TRABAJO DE POLITICAS ECONOMICAS

PRESENTADO POR:
EUGENIA JIMENEZ
JAIYURIZ SOLANO

DOCENTE:
ABIMAEL SANCHEZ

UNIVERSIDAD DE LA GUAJIRA
FACEYA
CONTADURIA PUBLICA

RIOHACHA- LA GUAJIRA
2020
3.2.3 (TALLER III): POLÍTICAS MONETARIA, CREDITICIA Y CAMBIARIA EN COLOMBIA.

3.2.3.1 Funciones del Banco de la Republica y de la Junta Directiva del banco de la

República y la responsabilidad constitucional sobre el control inflacionario de esta
institución.

3.2.3.2 Análisis conceptual de la Oferta Monetaria en Colombia, considerando el

alcance monetario de los agregados M1, M2 y M3.

3.2.3.3 Análisis conceptual de las OMAs (operación de mercado abierto) y el Encaje

Bancario, como instrumentos monetarios expansionistas y contraccionistas.

3.2.3.4 Análisis conceptual de los instrumentos crediticios en Colombia, tales como:

Medios de captación de ahorros (bancos, Fondos de inversión, Bolsa de Valores,
Administradoras de Pensiones y Cesantías, entre otras)

3.2.3.5 La Tasa de Interés Bancario como instrumento monetario para incentivar el

Crecimiento Económico o el Control Inflacionario.

3.2.3.6 Análisis conceptual de los Instrumentos Cambiarios en Colombia   

3.2.3.7 Historia de los Regímenes Cambiarios en Colombia: Tipo de Cambio Fijo, La

Banda Cambiaria y la Tasa Representativa del Mercado (TRM).

3.2.3.8 Los Tipos de Cambio como Instrumentos monetarios para estimular la

Devaluación o la Revaluación del Peso Colombiano.

3.2.3.9 Realizar un análisis crítico de la relación entre la Devaluación y la Revaluación

con las Políticas para estimular las Exportaciones y las Importaciones en la economía
Colombiana. 

Fuentes de Consulta: Google, Wikipedia (y otros medios virtuales),

Minhacienda.gov.co; banrep.gov.co; dane.gov.co; dnp.gov.co; anif.org.co;
fedesarrollo.org.co; entre otras fuentes.
 1.
El banco de la república es el banco central, es un órgano del Estado de
naturaleza única, con autonomía administrativa, patrimonial y técnica. Según la
Constitución, el principal objetivo de la política monetaria es preservar la
capacidad adquisitiva de la moneda, en coordinación con la política económica
general.
Las funciones especiales asignadas al Banco comprenden la de regular la
moneda, los cambios internacionales y el crédito, emitir la moneda legal
colombiana, administrar las reservas internacionales, ser prestamista y
banquero de los establecimientos de crédito y servir como agente fiscal del
Gobierno. Como parte de sus funciones, el Banco también contribuye a la
generación de conocimiento y a la actividad cultural del país.
Investigando más a fondo logramos encontrar otras funciones de segundo
plano que también desarrolla este banco las cuales son:
 Prestamista de última instancia de los establecimientos de crédito.
 Apoyo al funcionamiento adecuado de los sistemas de pago y prestación
de servicios a las entidades financieras.
 Producción y distribución de efectivo.
 Administración de las reservas internacionales.
 Agente fiscal del Gobierno.
 Contribución a la actividad cultural.
 Contribución a la generación de conocimiento.
 Atribuciones adicionales asignadas al Banco de la República.
Concluimos por decir que es conocido como el banco de bancos, ya que a
partir de él funcionan los demás bancos.
JUNTA DIRECTIVA
 Ser la autoridad Monetaria, Cambiaria y Crediticia, para ello, cumplirá
con las funciones previstas en la Constitución, en la Ley 31 de 1992 y en
los Estatutos (Decreto 2520 de 1993).
 Tener a su cargo la dirección y ejecución de las funciones del Banco en
su condición de máximo órgano de Gobierno de acuerdo con la Ley 31
de 1992 y los Estatutos (Decreto 2520 de 1993).
RESPONSABILIDAD CONSTITUCIONAL
La política monetaria en Colombia tiene como objetivo mantener una tasa de
inflación baja y estable, y alcanzar el máximo nivel sostenible del producto y del
empleo. De esta forma, la política monetaria cumple con el mandato de la
Constitución de velar por mantener el poder adquisitivo del peso y contribuye a
mejorar el bienestar de la población.
Para lograr sus objetivos, el Banco de la República sigue un esquema de
inflación objetivo en un régimen de tipo de cambio flexible. Bajo este esquema,
las acciones de política monetaria están encaminadas a que la inflación futura
se sitúe en la meta fijada en el horizonte de política. En Colombia, dicha meta
fue fijada por la JDBR en 3% (con un margen admisible de desviación de ±1
punto porcentual). Esta meta se refiere a la inflación de precios al consumidor,
que se mide estadísticamente como la variación anual del Índice de Precios al
Consumidor (IPC).
Con el objetivo de alcanzar la meta de inflación, el Banco de la República fija la
tasa de interés de referencia, también conocida como tasa de interés de
política monetaria o de intervención. El Banco ajusta la oferta de dinero para
garantizar que el Indicador Bancario de Referencia (IBR) a un día esté cerca de
la tasa de interés de política monetaria. Los cambios en la tasa de referencia
afectan la inflación y el crecimiento de corto plazo a través de distintos
mecanismos de transmisión.

2.
Como ya sabemos la oferta monetaria es la cantidad de dinero disponible en
una economía para comprar bienes, servicios y títulos de ahorro, en un
momento determinado. La oferta monetaria es determinada por el sistema
bancario privado y el banco central del país. El banco central opera a través del
mercado abierto y de otros instrumentos para proveer de reservas al sistema
bancario.
Existen los llamados Agregados monetarios los cuales son los elementos que
integran la masa monetaria y oferta de dinero, según el banco de la republica
Los agregados monetarios son el conjunto de activos financieros que cumplen
las funciones del dinero en la economía, es decir, aquellos que sirven como
medio de pago y como depósito de valor.
 M1: Son los billetes y monedas en manos del público. sirve para controlar la
masa monetaria, es muy importante para un banco central ya que permite el
gasto y la inversión e indica el nivel de actividad económica. El banco
central podrá incidir a través de su política económica y monetaria en el
control de la cantidad de dinero en circulación para sostener la inflación y
llevará a cabo un crecimiento sostenido.

o En periodos expansivos el M1 sube ya que los bancos están más

dispuestos a prestar dinero y aumenta la cantidad de dinero en
circulación.
o En períodos de recesión, este agregado monetario disminuye ya que
los bancos tienen problemas para prestar dinero.

 M2: Es la suma de M1 más los depósitos a corto plazo (hasta dos años),
libretas de ahorro, cuentas a la vista y los acuerdos de recompra diaria que
 las personas tienen en el sistema financiero, La diferencia fundamental
entre los diferentes agregados monetarios es la liquidez de los activos que
lo componen. Por liquidez, no solamente se entiende el dinero físico, sino
también los títulos y cuentas bancarias, pagarés, cheques.
El banco central podrá incidir a través de su política económica y monetaria en
el control de la cantidad de dinero en circulación para sostener la inflación y
llevará a cabo un crecimiento sostenido en el tiempo gracias a que potencia el
aumento del empleo, el equilibrio en la balanza de pagos y el dinero estable.
o En periodos expansivos el M2 sube ya que los bancos están más
dispuestos a prestar dinero y aumenta la cantidad de dinero en
circulación.
o En períodos de recesión, este agregado monetario disminuye ya que los
bancos tienen problemas para prestar dinero.

 M3: Es la suma de M1, M2, las participaciones de fondos en el mercado

monetario e instrumentos del mercado monetario, como los bonos privados
y públicos (letras del tesoro) emitidos con vencimiento de hasta dos años,
depósitos a plazo y acuerdos de recompra a plazo. es muy importante para
un Banco Central ya que permite el gasto y la inversión e indica el nivel de
actividad económica.
o En periodos expansivos, el M3 sube ya que los bancos están más
dispuestos a prestar dinero y aumenta la cantidad de dinero en
circulación.

o En períodos de recesión, este agregado monetario disminuye ya que los

bancos tienen problemas para prestar dinero. Además, hoy en día, tras
las crisis sufridas, los bancos tienen que dotar un ratio mínimo a
reservas con la finalidad de cubrir riesgos que puedan surgir provocados
por la situación mundial y que pueden generar un efecto de contagio
entre países y entre los sectores productivos de las diferentes
economías o zonas económicas.

3.

OMA (Operaciones de Mercado Abierto), son el principal instrumento que tiene

el Banco de la República para aumentar o disminuir la cantidad de dinero en la
economía. Cuando es necesario aumentar la liquidez, el Banco de la República
compra títulos o papeles financieros en el mercado, inyectando dinero a la
economía; por el contrario, cuando el Banco quiere disminuir la liquidez, vende
títulos y, por lo tanto, recoge dinero del mercado.

Existen varios tipos de OMA los cuales son:

A. Las OMA de expansión

 Se denominan así cuando la operación se hace para aumentar la cantidad de

dinero. En estos casos, el Banco de la República interviene comprando títulos
para inyectar la cantidad de dinero que sea necesaria. Hay dos formas para
realizar esta intervención:

 Las OMA transitorias (Repo):

Las llamadas operaciones repo, son la compra temporal de papeles

financieros. Esta compra tiene vigencia durante un determinado período de
tiempo (un día, siete, etc.). Se habla de una compra temporal con pacto de
reventa, porque al cabo del período establecido, el Banco de la República debe
vender de nuevo los títulos a las entidades a las cuales se los compró. Estas
operaciones se pueden hacer de dos maneras: Cuando la cantidad de dinero
que el Banco de la República quiere destinar para la compra de títulos es
limitada, se realiza una subasta, en la que el cupo establecido se reparte entre
las entidades que ofrezcan mejores tasas. Cuando no hay límite a la cantidad
que quiere ofrecer el Banco, éste define la tasa a la cual presta sus recursos.

 Las OMA permanentes:

 En estas operaciones la compra de títulos de deuda pública es definitiva y la

liquidez queda en poder del público de manera permanente.

B. Las OMA de contracción

Se denominan así cuando las operaciones se hacen para disminuir la cantidad

de dinero circulante. En estos casos el Banco de la República interviene
vendiendo títulos para reducir la cantidad de dinero que sea necesaria. Hay dos
formas para realizar esta intervención:

 Las OMA transitorias (repo en reversa):

 Las llamadas operaciones REPO en reversa son las transacciones de venta

temporal de papeles financieros. Esta venta tiene vigencia durante un
determinado período de tiempo. Se habla de una venta temporal con pacto de
recompra porque al cabo del período establecido el Banco de la República
debe comprar de nuevo los títulos a las entidades a las cuales se los vendió.

 Las OMA permanentes:

Son las operaciones en las cuales la venta de títulos de deuda pública es

definitiva.

4.

Por captación entendemos que es recolectar dinero de las personas u

organizaciones. Este dinero que capta la banca, dependiendo del tipo de
cuenta que se tenga, genera unos intereses (intereses de captación), que se
definen por la llamada tasa de interés de captación. Término utilizado en
finanzas, bancos, títulos y valores financieros.

Con este término se indica la absorción de Recursos del público por parte de
los bancos u otras instituciones financieras, mediante el pago de un Interés o la
Oferta de ciertos servicios.
Un banco, también conocido como entidad de crédito o entidad de depósito es
una empresa financiera que acepta depósitos del público y crea depósitos a la
vista, lo que coloquialmente se denominan préstamos; asimismo proveen otro
tipo de servicios financieros. La banca, o el sistema bancario, es el conjunto de
entidades o instituciones que, dentro de una economía determinada, prestan el
servicio de banco.
Los fondos de inversión o también conocidos como Instituciones de Inversión
Colectiva (IIC), son vehículos de inversión que engloban las aportaciones de
diversos ahorradores, y mediante el cual los ahorradores ceden a los gestores
profesionales, la toma de decisiones sobre la inversión de su patrimonio. La
inversión se realiza de forma conjunta en los activos que el equipo gestor
considera adecuados para obtener la máxima rentabilidad posible. En función
de una estrategia de inversión previamente definida.
Por tanto un fondo de inversión está formado por un patrimonio, que no tiene
personalidad jurídica, y que está dividido en participaciones. El fondo puede
invertir en un universo amplio de activos: bonos, acciones, derivados, divisas,
así como en productos no financieros como bienes inmuebles o materias
primas. Además pueden invertir en cualquier zona geográfica. Eso sí, deben
respetar la filosofía de inversión marcada.
La bolsa de valores es una organización privada que brinda las facilidades
necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes,
introduzcan órdenes y realicen negociaciones de compra y venta de valores,
tales como acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y
privados, certificados, títulos de participación y una amplia variedad de
instrumentos de inversión.
El mercado de capitales constituye un mecanismo de inversiones y ahorros que
sirve de respaldo a las actividades productivas y la Bolsa es una institución
apropiada para lograr este objetivo.
Las Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías de
Colombia son instituciones financieras privadas de carácter previsional
encargadas de administrar los fondos y planes de pensiones del Régimen de
ahorro individual con solidaridad y de los fondos de cesantías en Colombia.
 5.

Cuando el Banco de la República modifica la tasa de interés pone en marcha

una serie de fuerzas que, con cierto rezago, afectan las tasas de interés de
mercado a diferentes plazos, la tasa de cambio y las expectativas de inflación,
variables que a su turno influyen sobre: 

 El costo del crédito.

 Las decisiones de gasto, producción y empleo de los agentes.
 La tasa de cambio y el precio de los activos.
 Y la tasa de inflación. 

El  proceso a través del cual las decisiones de política monetaria afectan las
distintas variables económicas recibe el nombre de Mecanismo de
Transmisión, el cual finalmente debe conducir a un resultado de crecimiento e
inflación. El Banco evalúa el efecto de la política monetaria sobre la economía
a través de los distintos mecanismos de transmisión y se mantiene atento a
introducir los cambios necesarios en su política, de manera que se logren
alcanzar las metas propuestas.

Dos  ejemplos generales de la forma como opera el mecanismo de transmisión

son los siguientes: 

Cuando la inflación proyectada se ubica por debajo del rango:

Cuando la inflación proyectada se ubica por encima del rango:

3.2.3.6 Análisis conceptual de los Instrumentos Cambiarios en Colombia

Ilustra el perfeccionamiento de las herramientas cambiarias ocurrido en
Colombia, desde la adaptación de la inflación y la flotación cambiaria, además
se analiza la importancia del uso de instrumentos cambiarios teniendo en
cuenta
las turbulencias del mercado internacional. Relaciona la tasa de interés con
respecto a los mercados financieros, cuando las tasas de interés muestran una
reducción se dice que estas estimulan la demanda, por eso la efectividad de la
política cambiaria deja de ser dependiente de y adopta un sentido de
“responsabilidad fiscal”.
Análisis de la inflación con respecto a otros indicadores como: tasa de
desempleo, decaimiento del sector real y pobreza. Estos resultados se dan
basados en los niveles de inflación presentados entre 1991 y 2002, esto hizo
que el Banco de la Republica fuera más reactivo frente a las tasas de interés
(herramienta principal en el equilibrio del mercado), lo que lo llevo a
implementar las tasas –repo(tasa interbancaria).
Los instrumentos cambiarios
1.       Venta de opciones put (opciones de venta de divisas al Banco)
o call (opciones de compra de divisas al Banco)
Venta de opciones put o call para el control de volatilidad de la tasa de
cambio.Venta de opciones put para acumulación de reservas
internacionales.Venta de opciones call para desacumulación de reservas
internacionales.
2. Compra o venta de divisas
Compra o venta de divisas de forma directa en el mercado cambiario.Compra o
venta de divisas mediante subastas competitivas (con puja).
3. Venta de divisas de contado mediante contratos FX Swap
4. Contratos forward de venta de dólares con cumplimiento financiero (non
delivery)

Las características de los instrumentos para la intervención cambiaria se

encuentran en la Circular Reglamentaria DOAM-143, correspondiente al Asunto
5: Intervención del Banco de la República en el mercado cambiario.

3.2.3.7 Historia de los Regímenes Cambiarios en Colombia: Tipo de

Cambio Fijo, La Banda Cambiaria y la Tasa Representativa del Mercado

Entre 1938 y 1967, lo cual incluye el período de Bretton Woods después de la

Segunda Guerra Mundial, Colombia fijó su tipo de cambio al dólar. A pesar de
que el régimen cambiario operó bajo el esquema de fijación del tipo de cambio,
el peso fue devaluado oficialmente en más de 12% en seis ocasiones. Los
episodios de devaluación fueron complejos, traumáticos, con un alto
componente político e implicaron ajustes macroeconómicos costosos. El
acuerdo de Breton Woods sostenía que los países podían devaluar sus
monedas sólo en presencia de desequilibrios fundamentales como resultado,
por ejemplo, de caídas estructurales de sus términos de intercambio. Sin
embargo, este trabajo sostiene que los desequilibrios en el mercado monetario
fueron determinantes en la explicación de las crisis cambiarias durante el
período de cambio fijo. El ensayo está organizado en tres partes. Primero, se
plantea un modelo teórico simple para una economía pequeña y abierta con
movilidad imperfecta de capitales en el que se puedan analizar las posibles
causas de las devaluaciones nominales. En segundo lugar, se emplea un
enfoque narrativo para describir las circunstancias económicas que rodearon
cada una de las devaluaciones: así como la revisión de evidencia cualitativa de
la época. Finalmente, se realiza un conjunto de ejercicios econométricos para
identificar las variables determinantes de los desequilibrios macroeconómicos
que precedieron cada crisis cambiaria. Los resultados muestran que los
desajustes externos estuvieron primordialmente asociados con desequilibrios
en el mercado monetario. Los movimientos adversos en los términos de
intercambio explican sólo una pequeña porción de las crisis cambiarias.
El modelo planteado en esta sección es utilizado para explicar el
comportamiento de una economía como la colombiana, durante el período de
tasa de cambio fija. En especial, el modelo pretende reproducir: el principal
“hecho estilizado” de las devaluaciones registradas como fue la caída previa
del stock de reservas internacionales; y,  las dos principales fuerzas (causas)
detrás de los movimientos del tipo de cambio, los cuales, de acuerdo con la
literatura revisada, pudieron haber tenido orígenes “reales” tras choques a los
términos de intercambio; o, “nominales” como resultado de políticas de
demanda agregada expansionistas. El modelo se construye a la Mundell-
Fleming para una economía pequeña con movilidad imperfecta de capitales
para los momentos. Así, dos mercados conforman dicha economía, el de
bienes y el monetario.

3.2.3.8 Los Tipos de Cambio como Instrumentos monetarios para estimular la

Devaluación o la Revaluación del Peso Colombiano.

Puede ser expansiva o restrictiva:

Política monetaria expansiva: cuando el objetivo es poner más dinero en
circulación.
Política monetaria restrictiva: cuando el objetivo es quitar dinero
del mercado.

Política monetaria expansiva

Cuando en el mercado hay poco dinero en circulación, se puede aplicar una
política monetaria expansiva para aumentar la cantidad de dinero. Ésta
consistiría en usar alguno de los siguientes mecanismos:
• Reducir la tasa de interés, para hacer más atractivos los préstamos bancarios
e incentivar la inversión, componente de la DA.
• Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario), para que los bancos puedan
prestar más dinero, contando con las mismas reservas.
• Comprar deuda pública, para aportar dinero al mercado.

Política monetaria restrictiva

Cuando en el mercado hay un exceso de dinero en circulación interesa reducir
la cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar una política monetaria
restrictiva.
Consiste, al contrario de lo que ocurre en el caso de la política monetaria
expansiva, en lo siguiente:

• Aumentar la tasa de interés, para que el hecho de pedir un préstamo resulte

más caro.
• Aumentar el coeficiente de caja (encaje bancario), para dejar más dinero en
el banco y menos en circulación.
• Vender deuda pública, para retirar dinero de la circulación, cambiándolo por
títulos de deuda pública.

3.2.3.9 Realizar un análisis crítico de la relación entre la Devaluación y la

Revaluación con las Políticas para estimular las Exportaciones y las
Importaciones en la economía Colombiana.

La devaluación, en un sistema de cambio libre donde el Banco Central puede

intervenir muy poco, también se conoce como depreciación. Por el contrario, la
revaluación sería la modificación del tipo de cambio de una moneda, elevando
su valor, por referencia a otras. Es decir, aumentar el valor de la moneda local
en relación con una moneda extranjera bajo un tipo de cambio fijo.
Las importaciones son el conjunto de bienes y servicios comprados por un país
en territorio extranjero para su utilización en territorio nacional. Junto con las
exportaciones, son una herramienta imprescindible de contabilidad nacional

Analisis
Podemos  decir que la devaluación de la moneda local debe tener como
consecuencia el incremento de las exportaciones y la disminución de las
importaciones por lógica. En cambio, estas conclusiones, que parecerían
lógicas, no se ven reflejadas en la balanza comercial colombiana, a raíz de la
fuerte devaluación que ha sufrido el peso local en los  último años, la economía
Colombia tiene un impacto positivo  por que en diciembre de 2014, Colombia
tenía una Tasa Representativa de Mercado, TRM, de 2.392 pesos por dólar y,
el mismo día de 2015, esta terminó en 3.149 pesos por dólar, lo que representó
una devaluación de 32%.

BIBLIOGRAFIA
https://www.banrep.gov.co/es/funciones#:~:text=Las%20funciones%20especiales
%20asignadas%20al,como%20agente%20fiscal%20del%20Gobierno.

https://economipedia.com/definiciones/agregados-monetarios.html