Universidad ESAN

III PROGRAMA DE ESPECIALIZACIÓN PARA EJECUTIVOS 2020

Del 15 de junio al 17 de agosto de 2020

DATOS GENERALES DE LA ASIGNATURA

Asignatura : Análisis de Estados Financieros

Área académica : Contabilidad, Finanzas y Economía

DATOS DE LA PROFESORA

Profesora : Marita Chang Olivas

Correo electrónico : mchang@esan.edu.pe

I. SUMILLA

La asignatura pertenece al área académica de Contabilidad, Finanzas y

Economía, es de naturaleza teórico-práctica, y tiene el propósito de brindar
las herramientas metodológicas necesarias para el adecuado diagnóstico de
la situación económica y financiera de una empresa.

Se desarrollan cuatro “unidades de aprendizaje”: 1. Las Decisiones en los

Negocios y la Contabilidad, 2. Herramientas de Análisis de Estados
Financieros, y 3. Informe del Análisis Financiero, y 4. Aplicaciones del Análisis
de Estados Financieros

II. OBJETIVO DE LA ASIGNATURA

Al finalizar la asignatura, el participante es capaz de identificar las principales

decisiones empresariales y su relación con los Estados Financieros, analizar la
información contenida en los Estados Financieros básicos, realizar un
adecuado diagnóstico financiero de la empresa y formular los lineamientos de
las líneas de acción a seguir a fin de potenciar las fortalezas y corregir las
debilidades detectadas a nivel corporativo.

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III. PROGRAMACIÓN DE CONTENIDOS

Unidad de aprendizaje I: Las Decisiones en los Negocios y la

Contabilidad

Resultados de aprendizaje de la Unidad:

Al finalizar la unidad de aprendizaje, el estudiante es capaz de identificar las
principales decisiones financieras empresariales y podrán identificar su
vinculación con la naturaleza de la información contable y su registro en los
estados financieros básicos.

Sesiones 1 y 2

Contenido:
 La Contabilidad y los Estados Financieros. Situación económica y situación
financiera: naturaleza y diferencias.

Lecturas, casos, material de apoyo:

Meigs, R., Williams, J., Haka, S., Bettner, M. (2000). Contabilidad:
información para la toma de decisiones. En Contabilidad: la base para
decisiones gerenciales (pp.1-35)(707p.)(11a ed). Homewood: Irwin.
(C18958)

Lambretón, V., Garza, G. (2016). Decisiones en los negocios y su ciclo de

operación. En Información financiera en los negocios (pp.69-103)(318p.).
México D. F.: Pearson Educación. (C72991)

Sesiones 3 y 4

Contenido:
 Los Estados financieros básicos:
o El Estado de situación financiera y el Estado de resultados.
o El Estado de cambios en el patrimonio neto y el Estado de flujos de
fondos.

Lecturas, casos, material de apoyo:

Meigs, R., Williams, J., Haka, S., Bettner, M. (2000). Estados financieros
básicos. En Contabilidad: la base para decisiones gerenciales (pp.36-78)
(707p.)(11a ed). Homewood: Irwin. (C18960)

Velazco, J. (2014). Estado de situación financiera. Recuperado de la base de

datos de UESAN (050086)

Velazco, J. (2014). Estado de resultados. Recuperado de la base de datos de

UESAN (050087)

Velazco, J. (2014). Reflexiones sobre la utilidad. Recuperado de la base de

datos de UESAN (050088)

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Velazco, J. (2014). Relaciones entre cuentas del balance. Recuperado de la
base de datos de UESAN (050089)

Unidad de aprendizaje II: Herramientas de Análisis de Estados

Financieros

Resultados de aprendizaje de la Unidad:

Al finalizar la unidad de aprendizaje, el estudiante es capaz de aplicar las
diferentes herramientas para el análisis de estados financieros, con las cuales
podrán determinar y analizar estructuras, composiciones, comportamiento y
tendencias que muestran las cifras de los estados financieros.

Sesiones 5 – 8 Tipos de Herramientas de Análisis

Contenido:
 Análisis vertical.
 Análisis horizontal.
 Ratios e indicadores.

Lecturas, casos, material de apoyo:

Van Horne, J., Wachowicz, J. (2002). Análisis de los estados financieros. En
Fundamentos de administración financiera (pp.125-167)(11a ed). México,
D.F.: Pearson Prentice Hall. (C23063)

Meigs, R., Williams, J., Haka, S., Bettner, M. (2000). Análisis de estados
financieros. En Contabilidad: la base para decisiones gerenciales (pp.600-
662)(707p.)(11a ed). Homewood: Irwin. (C18963)

Tanaka, G. (2001). Herramientas complementarias para el análisis

financiero.En Análisis de estados financieros para la toma de
decisiones (pp.209-281)(560p.). Lima: PUCP (Textos Universitarios,).
(C20007)

Velazco, J. (2014). Análisis de razones financieras. Recuperado de la base de

datos de UESAN (050090)

Unidad de aprendizaje III: Informe del Análisis Financiero

Resultados de aprendizaje de la Unidad:

Al finalizar la unidad de aprendizaje, el estudiante es capaz de elaborar el
Reporte final de diagnóstico de la situación económica y financiera de la
empresa que incluirá las conclusiones a las que se arriba al respecto; así como
las recomendaciones sugeridas a los accionistas y a la alta dirección de la
misma.

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Sesiones 9 y 10

Contenido:
 Elaboración del Reporte de diagnóstico, conclusiones y recomendaciones.

Lecturas, casos, material de apoyo:

Corporación Universidad de Concepción (2017). Análisis razonado: Estados
Financieros Consolidados [al 31 de diciembre 2017] (21 p.) Concepción:
Corporación Universidad de Concepción. (072992)

Unidad de aprendizaje IV: Aplicaciones del Análisis de Estados

Financieros

Resultados de aprendizaje de la Unidad:

Al finalizar la unidad de aprendizaje, el estudiante es capaz de aplicar el
análisis e interpretación de los estados financieros y podrán elaborar sus
informes financieros.

Sesiones 11 y 12 Flujo de Caja Libre y EVA

Contenido:
 Ebitda.
 Flujo de Caja Libre.
 Flujo de Caja para el accionista.
 Flujo de Caja de Capital.
 Valor Económico Agregado.

Lecturas, casos, material de apoyo:

Ehrhardt, M., Brigham, E. (2007). Estados financieros, flujo de efectivos e
impuestos. En Finanzas corporativas (pp.80-112)(650p.)(2a ed). México,
D.F.: Cengage Learning. (C36548)
Leer pp. 91 – 112

López, F., García, P. (2005). Flujos y tasas alternativos [fragmento del cap.
4]. En Finanzas en el mundo corporativo: un enfoque práctico (pp.110-114)
(321p.). Madrid: McGraw Hill. (C37597)

Amat, O. (1999). El valor económico agregado. En EVA valor económico

agregado: nuevo enfoque para optimizar la gestión empresarial, motivar a los
empleados y crear valor (pp.31-39)(170p.). Barcelona: Norma. (C19440)

Velazco, J. (2014). EVA. Recuperado de la base de datos de UESAN (050092)

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 Sesiones 13 y 14 Interpretación de Estados Financieros

Contenido:
 Análisis de los Estados Financieros.
 Estrategias de inversión.

Lecturas, casos, material de apoyo:

Buffet, M. y Clark, D. (2009) Warren Buffet y la interpretación de estados
financieros. Cuenta de pérdidas y ganancias (pp. 37-75)(205p.). Barcelona:
Gestión 2000. (Material de referencia)

Ibídem. Balance de situación. (pp. 81-155) (Material de referencia)

Sesión 15 Trabajo y Evaluación Final

IV. METODOLOGÍA

Los puntos más importantes de los temas señalados para cada sesión serán
presentados y discutidos en clases con el apoyo de un caso práctico que será
desarrollado a lo largo del curso en cada uno de sus aspectos específicos.

Se pondrá especial énfasis en absolver las dudas que hubieran aparecido en

los participantes a partir de la lectura individual previa del material asignado,
para lo cual resulta de vital importancia que con anterioridad al desarrollo de
cada clase los participantes hayan cumplido con realizar la lectura asignada
para la respectiva sesión.

Tanto Blackboard como ESAN VIRTUAL son las dos plataformas oficiales
básicas para el desarrollo de las sesiones de clases, para descargar el material
del curso y para la presentación del Informe de avance, el Trabajo Final y el
Examen.

V. EVALUACIÓN

La nota final será el promedio ponderado de los siguientes puntos de

evaluación:

Participación : 30%
Controles y trabajos : 30%
Trabajo final : 40%
TOTAL : 100%

Las pautas para dichas evaluaciones son las siguientes:

 Participación: se evaluará la puntualidad y la participación en clases

(discusiones grupales e intervenciones individuales).

 Controles y trabajos: A partir de la Sesión 3 del curso se tomarán controles

semanalmente. Estas evaluaciones no se pueden reemplazar por lo que

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 los alumnos deberán tomar las previsiones necesarias para rendirlas
oportunamente. Solo se podrá eliminar un control.

 Trabajo final: Los participantes deberán seleccionar una empresa

determinada a la cual, a partir de la información disponible en sus estados
financieros, le realizarán el diagnóstico financiero aplicando todas las
herramientas desarrolladas en el curso. De no contar con información
específica de una empresa en particular, se sugiere elegir una de entre
aquellas que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima. La selección de la
empresa debe ser reportada por correo a la profesora del curso lo antes
posible para efectos de proceder a su reserva, la misma que se hará en
estricto orden de recepción de los correos. En caso necesario se procederá
a sorteo, ya que una misma empresa no podrá ser analizada en dos o más
trabajos. El trabajo se presentará a través de la plataforma de ESAN Virtual
hasta las 23:00 horas del día indicado por la profesora.

VI. FUENTES DE INFORMACIÓN

Están constituidas tanto por el material del curso (presentaciones en

PowerPoint y casos prácticos), cuanto por la bibliografía señalada y cualquier
otro material que, en función de las necesidades específicas de cada tema,
pudiera sugerir la profesora del curso.

VII. INFORMACIÓN ADICIONAL

Marita Chang Olivas

Maestro en Finanzas y Derecho Corporativo por ESAN. Egresada de la Maestría

en Estadística en la UNMSM. Post grado de Financiación en Infraestructura del
Transporte en la Fundación CEDDET/España y especialización en Finanzas y
Derecho Europeo en la Universidad Carlos III de España. Ha sido asesora
técnica en Proinversión y Jefe de la Oficina de Riesgos del Fondo MIVIVIENDA.
Como Consultora Financiera tiene amplia experiencia en valorización de
empresas, asesoría financiera y estructuración de proyectos de inversión en
diversos sectores económicos tales como transporte, energía, agrícola,
inmobiliario, agua y saneamiento, entre otros; procesos de promoción de la
Inversión Privada; análisis de proyectos de mitigación y adaptación al cambio
climático, asistencia técnica a Gobiernos Subnacionales para el sector público
y privado. Consultora de organismos multinacionales como el Banco Mundial
y GIZ. Profesora del área de Contabilidad, Economía y Finanzas de la Escuela
de Post Grado de la Universidad ESAN.