DESARROLLO

PREGUNTAS DINAMIZADORAS UNIDAD 2

MERCADO DE CAPITALES

ANDERSON HERNANDEZ CASTAÑEDA

CORPORACION UNIVERSITARIA ASTURIAS

PROFESIONAL EN ADMINISTRACION Y DIRECCION DE
EMPRESAS
16 DE AGOSTO DE 2020
MEDELLIN, ANTIOQUIA
PREGUNTA DINAMIZADORA.

1. Explique cuáles son los participantes en los mercados de deuda pública.

Para dar una respuesta clara cito el siguiente link del cual me genera una explicación
clara y concesa de cómo se efectúa la deuda pública en Colombia.
Link: http://www.democraciaenlared.com/2016/07/colombia-la-deuda-publica.html
Respuesta:
La deuda pública en pesos aumentó en el mismo período de $154 billones (23 % del
PIB) a $215 billones (27 % del mismo). Pregúntese el lector por qué el endeudamiento
pasó de 43 % de la riqueza producida anualmente en 2012 al 70 % en 2016, un nivel
que comienza a ser preocupante, y la respuesta más obvia es que la deuda sustituye
los impuestos que las administraciones de Uribe y Santos no quisieron cobrar a los
que pueden pagarlos. Tan preocupantes son los desequilibrios macroeconómicos del
país que la calificadora de riesgo Fitch redujo la perspectiva de la economía
colombiana de estable a negativa.
La deuda pública es buena cuando financia inversiones que se van abonando en el
tiempo. Se trata de un apalancamiento productivo que tiene como colateral o garantía
el recaudo de impuestos. Lo malo es cuando la deuda financia gasto corriente de
manera incremental, que es el caso colombiano.
Los dueños de la deuda son ricos y poderosos a quienes les parece mejor recibir
intereses y especular con el valor de los bonos que pagar impuestos que no pueden
recuperar. El efecto sobre la distribución de la riqueza es regresivo: se transfiere
ingreso de los contribuyentes de ingresos bajos y medios a las élites que le prestan
dinero al Gobierno. Para rematar, existen exenciones generosas de impuestos para los
que perciben intereses.
La deuda pública puede llegar a hacerse insostenible si el Gobierno no alcanza a
recaudar impuestos suficientes para pagar los intereses causados; ante la posibilidad
de insolvencia, sus adquirientes rematan sus bonos, con lo cual el Gobierno se ve
impedido de endeudarse adicionalmente y debe recortar draconianamente su gasto
para poder servir la deuda.
Una opción que tiene es renegar de servirla, con lo cual se lesionan los intereses de
los dueños de los bonos, pero el país queda excluido del mercado de capitales hasta
que arregle con ellos. El gobierno bolivariano de Venezuela optó por cumplir con sus
acreedores, a pesar de que en las circunstancias de su empobrecimiento extremo sus
acreedores deberían aceptar moratorias parciales o totales de la deuda. La Argentina
de Macri también decidió arreglar con los fondos especulativos para ser sujeta de
crédito nuevamente.
¿Qué instituciones financian al Gobierno? Los bonos los adquieren fondos de
pensiones, banca de inversión o entran en los portafolios que mantienen los
inversionistas privados, recibiendo tasas de retorno proporcionales al riesgo con que
se percibe al país. Es por esto que una baja de la calificación significa que el Gobierno
debe pagar tasas de interés más altas. Los bonos en pesos pasan por un proceso de
arbitraje que hace que las tasas que deba pagar el Gobierno sean similares a las que
determina el mercado internacional: los especuladores adquieren bonos locales para
apostarle a la tasa de cambio o los inversionistas locales pueden adquirir bonos en
dólares que emite el gobierno colombiano.
En la medida en que los ricos y poderosos cuentan con un ahorro mayor gracias a la
descarga de impuestos, su inversión en bonos y acciones puede aumentar. En Estados
Unidos, el bono del tesoro es la inversión más segura que existe, gracias a que la
Reserva Federal puede emitir dinero y adquirir bonos aumentando su precio y
rentabilidad, algo que es menos cierto para Colombia.

2. ¿Qué diferencia hay entre los bonos y las obligaciones del estado?
Respuesta:
Los bonos y obligaciones del estado son valores emitidos por el Tesoro a un plazo
superior a dos años. Bonos del Estado y Obligaciones del Estado son iguales en todas
sus características salvo el plazo, que en el caso de los Bonos oscila entre 2 y 5 años,
mientras que en las Obligaciones es superior a 5 años. Tienen las siguientes
características:
Son títulos con interés periódico, en forma de cupón, a diferencia de las Letras del
Tesoro, que pagan los intereses al vencimiento.
El valor nominal mínimo que puede solicitarse en una subasta es de 1.000 euros y las
peticiones por importes superiores han de ser múltiplos de 1.000 euros. Además, el
valor nominal mínimo que puede negociarse es de 1.000 euros.
Las emisiones de estos valores se llevan a cabo mediante sucesivos tramos a fin de
alcanzar un volumen en circulación elevado que asegure que los valores sean muy
líquidos.
Se emiten con carácter general mediante subasta competitiva aunque en algunos casos
también se pueden emitir por sindicación.
El cupón que devenga se paga cada año y representa el tipo de interés "nominal" del
Bono o la Obligación.
En la actualidad el Tesoro emite:
- Bonos a tres y cinco años.
- Obligaciones a diez, quince, treinta y cincuenta años
Cita: https://www.tesoro.es/deuda-publica/los-valores-del-tesoro/bonos-y-obligaciones-del-
estado#:~:text=Bonos%20del%20Estado%20y%20Obligaciones,es%20superior%20a%205%20a%C3
%B1os.

REFERNCIAS BIBLIOGRAFICAS
https://www.tesoro.es/deuda-publica/los-valores-del-tesoro/bonos-y-obligaciones-del-
estado#:~:text=Bonos%20del%20Estado%20y%20Obligaciones,es%20superior%20a%205%20a%C3
%B1os.

http://www.democraciaenlared.com/2016/07/colombia-la-deuda-publica.html

https://www.centro-virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/mercado_capitales/unidad2_pdf5.pdf

https://www.centro-
virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/mercado_capitales/unidad2_resumen1.pdf