CURSO - TALLER:

ANÁLISIS ECONÓMICO - FINANCIERO DE PROYECTOS DE INVERSIÓN DEL SECTOR RURAL

MC. RAMIRO MARTÍNEZ CRUZ*

NO
CAPITULO I
1
2
3
4
5
6
7
8

CAPITULO II
9
10
11
12
13

CAPITULO III
14
15
16
17
18
19
20
21

CAPITULO IV
22
23
24
25
26

HOJAS
22
23
24
25
26
 CURSO - TALLER:
ÁLISIS ECONÓMICO - FINANCIERO DE PROYECTOS DE INVERSIÓN DEL SECTOR RURAL
MC. RAMIRO MARTÍNEZ CRUZ*
E
TEMA E+E
ANÁLISIS ECONÓMICO (1 A 8)
Presupuesto de costos de inversión
Programa de inversión
Depreciación y amortización de activos
Presupuesto de reinversión
Flujo de efectivo mensual y determinacion del K de trabajo
Presupuesto de costos de operación proyectado
Presupuesto de K incremental de trabajo proyectado
Presupuesto de ingresos proyectado

ANÁLISIS DEL FINANCIAMIENTO (9 A 13)

Estructura de fuentes financieras
Esquema de ministración del financiamiento
Condiciones del financiamiento
Amortización del crédito a largo plazo
Determinación de la TREMA poderada

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA (14 A 21)

Estado de pérdidas y ganancias
Estado de flujo de efectivo
Estado de origen y aplicación de recursos
Estado de posición financiera
Razones financieras complementarias en proyectos de inversión
Capacidad de pago o índice de cobertura
Periodo de recuperación de la inversión
Punto de equilibrio

ANÁLISIS FINANCIERO (22 A 26)

Flujo de efectivo para calcular la rentabilidad económica del proyecto
Flujo de efectivo para calcular la rentabilidad financiera del proyecto
Flujo de efectivo para calcular la rentabilidad económica del proyecto (con y sin)
Flujo de efectivo para calcular la rentabilidad financiera del proyecto (con y sin)
Análisis de sensibilidad del proyecto

EVALUACIÓN
SOCIAL O ECONOMICA
FINANCIERA O PRIVADA
SOCIAL O ECONOMICA CON Y SIN PROYECTO
FINANCIERA O PRIVADA CON Y SIN PROYECTO
ANALISIS DE SENSIBILIDAD
 CUADRO Nº 1
OPUNTIA PRESUPUESTO DE COSTOS DE INVERSIÓN
(PESOS)

PRECIO INVERSIÓN
NO CONCEPTOS UNIDAD CANTIDAD
UNITARIO TOTAL
A ACTIVOS FIJOS 428,375 55.12%
1 Terrenos M2 400 350 140,000 18.01%
2 Rasta M2 10 1,000 10,000 1.29%
5 Semilla Pieza 8266 3 20,665 2.66%
8 Composta Kg 50 130 6,500
9 Nitrato de Potasio Kg 1 90,000 90,000 11.58%
12 Faena Kg 4 640 2,560 0.33%
15 Agua Litro 500 13 6,250 0.80%
16 Regador Litro 4 4,200 16,800 2.16%
17 Mobiliario y equipo de oficina Lote 12 1,300 15,600 2.01%
18 Bioreactor Litro 400 150 60,000 7.72%
19 Servicio de Transporte Litro 400 150 60,000 7.72%
B A 348,860 44.88%
C1 Diseño del proyecto Documento 1 50,000 50,000 6.43%
TI
V2 Constitución de la empresa Servicio 1 20,000 20,000 2.57%
OS
4 Siembra Servicio 3 1,800 5,400 0.69%
DI 2.55%
6 Podas Servicio 5 3,960 19,800
FE
3
RI Nivelacion Servicio 1 15,000 15,000 1.93%
D7 Secado de residuos de poda Trabajo 5 3,720 18,600 2.39%
OS
10 Aplicación de Fertilizantes Servicio 6 6,450 38,700 4.98%
11 Aplicación de Plaguicidas Servicio 4 3,960 15,840 2.04%
13 Aplicación de Herbicida Servicio 4 3,480 13,920 1.79%
14 Deshierbe Servicio 6 1,800 10,800 1.39%
17 Cosecha Manual Servicio 8 4,500 36,000 4.63%
19 Aplicación de Composta Servicio 5 3,960 19,800 2.55%
3 Patentes Pago 0 - - 0.00%
4 Asesoría y supervisión Servicio 3 5,000 15,000 1.93%
5 Capacitación Cursos 1 45,000 45,000 5.79%
6 Puesta en marcha Servicio 1 25,000 25,000 3.22%
C C 148,353 19.09%
D APINVERSIÓN TOTAL 777,235 100.00%
IT
A
L
D
E
T
R y equipo de oficina
moria de un lote de mobiliario
A
B
NO AJ CONCEPTOS UNIDAD CANTIDAD PRECIO VALOR TOTAL
O UNITARIO

Escritorios Pieza 8 3,500 28,000

Computadoras Pieza 6 8,000 48,000
Sillas Pieza 8 1,400 11,200
Teléfonos Pieza 4 700 2,800
SUBTOTAL 90,000
 REGLA DE "TRES"
428,375 0.55
SI 777,235 100% 777,235 100%
ENTONCES 428,375 55.12%
REGLA DE TRES FORMA EXTENSA
REGLA DE TRES VIA DIVISION

Ramirin:
¿ESTA INVERSIÓN QUE RENTABILIDAD PRODUCIRÁ EN UN PLAZO DE 5
AÑOS?

R1: VAN = ?
R2: RBC = ?
R3: TIR = ?

TEOREMA DE FISHER: " EL OBJETIVO DE TODO EMPRESARIO ES

MAXIMIZAR LA TIR, PARA ALCANZAR EL MAYOR VAN DE SU INVERSIÓN"

FIN: TIR, VAN Y RBC.

MEDIO: HERRAMIENTA
CAUSA: INVERSION
CUADRO Nº 2
PROGRAMA DE INVERSIÓN
(PESOS)

PERIODO DE INVERSION (AÑO 0) INVERSIÓN

NO CONCEPTOS
MES 1 MES 2 MES 3 TOTAL
A ACTIVOS FIJOS 142,000 4,000 154,865 300,865
1 Terrenos 140,000 140,000
2 Rasta 2,000 4,000 4,000 10,000
3 Nivelacion 15,000 15,000
4 Siembra 5,400 5,400
5 Semilla 20,665 20,665
6 Podas 19,800 19,800
9 #REF! 90,000 90,000
B ACTIVOS DIFERIDOS 50,000 80,000 25,000 155,000
1 Diseño del proyecto 50,000 50,000
2 Constitución de la empresa 20,000 20,000
3 Patentes - -
4 Asesoría y supervisión 15,000 15,000
5 Capacitación 45,000 45,000
6 Puesta en marcha 25,000 25,000
C CAPITAL DE TRABAJO 148,353 148,353
D INVERSIÓN TOTAL 192,000 84,000 328,218 604,218
E PARTICIPACIÓN PORCENTUAL 31.78% 13.90% 54.32% 100.00%
CUADRO Nº 3
DEPRECIACION Y AMORTIZACIÓN DE ACTIVOS
(PESOS)

VIDA ÚTIL DEPRECIACIÓN VALOR DE

VALOR (AÑOS) ANUAL VALOR
NO CONCEPTOS DESECHO (VIDA
INICIAL REPOSICIÓN
TEC. ECO. VALOR % ECON.)
A ACTIVOS FIJOS 300,865 25,650
1 Terrenos 140,000 - 0% 140,000 -
2 Rasta 10,000 15 8 667 7% 4,667 5,333.33
3 Nivelacion 15,000 12 6 1,250 8% 7,500 7,500.00 12
4 Siembra 5,400 8 5 675 13% 2,025 3,375.00 1
5 Semilla 20,665 8 5 2,583 13% 7,749 12,915.63
6 Podas 19,800 8 5 2,475 13% 7,425 12,375.00
9 #REF! 90,000 5 3 18,000 20% 36,000 54,000.00
B ACTIVOS DIFERIDOS 155,000 5.00 5.00 31,000 20% - 155,000.00
1 Diseño del proyecto 50,000
2 Constitución de la empresa 20,000
3 Patentes 0
4 Asesoría y supervisión 15,000
5 Capacitación 45,000
6 Puesta en marcha 25,000
C TOTAL 455,865 56,650

Promedio de vida economica 5.33

Redondeo de vida economica 5.00
 100%
?
CUADRO Nº 4
PRESUPUESTO DE REINVERSIÓN
(PESOS)

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
NO CONCEPTOS CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD PLENA
0% 50% 75% 90% 100% 100%
0 1 2 3 4 5
1 Terrenos
2 Rasta
3 Nivelacion
4 Siembra
5 Semilla
6 Podas
9 #REF! 54,000
A TOTAL DE REINVERSIONES - - - 54,000 -
CUADRO Nº 5
FLUJO DE EFECTIO MENSUAL Y DETERMINACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO PARA EL PRIMER AÑO DE OPERACIÓN DEL PROYECTO
(PESOS)

PRIMER AÑO DE OPERACIÓN DEL PROYECTO (AÑO 1)

NO CONCEPTO
UNIDAD ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC TOTAL
Ventas del producto (V) TON - 7 14 21 21 21 28 28 28 28 28 28 252
Precio de venta (P) $/TON 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000
Valor de la producción (Vp) $ - 56,000 112,000 168,000 168,000 168,000 224,000 224,000 224,000 224,000 224,000 224,000 2,016,000
Otros ingresos por ventas (Oi) $ - 2,800 5,600 8,400 8,400 8,400 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200 11,200 100,800
A INGRESOS TOTALES (IT) $ - 58,800 117,600 176,400 176,400 176,400 235,200 235,200 235,200 235,200 235,200 235,200 2,116,800

COSTOS VARIABLES (CV) $ 85,431 85,431 85,431 85,431 85,431 85,431 85,431 85,431 85,431 85,431 85,431 85,431 1,025,168
Materias primas $ 42,952 42,952 42,952 42,952 42,952 42,952 42,952 42,952 42,952 42,952 42,952 42,952 515,419
Mano de obra $ 25,771 25,771 25,771 25,771 25,771 25,771 25,771 25,771 25,771 25,771 25,771 25,771 309,251
Alimentación $ 4,725 4,725 4,725 4,725 4,725 4,725 4,725 4,725 4,725 4,725 4,725 4,725 56,696
Medicamentos $ 1,473 1,473 1,473 1,473 1,473 1,473 1,473 1,473 1,473 1,473 1,473 1,473 17,672
Fertilizantes $ 2,577 2,577 2,577 2,577 2,577 2,577 2,577 2,577 2,577 2,577 2,577 2,577 30,925
Sales minerales $ 859 859 859 859 859 859 859 859 859 859 859 859 10,308
Empaques $ 1,289 1,289 1,289 1,289 1,289 1,289 1,289 1,289 1,289 1,289 1,289 1,289 15,463
Etiquetas $ 1,718 1,718 1,718 1,718 1,718 1,718 1,718 1,718 1,718 1,718 1,718 1,718 20,617
Otros insumos $ 4,068 4,068 4,068 4,068 4,068 4,068 4,068 4,068 4,068 4,068 4,068 4,068 48,818
COSTOS FIJOS (CF) $ 18,146 18,146 18,146 18,146 18,146 18,146 18,146 18,146 18,146 18,146 18,146 18,146 217,749
Sueldos $ 8,186 8,186 8,186 8,186 8,186 8,186 8,186 8,186 8,186 8,186 8,186 8,186 98,233
Servicios administrativos $ 6,367 6,367 6,367 6,367 6,367 6,367 6,367 6,367 6,367 6,367 6,367 6,367 76,403
Artículos de papelería y oficina $ 910 910 910 910 910 910 910 910 910 910 910 910 10,915
Mercadotecnia $ 546 546 546 546 546 546 546 546 546 546 546 546 6,549
Fletes $ 473 473 473 473 473 473 473 473 473 473 473 473 5,676
Artículos de limpieza $ 437 437 437 437 437 437 437 437 437 437 437 437 5,239
Servicios de mantenimiento $ 364 364 364 364 364 364 364 364 364 364 364 364 4,366
Otros servicios $ 864 864 864 864 864 864 864 864 864 864 864 864 10,369
B COSTOS DE OPERACIÓN (CO) $ 103,576 103,576 103,576 103,576 103,576 103,576 103,576 103,576 103,576 103,576 103,576 103,576 1,242,917
C FLUJO DE EFECTIVO (FE) $ - 103,576 - 44,776 14,024 72,824 72,824 72,824 131,624 131,624 131,624 131,624 131,624 131,624 873,883
D FLUJO DE EFECTIVO ACUMULADO (FEA) $ - 103,576 - 148,353 - 134,329 - 61,506 11,318 84,141 215,765 347,389 479,012 610,636 742,259 873,883
E CAPITAL DE TRABAJO (Cap.T) $ 148,353
 82.48%
41.47%
24.88%
4.56%
1.42%
2.49%
0.83%
1.24%
1.66%
3.93%
17.52%
7.90%
6.15%
0.88%
0.53%
0.46%
0.42%
0.35%
0.83%
100.00%
CUADRO Nº 6
PRESUPUESTO DE COSTOS DE OPERACIÓN PROYECTADO
(PESOS)

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
N
CONCEPTOS CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD PLENA
O
0% 50% 75% 90% 100% 100%
0 1 2 3 4 5
A COSTOS VARIABLES (CV) 1,025,168 1,537,752 1,845,302 2,050,336 2,050,336
1 Materias primas 515,419 773,128 927,754 1,030,838 1,030,838
2 Mano de obra 309,251 463,877 556,652 618,503 618,503
3 Alimentación 56,696 85,044 102,053 113,392 113,392
4 Medicamentos 17,672 26,507 31,809 35,343 35,343
5 Fertilizantes 30,925 46,388 55,665 61,850 61,850
6 Sales minerales 10,308 15,463 18,555 20,617 20,617
7 Empaques 15,463 23,194 27,833 30,925 30,925
8 Etiquetas 20,617 30,925 37,110 41,234 41,234
9 Otros insumos 48,818 73,226 87,872 97,635 97,635
B COSTOS FIJOS (CF) 217,749 217,749 217,749 217,749 217,749
1 Sueldos 98,233 98,233 98,233 98,233 98,233
2 Servicios administrativos 76,403 76,403 76,403 76,403 76,403
3 Artículos de papelería y oficina 10,915 10,915 10,915 10,915 10,915
4 Mercadotecnia 6,549 6,549 6,549 6,549 6,549
5 Fletes 5,676 5,676 5,676 5,676 5,676
6 Artículos de limpieza 5,239 5,239 5,239 5,239 5,239
7 Servicios de mantenimiento 4,366 4,366 4,366 4,366 4,366
8 Otros servicios 10,369 10,369 10,369 10,369 10,369
C COSTOS DE OPERACIÓN (CO) 1,242,917 1,755,501 2,063,051 2,268,085 2,268,085

incremento en operación 30 50 80 120.00000 200

66.67% 60.00% 50.00% 66.67%
CUADRO Nº 7
PRESUPUESTO DE CAPITAL INCREMENTAL DE TRABAJO PROYECTADO
(PESOS)

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
NO CONCEPTO CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD PLENA
0% 50% 75% 90% 100%
0 1 2 3 4
A COSTOS DE OPERACIÓN (CO) 1,242,917 1,755,501 2,063,051 2,268,085
B CAPITAL DE TRABAJO (Cap.T) 148,353 209,534.16 246,243 270,715
C CAPITAL INCREMENTAL DE TRABAJO (Cap. Inc. T) 148,353 61,181 36,709 24,473

*NOTA : SE CONSIDERA EL __11.94__% DE LOS COSTOS DE OPERACIÓN COMO CAPITAL DE TRABAJO EN CADA AÑO DE OPERACIÓN DEL PRO
ESTIMADOR DEL CAPITAL DEL TRABAJO 11.94% 270,715
ROTACION DEL CAPITAL DE TRABAJO 8.38
O (AÑOS)
N
CAPACIDAD PLENA
100%
5
2,268,085
270,715
-

CADA AÑO DE OPERACIÓN DEL PROYECTO

CUADRO Nº 8
PRESUPUESTO DE INGRESOS PROYECTADO
(PESOS)

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
NO CONCEPTO UNIDADES CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD PLENA
0% 50% 75% 90% 100% 100%
0 1 2 3 4 5
A Ventas del producto (V) TON. 252 378 454 504 504
B Precio de venta (P) $/TON. 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000
C Valor de la producción (Vp) $. 2,016,000 3,024,000 3,628,800 4,032,000 4,032,000
D Otros ingresos por ventas (Oi) $. 100,800 151,200 181,440 201,600 201,600
E Otros ingresos por ventas de activos fijos a valor de desecho (Oiaf) $ 36,000

F INGRESOS TOTALES (IT) $. 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,233,600

DESECHO 0%
OTROS INGRESOS 0.1% AL 5%
SUBPRODUCTO 5.1% AL 10%
PRODUCTO MAYOR AL 10%
CUADRO Nº 9
ESTRUCTURA DE FUENTES FINANCIERAS
(PESOS)

INVERSIÓN FINANCIAMIENTO
NO CONCEPTOS RECURSO PROPIO SUBSIDIO CREDITO
TOTAL
% VALOR % VALOR % VALOR
A ACTIVOS FIJOS 300,865 165,587 73,433 61,846
1 Terrenos 140,000 100% 140,000 0% - 0% -
2 Rasta 10,000 30% 3,000 40% 4,000 30% 3,000
3 Nivelacion 15,000 0% - 70% 10,500 30% 4,500
4 Siembra 5,400 10% 540 50% 2,700 40% 2,160
5 Semilla 20,665 10% 2,067 50% 10,333 40% 8,266
6 Podas 19,800 10% 1,980 50% 9,900 40% 7,920
9 #REF! 90,000 20% 18,000 40% 36,000 40% 36,000
B ACTIVOS DIFERIDOS 155,000 85,000 70,000 -
1 Diseño del proyecto 50,000 0% - 100% 50,000 0% -
2 Constitución de la empresa 20,000 0% - 100% 20,000 0% -
3 Patentes - #DIV/0! - 0% - 0% -
4 Asesoría y supervisión 15,000 100% 15,000 0% - 0% -
5 Capacitación 45,000 100% 45,000 0% - 0% -
6 Puesta en marcha 25,000 100% 25,000 0% - 0% -
C CAPITAL DE TRABAJO 148,353 100% 148,353 0% - 0% -
D INVERSIÓN TOTAL 604,218 398,939 143,433 61,846
E PARTICIPACIÓN PORCENTUAL 100.00% 66.03% 23.74% 10.24%
PUNTOS CRITICOS 0% 100% 50%
MEZCLA DE RECURSOS
APALANCAMIENTO FINANCIERO
CUADRO Nº 10
ESQUEMA DE MINISTRACIÓN DEL FINANCIAMIENTO
(PESOS)
CUADRO Nº 10.1
ESQUEMA DE MINISTRACION DEL CRÉDITO POR CONCEPTOS DE INVERSIÓN
PERIODO DE INVERSION (AÑO 0)
NO CONCEPTOS TOTAL
MES 1 MES 2 MES 3
A ACTIVOS FIJOS 600 1,200 60,046 61,846
1 Terrenos - - - -
2 Rasta 600 1,200 1,200 3,000
3 Nivelacion - - 4,500 4,500
4 Siembra - - 2,160 2,160
5 Semilla - - 8,266 8,266
6 Podas - - 7,920 7,920
9 #REF! - - 36,000 36,000
B ACTIVOS DIFERIDOS - - - -
1 Diseño del proyecto - - - -
2 Constitución de la empresa - - - -
3 Patentes - - - -
4 Asesoría y supervisión - - - -
5 Capacitación - - - -
6 Puesta en marcha - - - -
C CAPITAL DE TRABAJO - - - -
D MINISTRACIÓN TOTAL 600 1,200 60,046 61,846
E PARTICIPACIÓN PORCENTUAL 0.97% 1.94% 97.09% 100.00%

CUADRO Nº 10.2
ESQUEMA DE MINISTRACION DEL SUBSIDIO POR CONCEPTOS DE INVERSIÓN
PERIODO DE INVERSION (AÑO 0)
NO CONCEPTOS TOTAL
MES 1 MES 2 MES 3
A ACTIVOS FIJOS 800 1,600 71,033 73,433
1 Terrenos - - - -
2 Rasta 800 1,600 1,600 4,000
3 Nivelacion - - 10,500 10,500
4 Siembra - - 2,700 2,700
5 Semilla - - 10,333 10,333
6 Podas - - 9,900 9,900
9 #REF! - - 36,000 36,000
B ACTIVOS DIFERIDOS 50,000 20,000 - 70,000
1 Diseño del proyecto 50,000 - - 50,000
2 Constitución de la empresa - 20,000 - 20,000
3 Patentes - - - -
4 Asesoría y supervisión - - - -
5 Capacitación - - - -
6 Puesta en marcha - - - -
C CAPITAL DE TRABAJO - - - -
D MINISTRACION TOTAL 50,800 21,600 71,033 143,433
E PARTICIPACIÓN PORCENTUAL 35.42% 15.06% 49.52% 100.00%

CUADRO Nº 10.3
ESQUEMA DE MINISTRACION DEL RECURSO PROPIO POR CONCEPTOS DE INVERSIÓN
PERIODO DE INVERSION (AÑO 0)
NO CONCEPTOS TOTAL
MES 1 MES 2 MES 3
A ACTIVOS FIJOS 140,600 1,200 23,787 165,587
1 Terrenos 140,000 - - 140,000
2 Rasta 600 1,200 1,200 3,000
 3 Nivelacion - - - -
4 Siembra - - 540 540
5 Semilla - - 2,067 2,067
6 Podas - - 1,980 1,980
9 #REF! - - 18,000 18,000
B ACTIVOS DIFERIDOS #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
1 Diseño del proyecto - - - -
2 Constitución de la empresa - - - -
3 Patentes #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
4 Asesoría y supervisión - 15,000 - 15,000
5 Capacitación - 45,000 - 45,000
6 Puesta en marcha - - 25,000 25,000
C CAPITAL DE TRABAJO - - 148,353 148,353
D MINISTRACION TOTAL #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
E PARTICIPACIÓN PORCENTUAL #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
CUADRA CON LA COLUMNA J DE LA HOJA 9

12%
CUADRO Nº 11
CONDICIONES DEL FINANCIAMIENTO

CONDICIONES DE FINANCIAMIENTO DEL CRÉDITO

NO CONCEPTOS CONDICIONES
1 Fuente financiera BANCOS
2 Tipo de organización EL POLLO CACHETÓN, SPR DE RL
3 Tipo de financiamiento CLP
4 Monto de financiamiento 61,846.00
5 Ministración del financiamiento (anual, semestral, etc.) UNICA
6 Tasa de interés anual (anuales sobre saldos insolutos - a.s.s.i.) 12%
7 Periodo de gracia (años, semestres, etc.) 0
8 Plazo de pago (años, semestres, etc.) 5
9 Forma de pagos (anual, semestral, etc.) Anual
10 Comisión por apertura del crédito (% sobre el monto del crédito) 0%
11 Esquema de amortización del financiamiento AMORT. TOTALES DECRECIENTES
12 Garantías 3:1
13 Capacidad de pago 2
14 Otras condiciones

CONDICIONES DE FINANCIAMIENTO DEL SUBSIDIO

NO CONCEPTOS CONDICIONES
1 Fuente financiera SAGARPA
2 Tipo de organización EL POLLO CACHETÓN, SPR DE RL
3 Tipo de financiamiento Subsidio
4 Monto del financiamiento 143,432.50
5 Ministración del financiamiento (anual, semestral, etc.) UNICA
6 Tasa de interés anual (anuales sobre saldos insolutos - a.s.s.i.) NA
7 Periodo de gracia (años, semestres, etc.) NA
8 Plazo de pago (años) NA
9 Forma de pagos (anual, semestral, etc.) NA
10 Comisión por apertura del crédito (% sobre el monto del crédito) NA
11 Esquema de amortizacion del financiamiento NA
12 Garantías
13 Capacidad de pago
14 Otras condiciones
BANCA PRIVADA
1700
TIPO FINANCIAMIENTO: CREDITO
EMPRESARIAL, COMERCIAL, MULTIPLE
PLANES DE NEGOCIO
Ley de sociedades mercantiles
BANAMEX, BANCOMER, BANORTE, ETC.

BANCA DE DESARROLLO
1900
TIPO FINANCIAMIENTO: CREDITO Y SUBSIDIO
PUBLICA, GOBIERNO, FOMENTO
PROYECTOS Y PLANES DE NEGOCIO
SNC, FIDEICOMISOS Y ORGANISMOS DESCENTRALIZADOS
BANOBRAS, NAFIN, BANCOMEXT, BANJERCITO, BANSEFI, FIRA, FOCIR, FIRCO, FND.

BANCA SOCIAL
2000
TIPO DE FINANCIAMIENTO: SUBSIDIO
ETICA, VERDE, TRABAJADORES
PROYECTO
SOCIEDADES COOPERATIVAS DE AHORRO Y PRESTAMO (INAES)
SAGARPA, SEDESOL, CDI, STPS, CONAFOR, INADEM, SE,
CUADRO Nº 12
AMORTIZACIÓN DEL CRÉDITO A LARGO PLAZO
MÉTODO: AMORTIZACIONES CONSTANTES AL CAPITAL - AMORTIZACIONES TOTALES DECRECIENTES
(PESOS)

SALDO SALDO
NO. DE FECHA DE PAGO DE PAGO DE
INSOLUTO PAGO TOTAL INSOLUTO
PAGOS PAGO CAPITAL INTERES
INICIAL FINAL

12% CREDITO PROYECTOS

0 61,846 - - - 61,846 CAPITAL INVERSION INICIAL
1 61,846 12,369 7,422 19,791 49,477 PLAZO HORIZONTE
2 49,477 12,369 5,937 18,306 37,108 PAGOS TOTALES FLUJOS
3 37,108 12,369 4,453 16,822 24,738 INTERES TOTAL VAN
4 24,738 12,369 2,969 15,338 12,369 TASA DE INTERES TIR
5 12,369 12,369 1,484 13,854 -
6
7
8
TOTAL 61,846 22,265 84,111

AMORTIZACIÓN CONSTANTE AL CAPITAL = CAPITAL A AMORTIZAR / (PLAZO DE PAGO - PERIODO DE GRACIA)

AMORTIZACIÓN CONSTANTE AL CAPITAL = 12,369

AMORTIZACIÓN DEL CRÉDITO A LARGO PLAZO

MÉTODO: AMORTIZACIONES CRECIENTES AL CAPITAL - AMORTIZACIONES TOTALES CONSTANTES -
AMORTIZACIÓN LINEAL (AMOR LINEAL)
(PESOS)

NO. DE FECHA DE SALDO PAGOS AL INTERESES PAGOS

PAGOS PAGO INSOLUTO CAPITAL SOBRE EL TOTALES SALDO FINAL
(PRINCIPAL) (PRINCIPAL) CAPITAL
12%
 0 61,846 - - - 61,846
1 61,846 9,735 7,422 17,157 52,111
2 52,111 10,903 6,253 17,157 41,207
3 41,207 12,212 4,945 17,157 28,996
4 28,996 13,677 3,479 17,157 15,318
5 15,318 15,318 1,838 17,157 -
6
7
8
TOTAL 61,846 23,937 85,783

AMORTIZACIÓN DEL CRÉDITO A LARGO PLAZO

MÉTODO: AMORTIZACIONES TOTALES CRECIENTES
(PESOS)

NO. DE FECHA DE SALDO PAGOS AL INTERESES PAGOS

PAGOS PAGO INSOLUTO CAPITAL SOBRE EL TOTALES SALDO FINAL
(PRINCIPAL) (PRINCIPAL) CAPITAL
12%
0 61,846 - - - 61,846
1 61,846 6,432 7,422 13,854 55,414
2 55,414 8,866 6,650 15,516 46,548
3 46,548 11,792 5,586 17,378 34,756
4 34,756 15,292 4,171 19,463 19,463
5 19,463 19,463 2,336 21,799 -
6
7
8
TOTAL 61,846 26,163 88,009

NO. DE PAGOS EROGACIÓN

FACTOR DE INTERES COMPUESTO
EROGACIÓN
BASE (1 + r) n VALOR NETA
 0
1 12,369 1.1200 13,853.50
2 12,369 1.2544 15,515.92
3 12,369 1.4049 17,377.84
4 12,369 1.5735 19,463.18
5 12,369 1.7623 21,798.76
6
7
8
TOTAL 61,846
 Ramirin:
Es la ganancia o perdida neta actualizada producida por un
proyecto de inversion, con flujos de efectivo que ocurren en
AÑOS FLUJOS periodos regulares de tiempo, en el horizonte de analisis definido. QUINCENAS
INVERSION INICIAL 0 - 61,846 0
1 19,791 INV + VAN 1
2 18,306 INV + VAN 2
3 16,822 INV + VAN 3
4 15,338 INV + VAN Ramirin: 4
5 13,854 INV + VAN Es la tasa de interes producida por un proyecto de inversion, con 5
flujos de efectivo que ocurren en periodos regulares de tiempo, 6
VA VAN= 22,265 en el horizonte de análisis definido. 7
TIR= 12% 8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24

TIR=
VAN=

AÑOS FLUJOS
 0 - 61,846
1 17,157
2 17,157
3 17,157
4 17,157
5 17,157

VAN= 23,937
TIR= 12%

AÑOS FLUJOS
0 - 61,846
1 13,854
2 15,516
3 17,378
4 19,463
5 21,799

VAN= 26,163
TIR= 12%
PAGOS
-4500
256
256
256
256
256
256
256
256
256
256
256
256
256
256
256
256
256
256
256
256
256
256
256
256

2.66% QUINCENAL SIMPLE 63.77% ANUAL

$1,644.00 COMPUESTO 87.65% ANUAL
36.53%
CUADRO Nº 13
DETERMINACIÓN DE LA TREMA PONDERADA
(PESOS) COMPROBACIÓN
35,904.54 35,904.54
PARTICIPACIÓN COSTO PROMEDIO
NO CONCEPTO TOTAL VALOR
PORCENTUAL FINANCIERO PONDERADO
1 Aportación de socios 398,939 66.03% 9.00% 5.94% 35,904.54
2 Subsidio 143,433 23.74% 10.00% 2.37% 14,343.25
3 Crédito a Largo Plazo 61,846 10.24% 12.00% 1.23% 7,421.52

A INVERSIÓN TOTAL 604,218 100.00% 10.33% 9.54% 57,669

PONDERADA ARITMETICA
57,669 62,435.85
- - 4,766.53
 TIR
INTERNA= ?

INVERSION= 604,218 CONDICION= SI TIR>=TA, ACEPTA

EXTERNA= 9.54%
TA
CUADRO Nº 14
ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS (ESTADO DE RESULTADOS)
(PESOS)

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
NO CONCEPTOS CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD PLENA
0% 50% 75% 90% 100% 100%
0 1 2 3 4 5
A INGRESOS TOTALES (CN° 8F) 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,233,600
B COSTOS VARIABLES (CN° 6A) 1,025,168 1,537,752 1,845,302 2,050,336 2,050,336
C UTILIDAD BRUTA (A - B) 1,091,632 1,637,448 1,964,938 2,219,264 2,183,264
D COSTOS FIJOS (CN° 6B) 217,749 217,749 217,749 217,749 217,749
E UTILIDAD OPERATIVA (C-D) 873,883 1,419,699 1,747,189 2,001,515 1,965,515
1 Depreciación de activos fijos (CNº 3A) 25,650 25,650 25,650 25,650 25,650
2 Amortización de activos diferidos (CNº 3B) 31,000 31,000 31,000 31,000 31,000
3 Intereses del crédito a largo plazo (CNº 12) 7,422 5,937 4,453 2,969 1,484
F UTILIDAD GRAVABLE (E-1-2-3-4) 809,812 1,357,112 1,686,086 1,941,897 1,907,381
G I.S.R. (30% de F) 242,943 407,134 505,826 582,569 572,214
H P.T.U (10% de F) 80,981 135,711 168,609 194,190 190,738
I UTILIDAD NETA (F - G - H) 485,887 814,267 1,011,651 1,165,138 1,144,429
1 DIVIDENDOS (95% de I) 461,593 773,554 961,069 1,106,881 1,087,207
2 UTILIDADES NO DISTRIBUIDAS 24,294 40,713 50,583 58,257 57,221
3 NÚMERO DE SOCIOS 6 6 6 6 6
4 UTILIDAD POR SOCIO 76,932 128,926 160,178 184,480 181,201
CUADRO Nº 15
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (FLUJO DE CAJA O FLUJO DE FONDOS)
(PESOS)

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
NO CONCEPTOS CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD PLENA
0% 50% 75% 90% 100% 100%
0 1 2 3 4 5
A INGRESOS TOTALES EN EFECTIVO 604,218 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,233,600
1 Ingresos totales por ventas (CNº 8F) 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,233,600
2 Aportación de recurso propio (CNº 9 D) 398,939
3 Aportación de subsidio (CNº 9 D) 143,433
4 Aportación de crédito a largo plazo (CNº 9 D) 61,846
B EGRESOS TOTALES EN EFECTIVO 604,218 1,586,632 2,377,834 2,791,017 3,138,654 3,044,891
1 Inversión en activos fijos (CNº 2A) 300,865
2 Inversión en activos diferidos (CNº 2B) 155,000
3 Inversión en capital de trabajo (CNº 2C Y CN° 7C) 148,353 0 61,181 36,709 24,473 -
4 Reinversión en activos fijos (CNº 4A) - - - 54,000 -
5 Costos de operación (CNº 6C) 1,242,917 1,755,501 2,063,051 2,268,085 2,268,085
6 Pago total del crédito a largo plazo (CNº 12) 19,791 18,306 16,822 15,338 13,854
7 I.S.R. (CNº 14G) 242,943 407,134 505,826 582,569 572,214
8 P.T.U. (CNº 14H) 80,981 135,711 168,609 194,190 190,738
C FLUJO DE EFECTIVO (A - B) - 530,168 797,366 1,019,223 1,130,946 1,188,709
D FLUJO DE EFECTIVO ACUMULADO - 530,168 1,327,534 2,346,757 3,477,703 4,666,412

TIR SOBRE FLUJOS SIN ACUMULAR - 604,218 530,168 797,366 1,019,223 1,130,946 1,188,709 114%
TIR SOBRE FLUJOS ACUMULADOS - 604,218 530,168 1,327,534 2,346,757 3,477,703 4,666,412 168%

FLUJO DE EFECTIVO O FLUJO DE CAJA

(PESOS)

PERIODO DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

NO CONCEPTOS
0 1 2 3 4 5
A INGRESOS TOTALES EN EFECTIVO 604,218 2,116,800 3,705,368 5,137,774 6,616,357 7,711,303
1 Ingresos totales por ventas (CNº 8F) 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,233,600
2 Aportaciones de socios (CNº 9D) 398,939
3 Subsidios (CNº 9D) 143,433
4 Crédito a largo plazo (CNº 9D) 61,846
 5 Crédito a corto plazo
6 Saldo final en caja del año anterior - - 530,168 1,327,534 2,346,757 3,477,703
B EGRESOS TOTALES EN EFECTIVO 604,218 1,586,632 2,377,834 2,791,017 3,138,654 3,044,891
1 Inversiones en activos fijos (CNº 2A) 300,865
2 Inversiones en activos diferidos (CNº 2B) 155,000
3 Capital incremental de trabajo (CNº 2C Y CN° 7C) 148,353 0 61,181 36,709 24,473 -
4 Reinversiones (CNº 4A) - - - 54,000 -
5 Costos de operación (CNº 6C) 1,242,917 1,755,501 2,063,051 2,268,085 2,268,085
6 Pago del créd. a corto plazo (cap.+int)
7 Pago del créd. a largo plazo (cap.+int) (CNº 12) 19,791 18,306 16,822 15,338 13,854
8 I.S.R. (CNº 14G) 242,943 407,134 505,826 582,569 572,214
9 PTU. (CNº 14H) 80,981 135,711 168,609 194,190 190,738
C FLUJO DE EFECTIVO (A - B) - 530,168 1,327,534 2,346,757 3,477,703 4,666,412
CUADRO Nº 16
ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE RECURSOS
(PESOS)

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
NO CONCEPTOS CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD PLENA
0% 50% 75% 90% 100% 100%
0 1 2 3 4 5
A ORIGEN DE RECURSOS 604,218 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,233,600 PIF
1 Ingresos totales por ventas (CNº 8F) 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,233,600
2 Aportaciones de recurso propio (CNº 9D) 398,939
3 Aportación de subsidio (CNº 9D) 143,433
4 Aportación de crédito a largo plazo (CNº 9D) 61,846
B APLICACIÓN DE RECURSOS 604,218 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,233,600 PEF
1 Inversión en activos fijos (CNº 2A) 300,865
2 Inversión en activos diferidos (CNº 2B) 155,000
3 Inversión en capital de trabajo (CNº 2C Y CN° 7C) 148,353 0 61,181 36,709 24,473 -
4 Reinversión en activos fijos (CNº 4A) - - - 54,000 -
5 Costos de operación (CNº 6C) 1,242,917 1,755,501 2,063,051 2,268,085 2,268,085
6 Pago total del crédito a largo plazo (CNº 12) 19,791 18,306 16,822 15,338 13,854
7 I.S.R. (CNº 14G) 242,943 407,134 505,826 582,569 572,214
8 P.T.U. (CNº 14H) 80,981 135,711 168,609 194,190 190,738
SUBTOTAL APLICACIONES (EXTERNAS) 604,218 1,586,632 2,377,834 2,791,017 3,138,654 3,044,891
9 Flujo en caja (APLICACIÓN INTERNA) - 530,168 797,366 1,019,223 1,130,946 1,188,709 4,666,412
C COMPROBACION - - - - - -
CUADRO Nº 17
ESTADO DE POSICIÓN FINANCIERA (BALANCE GENERAL)
(PESOS)

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
NO CONCEPTO CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD PLENA
0% 50% 75% 90% 100% 100%
0 1 2 3 4 5
ACTIVOS
A ACTIVOS FIJOS (CN° 1 Y CN° 4) 300,865 275,215 249,565 223,916 252,266 226,616
1 Terrenos 140,000 140,000 140,000 140,000 140,000 140,000
2 Rasta 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
3 Nivelacion 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000
4 Siembra 5,400 5,400 5,400 5,400 5,400 5,400 Ramirin:
Semilla
5 20,665 20,665 20,665 20,665 20,665 20,665 es el valor de de
6 Podas 19,800 19,800 19,800 19,800 19,800 19,800 al final del horiz
9 #REF! 90,000 90,000 90,000 90,000 144,000 144,000
SUBTOTAL
debe de conside
300,865 300,865 300,865 300,865 354,865 354,865
8 Depreciación (CN° 3A)
flujo de efectivo
0 25,650 51,300 76,949 102,599 128,249
indicadores (TIR
B ACTIVOS DIFERIDOS (CN° 1) 155,000 124,000 93,000 62,000 31,000 0
1 Diseño del proyecto 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000
2 Constitución de la empresa 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 Ramirin:
3 Patentes 0 0 0 0 0 0 ES EL CAPITAL DE
4 Asesoría y supervisión 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000
FINAL DEL HORIZ
5 Capacitación CONSIDERAR COM
45,000 45,000 45,000 45,000 45,000 45,000
DE EFECTIVO PAR
6 Puesta en marcha 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000
SUBTOTAL 155,000 155,000 155,000 155,000 155,000 155,000
7 Amortización (CN° 3B) 0 31,000 62,000 93,000 124,000 155,000

C CAPITAL DE TRABAJO (ACT CIRCULANTE) 148,353 678,520 1,537,068 2,593,000 3,748,419 4,937,128
1 CAPITAL DE TRABAJO (CN° 7B) 148,353 148,353 209,534 246,243 270,715 270,715
2 FLUJOS DE EFECTIVO (CN° 15D) 0 530,168 1,327,534 2,346,757 3,477,703 4,666,412

D TOTAL DE ACTIVO 604,218 1,077,736 1,879,634 2,878,916 4,031,685 5,163,744

PASIVO
E PASIVOS A CORTO PLAZO
1
 2
F PASIVOS A LARGO PLAZO 61,846 49,477 37,108 24,738 12,369 0
1 Saldo Insoluto Final del Crédito (CN° 12) 61,846 49,477 37,108 24,738 12,369 0
2

G TOTAL DE PASIVO 61,846 49,477 37,108 24,738 12,369 0

CAPITAL CONTABLE
1 Capital Social (aportación de socios) (CN° 9D) 398,939 398,939 398,939 398,939 398,939 398,939
2 Otras cuentas de capital (subsidio) (CN° 9D) 143,433 143,433 143,433 143,433 143,433 143,433
3
4
5 Resultado de ejercicios anteriores 0 0 485,887 1,300,154 2,311,806 3,476,943
6 Resultado del ejercicio (CN° 14I) 0 485,887 814,267 1,011,651 1,165,138 1,144,429
H TOTAL DE CAPITAL CONTABLE 542,372 1,028,259 1,842,526 2,854,177 4,019,315 5,163,744
I COMPROBACION (D - G - H) 0 0 0 0 0 0
Ramirin:
es el valor de desecho de los activos fijos
al final del horizonte de análisis que se
debe de considerar como un ingreso en el
flujo de efectivo para poder calcular los
indicadores (TIR, VAN, RBC).

Ramirin:
ES EL CAPITAL DE TRABAJO ACUMULADO AL
FINAL DEL HORIZONTE QUE SE DEBE
CONSIDERAR COMO UN INGRESO EN EL FLUJO
DE EFECTIVO PARA OBTENER LOS INDICADORES
 BALANCE GENERAL EN FORMA DE CUENTA
(PESOS)

INV. INV.
CONCEPTOS CONCEPTOS
0 0
A ACTIVOS FIJOS 300,865.00 E PASIVO FIJO 61,846.00
1 Terrenos 140,000.00 1 Credito a largo plazo 61,846.00
2 Rasta 10,000.00 2
3 Nivelacion 15,000.00
4 Siembra 5,400.00
5 Semilla 20,665.00
6 Podas 19,800.00
9 #REF! 90,000.00

B ACTIVOS DIFERIDOS 155,000.00 F CAPITAL CONTABLE 542,371.86

1 Diseño del proyecto 50,000.00 1 Aportacion de socios 398,939.36
2 Constitución de la empresa 20,000.00 2 Subsidio 143,432.50
3 Patentes -
4 Asesoría y supervisión 15,000.00
 5 Capacitación 45,000.00
6 Puesta en marcha 25,000.00

C CAPITAL DE TRABAJO 148,352.86

D TOTAL DE ACTIVOS 604,217.86 G PASIVO + CAPITAL 604,217.86

CONTABLE
CUADRO Nº 18
RAZONES FINANCIERAS COMPLEMENTARIAS EN PROYECTOS DE INVERSIÓN

18.1. RAZONES FINANCIERAS DE LIQUIDEZ

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
NO CONCEPTOS CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD
0% 50% 75% 90% 100%PLENA100%
0 1 2 3 4 5
A LIQUIDEZ GENERAL (LG)
LG = FLUJO DE EFECTIVO / PASIVO CORTO PLAZO
B ROTACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO (RCT)
RCT = COSTOS DE OPERACIÓN / CAPITAL DE TRABAJO - 8.38 8.38 8.38 8.38 8.38

18.2. RAZONES FINANCIERAS DE ESTABILIDAD (ENDEUDAMIENTO)

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
NO CONCEPTOS CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD
0% 50% 75% 90% 100%PLENA100%
0 1 2 3 4 5
A SOLVENCIA GENERAL (SG) (CN° 17)
SG= ACTIVOS FIJOS / TOTAL DE PASIVOS 4.86 5.56 6.73 9.05 20.39
B APALANCAMIENTO FINANCIERO (AF) (CN° 17)
AF = TOTAL DE PASIVOS / TOTAL DE ACTIVOS 10.24% 4.59% 1.97% 0.86% 0.31% 0.00%
C INDEPENDENCIA FINANCIERA (IF) (CN° 17)
IF = CAPITAL CONTABLE / TOTAL DE ACTIVOS 89.76% 95.41% 98.03% 99.14% 99.69% 100.00%

COMPROBACION 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

EL ABC DE INTERPRETACION DE RAZONES FINANCIERAS CONCEPTOS VALOR
A. IDENTIFICAR QUIEN ESTA ARRIBA Y QUIEN ABAJO AF 5.56
TP 1
B. IDENTIFICAR EL VALOR DEL DE ARRIBA Y DEL DE ABAJO

C. INTERPRETAR PARTIENDO DE BASE (1 Ó 100)

CUADRO Nº 19
CAPACIDAD DE PAGO O ÍNDICE DE COBERTURA
(PESOS)

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
NO CONCEPTOS CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD PLENA
0% 50% 75% 90% 100% 100%
0 1 2 3 4 5
A FLUJO DE EFECTIVO* (CNº 15C) 873,883 1,358,518 1,710,480 1,923,042 1,965,515
B Pago total del crédito a largo plazo (CNº 12) 19,791 18,306 16,822 15,338 13,854 SOCIAL
C CAPACIDAD DE PAGO (A / B) 44.16 74.21 101.68 125.38 141.88 1
D ÍNDICE DE COBERTURA (B / A) 2.26% 1.35% 0.98% 0.80% 0.70%
*Flujo de efectivo más pago total de credito, ISR y PTU
DESARROLLO PRIVADA
1.5 2
CUADRO Nº 20
20.1. PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN (MÉTODO SIMPLE)
(PESOS)

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
NO CONCEPTOS CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD PLENA
0% 50% 75% 90% 100% 100%
0 1 2 3 4 5
A INVERSIÓN INICIAL TOTAL (CNº 1D) 777,235
B FLUJO DE EFECTIVO (CNº 15C) 530,168 797,366 1,019,223 1,130,946 1,188,709
C FLUJO DE EFECTIVO ACUMULADO 530,168 1,327,534 2,346,757 3,477,703 4,666,412

20.2. PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN (MÉTODO AJUSTADO)

(PESOS)

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
NO CONCEPTOS CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD PLENA
0% 50% 75% 90% 100% 100%
0 1 2 3 4 5
A Tasa de Actualización (TA) (CNº 13A) 9.54% 9.54% 9.54% 9.54% 9.54%
B Factor de Actualización (FA) 0.9129 0.8333 0.7607 0.6944 0.6339 SI
C INVERSIÓN INICIAL TOTAL (CNº 1D) 777,235
D FLULJO DE EFECTIVO (CNº 15C) 530,168 797,366 1,019,223 1,130,946 1,188,709
E FLUJO DE EFECTIVO ACTUALIZADO 483,975 664,473 775,351 785,381 753,570 ENTONCES
F FLUJO DE EFECTIVO ACTUALIZADO ACUMULADO 483,975 1,148,447 1,923,798 2,709,179 3,462,749

COSTO FINANCIERO EN VALOR 46,193 132,894 243,873 345,565 435,139

1 0.8333
797,366 ?
CUADRO Nº 21
PUNTO DE EQUILIBRIO (PE)

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
NO CONCEPTOS UNIDAD CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD PLENA
0% 50% 75% 90% 100% 100%
0 1 2 3 4 5
A COSTOS VARIABLES TOTALES (CVT) (CN° 6A) $ 1,025,168 1,537,752 1,845,302 2,050,336 2,050,336
B COSTOS FIJOS TOTALES (CFT) $ 281,821 280,336 278,852 277,368 275,883
1 Costos fijos (CN° 6B) $ 217,749 217,749 217,749 217,749 217,749
2 Intereses del crédito a largo plazo (CN° 12) $ 7,422 5,937 4,453 2,969 1,484
3 Depreciación anual de activos fijos (CN° 3A) $ 25,650 25,650 25,650 25,650 25,650
4 Amortización anual de activos diferidos (CN° 3B) $ 31,000 31,000 31,000 31,000 31,000
C COSTOS TOTALES DE PRODUCCIÓN (A + B) $ 1,306,988 1,818,088 2,124,154 2,327,703 2,326,219
D PRECIO DE VENTA (PV) (CN° 8B) $ 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000
E INGRESOS TOTALES (IT) (CN° 8F) $ 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,233,600
F P. E. EN INGRESOS (PEI)
PEI = CFT/(1-(CVT / IT)) $ 546,482 543,604 540,726 533,622 534,970
G P.E. % SOBRE EL PROGRAMA DE INGRESOS (PEPPI)
PEPPI = (PEI / IT)*100 % 25.82% 17.12% 14.19% 12.50% 12.64%
H P.E. VOLUMEN DE PRODUCCIÓN (PEVP)
PEVP = PEI / PV TON 68 68 68 67 67
I P.E. TIEMPO
PET = PEPPI * T MESES 3 2 2 1 2

INGRESO UNITARIO 1.00

CVU (CVT/IT) 0.48
CONTRIBUCION MARGINAL (PAGAR CF Y GANANCIA) 0.52 1
281,820.57 ?
CUADRO Nº 22
FLUJO DE EFECTIVO PARA CALCULAR LA RENTABILIDAD ECONÓMICA DEL PROYECTO (PESOS)

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
NO CONCEPTOS CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD PLENA TOTAL
0% 50% 75% 90% 100% 100%
0 1 2 3 4 5
A BENEFICIOS TOTALES (BT) - 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,730,932 18,102,772
1 Ingresos totales por ventas (CNº 8F) 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,233,600
2 Aportación de recurso propio (CNº 9 D)
3 Aportación de subsidio (CNº 9 D)
4 Aportación de crédito a largo plazo (CNº 9 D)
5 Recuperación del C.T. (CNº 17C-1) 270,715
6 Valor de rescate activos fijos(CNº 17A) 226,616
B COSTOS TOTALES (CT) 604,218 1,566,842 2,359,527 2,774,195 3,123,316 3,031,037 13,459,135
1 Inversión en activos fijos (CNº 2A) 300,865
2 Inversión en activos diferidos (CNº 2B) 155,000
3 Inversión en capital de trabajo (CNº 2C Y CN° 7C) 148,353 - 61,181 36,709 24,473 -
4 Reinversión en activos fijos (CNº 4A) - - - 54,000 -
5 Costos de operación (CNº 6C) 1,242,917 1,755,501 2,063,051 2,268,085 2,268,085
6 Pago total del crédito a largo plazo (CNº 12)
7 I.S.R. (CNº 14G) 242,943 407,134 505,826 582,569 572,214
8 P.T.U. (CNº 14H) 80,981 135,711 168,609 194,190 190,738
C FLUJO DE EFECTIVO (A - B) - 604,218 549,958 815,673 1,036,045 1,146,284 1,699,894 4,643,637 VAN COMERCIAL
D INVERSIÓN A EVALUAR - 604,218 4,643,637 VAN MATEMATICO
4,643,637 VAN FN EXCEL
VAN TRADICIONAL
1.35 RBC MATEMATICA
118.86% TIR FN EXCEL
TIR TRADICIONA

CÁLCULO DE LOS INDICADORES POR EL MÉTODO TRADICIONAL, USANDO EXCEL

TASA DE ACTUALIZACIÓN (TA) (CNº 13A) = 9.54%

MÉTODO DEL VAN: DETERMINACIÓN DEL VAN Y LA RBC.

PERIODO BASE 0 0 1 2 3 4 5 TOTAL
TASA DE ACTUALIZACIÓN (TA) 9.54% 9.54% 9.54% 9.54% 9.54% 9.54%
FACTOR DE ACTUALIZACIÓN (FA) 1.0000 0.9129 0.8333 0.7607 0.6944 0.6339 SI
BENEFICIOS TOTALES ACT (BTA) - 1,932,366 2,646,003 2,898,552 2,965,006 2,999,125 13,441,052 ENTONCES
COSTOS TOTALES ACT (CTA) 604,218 1,430,325 1,966,275 2,110,404 2,168,974 1,921,495 10,201,691 ENTONCES
FLUJO DE EFECTIVO ACT (FEA) - 604,218 502,041 679,728 788,148 796,032 1,077,630 3,239,361 ENTONCES
 VAN= 3,239,361
RBC= 1.32
- 604,218 502,041 679,728 788,148 796,032 1,077,630

MÉTODO DE LA TIR: DETERMINACIÓN DE LA TIR POR TANTEO E INTERPOLACION: TANTEO

PERIODO BASE 0 0 1 2 3 4 5 TOTAL
TASA DE ACT (TA1) 29.62% 29.62% 29.62% 29.62% 29.62% 29.62%
FACTOR DE ACTUALIZ. (FA) 1.0000 0.7715 0.5952 0.4592 0.3543 0.2733
COSTOS TOTALES ACT (CTA) 604,218 1,208,796 1,404,368 1,273,858 1,106,440 828,383 6,426,063
BENEFICIOS TOTALES ACT (BTA) - 1,633,081 1,889,849 1,749,590 1,512,513 1,292,964 8,077,997
VAN1= 1,651,935 POSITIVA
TIR 118.86%

PERIODO BASE 0 0 1 2 3 4 5 TOTAL =TA1+(T

TASA DE ACT (TA2) 29.64% 29.64% 29.64% 29.64% 29.64% 29.64%
FACTOR DE ACTUALIZ. (FA) 1.0000 0.7714 0.5950 0.4590 0.3540 0.2731
COSTOS TOTALES ACT (CTA) 604,218 1,208,610 1,403,935 1,273,268 1,105,757 827,744 6,423,532
BENEFICIOS TOTALES ACT (BTA) - 1,632,829 1,889,266 1,748,780 1,511,580 1,291,967 8,074,423
VAN2= 1,650,890 NEGATIVA

MÉTODO DE LA TIR: DETERMINACIÓN DE LA TIR POR TANTEO E INTERPOLACIÓN: INTERPOLACIÒN

MARGEN DE ERROR DE LA TIR= 0.02% TIR= 61.26%

MAXIMO ERROR TOLERABLE= 5.00%

CALCULO DE LOS INDICADORES CON FUNCIONES DE EXCEL

PERIODO BASE PUNTO

NO VALOR CONDICION DICTAMEN RELACIÓN
0 1 CRITICO
1 BENEFICIOS TOTALES ACTUALIZADOS 13,441,052.28 12,269,952
2 COSTOS TOTALES ACTUALIZADOS 10,201,691 9,312,832
3 VAN 3,239,361 2,957,120 MAYOR O IGUAL $0.00 POSITIVO VAN ES INVERSAMENTE PROPORCIONAL A LA TA
4 RBC 1.32 1.32 MAYOR O IGUAL $1.00 POSITIVO RBC ES INVERSAMENTE PROPORCIONAL A LA TA
5 TIR 118.86% 118.86% MAYOR O IGUAL 9.54% POSITIVO TIR ES INDEPENDIENTE A LA TA
BUENA MALA
 SALDO SALDO
FECHA DE PAGO DE PAGO DE
NO. DE PAGOS INSOLUTO PAGO TOTAL INSOLUTO
PAGO CAPITAL INTERES
INICIAL FINAL
119%
0 604,218 - - - 604,218
1 604,218 - 168,209 718,166.78 549,958 772,426
2 772,426 - 102,425 918,097.62 815,673 874,851
3 874,851 - 3,793 1,039,838.61 1,036,045 878,644
4 878,644 101,937 1,044,347.16 1,146,284 776,708
5 776,708 776,708 923,186.38 1,699,894 0
6
7
8
TOTAL 604,218 4,643,637 5,247,854

PAPA
VAN MATEMATICO

VAN TRADICIONAL 13,459,135 4,643,637

HIJA 1 0.35
MAMA TA
AMANTE
 RAMIRO:

=TA1+(TA2-TA1)*(VAN1/(VAN1-VAN2))
CUADRO Nº 23
FLUJO DE EFECTIVO PARA CALCULAR LA RENTABILIDAD FINANCIERA DEL PROYECTO (PESOS)

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
NO CONCEPTOS CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD PLENA
0% 50% 75% 90% 100% 100%
0 1 2 3 4 5
A BENEFICIOS TOTALES (BT) 205,279 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,730,932
1 Ingresos totales por ventas (CNº 8F) 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,233,600
2 Aportación de recurso propio (CNº 9 D) -
3 Aportación de subsidio (CNº 9 D) 143,433
4 Aportación de crédito a largo plazo (CNº 9 D) 61,846
5 Recuperación del C.T. (CNº 17C-1) 270,715
6 Valor de rescate activos fijos(CNº 17A) 226,616
B COSTOS TOTALES (CT) 604,218 1,586,632 2,377,834 2,791,017 3,138,654 3,044,891
1 Inversión en activos fijos (CNº 2A) 300,865
2 Inversión en activos diferidos (CNº 2B) 155,000
3 Inversión en capital de trabajo (CNº 2C Y CN° 7C) 148,353 - 61,181 36,709 24,473 -
4 Reinversión en activos fijos (CNº 4A) - - - 54,000 -
5 Costos de operación (CNº 6C) 1,242,917 1,755,501 2,063,051 2,268,085 2,268,085
6 Pago total del crédito a largo plazo (CNº 12) 19,791 18,306 16,822 15,338 13,854
7 I.S.R. (CNº 14G) 242,943 407,134 505,826 582,569 572,214
8 P.T.U. (CNº 14H) 80,981 135,711 168,609 194,190 190,738
C FLUJO DE EFECTIVO (A - B) - 398,939 530,168 797,366 1,019,223 1,130,946 1,686,041
D INVERSIÓN A EVALUAR - 398,939

TASA DE ACTUALIZACIÓN (TA) (CNº 13A) = 9.54%

PERIODO BASE
NO VALOR DE LOS INDICADORES EN EXCEL
0
A BENEFICIOS TOTALES ACTUALIZADOS 13,646,331
B COSTOS TOTALES ACTUALIZADOS 10,267,243
C VAN 3,379,088
D RBC 1.329
E TIR 166.89%

IMPACTO NETO DEL SUBSIDIO 48.03% ANUALMENTE

21.95%
CUADRO Nº 24
FLUJO DE EFECTIVO PARA CALCULAR LA RENTABILIDAD ECONÓMICA DEL PROYECTO
CONSIDERANDO COSTOS Y BENEFICIOS CON Y SIN EL PROYECTO (PESOS)

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
NO CONCEPTOS CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD PLENA
0% 50% 75% 90% 100% 100%
0 1 2 3 4 5
A BENEFICIOS SIN EL PROYECTO 294,000 294,000 294,000 294,000 294,000
B COSTOS SIN EL PROYECTO 210,000 210,000 210,000 210,000 210,000
C BENEFICIOS CON EL PROYECTO - 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,730,932
1 Ingresos totales por ventas (CNº 8F) 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,233,600
2 Aportación de recurso propio (CNº 9 D)
3 Aportación de subsidio (CNº 9 D)
4 Aportación de crédito a largo plazo (CNº 9 D)
5 Recuperación del C.T. (CNº 17C-1) - - - - 270,715
6 Valor de rescate activos fijos(CNº 17A) - - - - 226,616
D COSTOS CON EL PROYECTO 604,218 1,566,842 2,359,527 2,774,195 3,123,316 3,031,037
1 Inversión en activos fijos (CNº 2A) 300,865 - - - - -
2 Inversión en activos diferidos (CNº 2B) 155,000 - - - - -
3 Inversión en capital de trabajo (CNº 2C Y CN° 7C) 148,353 - 61,181 36,709 24,473 -
4 Reinversión en activos fijos (CNº 4A) - - - - 54,000 -
5 Costos de operación (CNº 6C) - 1,242,917 1,755,501 2,063,051 2,268,085 2,268,085
6 Pago total del crédito a largo plazo (CNº 12) -
7 I.S.R. (CNº 14G) - 242,943 407,134 505,826 582,569 572,214
8 P.T.U. (CNº 14H) - 80,981 135,711 168,609 194,190 190,738
E BENEFICIOS INCREMENTALES (C- A) - 1,822,800 2,881,200 3,516,240 3,975,600 4,436,932
F COSTOS INCREMENTALES (D - B) 604,218 1,356,842 2,149,527 2,564,195 2,913,316 2,821,037
G FLUJO DE EFECTIVO INCREMENTAL (E - F) - 604,218 465,958 731,673 952,045 1,062,284 1,615,894
H INVERSIÓN A EVALUAR - 604,218

TASA DE ACTUALIZACIÓN (TA) (CNº 13A) = 9.54%

PERIODO BASE
NO VALOR DE LOS INDICADORES EN EXCEL
0
A BENEFICIOS INCREMENTALES ACTUALIZADOS 12,313,469
B COSTOS INCREMENTALES ACTUALIZADOS 9,396,274
C VAN 2,917,195
D RBC 1.31
E TIR 106.90%
CUADRO Nº 25
FLUJO DE EFECTIVO PARA CALCULAR LA RENTABILIDAD FINANCIERA DEL PROYECTO
CONSIDERANDO COSTOS Y BENEFICIOS CON Y SIN EL PROYECTO (PESOS)

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
NO CONCEPTOS CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD PLENA
0% 50% 75% 90% 100% 100%
0 1 2 3 4 5
A BENEFICIOS SIN EL PROYECTO 294,000 294,000 294,000 294,000 294,000
B COSTOS SIN EL PROYECTO 210,000 210,000 210,000 210,000 210,000
C BENEFICIOS CON EL PROYECTO 205,279 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,730,932
1 Ingresos totales por ventas (CNº 8F) 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,233,600
2 Aportación de recurso propio (CNº 9 D) -
3 Aportación de subsidio (CNº 9 D) 143,433
4 Aportación de crédito a largo plazo (CNº 9 D) 61,846
5 Recuperación del C.T. (CNº 17C-1) - - - - 270,715
6 Valor de rescate activos fijos(CNº 17A) - - - - 226,616
D COSTOS CON EL PROYECTO 604,218 1,586,632 2,377,834 2,791,017 3,138,654 3,044,891
1 Inversión en activos fijos (CNº 2A) 300,865 - - - - -
2 Inversión en activos diferidos (CNº 2B) 155,000 - - - - -
3 Inversión en capital de trabajo (CNº 2C Y CN° 7C) 148,353 - 61,181 36,709 24,473 -
4 Reinversión en activos fijos (CNº 4A) - - - - 54,000 -
5 Costos de operación (CNº 6C) - 1,242,917 1,755,501 2,063,051 2,268,085 2,268,085
6 Pago total del crédito a largo plazo (CNº 12) - 19,791 18,306 16,822 15,338 13,854
7 I.S.R. (CNº 14G) - 242,943 407,134 505,826 582,569 572,214
8 P.T.U. (CNº 14H) - 80,981 135,711 168,609 194,190 190,738
E BENEFICIOS INCREMENTALES (C-A) 205,279 1,822,800 2,881,200 3,516,240 3,975,600 4,436,932
F COSTOS INCREMENTALES (D - B) 604,218 1,376,632 2,167,834 2,581,017 2,928,654 2,834,891
G FLUJO DE EFECTIVO INCREMENTAL (E - F) - 398,939 446,168 713,366 935,223 1,046,946 1,602,041
H INVERSIÓN A EVALUAR - 398,939

TASA DE ACTUALIZACIÓN (TA) (CNº 13A) = 9.54%

PERIODO BASE
NO VALOR DE LOS INDICADORES EN EXCEL
0
A BENEFICIOS INCREMENTALES ACTUALIZADOS 12,518,747
B COSTOS INCREMENTALES ACTUALIZADOS 9,461,826
C VAN 3,056,921
D RBC 1.32
E TIR 148.95%
CUADRO Nº 26
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DEL PROYECTO (PESOS)

HORIZONTE DE ANÁLISIS DEL PROYECTO (AÑOS)

INV. PERIODO DE OPERACIÓN
NO CONCEPTOS CAPACIDAD INICIAL CAPACIDAD PLENA
0% 50% 75% 90% 100% 100%
0 1 2 3 4 5
A BENEFICIOS TOTALES (BT) - 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,730,932
1 Ingresos totales por ventas (CNº 8F) - 2,116,800 3,175,200 3,810,240 4,269,600 4,233,600
2 Aportación de recurso propio (CNº 9 D) - - - - - -
3 Aportación de subsidio (CNº 9 D) - - - - - -
4 Aportación de crédito a largo plazo (CNº 9 D) - - - - - -
5 Recuperación del C.T. (CNº 17C-1) - - - - - 270,715
6 Valor de rescate activos fijos(CNº 17A) - - - - - 226,616
B COSTOS TOTALES (CT) 604,218 1,566,842 2,359,527 2,774,195 3,123,316 3,031,037
1 Inversión en activos fijos (CNº 2A) 300,865 - - - - -
2 Inversión en activos diferidos (CNº 2B) 155,000 - - - - -
3 Inversión en capital de trabajo (CNº 2C Y CN° 7C) 148,353 - 61,181 36,709 24,473 -
4 Reinversión en activos fijos (CNº 4A) - - - - 54,000 -
5 Costos de operación (CNº 6C) - 1,242,917 1,755,501 2,063,051 2,268,085 2,268,085
6 Pago total del crédito a largo plazo (CNº 12) - - - - - -
7 I.S.R. (CNº 14G) - 242,943 407,134 505,826 582,569 572,214
8 P.T.U. (CNº 14H) - 80,981 135,711 168,609 194,190 190,738
C FLUJO DE EFECTIVO (A - B) - 604,218 549,958 815,673 1,036,045 1,146,284 1,699,894
D INVERSIÓN A EVALUAR - 604,218

TASA DE ACTUALIZACIÓN (TA) (CNº 13A) = 9.54%

PERIODO BASE
NO VALOR DE LOS INDICADORES EN EXCEL
0
A BENEFICIOS TOTALES ACTUALIZADOS 13,441,052
B COSTOS TOTALES ACTUALIZADOS 10,201,691
C VAN 3,239,361
D RBC 1.32
E TIR 118.86%

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
VARIABLE RIESGO: COSTOS DE OPERACIÓN
QUE PASA SI LOS COSTOS DE O. AUMENTAN EN: VAN RBC TIR
0% 3,239,361 1.32 118.86% COSTO DE MATERIA PRIMA
5% 1,744,205 1.14 26.49% COSTO DE MANO DE OBRA
10% 1,390,368 1.11 23.29%
15% 1,036,531 1.08 20.03%
29.64% 0 1 9.54%

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
VARIABLE RIESGO: INGRESOS TOTALES
QUE PASA SI LOS INGRESOS T. DISMINUYEN EN: VAN RBC TIR
0% 3,239,361 1.32 118.86% PRECIO DE VENTA DEL PRODUCTO O SERVICIO
5% 1,451,296 1.12 23.87% RENDIMIENTOS DEL PRODUCTO O SERVICIO
10% 804,550 1.07 17.89%
15% 157,804 1.013 12%
16.23% 0 1 9.54%
1

1
 E
* Instructor: Maestro en Ciencias en Economía Agrícola. Ingeniero
en Economía Agrícola. Investigador especialista en Formulación y
Evaluación de Proyectos de Inversión. Con CERTIFICADO DE
COMPETENCIA LABORAL DE UNIDAD en “IMPARTICIÓN DE
CURSOS DE CAPACITACION PRESENCIALES” CONOCER, No.
De Certificado: A 145641 y Folio CONOCER: B 5081509.
Contacto para cursos, talleres, conferencias o asesorias en el
tema, en:

E+E