SISTEMA DE VALOR AGREGADO – EVA

BRAYAN PINEDA GOMEZ – ID 598984

Presentado a:

JOSE DOMINGO TORRES

Docente

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA MINUTO DE DIOS – UNIMINUTO

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
CONTADURÍA PÚBLICA
ANÁLISIS FINANCIERO
BOGOTÁ D.C. – COLOMBIA
2020
Introducción
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Por medio del presente trabajo se dará a entender en la práctica y con cálculos como se

pueden hallar razones financieras como los son el capital de trabajo, costo promedio ponderado,

utilidad operacional antes de impuestos, que son parte fundamental de la razón finanera de valor

económico agregado.

Se realizará por medio de análisis y calculo a los estados financieros de la compañía

Mercado y Bolsa SA de los años 2017, a los cuales se les aplicaran las razones financieras

anteriormente mencionadas.

Además, se dará una breve explicación acerca de cada razón financiera con el fin de

esclarecer dudas de cada calculo y la formula empleada en cada caso.

 Infografía.
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Desarrollo Sistema de valor agregado – EVA

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Conceptos:

EVA

Es una herramienta que permite el logro de estos objetivos de una manera integral, y

contribuye además a la toma de decisiones de la empresa, es el importe que queda una vez se

deducen de los ingresos todos los gastos, incluyendo el costo de oportunidad del capital y los

impuestos.

FORMULA

EVA= Utilidad – Activos Netos * WACC

WACC

También conocido como WACC (Weighted Average Cost of Capital) es una tasa de

descuento que mide el costo promedio que han tenido nuestros activos operativos, en función de

la forma en que han sido financiados sea a través del capital propio (patrimonio) o recursos de

terceros(deudas). Se expresa como una tasa anual. Tiene en cuenta la totalidad de la estructura de

capital (pasivo más patrimonio) de la empresa, e involucra los ajustes pertinentes de conformidad

con las tasas impositivas vigentes.

FORMULA

WACC= Wd*Kp*(1-T) *Wp*Lp

Donde:

Wd = % de participación de la deuda financiera

Kp = Costo de la deuda financiera.

T = Tasa de impuesto vigente.

Wp = % de participación del patrimonio.

Lp = Rentabilidad esperada por los inversionistas,

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CAPITAL DE TRABAJO

La definición más básica de capital de trabajo lo considera como aquellos recursos que

requiere la empresa para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que comúnmente

conocemos como activo corriente. (Efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e inventarios).

La empresa para poder operar requiere de recursos para cubrir necesidades de insumos,

materia prima, mano de obra, reposición de activos fijos, etc. Estos recursos deben estar

disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo.

FORMULA

Activo corriente – Pasivo corriente

UODI

La utilidad operacional después de impuestos UODI o Net Operating Profit Less Adjusted

Taxes NOPLAT es un concepto financiero (no contable) que se refiere al valor obtenido luego de

restar a la utilidad operacional, el valor de los impuestos operacionales.

Ejercicio práctico de Calculo:

Datos analizados por medio del análisis de los estados financieros de la empresa MERCADO Y

BOLSA S.A.
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Conclusiones

El cálculo de las razones financieras correspondiente a lo que comprende el sistema de

valor agregado – EVA dio como resultado los siguientes valores:

CK: Capital de Trabajo: $ 314.048

WACC o CPPC: Costo Promedio Ponderado de Capital: 16,8%

UODI: Utilidad Operacional después de impuestos: $146.122

EVA: Valor Económico Agregado: $(506.886)

Por los resultados anteriormente mencionados se puede llegar a las siguientes conclusiones:

*El valor del EVA (Valor Económico Agregado) es negativo, por lo cual la rentabilidad de

la empresa no alcanza a cubrir el costo de capital, es decir que la riqueza de las acciones sufre un

decremento, esto se puede deber a la falta de financiación que no tiene la compañía, para generar

inversiones o buscar mayores recursos que puedan ampliar el valor de los activos, o con los

cuales pueda generar mayores fondos que apoyen a la compañía, siempre y cuando dichos fondos

sean utilizados de la mejor manera, es de resaltar que para el caso de los pasivos por deudas

según los estados financieros presentados por la compañía carecían de cierta especificación de

cuentas, como las deudas, ya que estaban inmersas en una cuenta de mayor, dificultando un poco

el análisis de la cuenta; al realizar el análisis de la cuenta “cuentas por pagar” se logró identificar

que la subcuenta de cuentas corrientes comerciales era la que más pesaba allí, por lo cual se

decidió colocarla para el cálculo del WACC.

*En el caso del resultado del capital de trabajo se refleja un buen valor, teniendo en cuenta

el valor que registran el total de los pasivos, lo cual nos puede indicar que el valor que tienen en

activos ha sido productivo, y que tienen recursos para trabajar y tener mayores fondos para

generar rentabilidad, lo que no se ve reflejado es que falta la gestión de inversión para que se

produzca rentabilidad, porque capital según las cifras si hay.

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*En el caso del WACC tiene un valor alto, lo cual nos puede indicar que tiene mayor tasa

libre de riesgo, tiene buen nivel de endeudamiento y buen coste financiero, teniendo en cuenta

que la tasa impositiva tiene un valor considerable como es del 33%, para el caso de esta razón

financiera, toma gran importancia en el cálculo del EVA, puesto que es el porcentaje que esta me

genera la que debe ser multiplicado por los activos, básicamente me puede indicar una forma en

la que rentan los activos.

*Para el caso en mención de los estados financieros de la empresa Mercado y Bolsa SA del

año 2017 se pueden mejorar si se obtiene financiación para invertir y obtener mayor rentabilidad.
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Referencias

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Obtenido de http://www.degerencia.com/articulo/10_conceptos_sobre_el_eva

Correa Garcia, J. A. (s.f.). EVA (Economic Value Added). Obtenido de

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https://www.financlick.es/que-es-el-wacc-como-interpretarlo-n-81-es

Florez Espinosa, L. F. (03 de Noviembre de 2017). Costo de Capital Promedio Ponderado.

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