3.

Técnicas
de análisis
ADMINISTRACION FINANCIERA
Para poder realizar estos análisis
comparativos, y la detección de
síndromes, es necesario emplear las
siguientes técnicas:
Análisis estructural mediante porcentajes
Análisis estructural mediante porcentajes verticales y horizontales: se
determina, en el primer caso, la importancia relativa de cada elemento de los
estados financieros respecto del total (por ejemplo, en el balance, dividiendo
cada partida por el total activo, y en la cuenta de pérdidas y ganancias,
calculando el cociente de cada partida entre la cifra de negocios). En el
segundo caso, se determina el crecimiento o decrecimiento de cada elemento
de los estados financieros respecto de ejercicios anteriores. Para extraer
conclusiones adecuadas, los resultados obtenidos han de compararse con los
del sector, para determinar si el comportamiento es el propio del mismo, o bien
hay anomalías que merecen especial atención.
 METODO DEL ANALISIS HORIZONTAL
METODO DE AUMENTO O DISMINUCION
Consiste en comparar horizontalmente las cifras y porcentajes de las partidas de
los estados financieros , así como las razones que se obtengan a partir de dichas
cifras.
 Aumento o disminuciones en cifras absolutas en valores monetarios.
 Aumentos o disminuciones en cifras porcentuales
 Aumentos o disminuciones en gráficos

METODO DE ANALISIS DE SERIES DE TIEMPO

Consiste en comparar las cifras , los porcentajes y las razones de diferentes
periodos con relación a un año base considerado representativo por la empresa.
• Análisis mediante ratios:
Se trata, como adelantábamos, de realizar cocientes entre dos elementos de los
estados financieros que tengan relación económico- financiera.
Aunque muchos de ellos poseen significado propio, de nuevo es necesario
comparar los obtenidos para la empresa objeto de estudio con los de su sector.
Respecto del análisis financiero mediante ratios, cabe apuntar que, en los años
en que se ha desarrollado esta disciplina, han proliferado gran cantidad de ellos.
Y aún así, es necesario señalar que el valor de los ratios para una empresa dada
no puede ser tomado como herramienta infalible para detectar la crisis
empresarial o concluir que la actividad es viable. Es necesario realizar
comparaciones con los datos del sector, los de la economía nacional, y examinar
su evolución a través del tiempo. Igualmente, es conveniente contextualizar el
análisis efectuado en el marco de la información que existe sobre la empresa en
sentido amplio, y conocer en la medida de lo posible el proceso productivo
y el mercado en que esta se desenvuelve.
 Análisis (de estado)financiero El arte de
transformar los datos de los estados financieros
en información útil para tomar una decisión
informada.
En Estados Unidos, el Consejo de estándares de
contabilidad financiera (Financial Accounting Standards
Board, FASB) determina las normas de contabilidad
usadas para preparar, presentar y reportar los estados
financieros, mediante la publicación de los Estándares
de contabilidad financiera (SFAS). Colectivamente, estos
estados conforman los Principios de contabilidad
aceptados en general en Estados Unidos (US Generally
Accepted Accounting Principles, conocidos como US
GAAP o simplemente GAAP).
 RATIOS FINANCIEROS

• LOS RATIOS O RAZONES SON NUMEROS QUE

RESULTAN DE RELACIONAR INFORMACION
DISPONIBLE DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.
• UN RATIO ES UNA RAZON ENTRE DOS
VARIABLES.

Licenciado Rafael Ortiz Rivera

 ANALISIS DE RATIOS
• DE MANERA ABSOLUTA
ANALIZANDO SI EL RESULTADO OBTENIDO EN CADA RATIO
TIENE UNA INTERPRETACION QUE NOS MUESTRA UNA BUENA
POSICION ECONOMICA Y FINANCIERA DE LA EMPRESA.
Ejemplo :
El ratio de liquidez obtenido de 1.88 nos revela que se cuenta con 1.88
pesos en el activo corriente para hacer frente a un peso de deuda a
corto plazo. Esta posición podríamos considerarla buena.

Licenciado Rafael Ortiz Rivera

 ANALISIS DE RATIOS
• DE MANERA RELATIVA

SE REALIZA COMPARANDO CADA RATIO OBTENIDO CON :

• LOS RATIOS DE AÑOS ANTERIORES, PARA DETERMINAR LA
TENDENCIA.
• LOS RATIOS QUE HAN OBTENIDO LAS EMPRESAS
COMPETIDORAS MAS RELEVANTES Y CONOCER LA
POSICION DE LA EMPRESA EN EL MERCADO.
Licenciado Rafael Ortiz Rivera
¿Por qué molestarnos en obtener una razón financiera? ¿Por qué
no simplemente vemos los datos en sí?
Calculamos estos indicadores porque de esta manera obtenemos
una comparación que puede resultar más útil que los números
por sí solos.
El análisis de las razones financieras implica dos tipos de
comparaciones.
Comparaciones internas. el analista puede comparar una razón
actual con una pasada o una esperada en el futuro para la misma
compañía.
Comparaciones externas y fuentes de razones industriales. incluye
comparar las razones de una empresa con las de otras similares o
con los promedios industriales en el mismo momento.
Utilidad y limitaciones de las razones financieras o
ratios
Una razón financiera expresa la relación entre un valor y otro. La mayoría de
los usuarios de los estados financieros encuentran que ciertas razones les
ayudan en la rápida evaluación de la posición financiera, la rentabilidad y
las perspectivas futuras de un negocio.

Las razones constituyen también un medio para comparar rápidamente la

fortaleza financiera y la rentabilidad de diferentes compañías.

Las razones son herramientas útiles, pero pueden ser interpretadas

apropiadamente solo por individuos que entienden las características de la
compañía y su entorno.
Conceptos Básicos Mide el grado en que
R. de Endeudamiento una empresa se
financia con deuda
Mide el grado en que
R. de Manejo de activos una empresa
administra sus activos
Muestra los efectos
R. de Rentabilidad combinados del manejo
de la empresa sobre la
rentabilidad
Relaciona el precio de
R. de Valor de Mercado las acciones de una
empresa con sus
utilidades y con su
valor en libros
 Ratios de Liquidez
Sirve para determinar a groso modo la

Razón capacidad de pago de una empresa. Se

determina dividiendo los activos
circulantes entre los pasivos circulante
circulante
Prueba Determina la capacidad de pago
inmediata. Se obtiene dividiendo la resta

Ácida de los inventarios de los activos

corrientes entre los pasivos corrientes.

Es utilizada para expresar la relación entre

Capital de activos corrientes. “El capital de trabajo

“es el exceso de activos corrientes sobre
trabajo pasivos corrientes.

Licenciado Rafael Ortiz Rivera

 Ratios de Liquidez
Método de cálculo Importancia
Medidas de liquidez
Optimo:
Razón Corriente Activos Corrientes /
1,5 < RC < 2,0.
Pasivos Corrientes

Pruebas Acida Activos Corrientes- Optimo: ~1 (cercano a 1).

Inventarios/ Pasivos
Corrientes

Optimo:
Capital de Trabajo Activos Corrientes - Mayor a CERO
Pasivos Corrientes

Medida de capacidad de pago de las deudas de corto plazo.

 Ratios de Administración de Activos
Medidas de Gestión Método de cálculo Importancia

Muestra la eficiencia en el
Rotación del Ventas Netas /
uso del AT para generar
Activo Total Activos Totales Ventas

Rotación de Ventas Netas/ Muestra la eficiencia

en el uso del AF para
Activos Fijos Activos Fijos Netos generar Ventas

Si los valores de ambos son Optimo: Lo más alto

altos, soy eficiente en el posible mayor
manejo de activos a 1 vez
 Ratios de Administración de Activos
Medidas de Gestión Método de cálculo Importancia

Muestra el número de
Rotación de Inventarios Ventas / veces que rota el
Inventarios inventarios o stock en el año

Optimo: Lo más alto posible mayor a

1 vez

Muestra cuántos
Días de Crédito Cuentas por cobrar /
Días efectivos se
(Ventas/360) dan de crédito
Optimo: Depende de la política
crediticia de la empresa
Ratios de Endeudamiento
“Permiten diagnosticar la cantidad y calidad de la Deuda, así
como comprobar hasta qué punto se obtiene beneficio
suficiente para soportar la carga financiera”
Medidas de Deuda Método de cálculo Importancia
Muestra la vulnerabilidad de
Endeudamiento Total PasivoTotal / la empresa
Activo Total
Optimo:
0.4 < RE < 0.6.

COBERTURA POR UAII/ Veces que se gana interes

INTERES Gasto por interes
Optimo:
0.4 < RE < 0.6.
 Ratios de Rentabilidad
Medidas de Rentabilidad Método de cálculo Importancia

Muestra el nivel de
Margen Neto Utilidad Neta / rendimiento de las
de Utilidad Ventas ventas

ROA Utilidad Operativa/ Mide la rentabilidad de los

activos
Activos Totales

ROE Utilidad Neta/ Indica la recuperación del

capital por los accionistas
Optimo: Capital
Lo mayor posible
OJO: También depende de meta fijada por la empresa
 Ratios de Valor de Mercado
Medidas de Mercado Método de cálculo Importancia

Muestra el retorno de la inversión

P/U Precio por Acción/ para el inversionista
Utilidad por Acción Cercano a 1 es atractivo para
comprar acción

Valor en Libros por Patrimonio Total Neto/ Indica el valor de la acción

Acción Acciones en Circulación según el Balance

Valor de Mercado Precio de Mercado/ Permite determinar si una

/Valor en Libros Valor en Libros acción está cara en bolsa o no
Licenciado Rafael Ortiz Rivera Cercano a 1 es atractivo para
comprar acción
• Bibliografía Física / Virtual:
• -Elementos Básicos de Administración Financiera, Perdomo Moreno
Abraham, Edit. ECASA, 2011
• -Fundamentos de Administración Financiera, Bolten Brigham, Edit.
Interamericana, 2010
• - Manual de Administración Financiera, Bolten Steven, Edit. Ciencia y
Tecnología, 2011
• -Administración de las Inversiones, Montaño Agustín, Edit.PACSA, 2009
• -Administración Financiera, Horne Van, Edit. Prentice Hall
Hispanoamericana, México, 2010