Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Tema 5fr
Tema 5fr
Specialiştii
agenţi ca dealeri şi au obligaţia de a face
piaţa asigurînd un preţ corect şi ordonat
pentru titlurile cu care lucrează, adică au
de bursă
obligaţia de a contribui la stabilizarea
pieţei atunci cînd apar fluctuaţii
nejustificate. Ei fac ca fiecare tranzacţie să
difere de cea precedentă printr-o diferenţă
de preţ rezonabilă. Specialistul stabileşte
în fiecare zi preţul de deschidere pentru
titlurile sale luînd în consideraţie ordinile
de vînzare-cumpărare care au fost
transmise.
Din categoria specialiştilor
neoperativi fac parte
funcţionarii bursieri care trebuie să verifice
modul în care sunt efectuate tranzacţiile
în incinta bursei. Aici pot fi şi angajaţii care
se ocupă de transmiterea informaţiei şi
întocmirea documentelor referitoare la
tranzacţii. Unii specialişti neoperativi fac
parte din Organele de supraveghere a
pieţei, lucrători din serviciile de relaţii cu
publicul sau secretariat.
La Tokio Stock Exchange, membrii bursei sunt doar
persoanele juridice care sunt reprezentaţi în incinta bursei
de angajaţii lor, agenţi de bursă de tip broker.
Agenţii bursieri pot acţiona prin una din următoarele modalităţi:
prin utilizarea unor specialişti numiţi saitorie;
prin negocierea directă cu un agent de tranzacţii din bursă.
Firmele saitorie sunt reprezentate în incinta bursei de agenţii de
intermediere care asigură încheierea operaţiunilor bursiere. Fiecare firmă
are mai mulţi angajaţi de acest tip, aceştia fiind specializaţi în anumite
titluri. Agenţii firmelor saitorie nu pot încheia tranzacţii în contul
firmelor pe care le reprezintă.
Un agent de intermediere, angajat al firmei saitorie are următoarele
responsabilităţi:
◦Să anunţe preţurile de vînzare-cumpărare pentru titlurile cu care
lucrează, trebuie să anunţe cursurile cu voce tare, astfel ca cei interesaţi
să audă.
◦Să înregistreze toate tranzacţiile efectuate întocmind un raport de
tranzacţii.
◦Să achite penalităţi dacă sunt.
Să-şi desfăşoare întreaga activitate după principiul unui lucrător bun.
5.5. Sistemele de tranzacţii la bursa de
valori
Tranzacțiile bursiere pot fi definite:
în sens larg toate tranzacțiile de
vânzare/cumpărare de titluri și active
financiare, încheiate pe o piață secundară
organizată (bursă sau piețe interdealeri)
în sens restrâns operațiunile derulate în incinta
burselor de valori prin intermediul agenților
specializați, în vederea determinării unui curs de
echilibru între cerere și ofertă, conform
reglementărilor pieței bursiere
Tranzacțiile bursiere se pot clasifica având în
vedere mai multe criterii.
1. după caracteristicile piețelor pe care sunt inițiate:
tranzacții de tip
american
MISIUNEA
Alocarea resurselor financiare latente, ca un Depozitar al unei părţi importante din masa monetară,creează bani
vehicul,pentru mobilizarea populaţiei şi a capitalului prin depozitele pe care le primesc, acţionează ca intermediar la
conversia depozitelor în investiţii, creează informaţie superioară şi
pentru dezvoltare, prin care ea este un semnal al
cumulează principalele instituţii prin care este pusă în practică
performanţelor şi un barometru al stării economiei. politica monetară.
FUNCŢIILE
Funcţiile tehnice:– emisiunea şi vânzarea pentru prima Funcţiile Băncii Centrale:– asigurarea stabilităţii
dată de titluri financiare ale emitenţilor sau debitorilor preţurilor şi a monedei naţionale;
către posesorii de capitaluri financiare care doresc să – supravegherea preventivă a sistemului bancar;
cumpere valori mobiliare; – reglementarea sistemului bancar prin stabilirea
– negocierea de valori mobiliare, cu condiţia ca acestea unuicadru general care permit desfăşurarea
să fie vândute şi transformate în lichidităţi de primii lor activităţilor financiar-bancare pe principiile concurenţei
posesori şi mai înainte de scadenţă. şi menţinereacontrolului asupra mişcărilor de bani în
Funcţiile economice:– concentrarea ofertei şi cererii economie.
companiilor listate; Funcţiile băncilor comerciale:
– transferarea riscului inclus în investiţiile companiilor; – asigurarea informaţiilor financiare necesare pentru
– realizarea protecţiei acţionarilor; facilitarea acordării creditelor de către deţinătorii unui
– realocarea eficientă a resurselor financiare disponibile surplus de resurse către cei care resimt lipsa acestora;
către sectoarele productive ale economiei. – reprezintă un important sistem circulator al banilor în
economie pe calea unui transfer care creează „rute
ocolitoare”, „bucle” în cadrul fluxurilor monetare.
Tabelul 2. Compararea caracteristicilor bursei de valori cu cele ale
sistemului bancar
Caracteristici Bursa de valori Sistemul bancar
Instituţia centralizatoare Comitetul Indicelui Banca Centrală
Originea investiţiilor economiile creditele
Costul investiţiilor zero rata dobânzii
Garantarea resurselor nu este cazul se cere
investiţionale atrase
Tipul de finanţare direct indirect
Viteza atragerii resurselor lentă mare
investiţionale
Riscurile specifice 1) riscul inflaţional; 1) riscul de nerambursare;
2) riscul afacerii; 2) riscul de lichiditate;
3) riscul opţional; 3) riscul de imobilizare;
4) riscul pieţei; 4) riscul de rată a dobânzii;
5) riscul creditului; 5) riscul de selectivitate a creditului;
6) riscul solvabilităţii;
7) riscul lichidităţii (vandabilităţii);
8) riscul schimbării cadrului legislativ;
Dimensiunea riscului mare moderată
Gradul de incertitudine mare moderat
Calculul performanţelor 1) valoarea titlurilor mobiliare pe 1) rata rentabilităţii financiare;
piaţă; 2) rata rentabilităţii economice;
2) dividendele;
Coeficientul speculativ mare moderat
Capacitatea de manipulare foarte mare redusă
Echilibrul echilibrul bursier este permanent echilibrul monetar este un deziderat
Ţinta echilibrului creşterea indicilor bursieri egalitatea dintre cererea şi oferta de
monedă
Influenţa asupra sectorului mică direct şi mare indirect foarte mare şi directă
Diferenţele arătate între caracteristicile celor două entităţi îşi găsesc expresia
cea mai concludentă în indicatorii prin care se măsoară performanţele
economico-financiare
Tabelul 3. Evaluarea performanţelor bursei de valori şi ale sistemului bancar
Bursa de valori Sistemul bancar