais constantes
durante 2,5 anos. O 2º e o 4º termos da renda são
respectivamente 2 400,00 e 2 200,00 euros.
Calcule o valor de cada amortização e o valor inicial do
empréstimo.
Resolução:
A 4 = A 2 + (4 − 2)( − D × 0, 05)
2200 = 2400 + 2( − D × 0, 05) ⇒ D = 2 000
V0 = n × D = 5 × 2 000 = 10 000
38
Total de Juros
constantes, o que faz variar os termos da renda são as
prestações de juro, então:
constantes, as prestações de juro variam em progressão
aritmética de razão igual a (– D·i).
Se somarmos todas as prestações de juro obtemos o total de
juros.
n
J Total = ∑ jα = j1 + j2 + j3 + ... + jn −1 + jn
α=1
Sabemos que j1,…,jn variam em progressão aritmética.

Então, recorrendo à fórmula da soma dos termos de uma
progressão aritmética vem,
j1 + jn
J Total = ×n
2
Exemplo 18
amortização progressiva, no valor de 10 000,00 €, à taxa de
semestrais constantes durante 5 anos.
Calcule o total dos juros a pagar.
39
Resolução:
j1 + j10
J Total = × 10
2
V0 × 0, 05 + V9 × 0, 05
J Total = ×10
2
10 000
V9 = Vn −1 = D = = 1000
10
10 000 × 0, 05 + 1 000 × 0, 05
J Total = × 10 = 2 750
2
40

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Matemática Financeira

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- Empréstimos periódicos são aqueles em que os

Amortização de Empréstimos - Caracterização

com juros normais ou postecipados

- os juros normais são pagos no fim do empréstimo ou no

- os juros antecipados, vulgarmente designados por juros

Neto, C., Fernandes, M.N. Matemática Financeira Aula 18- 4

Empréstimos com juros periódicos normais e

Neto, C., Fernandes, M.N. Matemática Financeira Aula 18- 5

Amortização de Empréstimos - Caracterização

V0 – valor inicial do empréstimo;

i – taxa de juro de período igual aos períodos em que

D1, … Dn – amortizações efectuadas nas épocas 1, …, n;

V1, V2, …, Vn – valores a que fica respectivamente reduzido o

Neto, C., Fernandes, M.N. Matemática Financeira Aula 18- 6

Quadro de amortização do empréstimo

Época Capital em dívida Prestação de juro Amortização Termo da renda

0 V0 ---------- ---------- ----------

1 V1=V0-D1 j1=V0 × i D1 A1=j1+D1

2 V2=V1-D2 j2=V1 × i D2 A2=j2+D2

3 V3=V2-D3 j3=V2 × i D3 A3=j3+D3

n-1 Vn-1=Vn-2-Dn-1 jn-1=Vn-2 × i Dn-1 An-1=jn-1+Dn-1

n Vn=Vn-1-Dn=0 jn=Vn-1 × i Dn An=jn+Dn

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Amortização de Empréstimos - Caracterização

O valor da prestação de juro da época α (jα) é calculado

Neto, C., Fernandes, M.N. Matemática Financeira Aula 18- 8

Por sua vez, o termo da renda (ou prestação) de ordem α: Aα

Desta expressão podemos obter uma outra para o caso

Como Vn deverá ser igual a zero, forçosamente Vn-1 = Dn:

Neto, C., Fernandes, M.N. Matemática Financeira Aula 18- 9

Neto, C., Fernandes, M.N. Matemática Financeira Aula 18-10

4.2 Capital em Dívida

Capital em dívida em função das amortizações

Neto, C., Fernandes, M.N. Matemática Financeira Aula 18-11

Amortização de Empréstimos - Caracterização

Capital em dívida em função dos termos da renda

0 … k k+1 k+2 … n-1 n

Neto, C., Fernandes, M.N. Matemática Financeira Aula 18-12

n Capital em dívida numa época k

Neto, C., Fernandes, M.N. Matemática Financeira Aula 18-13

Amortização de Empréstimos - Caracterização

V0 4 400 3 630 3 993 14 641

Neto, C., Fernandes, M.N. Matemática Financeira Aula 18-14

Época Capital em dívida Prestação de juro Amortização Termo da renda

0 20 000 ---------- ---------- ----------

20 000 – 2 400 = 20 000 ×0,1 = 4 400 – 2 000 =

Neto, C., Fernandes, M.N. Matemática Financeira Aula 18-15

Neto, C., Fernandes, M.N. Matemática Financeira Aula 18-16

4.3 Capital Amortizado

O capital amortizado ou reembolsado numa época k (após a

Neto, C., Fernandes, M.N. Matemática Financeira Aula 18-17

Amortização de Empréstimos - Caracterização

k Capital amortizado (ou reembolsado) numa

O capital amortizado pode igualmente ser obtido através da

Neto, C., Fernandes, M.N. Matemática Financeira Aula 18-18

Neto, C., Fernandes, M.N. Matemática Financeira Aula 19-19

Amortização de Empréstimos - Prestações Constantes

4.4 Sistema de prestações constantes (Sistema Francês)

Capital em dívida em função do termo da renda

considerando uma renda constante de (n-k) termos iguais a “a”