UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

CARRERA DE FINANZAS

ANÁLISIS FINANCIERO

“LA FABRIL S.A.”

AUTOR:

JAHANA CORAL

PROFESOR

Ec. Gabriel Rizzo

AULA:

F06-002

SEMESTRE:

2020-2020
Contenido
INTRODUCCIÓN:......................................................................................................................3
LA FABRIL S.A..........................................................................................................................3
Información general............................................................................................................3
HISTORIA.................................................................................................................................3
ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA..............................................................................3
Principales accionistas:........................................................................................................4
Número de funcionarios y empleados:................................................................................4
FILOSOFÍA DE LA EMPRESA......................................................................................................4
Misión:................................................................................................................................4
Visión:.................................................................................................................................4
Objetivos de la empresa:.....................................................................................................4
Políticas:..............................................................................................................................5
ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL DE LA EMPRESA...................................................................6
PRINCIPAL LINEA DE PRODUCTO.............................................................................................7
CONSUMO MASIVO.............................................................................................................7
ESTADOS FINANCIEROS...........................................................................................................9
 Estado de situación financiera......................................................................................9
 Estado de resultados integral.....................................................................................10
ANÁLISIS FINANCIERO...........................................................................................................11
Análisis vertical..................................................................................................................11
 Estado de situación financiera................................................................................11
 Estado de resultados integrales..............................................................................13
INDICES FINANCIEROS...........................................................................................................14
Índices de Liquidez:............................................................................................................14
Índices de Endeudamiento:...............................................................................................15
Índices de rentabilidad:.....................................................................................................16
Índices de gestión:.............................................................................................................17
CONCLUSIONES:....................................................................................................................19
RECOMENDACIONES:............................................................................................................19
BIBLIOGRAFIA:.......................................................................................................................19
RESUMEN GENERAL DE “LA FABRIL S.A.”...............................................................................20
INTRODUCCIÓN:
Con el presente trabajo se pretende realizar un análisis financiero a la empresa en base a
los estados financieros de diciembre del 2018 y del 2019 de la empresa “La Fabril S.A.”
aplicando un análisis vertical, análisis horizontal y los índices financieros, con lo que se
pretende identificar los factores más importantes que generan valor, ingresos o salida de
dinero y buscar soluciones.

LA FABRIL S.A.
Información general
 Razón social: LA FABRIL S.A.
 Número del ruc: 1390012949001
 Oficina Principal: Manabí, Montecristi
 Dirección: Vía Manta - Montecristi Kilómetro Cinco y medio
 Teléfono: (05) 2920091
 Página Web: www.lafabril.com.ec
 Sucursales: Quito, Guayaquil, Santo Domingo, Ambato, Cuenca y Tulcán

HISTORIA
La Compañía LA FABRIL S.A. se constituyó como compañía anónima, mediante
escritura pública otorgada ante el Escribano Público del Cantón Quito, señor Pompeyo
Jervis Quevedo, el 28 de marzo de 1935 e inscrita en el Registro Mercantil del mismo
Cantón el 4 de abril del mismo año. La compañía tiene actual existencia jurídica y su
plazo social concluye el 04 de abril de 2039.
La empresa en 1981 se orientó al manejo autónomo de sus materias primas, integrando
al grupo dos compañías dedicadas a la producción y extracción de aceite de palma.
Finalmente, en 1983 incluyó dentro de sus planes industriales la producción de jabones
de lavar. En la década del 90, La Fabril creó el primer Centro de Investigación y
Desarrollo Aceites y Grasas vegetales en el país. En éste centro se han generado
productos grasos de última generación con alto valor nutritivo, como sustitutos y
extensores de manteca de cacao con bases de aceite de Palma y Palmiste.
Fabril adquirió el negocio de aceites y grasas de Unilever Best Foods, que incluyó la
unidad productiva de las marcas de aceite La Favorita, La Favorita Light, Criollo, La
Favorita Achiote y las marcas de margarina Marva y Hojaldrina, entre otras. Hoy en dia
es la empresa más grande del sector de aceites y grasas comestibles del Ecuador,
además, de un actor muy importante en la industria de oleaginosas latinoamericana.

ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA

La Fabril S.A. al 31 de enero del 2020, registró un capital suscrito y pagado de US$
62.399.110,00, dicho capital se encuentra distribuido en su mayoría por el Holding La
Fabril S.A., la cual está representada en la actualidad por el Sr. Carlos González-Artigas
Díaz en su calidad de Gerente General. La empresa cuenta con el número de acciones de
6.239.911, las cuales son ordinarias y normativas, con un valor nominal por cada acción
de $10.00 dólares. También cuenta con 2.688 entre empleados y obreros.
Principales accionistas:

Número de funcionarios y empleados:

FILOSOFÍA DE LA EMPRESA
Misión:
Producir y comercializar productos de calidad superior al menor costo de una manera
eficaz, eficiente y flexible con una constante vocación de servicio; fortaleciendo día a
día nuestra estructura financiera; trabajando como un sólido equipo humano; superando
a la competencia en el manejo del entorno; creando marcas de indiscutible liderazgo en
el mercado.
Visión:
La Fabril será: la empresa símbolo de la nueva industria ecuatoriana, pujante, solvente y
rentable, reconocida nacional e internacionalmente por: sus ideas innovadoras, sus
altísimos estándares de calidad y productividad y sus marcas líderes.
Objetivos de la empresa:
El principal objeto de la compañía es la producción y comercialización interna y
externa, de grasas y aceites vegetales, y productos industriales incluyendo, pero no
limitándose a aceites comestibles, mantecas, margarinas industriales y de mesa, jabones
de lavar y de tocador, productos de limpieza y demás productos y subproductos
resultantes de la extracción, refinación y procesamiento industrial de aceites y grasas
vegetales.
Dentro de los objetivos estratégicos principales de la empresa se destacan:
1. La introducción de nuevos productos en el mercado local en nuestro segmento
de Higiene y Cuidado Personal, Aceites y grasas y aumento de participación en
las líneas existentes.
 2. Fortalecer los planes de buen gobierno corporativo y responsabilidad social.
Políticas:
La empresa cuenta con una estructura organizacional que se encuentra acorde a sus
requerimientos. La Fabril se maneja con asesoría jurídica y cuenta con un departamento
específico de esa área en donde se manejan tres tipos de marcos jurídicos:
1. Tributario
2. Societario
3. Recursos humano y este último se sujeta también al reglamento interno
corporativo de la compañía.
Políticas de financiamiento:
En cuanto a políticas de financiamiento, La Fabril S.A. mantiene líneas de crédito
aprobadas con varios bancos, las cuales son utilizadas para financiar el capital de trabajo
Mercado de Valores, mediante procesos de emisión de papel comercial, emisiones de
obligaciones de largo plazo y de titularizaciones que le han permitido a la empresa
reestructurar sus pasivos con costo, buscando de esta forma financiarse a mejores
condiciones. Además, es importante señalar que la empresa ha venido capitalizando
parte de sus utilidades en los últimos años.
Cuentas por Cobrar y Clientes:
En cuanto a la política de las cuentas por cobrar, para las ventas a minoristas se les
otorga alrededor de 12 días plazo, mientras que los autoservicios tienen hasta 60 días
plazo. Por otro lado, los clientes nacionales tienen plazo de 28 a 45 días, mientras que
los clientes del exterior tienen un plazo de 8 a 90 días y se manejan con anticipos. Cabe
mencionar que La Fabril USA, Inc. tiene crédito con la empresa.
Cuentas por pagar y Proveedores:
En cuanto a la política de cuentas por pagar a proveedores, con proveedores de materia
prima (extractoras) el plazo es de 30 días pero cuando hay escasez de materia prima los
días de crédito se reducen a 8 días. Para proveedores del exterior, el plazo varía entre 60
y 80 días; sin embargo, Cargill Americas otorga un plazo de 150 días, y Cargill
Alemania otorga 180 días. Con otros proveedores de bienes y servicios, el plazo es de
30 a 45 días.
Política General de Calidad:
La Fabril opera con certificaciones de calidad nacional e internacional. Como parte de
su sistema de gestión de calidad, La Fabril S.A. mantiene las siguientes certificaciones:

 ISO 9001: asegura la calidad en coda proceso interno para cumplir con los
requerimientos del cliente.
 ISO 14001: certificado medioambiental en el diseño, manufactura y distribución
de aceites, grasas, margarinas, chocolates, productos de higiene y cuidado
personal, componentes y derivados lípidos industriales.
  BPM (Buenas Practicas de Manufacture): certifica los procedimientos y normas
básicas para asegurarla inocuidad alimentaria.
 BASC (Business Alliance for Secure Commerce): examina todo el proceso de
fabricación y envió de mercancías de los países extranjeros a los Estados
Unidos, previniendo el tráfico de drogas y el terrorismo en el comercio
internacional,
 HACCP (Análisis de Peligros y Puntos Críticos de Control): demuestra su
compromiso con la seguridad alimentaria y la satisfacción del cliente.
 En el 2009, la Compañía se convirtió en miembro ordinario de la Mesa Redonda
para el Aceite de Palma Sostenible (RSPO, por sus siglas en inglés), autoridad
mundial que vela por el cultivo y producción de palma con los más rigurosos
estándares de cuidado del entorno. La Fabril también incursiona en proyectos
verdes como la producción de energía con residuos de la industrialización del
atún y la producción de bio-fertilizantes a partir de procesos de refinación de
aceites. [ CITATION Her20 \l 12298 ]

Políticas de recursos humano:

La compañía industrial la fabril tiene entre sus prioridades brindar apoyo al personal
para que estén en constante preparación; en este punto la compañía posee políticas en
cuanto a las capacitaciones las cuales se basan en actualizasen y mejora interna de la
empresa:

 Si con las capacitaciones se beneficia la compañía financia el 100% de dicha

capacitación y si beneficia directamente al personal, ya los gastos corren por
cuenta de quienes desean la capacitación.
 La compañía brinda también capacitaciones de mejora de productividad en la
cual se trata de mitigar los riesgos; son capacitaciones permanentes y constantes
por lo general se capacitan más a tributaria ya que siempre hay actualizaciones,
capacita a técnicos en cuanto a los permisos que la empresa debe sacar, normas
que cumplir, certificaciones que debe de tener.

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL DE LA EMPRESA.

De acuerdo a los Estatutos de la Empresa, no posee Directorio. Sin embargo, la empresa
cuenta con una plana gerencial con amplia experiencia y competencias adecuadas de
acuerdo a su cargo. [CITATION LAF19 \l 12298 ]
PRINCIPAL LINEA DE PRODUCTO
LA FABRIL S.A crea, diseña y fabrica productos con características únicas para
satisfacer los requerimientos de la vida moderna. A continuación detallamos las
principales líneas de negocio de La Fabril S.A y sus productos:
CONSUMO MASIVO
• Alimentos.- La Fabril S.A. cuenta con una participación a junio del 2019 de Mercado
de 56,6% en la categoría de aceites de consumo, con sus marcas La Favorita, Criollo y
Girasol. Adicionalmente, en la categoría de Margarinas tiene una participación de
mercado del 20,7% con sus marcas Girasol y Klar.

Estas marcas convierten a LA FABRIL S.A en la empresa más grande del sector de
aceites y grasas comestibles del país y en un actor muy importante en la industria de
oleaginosas latinoamericanas.
• Aseo y cuidado personal.- La Fabril S.A., es una de las industrias más importantes en
la producción de jabones de tocador, donde tiene una participación de mercado del 42%,
principalmente con sus marcas Jolly, Family y Proactive.
A partir del 2018 ha expandido su línea incluyendo entre sus productos Shampoo, tintes
y artículos para bebes. Hoy en día la visión es desarrollar y relanzar una innovadora
amplia gama de productos de limpieza en general, rentable, con altísimos estándares de
calidad fortaleciendo y creando marcas de liderazgo, con la misión de suministrar
insumos para la higiene industrial, familiar y personal, de una manera eficiente, en las
mejores condiciones de rentabilidad, calidad, atractivo visual, precio, fácil manipulación
y amigables con el medio ambiente.

Al ofrecer productos diferenciados, la compañía ha ganado una importante cuota de

mercado, en los últimos años, en todos los segmentos de productos de limpieza en los
que compite.
• Limpieza del hogar.- En los últimos tiempos La Fabril ha ido expandiendo sus líneas
a desinfectantes, crema lavavajillas, detergentes líquidos, jabón de lavar y utensillos de
limpieza. La Fabril tiene una participación de mercado del 54,4% en Jabones de lavar,
con marcas como Lavatodo, Megablu, Perla Bebé y Perla. Igualmente, en las categorías
de detergente en polvo, La Fabril tiene una importante participación de mercadocon
26,9%.

• Panificación.- La panadería industrial ha tenido un vertiginoso desarrollo en los

últimos años con productos que combinan textura, formas y colores.
La Fabril S.A tiene una amplia experiencia en simular procesos de fabricación de
postres y panes industriales donde la grasa es fundamental en la lubricación, la textura y
la sensación gustativa, ofrece una gran variedad de combinaciones de grasas, además de
un amplio rango de grasas para rellenos pasteleros basados en fracciones de palma y
palmiste.
• Industriales.- Snacks y Frituras, Heladería, Galletería, Confitería y Chocolatería,
Sustitutos lácteos, Grasas culinarias, Cremas vegetales, etc. Aceites de alta estabilidad,
viruta para jabones tocadores, Margarinas y Mantecas, Aceites para atún en Lata,
Alimentos Balanceados, etc.

ESTADOS FINANCIEROS
 Estado de situación financiera
LA FABRIL S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
(Expresados en U.S. dólares)
DESCRICIÓN dic-18 dic-19
ACTIVOS

ACTIVOS CORRIENTES
Efectivo y equivalentes de efectivo 13.482.562 27.918.426
Cuentas por cobrar comerciales 41.210.483 55.842.122
Cuentas por cobrar a compañías relacionadas 29.766.897 49.253.254
Otras cuentas por cobrar 23.262.367 19.579.947
Inventarios 54.110.614 54.653.988
Otros activos 1.396.382 1.134.011
Total activos corrientes 163.229.305 208.381.748

ACTIVOS NO CORRIENTES
Cuentas por cobrar a compañía relacionada a L.P. 5.615.099 20.099.621
Inversiones en acciones y otras inversiones 41.360.783 40.061.050
Propiedades, planta y equipo 90.845.134 142.142.154
Propiedades de Inversión 3.516.876 0
Activos intangibles 4.050.096 4.050.096
Impuesto diferido activo 615.403 1.174.330
Total activos no corrientes 146.003.391 207.527.251

TOTAL ACTIVOS 309.232.696 415.908.999

PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

PASIVOS

PASIVOS CORRIENTES
Sobregiros bancarios 1.519.569 147.025
Préstamos y obligaciones financieras 59.874.176 83.701.635
Cuentas por pagar comerciales 54.989.996 66.163.488
Cuentas por pagar compañías relacionadas 4.316.015 0
Impuesto a la renta por pagar 4.249.814 7.680.951
Otras cuentas y gastos acumulados por pagar 17.304.128 13.144.230
Total pasivos corrientes 142.253.698 170.837.329

PASIVOS NO CORRIENTES
Préstamos y obligaciones financieras 58.005.205 72.031.539
Reservas para pensiones de jubilación patronal 20.187.347 22.293.544
Total pasivos no corrientes 78.192.552 94.325.083

TOTAL PASIVOS 220.446.250 265.162.412

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

Capital social 62.399.110 62.399.110
Reservas 11.870.120 73.003.461
Resultados acumulados 14.517.216 15.346.016
TOTAL PATRIMONIO 88.786.446 150.748.587

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 309.232.696 415.910.999

 Estado de resultados integral

LA FABRIL S.A.
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL
(Expresados en U.S. dólares)
DESCRIPCIÓN dic-18 dic-19
Ingresos de actividades ordinarias 471.755.847 466.979.923
Costo de ventas 362.128.573 356.130.205

UTILIDAD BRUTA 109.627.274 110.849.718

Otros ingresos / gastos 3.900.652 8.468.774

Gastos de administración y ventas 94.819.043 95.659.492

UTILIDAD EN OPERACIONES 18.708.883 23.659.000

Gastos financieros 8.649.747 12.796.663

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 10.059.136 10.862.337

Impuesto a la renta 3.634.411 1.604.394

Participación empleados 1.065.462 1.112.156

UTILIDAD NETA 5.359.263 8.145.787

Otros resultados integrales -76.488 0

U. NETA Y OTROS RESULTADOS INT. 5.282.775 8.145.787

 ANÁLISIS FINANCIERO
Análisis vertical
 Estado de situación financiera

LA FABRIL S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
(Expresados en U.S. dólares)
ANALISIS ANALISIS
DESCRIPCIÓN dic-18 dic-19
VERTICAL % VERTICAL %

ACTIVOS        
         
ACTIVOS CORRIENTES        
Efectivo y equivalentes de efectivo 13.482.562 4,36% 27.918.426 6,71%
Cuentas por cobrar comerciales 41.210.483 13,33% 55.842.122 13,43%
Cuentas por cobrar a compañías relacionadas 29.766.897 9,63% 49.253.254 11,84%
Otras cuentas por cobrar 23.262.367 7,52% 19.579.947 4,71%
Inventarios 54.110.614 17,50% 54.653.988 13,14%
Otros activos 1.396.382 0,45% 1.134.011 0,27%
Total activos corrientes 163.229.305 52,79% 208.381.748 50,10%
         
ACTIVOS NO CORRIENTES        
Cuentas por cobrar a compañía relacionada a L.P. 5.615.099 1,82% 20.099.621 4,83%
Inversiones en acciones y otras inversiones 41.360.783 13,38% 40.061.050 9,63%
Propiedades, planta y equipo 90.845.134 29,38% 142.142.154 34,18%
Propiedades de Inversión 3.516.876 1,14% 0 0,00%
Activos intangibles 4.050.096 1,31% 4.050.096 0,97%
Impuesto diferido activo 615.403 0,20% 1.174.330 0,28%
Total activos no corrientes 146.003.391 47,21% 207.527.251 49,90%
         
TOTAL ACTIVOS 309.232.696 100,00% 415.908.999 100,00%
         
PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS        
PASIVOS        
         
PASIVOS CORRIENTES        
Sobregiros bancarios 1.519.569 0,49% 147.025 0,04%
Préstamos y obligaciones financieras 59.874.176 19,36% 83.701.635 20,12%
Cuentas por pagar comerciales 54.989.996 17,78% 66.163.488 15,91%
Cuentas por pagar compañías relacionadas 4.316.015 1,40% 0 0,00%
Impuesto a la renta por pagar 4.249.814 1,37% 7.680.951 1,85%
Otras cuentas y gastos acumulados por pagar 17.304.128 5,60% 13.144.230 3,16%
Total pasivos corrientes 142.253.698 46,00% 170.837.329 41,08%
          
PASIVOS NO CORRIENTES        
Préstamos y obligaciones financieras 58.005.205 18,76% 72.031.539 17,32%
Reservas para pensiones de jubilación patronal 20.187.347 6,53% 22.293.544 5,36%
Total pasivos no corrientes 78.192.552 25,29% 94.325.083 22,68%
    0,00%   0,00%
TOTAL PASIVOS 220.446.250 71,29% 265.162.412 63,75%
        0,00%
PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS       0,00%
Capital social 62.399.110 20,18% 62.399.110 15,00%
Reservas 11.870.120 3,84% 73.003.461 17,55%
Resultados acumulados 14.517.216 4,69% 15.346.016 3,69%
TOTAL PATRIMONIO 88.786.446 28,71% 150.748.587 36,25%
         
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 309.232.696 100,00% 415.910.999 100,00%

Como podemos observar que para el 2018, el activo corriente representa el 52.79% del
a, lo cual supera al pasivo corriente que representa el 46% del pasivo. Mientras que para
el año 2019, el activo corriente representa el 50.10% del activo, superando al pasivo
corriente que representa el 41% del pasivo. Para ambos años se puede ver como el
activo corriente supera al pasivo corriente, indicando que la empresa posee bienes
propios superiores que a los que pertenecen a terceros.
Esto es muy razonable ya que se trata de una empresa industrial que se dedica a la
fabricación de productos importados, dentro de este rubro los más representativos son
las cuentas por cobrar e inventarios. La empresa tiene una gran cantidad de activos
tangibles con la intención de emplearlos para la producción de los bienes, pero se
debería hacer una revaluación de dichos activos ya que pueden existir activos ociosos,
los cuales se debería de arrendarlos ya que estos sufren depreciaciones.
Por otro lado el pasivo en el 2018 representa el 71.29% con relación al patrimonio el
cual es de un 28.71%, mientras que para el 2019 el pasivo representa un 63.75% y el
patrimonio un 36.25%, esto es consecuencia del incremento en sus obligaciones
bancarias y cuentas por pagar rubros que financiaron el incremento en sus inventarios,
Es importante notar que las obligaciones a corto plazo están siendo canceladas con una
adecuada proporción para el 2019 en ciertos rubros, por lo cual hay una disminución en
el pasivo corriente. También se refleja que se invirtió en la propiedad, planta y equipo,
debido a una restructuración de sus propiedades para estar a la altura de la competencia,
y brindar a los consumidores un producto de calidad.
Finalmente se observa un aumento del 36.25% en el total del patrimonio de la empresa
para el 2019, mientras que para el 2018 teníamos un 28.71%; por lo que se afirma que la
empresa ha tenido beneficios por la acertada toma de decisiones. Es decir que se ha
aumentado la capacidad de la empresa y podemos calificarla como un negocio sólido.
  Estado de resultados integrales

LA FABRIL S.A.
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL
(Expresados en U.S. dólares)
ANALISIS ANALISIS
DESCRIPCIÓN dic-18 dic-19
VERTICAL % VERTICAL %
Ingresos de actividades ordinarias 471.755.847 100,00% 466.979.923 100,00%
Costo de ventas 362.128.573 76,76% 356.130.205 76,26%
         
UTILIDAD BRUTA 109.627.274 23,24% 110.849.718 23,74%
         
Otros ingresos / gastos 3.900.652 0,83% 8.468.774 1,81%
Gastos de administración y ventas 94.819.043 20,10% 95.659.492 20,48%
         
UTILIDAD EN OPERACIONES 18.708.883 3,97% 23.659.000 5,07%
         
Gastos financieros 8.649.747 1,83% 12.796.663 2,74%
         
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 10.059.136 2,13% 10.862.337 2,33%
         
Impuesto a la renta 3.634.411 0,77% 1.604.394 0,34%
Participación empleados 1.065.462 0,23% 1.112.156 0,24%
         
UTILIDAD NETA 5.359.263 1,14% 8.145.787 1,74%
         
Otros resultados integrales -76.488 -0,02% 0 0,00%
         
U. NETA Y OTROS RESULTADOS INT. 5.282.775 1,12% 8.145.787 1,74%

En el estado de resultados observamos datos no muy alentadores, pues la utilidad neta

del ejercicio es muy pequeña, pues para el año 2018 representa 1.14%, mientras que
para el año 2019 es del 1.74% donde subió significativamente. Lo que llevaría a que la
empresa opere con los recursos mínimos para su supervivencia, el negocio no es
rentable y se debería buscar soluciones como implementar compañas publicitarias en
diferentes medios o buscar convenios con instituciones ya sean del sector público o
privado. En este aspecto sería una ventaja de la empresa contar con los equipos y
maquinarias necesarias para el desarrollo de proyectos sociales, además de contar con el
personal capacitado para desarrollar estas actividades.
De igual manera se observa que para el año 2019 la utilidad bruta sube
significativamente a un 23.74%, ya que hay una disminución en el costo de ventas
debido a la disminución en el costo de la materia prima de aceites de palma, soya,
palmiste y girasol, producto de la caída de los precios internacionales de estos
commodities agrícolas.
También se puede ver que los gastos de administración y ventas son muy elevados en
los dos años, en el 2019 es de 20.48%, lo cual no beneficia a la empresa, para lo que
sería recomendable realizar un control mediante una estrategia que optimice los gasto
por honorarios profesionales y por gestión en venta, pues al ser pocas las oportunidades
de ingreso de la empresa estaría pagando una mayor fuerza laboral (sobretiempos,
turnos adicionales) innecesarios. En lo referente a la publicidad se debería buscar
mejores promotores, es decir, buscar opciones más baratas.

INDICES FINANCIEROS
Índices de Liquidez:
INDICES DE LIQUIDEZ
NOMBRE AÑO 2018 AÑO 2019
LIQUIDEZ GENERAL 1,15 1,22
PRUEBA ACIDA 0,77 0,90
PRUEBA DEFENSIVA 0,09 0,16
CAPITAL DE TRABAJO 20.975.607 37.544.419

Indices de liquidez
1.40
1.15
1.20 1.22
1.00
0.77 0.90
0.80
0.60
0.40
0.09
0.20 0.16
0.00
AÑO 2018 AÑO 2019

LIQUIDEZ GENERAL PRUEBA ACIDA PRUEBA DEFENSIVA

Elaborado por: Jahana Coral

En la empresa “La Fabril S.A.” la liquidez general en el año 2018 indica que por cada
dólar de deuda corriente que tiene que pagar en menos de un año, la empresa tiene 1.15
para hacer frente a la deuda, mientras que para el 2019 la empresa tiene 1.22 para hacer
frente a la deuda corriente. En la prueba acida si se paralizan las ventas por cada dólar
que hay que pagar en el 2018 la empresa tiene 0.77 centavos para hacer frente a esa
deuda, mientras que para el 2019 respectivamente es de 0.90 centavos.

En la prueba defensiva para que tiene que pagar en el 2018 la empresa tiene 0.09
centavos líquidos para hacer frente a esa deuda, mientras que en el 2019 la empresa
tiene 0.16 centavos respectivamente. En el capital de trabajo la empresa tiene como
restante $20.975.607 en el año 2018 y en el año 2019 tiene $37.544.419, si paga sus
deudas a corto plazo.
Interpretación: se observa que en la liquidez general la empresa se encuentra muy bien
ya que crece significativamente en el 2019, debido a que tiene eficiencia a la hora de
cobrar las cuentas comerciales, ya que estas aumentan, por lo cual la empresa tiene
mayor liquidez y solvencia para hacer frente a sus deudas. Mientras que en la prueba
acida indica que la empresa no está en la capacidad inmediata de cubrir sus obligaciones
de corto plazo, debido a que los inventarios es una cuenta con mayor porcentaje, por lo
cual la empresa debería tratar de aumentar la cuenta de efectivo y equivalente que
provienen de las actividades de operación. Reduciendo el incremento de contratación de
empleadores y aumentando así la liquidez inmediata, es decir la prueba defensiva.
Se observa que el capital de trabajo aumenta para el año 2019, lo cual indica que la
empresa obtuvo mayores activos corrientes, aumentando especialmente en los
inventarios, también se invirtió en gran parte en maquinarias y a la compra de materias
prima para la producción de consumo.
Índices de Endeudamiento:
INDICES DE ENDEUDAMIENTO
NOMBRE AÑO 2018 AÑO 2019
ENDEUDAMINETO A CORTO
160,22% 113,33%
PLAZO
ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO 88,07% 62,57%
ENDEUDAMIENTO TOTAL 248,29% 175,90%
GRADO DE ENDEUDAMIENTO 71,29% 63,75%
GRADO DE PROPIEDAD 28,71% 36,25%

Indices de endeudamiento
300.00%

250.00% 248.29%

200.00%
175.90%
150.00% 160.22%
113.33% 88.07%
100.00% 71.29%
62.57% 63.75%
50.00% 36.25%
28.71%
0.00%
ENDEUDAMINETO A ENDEUDAMIENTO A ENDEUDAMIENTO GRADO DE GRADO DE
CORTO PLAZO LARGO PLAZO TOTAL ENDEUDAMIENTO PROPIEDAD

AÑO 2018 AÑO 2019

Elaborado por: Jahana Coral

La empresa “La Fabril S.A.” en el endeudamiento total por cada dólar que aportan los
socios la empresa obtuvo inversiones por 2.48 dólares en el 2018 de la deuda total, es
decir que el aporte de los socios está comprometido a la deuda total de la empresa en un
248.29%; mientras que en el año 2019 está representado con un 175.90%
respectivamente. La deuda a corto plazo de la empresa representa el 160.22% del aporte
de los socios, mientras que para el 2019 será de 113.33% respectivamente. La deuda a
largo plazo representa el 88.07% del aporte de los socios, mientras que para el 2019 este
representa el 62.57%.
En el grado de endeudamiento para el 2018 los activos totales de la empresa se han
financiado con un 71% de deuda, mientras que para el 2019 se financio con un 64%
respectivamente. En el grado de propiedad para el 2018 la empresa tiene una
participación propia del 28.71% en relación al monto de todos sus bienes, mientras que
para el 2019 está representada con un 36.25% respectivamente.
Interpretación: se observa que para el 2019 hubo una disminución en el
endeudamiento total, debido a que se redujo las cuentas por pagar comerciales y de
compañías relacionadas, pero sin embargo la empresa debería tratar de recudir sus
deudas especialmente las de largo plazo ya que se vería afectado los intereses de los
accionistas y el valor de la empresa. En el endeudamiento a corto plazo la empresa
disminuyo significativamente para el año 2019, pero aun así se encuentra con una
excesiva deuda por lo cual se debería tener un adecuado control de las cuentas por pagar
para evitar problemas con los acreedores o buscar mejores créditos. Mientras que el
endeudamiento a largo plazo se encuentra estable lo que muestra un adecuado manejo
en las obligaciones a largo plazo, pero de igual manera no se deben descuidar estas
cuentas.
En el grado de endeudamiento se ve una disminución significativa para el 2019, lo cual
muestra un buen manejo en el financiamiento de los activos totales, para la adecuada
fuerza de producción y solvencia de la empresa. Mientras que en el grado de propiedad
se aumentó significativamente para el 2019, lo cual indica que la mayor participación
de la empresa está dada por los socios o accionistas respecto a la compra total de
activos, sin embargo se debería mejorar el capital propio de la empresa ya que depende
demasiado de los socios.
Índices de rentabilidad:
INDICES DE RENTABILIDAD
NOMBRE AÑO 2018 AÑO 2019
RENTABILIDAD BRUTA 23,24% 23,74%
RENTABILIDAD
3,97% 5,07%
OPERATIVA
RENTABILIDAD NETA 1,14% 1,74%

Indices de rentabilidad
25.00%
23.74%
23.24%
20.00%

15.00%

10.00%

5.00% 3.97%
5.07%
1.74%
1.14%
0.00%
RENTABILIDAD BRUTA RENTABILIDAD OPERATIVA RENTABILIDAD NETA

AÑO 2018 AÑO 2019

Elaborado por: Jahana Coral
La empresa “La Fabril S.A.” en la rentabilidad bruta para el año 2018 por cada dólar de
venta, la empresa está obteniendo como utilidad bruta 0.23 centavos, es decir que dicha
utilidad representa el 23.24% de las ventas, mientras que para el 2019 representa un
23.74% de las ventas respectivamente. En la rentabilidad operativa para el 2018 la
utilidad operacional representa el 3.97% de las ventas, mientras que para el 2019
representa el 5.07% respectivamente. Para la rentabilidad neta en el 2018 la utilidad
neta representa el 1.14% de las ventas, mientras que para el 2019 representa 1.74% de
las ventas.
Interpretación: se observa que hay un aumento significativo en la rentabilidad bruta
para el 2019, sin embargo la empresa debería de tratar de disminuir sus costos de
ventas, ya sea mediante un control exacto de todos tus productos, entradas y salidas o
mediante una estrategia para capacitar al personal a cargo de llevar el control del
inventario.
En la rentabilidad operativa se observa que se aumentó para el 2019, aun así es muy
bajo por lo cual se debería tratar de optimizar los gastos administrativos y de ventas, ya
sea mediante la revisión de los contratos con proveedores para poder mejorarlos.
Mientras que en la rentabilidad neta hay un aumento significativo, pero nos indica que
la empresa no está obteniendo la suficiente utilidad neta para las inversiones, lo cual
indica el riesgo de la empresa al no manejar adecuadamente los gastos e ingresos.
Índices de gestión:
INDICES DE GESTISON (ROTACION)
NOMBRE AÑO 2018 AÑO 2019
ROTACION DE INVENTARIOS (VECES) 6,69 6,52
ROTACION DE INVENTARIOS (DIAS) 54,54 56,02
ROTACION DE CUETAS POR COBRAR (VECES) 6,65 4,44
PERIODO MEDIO DE COBRANZA (DIAS) 54,92 82,14
ROTACION DE CUETNAS POR PAGAR
6,11 5,38
(VECES)
PERIODO MEDIO DE PAGO (DIAS) 59,78 67,81

Indices de gestion
8.00
6.69
6.52
7.00 6.65
6.00 6.11
5.38
5.00 4.44
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
ROTACION DE INVENTARIOS ROTACION DE CUETAS POR ROTACION DE CUETNAS POR
(VECES) COBRAR (VECES) PAGAR (VECES)

AÑO 2018 AÑO 2019

Elaborado por: Jahana Coral
En la empresa “La Fabril S.A.” Para el 2018 los inventarios están rotando 6.69 veces y
se demora en rotar 54 días, mientras que para el 2019 estos rotan 6.52 veces y se
demoran 56 días. En la rotación de cuentas por cobrar para el año 2018 la empresa
recupera sus cuentas por cobrar 6.65 veces en el periodo y se demora en cobrar 54 días,
mientras que para el 2019 la empresa recupera 4.44 veces y se demora en cobrar 82
días. La empresa para el 2018 paga 6.11 veces a los proveedores y se demora en pagar
59 días, mientras que para el 2019 cubre 5.38 veces a los proveedores, pero se demora
en pagar 67 días.
Interpretación: se observa que la rotación de inventarios disminuye significativamente
para el 2019, sin embargo la empresa tiene una eficiente rotación de sus inventarios sin
demorarse muchos días para ser vendidos, lo cual demuestra la aceptación de los
productos por parte de los clientes, aun así no se debe descuidar los productos con
menos rotación. En la rotación de cuentas por cobrar la empresa decrece para el 2019 y
se demora más días en cobrar, lo cual indica que la empresa descuido el control de las
cuentas por cobrar siendo esto un riesgo para la solvencia de la empresa, se debería
endurecer las políticas de crédito y cobranza definidas.
La empresa presenta un buen manejo en la rotación de las cuentas por pagar, sin
embargo se encuentra una disminución significativa para el 2019 y se demora más días
en pagar, esto indica un descuido de la empresa al incumplir con las obligaciones de los
proveedores, esto podría perjudicar a la empresa de manera negativa ya que se perdería
la confianza y beneficios brindaos por los proveedores; una forma de solución es tener
una adecuada comunicación con los proveedores para exponer la situación y a la ves
gestionar planes de pago.
CONCLUSIONES:
En base al trabajo realizado, es posible obtener las siguientes conclusiones:

 La Fabril se ha manejado con prudencia y de manera óptima porque a pesar de

su elevado volumen de ventas a crédito, maneja una efectiva política de
cobranza lo que les permite tener un nivel de morosidad de clientes muy mínima
y calificar a su cartera como una cartera saludable, es así que podemos calificar
a la fabril como una compañía sólida y rentable, que ha logrado realizar
importante inversión en activos.
 Las ventas que ha logrado la empresa son muy atractivas en los años que hemos
tomado de estudio, esto se debe principalmente a que sus productos no tan solo
son comercializados a nivel nacional sino que también a nivel internacional.
 La fabril en los últimos años ha venido registrando aumento en sus activos y
estos se ven reflejados en sus estados de resultados y en el análisis vertical
realizado, esto se debe a que es una empresa de constante crecimiento ya que
cuenta con un mercado bastante amplio y con muchas expectativas de seguir
abarcando nuevos mercados.

RECOMENDACIONES:
 Ejercer un mejor control sobre las inversiones realizadas en activos, puesto que
según los ratios calculados, se muestra que el porcentaje de utilidad generado
por la inversión en activos es mínimo, lo que asegura que existen plantas
improductivas o subutilizadas que no están generando lo que se planeó de la
inversión.
 La empresa es una industria inmersa en varios sectores por lo tanto considero
que debería aplicar estrategias de marketing para los diversos productos que
brinda ya que en su mayoría no son muy conocidos y con una mayor publicidad
lograra la aceptación del público tanto nacional como internacional.
 La fabril debería mejorar sus utilidades por que comparando con el promedio de
la industria es baja, por ende debería realizar un adecuado control de gastos
administrativos y de ventas, evitando horas extras en el área de producción y
optimizar los recursos para la venta de los productos.

BIBLIOGRAFIA:
o Hernán López, Mariana Ávila. (Enero de 2020). Informe final sexta emision de
obligaciones LA FABRIL S.A. Obtenido de Bolsa de valores Guayaquil:
https://www.bolsadevaloresguayaquil.com/sigcv/Opciones%20de%20Inversion/Renta
%20Fija/Prospectos/LA%20FABRIL%20S.A/Obligaciones/INFORME%20FINAL%20SEXTA
%20EMISI%C3%93N%20DE%20OBLIGACIONES%20LA%20FABRIL%20ENE%202020.pdf

o La Fabril S.A. (Diciembre de 2019). NOVENA EMISIÓN DE OBLIGACIONES. Obtenido de

la Bolsa de valores: https://www.dspace.espol.edu.ec/retrieve/88770/D-99526.pdf
 RESUMEN GENERAL DE “LA FABRIL S.A.”
 En el análisis vertical se puede observar como el activo corriente supera al pasivo
corriente, indicando que la empresa posee bienes propios superiores que a los que
pertenecen a terceros. La empresa tiene una gran cantidad de activos tangibles con la
intención de emplearlos para la producción de los bienes, pero se debería hacer una
revaluación de dichos activos ya que pueden existir activos ociosos, los cuales se
debería de arrendarlos, pues estos sufren depreciaciones.
 La utilidad neta para el 2019 es del 1.74%, lo que llevaría a que la empresa opere con
los recursos mínimos para su supervivencia, el negocio no es rentable y se debería
buscar soluciones como implementar compañas publicitarias en diferentes medios o
hacer convenios con instituciones ya sean del sector público o privado. En este aspecto
sería una ventaja de la empresa contar con el personal capacitado para desarrollar estas
actividades.
 Se observa que los gastos de administración y ventas son muy elevados lo cual no sería
beneficioso, se debería realizar un control mediante una estrategia que optimice el gasto
por honorarios profesionales y por gestión en venta, pues al ser pocas las oportunidades
de ingreso de la empresa se estaría pagando una mayor fuerza laboral (sobretiempos,
turnos adicionales) innecesaria.
 La liquidez general la empresa se encuentra muy bien debido a que tiene eficiencia a la
hora de cobrar las cuentas comerciales, ya que estas aumentan, por lo cual la empresa
tiene mayor liquidez y solvencia para hacer frente a sus deudas. Mientras que en la
prueba acida la empresa debería tratar de aumentar la cuenta de efectivo y equivalente
que provienen de las actividades de operación. Se debe reducir el incremento de
contratación de empleadores y aumentando así la liquidez inmediata. El capital de
trabajo nos indica que la empresa obtuvo mayores activos corrientes, aumentando
especialmente en los inventarios, también se invirtió en gran parte en maquinarias y a la
compra de materias prima para la producción de consumo.
 No es aceptable para la empresa el endeudamiento total, pues se debería tratar de
recudir sus deudas especialmente las de largo plazo ya que se vería afectado los
intereses de los accionistas y el valor de la empresa. En el endeudamiento a corto plazo
la empresa se encuentra con una excesiva deuda por lo cual se debería tener un
adecuado control de las cuentas por pagar para evitar problemas con los acreedores o
buscar mejores créditos. En el grado de endeudamiento y propiedad se ve un buen
manejo de la inversión de los socios.
 la empresa debería de tratar de disminuir sus costos de ventas, ya sea mediante un
control exacto de todos tus productos, entradas y salidas o mediante una estrategia para
capacitar al personal a cargo de llevar el control del inventario. En la rentabilidad
operativa y neta la empresa se debería tratar de optimizar los gastos administrativos y de
ventas, ya sea mediante la revisión de los contratos con proveedores para poder
mejorarlos, ya que no está obteniendo la suficiente utilidad neta para las inversiones, lo
cual indica el riesgo para los socios.
 La empresa tiene una eficiente rotación de sus inventarios sin demorarse muchos días
para ser vendidos, lo cual demuestra la aceptación de los productos por parte de los
clientes, aun así no se debe descuidar los productos con menos rotación. La rotación de
cuentas por cobrar y cuentas por pagar son saludables, pero hay una disminución para el
año 2019 lo cual indica que la empresa descuido el control de las cuentas por cobrar y
por pagar, se debería endurecer las políticas de crédito y cobranza definidas y tener una
adecuada comunicación con los proveedores para evitar problemas y a la ves gestionar
planes de pago.