Cas pratique I 

: fusion absorption
La société Bêta est une société anonyme qui, suite à la mauvaise
gestion de la part de son dirigeant, se trouve dans une situation de
difficulté. Afin de palier à ce problème, une société Alpha envisage son
absorption. Suite à la demande des dirigeants des deux sociétés, le
tribunal vous désigne en tant qu’expert judiciaire pour l’évaluation et le
contrôle du déroulement de l’opération de la fusion absorption.

Au cours de votre mission ;vous envisagez de procéder à

l’évaluation selon la méthode du discounted cash-flows et l’actif net
corrigé augmenté du good will  
1) Expliquez de manière concise, les principes et les différences entre les 2
méthodes de valorisation utilisées au niveau :

a- des facteurs qu’on utilise dans chaque méthode ;

b- des taux et des durées d’actualisation ;

2) Concernant, la fusion absorption, l’expert judiciaire est invité d’un commun

accord avec les parties à valoriser chacune des deux sociétés selon la
méthode qui lui donnerait la valeur la plus élevée.

Vous disposez au 31/12/2004, des données suivantes :

ALPHA BETA
Capital 150.000 200.000
Nombre d’actions 1.500 2.000
Valeur comptable de capitaux propres 187.500 210.000
Valeur de la société calculée par la 225.000 230.000
méthode DCF
Valeur de la société calculée selon ANC 215.000 240.000
augmenté par le Good will
Juste valeur des éléments identifiables 435.200 367.000
actifs hors fiscalité différée
Juste valeur des éléments identifiables 243.400 135.000
passifs hors fiscalité différée
Dans ces justes valeurs, il a été tenu compte de la :
 ALPHA BETA
Plus value sur constructions 45.000 20.000
Plus value sur stocks 5.000 2.000
Précisez les conséquences :

a- sur le plan financier : nombre d’actions à émettre et parité

d’échange.
b- sur le plan comptable : constatation de l’augmentation de
capital, sachant que les taux d’inscription et d’émission des
titres s’élèvent à 16.800 dinars.
c- sur le plan de l’équité de la parité d’échange visée par l’article
417 du code des sociétés commerciales.