ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE

FACULTATEA DE COMERŢ
MANAGEMENTUL CALITĂŢII, EXPERTIZE ŞI PROTECŢIA CONSUMATORULUI

ANALIZA ECONOMICĂ – FINANCIARĂ A

S.C. PRODPLAST S.A.

Masteranzi: PREDA Margareta

RĂDULESCU Cristina
STĂNICĂ Ana-Maria
Anul I, grupa 503
 BUCUREŞTI
2010

CUPRINS

Prezentarea firmei S.C. PRODPLAST S.A..........................................................................................2

Analiza performanţei S.C. PRODPLAST S.A.....................................................................................3
1. Analiza rentabilitatii societatii......................................................................................................4
1.1. Analiza principalilor indicatori de rezultat............................................................................4
1.2. Analiza structurala a rezultatului...........................................................................................4
1.2.1 Analiza structurala a rezultatului dupa natura veniturilor si cheltuielilor...........................4
1.2.2. Nota explicativa 4...............................................................................................................8
1.3. Analiza factoriala a rezultatului net.........................................................................................10
1.4. Analiza ratelor de rentabilitate................................................................................................11
1.5. Analiza pragului de rentabilitate.............................................................................................12
Analiza poziţiei financiare a S.C. PRODPLAST S.A........................................................................12
2.1. Ratele de structura...................................................................................................................13
2.2 Analiza activului net................................................................................................................16
2.3. Viteza de rotatie a activelor circulante....................................................................................16
2.4. Ratele de lichiditate si de solvabilitate....................................................................................16
2.5. Fondul de rulment patrimonial................................................................................................17
2.6. Analiza corelaţiei fond rulment – nevoia de fond de rulment – trezorerie..............................18

Prezentarea firmei S.C. PRODPLAST S.A.

S.C. PRODPLAST S.A. are peste 50 de ani de experienţă în domeniul prelucrării maselor

2
plastice. Este recunoscută ca lider în România prin performanţele produselor sale şi prin raportul
calitate - preţ.
Înfiinţată în 1957, S.C. PRODPLAST S.A. şi-a diversificat continuu fabricaţia, astfel că, în
prezent, produsele sale se adresează unei game foarte largi de utilizatori atât industriali cât şi
casnici, fiind apreciate pe piaţa românească cât şi în 25 de ţări din patru continente. Firma are în
prezent 100% capital privat (românesc şi străin), fiind cotată la Bursa de Valori Bucureşti.
Numarul mediu de salariati si productia fizica au evoluat astfel:

Sursa: Raportul anual pe 2008 al Prodplast S.A.

Produce şi livrează :
- PRELUCRATE PVC (policlorura de vinil) - granule PVC pentru încalţăminte, cabluri
electrice, furtune, ţevi, tuburi; tuburi pentru instalaţii electrice; ţevi pentru apă şi fluide cu acţiune
necorozivă asupra PVC;
- PRODUSE INJECTATE (din polietilenă, polipropilenă, polistiren, poliamide, poliacetal):
articole sanitare şi de menaj; articole de voiaj, birou şi gradină; ambalaje (navete, cutii); articole
industriale (componente auto, carcase acumulatori, căşti de protecţie);
- PRELUCRATE DIN POLIETILENĂ: folii pentru ambalare, construcţii, solarii; folii cu
bule, folii termocontractibile, benzi avertizoare; saci (inclusiv în role); pungi şi sacose; profile
complexe; clişee flexografice din fotopolimeri.

Analiza performanţei S.C. PRODPLAST S.A.

3
1. Analiza rentabilitatii societatii

1.1. Analiza principalilor indicatori de rezultat

Indicatorii de rezultat sunt Cifra de afaceri si profitul si ii voi prezenta in continuare.
Profitul reportat este: 4 135 016 lei.
Profitul exercitiului 2008: 4 393 969 lei
Profitul exercitiului 2009: 5 151 056 lei
Dupa cum putem observa organizatia a inregistrat pierderi succesive.
Cifra de afaceri in 2008: 64 420 301 lei
Cifra de afaceri in 2009: 66 132 786 lei
Se poate observa o crestere a cifrei de afaceri cu 2,65% simultan cu o cresteri a profitului cu
17,23 %. Acest lucru este favorabil pentru organizatie la o crestere de 2 procente profitul creste cu
17 procente.

1.2. Analiza structurala a rezultatului

1.2.1 Analiza structurala a rezultatului dupa natura veniturilor si cheltuielilor

Tabelul nr. 1 Indicatorii de rezultat
Indicatori 2008 2009
Venituri din exploatare 66.015.329 67.503.874
Cheltuieli din exploatare 62.510.600 65.285.553
Rezultatul exploatarii 3.504.729 2.218.321
Venituri financiare 2.620.648 5.360.567
Cheltuieli financiare 946.316 1.632.364
Rezultatul financiar 1.674.332 3.728.203
Venituri extraordinare 0 0
Cheltuieli extraordinare 0 0
Rezultatul extraordinar 0 0
Rezultat brut 4.976.108 5.778.150
Impozit pe profit 796.177 924.504
Rezultat net 4.179.931 4.853.646

Profitul mediu = x 100

Profitul mediu 2008= x 100 = 5,31

Profitul mediu 2009 = x 100 = 3,29

Se constată o creştere a rezulatului net cu 673.715 lei, respectiv cu 16,12%, situaţie

apreciată favorabil deoarece, creşte capacitatea de distribuţie de dividende şi capacitatea de
autofinanţare. Această situaţie se explică prin:
 Majorarea rezultatului brut cu 802.042 lei în condiţiile:

4
 • Majorării veniturilor totale cu 4.228.464 lei ceea ce generează o creştere a rezultatului
net cu 673.715 lei;
• Sporirea veniturilor totale se datorează suplimentării volumului fizic al producţiei
vândute ( ca urmare a unui grad mai mare de utilizare a capacităţii de producţie şi a unui
marketing adecvat) şi majorării preturilor.

Tabelul nr. 2 – Rezultatul exercitiului

gi (%) Pr mediu
2008 2009 2008 2009
Exploatare 96,18 92,64 0,05 0,03
Financiar 3,82 7,36 0,64 0,70
Extraordinar 0 0 0 0
Total 100 100 0,0725 0,0793

0 = = = 0,0725

1 = = = 0,0793

Δ RN - ΔRB -> ΔV
-> Δ -> Δgi
-> Δ i
- ΔImp/pr

1. ΔRN(ΔRB) = (RB1-Imp/pr0)-( RB0-Imp/pr0) = RB1- RB0 = 802.042

1.1 ΔRN(ΔV) = (V1* 0 - Imp/pr0) - ( V0* 0 -Imp/pr0)= (V1- V0)* 0 = 306.564

1.1.1 ΔRN(Δ ) = (V1* 1- Imp/pr0) - (V0* 0 - Imp/pr0) = V1*( 1 - 0)= 495.478

1.1.2 ΔRN(Δgi) = (V1*(Σgi1* 0)/100 - Imp/pr0) - (V1*(Σgi0* 0)/100 - Imp/pr0)

= V1*( 1- 0)= 1.522.867

rec
.= = = 0.0934

1.2 ΔRN(Δ i) = (V1*(Σgi1* 1 )/100 - Imp/pr0 ) – (V1*Σgi 0 /100-Imp/pr0)

rec
= V1*( 1 - .) = -1.027.389

2. ΔRN(ΔImp/pr) = (RB1 - Imp/pr1) - (RB1 - Imp/pr0 ) = Imp/pr1- Imp/pr0 = 128.327

Analiza se aprofundează la nivelul factorilor indirecţi:

• Structura veniturilor a influenţat favorabil creşterea rezultatului net cu 673.715 lei ca
urmare a scăderii ponderii veniturilor din exploatare ( de la 96,18% la 92,64%) care prezintă un
profit mediu în perioada de comparaţie mai mic, profitul mediu la nivelul societăţii ( 0,05<0,0725)
5
şi a creşterii veniturilor financiare de la 3,82% la 7,36%, pentru care profitul mediu este mai mare
decât media la nivelul societăţii ( 0,64>0,0725);
• Profitul mediu la 1 leu venituri pe activităţi a influenţat favorabil rezultatul net cu
673.715 lei ca urmare a micşorării profitului mediu din exploatare ( 0,03<0,05) şi a majorării
profitului mediu financiar (0,70>0,64), profituri aferente a 95% din veniturile întreprinderii.
La nivelul activităţii de exploatare reducerea profitului se poate explica prin:
• încetinirea vitezei de rotaţie a activelor circulante;
• majorarea costurilor de producţie;
• schimbarea structurii portofoliului de produse în sensul creşterii produselor care prezintă
un raport cost/preţ mai mare decât media la nivelul întreprinderii ca urmare a mutaţiilor
intervenite;
La nivelul activităţii extraordinare profitul mediu ramâne constat. Aferent majorării
rezultatului brut se constată o majorare a impozitului pe profit.

a) Analiza rezultatului de exploatare, financiar si extraordinar

Rezultatul exploatarii- Profit: in 2008: 3 504 729 lei
in 2009: 2 218 321 lei
Rezultatul financiar- Profit: in 2008: 1 674 332 lei
in 2009: 3 728 203 lei
Rezultatul curent- Profit in 2008: 4 393 969 lei
in 2009: 5 151 056 lei
Rezultatul extraordinar este 0 si in 2008 si in 2009.
RE>0
RC>0
RF>0

Intreprinderea se afla in situatia ideala si in 2008 si in 2009, ce se caracterizeaza prin

“sanatate financiara” a intreprinderii si presupune un rezultat al exploatarii pozitiv si in acelas timp
un rezultat pozitiv.

b) Soldurile intermediare de gestiune

Structura contului de profit şi pierdere pe cele trei tipuri de activităţi (de exploatare,
financiară, extraordinară) permite aprecierea perfomanţelor întreprinderii evaluate prin soldurile
intermediare de gestiune.

6
 Soldurile intermediare de gestiune reprezintă paşi succesivi în formarea rezultatului final.
Calculul indicatorilor se face în cascadă, pornind de la cel mai cuprinzător şi încheind cu cel mai
sintetic.
Tabelul nr. 3 – Tabloul soldurilor intermediare de gestiune
Nr. INDICATORI SOLD (lei)
Ctr. 2008 2009
01 (+)Venituri din vanzarea marfurilor (F 20 rd 03) 874 817 984 969
02 (-) Cheltuieli privind marfurile (F 20 rd 14) 767 586 862 993
03 (+) Marja comerciala (rd 01- rd 02) 107 231 121 976
04 (+) Productia vânduta (F 20 rd 02) 63 545 484 65 147 817
05 (+/-) Variatia stocurilor(+ F 20 rd 06 / - F 20 rd 07) 1 492 992 1 306 525
06 (+) Productia capitalizata (F 20 rd 08) 0 0
07 Producţia exerciţiului(rd 02 +/- rd 05 + rd 06) 65 145 707 66 576 318
08 (-) Cheltuieli cu materiile prime (F 20 rd 11) 47 176 672 48 436 663
09 (-) Alte cheltuieli materiale (F 20 rd 12) 68 995 43 184
10 (-)Alte cheltuieli externe (F 20 rd 13) 3 436 445 3 255 114
11 (-)Cheltuieli privind prestaţiile externe (F 20 rd 25) 1 884 471 2 032 772
12 Valoarea adăugată 12 579 124 12 808 585
(rd 03 + rd 07 – rd 08 – rd 09 – rd 10 – rd 11)
13 (+)Venituri din subvenţii de exploatare (F 20 rd 05) 0 0
14 (-)Cheltuieli cu taxe, impozite si vărsăminte 127 968 163 070
asimilate (F 20 rd 26)
15 (-)Cheltuieli cu personalul(F 20 rd 15) 7 830 251 7 859 209
16 E.B.E (rd 12 + rd 13) – (rd 14 + rd 15 ) 4 620 905 4 786 306
17 (+)Alte venituri din exploatare (F 20 rd 09) 102 036 64 563
18 (-)Cheltuieli cu despăgubiri, donaţii (F 20 rd 27) 209 627 204 628
19 (-)Ajustări pentru provizoane (F 20 rd 29) 0 0
20 (-)Ajustări de valoare privind imobilizările corporale 1 008 585 2 427 920
si necorporale (F 20 rd 18)
21 (-)Ajustarea valorii activelor circulante 0 0
(F 20 rd 21)
22 Rezultatul din exploatare (rd 16 + rd 17 – rd 18
– rd 19 – rd 20 – rd 21) 3 504 729 2 218 321
23 (+) Venituri financiare (F 20 rd 42) 2 620 648 5 360 567
24 (-) Cheltuieli financiare (F 20 rd 49) 946 316 1 565 310
25 Rezultatul current (rd 22 + rd 23 – rd 24) 5 179 061 6 013 578
26 (-) Impozitul pe profit (F 20 rd 62) 785 092 795 468
27 Rezultatul net (rd 25 – rd 26) 4 393 969 5 218 110

7
 1.2.2. Nota explicativa 4
Pentru a începe analiza structurii rezultatului avem nevoie de informaţiile cuprinse în Anexa
“Nota explicativa 4” a firmei PRODPLAST S.A.

Tabel nr. 4- Nota explicativa 4

Nr. Indicatorul Exerciţiul Exerciţiul Indici
Crt precedent (lei) current (lei) (%)
2008 2009 2009/2008
1 Cifra de afaceri netă 64.420.301 66.132.786 102,65
Din care: - producţia vândută 65.545.484 64.147.817 102,52
- vânzări de mărfuri 874.817 984.969 112,59
2 Produse transferate la magazine şi 1.492.992 1.306.525 87,51
descreştere de stoc produse finite
3 Alte venituri din exploatare 102.036 64.563 63,27
I Total venituri din exploatare 66.015.329 67.503.874 102,25
1 Cheltuieli cu materii prime şi materiale 47.245.667 48.479.847 102,61
consumabile
2 Cheltuieli cu energia şi apa 3.436.445 3.255.114 94,72
3 Cheltuieli privind mărfurile 767.586 862.993 112,42
4 Cheltuieli cu personalul 7.830.251 7.859.210 100,36
5 Cheltuieli cu amortizarea 1.008.585 2.427.920 240,43
6 Cheltuieli privind prestaţiile externe 1.884.471 2.032.772 107,86
7 Cheltuieli cu impozite, taxe şi vărsăminte 127.968 163.071 127,43
8 Cheltuieli cu despăgubiri, donaţii şi 209.627 204.628 97,61
active cedate
II Total cheltuieli de exploatare 62.510.600 65.285.553 104,43
Rezultatul din exploatare 3.504.729 2.218.321 63,29

Activitatea de exploatare, în anul 2008, s-a incheiat cu venituri în valoare de 67.503.874 lei,
cu cheltuieli efectuate la nivelul de 65.285.553 lei şi un rezultat pozitiv (profit) de 2.218.321.
Scăderea profitului din exploatare în anul 2008 faţă de anul 2007 de la 3.504.729 lei la
2.218.321 lei se datorează creşterii cheltuielilor într-un ritm mai mare (104,43%) faţă de creşterea
veniturilor din exploatare (102,25%), ca urmare, în principal a creşterii cheltuielilor cu amortizarea,
cu 140,43%.
8
 Analiza valorii adăugate (VA)
VA = Marja comercială + Producţia exerciţiului – Consumul intermediar (exclusiv
cheltuielile cu mărfuri)

A. Metoda sintetică
Tabelul nr. 5 – Metoda sintetica
Indicatori 2008 2009 Indici de
structura
Venituri din vânzarea mărfurilor 874.817 984.969 112,60
Cheltuieli cu mărfurile 767.586 862.993 112,43
Marja comercială 107.231 121.976 113,75
Producţia vândută 65.545.484 64.147.817 97,87
Variaţia stocurilor 1.492.992 1.306.525 87,51
Producţia capitalizată 0 0 0
Producţia exerciţiului 65.038.476 66.454.342 102,18
Cheltuieli cu materii prime 47.176.672 48.436.663 102,67
Alte cheltuieli materiale 68.995 43.184 62,59
Energie+apă 3.436.445 3.255.114 94,72
Prestaţii externe 1.884.471 2.032.772 107,87
Consum intermediar 52.566.583 53.767.733 102,29
Valoarea adaugată 12.579.124 12.808.585 101,82

Din analiza structurală a valorii adăugate se constată o creştere a eficienţei activităţii,

situaţie apreciată favorabil deoarece asigură o remunerare superioară a resurselor implicate de
obţinerea sa. Această situaţie se explică astfel:
• Creşterea marjei comerciale cu 13,75%, ca urmare a majorării veniturilor din vânzarea
mărfurilor şi a devansării ritmului de creştere a cheltuielilor cu mărfurile, relevând practicarea unei
cote de adaos comercial superior;
• Majorarea producţiei exerciţiului cu 2,18% situaţie apreciată favorabil, deoarece induce
o influenţă favorabilă a supraprofitului
• Majorarea consumului intermediar cu 2,29% într-un ritm superior celui al producţiei
exerciţiului relevând astfel o valorificare superioară a resurselor materiale ( indicele cheltuielilor cu
materii prime si materiale = 102,67%, mai mic decât producţia exerciţiului = 102,18%);
• Alte cheltuieli materiale se reduc, societatea achiziţionând obiecte de inventar într-o
măsură mai mică comparativ cu anul precedent;
• Prestaţiile externe cresc cu 7,87% ca urmare a externalizării anumitor servicii.

9
 B. Metoda aditivă
Tabelul nr. 6 – Metoda aditiva
Indicatori Valori Structura Indici
2008 2009 2008 2009 (%)
(%) (%)

Cheltuieli cu personalul 7.830.251 7.859.209 61,36 62,25 100,37

Ajustarea activelor imobilizate 1.008.585 2.427.920 18,96 8,01 240,72
Cheltuieli impozite, taxe si 127.968 163.070 1,27 1,02 127,43
vărsăminte asimilate
Cheltuieli cu dobânzile 0 0 0 0 0
Elemente de natura cheltuielilor 8.966.804 10.450.199 81,59 71,28 116,54
Rezultatul exploatării corectat 3.612.320 2.358.386 18,41 28,72 65,29
Valoarea adaugată 12.579.124 12.808.585 100 100 101,82

Valoarea adăugată se majorează ceea ce relevă o remunerare superioară a resurselor

implicate. Corelarea analizei structurale cu cea a dinamicii fiecărui element component permite
evaluarea contribuţiei acestora la plusul de performanţă înregisrat, astfel:
• Remunerarea personalului a crescut atât ca sumă, cât şi ca pondere în valoarea adăugată,
ceea ce relevă faptul că peste 50% din valoarea adăugată se repartizează pe resurse umane;
• Ritmul inferior de creştere a cheltuielilor cu personalul de 0,37% în raport cu cel al
valorii adăugate de 1,82% relevă nerespectarea corelaţiei dintre dinamica salariului mediu şi cea a
productivităţii medii a muncii cu incidenţe asupra performanţei firmei;
• Ajustarea valorii activelor imobilizate prezintă de asemenea un ritm de creştere inferior
celei valorii adăugate;
• Cheltuielile cu impozite si taxe s-au majorat cu 27,43% ca urmare a reevaluării precum
şi a unor cote superioare de impozitare stabilite de administraţia fiscală;
• În ceea ce priveşte rezultatul exploatării, acesta s-a redus ca pondere în valoarea
adăugată datorită repartizării unei părţi mai mici din aceasta pentru elemente din natura
cheltuielilor. Creşterea presiunii fiscale se explică prin achiziţia de echipamente, utilaje, prin
majorarea bazelor impozabile şi a cotelor de impozitare aferente unor fonduri speciale specifice
activităţilor desfăşurate.

1.3. Analiza factoriala a rezultatului net

M: RN = RB - Ip
RB = RE + RF + Rex =V x pr = Vx ∑gj prj

Tabel nr. 7 – Analiza factoriala a rezultatului net

Nr. Exercițiul financiar
Indicatori
Crt. 0 1
1 Venituri din exploatare 66.015.329 67.503.874

10
 2 Cheltuieli de exploatare 62.510.600 65.285.553
3 Rezultatul exploatării 3.504.729 2.218.321
4 Venituri financiare 2.620.648 5.360.567
5 Cheltuieli financiare 946.316 1.632.364
6 Rezultatul financiar 1.674.332 3.728.203
7 Rezultat curent 5.179.061 6.013.578
8 Venituri extraordinare 0 0
9 Cheltuieli extraordinare 0 0
10 Rezultatul extraordinar 0 0
11 Rezultatul brut 5.179.061 5.946.524
12 Impozit pe profit 785.092 795.468
13 Rezultatul net al exercițiului 4.393.969 5.151.056

Influenta modificarii sumei veniturilor totale

∆ RB = RB1 – RB0 = 5.946.524 – 5.179.061 = + 767.463
a) influenta modificarii sumei veniturilor totale
∆ V = (V1 – V0) pr0 = ( 72.864.441 – 68.635.977) (4.393.969 / 68.635.977) =
∆ V = 4.228.464 x 0,064018452 = + 270.700
b) influenta modificarii profitului mediu la un leu venituri
∆ pr = V1( pr1 – pr0) = 72.864.441 (0,070693687 – 0,064018452) = 486387,2803 = + 486.387

1.4. Analiza ratelor de rentabilitate

Tabel nr. 8 - Indicatri

Indicatori 2008 (%) 2009 (%)
Active totale 83.328.678 43.508.865
Capital propriu 72.980.530 39.255.283
Profit net 4.393.969 5.151.056
Profit net / Capital propriu *100 6,02 13,12
Venituri totale / Active totale *100 82,37 167,48
Active totale / Capital propriu *100 114,18 110,83
Profit net / Venituri totale *100 6,4 7,07
Cifra de afaceri 64.420.301 66.132.786

Tabel nr. 9 – Rate de rentabilitate

Indicator Formula de calcul 2008 2009
Rata rentabilitatii comerciale RRC = Profit net/ CA *100 5,44 3,35

Rata rentabilitatii resurselor RRrc = Profit din exploatare / Cheltuieli de 5,60 3,40
consumate exploatare *100
Rata rentabilitatii economice RRE = EBE / Activ total * 100 5,54 11
Rata rentabilitatii financiare RRF = Profitul net / Capital propriu * 100 6,02 13,12

ΔRRF = RRF – RRF2007

2008

= 13,12 – 6,02 = 5,02 pp

1. ΔRRF (Δ VT/AT*100) = 6,22 pp

2. ΔRRF (ΔAT/CP*100) = -0,34 pp
11
 3. ΔRRF (ΔPr/VT*100) = 1,24 pp
Se constată o majorare a RRF cu 5,02 pp, situaţie apreciată favorabil: o remunerare
superioară a acţionarilor ( cresc dividendele distribuite şi/sau profiturile reinvestite ce vor genera
dividende viitoare superioare). Această situaţie se explică prin:
• Ameliorarea vitezei de rotaţie a activelor generând o creştere a RRF cu 6,22pp ca urmare
a îmbunătăţirii eficienţei utilizării activelor. Acest indicator depinde de sectorul de activitate.
• Reducerii factorului de multiplicare a capitalului propriu care generează scăderea RRF
cu 0,34pp. Aparent, acest aspect pare nefavorabil, dar el relevă o diminuare a gradului de îndatorare
în condiţiile îmbunătătţirii autonomiei financiare şi decizionale a societăţii.
• Creşterii RRF a veniturilor ca urmare a capacităţii întreprinderii de a practica o politică
de preţuri eficientă şi a monitorizării atente a cheltuielilor, ceea ce determină o creştere a RRF cu
1,24pp.

1.5. Analiza pragului de rentabilitate

În urma structurării cheltuielilor au rezultat următoarele:
Pentru anul 2008 - Cheltuieli fixe : 11.394.665 lei
- Cheltuieli variabile: 47.944.258 lei

Pentru anul 2009 - Cheltuieli fixe: 11.277.393 lei

- Cheltuieli variabile : 49.299.656 lei
-
Tabel nr. 10 – Pragul de rentabilitate
Indicatori 2008 2009
Cifra de afaceri 64.420.30 66.132.786
1
Nivelul cheltuielilor variabile 0,74 0,75
Cifra de afaceri critică 43.825.63 45.109.572
5
Perioada critică analizată (zile) 248 249

Indicator financiar care exprimă acel nivel de activitate (volum şi valoare a producţiei)
pentru care firma nu obţine nici profit nici pierdere (punctul în care încasările firmei sunt egale cu
costurile totale de producţie - fixe şi variabile). Pentru fiecare ipoteză de preţ de vânzare, această
metoda permite determinarea volumului producţiei care trebuie realizat sau a cotei de piaţă care
trebuie câştigată pentru ca firma să devină profitabilă. În urma efectuării calculelor, am obţinut o
perioadă critic de 249 zile pentru anul 2008, ceea ce înseamnă că până la data de 6 septembrie 2009
nu se va realiza profit.

Analiza poziţiei financiare a S.C. PRODPLAST S.A.

12
2.1. Ratele de structura
Bilantul patrimonial prezintă o importanţă deosebită pentru acţionari (care sunt interesaţi de
valoarea averii lor) şi creditori (pentru care patrimoniul reprezintă o garanţie pentru realizarea
drepturilor lor) . Acest tip de bilanţ se obţine în urma regrupării posturilor de activ şi de pasiv după
criteriile de lichiditate şi exigibilitate.
Tabel nr. 11 – Bilant financiar
Bilanţul contabil transformat în bilanţ financiar (patrimonial)
Începutul anului 2009 Sfârşitul anului 2009
A. ACTIVE IMOBILIZATE
I. Imobilizări necorporale 0 0
II. Imobilizări corporale 33.730.472 10.479.754
III. Imobilizări financiare 0 0
ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL 33.730.472 10.479.754
B. ACTIVE CIRCULANTE
I. Stocuri 12.463.750 8.268.359
II. Creanţe 8.889.519 9.482.496
III. Investiţii pe termen scurt 0 4.496.368
IV. Casa şi conturi la bănci 28.234.187 10.766.993
ACTIVE CIRCULANTE TOTAL 49.587.456 33.014.216
ACTIV TOTAL 83.317.928 43.493.970
A. CAPITAL PERMANENT
I. Capital propriu 72.969.780 39.240.388
II. Datorii ce trebuie plătite într-o 0 0
perioada mai mare de un an
CAPITAL PERMANENT TOTAL 72.969.780 39.240.388
B. Datorii ce trebuie plătite într-o 10.348.148 4.253.582
perioadă mai mică de un an
PASIV TOTAL 83.317.928 43.493.970

2.2.1 Ratele de structură ale activului

a. Rata activelor imobilizate = x 100

Rata activelor imobilizate2008 = x 100 = 40,48%

Rata activelor imobilizate2009 = x 100 = 24,09%

În perioada analizată se poate observa o scădere a ratei activelor imobilizate de la 40,48% în

13
2007 la 24,09% în 2008 ce se datorează faptului că activele imobilizate au crescut într-un ritm mai
mic decât activul total

b. Rata stocurilor = x 100

Rata stocurilor2008 = x 100 = 14,96%

Rata stocurilor2009 = x 100 = 19,01%

Rata stocurilor indică o creştere a stocurilor în 2008 faţă de 2007 cu 4.05% creştere care se
poate datora dezvoltării funcţiei de producţie, adică creşterii productivităţii muncii.

c. Rata creanţelor = x 100

Rata creanţelor2008 = x 100 = 10,67%

Rata creanţelor2009 = x 100 = 21,80%

Rata creanţelor înregistrează valori normale şi ne indică faptul că întreprinderea este în

relaţii directe şi bune cu clienţii şi nu îşi vinde produsele prin intermediari sau alte unităţi.

d. Rata casei şi conturilor la bănci = x 100

Rata casei şi conturilor la bănci2008 = x 100 = 33,89%

Rata case şi conturilor la banci2009 = x 100 = 24,76%

e. Rata activelor circulante = x 100

Rata activelor circulante2008 = x 100 = 59,52%

Rata activelor circulante2009 = x 100 = 75,91%

14
 Activele circulante deţin o pondere de 59.52% în 2008 faţă de 75.91% în 2007, situaţie ce
poate fi determinată de creşterea volumului de activitate, de acordarea unor termene de plată mai
confortabile pentru clienţi, dar şi de apariţia unor creanţe incerte.

2.2.2 Ratele de structură financiară

a. Rata autonomiei financiare = x 100

Rata autonomiei financiare2008 = x 100 = 87,58%

Rata autonomiei financiare2009 = x 100 = 90,22%

Rata autonomiei financiare la termen, în cazul firmei analizate indică capitalul propriu egal
cu capitalul permanent, adică unitatea noastră nu are datorii pe termen lung adică dispune de
autonomie financiară.

b. Rata autonomiei financiare la termen = x 100

Rata autonomiei financiare la termen2008 = 100%

Rata autonomiei financiare la termen2009 = 100%

c. Rata stabilităţii financiare = x 100

Rata stabilităţii financiare2008 = x 100 = 87,58%

Rata stabilităţii financiare2009 = x 100 = 90,22%

d. Rata îndatorării globale = x 100

Rata îndatorării globale2008 = x 100 = 12,42%

Rata îndatorării globale2009 = x 100 = 9,78%

Din punct de vedere al ratei de îndatorire globală aceasta nu reprezintă un pericol, tendinţa a
fost una descrescătoare ceea ce înseamnă că nu există riscul de neplată al datoriilor.

15
 2.2 Analiza activului net

Activul net = Active totale (AT) – Datorii totale (DT)

Activul net = Capitalul propriu
Activul net2008 = AT2008 – DT2008
Activul net = 83.317.928 – 10.348.148 = 72.969.780
Activul net 2009 = AT2009 – DT2009
Activul net 2009 = 43.493.970 – 4.253.582 = 39.240.388

IAT = x 100 IAT = 53,78%

IDT = x 100 IDT = 41,10%

2.3. Viteza de rotatie a activelor circulante

a) Rotatia activului

RA=CA/Activ circulant

RA 2008=64.420.301 / 48.680.208 = 1,32

RA 2009= 66.132.786 / 32.123.174 = 2,05

b) Rotatia stocurilor

Soldul mediu al Ponderea activelor Viteza de rotatie a

CA activelor circulante circulante(%) activelor circulante

Stocuri Creante Stocuri Creante Stocuri Creante

2008 64.420.30 60,96 39,04

12.463.750 7.982.271
1
5,17 8,07
2009 66.132.78 49,04 50,96
8.268.359 8.591.454
6
8 7,7

2.4. Ratele de lichiditate si de solvabilitate

a. Rata lichidităţii globale =

Rata lichidităţii globale2008 = = 4,79

16
 Rata lichidităţii globale2009 = = 7,76

Valorile supraunitare ale ratei lichiditatii globale indică existenţa unui fond de rulment care
permite întreprinderii să facă faţă incidentelor care apar în mişcarea activelor circulante sau a unor
deteriorări ale valorii acestora.Rata lichidităţii globale mai mari din 2008 faţă de 2007 semnifică o
activitate în creştere fapt ce determină creditorii să devină încrezători în ceea ce priveşte acordarea
de noi împrumuturi.

b. Rata lichidităţii parţiale =

Rata lichidităţii parţiale2008 = = 3,59

Rata lichidităţii parţiale2009 = = 5,82

c. Rata lichidităţii imediate =

Rata lichidităţii imediate2008 = = 2,73

Rata lichidităţii imediate2009 = = 2,46

d. Rata solvabilităţii = x 100

Rata solvabilitatii2008 = x 100 = 87,58%

Rata solvabilitatii2009 = x 100 = 90,32 %

Se apreciează că acest indicator este pozitiv când se apropie de 100%, dar nu mai puţin de
50 %, în cazul nostrum verificându-se această ipoteză. Reprezintă gradul în care firma poate face
faţă obligaţiilor de plată.

2.5. Fondul de rulment patrimonial

Fondul de rulment = Capital permanent – Active imobilizate

Fondul de rulment2008 = 72.969.780 – 337.304.272 = 39.239.308
Fondul de rulment2009 = 39.240.388 – 10.479.754 = 28.760.634
17
 Fondul de rulment = Active circulante – Datorii (<1an)
Fondul de rulment2008 = 49.587.456 – 10.348.148 = 39.239.308
Fondul de rulment2009 = 33.014.216 – 4.253.582 = 28.760.634

2.6. Analiza corelaţiei fond rulment – nevoia de fond de rulment – trezorerie

Nevoia de fond de rulment (NFR) = Active circulante (exclusiv activele de trezorerie) –

Datorii pe termen scurt (exclusiv pasivele de trezorerie)

NFR2008 = (12.463.750 +8.889.519) – 10.348.148 = 11.005.121

NFR2009 = (8.268.359 + 9.482.496) – 4.253.582 = 13.497.273

Trezoreria netă (TN) = Fond de rulment – Nevoia de fond de rulment

TN2008 = FR2008 – NFR2008 = 39.239.308 – 11.005.121 = 28.234.187

TN2009 = FR2009 – NFR2009 = 28.760.634 – 13.497.273 = 15.263.361

Fondul de rulment pozitiv atât în 2007 (39.239.308 mil.lei) cât şi în 2008 (28.760.634 mil.
lei) indică excedentul capitalurilor permanente în raport cu imobilizările pe care le finanţează,
excedent ce va fi utilizat pentru finanţarea activelor circulante. Partea activelor circulante
nefinanţate de datoriile pe termen scurt se regăseşte sub forma nevoii de fond de rulment pozitivă în
ambele perioade (11.005.121 respectiv 13.497.273). Această nevoie de fond de rulment pozitivă
reflectă decalajul nefavorabil dintre lichiditatea stocurilor şi creanţelor pe de o parte şi exigibilitatea
datoriilor pe termen scurt pe de altă parte. Fondul de rulment este mai mare decât nevoia de fond de
rulment, deci se înregistrează o trezorerie netă pozitivă care indică o situaţie de echilibru financiar.

18