Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
1
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Tabelul 1. Analiza mărimii şi evoluţiei veniturilor
Nr. Indicatori La finele anului, mii lei Abaterea Ritmul
precedent curent absolută creşterii, %
1 2 3 4 5= 6=
1. Venituri din vânzări
2. Venituri totale
3. Total active
4. Total datorii
Aspectele concluziei:
se examinează tendinţă de modificare a veniturilor obţinute de entitatea analizată în dinamică.
dacă ritmul creşterii activelor controlate de entitate depășește ritmul creşterii veniturilor totale și
ritmul creşterii veniturilor din vînzări: aceasta situație atestă utilizarea neeficientă a patrimoniului
disponibil.
dacă ritmul creşterii datoriilor depăşeşte indicii aferenţi totalităţii surselor de finanţare şi
veniturilor: acestă situație semnifică creşterea gradului de îndatorare a entității.
În cadrul analizei structurale a veniturilor, acestea pot fi clasificate în funcție de numeroase criterii.
Aceste criterii au putere informativă diferită, oferind utilizatorilor posibilitatea de a aprecia diverse aspecte
ale activității entității.
Veniturile se grupează și se analizează după natură în următoarele grupe de venituri:
1) venituri ale activității operaționale;
2) venituri ale altor activități.
Această clasificare este strict reglementată de SNC și se folosește pentru întocmirea Anexei 8 la
situațiile financiare „Notă informativă privind veniturile şi cheltuielile clasificate după natură„ și
”Situației de profit și pierdere. Informația privind această clasificare nu reprezintă secret comercial.
În continuare, vom examina structura veniturilor după natură. Pentru studierea structurii
veniturilor pe larg se foloseşte o astfel de metodă de examinare a informaţiei din Situațiile financiare ca
analiza pe verticală. Această metodă cuprinde calcularea ponderii (cotei) fiecărui element component în
totalul veniturilor. În acest caz, în calitate de criteriu de grupare a veniturilor serveşte de obicei natura, adică
conţinutul economic al componentelor veniturilor reflectate în Anexa 8 la situațiile financiare „Notă
informativă privind veniturile şi cheltuielile clasificate după natură”.
În calitate de surse de informații pentru analiză servesc:
Anexa 8 la situațiile financiare „Notă informativă privind veniturile şi cheltuielile clasificate
după natură”,
Situația de profit și pierdere;
Borderoul evidenței analitice la conturile clasei 6 „Venituri”.
2
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Tabelul 2. Analiza structurii veniturilor după natură în dinamică
Anul precedent Anul curent Abaterea
Suma, Ponderea, Suma, Ponderea, Sumei, Ponderii,
Indicatori
mii lei % mii lei % mii lei puncte
procentuale
1 2 3 4 5 6= 7=
1 Venituri din activitatea
operațională,
inclusiv:
1.1 Venituri din vînzări
1.2 Alte venituri din activitatea
operaţională
2 Venituri din alte activități,
inclusiv:
2.1 Venituri din operaţiuni cu
active imobilizate
2.2 Venituri financiare
2.3 Venituri excepţionale
3 Total venituri 100,00 100,00 X
Avantajele:
activităţii operaţionale îngust specializată - permite majorarea eficienţei activităţii operaţionale
datorită procurării utilajului special, angajării personalului calificat în domeniu, acumulării
experienţei corespunzătoare etc.
activităţii operaţionale multilateral diversificată - desfăşurarea diferitelor tipuri de activitate
operaţională asigură o structură mai variată a veniturilor cu scopul diminuării riscurilor şi reducerii
condiţiilor de incertitudine care apar în domeniile de activitate practicată.
În calitate de surse de informaţii pentru analiza structurală a vânzărilor pe tipuri de activitate
operaţională servesc:
• Anexa 7 la SNC „Prezentarea situaţiilor financiare”, și anume informaţiile privind veniturile.
• Borderoul evidenţei analitice la contul 611 „Venituri din vânzări.
• Planul de afaceri al entității.
3
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Tabelul 3. Analiza structurii veniturilor din vânzări pe tipuri de activitate operaţională
Suma veniturilor din Ponderea,
Devierea
vânzări, mii lei %
Tipuri de activitate
anul anul anul anul sumei, ponderii,
operaţională
precedent curent precedent curent mii lei puncte
procentuale
1 2 3 4 5 6= 7=
Vânzarea produselor
Comercializarea mărfurilor
Prestarea serviciilor
Executarea lucrărilor
4
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Analiza structurală a vânzărilor pe forme de achitare
Un aspect foarte important este analiza veniturilor din vânzări prin prisma formelor de achitare.
Achitarea pentru produse și mărfuri vândute poate fi efectuată de către consumatorii entității contra
numerar, ori pe seama schimbului activelor sau serviciilor și lucrărilor.
Pentru detalierea achitărilor contra numerar pot fi separate veniturile din vânzări obținute în casă și
în conturi curente.
Spre deosebirea de încasarea numerarului din vânzări, efectuarea operațiunilor de schimb (așa-
numite tranzacții de “barter”) des este legată de invazii fiscale de diferit tip.
2. Modificarea stocurilor produselor – are o influență inversă asupra veniturilor din vânzarea
produselor: creșterea stocurilor produselor conduce la micșorarea veniturilor din vânzarea
produselor, iar micșorarea stocurilor produselor - la creșterea veniturilor din vânzarea produselor.
Creșterea sau scăderea produselor stocate poate fi condiționată de influența unui șir de factori detaliați, ca
de exemplu: lipsa ambalajului; defectarea utilajului de ambalare; lipsa mijloacelor de transport; scăderea
(creșterea) cererii pentru produse; returnarea produselor vândute anterior; modificarea datelor privind
stocurile produselor în rezultatul inventarierii etc.
3. Modificarea prețurilor pentru produsele vândute - influențează direct mărimea veniturilor din
vânzarea
produselor: creșterea prețurilor condiționează majorarea veniturilor din vânzarea produselor, și
invers.
Modificarea prețurilor de vânzare poate fi influențată de un șir de factori, ca de exemplu: inflația (deflația)
valutei naționale; creșterea (scăderea) cererii și ofertei pe piață de desfacere; nivelul calității produselor
entității în comparație cu calitatea produselor concurenților; aplicarea politicii de discont, de reducere
temporară a prețurilor, prețurilor de demping, etc.
Din lista factorilor detaliați se observă că modificarea prețurilor de vânzare nu poate fi considerată
ca un factor absolut independent de activitatea entității.
Pentru determinarea influenței factorilor asupra veniturilor din vânzarea produselor este necesară
colectarea datelor inițiale. În calitate de surse informaționale pentru efectuarea analizei factoriale a
vânzărilor servesc:
Borderoul evidenței analitice la contul 611 „Venituri din vânzări”.
Anexa 7 la SNC „Prezentarea situațiilor financiare”, și anume informațiile privind veniturile.
Calcule speciale de recalculare.
Cercetarea statistică a produselor industriale PRODMOLD-A.
Planul de afaceri al entității.
În sursele nominalizate veniturile din vânzarea produselor, volumul producției fabricate, stocurile
produselor pot fi reflectate în trei tipuri de evaluare:
în prețuri curente ale anului respectiv (anului de gestiune);
în prețuri medii ale anului precedent;
în prețuri planificate.
5
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
În baza datelor inițiale se efectuează analiza factorială a veniturilor din vânzarea produselor prin
metoda balanțieră.
Tabelul 5. Calculul influenței factorilor asupra modificării veniturilor din vânzarea produselor
prin metoda balanțieră
(în mii lei)
Indicatori Anul Anul Abaterea Mărimea
Nr. precedent curent absolută, influenței
factorilor
1 2 3 4 5= 6
1. Venituri din vânzarea produselor
în prețuri:
1.1. curente ale anului de gestiune x
Situaţia negativă privind dinamica veniturilor din vânzarea produselor, mărfurilor, serviciilor şi
lucrărilor, impune descoperirea şi înlăturarea cauzelor aferente, cum sunt:
De exemplu, cauzele din vina entităţii:
contracte încheiate cu întîrziere;
neritmicitatea la timp a livrării produselor, mărfurilor, serviciilor prestate către consumatori;
comportament neprofesional a personalului cu clienţii;
gradul de calificare scăzut a personalului entităţii;
neasugurarea consumatorilor cu servicii de transport;
lipsa publicităţii etc.
De exemplu, cauzele din vina consumatorilor:
scăderea puterii de cumpărare (veniturilor) a consumatorilor;
schimbarea gusturilor şi exigenţelor consumatorilor;
returnarea mărfurilor de către consumatori etc.
6
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Tema 3. Analiza performanțelor pe baza rezultatelor financiare
1. Analiza structurii profitului (pierderii) până la impozitare
2. Analiza structurală profitului brut (pierderii brute)
3. Analiza factorială a profitului (pierd) din activitatea operațională
4. Analiza structurală și cauzală a profitului brut (pierderii brute)
Creșterea în dinamică a cotei profitului din activitatea operațională în suma totală a profitului până
la impozitare este apreciată pozitiv.
Din punct de vedere al tehnicii de calcul, la analiza dinamicii și structurii profitului (pierderii) până
la impozitare se determină abaterea absolută (față de perioada precedentă și/sau de plan), ritmul creșterii,
procentul îndeplinirii planului și ponderea rezultatului financiar obținut din fiecare tip de activitate în suma
totală a mărimii profitului (pierderii) până la impozitare.
Analiza dinamicii și structurii profitului (pierderii) până la impozitare este efectuată în baza datelor
din:
Situația de profit și pierdere;
Planul de afaceri al entității.
7
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Tabelul 6. Analiza structurii profitului (pieredrii) pînă la impozitare în dinamică
Anul precedent Anul curent Abaterea
Indicatori Suma, Cota, Suma, Cota, Sumei, Cotei, puncte
mii lei % mii lei % mii lei procentuale
1 2 3 4 5 6= 7=
1.Rezultatul din activitatea
operațională: profit
(pierdere)
2.Rezultatul din alte
activități: profit (pierdere)
3. Profit (pierdere) pînă la
impozitare
Concluzie:
Scopul analizei structurii profitului brut (pierderii brute) constă în aprecierea aportului fiecărui
tip de activitate operațională în obţinerea profitului brut (pierderii brute).
Această direcţie de analiză se efectuează în baza datelor din următoarele surse informaționale:
Borderoul evidenţei analitice la conturile: 611 „Venituri din vânzări” și 711 „Costul
vînzărilor” sau
Anexa 7 la SNC „Prezentarea situaţiilor financiare”, și anume informaţiile privind veniturile
și cheltuielile.
Planul de afaceri al entității.
8
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Tabelul 7. Analiza structurii profitului brut (pierderii brute) pe tipuri de activitate operaţională în
dinamică
Anul precedent Anul curent Abaterea în
Cotă,
Indicatori Suma, Cota, Suma, Cota, Sumă,
puncte
mii lei % mii lei % mii lei
procentuale
1 2 3 4 5 6= 7=
1. Profit brut (pierdere brută) din
vînzarea produselor
2. Profit brut (pierdere brută) din
vînzarea mărfurilor
3.Profit brut (pierdere brută) din
prestarea serviciilor şi/sau
executarea lucrărilor
4.Profit brut (pierdere brută) din
contracte de construcţie
5.Profit brut (pierdere brută) din
contracte de leasing operaţional şi
financiar (arendă, locaţiune)
6.Profit brut (pierdere brută) din
dividende, participaţii şi/sau
dobînzi care pentru entitate
reprezintă activitate operaţională
7. Profit brut (pierdere brută) –
total
Concluzie:
9
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
2. Analiza factorială a profitului (pierderii) din activitatea operațională
Scopul analizei factoriale a profitului (pierderii) din activitatea operațională constă în stabilirea
influenței factorilor care au contribuit la modificarea în dinamică a profitului (pierderii) din activitatea
operațională.
Din punct de vedere factorial, profitul (pierderea) din activitatea operațională se determină conform
formulei:
Profitul
Profit Alte venituri Alte
(pierderea) Cheltuieli
brut din Cheltuieli cheltuieli din
din = + - de - -
(pierdere activitatea administrative activitatea
activitatea distribuire
brută) operațională operațională
operațională
Fiecare parte componentă a formulei factoriale influențează asupra profitului (pierderii) din
activitatea operațională a entității. Profitul brut (pierderea brută) și alte venituri din activitatea operațională
au o acțiune directă, iar cheltuielile perioadei (curente) - o acțiune inversă.
Pentru calculul influenței factorilor asupra profitului (pierderii) din activitatea operațională se aplică
metoda balanțieră, deoarece există legătură aditivă dintre factorii de influență și indicatorul rezultativ.
În calitate de sursă de informație pentru analiza factorială a profitului (pierderii) din activitatea
operațională, servește:
Situația de profit și pierdere;
Planul de afaceri al entității.
Tabelul 8. Calculul influenței factorilor asupra modificării profitului ( pierderii) din activitatea
operațională prin metoda balanțieră
(în mii lei)
Mărimea
Anul Anul Abaterea
Indicatori influenței
precedent curent absolută
factorilor
1 2 3 4= 5
1. Profit brut (pierdere brută)
2. Alte venituri din activitatea operațională
3. Cheltuieli de distribuire
4. Cheltuieli administrative
5. Alte cheltuieli din activitatea
operațională
6 Profitul ( pierderea) din activitatea
operațională,
(ind.1+ind.2-ind.3-ind.4-ind.5)
Verificare:
Concluzie:
10
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
4.Analiza factorială a profitului brut (pierderii brute)
Profitul brut (pierderea brută) poate fi analizat şi din punct de vedere factorial, examinând astfel
cauzele ce au condiționat devierea mărimii acestuia.
Pentru efectuarea acestei analize, este important să se ia în considerare tipul de activitate operaţională
în urma căruia a fost obţinut profitul brut (pierderea brute), deoarece trăsăturile caracteristice ale tipurilor
de activitate operaţională generează şi particularităţile tehnicii de calcul al analizei factoriale a profitului
brut (pierderii brută).
Devierea mărimii profitului brut (pierderii brute) din vânzarea produselor şi/sau prestarea
serviciilor este cauzată de influenţa următorilor factori:
Modificarea volumului de vânzare al produselor (serviciilor prestate) - are o influenţă directă
asupra mărimii profitului brut (pierderii brute). Majorarea volumului produselor vândute
(serviciilor prestate) duce la creşterea mărimii profitului brut, şi invers, reducerea volumului
vânzărilor conduce la diminuarea sumei profitului brut.
În calitate de surse informaţionale pentru efectuarea analizei factoriale a profitului brut (pierderii
brue) din vânzarea produselor (prestarea serviciilor) servesc:
Borderoul evidenţei analitice la conturile: 611 „Venituri din vânzări” și 711 „Costul vînzărilor”, sau
Anexa 7 la SNC „Prezentarea situaţiilor financiare”, și anume informaţiile privind veniturile și
cheltuielile;
Calculaţiile produselor (serviciilor) concrete;
Calculele speciale (de recalculare);
Planul de afaceri al entității.
Recalcularea volumului şi costului vânzărilor se efectuează prin evaluarea cantităţii produselor
(serviciilor) efectiv vândute în anul de gestiune curent cu preţurile şi costurile unitare ale produselor vândute
(serviciilor prestate) în anul precedent sau conform planului de afaceri.
Pentru aplicarea metodologiei de analiză factorială a profitului brut (pierderii brute) din vânzarea
produselor se vor folosi următoarele date iniţiale:
Tabelul 9. Date iniţiale pentru analiza profitului brut (pierderii brute) din vânzarea produselor
Anul
Indicatori Recalculat Anul curent
precedent
1 2 3 4
1. Venituri din vânzarea produselor, mii lei
11
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Calculul abaterii absolute a profitului brut (pierderii brute) din vânzarea produselor:
Modificarea profitului brut (pierderii brute) din vânzarea produselor se explică prin influența celor
patru factori, astfel:
Verificare:
12
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Tema 3. Analiza performanțelor pe baza rentabilității
1. Analiza rentabilității veniturilor din vânzări
2. Analiza rentabilității pe produs
3. Analiza pragului de rentabilitate
4. Analiza rentabilității activelor
5. Analiza rentabilității capitalului propriu.
Rentabilitatea exprimă capacitatea entității de a câștiga profit.
Formula de bază a calculului rentabilității este:
Efect economic și financiar
Rentabilitatea = 100
Efort
13
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Tabelul 10. Aprecierea dinamicii rentabilității veniturilor din vânzări
Abaterea
Indicatori Anul precedent Anul curent
absolută
1 2 3 4=3–2
1.Venituri din vânzări, mii lei
2.Profitul brut, mii lei
3.Profitul din activitatea operațională, mii lei
4.Profitul până la impozitare, mii lei
5.Profitul net (pierderea netă), mii lei
6.Rentabilitatea veniturilor din vânzări (%),
calculată în baza:
6.1. Profitului brut
(rd.2 : rd.1 100)
6.2. Profitului din activitatea operațională
(rd.3 : rd.1 100)
6.3. Profitului până la impozitare
(rd.4 : rd.1 100)
6.4. Profitului net (pierderii nete)
(rd.5 : rd.1 100)
Concluzie:
modificarea prețului de vânzare pe unitate de produs și marfă – acest factor are o influență
directă asupra indicatorului rezultativ: creșterea prețului condiționează sporirea rentabilității,
și invers. Acest factor nu depinde de entitate, ci de piața de desfacere.
14
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
În calitate de surse informaţionale pentru efectuarea analizei factoriale a profitului brut (pierderii
brut) din vânzarea produselor (prestarea serviciilor) servesc:
Borderoul evidenţei analitice la conturile: 611 „Venituri din vânzări” și 711 „Costul vînzărilor”, sau
Anexa 7 la SNC „Prezentarea situaţiilor financiare”, și anume informaţiile privind veniturile și
cheltuielile;
Calculaţiile produselor (serviciilor) concrete;
Calculele speciale (de recalculare);
Planul de afaceri al entității.
Recalcularea veniturilor din vînzări şi costului vânzărilor se efectuează prin evaluarea cantităţii
produselor (serviciilor) efectiv vândute în anul curent cu preţurile şi costurile unitare ale produselor vândute
(serviciilor prestate) în anul precedent sau conform planului de afaceri.
Pentru efectuarea analizei factoriale a rentabilității veniturilor din vânzarea produselor a fost
colectate datelor inițiale:
Tabelul 11. Date inițiale pentru analiza factorială a rentabilității veniturilor din vânzarea
produselor
Indicatori Anul Anul
Recalculat
precedent curent
1 2 3 4
1. Venituri din vânzarea produselor, mii lei
Devierea nivelului rentabilității veniturilor din vânzarea marfurilor se explică prin influența celor trei
factori, astfel:
1. Calculul devierii nivelului rentabilității veniturilor din vânzarea produselor sub influența
modificării structurii și sortimentului produselor vândute:
RVV
Re calculat1 A Pr ecedent
RVV
2. Calculul devierii nivelului rentabilității veniturilor din vânzarea produselor sub influența
modificării costului pe unitatea de produs vândut:
RVV
Re calculat 2
RVVvv
Re calculat1
q p q c
1 o 1 1
100
q p q c
1 0 1 0
100
q p 1 0 q p 1 0
3. Calculul devierii nivelului rentabilității veniturilor din vânzarea produselor sub influența
modificării prețului de vânzare pe unitatea de produs:
RVV
ACurent Re calculat 2
RVV
15
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Verificare:
În ambele cazuri, profitul pe produs este rezultatul obținut din vânzarea unui produs și se determină
ca diferența dintre prețul de vânzare și costul pe unitatea de produs, adică:
Profitul pe produs = Prețul de vânzare pe produs – Costul pe unitatea de produs
Dacă vom substitui semnificația indicatorului ”Profitul pe produs” în formula de calcul al rentabilității
pe produs, vom obține:
Prețul de vânzare pe produs – Costul pe unitatea de produs
Rentabilitatea pe produs = 100
Costul pe unitatea de produs
Din ultima formulă, rezultă că devierea nivelului rentabilității pe produs este determinată de influența
a doi factori:
1) modificarea costului pe unitatea de produs –
Calculul influenței acestor factori se efectuează prin metoda substituțiilor în lanț bazată pe
recalcularea indicatorilor. În calitate de sursă informațională servește Calculația produsului.
Concluzie:
16
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Marja de contribuție (unitară) = Preț mediu de vânzare (exclusiv TVA) – Costuri variabile unitare
Entitatea poate obține profit în cazurile când marja de contribuție depășește suma costurilor fixe.
Dacă marja de contribuție acoperă cu exactitate costurile fixe, atunci profitul este nul, adică, este atins
pragul de rentabilitate și formula poate fi transformată în felul următor:
Marja de contribuție pe unitate de Volumul vânzărilor Costuri
× =
produs (în unități naturale) fixe
de aici:
Marja de contribuție
Rata marjei de contribuție = ×100
Venituri din vânzări
Rata marjei de contribuție (factorul de acoperire) arată câte procente din volumul vânzărilor sunt
necesare pentru acoperirea costurilor fixe și obținerea profitului.
Un alt indicator de evaluare a pragului de rentabilitate este perioada critică care reprezintă intervalul
de timp în care entitatea realizează producția la nivelul punctului critic:
17
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Perioada critică în care se atinge pragul Pragul de rentabilitate în expresie valorică
=
de rentabilitate Venituri din vânzări medii pe zi
În relația de calcul, veniturile din vânzări medii pe zi se determină ca raportul între veniturile din
vânzări efective și perioada de timp implicată în analiză (360, 180, 90, 30 zile).
În dependență de mărimea veniturilor din vânzări (cifra de afaceri) și nivelul pragului de rentabilitate
se poate aprecia situația economică a entității.
atunci când veniturile din vânzări se situează cu până la 10% peste pragul de rentabilitate, situația
entității este instabilă;
când veniturile din vânzări sunt cu până la 20% mai mare decât cea a punctului critic, situație este
relativ stabilă;
dacă veniturile din vânzări depășesc punctul mort cu peste 20%, situația economică a entității este
confortabilă.
Problemă: Entitatea planifică fabricarea și comercializarea unui singur produs în volum de 12 000 unități
la un preț mediu de vânzări 170 lei (exclusiv TVA). Costurile variabile unitare sunt planificate în mările de
110 lei, costurile fixe totale pentru perioada planificată vor constitui 600 mii lei.
Se determină:
1. Marja de contribuție pe o unitate de produs=
6. Apreciem situația economică a entității în baza mărimii veniturilor din vânzări și nivelul pragului de
rentabilitate
18
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
În cazul când entitatea obţine pierderi până la impozitare, nivelul rentabilității activelor va fi negativ
şi va reflecta nivelul pierderilor obţinute de la fiecare leu al activelor entității.
Nivelul rentabilității activelor este determinat de influența următorilor factori:
1) modificarea rentabilității veniturilor din vânzări –
2) modificarea numărului de rotații ale activelor -
Calculul influenței factorilor la devierea nivelului rentabilității activelor poate fi efectuat prin metoda
substituțiilor în lanț sau varietăților ei.
19
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Tabelul 14. Calculul influenței factorilor la devierea nivelului rentabilității activelor prin metoda
diferențelor absolute
Inclusiv din cauza
modificării:
Anul Anul Abaterea
Indicatori rentabilității numărului
precedent curent absolută
veniturilor din de rotații
vânzări ale activelor
1 2 3 4=3–2 5 6
1. Rentabilitatea activelor, %
Verificare:
20
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
În teorie și practică, sunt utilizate mai multe modele de interpretare a sistemelor factoriale de
analiză a rentabilității capitalului propriu.
Deoarece pentru proprietarii entității (acționarii, asociații), rentabilitatea capitalului propriu
calculată în baza profitului net este preferabilă rentabilității capitalului propriu, calculată în baza profitului
până la impozitare, vom aprecia rentabilitatea capitalului propriu calculată în baza profitului net.
Rentabilitatea capitalului propriu calculată în baza profitului net se modifică sub influența următorilor factori:
1) rentabilitatea activelor
2) rata pârghiei financiare
3) rata profitului net
Rentabilitatea activelor reflectă capacitatea entității de a utiliza activele totale în vederea obținerii
profitului. Acest indicator caracterizează mărimea profitului obținut pentru fiecare leu investit în active.
Rata pârghiei financiare reflectă structura de finanțare a activelor. Dacă unitatea economică nu
atrage surse împrumutate, atunci pârghia financiară se situează la nivelul minim 100 % (sau 1), nivelul
maxim nu există.
Rata profitului net caracterizează presiunea fiscală asupra rezultatelor financiare ale entității și
reflectă corelația dintre profitul net, rămas la dispoziția entității în suma totală a profitului pînă la
impozitare. Mărimea acestui coeficient depinde de cota impozitului pe venit și diferențele temporale și
permanente, care condiționează modificarea venitului impozabil în comparație cu profitul până la
impozitare.
Tabelul 15. Date inițiale pentru analiza factorială a rentabilității capitalului propriu
Abaterea
Indicatori Anul precedent Anul curent
absolută
1 2 3 4=
1. Venituri din vânzări, lei
2. Profit (pierdere) până la impozitare, lei
3. Profit net (pierdere netă), lei
4. Valoarea medie a capitalului propriu, lei
5. Valoarea medie a activelor, lei
6. Rentabilitatea activelor
(rd.2 : rd.5 100), %
7. Rata pârghiei financiare, coef. (rd.5 : rd.4)
8. Rata profitului net, (rd.3 : rd.2 100), %
9. Rentabilitatea capitalului propriu, calculată în
baza profitului net, (rd.3 : rd.4 100), %
2 1
3 2
4 3
Verificare:
Concluzie:
22
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
23
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Pentru studierea structurii patrimoniului entității pe larg se folosește și metoda ratelor. În acest caz
se calculează și se interpretează o varietate mare de coeficienți cu ajutorul cărora se analizează structura
patrimoniului după diferite criterii.
În cadrul analizei structurale a patrimoniului pot fi calculate următoarele rate.
1. Rata imobilizărilor reflectă cota activelor imobilizate în suma totală a patrimoniului entității. Acest
coeficient se calculează în felul următor:
Active imobilizate
Rata imobilizărilor = Total active
Creșterea în dinamică a ratei imobilizărilor în condițiile unui grad scăzut de utilizare a capacităților
existente reflectă o compoziție fragilă a utilizării patrimoniului entității. Ponderea ridicată (mai mare de
două treimi din activ) a imobilizărilor poate crea dificultăți privind achitarea datoriilor curente.
3. Rata patrimoniului cu destinație de producție reflectă ponderea activelor care pot fi direct utilizate
în cadrul entității pentru fabricarea producției, comercializarea mărfurilor, prestarea serviciilor,
executarea lucrărilor.
Rata patrimoniului cu destinație Mijloace fixe la valoarea contabilă + Stocuri de mărfuri și materiale
de producție = Total activ
4. Rata compoziţiei tehnice a activelor - caracterizează mai detaliată a potenţialul productiv al entității
și se calculează în felul următor:
În condiţiile crizei economice şi inflaţiei această rată are o tendinţă negativă de descreştere,
condiţionată de un şir de cauze:
majorarea preţurilor pentru mărfuri şi materiale stocate,
plasarea numerarului în stocuri de mărfuri şi materiale în calitate de protecţie contra devalorizării
banilor,
majorarea stocurilor de produse din cauza reducerii cererii,
scăderea gradului de reînnoire a mijloacelor fixe din cauza scumpirii lor şi lipsei surselor de
finanţare etc.
De remarcat, că tendinţa de scădere a capacităţii tehnice uneori se încetineşte artificial prin reevaluarea
mijloacelor fixe, dar aceasta nu favorizează gradul real al indicatorului în cauză.
5. Rata activelor perfect lichide, reflectă cota activelor entității care se află într-o formă absolut lichidă și
pot fi imediat utilizate pentru achitarea datoriilor sau alte scopuri.
Rata activelor Numerar
perfect lichide = Total activ
24
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
În calitate de sursă informațională pentru analiza structurii activelor prin metoda ratelor servește
Bilanțul.
Tabelul 18. Analiza ratelor structurii activelor în dinamică
Nr. Indicatori La începutul La sfârșitul Abaterea
d-o anului anului absolută
1 2 3 4=
1 Active imobilizate, mii lei
2 Active circulante, mii lei
3 Total active, mii lei
4 Mijloace fixe la valoarea contabilă, mii lei
5 Stocuri de mărfuri și materiale, mii lei
6 Numerar, mii lei
7 Rata imobilizărilor, %
25
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Din formulă se observă că rezultatul calculului efectuat în baza datelor Bilanțului va fi egal cu
valoarea capitalului propriu.
II. Active nete = Total active - Datorii curente
Rezultatul obținut în urma aplicării acestei formule conform datelor Bilanțului va coincide cu
valoarea capitalului permanent (capitalul propriu + datoriilor pe termen lung).
În practica autohtonă se aplică prima din cele două modalități existente de definire și calculare a
activelor nete.
Activele nete reflectă mărimea activelor controlate de entitate care sunt formate numai pe seama
surselor proprii de finanțare și nu sunt împovărate de datorii.
Dacă mărimea activelor nete:
1) crește în dinamică - entitatea desfășoară o activitate economico-financiară eficientă.
2) scade în dinamică - există aspecte dificile în dezvoltarea entității și situația financiară în acest caz
se caracterizează ca instabilă.
3) are valoare negativă - stare de criză, când entitatea nu dispune de active formate pe seama surselor
proprii și activitatea pe deplin se finanțează datorită surselor împrumutate, adică, se constată
dependența financiară a entității de creditorii acesteia.
În procesul analizei structurale a activelor nete se apreciază dacă se respectă una din regulile
fundamentale ale echilibrului financiar care prevede că activele imobilizate trebuie finanțate pe seama
capitalului permanent (capitalului propriu și datoriilor pe termen lung).
Dacă în urma calculelor se determină:
mărimea negativă a activelor imobilizate nete, se constată încălcarea principiului de finanțare, și
anume: creditele și împrumuturile pe termen lung destinate procurării (creării) sau reînnoirii activelor
imobilizate au fost folosite pentru finanțarea activității curente (procurarea materialelor, remunerarea
muncii, plata impozitelor etc).
mărimea negativă a activelor circulante nete, confirmă încălcările disciplinei financiare de alt gen:
creditele, împrumuturile, precum și alte surse atrase curente (datorii față de furnizori, salariați, buget)
au fost plasate în activele imobilizate.
În calitate de sursă informațională pentru analiza structurii activelor net servește Bilanțul.
26
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
27
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Numărul de rotații ale activelor sau recuperabilitatea activelor caracterizează eficiența cu care sunt
utilizate mijloacele de care dispune entitatea, sau de câte ori vânzările au reînnoit activele într-o perioadă.
2. Rata înzestrării veniturilor din vânzări cu active este mărimea inversă a numărului de rotații:
Rata înzestrării veniturilor din vânzări cu active caracterizează de câte active are nevoie entitatea
pentru generarea veniturilor din vânzări în valoare de un leu.
3. Durata (viteza) de rotație a activelor poate fi determinată ca:
Durata de rotație arată în câte zile are loc o rotație a activelor, adică perioada de timp (numărul de
zile) în care veniturile din vânzări reînnoiesc activele entității.
Perioada de timp în care se analizează rotația (an - 360 zile, trimestru - 90 zile, lună - 30 zile).
În calitate de surse informaționale pentru efectuarea analizei servesc:
• Bilanțul;
• Situația de profit și pierdere.
Tabelul 20. Analiza ratelor generalizatoare de rotație a activelor în dinamică
Indicatorii Anul precedent Anul curent Abaterea absolută
1 2 3 4=
1. Venituri din vânzări, mii lei
2. Valoarea medie a activelor, mii lei
3. Numărul de rotații a activelor, unități
28
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Din formula dată, rezultă că suma mijloacelor sustrase din circuit în rezultatul accelerării rotației
activelor (- E) sau atrase suplimentar în circuit (+ E) în cazul încetinirii rotației activelor circulante se
determină prin înmulțirea abaterii absolute a duratei de rotație a activelor cu vânzările curente pe o zi.
In calitate de surse informaționale pentru efectuarea analizei servesc:
• Bilanțul;
• Situația de profit și pierdere.
Tabelul 21. Aprecierea efectului economic din modificarea rotației activelor circulante
Indicatorii Anul precedent Anul curent
1 2 3
1. Venituri din vânzări, mii lei
2. Valoarea medie a activelor circulante, mii lei
3. Durata de rotație a activelor circulante, zile
29
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Activele circulante nete pot fi determinat după două variante (modalităţi) de calcul:
1) Activele circulante nete = Active circulante - Datorii curente
2) Activele circulante nete = Capital propriu + Datorii pe termen lung – Active imobilizate
Rezultatele obţinute prin ambele modalităţi de calcul al activelor circulante nete trebuie să fie
absolut identice. Orice necorespundere demonstrează existenţa greşelilor în calculele efectuate sau în bilanţ.
In calitate de surse informaţionale pentru efectuarea analizei servește Bilanţul.
Fiecare parte componentă din această formulă reprezintă factorul de gradul I ce influențează activele
circulante nete. În calitate de metodă cea mai convenabilă pentru analiza factorială în această situație se
aplică metoda balanțieră.
30
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
În calitate de sursă informațională pentru calculul influenței factorilor de gradul I asupra modificării
activelor circulante nete servește Bilanțul.
Tabelul 23. Calculul influenței factorilor de gradul I asupra modificării activelor circulante nete
(în mii lei)
Nr. Denumirea La începutul La sfârșitul Abaterea Influența
factorului anului anului absolută factorului
1 2 3 4 5 6
1. Capital propriu
2. Datorii pe termen
lung
3. Active imobilizate
4 Active circulante x
nete
Verificare:
Studierea factorilor de gradul I nu este suficientă pentru aprecierea situației cu privire la evoluția
fondului de rulment net. De aceea în cadrul analizei se efectuează descompunerea, detalierea factorilor
generali în părțile componente. În acest scop în baza datelor bilanțului fiecare factor de gradul I se prezintă
ca totalizarea factorilor de gradul II. Este de menționat că această analiză poate fi executată cu nivelul diferit
de detaliere: la nivelul subcapitolelor din bilanț sau la nivelul posturilor separate de bilanț.
Tabelul 24. Calculul influenței factorilor de gradul II asupra fondului de rulment net
(în mii lei)
Nr. Denumirea factorului La începutul La sfârșitul Abaterea Influența
anului anului absolută factorului
1. Modificarea capitalului
propriu – total
inclusiv modificarea
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
2. Modificarea datoriilor pe
termen lung – total
inclusiv modificarea
2.1
2.2
2.3
2.4
2.5
3. Modificarea activelor
imobilizate – total
inclusiv modificarea
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5
31
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
3.6
4 Fond de rulment net x
Metoda de calculare a normativului activelor circulante nete în baza duratei ciclului financiar
Calcularea normativului activelor circulante nete presupune aplicarea ratelor particulare de rotaţie.
Pentru calcularea normativului activelor circulante nete se efectuiază următoarelor etape:
1. Se determină viteza de rotaţie a stocurilor de mărfuri şi materiale, în zile:
Durata de rotație a stocurilor de mărfuri şi Soldul mediu al stocurilor de mărfuri şi materiale
=
materiale Costul vânzărilor zilnice
Conclizie: Informaţia din tabel denotă că pentru desfăşurarea normală a activităţii operaţionale
entitatea la sfârşitul anului curent necesită active circulante nete în suma totală de _____________ mii lei.
Excedentul şi deficitul activelor circulante nete influenţează negativ asupra situaţiei financiare a
entității.
Deficitul activelor circulante nete este mult mai periculos şi nedorit și poate crea:
staţionări în procesul de producere din cauza lipsei materialelor;
reţinerea plaţii datoriilor față de angajați, furnizori, creditori, buget etc.;
amenzi, penalităţi din cauza reţinerii plăţii datoriilor față de furnizori, creditori, buget etc;
faliment;
Excedentul activelor circulante nete cu totul că este mai preferabil, are urmări negative:
învechirea, deteriorarea şi pierderea stocurilor excedente de mărfuri şi materiale;
micşorarea nivelului rentabilităţii economice;
cheltuieli suplimentare privind păstrarea şi asigurarea stocurilor excedente de mărfuri şi materiale;
În calitate de surse informaționale pentru analiza respectării normativului activelor circulante nete,
servesc:
Bilanțul;
33
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Planul de afaceri.
Măsurile cu privire la egalitatea dintre mărimea activelor circulante nete la normativul acestora pot
prevedea:
Micşorarea duratei de rotaţie a stocurilor de mărfuri şi materiale, prin:
Micşorarea duratei de încasare a creanţelor curente, prin:
Majorarea necritică a duratei de achitare a datoriilor curente, prin:
34
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Coeficientul în cauză reflectă cota capitalului propriu în suma totală a surselor de finanțare. Din
punct de vedere a creditorului nivel de siguranță a acestui coeficient, după părerea preponderentă a
specialiștilor, alcătuiește cel puțin 0,5. În acest caz riscul creditorului este minim pentru că patrimoniul
entității care este format din surse proprii servește drept garanție pentru achitarea tuturor datoriilor față de
creditori.
Dacă coeficientul de autonomie a entității nu atinge nivel de siguranță, atunci conducerii va fi greu
de obținut credite necesare fără mărirea prealabilă a capitalului propriu, în particular celui social. Sau
creditorii vor acorda credit cu condiții mult mai dure (gajul, garanția terților etc.)
3. Coeficientul corelației între sursele împrumutate și proprii reflectă suma mijloacelor atrase revenită
la 1 leu capital propriu:
Cu cât mărimea acestui coeficient este mai mare, cu atât mai riscantă este situația financiară a
entității. Punctul critic la aprecierea coeficientului de corelație este 1.
4. Rata solvabilității generale exprimă gradul de acoperire a surselor împrumutate cu activele totale de
care dispune entitatea:
Total pasive
Rata solvabilității generale = Datorii pe termen lung și curente
Este evident, că în mod normal nivelul acestui coeficient trebuie să fie nu mai mic de 2.
Fiind calculat în procente, acest raport arată că la primele 100 % activele entității se finanțează pe
seama surselor proprii, iar la celelalte procente – prin atragerea mijloacelor împrumutate. Sporirea acestui
coeficient peste 200 % reflectă situația dificilă a entității privind independența financiară.
În calitate de sursă informaționale pentru analiza structurii surselor de finanțare prin metoda ratelor
servesc Bilanțul.
35
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
În plus, nerespectarea cerinței menţionate, la expirarea a 2 ani financiari consecutivi, oferă dreptul
oricărui acţionar al societăţii „să ceară adunării generale anuale a acţionarilor adoptarea uneia din
următoarele hotărâri (art. 39 alin. (6)):
a) cu privire la reducerea capitalului social;
b) cu privire la majorarea valorii activelor nete prin efectuarea de către acţionarii societăţii a unor
aporturi suplimentare în modul prevăzut de statutul societăţii;
c) cu privire la dizolvarea societăţii;
d) cu privire la transformarea societăţii în altă formă juridică de organizare”.
Astfel, apare necesitatea investigării mai profunde a corelaţiei dintre activele nete şi capitalul social.
În acest context se determină şi se apreciază:
37
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Dacă rata în cauză este subunitară atunci adunarea generală a acţionarilor este obligată să ia una din
hotărârile stipulate în art. 39 alin. (6) al Legii privind societăţile pe acţiuni. În caz contrar, lichidarea
societăţii poate fi efectuată potrivit hotărârii instanţei judecătoreşti la adresarea oricărui acţionar sau a
Comisiei Naţionale a Pieţei Financiare.
În cadrul analizei se depistează cauzele ce au provocat descreşterea valorii activelor nete sub nivelul
capitalului social. În mod general putem constata că aceste cauze corelează cu apariţia şi majorarea
elementelor negative ale capitalului propriu:
capital suplimentar ( plasarea acţiunilor din emisia suplimentară la un preţ mai jos decât cel
nominal; diferenţe negative de curs valutar aferente depunerilor acţionarilor în capitalul social
în valuta străină);
capital nevărsat;
pierderi neacoperite;
profit utilizat al anului de gestiune curent (ce depăşeşte profit obţinut);
diferenţe negative din reevaluarea activelor pe termen lung etc.
Tabelul 29. Calculul ratei de corelaţie dintre activele nete şi capitalul social
Nr. Indicatori La începutul La sfârşitul Abaterea
perioadei perioadei absolută
1. Capital social, lei
2. Active nete, lei
3. Rata corelaţiei dintre activele nete şi capitalul
social, coef.
Rata datoriilor pe termen lung reflectă cota împrumuturilor cu durata mai mare de un an în suma
totală a datoriilor entității. Creşterea în dinamică a acestui coeficient contribuie la majorarea capitalului
permanent, pe seama căruia se finanţează activele imobilizate.
după origine, adică provenienţă a acestora. După acest criteriul se formează grupa datoriilor faţă de:
bănci (credite bancare pe termen lung şi scurt), buget, furnizori, personal etc.
Din punctul de vedere al riscului de a nimeri sub influenţa externă sau riscului de faliment cele mai
periculoase sunt datoriile faţă de bănci comerciale şi buget. De aceea în cursul analizei cu o atenţie deosebită
se examinează următorul coeficient:
Rata creditelor Credite bancare pe termen lung şi scurt
bancare = Total datorii
Dacă coeficientul în cauză stabil creşte în dinamică, strict necesară devine aprecierea raţionalităţii
atragerii surselor împrumutate.
Din punctul de vedere a creditorului creşterea acestei rate în dinamică reprezintă o tendinţă negativă
care reflectă majorarea riscului potenţial de a nimeri sub influenţa externă, care nu poate fi controlată de
către conducerea entității sau proprietarii ei.
În practica mondială se consideră convenabil nivelul ratei în cauză de circa 26-40 %. La depăşirea
acestui nivel recomandat, atragerea suplimentară a mijloacelor împrumutate pe termen lung trebuie să fie
oprită. Finanţarea suplimentară a activităţii entității poate fi efectuată pe seama surselor proprii (mărirea
capitalului social etc.)
În cadrul analizei datoriilor entității în loc de rata de îndatorare pe termen lung faţă de capitalul
permanent poate fi aplicată altă rată complementară şi substituibilă – rata de autofinanţare a capitalului
permanent:
Rata de autofinanţare Capital propriu
a capitalului permanent = Capital propriu + Datorii pe termen lung
Acest coeficient la fel exprimă structura capitalului permanent care asigură o finanţare îndelungată
a activităţii entității. În practica mondială se indică şi limita de jos a acestei rate – 60 %.
Din aceeaşi grupă de coeficienţi substituibili face parte şi coeficientul de levier (un caz particular
a “pârghiei financiare”):
Datorii pe termen lung
Coeficient de levier = Capital propriu
39
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Prin prisma interesului creditorilor negativ se apreciază nivelul supraunitar al acestui coeficient.
40
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Datoria se consideră curentă atunci cînd ea urmează a fi stinsă în termen de 12 luni de la data
raportării.
În celelalte cazuri, se tratează ca creanțe și datorii pe termen lung.
Pentru activitatea financiara a entității este importantă cunoașterea rezultatelor analizei corelației
dintre creanțele curente și datorile curente, deoarece:
acestea influențează capacitatea de plată a entității;
permit prevenirea creșterii excesive a creanțelor care duce la micșorarea încasărilor și
apariția creanțelor dubioase, ce pot contrabalansa în întregime profitul entității;
oferă posibilitatea prevenirii riscul de faliment al entității, în cazul creșterii excesive a
datoriilor, etc.
În calitate de sursă informațională pentru analiza corelației dintre creanțele și datoriile curente
servesc datele Bilanțului.
Tabelul 31. Analiza corelației dintre creanțele și datoriile curente în dinamică
Suma, mii lei
Abaterea
Nr. La finele La finele Ritmul creșterii,
Indicatori absolută
crt. anului anului %
(+;-)
precedent curent
1 2 3 4 5= 6=
1. Creanțe curente, totale
2. Datorii curente, totale
Corelația dintre creanțele
3. curente și datoriile curente,
bani, (rd.1/rd.2x100)
În continuare, vom examina structura creanțelor și datoriilor curente după natură. În acest scop
vom aplica metoda de analiză pe verticală.
Această metodă cuprinde calcularea ponderii (cotei) fiecărui element component în totalul creanțelor
și datoriilor curente. În acest caz, în calitate de criteriu de grupare a creanțelor și datoriilor curente serveşte
de obicei natura, adică conținutul economic al componentelor acestora reflectate în Bilanț.
În calitate de sursă informațională pentru analiza structurii creanțelor și datoriilor curente după
natură servesc datele Bilanțului.
Tabelul 32. Analiza structurii creanțelor și datoriilor curente după natură în dinamică
La finele anului La finele anului
Abaterea absolută (+;-)
precedent curent
Indicatori Ponderii,
Suma, Ponderea, Suma, Sumei,
Ponderea,% puncte
lei % lei lei
procentuale
A 1 2 3 4 5=3-1 6=4-2
41
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
1. Creanțe curente,
totale, 100 100 x
din care:
Creanțe comerciale
Creanțe ale părților
afiliate
Avansuri acordate
curente
Creanțe ale bugetului
Creanțe ale personalului
Alte creanțe curente
2. Datorii curente,
totale, 100 100 x
din care:
Credite bancare pe
termen scurt
Împrumuturi pe termen
scurt
Datorii comerciale
Datorii față de părțile
afiliate
Avansuri primite
curente
Datorii față de personal
Datorii privind
asigurările sociale și
medicale
Datorii față de buget
Venituri anticipate
curente
Datorii față de
proprietari
Finanțări și încasări cu
destinație specială
curente
Provizioane curente
Alte datorii curente
42
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
2) cu aplicarea normativelor de reduceri;
3) sub aspect dinamic.
Tabelul 33. Coeficienții de lichiditate în cadrul analizei exprese
Interval
Denumirea
Nr. Modul de calcul Sensul economic ul
coeficientului
optim
1. Lichiditatea Active circulante Arată dacă entitatea 2 – 2,5
curentă, Datorii curente dispune de active 1 – 2,5
generală, de circulante suficiente
gradul III pentru achitarea
datoriilor curente în
suma deplină.
2. Lichiditatea Numerar + Investiții financiare curente + Reflectă cota datoriilor 0,7 –
intermediară +Creanțe curente curente care entitatea 0,8
, de gradul II Datorii curente este capabilă să achite
prin mobilizarea
numerarului, investițiilor
financiare curente și
creanțelor curente.
3. Lichiditatea Numerar Caracterizează cota 0,2 –
absolută, Datorii curente datoriilor curente care 0,25
urgentă, de entitatea este capabilă să
gradul I achite imediat utilizând
numai numerarului
disponibile la moment.
Avantajele aprecierii lichidității în cadrul analizei exprese:
simplitatea și ușurința calculării coeficienților;
acces la sursa informațională – bilanțul.
În calitate de sursă informaționale pentru analiza coeficienților lichidității în cadrul analizei exprese
servește Bilanțul.
Tabelul 34. Calculul coeficienților lichidității în cadrul analizei exprese
Anul Anul Abaterea
Nr. Indicatori
precedent curent absolută
1 2 3 4 5=
1 Numerar, mii lei
2 Investiții financiare curente, mii lei
3 Creanțe curente, mii lei
43
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
4 Active circulante, mii lei
5 Datorii curente, mii lei
6 Lichiditatea curentă (generală, de gradul III), unități
44
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Fluxurile de numerar reprezintă încasările și plățile de numerar efectuate în cursul perioadei de
gestiune respective. Diferența dintre suma încasărilor și plăților constituie fluxul net de numerar.
In scopul diagnosticului evoluției fluxurilor de numerar se studiază modificările survenite în
mărimile absolute și relative a fluxurilor de numerar în comparație cu perioada precedentă și nivelul
prognozat.
Aprecierea informațiilor obținute se efectuează reieșind din următoarele considerente:
Desfășurarea reușită a activității operaționale trebuie să genereze fluxul de numerar net pozitiv.
Menținerea și dezvoltarea potențialului economic al entității condiționează fluxul de numerar
net negativ din activitatea de investiții.
Fluxurile pozitive din activitatea operațională și cea financiară (în caz de necesitate) trebuie să
compenseze fluxul de numerar negativ din activitatea de investiții.
45
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
Esența analiza separată a structurii încasărilor și plăților prevede calcularea ponderii fiecărui
element component în suma totală a încasărilor de numerar sau respectiv a plăților de numerar.
În calitate de sursă informațională servește Situația fluxurilor de numerar.
Total încasări
Flux net total negativ
II. Plăți de numerar
Total plăți
Flux net total pozitiv
Avantajele analizei separată a structurii încasărilor și plăților:
simplitatea și ușurința calculării cotelor;
acces la sursa informațională – Situația fluxurilor de numerar;
permite de a aprecia corelaţiile existente între diferite elemente componente ale plăţilor şi
încasărilor.
47
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
1.Coeficientul (rata) suficienței fluxului de numerar permite de a aprecia capacitatea entității de a-și
acoperi necesitățile creșterii potențialului productiv și plății dividendelor prin autofinanțare.
Pentru aplicarea acestei formule sporirea stocurilor de mărfuri și materiale poate fi determinată în baza
datelor Bilanțului ca diferența dintre valoarea stocurilor la sfârșitul și începutul perioadei. De menționat că
în calculul se ia numai creșterea (majorarea) stocurilor. Restul părților componente ale formulei pot fi găsite
în Situația fluxurilor de numerar.
La aprecierea ratei de suficiență a numerarului se iau în considerație următoarele aspecte:
Mărimea coeficientului egală sau mai mare ca 1 semnifică faptul, că entitatea are posibilitatea de a
satisface nevoile menționate în numitorul formulei de calcul fără finanțare din exterior.
La scăderea coeficientului sub nivelul unitar se face concluzia că sursele interne devin insuficiente
pentru plata dividendelor și dezvoltarea potențialului entității.
În cazul fluxului net de numerar negativ din activitatea operațională se constată insuficiența
fluxurilor de numerar indiferent de mărimea altor părți a formulei de calcul.
Dacă mărimea numitorului a formulei de calcul este nulă, adică entitatea nu folosește numerarul
pentru procurarea activelor imobilizate, sporirea stocurilor și plata dividendelor, atunci se indică
inutilitatea și imposibilitatea calculării ratei de suficiență a numerarului.
2.Rata de acoperire a datoriilor cu fluxul de numerar indică posibilitatea de a recupera sumele datorate
prin numerarul obținut în urma activității operaționale. La calcularea acestui coeficient apelăm la
următoarea relației:
Inversarea rezultatului calculării arată numărul perioadelor de activitate necesare entității pentru
acumularea numerarului suficient pentru recuperarea datoriilor existente la o anumită dată.
Acest coeficient frecvent se folosește în practica occidentală pentru aprecierea credibilității entității
în special în cazul acordării creditelor pe termen lung.
Rata mai ridicată de acoperire a datoriilor permite a clasa credibilitatea clientului bancar sau siguranța
investițiilor în obligațiunile emitentului la un nivel mai înalt. Totodată mărimea negativă a acestei rate (în
cazul fluxului net de numerar negativ din activitatea operațională) indică riscul înalt de creditare și
investire.
3. Durata (perioada) achitării dividendelor anunțate indică numărul de zile în decursul cărora entitatea
poate achita dividende anunțate în suma deplină fără finanțare din exterior. În scopul calculării acestui
indicator se folosește relația:
Pentru aplicarea acestei formule suma dividendelor anunțate poate fi determinată pe baza
informațiilor din Date generale (anexa 6) la situațiile financiare ca produsul dintre mărimea dividendelor
anunțate (planificate pentru plata) pentru o acțiune ordinară și numărul acțiunilor ordinare.
Încasări operaționale medii zilnice se calculează conform datelor din Situația fluxurilor de numerar
în felul următor:
Aprecierea duratei de achitare a dividendelor anunțate este importantă în primul rând pentru
proprietarii reali ai entității, pentru investitorii potențiali, specialiștii pieței de valori mobiliare. Rezultatul
calculului se compară cu perioada stabilită de legislație în vigoare. De exemplu, actualmente Legea privind
societățile pe acțiuni prevede că termenul de plată a dividendelor nu poate fi mai mare de 3 luni de la data
luării deciziei cu privire la plata lor. Aceasta practic înseamnă că durata achitării dividendelor anunțate mai
48
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
mică decât 90 zile indică incapacitatea societății pe acțiuni de a plăti dividende fără finanțare din exterior.
Dacă atragerea surselor externe este puțin probabilă, achitarea dividendelor va fi stopată și amânată.
4. Rata suficienței activelor perfect lichide arată numărul de zile în decursul cărora entitatea poate lucra,
folosind exclusiv numerarul fără atragerea surselor de finanțare din exterior.
Pentru managerii entității această rată servește în calitate de instrument operațional de dirijare a
activității curente întrucât permite de a stabili momentul de apariție a nevoii în finanțare din exterior.
Nivelul acestei rate se calculează cu ajutorul formulei:
Plăți operaționale medii zilnice se determină conform datelor din Situația fluxurilor de numerar în
felul următor:
5. Coeficientul reinvestirii numerarului reflectă cota numerarului, care a fost obţinut în urma activităţii
operaţionale şi reţinut (lăsat) la entitate în decursul perioadei, din suma mijloacelor plasate pe termen lung
în activele disponibile.
Calcularea coeficientului în cauză se efectuează conform formulei:
Coeficientul reinvestirii Fluxul net de numerar din activitatea operațională - Dividende plătite
numerarului = Capital permanent
În calitate de surse informaționale pentru efectuarea analizei fluxurilor de numerar prin metoda
ratelor servesc:
Situația fluxurilor de numerar,
Bilanțul,
Date generale (anexa 6) la situațiile financiare.
49
Analiza situaţiilor financiare, CON 192 fr, CON181 fr, 2021
15 Durata achitării dividendelor anunțate
50