Universidad Privada Antenor Orrego

Escuela: Ingeniería Industrial

Curso: Finanzas corporativas

Componente 3d

Nombre: _______________________________________________________________________

1. Stewart Industries vende su producto terminado en $9 por unidad. Sus costos operativos fijos son de $20,000 y el costo operativo variable por
unidad es de $5.
a) Calcule las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) de la empresa para ventas de 10,000 unidades.
a) Calcule las UAII de la empresa para ventas de 8,000 y 12,000 unidades, respectivamente.
b) c) Calcule los cambios porcentuales en las ventas (a partir del nivel base de 10,000 unidades) y los cambios porcentuales relacionados de
la UAII para los cambios en las ventas indicados en el inciso b).
c) De acuerdo con los resultados que obtuvo en el inciso c), comente la sensibilidad de los cambios en la UAII en respuesta a los cambios en
las ventas.

2. Grey Products tiene costos operativos fijos de $380,000, costos operativos variables de $16 por unidad, y un precio de venta de $63.50 por
unidad.
a) Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades.
b) Determine la UAII de la empresa a 9,000, 10,000 y 11,000 unidades, respectivamente.
c) Con 10,000 unidades como base, ¿cuáles son los cambios porcentuales en unidades vendidas y en la UAII, a medida que las ventas se
desplazan del nivel base a los otros niveles de ventas indicados en el inciso b)?
d) Use los porcentajes calculados en el inciso c) para determinar el grado de apalancamiento operativo (GAO).
e) Utilice la fórmula del grado de apalancamiento operativo para determinar el GAO a 10,000 unidades.

3. Northwestern Savings and Loan tiene una estructura de capital actual integrada por $250,000 de deuda al 16% de interés anual y 2,000
acciones comunes. La empresa paga impuestos a la tasa del 40%. a) Con los valores de UAII de $80,000 y $120,000, determine las ganancias
por acción (GPA) relacionadas. b) Considere los $80,000 de UAII como base y calcule el grado de apalancamiento financiero (GAF). c) Trabaje
nuevamente con los incisos a) y b) suponiendo que la empresa tiene $100,000 de deuda al 16% de interés anual y 3,000 acciones comunes.

4. Duke Energy ha pagado dividendos en forma constante durante 20 años. En ese tiempo, los dividendos han crecido a una tasa anual
compuesta del 7%. Si el precio actual de las acciones de Duke Energy es de $78 y la empresa planea pagar un dividendo de $6.50 el próximo
año, ¿cuál es el costo de capital de las acciones comunes de Duke?
1. Katherine Wilson desea saber cuánto riesgo debe aceptar para generar un rendimiento aceptable sobre su portafolio. El rendimiento libre de
riesgo es actualmente del 5%. El rendimiento sobre el mercado total de acciones es del 16%. Use el MPAC para calcular qué tan alto tendría
que ser el coeficiente beta del portafolio de Katherine para lograr cada uno de los siguientes rendimientos esperados de su portafolio. a) 10%
b) 15% c) 18% d) 20% e) Katherine tiene aversión al riesgo. ¿Cuál es el rendimiento más alto que puede esperar si está dispuesta a asumir
más que el riesgo promedio?

2. Carolina Fastener, Inc., fabrica cerrojos patentados que vende al mayoreo en $6.00. Cada cerrojo tiene costos variables operativos de $3.50.
Los costos fijos operativos son de $50,000 anuales. La empresa paga $13,000 de intereses y dividendos preferentes de $7,000 anuales.
Actualmente la empresa vende 30,000 cerrojos al año y usa una tasa impositiva del 40%. a) Calcule el punto de equilibrio operativo de
Carolina Fastener. b) Con el nivel base actual de ventas de la empresa en 30,000 unidades anuales y los costos de intereses y dividendos
preferentes, calcule sus UAII y las ganancias disponibles para los accionistas comunes. c) Calcule el grado de apalancamiento operativo (GAO)
de la empresa. d) Calcule el grado de apalancamiento financiero (GAF) de la empresa. e) Calcule el grado de apalancamiento total (GAT) de la
empresa. f) Carolina Fastener firmó un contrato para fabricar y vender 15,000 cerrojos adicionales el próximo año. Use el GAO, el GAF y el
GAT para pronosticar y evaluar los cambios en la UAII y las ganancias disponibles para los accionistas comunes. Verifique sus resultados con
un sencillo cálculo de la UAII de Carolina Fastener y las ganancias disponibles para los accionistas comunes, usando la información básica
proporcionada.

3. David Abbot está interesado en la compra de bonos emitidos por Sony. Obtuvo la siguiente información sobre los valores:

Realice lo siguiente. a) Calcule el costo antes de impuestos del bono de Sony. b) Calcule el costo después de impuestos del bono de Sony
considerando el nivel fiscal de David.

4. Dillon Labs solicitó a su gerente financiero que midiera el costo de cada tipo específico de capital, así como el costo de capital promedio
ponderado. El costo promedio ponderado se medirá usando las siguientes proporciones: 40% de deuda a largo plazo, 10% de acciones
preferentes, y 50% de capital en acciones comunes (ganancias retenidas, nuevas acciones comunes o ambas). La tasa impositiva de la
 empresa es del 40%. Deuda La empresa puede vender en $980 bonos a 10 años con un valor a la par de $1,000 y que pagan intereses anuales
a una tasa cupón del 10%. Se requiere un costo de flotación del 3% del valor a la par además el descuento de $20 por bono. Acciones
preferentes Planea vender acciones preferentes en $65 con un dividendo anual del 8% y un valor a la par de $100. Se debe pagar a los
suscriptores una comisión adicional de $2 por acción. Acciones comunes Las acciones comunes de la empresa se venden actualmente en $50
cada una. El dividendo que se espera pagar al final de 2013 es de $4. Sus pagos de dividendos, que han sido alrededor del 60% de las
ganancias por acción en cada uno de los últimos 5 años, se presentan en la siguiente tabla.

Para atraer compradores, las nuevas acciones comunes deben estar infravaloradas en $5 cada una;
además, la empresa debe pagar $3 por acción de costos de flotación, y espera que los pagos de los
dividendos se mantengan en un 60% de las ganancias. (Suponga que kr ⫽ ks). a) Calcule el costo de la
deuda después de impuestos. b) Calcule el costo de las acciones preferentes. c) Calcule el costo de las
acciones comunes. d) Calcule el CCPP para Dillon Labs.

5. Grey Products tiene costos operativos fijos de $380,000, costos operativos variables de $16 por unidad, y un precio de venta de $63.50 por
unidad.
a) Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades.
b) Determine la UAII de la empresa a 9,000, 10,000 y 11,000 unidades, respectivamente.
c) Con 10,000 unidades como base, ¿cuáles son los cambios porcentuales en unidades vendidas y en la UAII, a medida que las ventas se
desplazan del nivel base a los otros niveles de ventas indicados en el inciso b)?
d) Use los porcentajes calculados en el inciso c) para determinar el grado de apalancamiento operativo (GAO).
e) Utilice la fórmula del grado de apalancamiento operativo para determinar el GAO a 10,000 unidades.