Caso Practico

El Sr. Pedro Movilla, acostumbra realizar inversiones siempre que obtenga rentabilidad del
15% anual, le ofrecen en venta una empresa que esta en funcionamiento dedicada a la produccion
de escritorios de oficinas. Un estudio de valoracion de la empresa contratado por el actual dueño, definio su valor en
$90.000.000. El Sr. Movilla, realizo una evaluacion financiera con base en la informacion historica
aportada por el propietario, para tomar la decisión de comprar o no la empresa

Año Cantidad
2003 200
2004 250
2005 265
2006 275
2007 300
2008 305
2009 315
2010 310
2011 316

los costos actuales de produccion por unidad, utilizando el sistema de costeo variable estan discriminados asi:

Produccion Material Mano de obra Gastos de

estimada directa directa fabricacion Cuv
300 unidades $ 25,000,000 $ 12,000,000 $ 7,000,000 $ 160,000

Por cada unidad vendida se obtiene una utilidad del 85% sobre costo unitario total
los equipos de produccion se compraron por un valor de $70.000.000 una vida util de 10 años
se deprecian en linea recta y ya han sido depreciados en $20.000.000 . Los equipos de oficina ya estan depreciados y, por lo ta
su valor en libros es cero y no se espera venderlos por ningun valor. Los gastos operacionales son de $2.500.000 anuales
se espera un incremento del 4.0% en todos los gastos y costos que corresponden a la inflacion
promedio estimada para los proximos 5 años. El valor de rescate es igual al valor en libros de los activos fijos al final del horizo
se definen en 5 años, sin tener en cuenta la recuperacion del capital de trabajo.
¿Si la tasa de impuesto es del 28%, que decisión debe tomar el inversionista?
¿Cuál es el flujo de caja proyectado?
Cual es la VPN?
Cual es la TIR?
Cual es el CAUE?
dueño, definio su valor en

discriminados asi:

na ya estan depreciados y, por lo tanto

es son de $2.500.000 anuales

e los activos fijos al final del horizonte de evaluacion que

En primer lugar se requiere hacer las proyecciones de las ventas para los proximos 5 añ os,
que corresponden al horizonte de la evaluacion del proyecto. La forma mas simple es aplicar el metodo de la linea de

Calculo de la depreciacion es por linea recta, el cargo por depreciacion anual es de 20.000.000/10= 2.000.000
La depreciacion acumulada es de $15.000.000 significa que de los $50.000.000 ya han sido depreciados $15.000.000
y que los equipos han prestado su servicio durante 4 añ os. Los equipos de oficina por estar totalmente depreciados n
calculo de valor de rescate el valor del rescate es de $15.050.000 correspondiente al valor en libros de los activos fijo
Al momento de ofrecer en venta el negocio ya los equipos de produccion estaban depreciados en $20.000.000 que su

VR=valor historico-depreciacion

CALCULO DE LOS GASTOS OPERACIONALES Los gastos operacionales actuales son de $ 2.500.000 y como se estima u

VENTAS PARA LOS PROXIMOS 5 AÑ OS,

depresacion anula es de $70.000.000/10= $ 7.000.000 la depreciacion acumulada es de $20.000.000 significa que de

la inflacion proyectada del 4.0% para los proximos 5 años se le aplica

ar el metodo de la linea de ajuste de dispersion

000/10= 2.000.000
o depreciados $15.000.000
r totalmente depreciados no tiene valor en libros, por lo que su valor contable es cero.
en libros de los activos fijos
dos en $20.000.000 que sumado a los $35.000.000 por cargo de depresion

500.000 y como se estima un incremento anual

20.000.000 significa que de los $70.000.000 ya han sido depreciados $20.000.000