UNIDAD 1: CASO PRÁCTICO

EMIL BRAVO LARA

Estudiante

Gestión de Tesorería
Asignatura

ADMINISTRACION Y DIRECCION DE EMPRESA

CORPORACION UNIVERSITARIA DE ASTURIA
Barranquilla –Colombia
Ejercicio Cash Management 1.-

Ecceuro La empresa Ecceuro tiene necesidades de liquidez y dificultades de financiación tanto en

los mercados financieros como en las Entidades bancarias con las que opera, ante la crisis de
crédito actual. La empresa estima necesario realizar un análisis sobre algunas partidas importantes
en sus flujos operativos, que les permita liberalizar recursos para recuperar liquidez o reducir las
necesidades de financiación presentes, y evitar pagar un coste por ello.

Las ventas de su empresa ascienden a 1.000 millones. El tiempo que tarda en vender sus
productos y cobrar dichas ventas es de 120 días

Su empresa tiene compras y gastos (que representan corriente monetaria), por valor de 950
millones, su actividad se mantiene estable y no existe estacionalidad. Por lo tanto el flujo de salida
(pagos) al año será también de 950 millones. Su ciclo de pago (desde que compra/devenga) hasta
que paga) es de 65 días.

Ante la situación tan delicada decide realizar la venta de algunos de sus activos, por importe de 1,5
MLN de euros, teniendo las siguientes posibilidades de medios de cobro: transferencia bancaria,
con fecha valor de un día y una comisión del 0,25% anual, ó un cheque con fecha valor de 15 días y
una comisión del 0,05%.

El coste financiero alternativo en el mercado para empresas de este perfil es del 5%.

Determinar:

1. ¿Cuál es la inversión necesaria mantener para financiar el ciclo de cobro de la compañía? Cuál
es el coste de dicha financiación?

2. ¿Cuál es la financiación obtenida en sus gastos por el periodo de pago comprometido? ¿cuál es
el ahorro por el retraso medio de pagos?

3. ¿Qué alternativa de pago eliges para el cobro de la venta de tus activos?

4. ¿Cuánto sería el ahorro total en caso de lograr reducir el proceso de cobro en 12 días, retrasar el
plazo de pago en 10 días y elegir la mejor alternativa de cobro de la venta del activo?
DESARROLLO

1. ¿Cuál es la inversión necesaria mantener para financiar el ciclo de cobro de la compañía?

Cuál es el coste de dicha financiación?

Ventas: $ 1.000.000.000

Ciclo de venta: 120 días

Tasa de interés: 5%

Calculamos:

CICLO DE VENTAS
VENTAS=
365
120
1.000 .000.000=
365
328.767 .123
La inversión necesaria para financiar el ciclo de cobro de la compañía es de 328,767.123
millones en 120 días

Ahora bien para calcular el costo de la financiación es necesario tomar el la inversión

328.767.123 y realizar el cálculo a la tasa de interés del 5% definida en el ejercicio.

CF=invensión x 5 %
CF=328.767 .123 x 5 %
CF=16.438.356
El costo de la financiación corresponde a 16.438.356 millones, los cuales deben ser
conocido por la compañía para no incurrir en pérdidas.

2. ¿Cuál es la financiación obtenida en sus gastos por el periodo de pago comprometido?

¿cuál es el ahorro por el retraso medio de pagos?

Para realizar este análisis debemos tener en cuenta que la empresa tiene compras y gastos
(que representan corriente monetaria), por valor de 950 millones, su actividad se
mantiene estable y no existe estacionalidad. Por lo tanto el flujo de salida (pagos) al año
será también de 950 millones. Su ciclo de pago (desde que compra/devenga) hasta que
paga) es de 65 días.
El siguiente análisis nos Indica el número de días que por término medio financiamos
nuestras compras/gastos, es decir, lo que tardamos en pagar a nuestros proveedores
 Compras / Gastos: 950.000.000 Millones
Salidas de pagos al año: 950.000.000 Millones
Ciclo de pago: 65 días
Tasa de Interés: 5%

Pago a Proveedores (PMC)

Compras Totales
Compra totales para Cobrar = x PMP
365
950.000 .000
Compra totales para Cobrar = x 65
365
Compra totales para Cobrar =169.178.082

Aplicando una política de pagos a 65 días, las compras totales a pagar supondrán el
importe de 169.179.082 Millones.

3. ¿Qué alternativa de pago eliges para el cobro de la venta de tus activos?

Ante la situación tan delicada decide realizar la venta de algunos de sus activos, por
importe de 1,5 MLN de euros, teniendo las siguientes posibilidades de medios de cobro:
transferencia bancaria, con fecha valor de un día y una comisión del 0,25% anual, ó un
cheque con fecha valor de 15 días y una comisión del 0,05%.
Datos:
Venta de Activo: 1.500.000.000 Millones
Comisión Transferencia: 0.25% Anual
Valor días Transferencia: 1 día

Venta de Activo: 1.500.000.000 Millones

Comisión Cheque: 0.05% Anual
Valor días Cheque: 15 días

Para ambos casos el costo financiero es: 5%

Análisis para la Venta del Activo y recibir pago por TRANSFERENCIA

1.500 .000.000 x 0.05 x 1

Venta Activo=
365
Venta Activo=205.479
 Comisión por Transferencia
1.500.000.000 x 0.25%
375.000.000

Análisis para la Venta del Activo y recibir pago por CHEQUE

1.500 .000.000 x 0.05 x 15

Venta Activo=
365

Venta Activo=3.082 .192

Comisión por Cheque

1.500.000.000 x 0.05%
75.000.000

La Mejor alternativa para el cobro de la venta del activo es por medio de transferencia,
dado que el importe o costo de la transacción es mejor y deja mayor ingresa a la
organización.

4. ¿Cuánto sería el ahorro total en caso de lograr reducir el proceso de cobro en 12 días,
retrasar el plazo de pago en 10 días y elegir la mejor alternativa de cobro de la venta del
activo?
Ventas: $ 1.000.000.000
Ciclo de venta: 108 días
Tasa de interés: 5%

Calculamos:

CICLO DE VENTAS
VENTAS=
365
108
1.000 .000.000=
365
295.890 .411
 La inversión necesaria para financiar el ciclo de cobro de la compañía es de 295.890.411
millones en 108 días

Compras / Gastos: 950.000.000 Millones

Salidas de pagos al año: 950.000.000 Millones
Ciclo de pago: 75 días
Tasa de Interés: 5%

Pago a Proveedores (PMC)

Compras Totales
Compra totales para Cobrar = x PMP
365
950.000 .000
Compra totales para Cobrar = x 75
365
Compra totales para Cobrar =195.205.479

Aplicando una política de pagos a 75 días, las compras totales a pagar supondrán el
importe de 195.205.479 Millones.

Asi las cosas, al realizar análisis comparativo observamos las siguientes variaciones, para
cada uno de los casos mencionados:

Proceso de
Inversión Costo de Financiación
cobro
120 328.767.123 16.438.356
108 295.890.411 14.794.521
Diferencia 32.876.712 1.643.836

Concluyo que al reducir el proceso de cobro en 12 días disminuye la inversión en

$32.876.712 y disminuye el costo de financiación de la inversión en $1.643.836

plazo de pago Importe en Pago Costo de Financiación

65 169.178.082 8.458.904
75 195.205.479 9.760.274
 Diferencia - 26.027.397 - 1.301.370

Al retrasar el plazo de pago en 10 días se incrementa la financiación en $ 26.027.397 y el

interés obtenido se incrementa en $ 1.301.370.

CONCLUSIONES

LIBRO: La gestión de la tesorería Libros de Cabecera Francisco López Nuria Soriano En qué
consiste y cómo debe abordarse
http://librosdecabecera.s3.amazonaws.com/book/25/capitulo-gratis-la-gestion-de-la-
tesoreria.pdf