Newsletter 100408

NEWSLETTER 10 Aprilie 2008
CURS VALUTAR INDICI BVB

1 EURO = 3,6725 RON (+0,0022 RON) BET = 7.190,98 -1,14% BET – C = 5.048,90 -1,49%
1 USD = 2,3361 RON (+0,0055 RON) BET – FI = 54.374,08 -1,88% ROTX = 16.274,83 -0,54%
INDICI EXTERNI
DJIA = 12.527,26 -0,39% CAC (Franta) = 4.874,97 -0,77% ATX (Austria) = 3.950,06 -0,31%
S&P = 1.354,49 -0,81% DAX (Germania) = 6.721,36 -0,75% HTX (Ungaria) = 3.995,68 +0,59%
NASDAQ = 2.322,12 -1,13% FTSE 100 (UK) = 5.983,90 -0,11% PTX (Polonia) = 1.845,74 +1,03%
COTATII BVB
SIF1 = 2,6500 SNP = 0,4360 ATB = 1,4600 BRD = 21,6000
SIF2 = 2,4700 RRC = 0,0761 BIO = 0,3330 TLV = 0,7350
SIF3 = 1,5100 PTR = 1,2700 SCD = 0,6000 BCC = 0,2670
SIF4 = 1,6600 VEGA = 0,2180 TGN = 226,2000 EBS =160,0000
SIF5 = 2,9400 OIL = 0,6450 TEL = 26,3000 BRK = 1,6300
TITLURILE ZILEI
Rulajele europene au scazut cu pana la 74% in luna martie

Principalele piete externe de capital au inregistrat in luna martie rulaje in scadere, pe fondul unui grad ridicat
de volatilitate si al incertitudinii investitorilor din cauza crizei globale a creditelor. Valoarea tranzactiilor
inregistrate pe bursele europene in ultima luna a primului trimestru a inregistrat scaderi intre 23% si 74% fata
de perioada similara din 2007, potrivit datelor publicate pe site-urile oficiale ale acestora.
Cel mai mare declin al rulajelor a fost inregistrat de Bursa Euronext, unde valoarea totala a tranzactiilor, de
239,21 mld. euro, a fost cu 74,75% mai mica decat valoarea raportata in aceeasi luna a anului trecut. In luna
martie, investitorii de la Euronext au rulat actiuni in valoare totala de 228,44 mld. euro, valoare cu circa 9%
mai mica decat valoarea actiunilor tranzactionate in luna precedenta si cu 26% mai mica decat in luna martie
a anului 2007, conform statisticilor Euronext.
Bursa de Valori din Londra (LSE) a inregistrat o scadere cu peste 44% a valorii tranzactiilor cu actiuni in
luna martie comparativ cu aceeasi perioada a anului trecut, pana la 215,89 mld. lire (172,30 mld. euro). Fata
de luna februarie, rulajele cu actiuni la LSE au scazut cu 6,7%.
Valoarea actiunilor tranzactionate pe bursa elvetiana in luna martie a scazut cu 34,7% comparativ cu perioada
similara din 2007, pana la 146,89 mld. franci elvetieni (92,30 mld. euro), pe fondul aprecierii intense a
titlurilor bancilor, care au fost cel mai puternic afectate banci de pe continentul european de criza creditelor
din SUA.
Tranzactiile totale de pe bursa elvetiana au scazut cu peste 31% in luna martie comparativ cu perioada
similara din 2007 si cu peste 12% fata de luna februarie, ajungand la o valoare de 172,46 mld. franci
elevetieni (108,37 mld. euro).
-I-
NOTA: Acest material are un scop informativ, neconstituind o recomandare de cumparare sau vanzare a unor
valori mobiliare. CARPATICA INVEST nu isi asuma responsabilitatea pentru tranzactiile efectuate pe baza
acestor informatii

Bursa germana (Deutsche Boerse) a raportat pentru ultima luna a trimestrului o valoare totala a tranzactiilor
cu actiuni in scadere cu 23,57% comparativ cu perioada similara din 2007, de 191,25 mld. euro. Valoarea
tuturor rulajelor din Frankfurt, de 194,50 mld. euro, a fost cu 23,33% mai mica decat cea din luna martie a
anului trecut.
Pe pietele de capital din regiune, daca luam in considerare evolutia comparativ cu luna martie a anului trecut,
bursa bulgara este singura care inregistreaza o evolutie ascendenta a rulajelor, cu o crestere de peste 5%. Prin
comparatie, valoarea actiunilor tranzactionate la BVB si Rasdaq a scazut cu peste 50% in luna martie fata de
perioada similara din 2007, pana la 216,41 mil. euro.
AVAS va relansa IAR Ghimbav (IARV) la privatizare dupa ce va primi un aviz de principiu din
partea CE
Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului (AVAS) asteapta un aviz de principiu din partea Comisiei
Europene pentru relansarea IAR Ghimbav la privatizare, dupa ce a transmis autoritatilor de la Bruxelles, la
inceputul lunii aprilie, documente precum anuntul de vanzare si caietul de sarcini.
"Anuntul de privatizare a IAR Ghimbav va fi publicat numai dupa ce vom primi un aviz de principiu din
partea CE. La inceputul acestei luni am transmis documentele, iar saptamana viitoare o delegatie a AVAS va
raspunde, la Bruxelles, eventualelor intrebari ale oficialilor europeni", a declarat miercuri, agentiei
MEDIAFAX, vicepresedintele AVAS pe probleme de valorificare, Laszlo Gyerko.
El a precizat ca aceasta decizie a fost luata de conducerea institutiei pentru a evita deschiderea unor
investigatii din partea Comisiei Europene dupa incheierea privatizarii.
Potrivit oficialului AVAS, vanzarea pachetului de 64,89% din actiunile IAR Ghimbav va fi realizata prin
metoda negocierii pe baza de oferte finale, imbunatatite si irevocabile, avand in vedere specificul societatii.
IAR Ghimbav are ca obiect de activitate constructia si reparatia de avioane si a inregistrat anul trecut un
profit net de aproape 12 milioane de lei, in crestere cu 63%.
In 2007, veniturile societatii au scazut cu 22,7%, la 214,8 milioane lei, iar cheltuielile s-au diminuat cu 23,%,
la aproximativ 200 milioane lei.
In toamna anului trecut, procesul de privatizare al societatii cu Eurocopter Franta a fost oprit, deoarece
investitorul nu a depus o oferta imbunatatita.
Biofarm si-a facut reprezentanta in Ucraina

Producatorul de medicamente Biofarm Bucuresti (BIO) a infiintat la inceputul acestei luni o societate cu
sediul in orasul Kiev din Ucraina, sub denumirea de Farmacia Casei. Noua companie are capital mixt,
Biofarm participand cu 50% la capitalul acesteia, respectiv cu suma de 5.000 de euro. Prin intermediul
acestei firme, Biofarm ar urma sa distribuie produse farmaceutice pe teritoriul Ucrainei. Infiintarea noii
societati face parte din planul de extindere al Biofarm pe pietele externe, compania vizand si alte modalitati,
precum achizitia unor producatori mai mici de pe pietele din regiune, sau a unor portofolii de medicamente
ale acestora. Biofarm si-a bugetat pentru acest an o crestere a profitului net cu 7%, la 14,5 milioane de lei
(circa 3,9 milioane de euro), pe fondul unor afaceri cu 12%, la aproape 70 milioane de lei (19 milioane de
euro). Compania are o capitalizare de 88 mil. euro, la ultimul pret de ieri de 0,333 lei/actiune.
- II -
acestor informatii

Athenee Palace (ATPA) a crescut de patru ori intr-o luna

Pretul actiunilor Athenee Palace a crescut in ultima luna cu 312%, dupa ce au fost facute doua oferte publice
pentru preluarea pachetului majoritar al companiei, fiind unul dintre cele mai profitabile plasamente de pe
bursa.
In sedinta de ieri, titlurile companiei care detine 36% din hotelul de cinci stele Hilton au crescut cu 7,34%,
pana la 19 lei pe unitate, dupa ce, la inceputul lunii martie, inainte de depunerea ofertelor, actiunile Athenee
Palace se tranzactionau la 4,61 lei pe unitate. Valoarea de piata a companiei a ajuns la 32,7 milioane de euro.
Companiile Ana Imep Pitesti, controlata de omul de afaceri George Copos, si Tehnofrig Cluj, controlata de
Dorel Goia si Horia Ciorcila - presedintele Bancii Transilvania - se lupta pentru controlul la Athenee Palace.
Dorel Goia si Horia Ciorcila au facut o oferta publica pentru cumpararea unui pachet de 13,82% din capitalul
companiei hoteliere, la un pret de zece lei, in timp ce George Copos, prin Ana Imep, a depus la CNVM o
oferta de cumparare a 31,5% din actiunile hotelului, la un pret de 11 lei/actiune, cu 10% mai mare fata de
prima oferta.
Firma care va face oferta de cumparare pentru compania hoteliera va fi stabilita pe 18 aprilie, dupa ce ambele
firme vor depune amendamente privind majorarea pretului in cadrul ofertelor publice de cumparare.
Principalul actionar al Athenee Palace este Ministerul pentru IMM-uri, care detine 34% din actiuni, in timp
ce Tehnofrig detine, impreuna cu Tempus Invest, un pachet de 20% din actiuni. Restul de 47% sunt ale
micilor actionari.
BVB si CNVM încearca sa dezvolte practici general acceptate de piata, imitând modelul burselor
internationale
Fiecare bursa are un sistem diferit si recunoaste anumite practici, care sunt general acceptate de catre actorii
pietei de capital, chiar daca nu sunt reglementate. Stere Farmache, presedintele-director general al Bursei de
Valori Bucuresti, a declarat, ieri, într-o conferinta cu tema "Managementul prevenirii infractiunilor în mediul
de afaceri", ca "Bursa de Valori Bucuresti si Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare încearca sa indentifice
si sa dezvolte astfel de practici general acceptate de participantii la piata, tehnica folosita de catre toate pietele
internationale".
Domnia sa a subliniat faptul ca autoritatile europene au emis ghiduri în care sunt amintite astfel de practici.
Presedintele BVB a discutat si despre regulile ce sunt aplicate pe piata bursiera, mentionând, totodata, ca
urmarirea infractiunilor nu este datoria de baza a BVB, ci a CNVM.
Domnia sa a clasificat regulile exitente pe piata în doua categorii: reguli legate de abuzul de piata, ce fac
atributul CNVM si reguli legate de faptele ilicite. Acestea din urma sunt de datoria BVB si includ masuri
legate de anumiti parametri, printre care variatia procentuala a preturilor, variatia volumului de
tranzactionare, dar si variatia indicelui BET, care arata evolutia celor mai lichide zece titluri listate la BVB.
Domnia sa a precizat ca variatiile parametrilor mai sus mentionati, care ating valorile de ±5% pentru
societatile listate la categoria I, ±10% la categoria a II-a, si ±12% pentru societatile listate la
categoria III sunt semne ale unor infractiuni.
Tehnicile de prevenire a infractiunilor folosite de BVB sunt legate de supravegherea încercarii de influentare
a pretului, practicata de unii emitenti dar si de sistemul de fixing. Domnia sa a explicat ca acest sistem
descurajeaza influentarea pretului la sfârsitul sedintelor bursiere si ca, totodata, genereaza volume importante
pe piata.
- III -
acestor informatii

"Vae Apcarom" nu va distribui dividende

Actionarii "Vae Apcarom" Buzau au decis în Adunarea Generala din 8 aprilie, sa nu se dis-tribuie dividende,
profitul aferent anului trecut urmând sa constituie un fond de dezvoltare, ce va ramâne la dispozitia societatii.
În 2007, compania a obtinut un profit net de 3,77 milioane lei, afacerile cifrându-se la 77,97 milioane lei.
Pentru 2008, societatea si-a bugetat un profit net de 4,51 milioane lei, o cifra de afaceri de 66,15 milioane lei
si investitii de 2,51 milioane lei.
Actionarii au aprobat, de asemenea, si un plafon maxim de credite si scrisori de garantie în valoare de 6
milioane euro pentru acest an si garantarea acestuia cu bunuri patrimoniale.
VAE Apcarom are un capital social de 7,38 milioane, divizat în actiuni cu o valoare nominala de 0,10 lei.
Principalul actionar al companiei este VAE GMBH, care detine 86,37% din capitalul social al firmei.
Actiunile societatii buzoiene sunt tranzactionate la categoria a doua a Bursei de Valori Bucuresti (BVB), sub
simbolul APC.
Bucuresti Turism vrea sa-si majoreze capitalul social de sase ori la 37,59 milioane lei
Bucuresti Turism vrea sa-si majoreze capitalul social de la 6,26 milioane lei la 37,59 milioane lei prin
emiterea a 12,53 milioane titluri cu valoarea nominala de 2,50 lei, potrivit unui comunicat trimis miercuri
pietei Rasdaq.
Hotarârea a fost luata la adunarea generala din 7 aprilie, unde s-a decis si transferul atributiunilor legate de
majorarea de capital consiliului de administratie.
Persoanele înscrise în registrul actionarilor la 23 aprilie vor putea subscrie cinci titluri noi pentru fiecare
actiune veche detinuta, proportional cu cota detinuta, iar perioada de subscriere este de 45 de zile de la
publicarea hotarârii în Monitorul Oficial. Actiunile ramase nesubscrise vor fi anulate.
Bucuresti Turism are în prezent un capital social de 6,27 milioane lei, divizat în 2,5 milioane actiuni, cu o
valoare nominala de 2,50 lei. Actionarul majoritar al companiei este Bea Hotels Eastern Europe BV, care
detine 73,04% din titlurile societatii.
Titlurile Bucuresti Turism se tranzactioneaza la categoria de baza a pietei Rasdaq, la sectiunea XMBS, sub
simbolul BUTU. Valoarea de piata a companiei este de 338,35 milioane lei, conform ultimei cotatii de 135
lei, stabilita în sedinta din 3 aprilie.
Turism, Hoteluri si Restaurante Prahova vrea sa îsi majoreze capitalul social cu 70%
Actionarii Turism, Hoteluri si Restaurante Prahova au aprobat majorarea de capital de la 11,83 milioane lei la
20,1 milioane lei pentru care se vor emite 82,78 milioane actiuni cu valoarea nominala de 0,10 lei, potrivit
unui comunicat transmis miercuri pietei Rasdaq.
Hotarârea a fost luata la adunarea generala extraordinara din 8 aprilie, iar majorarea se va face prin
încorporarea rezervelor si prin aport în numerar.
În cazul majorarii prin încorporarea rezervelor se vor emite 59,13 milioane actiuni cu valoarea nominala de
0,10 lei, care vor fi distribuite actionarilor proportional cu cota detinuta, iar pentru majorarea prin aport în
numerar se vor emite 23,65 milioane actiuni cu valoarea nominala de 0,10 lei.
Pentru majorarea prin aport în numerar se vor organiza doua etape. În prima faza, persoanele înscrise în
registrul actionarilor la 23 aprilie vor putea subscrie, timp de 35 de zile de la publicarea hotarârii în Monitorul
Oficial, câte o actiune noua pentru fiecare cinci detinute, proportional cu cota detinuta. Pretul de subscriere
va fi de 0,15 lei, din care 0,10 lei reprezinta valoarea nominala si 0,05 lei prima de subscriere.
- IV -
acestor informatii

În a doua faza, titlurile ramase vor putea fi subscrise la pretul de 0,15 lei/actiune de actionarii care si-au
exercitat integral dreptul de preferinta în prima etapa, iar termenul de subscriere va fi de 15 zile de la
finalizarea primei etape. Actiunile vor fi alocate în aceasta etapa prin metoda prorata, urmând ca eventualele
actiuni ramase nesubscrise si dupa a doua etapa sa fie anulate.
Actionarii au mai hotarât în cadrul adunarii generale ordinare din 7 aprilie repartizarea profitului obtinut anul
trecut, de 575.422 lei, la care se adauga profitul nerepartizat, de 8.901 lei, în rezerve legale (33.806 lei) si în
surse proprii de finantare (550.517 lei).
La adunarea generala ordinara, actionarii au mai aprobat bugetul de venituri si cheltuieli pentru acest an,
potrivit caruia, în cazul majorarii de capital compania preconizeata pentru anul curent un profit brut de 1,3
milioane lei si investitii de 4,18 milioane lei, iar în cazul în care majoarea nu se va face, societatea
anticipeaza un profit brut de 1,1 milioane lei si investitii de 2,5 milioane lei.
Compania are în prezent un capital social de 11,82 milioane lei divizat în 118,26 milioane actiuni cu valoarea
nominala de 0,10 lei, iar actionarul majoritar este SIF Transilvania, cu o detinere de 89,49%, potrivit ultimei
raportari.
Titlurile societatii se tranzactioneaza la categoria de baza a pietei Rasdaq, sectiunea XMBS, sub simbolul
TUSI. Valoarea de piata a companiei este de 42,57 milioane lei (11,58 milioane euro), conform ultimei
cotatii de 0,36 lei, înregistrata în cadrul sedintei din 4 aprilie.
"Mecanica Rotes" Gaesti si-a bugetat un profit de 1,815 milioane lei

Actionarii "Mecania Rotes" Gaesti au aprobat bugetul de venituri si cheltuieli aferent anului 2008, în
Adunarea Generala din 8 aprilie. Compania estimeaza pentru 31 decembrie 2008 un profit net de 1.815.000
lei, pe fondul unor venituri totale de 11,7 milioane lei si cheltuieli de 9,6 milioane lei.
Actionarii au împuternicit Consiliul de Administratie si Conducerea executiva sa efectueze investitii pe piata
de capital în acest an.
De asemenea, a fost aprobata contractarea de credite bancare în lei sau valuta pe termen scurt si pe termen
lung, pâna la limita sumei de 6 milioane lei, cu garantarea aces-tora cu bunuri sau actiuni din activul
societatii.
Primul punct de pe ordinea de zi a AGA, splitarea actiunilor cu valoare nominala de 1 leu în actiuni cu
valoare nominala de 0,5 lei, si majorarea capitalului social cu aport în numerar, nu au fost aprobate.
Actionarii au decis majorarea capitalului social de la 42.440.341 lei la 46.684.375 lei, prin emiterea unui
numar de 4.244.034 actiuni, reprezentând titluri acordate gratuit din profitul net realizat de societate în cursul
anului 2007.
Titlurile companiei se tranzactioneaza la categoria de baza a pietei Rasdaq, sub simbolul METY. Actionarii
principali ai societatii sunt Amirastar Trading cu 30,46%, Amicosottis SA cu 22,85% si Catalin Chelu cu
12,23% din capital.
Crestere de 188,23% a cotatiei actiunilor "Azoma" Arad

Cotatia de referinta a titlurilor "Azoma" Arad, simbol AZOA a avut, ieri, cea mai semnificativa crestere în
comparatie cu celelalte societati, de 188,23%. Cu toate acestea, societatea a ocupat locul al doilea în topul
celor mai lichide companii. Au fost tranzactionate 57.453 actiuni cu preturi cuprinse între 3,3 si 9,8 lei.
Valoarea totala a celor 9 tranzactii a fost de 565.121 lei. Fabricantul de masini si utilaje agricole si forestiere
are un capital social de 1,45 milioane împartit în 583.779 actiuni cu o valoare nominala de 2,5 lei. Actionarul
-V-
acestor informatii

majoritar este compania "Gen Com Invest" cu 69,51% din capitalul social, restul de 30,49% din titluri fiind
detinute de alti actionari.
"Bostina si Asociatii" - consultant pentru listarea la bursa a "Romtelecom"

Casa de avocatura Bostina si Asociatii a fost desemnata consultant juridic pentru lis-tarea Romtelecom,
urmând sa elaboreze documentatia privind selectia brokerului si sa asigure Ministerului Comunicatiilor
asistenta juridica pe parcursul procesului de listare, a informat, ieri, casa de avocatura.
"Portofoliul de proiecte majore pe piata de capital ce au fost finalizate cu succes si care au beneficiat de
asistenta noastra, cum ar fi listarea Transgaz, Transelectrica, Alumil, emisiunea de obligatiuni Yioula
Glassworks, reprezinta o premisa solida, îndreptatindu-ne sa credem ca, si de aceasta data, vom contribui cu
succes la reusita acestui proiect", a declarat avocatul coordonator, Doru Catalin Bostina.
Proiectul va beneficia de asis-tenta juridica din partea unei echipe mixte, formate din sapte avocati
specializati în domeniile piata de capital, IT&C si achizitii publice, iar echipa va fi coordonata de Olimp
Barbulescu.
"Listarea Romtelecom va fi cu siguranta un eveniment de referinta în domeniu, iar finalizarea cu succes a
acestei initiative va avea efecte pozitive semnificative asupra pietei de capital", spune Olimp Barbulescu.
Ministerul Comunicatiilor a anuntat, în luna februarie, ca va angaja o casa de avocatura care sa ajute institutia
sa întocmeasca un caiet de sarcini pentru licitatia de selectare a consultantului în vederea lansarii unei oferte
publice de vânzare pe piata de capital a unui pachet de actiuni din participatia statului la "Romtelecom",
luându-se în calcul listarea atât pe Bursa de Valori Bucuresti, cât si pe una dintre pietele internationale de
capital.
Decizia si momentul listarii vor fi stabilite dupa prezentarea unui studiu de catre consultant, care va viza atât
evolutia performantelor operatorului de telefonie fixa, cât si conjunctura de ansamblu a pietei nationale de
capital si a pietelor internationale.
"Casa de Avocatura Bostina si Asociatii" a înregistrat în 2007 o cifra de afaceri de 14,49 milioane euro si are
peste 130 de avocati si colaboratori.
Titlurile de stat se listeaza la BVB

Ministrul Economiei si Finantelor, Varujan Vosganian a declarat, ieri, ca procesul de lis-tare a titlurilor de
stat la Bursa de Valori Bucuresti ar putea avea loc în luna iunie. Potrivit ministrului, în scurt timp, se va pune
capat unui proces "care treneaza de 12 ani" si care va avea un "impact foarte bun" asupra pietei de capital.
Varujan Vosganian a explicat: "Luni am avut o întâlnire, la nivel de experti, cu reprezentantii Bancii
Nationale, cei ai Bursei de Valori Bucuresti (BVB) si cei ai Comisiei Nationale a Valorilor Imobiliare. Am
discutat toate procedurile de natura tehnica ce tin de listarea titlurilor de stat la Bursa. În mod normal, în luna
iunie, titlurile de stat ar trebui sa devina o realitate la Bursa de Valori Bucuresti".
Ministrul de Finante a precizat ca, momentan, nu s-a stabilit volumul titlurilor de stat care va fi listat la
Bursa, dar a subliniat ca acesta va fi corelat de specificul exercitiului bugetar. "Nu vom emite titluri de stat
doar de dragul de a fi activi pe rezerva monetara, întrucât aceste titluri trebuie sa acopere unele deficiente din
activitatea curenta a bugetului", a mentionat Vosganian.
Ministrul a apreciat ca titlurile de stat vor reprezenta o investitie strategica pentru fondurile de pensii, dar a
admis ca orice emisiune va reprezenta costuri suplimentare pentru contribuabili.
Varujan Vosganian a explicat: "Când fondurile de pensii vor deveni operationale vor trebui sa-si plaseze
cantitatile de bani. Este foarte important sa existe o piata lichida a titlurilor de stat întrucât acestea reprezinta
- VI -
acestor informatii

o investitie sigura si foarte profitabila pentru fondurile de pensii". Ministrul a subliniat ca procesul de listare
se va realiza cu prudenta.
Unele dintre concluziile din raportul Fitch despre sistemul bancar sunt exagerate - Isarescu
O parte a concluziilor raportului publicat de Fitch referitor la sistemul bancar din România sunt “exagerate”
si “prea pesimiste”, însa semnalarea problemelor precum nivelul deficitului de cont curent sau ponderea mare
a creditelor în valuta este corecta, a spus miercuri guvernatorul Mugur Isarescu.
"Concluziile raportului sunt oarecum exagerate, nu le împartasesc, le consider usor pesimiste. Este un factor
pozitiv faptul ca acesta a adus în discutie nivelul lichiditatii în piata româneasca, însa bancile din România nu
au, deocamdata, o problema în acest sens", a declarat Isarescu.
Guvernatorul BNR a repetat îndemnul adresat bancilor de a se orienta catre titlurile de stat în perioada
urmatoare.
Într-un raport publicat luni, agentia de rating Fitch a inclus România printre statele cu cel mai ridicat grad de
vulnerabilitate în 2007 la riscurile sistemice care vizeaza sectorul bancar, din cauza cresterii prea rapide a
creditarii si volatilitatii mari a cursului de schimb.
Astfel, România a fost retrogradata din clasa de risc "2" în clasa "3" dupa indicatorul macroecomic atribuit de
Fitch pentru a masura potentialele riscuri sistemice, care pot aparea din cauza cresterii rapide a creditarii
bancare, a inflamarii artificiale a valorii activelor din diverse piete si/sau a cursului de schimb valutar.
"Avansul creditarii în România a depasit, de ceva timp, limitele de viteza si retrogradarea în categoria a treia
dupa indicele MPI a fost grabita de aprecierea leului în prima parte a anului 2007 si, dupa ce aceasta tendinta
a fost inversata în a doua jumatate a anului trecut, de accelerarea inflatiei", au explicat analistii agentiei de
rating.
Anul trecut, creditele acordate de banci populatiei si firmelor au crescut cu 60,4%, ritm depasit în primele
doua luni ale acestui an, în care avansul anual al creditarii s-a accelerat la peste 65%.
Comisioanele la contractele futures tranzactionate la BVB vor fi de 0,25 lei si 0,60 lei
Investitorii vor plati comisioane de 0,25 lei si 0,60 lei pentru derivativele ce vor fi lansate la tranzactionare pe
Bursa de Valori Bucuresti (BVB) din 14 aprilie, potrivit comunicatului transmis miercuri de catre Bursa.
Contractele la termen (futures) vor fi disponibile pentru tranzactionare din 14 aprilie pe activele suport ale
actiunilor Erste Bank (EBS), Petrom (SNP), Transelectrica (TEL), Transgaz (TGN), Banca Transilvania
(TLV), SIF Banat-Crisana (SIF1), SIF Moldova (SIF2), SIF Transilvania (SIF3), SIF Muntenia (SIF4), SIF
Oltenia (SIF5) si pe cursul leu/euro si leu/dolar. În prima etapa, investitorii vor putea încheia contracte pe
actiunile celor zece companii pentru scadentele iunie si septembrie.
Pentru încheierea contractelor pe derivatele Erste Bank, Petrom, Transgaz, Banca Transilvania, pe cele ale
SIF-urilor si pe cursul leu/dolar investitorii vor plati o taxa de 0,25 lei/contract, iar pentru derivatele pe
actiuni Transelectrica (TLV) si pe cele pe cursul leu/euro tariful platit va fi de 0,60 lei/contract.
Comisionul aplicat fiecarui contract este suma tarifelor practicate de BVB (0,05 lei/contract sau 0,15
lei/contract), Casa de Compensare Bucuresti (0,10 lei/contract sau 0,35 lei/contract ) si de Comisia Nationala
a Valorilor Mobiliare (0,10 lei/contract).
În perioada aprilie-mai, BVB nu va percepe comisioane.
Bursa de Valori Bucuresti va aplica un program de reduceri ale comisioanelor, între 10% si 30%, care vor fi
acordate intermediarilor ca urmare a încheierii de tranzactii în cadrul pietei reglementate la termen. Astfel, un
- VII -
acestor informatii

intermediar care va tranzactiona în fiecare sedinta cel putin 30 de contracte futures va avea o reducere de
30% din factura lunara aferenta pietei reglementate la vedere.
Bursa a stabilit ca data scadentei pentru contractele futures sa fie a treia zi de vineri din lunile martie, iunie,
septembrie si decembrie.
Un contract pe activul suport al Erste Bank si Transgaz Medias va echivala cu câte 10 actiuni, în timp ce
contractele pe derivatele Transelectrica vor avea un multiplicator de 100 actiuni. Marimea contractelor pe
SIF-uri va echivala cu 500 de actiuni, iar marimea contractelor Petrom va fi de 1.000 de actiuni.
De asemenea, tranzactionarea unui contract futures pe valute va echivala cu tranzactionarea a 1.000 de euro,
respectiv 1.000 de dolari.
Pretul contractelor EBS, TGN si TEL va fluctua cu cel putin 0,10 lei pe sedinta, în cazul în care se vor
încheia tranzactii, în timp ce derivatele pe societatile de investitii vor avea un pas de tranzactionare de 0,01
lei, iar cele pe activul suport al Petrom vor fluctua cu cel putin 0,001 lei.
În schimb, derivatele pe valuta vor avea un pas de 0,0001 lei.
Pe lânga derivatele pe actiuni, Bursa de Valori Bucuresti a lansat pâna în prezent contracte derivate pe doi
dintre indicii sai, BET (BET Index Futures) si BET-FI (BETFX Index Futures).
FMI estimeaza ca România va reusi sa calmeze inflatia la nivelul cerut pentru aderarea la zona euro
Inflatia medie în România se va accentua pâna la 7% în 2008, de la 4,8% în anul precedent, urmând ca în
2009 sa se tempereze pâna la 5,1% si sa ajunga la 2,7% în 2013, an în care va îndeplini criteriul de aderare la
zona euro privind inflatia, arata estimarile FMI publicate miercuri.
Potrivit Tratatului de la Maastricht, unul dintre principalele trei criterii pentru aderarea la zona euro a unui
stat este sa aiba o rata medie a inflatiei cu maximum 1,5 puncte procentuale peste nivelul celor mai
performante trei economii din zona euro în termeni de crestere a preturilor.
Potrivit estimarilor celui mai recent raport al Fondului Monetar International (FMI) referitor la economiile
emergente, inflatia medie în România se va tempera pâna la 2,7% în 2013, în conformitate cu criteriile pentru
aderarea la zona euro, în conditiile în care FMI estimeaza cele mai joase niveluri ale inflatiei în acelasi an la
1,7% (Franta si Austria) si 1,8% (Germania, dar si Belgia). Astfel, nivelul inflatiei medii în România ar fi cu
mai putin de un punct procentual peste media celor mai performante trei niveluri din zona euro.
România si-a propus sa intre în zona euro în orizontul anului 2014, dar pentru a putea face acest pas ar trebui
sa treaca printr-o faza intermediara de doi ani - ERM2 - astfel ca, în 2012, statul ar trebui sa îndeplineasca
deja, în mare parte, criteriile Tratatului de la Maastricht, dovedind si ca poate mentine nivelurile atinse.
În 2007, inflatia medie în România a fost de 4,8%. Cele mai recente estimari ale Comisiei Nationale de
Prognoza indica un nivel mediu al inflatiei de 7% în 2008 si o domolire a inflatiei medii la 4,5% anul viitor,
3,6% în 2010, 3,2% în 2011, 2,8% în 2012 si 2,5% în 2013.
Potrivit proiectiilor FMI, inflatia în România ar trebui sa revina pe o panta descendenta pâna la sfârsitul
acestui an, plasându-se la 6,3% în decembrie, de la nivelul de aproape 8% la care a ajuns în februarie. La
sfârsitul anului trecut, inflatia ajunsese la aproape 6,6%. FMI vede un nivel al inflatiei de 4% la sfârsitul
anului viitor.
CNP estimeaza o inflatie de 5,4% la sfârsitul acestui an, de 4% în 2009 si de 3,5% în 2010. Pentru decembrie
2011, CNP vede un nivel al inflatiei de 3%, urmat de 2,6% în 2012 si de 2,3% în 2013, cât estima si în cadrul
prognozei de toamna de anul trecut.
Pentru acest an, proiectia Comisiei de Prognoza este mai optimista decât cea a bancii centrale, care a urcat, în
februarie, estimarea asupra inflatiei de la sfârsitul lui 2008 cu 1,6 puncte procentuale, la 5,9%.
- VIII -
acestor informatii

FMI si-a redus estimarile cresterii economice din Europa si atrage atentia asupra inflatiei
Fondul Monetar International (FMI) si-a redus, miercuri, previziunile privind cresterea economica din
Europa, a tras un nou semnal de alarma asupra inflatiei din regiune si a sugerat ca Banca Centrala Europeana
"si-ar putea permite o relaxare a politicii monetare", relateaza Reuters.
Fondul Monetar International si-a redus previziunile pentru cresterea economica din Europa si a avertizat ca
pietele financiare sunt expuse la turbulentele sectorului ipotecar din SUA, iar conditiile de creditare se
înaspresc din ce în ce mai mult.
"Epunerea la piata creditelor ipotecare cu grad mare de risc din Statele Unite - în mod direct sau prin diferite
canale si vehicule de investitii structurate - a redus deja capitalul bancilor în mai multe tari si le-a fortat sa îsi
extinda bilantul contabil", scrie FMI în raportul World Economic Outlook.
"Ca rezultat, conditiile de creditare se înaspresc si riscurile asumate sunt din ce în ce mai mari, ceea ce va
avea repercusiuni negative asupra cererii interne", arata raportul.
FMI se asteapta ca economia din zona euro sa creasca modest - cu 1,4% - în acest an, în scadere fata de
previziunile exprimate în ianuarie - de 1,6% - si de cele din octombrie - de 2,1%. Pentru 2009, institutia
estimeaza o crestere de doar 1,2%. În 2007, nivelul a fost de 2,6%.
În Marea Britanie, cresterea economica din 2008 este estimata la 1,6%, în scadere fata de previziunile din
octombrie de 2,3%. Comparativ, nivelul cresterii economice din 2007 a fost de 3,1%. Previziunile FMI
anunta o "revenire moderata" pentru 2009.
În momentul în care rapoartele au relevat în cursul saptamânii trecute ca FMI si-a redus drastic previziunile,
unii dintre liderii europeni au reprosat institutiei ca adopta o atitudine pesimista. Liderii au sustinut ca zona
euro a suportat bine problemele din Statele Unite si ca economia a dat foarte putine semne ca s-ar confrunta
cu probleme.
Inflatia ramâne, în continuare, incomod de ridicata în zona euro, dar FMI se asteapta ca presiunile
inflationiste sa se modereze în 2009. Aceasta situatie sugereaza ca Banca Centrala Europeana "si-ar putea
permite o relaxare a politicii adoptate", dupa ce a mentinut dobânda cheie la acelasi nivel din iunie 2007,
potrivit FMI.
"În mod similar, în timp ce inflatia ramâne un motiv de îngrijorare în Marea Britanie, deteriorarea
previziunilor privind activitatea ar trebui sa atenueze presiunile inflationiste si sa acorde spatiul necesar unei
noi relaxari a politicii monetare", au declarat reprezentantii FMI.
Fondul Monetar International considera ca riscurile legate de previziunile sale asupra cresterii economice din
Europa sunt, în general în echilibru, în conditiile în care amenintarile financiare si externe creeaza riscuri, în
timp ce cererea interna ar putea fi mai puternica decât s-a estimat.
Pretul petrolului a depasit pentru prima data în istorie pragul de 112 dolari/baril
Petrolul s-a scumpit miercuri seara pâna la un nou pret record, depasind pentru prima data în istorie pragul de
112 doalri/baril, ca urmare a publicarii statisticilor saptamânale privind stocurile americane, care au scazut
mult peste asteptari chiar înaintea sezonului estival, relateaza Reuters.
Barilul de petrolul s-a scumpit la un maxim istoric de 112,21 dolari pe bursa din New York, pentru ca apoi sa
se ieftineasca pâna la 111,53 dolari în jurul orei 20:20, ora României, pret mai mare cu 3,03 dolari fata de
cotatia de marti seara.
Vechiul record fusese stabilit pe 17 martie si era de 111,80 dolari/baril.
- IX -
acestor informatii

Petrolul Brent din Marea Nordului, tranzactionat la Londra, s-a scumpit si el pâna la un maxim istoric, de
109,50 dolari/baril, pentru ca apoi sa se ieftineasca usor pâna la 109,03 dolari/baril.
Stocurile americane de petrol au scazut cu 3,2 milioane de barili saptamâna trecuta, a aratat raportul publicat
miercuri de Agentia pentru Informatii din Energie (AIE) din Statele Unite.
Stocurile de benzina au scazut cu 3,4 milioane de barili, mult peste estimarile pietei, de doar 2,5 milioane de
barili. Stocurile de produsi distilati, care includ combustibilul pentru încalzire, au coborât si ele semnificativ,
cu 3,7 milioane de barili, de peste doua ori mai mult decât anticipa piata.
"Importurile foarte mici de petrol brut ne-au adus aceasta surpriza. Importurile sunt practic sub nivelul de
acum un an", a spus un analist de la Citigroup Futures Research, Tim Evans.
Un factor care a cântarit de asemenea asupra pretului a fost cererea puternica de motorina din Europa si din
Asia.
Însa influenta decisiva a venit din deprecierea dolarului în fata euro si yenului, ca urmare a estimarilor ca
Federal Reserve va taia în aceasta luna dobânda cheie cu înca 0,5 puncte procentuale, de la nivelul si asa
coborât la 2,25%, în contextul îngrijorarilor ca economia SUA va suferi o recesiune severa.
Dolarul slab a urcat pretul marfurilor tranzactionate în moneda americana, deoarece a crescut puterea de
cumparare a investitorilor din afara Statelor Unite, care îsi cauta mijloace de protectie împotriva inflatiei.
Totusi, pretul record al petrolului si economia schipatânda a SUA au sporit temerile ca cererea va suferi, mai
ales dupa ce o estimare guvernamentala publicata marti a indicat ca în aceasta vara am putea asista la prima
scadere a consumului de carburanti pentru autovehicule din 1991.
În ciuda cererilor adresate OPEC de a mari productia pentru a calma preturile, cartelul petrolier a ramas pe
pozitie, sustinând ca piata este bine aprovizionata.
Dolarul se depreciaza dupa ce Federal Reserve indica perspective sumbre asupra economiei
Dolarul s-a depreciat semnificativ miercuri, în contextul în care investitorii au comparat comentariile bancii
centrale americane, Federal Reserve, cu privire la încetinirea economiei cu estimarile europene legate de
accentuarea inflatiei, scrie Reuters.
Lira sterlina a scazut, de asemenea, la un nivel record, de 80 pence, în fata monedei europene pentru ca
diminuarea încrederii investitorilor britanici si coborârea estimarilor de crestere economica ale Fondului
Monetar International (FMI) au aprins dezbateri legate de masura în care banca centrala a Marii Britanii,
Bank of England, va coborî dobânda de politica monetara în cadrul sedintei de joi.
Dolarul si-a revenit saptamâna trecuta, dupa o serie de scaderi în fata euro, însa aprecierea sa a fost oprita de
publicarea minutelor ultimei sedinte ale Federal Reserve, care au dezvaluit ca unii bancheri centrali nu exclud
posibilitatea unei "crize economice severe si prelungite".
În ciuda statisticilor care au confirmat încetinirea cresterii economice din zona euro în ultimul trimestru din
2007, investitorii comparau înca economia relativ robusta din zona euro cu situatia dificila din Statele Unite.
Euro s-a apreciat cu 0,1% fata de dolar, la 1,5724 dolari/euro, în timp ce dolarul a scazut cu 0,2%, la 102,35
yeni, pierzând câstigurile anterioare prin care ajunsese aproape de nivelul maxim din ultima luna.
Euro s-a apreciat pâna la un nou nivel record de 80 pence la începutul sedintei valutare europene, înainte de a
reveni la 79,86 pence, în urcare cu 0,1%.
-X-
acestor informatii

Newsletter 100408

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Newsletter 100408

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

NEWSLETTER 10 Aprilie 2008

CURS VALUTAR INDICI BVB

Rulajele europene au scazut cu pana la 74% in luna martie

Biofarm si-a facut reprezentanta in Ucraina

Athenee Palace (ATPA) a crescut de patru ori intr-o luna

"Vae Apcarom" nu va distribui dividende

"Mecanica Rotes" Gaesti si-a bugetat un profit de 1,815 milioane lei

Crestere de 188,23% a cotatiei actiunilor "Azoma" Arad

"Bostina si Asociatii" - consultant pentru listarea la bursa a "Romtelecom"

Titlurile de stat se listeaza la BVB

S-ar putea să vă placă și