El Riesgo Financiero

Rodríguez, Eylen.

Universidad Industrial de Santander.

2020

1
William Potter/ Shutterstock.

1
Referencia Bibliográfica: Estrada, Fernando. 2014. Rescate y costos del riesgo
financiero. Universidad Externado de Colombia. 1-11 pp.

Contexto:

En la presentación, se muestra el objetivo del trabajo; investigar los costos que se

derivan del riesgo financiero y sus repercusiones en la política pública. La relación
de poder que tienen las grandes compañías en los mercados es desigual al de las
empresas medianas y pequeñas. Los temas para introducir en el trabajo son los
problemas implícitos del rescate ofrecido por los gobiernos y el impacto en el
diseño de política pública.

Al introducirnos, podemos observar que primeramente se analizarán las

externalidades del riesgo2 de acuerdo con el tamaño de las empresas. Si se dice
que la exposición al riesgo de una compañía se limita por su capital y las pérdidas
externas afectan negativamente al público en general, existen las condiciones para
comprender por qué y cómo las grandes compañías también quiebran.

Análisis:

1. Too big to fail3

En las economías de escala4 se destacan los “tamaños”, que pueden llegar a ser
tan grandes como para sobrellevar pérdidas. Tomando a los bancos, que
cuentan con restricciones jurídicas, estos pueden llegar a fallar
considerablemente, cuando se han dedicado a administrar fondos públicos.
Cuando los bancos se hacen muy grandes, de igual forma el riesgo puede ser
superior. Las crisis ocasionadas por el tamaño excesivo del sector bancario han

2
Por riesgo entendemos la probabilidad de que la empresa no pueda enfrentar alguna situación inherente a
su actividad. REVISTA ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE NEGOCIOS No. 52 SEPTIEMBRE - DICIEMBRE DE
2004 Págs. 68 - 75
3
es un concepto económico que describe la situación de un banco o de cualquier otra institución
financiera cuya quiebra tendría consecuencias sistémicas desastrosas sobre la economía y que por
consecuencia es necesario rescatar por los poderes públicos para evitar que ese riesgo de quiebra se
realice. Wikipedia en francés, publicada por sus editores bajo la Licencia de documentación libre de
GNU y la Licencia Creative Commons Atribución-CompartirIgual 3.0 Unported.
4
La economía de escala tiene su origen en la obra de Adam Smith. Su teoría nos dice que cuantas más
unidades producimos y cuanto más rápido lo hacemos, menor es el coste unitario. “A más productividad
menos costes”. La primera persona que aplicó esta teoría de producción a gran escala fue Henry Ford.

2
 contribuido a una creciente externalidad negativa, con costos negativos que
experimentan la mayoría de los clientes.

Si se combina el crecimiento del tamaño con el crecimiento de endeudamiento,

se pueden causar grandes quiebras. Al asumir estrategias para un crecimiento
no sostenible, se expone al público que es quien termina pagando los altos
costos.

Podemos comentar que el término “too big to fail” se aplica a la empresa cuyo
tamaño, complejidad, interconectividad y funciones son tales que, si esa
empresa se liquida de manera inesperada, la economía en general puede sufrir
consecuencias adversas. Los gobiernos entonces son los que deben
proporcionarles ayuda, pero no para favorecer a sus agentes, sino que, si se
comparan los efectos de costo que tendría ese colapso o el costo del rescate,
estos últimos serían menores.

Alexsiejuk y Holyst construyeron un modelo simple de quiebras bancarias

permitiéndoles mostrar que pequeños retiros bancarios podían tener efectos
negativos en la estabilidad de toda la cadena, llevando a que el banco quebrara
si no recibía ayuda del mismo sector.

2. Modelo y externalidad del riesgo

Los efectos que tiene el tamaño de una compañía sobre las pérdidas resultan
por lo tanto de una función compuesta entre las probabilidades de las pérdidas
que tienen y sus costes externos. las pérdidas externas no son las causantes
directas de las pérdidas de un Banco. Las pérdidas de un banco si pueden
causar pérdidas externas que serán pagadas finalmente por el sector público. 5

la pérdida condicionada por una distribución de Pareto 6 puede representarse:

5
Estrada, Fernando, 2014. "Rescate y costos del riesgo financiero
[Rescue costs and financial risk],"  MPRA Paper 58848, University Library of Munich, Germany.
6
El principio de Pareto, también conocido como la regla del 80-20 y ley de los pocos vitales, describe
el fenómeno estadístico por el que en cualquier población que contribuye a un efecto común, es una
proporción pequeña la que contribuye a la mayor parte del efecto.

3
 Las pérdidas externas esperadas, por lo tanto, serían reflejadas como:

En la obra The Economics of Welfare, el economista británico Arthur Pigou

sugirió en 1920 que los gobiernos sometieran a los contaminadores a un
impuesto que compensara el perjuicio causado a terceros. Ese impuesto
produciría el resultado de mercado que habría ocurrido si los contaminadores
hubieran internalizado debidamente todos los costes. Siguiendo la misma
lógica, los gobiernos deberían subsidiar a quienes generan externalidades
positivas, en la misma proporción en que otros se benefician. 7

Conclusión

Cuando las firmas grandes cometen equivocaciones en el mercado, se

convierten en contaminantes8. Las aseguradoras de riesgo pueden ayudar en la
minimización del impacto, pero son inútiles en cuanto a las externalidades que
superan el alcance normativo.

Estas externalidades pueden conducirse a soluciones de acuerdo con el

principio de Pareto, siempre y cuando los derechos del público y las
obligaciones de los bancos sean transparentes.

De acuerdo con lo tratado anteriormente, se infiere fácilmente que los bancos

deberían disponer con un mayor capital, predisponiéndose a las pérdidas que
se puedan presentar. Además, si un banco es muy grande, las condiciones que
se imponen sobre los capitales deberían ser mucho más controladas. Pero,
todas estas legislaciones no protegen por completo al cliente, de las
externalidades riesgosas que el mismo banco genera.

Por otro lado, es necesario estar atentos a las empresas que crecen
exponencialmente y a las regulaciones mal implementadas frente a estos casos.
7
Thomas Helbling «What Are Externalities?».   Finance & Development, December 2010, Vol. 47, No.
4. Economy Weblog.
8
Cuando un contaminador toma decisiones basadas únicamente en sus costes y beneficios sin tener en
cuenta los costes indirectos que recaen en las víctimas de la contaminación se genera una externalidad
negativa. Thomas Helbling «What Are Externalities?».  Finance & Development, December 2010, Vol.
47, No. 4. Economy Weblog.

4
 Sin embargo, debe evitarse, con estas normas y seguimientos, estancar o frenar
la novedad financiera, puesto que se pueden generar lo que llamamos bajos
incentivos9 en la circulación eficaz del capital en los mercados.

Bibliografía:
 rcientificas.uninorte.edu.co
 Economy Weblog » ¿Qué son las externalidades? | IE Business
Schooleconomy.blogs.ie.edu
 Avianca: ¿era “Too big to fail”?www.larepublica.co
 Un modelo español predice la quiebra bancaria a tres años con un 96% de
aciertowww.elconfidencial.com
 Análisis de riesgos financieroswww.ceupe.com

9
Nadler y Tushman (1999). Sistema de incentivos y tipos básicos de trabajo en la organización bajo la
perspectiva de la teoría de agencia. Zapata, Gerardo J. y Hernández Aymara.