CAPITULO 2

EL SISTEMA FINANCIERO
TEMAS
1. Sistema financiero
2. Instrumentos financieros
3. Mercados financieros
4. Intermediación financiera
5. Estructura del Sistema financiero

1. SISTEMA FINANCIERO
En un sentido general, el sistema financiero (sistema de finanzas) de un país está formado
por el conjunto de instrumentos financieros, personas, instituciones financieras, mercado del
dinero, mercado de capitales y las leyes que rigen el sistema financiero y su dinámica. Con el
objetivo de canalizar el ahorro que generan los prestamistas (o unidades de gasto con
superávit) hacia los prestatarios (o unidades de gasto con déficit), así como facilitar y
otorgar seguridad al movimiento de dinero y al sistema de pagos.

Aclarando términos tenemos:

Instrumentos: Monedas, títulos de deuda pública, Bonos, acciones, tarjeta de crédito, etc.
Personas: naturales y jurídicas
Instituciones financieras: Banco Central, Bancos, Financieras, Cooperativas, Compañías
de Seguro, etc.
El mercado monetario o de dinero: es el conjunto de mercados financieros,
independientes pero relacionados, en los que se intercambian activos financieros que tienen
como denominador común un plazo de amortización corto, que no suele sobrepasar los
dieciocho meses, un bajo riesgo y una elevada liquidez. Por ejemplo, Depósitos descuento
compuesto del modelo deflactados, Certificado de depósito, Pagarés de empresas
Un mercado de capitales: es un mercado financiero en el que se compran y venden
deudas a largo plazo o valores respaldados por acciones. Por ejemplo, acciones, bonos, etc.
Leyes: Leyes que norman la existencia de instrumentos, personas, instituciones y mercados
financieros. Por ejemplo: La constitución, ley de bancos, ley de financieras, ley de bolsa, ley
de comercio, etc.

Figura No. 2.1: Sistema Financiero

Fuente: Elaboración propia

En general los sistemas financieros tienen un marco legal específico, como la ley de bancos,
la ley de la bolsa, la ley de la superintendencia de bancos y seguros. Por otro lado también

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toman en cuenta leyes y normas internacionales como la Basilea III y La Ley Sarbanes-
Oxley.

Cabe recalcar la importancia de la matemática financiera como una de las herramientas

fundamentales para diseñar, evaluar y controlar el comportamiento, los costos, gastos y
beneficios que genera los instrumentos del sistema financiero de una nación.
2. INSTRUMENTO FINANCIERO
Un instrumento financiero es un contrato entre dos partes, que se basa en una
compra-venta del instrumento financiero. La parte que compra el instrumento financiero
tendrá un activo financiero. Por lo que la parte que vende el instrumento financiero es la
que asume un pasivo financiero. Por otro lado, el activo financiero otorga a su comprador
el derecho de percibir un ingreso futuro procedente del vendedor. Así mismo, el pasivo
financiero obliga al pago de ese ingreso al vendedor del instrumento financiero.

Este tipo de contratos tienen una elevada importancia para el crecimiento de la economía.
Pues supone para el vendedor una fuente de financiación, y para el comprador una fuente de
rentabilidad para su inversión.

Figura No. 2.2: Instrumentos Financieros

Fuente: Elaboración propia

Características económicas de un instrumento financiero

Los instrumentos financieros, formalizan la obtención de:
 Liquidez: es la capacidad que tiene el activo financiero de convertirse en dinero lo
más rápidamente posible y sin sufrir pérdidas de su valor.
 Rentabilidad: es el beneficio establecido para el comprador y obliga al vendedor del
instrumento financiero, pactado en el contrato financiero.
 Riesgo: lo determina tanto las garantías que dé el vendedor de cumplir con su
obligación de pago como el plazo de vencimiento del contrato. A mayor vencimiento,
mayor riesgo. Y lógicamente, a menores garantías por parte del vendedor también
supondrá un mayor riesgo para el comprador del activo.

Clasificación de los activos financieros:

a) Por su significado contable:
 Valores representativos de deuda de otras empresas: obligaciones, bonos y
pagarés.
 Instrumentos de patrimonio de otras empresas: acciones, participaciones en
instituciones de inversión colectiva y otros instrumentos de patrimonio.
 Derivados con valoración favorable para la empresa: entre ellos, futuros, opciones,
permutas financieras y compraventa de moneda extranjera a plazo.

b) Por su renta
 Activo de renta fija:
Es el activo financiero de crédito que le otorga al propietario un rendimiento periódico, más
la devolución del capital al final de la inversión. Los instrumentos de renta fija pueden ser a
tasa fija o a tasa variable. Existen dos tipos de activos de renta fija:

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  Deuda pública: Es emitida por entes públicos. Por ejemplo, un país.
 Deuda privada: Es emitida por entidades privadas. Por ejemplo, una empresa del
sector agrícola

Los títulos de renta fija son activos financieros parecidos a los préstamos descuento
compuesto del modelo deflactados. La diferencia radica en que, en la renta fija, la deuda
total se divide entre un gran número de prestamistas que compran porciones de esa deuda,
conocidas como títulos de deuda o bonos.

 Activo de renta variable:

Es un activo financiero que le da a su propietario un derecho de propiedad sobre la empresa
o activo que representa, otorgándole el derecho de recibir unos dividendos de acuerdo con lo
establecido por la empresa y/o participar en la toma de decisiones. Hay que tener en cuenta
que en este caso la rentabilidad del activo no está garantizada ni la devolución del capital
invertido, sin embargo, la rentabilidad puede ser mucho mayor que los activos de renta fija.
Ejemplo de activos financieros de renta variable son: las acciones, los fondos de inversión,
los bonos convertibles y las participaciones preferentes

Lista de instrumentos financieros:

Algunos ejemplos de instrumentos financieros son los siguientes:

1. Bono: Valores que representan una deuda que tiene la empresa emisora con las
personas que los adquieren.
2. Contratos por diferencia: (CFD): Son contratos bilaterales donde se intercambia la
diferencia del precio de compra y el precio de venta de un determinado activo. Esta
diferencia se mide entre el momento de apertura del contrato y el de finalización.
3. Certificado de depósito a término: Es la inversión en la que el cliente entrega dinero
a una entidad financiera por un plazo establecido previamente, para que al final, la
entidad le entregue el capital junto con los intereses.
4. Cuenta de ahorros: Es el depósito realizado por el cuentahabiente con disponibilidad
inmediata y cierta rentabilidad durante un periodo determinado, según el monto
ahorrado.
5. Títulos de deuda pública: Son títulos de deuda pública emitidos por el Gobierno y
administrados por el Banco de la República. Igual que los bonos, en la fecha de
vencimiento se paga al inversionista el dinero que invirtió más los intereses.
6. Acciones: Las acciones representan la propiedad sobre una empresa. Son títulos de
renta variable porque la utilidad económica que se obtiene al invertir en ellos depende de
los resultados que tenga la empresa en un momento dado.
7. Fondos de valores: Son carteras constituidas y administradas por sociedades o grupos
de personas, que tienen como fin estimular y desarrollar el fondo de valores invirtiendo
el dinero en diferentes instrumentos de inversión que ofrece el mercado de capitales.
8. Fondos de capital privado: El dinero aportado por inversionistas calificados se
denomina capital privado; al agrupar ese dinero de los diferentes inversionistas, se
constituyen los fondos de capital privado cuyo objetivo es invertir en pequeñas y
medianas empresas con un gran potencial de crecimiento.
9. Fondos de Inversión: Conocidos por sus siglas en inglés ETF (Exchange Traded Funds)
o fondos de inversión cotizados, son instrumentos de inversión que cotizan en bolsa,
igual que una acción, y que pueden ser comprados o vendidos al precio en el que se
encuentren en cada momento de una sesión, sin tener que esperar al cierre del mercado
para conocer el valor liquidado.
10. Monedas: Algunos ejemplos de monedas son el dólar (USD), el euro (EUR) o la libra
esterlina (GBP). Las monedas se negocian en parejas, de manera que el precio de una
moneda quede expresado en términos de la otra. Por ejemplo, si un inversionista compra
la pareja EUR/USD, significa que está comprando dólares y los está pagando con euros.
Esta inversión estaría incrementando la posición en dólares que tiene el inversionista
dentro de su portafolio, mientras que el monto de inversión en euros disminuye.
11. Derivados: Son aquellos valores negociables cuya evolución y condiciones “derivan” o
dependen de un activo o producto subyacente. Los activos subyacentes de los derivados
pueden ser activos financieros (acciones, tasas de interés, tipos de cambio de monedas,
índices bursátiles, etc.) o productos básicos también llamados “commodities” (materias
primas como: gas natural, petróleo, minerales, metales preciosos, trigo, azúcar, ganado
en pie, etc.). Los contratos de derivados se pueden agrupar en cuatro grandes
categorías:

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  Contratos a término o “forwards”.
 Contratos de futuros o “futures”.
 Contratos de opciones o “options”.
 Contratos de canje “swaps”.

3. MERCADO FINANCIERO
Los mercados financieros conforman un espacio que puede ser físico o virtual, a través del
cual se intercambian activos financieros entre agentes económicos (personas, instituciones),
en el que se definen los precios de dichos activos. El objetivo es canalizar el ahorro de las
personas (naturales o jurídicas) para prestar ese dinero a las empresas que puedan
disponer de ese dinero para realizar inversiones.

Un mercado financiero está regido por la ley de la oferta y la demanda. Es decir, cuando
alguien quiere algo a un precio determinado, solo lo podrá comprar a ese precio si hay otra
persona dispuesta a venderle ese algo a dicho precio.

Figura No. 2.3: Mercado Financiero

Fuente: Elaboración propia

Características del mercado financiero

Las características básicas de un mercado financiero, son:
 Amplitud: Determinada por el volumen de activos que en él se negocian.
 Transparencia: La facilidad de obtener información sobre el mercado financiero.
 Libertad: Determinada por la no existencia de barreras tanto para la compra como para
la venta.
 Profundidad: Un mercado financiero es más profundo cuanto mayor es el número de
órdenes de compra-venta.
 Flexibilidad: Facilidad para la rápida actuación de los agentes ante la aparición de un
deseo de compra o venta.

a. Clasificación de los mercados financieros

Los mercados financieros se clasifican de acuerdo a varios criterios a saber:

a) Según el funcionamiento del mercado

Mercado directo cuando el intercambio de las acciones o títulos se realiza directamente
entre los compradores y los vendedores, es decir, sin la intervención de agentes
especializados. La compra y venta de acciones que no cotizan en bolsa son ejemplos del
mercado directo.

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Mercados intermediados, son aquellos en los que por lo menos uno de los agentes
participantes en la operación es un intermediario financiero. Ejemplos de este tipo de
mercado son la banca y el mercado hipotecario.

Mercados de subasta, cuando existen mecanismos centralizados a cargo de la publicación

de las órdenes de compra y de venta, como ocurre en la bolsa.

b) Según la intervención de las autoridades

El grado de intervención de las autoridades monetarias determina la diferencia entre los
mercados libres y los regulados:

Mercado libre, cuando el volumen y precio de los activos obedece a los movimientos de la
oferta y la demanda, es decir, los precios son acordados entre vendedores y compradores.
Mercado regulado, cuando existe una autoridad competente que regula el volumen, el
precio y la financiación de los activos.

c) Según la forma de negociación de los activos

Mercado primario, cuando los valores en intercambio son de nueva emisión. Bajo este
criterio, la emisión primera de títulos de una empresa, denominada oferta pública de
venta.
Mercado secundario, consideran el intercambio de titularidad sobre activos ya existentes.
Una vez que los títulos cotizan en bolsa, además de la publicación del volumen y precio de
las transacciones realizadas, estos serán negociados en el llamado mercado secundario.

d) Según el grado de formalización

Según el grado de formalización los mercados se clasifican en organizados y no organizados:
Mercado organizado, son aquellos cuyas negociaciones obedecen normas y regulaciones
preestablecidas bajo un esquema bursátil.
Mercado no organizado, en este caso, la negociación de los activos financieros se lleva a
cabo fuera de bolsa, lo que se conoce como un esquema extrabursátil dónde las
transacciones dependen de lo que las partes acuerden de manera independiente.

e) Según los activos negociados

Según las características de los activos negociados, los mercados financieros se clasifican en:

 Mercado monetario o bancario

El mercado monetario, o mercado de dinero, es un conjunto de mercados al por mayor
para el intercambio de dinero y otros activos financieros de corto plazo. Características
distintivas de los activos financieros negociados en un mercado monetario son la
elevada liquidez (posibilidad de ser convertidos en dinero efectivo en una manera
inmediata y sin pérdida significativa de su valor durante la operación) y un nivel
de riesgo reducido.
Ejemplos de mercado monetario son los mercados de crédito a corto plazo (préstamos,
créditos, etc.) y los mercados de títulos (letras del Tesoro, pagarés de empresas, títulos
hipotecarios, etc.).
Entre las funciones del mercado monetario está la financiación para equilibrar el déficit
del Estado, facilitar el logro de los objetivos de política económica y, principalmente,
5
 proporcionar la posibilidad de obtener títulos o valores con elevada liquidez y rentabilidad
con el fin de conservar una parte de la riqueza.

 Mercado de capitales
El mercado de capitales es un mercado donde los activos financieros negociados
presentan un nivel de riesgo más elevado y un vencimiento a medio o largo plazo.
Estos activos son, por ejemplo, las acciones y los títulos de deuda a largo plazo. Las
bolsas de valores son mercados de capitales.
En el mercado de capitales los inversores tienen la posibilidad de conseguir
rentabilidades a través de las acciones adquiridas, a la vez que las empresas obtienen
capital, a través de las acciones colocadas (vendidas), para la financiación de capital de
trabajo y proyectos de expansión.

Mercado de capitales – Renta fija

El mercado de renta fija es un conjunto de mercados para la negociación de activos
financieros cuya remuneración ha sido determinada con anterioridad. Estos activos
financieros se consideran una inversión de muy bajo riesgo, por lo que generalmente
su rentabilidad es menor en comparación a la renta variable.
Los títulos negociados en el mercado de renta fija pueden ser emitidos por los estados,
organismos públicos y empresas privadas de rentabilidad fija.
Entre los activos de renta fija se encuentran las obligaciones, certificados de depósito, las
letras del Tesoro y los pagarés, así como los bonos, emitidos a medio plazo, y las
obligaciones, de vencimiento a largo plazo.
Estos mercados fomentan la inversión y la financiación de los estados, las empresas y las
instituciones públicas por intermedio de inversores y ahorradores.

Mercado de capitales – Renta variable

El mercado de renta variable también es identificado como mercado de acciones. En
este mercado, el precio de los instrumentos se determina por la ley de la oferta y la
demanda. La rentabilidad en el mercado de renta variable funciona a lo largo de la vida
del activo emitido. Cuando se habla de la bolsa, generalmente se hace referencia al
mercado de renta variable.
El mercado de acciones refleja la situación económica a nivel global, de los países y
también de las empresas en particular. Esto se debe a que las variaciones en la oferta y
la demanda son reflejo de los cambios en el entorno económico, como, por ejemplo, los
ajustes a las tasas de interés, la inflación, los eventos sociales y políticos y los desastres
naturales.
Una de las funciones del mercado de renta variable es proveer a las empresas de los
medios necesarios para su funcionamiento y su crecimiento. Los inversores por su lado
buscan la adquisición de derechos corporativos, así como la posible rentabilidad sobre los
beneficios logrados por la empresa (dividendos).

 Mercado de divisas
El término divisas comprende: billetes y monedas metálicas extranjeros, depósitos
descuento compuesto del modelo deflactados, títulos de crédito y toda clase de
documentos de crédito, sobre el exterior y denominados en moneda extranjera, así como,
en general, los medios internacionales de pago. Las divisas susceptibles de formar parte
de la reserva son únicamente:

 Los billetes y monedas metálicas extranjeros

 Los depósitos, títulos, valores y demás obligaciones pagaderos fuera del territorio
nacional, considerados de primer orden en los mercados internacionales, denominados
en moneda extranjera y a cargo de gobiernos de países distintos, de organismos
financieros internacionales o de entidades del exterior, siempre que sean exigibles a
plazo no mayor de seis meses o de amplia liquidez
 Los créditos a cargo de bancos centrales, exigibles a plazo no mayor de seis meses,
cuyo servicio esté al corriente
 Los derechos especiales de giro del Fondo Monetario Internacional

El mercado de divisas, también conocido como Forex (Foreign Exchange), FX o

Currency Market, es un mercado mundial y descentralizado en el que se negocian
divisas, es decir los agentes participantes realizan la conversión de una moneda a otra.

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 El mercado de divisas es fundamentalmente un mercado no organizado, donde las
transacciones se realizan over the counter, es decir, de forma directa. En este
mercado, la negociación de divisas se realiza directamente entre los agentes
compradores y vendedores, como particulares, empresas y bancos centrales.

Este mercado nació con el objetivo de facilitar el flujo monetario que se deriva del
comercio internacional. Ha crecido tanto que, en la actualidad, el total de operaciones en
moneda extranjera que se debe a operaciones internacionales de bienes y servicios
representan un porcentaje casi residual, debiéndose la mayoría de las mismas a
compraventa de activos financieros. En consecuencia, este mercado es bastante
independiente de las operaciones comerciales reales y las variaciones entre el precio de
dos monedas no puede explicarse de forma exclusiva por las variaciones de los flujos
comerciales.

 Mercado de derivados financieros

En este mercado las operaciones se llevan a cabo a través de instrumentos o productos
financieros cuyo valor no está determinado directamente, sino que se deriva del precio
de otro activo, llamado subyacente. El mercado de derivados ofrece instrumentos
financieros de inversión para la especulación y cobertura causado sobre futuros
movimientos en los precios de los activos subyacentes. Entre los activos subyacentes
encontramos las acciones, los índices bursátiles, las materias primas, las divisas, etc.

b. Funciones del mercado financiero

En los mercados financieros se realizan las siguientes operaciones:
 Movilización
 Intermediación
 Transformación de Vencimientos
 Transferencia de riesgos

Movilización: Captación de recursos financieros de personas naturales o jurídicas

superavitarias a través del ahorro o la inversión para colocarla en personas naturales o
jurídicas deficitarias que necesitan están recursos para solventar sus operaciones o proyectos

Intermediación: Las entidades del sistema financiero son las que relacionan a los agentes
superavitarios con los agentes deficitarios para ofrecer liquidez, rentabilidad y gestión de
riesgo financiero

Transformación de vencimientos: obtener fondos a corto plazo para invertir en activos a

más largo plazo, captando depósitos a corto plazo y concediendo créditos a largo plazo

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Transferencia de riesgos: Los riesgo económico y financieros se pueden resolver:
asumiéndolos, transfiriéndolos al cliente, una aseguradora o lo cobro con un instrumento
derivado

4. INTERMEDIACION FINANCIERA

La intermediación financiera, es un sistema conformado por mecanismos e instituciones que

permiten canalizar los recursos de los agentes superavitarios hacia los agentes deficitario. El
sistema de intermediación financiera puede ser:

a) Sistema de Intermediación Directa

Se da cuando el agente superavitario asume directamente el riesgo que implica otorgar sus
recursos al agente deficitario

En este sistema se negocian títulos valores (básicamente bonos que son de renta fija y
acciones que son de renta variable) y se pueden diferenciar dos tipos de mercado: el
mercado primario y el mercado secundario.

 Mercado Primario: Es el mercado donde se colocan por primera vez Los valores
emitidos y pueden ser colocados por oferta pública o privada.
 Mercado Secundario: Es el mercado donde se revenden los valores adquiridos en el
mercado primario la existencia de este mercado le permite dar liquidez a los valores
adquiridos.

El medio de contacto en el sistema de intermediación directa se da a través de: los bancos

de inversión (mercado primario) y las sociedades agentes de bolsa que son los operadores
de la bolsa de valores (mercado. Secundario).

Figura No. 2.4: Intermediación Directa

Intermediación Directa
(Mercado de Valores)

Bolsa de
Valores
Mercado
Mercado Primario
Secundario

Oferta Pública
Búrsatil
Emisiones Gobierno
Emisiones Societaria Rueda de Operaciones

Extrabúrsatil

Mesa de Negociación

Mesa de Producto

Fuente: Elaboración propia

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b) Sistema de intermediación indirecta.
La intermediación financiera indirecta se da cuando existe un intermediario entre los agentes
superavitarios y deficitarios. Los intermediarios financieros son principalmente los bancos
quienes captan los recursos de los agentes superavitarios, bajo su entera responsabilidad y
luego los colocan entre sus clientes bajo su riesgo.

Figura No. 2.5: Intermediación Indirecta

Fuente: Elaboración propia

El banco paga por los recursos captados (depósitos) la tasa de interés pasiva, y cobra por los
recursos que presta la tasa de interés activa; la tasa de interés activa es mayor a la tasa de
interés pasiva, la diferencia entre dichas tasas es el margen del banco o lo que gana por la
intermediación, se conoce también como el spread financiero.

5. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO

El sistema financiero está conformado por el conjunto de Instituciones bancarias, financieras
y demás empresas e instituciones de derecho público o privado, debidamente autorizadas por
la Superintendencia de Banca y Seguro, que operan en la intermediación financiera (actividad
habitual desarrollada por empresas e instituciones autorizadas a captar fondos del público y
colocarlos en forma de créditos e inversiones.

Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulación del flujo monetario y cuya tarea

principal es canalizar el dinero de los ahorristas hacia quienes desean hacer inversiones
productivas. Las instituciones que cumplen con este papel se llaman “Intermediarios
Financieros” o “Mercados Financieros”.

Figura No. 2.6: Instituciones del Sistema Financiero

Fuente: Elaboración propia

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5.1. INSTITUCIONES QUE CONFORMAN EL SISTEMA FINANCIERO
El sistema financiero incluye a diferentes tipos de instituciones que captan depósitos: bancos,
empresas financieras, cajas municipales de ahorro y crédito, cajas rurales y el Banco de la
Nación que es una entidad del estado que fundamentalmente lleva a cabo operaciones del
sector público.
 Banco de Central
 Superintendencia de Banca y Seguro
 Bancos.
 Financieras.
 Compañía se Seguros.
 Administradora de fondo de pensiones.
 Banco de la Nación.
 Banco de Fomento
 Bancos de Inversiones.
 Bolsa de Valores.
 Sociedad Nacional de Agentes de Bolsa

5.2. ENTES REGULADORES Y DE CONTROL DEL SISTEMA FINANCIERO

a) Banco Central de Reserva
Encargado de regular la moneda y el crédito del sistema financiero. Sus funciones
principales son:
 Propiciar que las tasas de interés de las operaciones del sistema financiero, sean
determinadas por la libre competencia, regulando el mercado.
 La regulación de la oferta monetaria
 La administración de las reservas internacionales (RIN)
 La emisión de billetes y monedas.

b) Superintendencia de Banca y Seguro (SBS)

Organismo de control del sistema financiero nacional, controla en representación del estado a
las empresas bancarias, financieras, de seguros y a las demás personas naturales y jurídicas
que operan con fondos públicos.
La Superintendencia de Banca y Seguros es un órgano autónomo, cuyo objetivo es fiscalizar
al Banco Central de Reserva del País, Banco de la Nación e instituciones financieras de cualquier
naturaleza. La función fiscalizadora de la superintendencia puede ser ejercida en forma amplia
sobre cualquier operación o negocio.

c) Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).

Institución Pública del sector Economía y Finanzas, cuya finalidad es promover el mercado de
valores, velar por el adecuado manejo de las empresas y normar la contabilidad de las mismas.
Tiene personería jurídica de derecho público y goza de autonomía funcional administrativa y
económica.

d) Superintendencia de Administración de Fondos de Pensiones (SAFP).

Al igual que la SBS, es el organismo de Control del Sistema Nacional de AFP.

5.3. SISTEMA FINANCIERO BANCARIO

a) BANCO CENTRAL DE RESERVA

Autoridad monetaria autónoma, encargada de la estabilidad de la moneda nacional. Sus
principales funciones son:
 Regular la moneda y el crédito, a través del control del circulante, la inflación, tipo de
cambio de divisas y la tasa de interés
 Administrar las reservas internacionales del país. Criterios: seguridad, liquidez y
rentabilidad
 Emitir la moneda nacional, cuando la economía crece y reemplazo de billetes deteriorados
 Regular e informa las operaciones del sistema financiero nacional.

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 b) BANCO DE LA NACIÓN
Es el agente financiero del estado, encargado de las operaciones bancarias del sector público.

c) BANCA COMERCIAL
Instituciones financieras cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del público en
depósito o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propio capital
y el que obtenga de otras cuentas de financiación en conceder créditos en las diversas
modalidades, o a aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de mercado.

d) LAS SUCURSALES DE LOS BANCOS DEL EXTERIOR

Son las entidades que gozan de los mismos derechos y están sujetos a las mismas obligaciones
que las empresas nacionales de igual naturaleza.

5.4. SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO

a) FINANCIERAS
Lo conforman las instituciones que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en
facilitar las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con valores mobiliarios y
brindar asesoría de carácter financiero.

b) COOPERATIVAS DE AHORRO Y CRÉDITO

Una cooperativa es una asociación autónoma de personas unidas voluntariamente para formar
una organización democrática cuya administración y gestión debe llevarse a cabo de la forma
que acuerden los socios, generalmente en el contexto de la economía de mercado o la
economía mixta, aunque las cooperativas se han dado también como parte complementaria
de la economía planificada. Su intención es hacer frente a las necesidades y aspiraciones
económicas, sociales y culturales comunes a todos los socios mediante una empresa. La
diversidad de necesidades y aspiraciones (trabajo, consumo, comercialización conjunta,
enseñanza, crédito, etc.) de los socios, que conforman el objeto social o actividad
corporativizada de estas empresas, define una tipología muy variada de cooperativas.

c) CAJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y CRÉDITO

Entidades financieras que captan recursos del público y cuya especialidad consiste en realizar
operaciones de financiamiento, preferentemente a las pequeñas y micro-empresas.

d) CAJAS DE PENSIONES Y JUBILACION

Son las entidades que captan recursos mensuales de sus asociados paras convertirlos
finalmente en pensiones de jubilación, apoyo en caso de urgencias, sepelios, etc. Estas
entidades también realizan operaciones de ahorro y crédito.

e) CAJA MUNICIPAL DE CRÉDITO POPULAR

Entidad financiera especializada en otorgar créditos pignoraticios al público en general,
encontrándose para efectuar operaciones y pasivas con los respectivos Consejos Provinciales,
Distritales y con las empresas municipales dependientes de los primeros, así como para brindar
servicios descuento compuesto del modelo deflactados a dichos concejos y empresas.

f) CAJAS DE AHORRO Y CREDITO

Son las entidades que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en otorgar
financiamiento preferentemente a los empresarios de la pequeña y micro-empresa.

g) ENTIDAD DE DESARROLLO A LA PEQUEÑA Y MICRO EMPRESA

Instituciones cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a los
empresarios de la pequeña y micro-empresa.

h) CASAS DE CAMBIO

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Una casa de cambio es una organización o centro que permite a los clientes cambiar una divisa
por otra. Las casas de cambio son instituciones financieras dedicadas a la compra-venta de
divisas de diferentes países.

i) EMPRESAS DE SEGUROS
Una compañía de seguros o aseguradora es la empresa especializada en el seguro, cuya
actividad económica consiste en producir el servicio de seguridad, cubriendo determinados
riesgos económicos (riesgos asegurables) a las unidades económicas de producción y
consumo. Su actividad es una operación para acumular riqueza, a través de las aportaciones
de muchos sujetos expuestos a eventos económicos desfavorables, para destinar lo así
acumulado, a los pocos a quienes se presenta la necesidad. Sigue el principio de mutualidad,
buscando la solidaridad entre un grupo sometido a riesgos.

Seguros personales
Son aquellos que comprenden todos los riesgos que pueden afectar a una persona en su
integridad física, salud o existencia. Se clasifican en:

 Seguros de vida
 Seguros de accidentes personales
 Seguros de salud o enfermedad
 Seguro de dependencia

Seguros de daños o patrimoniales

Este tipo de productos cubren los riesgos del patrimonio de la persona y de las empresas. Se
dividen en:
 Seguros de automóvil
 Seguros de ingeniería
 Seguros de crédito
 Seguros de robo
 Seguros de transportes
 Seguros de incendios
 Seguro de responsabilidad civil

Seguros de prestación de servicios:

En este tipo de seguros, la obligación del asegurador consiste en la prestación de un servicio
al asegurado.

 Seguros de asistencia en viaje

 Seguros de decesos
 Seguros de defensa jurídica

j) EMPRESAS ESPECIALIZADAS
Instituciones financieras, que operan como agente de transferencia y registros de las
operaciones o transacciones del ámbito comercial y financiero.

 EMPRESA DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Organización cuya especialidad consiste en la adquisición de bienes muebles e inmuebles, los
que serán cedidos en uso a una persona natural o jurídica, a cambio de pago de una renta
periódica y con la opción de comprar dichos bienes por un valor predeterminado.

 EMPRESAS DE FACTORING
Entidades cuya especialidad consiste en la adquisición de facturas conformadas, títulos valores
y en general cualquier valor mobiliario representativo de deuda.

 EMPRESAS AFIANZADORA Y DE GARANTIAS

Empresas cuya especialidad consiste en otorgar afianzamiento para garantizar a personas
naturales o jurídicas ante otras empresas del sistema financiero o ante empresas del exterior,
en operaciones vinculadas con el comercio exterior.

 EMPRESA DE SERVICIOS FIDUCIARIOS

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Instituciones cuya especialidad consiste en actuar como fiduciario en la administración de
patrimonios autónomos fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de cualquier
naturaleza.

5.5. OPERACIONES Y SERVICIOS QUE BRINDAN LAS INSTITUCIONES

FINANCIERAS

a) OPERACIONES
Las entidades financieras tienen tres tipos genéricos de operaciones de activo:
 Operaciones de préstamos
 Operaciones de crédito
 Operaciones de Intermediación

Las Operaciones del préstamo serán de varios tipos en función de las garantías y de la finalidad,
dividiéndose principalmente en:
 Préstamos de garantía Real
 Préstamos de garantía personal

Con respecto a los Créditos, las operaciones más usuales son:

 Cuentas de crédito
 Tarjetas de crédito

Las Operaciones de Intermediación son aquellas que no son ni préstamos ni créditos; la

operación financiera se ve acompañada por la prestación de una serie de servicios que no son
estrictamente financieros. Dentro de este bloque nos encontramos con las siguientes
operaciones:

 El leasing (alquiler con derecho de compra)

 El descuento comercial
 Anticipos de créditos comerciales
 El factoring
 Avales

b) SERVICIOS
Los servicios financieros son los servicios proporcionados por la industria financiera, que abarca
un amplio rango de organismos que gestionan los fondos, incluidas las cooperativas de crédito,
bancos, compañías de tarjetas de crédito, compañías de seguros, compañías de financiación
al consumo, brokers de bolsa, fondos de inversión y muchas otras.

Además de la concesión de préstamos, pólizas de crédito, tarjetas, o la contratación de

depósitos. La actividad comprende otros servicios:

 Mantener a salvo el dinero, además de facilitar la retirada cuando sea necesario

 La emisión de cheques y pagarés para que las facturas se pueden pagar y otros tipos
de pagos
 Permitir las transacciones financieras en las sucursales o mediante el uso de cajeros
automáticos (ATMs)
 Proporcionar transferencias bancarias
 Recibos Electrónicos
 Tarjetas Débito
 Facilitación de las órdenes permanentes y domiciliación de recibos, por lo que los pagos
de las facturas se pueden hacer de forma automática
 Proveer un sistema de banca por Internet para facilitar a los clientes el visualizar y
operar sus cuentas
 Cambio de moneda
 Servicios Financieros No Descuento compuesto del modelo deflactados
 Corredurías de seguros paga conseguir las mejores condiciones

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  Asesoramiento financiero personal o corporativo
 Intermediación en los mercados financieros
 Asesoramiento en Capital riesgo

Preguntas de Repaso

Para cada pregunta, encierre con un círculo la letra o letras que correspondan a las alternativas
válidas de entre las propuestas.

1. Componentes del sistema financiero de un país:

a) Instrumentos financieros
b) Personas naturales y jurídicas
c) Instituciones financieras
d) El mercado monetario o de dinero
e) Un mercado de capitales
f) Leyes del sistema financiero

2. Instituciones financieras:
a) Banco Central
b) Banca Privada
c) Financieras
d) Supermercado
e) Préstamo Prendario
f) Bolsa de Valores

3. Funciones del Banco Central

a) Regular y controla la inflación, tipo de cambio de divisas y la tasa de interés
b) Dar préstamos personales
c) Administrar las reservas internacionales del país. Criterios: seguridad, liquidez y
rentabilidad
d) Emitir la moneda nacional, cuando la economía crece y reemplazo de billetes
deteriorados
e) Regular e informa las operaciones del sistema financiero nacional.

4. En el mercado de capitales los instrumentos financieros que se negocian son:

a) Certificado de depósito a plazo fijo
b) Acciones
c) Pagares
d) Bonos
e) Derivados
f) Dólares

5. En el mercado monetario los instrumentos financieros que se negocian son:

a) Certificado de depósito a plazo fijo
b) Acciones
c) Pagares
d) Bonos
e) Derivados
f) Dólares

6. Características económicas de los instrumentos financieros

a) Volatilidad
b) Liquidez
c) Contrato entre dos partes
d) Rentabilidad
e) Activo o Pasivo Financiero
f) Riesgo

7. Valores representativos de deuda de otras empresas:

a) Acciones

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 b) compraventa de moneda extranjera a plazo
c) Futuros
d) Obligaciones
e) Pagares
f) Bonos

8. Instrumentos de patrimonio de otras empresas

a) Acciones
b) compraventa de moneda extranjera a plazo
c) Futuros
d) Obligaciones
e) Pagarés
f) Participaciones en instituciones de inversión colectiva

9. Derivados con valoración favorable para la empresa

a) Bonos
b) compraventa de moneda extranjera a plazo
c) Futuros
d) Obligaciones
e) Opciones
f) Permutas financieras

10. Objetivo del mercado financiero

a) Determinar el tipo de cambio de las monedas extranjeras
b) Ser el espacio físico o virtual de concurrencia entre agentes económicos
c) Lugar en el que intercambian activos financieros
d) Recauda el impuesto a la renta
e) Lugar en el que se definen el precio de compra y venta de los activos financieros
f) Ofrece servicio de salud

11. Características del mercado financiero:

a) Amplitud
b) Transparencia
c) Libertad
d) Rapidez
e) Profundidad
f) Flexibilidad

12. Según los activos financieros negociados los mercados financieros se clasifican en:
a) Mercado monetario o descuento compuesto del modelo deflactado
b) Mercado de capitales de renta fija
c) Mercado de Víveres
d) Mercado de capitales de renta variable
e) Mercado de divisas
f) Mercado de derivados

13. Funciones del mercado financiero

a) Movilización
b) Intermediación
c) Venta de bienes de uso
d) Transformación de vencimientos
e) Transferencia de riesgos
f) Venta de activos fijos

14. Entidades superiores del sistema financiero de un país

a) La constitución
b) Ministerio de economía
c) Banco Central
d) Superintendencia de Bancos
e) Superintendencia de Seguros
f) Ley de comercio

15. Los mercados de intermediación directa, son:

a) Mercado primario
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 b) Mercado secundario
c) Sistema descuento compuesto del modelo deflactado
d) Mercado de Abastos
e) Sistema no descuento compuesto del modelo deflactado
f) Ministerio de economía

16. Servicios que brindan las instituciones financieras:

a) Mantener a salvo el dinero
b) Proporcionar transferencias bancarias
c) Servicios fúnebres
d) Cambio de moneda
e) Seguros de riesgo
f) Préstamos prendarios
g) Tarjetas de débito y crédito

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