CENÁRIO MACROECONÔMICO

AGOSTO DE 2020

1
 1
Economia
internacional

2
 PIB – Países selecionados
15,0 Crescimento em relação ao trimestre anterior, %

10,0
11,5

5,0
-0,6 -1,3
0,0
-2,2
-5,0 -1,8 -3,6
-7,8
-10,0 -9,5
-9,8 -12,1
-15,0

-20,0 -20,4
-25,0
1º tri/2019 2º tri/19 3º tri/19 4º tri/19 1º tri/20 2º tri/20
EUA China Reino Unido Zona do Euro Japão
Fonte: Investing.com. Elaboração: MB Associados.
 PMI Composto – Países selecionados

60 60,3
54,5 54,7
50
44,9
40
Estados Unidos
Zona do Euro 31,6
30
Reino Unido
Japão
20
China

10
ago-19 out-19 dez-19 fev-20 abr-20 jun-20 ago-20
Fonte: Investing.com. Elaboração: MB Associados. Nota: Pontilhados indicam prévias.
 EUA: Novos Pedidos de Auxílio Desemprego

Existem muitos indicadores que

sugerem que após 15/06 a
em milhares de pedidos economia nivelou, especialmente
nos estados agora atingidos pelo
1.422 1.435 coronavírus.

1.371 Total desde o início da crise:

1.310 1.308
57,4 milhões.

1.191
1.171
1.106

971
971

Fonte: Departamento do Trabalho dos Estados Unidos. Elaboração: MB Associados.

5
 EUA: Dívida Corporativa/PIB (%)

Fonte: Federal Reserve Economic Data. Elaboração: MB Associados. (*) Dado de 2020 refere-se ao 1º
trimestre. (**) Área hachurada corresponde a períodos de recessão.
 EUA: Quantidade acumulada de empresas com passivos
acima de US$ 50 bi e que entraram em falência.

Entre elas: Ascena

Retail Group (Ann
Taylor), Hertz e
Chesapeake.
.

Fonte: Financial Times, em 21/08/2020. Elaboração: MB Associados.

 Projeção da The Economist para as Eleições Gerais nos
EUA
Estimativa de votos nos colégios eleitorais

Fonte: The Economist. Nota: Dados atualizados até 25/08/2020.

 FMI: Índice de Commodities
200
Alimentos Metais

160
143,91

120

100,20

80

40
jul-05 jul-08 jul-11 jul-14 jul-17 jul-20

Fonte: FMI. Elaboração: MB Associados.

9
 Preço do Petróleo
US$/barril Brent e WTI, à vista.
90

80

70

60

50 46,0
40 43,4

30

20
BRENT WTI
10

-10
25/08/2018 25/02/2019 25/08/2019 25/02/2020 25/08/2020
Source: Broadcast. Pepared by: MB Associados.
 2
Economia
Nacional

11
 PIB: Projeções

2019 2020 P
2019 2020 P
PIB a preços de mercado 1,1 -5,3
PIB a preços de mercado 1,1 -5,3
Oferta Demanda
Agropecuária 1,3 2,0 Consumo do Governo -0,4 0,2
Indústria 0,5 -5,6 Consumo das Famílias 1,8 -5,6
Mineração -1,1 1,0 Formação Bruta de Capital 2,2 -6,9
Transformação 0,1 -7,0 Exportação -2,5 1,3
Construção Civil 1,6 -9,4 Importação 1,1 -4,8
Serviços 1,3 -5,5

Elaborado e projetado por: MB Associados.

12
 Crescimento dos setores no ano até junho, %

0,0

-2,0

-4,0 -3,0
-6,0

-8,0 -7,4
-8,3
-10,0

-12,0 -10,9
Comércio Varejo Serviços Indústria
Ampliado

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

 Fenabrave: Emplacamento de veículos novos – Média diária
Média diária - Variação do mês contra mesmo mês do ano anterior - %
20
Total Veículos leves
10
0
-10 VENDAS (automóveis e comerciais leves):
Abril: 51.362 unidades
-20
Maio: 56.639 unidades
-30 Junho: 122.772 unidades -21,4
-40 Julho: 163.083 unidades -29,8
-50 ANUAIS:
-60 2018: 2,4 milhões
2019: 2,6 milhões
-70
2020 (P): 1,8 milhão
-80 2021 (P): 2,0 milhões
jul/19 set/19 nov/19 jan/20 mar/20 mai/20 jul/20
Fonte: Fenabrave. Elaboração: MB Associados. NOTA: Dias úteis segundo dados do IPEA (*) Sem máquinas agrícolas
.
14
 O consumo de cimento reverteu as quedas até maio

Consumo de Cimento – crescimento acumulado em 12 meses, %

Fonte: Sindicato Nacional da Indústria do Cimento - SNIC. Elaboração: MB Associados.

15
 Faturamento do setor de Franquias, por segmento e total
Variação interanual, %
Abril Maio Junho
0
-1
-7
-20 -15
-21 -23 -24 -23
-29
-40 -35 -30,1
-41 -42
-48,2 -48
-60 -52
-57
-66
-80
-78
-100

Alimentação Moda
Saúde, beleza e bem-estar Serviços e outros negócios
Serviços educacionais Total
Fonte: Associação Brasileira de Franchising (ABF). Elaboração: MB Associados.
 Índices de Confiança reverteram as quedas até abril

110

100

90

80

70

60

50
Consumidor Indústria Comércio Construção Serviços
40
jul/18 out/18 jan/19 abr/19 jul/19 out/19 jan/20 abr/20 jul/20

Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.

17
 Boa Vista: Recuperações Judiciais e Falências
Acumulado em 12 meses
40,0%
Falências Requeridas
31,4%
30,0% Falências Decretadas
30,1%
Pedidos de Recuperação Judicial 28,3%
20,0% Deferimentos de Recuperação Judicial

10,0%

0,0% -0,9%

-10,0%

-20,0%

-30,0%
jul-18 out-18 jan-19 abr-19 jul-19 out-19 jan-20 abr-20 jul-20
Fonte: Boa Vista. Elaboração: MB Associados
 CAGED: Admitidos, Desligados e Saldo

Admitidos e Demitidos Saldo

2.000.000 400.000
188.882
131.010
66.833 1.524.024
1.600.000
0
-10.976
1.200.000
1.043.650
-207.369 -400.000
-331.895 912.612
800.000

598.596
-800.000
400.000
-860.496

0 -1.200.000
jan/20 fev/20 mar/20 abr/20 mai/20 jun/20 jul/20
Saldo Admitidos Demitidos
Fonte: CAGED. Elaboração: MB Associados.
 Massa real de renda
Crescimento acumulado em 12 meses, %
6,0 2018
3,1
4,0
2,0
0,0
2019 2021
2017 2,1 -1,4
-2,0 1,5
-4,0
2016
-6,0 -4,1
2020
-8,0 -6,0
-10,0
-12,0

Fonte: IBGE. Elaboração e Projeção: MB Associados.

20
 Evolução do IPCA Total e Alimentação
Existem mudanças no consumo de diferentes categorias de alimentos.
Efeitos Renda e Substituição.
Projetamos o IPCA de 2020 em 2,0% e, em 2021, 3,1%.
12,0
PROJEÇÃO
10,0
(IPCA) Alimentos e bebidas

8,0
7,1
6,0

4,0

2,0 2,0
0,0

-2,0

-4,0
abr/17 mar/18 fev/19 jan/20 dez/20

Fonte: IBGE. Elaboração e projeção: MB Associados.

21
 Taxa de juros (Selic) – Fim do ano

% por ano
2015
14,25
15,0
2014 2016
13,0 2013 11,75 13,75
10,00
11,0
2017
9,0
7,0
2018
6,50
7,0
2019
5,0 4,50
2020
3,0 2,00
1,0
dez-13 dez-14 dez-15 dez-16 dez-17 dez-18 dez-19 dez-20

Fonte: Banco Central do Brasil. Elaboração: MB Associados

22
 Setor Externo
Balança Comercial
1,0 20,0
Conta-corrente 0,5
6,6 (acumulado em 12 meses – US$ milhões)
0,0 0,0 2017 2018 2020
75.000
67.098 58.202 61.787
-15,0 -20,0 2016
-1,0 -0,7 55.000
-24,2 47.816
-1,3 -40,0
-2,0 -54,5 -49,5
35.000 2019
-2,2-41,5 -60,0 2015
46.319
15.000 19.783
-3,0 -2,7
-3,0 -80,0
Transações correntes (% do PIB)
-5.000
-4,0 -100,0 2014
-4,1-101,4 Transações correntes em US$ bilhões -3.883
-25.000
-5,0 -120,0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 P
IED 400
95.000

(acumulado em 12 meses – US$ milhões) 390

85.000 380

370
75.000
360
357
68.237 350 Reservas Internacionais
65.000
340 (US$ bilhões)
55.000 330
jul-14 jul-16 jul-18 jul-20 20/08/2018 20/08/2019 20/08/2020
 Taxa de Câmbio, Risco-país e DXY

DXY

440 6,00
-9,7%
5,80
390 5,60
5,40
YTD: - 3,5% 93,01
5,51
5,20
340
5,00
10/01/20 26/03/20 10/06/20 25/08/20
4,80
290
Risco-país BRL/USD 4,60
4,40
240
4,20
4,00
190 2143,80
3,60
140 3,40
3,20
90 3,00
30/08/2018 29/04/2019 27/12/2019 25/08/2020
Fonte: BCB e Valor PRO. (*) O Risco-país é medido pelo CDS de 5 anos. Elaboração: MB Associados.
24
 Dívida Pública Mobiliária Federal
Prazo Médio das Emissões (em anos)
7,0
Média de 2018: 4,8 Média de 2019: 4,8 Média de 2020: 4,2
6,0
5,5

5,0 4,7 4,6

3,9
4,0 3,6
3,0
3,0

2,0

1,0

-
set/18

set/19
out/18

out/19
jun/18

jun/20
jun/19
mai/19

mai/20
mai/18

nov/19
jan/18

nov/18

jan/19

jan/20
mar/18

mar/20
abr/18

mar/19
abr/19

abr/20
dez/19
dez/18

fev/19

fev/20
fev/18

ago/19
ago/18
jul/18

jul/19

Fonte: Tesouro Nacional. Elaboração: MB Associados.

 Despesas obrigatórias e discricionárias
(R$ trilhões)

Fonte: Ministério da Economia/Tesouro. Elaboração: MB Associados.

26
 Dívida Bruta (% PIB)

110,0

100,0
92,8
90,0

80,0
Há uma enorme pressão
70,0 dentro do Governo para
elevar os gastos de
Investimentos e outros, fora
do teto.
60,0

50,0
2016

2029
2011
2012
2013
2014
2015

2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028

2030
Fonte: Banco Central do Brasil. Elaboração: MB Associados.
 OBRIGADO

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