PRINCIPALII

INDICATORI TEHNICI
PREZENTARE – INTERPRETARE – MOD DE UTILIZARE
 CUPRINS

Introducere ....................................................................................................................................... 3
1. Liniile de trend ........................................................................................................................... 4
2. Medii mobile.............................................................................................................................. 4
2.1. Media mobila simpla (SMA) .............................................................................................. 5
2.2. Media mobila exponentiala (EMA).................................................................................... 6
2.3. Media mobila ponderata liniar (LWMA)............................................................................ 7
2.4. Media mobila uniformizata (SMMA) ................................................................................. 7
3. Relative Strength Index (RSI) ..................................................................................................... 8
4. Moving Average Convergence/Divergence (MACD) ................................................................. 9
5. Bollinger Bands (BB) ................................................................................................................ 11
6. Average Directional Movement Index (ADX) .......................................................................... 12
7. Stochastic Oscilator (SO) ......................................................................................................... 13
8. Commodity Channel Index (CCI).............................................................................................. 14
9. Fibonacci Retracement (FR) .................................................................................................... 15
10. Pivot Points (PP) .................................................................................................................. 17
11. Fractals ................................................................................................................................ 18
 Introducere

Un indicator tehnic reprezinta o serie de date care sunt obtinute prin aplicarea unei formule
asupra pretului. La calculul indicatorului se pot folosi oricare din valorile de deschidere, inchidere,
minime, maxime, volum. Unii indicatori folosesc doar o parte din aceste valori iar altii le folosesc pe
toate. Toti indicatorii folosesc valori din mai multe zile de tranzactionare. De obicei numarul de zile pe
care le folosesc este introdus ca parametru. Unii indicatori se afiseaza suprapus peste graficul de pret iar
altii se afiseaza intr-un grafic separat. O formula de calcul pentru un indicator are ca rezultat o valoare
pentru o anumita zi.

Indicatorii pot fi clasificati in mai multe grupuri:

Indicatori de trend
Trendul este un termen folosit pentru a descrie persistenta miscarii pretului intr-o anumita
directie de-a lungul unei perioade de timp. Trendurile pot avea trei directii: ascendenta, descendenta si
laterala. (Exemplu de indicatori de trend: medii mobile, linii de trend).

Indicatori de putere
Indicatorii de putere descriu intensitatea opiniilor de pe piata asupra pretului, prin examinarea
pozitilor luate de diversi participanti la piata. Volumul sau pozitiile deschise sunt principalii indicatori de
analiza a puterii pietei.

Indicatori de volatilitate
Volatilitatea este un termen general folosit pentru a descrie amplitudinea zilnica a fluctuatiilor
pretului, independent de directie. In general, schimbarile de volatilitate tind sa anticipeze modificari ale
preturilor ( Exemplu: Benzile Bollinger).

Indicatori ciclici
Un ciclu este un termen ce indica repetarea unui tipar al miscarii pietei, ca reactie la evenimente
recurente, precum anotimpurile, alegerile, etc. Multe piete au tendinta de a se misca in tipare ciclice.
Indicatorii ciclici determina temporizarea unui anumit tipar al pietei. (Exemplu : Elliott Wave).

Suport/rezistenta
Pragurile de suport si rezistenta descriu nivelurile de pret pana unde piata in mod repetat creste
sau scade si apoi isi inverseaza tendinta. Acest fenomen este cauzat de raportul dintre cerere si oferta.
(Exemplu: Liniile de trend, Nivelurile de suport si rezistenta, Nivelurile Fibonacci)

Indicatori momentum
Indicatorii de momentum determina puterea sau slabiciunea unui trend de-a lungul unei
perioade de timp. Momentum-ul este maxim in punctul de incepere al unui trend si minim in punctul de
inversare al trendului.
Orice divergenta dintre pret si indicatorii de momentum este un semn de slabiciune. Daca apar
preturi extreme cumulat cu un momentum slab, semnaleaza sfarsitul unei miscari in acea directie. Daca
indicatorul de momentum are un trend puternic si preturile sunt stabile, semnaleaza o potentiala
schimbare a directiei pretului. (Exemplu: Stochastic, MACD, RSI).
 1. Liniile de trend
Preturile intr-o piata nu evolueaza perfect liniar. Astfel ca in cele mai multe cazuri preturile
evolueaza in zig zag realizand maxime si minime locale. Trendul este dat tocmai de directia acestor
minime si maxime locale. Trendurile pot fi de trei feluri : trenduri crescatoare, trenduri descrescatoare si
trenduri laterale (nontrenduri). Putem vorbi despre un trend crescator atunci cand minimele locale sunt
crescatoare, despre un trend descendent atunci cand maximele locale sunt descrescatoare si despre
nontrend atunci cand maximele si minimele se inscriu pe o traiectorie orizontala.

Semnale oferite de aceste linii de trend:

 Pe trend ascendent, daca pretul ajunge in apropierea liniei de trend si nu reuseste sa inchida sub
aceasta atunci avem un semnal de cumparare. Daca va reusi sa o sparga, asteptam in prima faza
confirmarea linie de trend dupa care initiem un ordin de vanzare, deoarece exista o probabilitate
mai mare sa avem o schimbare de trend.
 Pe trend descendent, daca pretul ajunge in apropierea liniei de trend si nu reuseste sa inchida
peste aceasta atunci avem un semnal de vanzare. Daca va reusi sa o sparga, asteptam in prima
faza confirmarea linie de trend dupa care initiem un ordin de cumparare, deoarece exista o
probabilitate mai mare sa avem o schimbare de trend.
 Pe un trend lateral sau neutru avem un semnal de vanzare cand pretul atinge linia superioara
fara sa o depaseasca si un semnal de cumparare cand atinge pe cea inferioara de asemenea fara
ca pretul sa inchida sub aceasta.

2. Medii mobile
Media Mobila este unul dintre cele mai populare instrumente de analiza tehnica, fiind utilizat
pentru a detecta trendurile ascendente si descendente din piata. Acest indicator faciliteaza identificarea
trendurilor generale si a unor potentiale momente de turnura in piata si are o valoare mai putin
importanta cand in piata exista fluctuatii laterale.
Mediile mobile functioneaza cel mai bine in pietele care urmeaza un trend bine definit, asadar,
este indicat sa acordam o mai mare atentie momentului cand folosim Mediile Mobile intr-o piata fara un
trend clar. Este posibil sa existe un decalaj intre rezultatul calcului si pretul curent, ceea ce poate duce la
prezentarea unor informatii eronate in ceea ce priveste tendinta pretului.
Exista mai multe tipuri de medii mobile printre care cele mai importante sunt:
- Media mobila simpla (SMA)
- Media mobila exponentiala (EMA)
- Media mobila ponderata liniar (LWMA)
- Media mobila uniformizata (SMMA)
 2.1. Media mobila simpla (SMA)

Indicatorul reprezinta media aritmetica a cotatiilor unui instrument pe o anumita perioada

de timp. Media mobila simpla se poate calcula ca medie aritmetica a cursurilor de inchidere,
deschidere, cu valorile maxime sau minime sau la alte valori ale pretului, pe o perioada determinata.
Fiecare perioada are aceeasi pondere in calculul mediei.
Exemplu: Pentru calcului mediei pe o perioada de 50 zile, adunam valorile pretului de
inchidere a ultimelor 50 de lumanari de pe graficul daily si impartim la 50.

Interpretarea indicatorului SMA

Semnalele principale ale acestui indicator sunt date de intersectia cotatiei titlului cu media
mobila. In functie de amplitudinea care se doreste a fi speculata se folosesc medii mobile pe termen
foarte scurt, 5-13 perioade si scurt 13-21 de perioade. Nu sunt recomandate pentru speculatii medii
mobile cu termen lung 50 -200 de perioade deoarece semnalele sunt putine si date cu o foarte mare
intarziere.
Media mobila simpla pe o durata de 13 perioade poate fi utilizata pentru speculatii pe termen
scurt. Astfel daca cotatia titlului trece sub valoarea mediei mobile atunci semnalul dat de acest indicator
este unul de vanzare. Daca cotatia trece deasupra mediei mobile pe 13 perioade atunci semnalul este de
cumparare.
Media mobila pe 100 de perioade poate fi folosita pentru investitii pe termen mediu – lung.
O alta modalitate de interpretare a mediilor mobile si cea mai folosita de numerosi traderi si
investitori este interesectia acesteia cu o alta medie mobila. Asadar consideram 2 medii mobile, o medie
pe 13 perioade – considerata o medie rapida si o medie pe 34 de perioade – considerata o medie lenta.
Semnalele sunt oferite de intersectia acestor doua medii:
- Daca media rapida de 13 perioade trece peste media lenta de 34 de perioade atunci putem
considera un eventual semnal de cumparare. (Conform imaginii de mai jos).
 - Daca media rapida de 13 perioade trece sub media lenta de 34 de perioade atunci putem
considera un eventual semnal de vanzare. (Conform imaginii de mai jos).

De cele mai multe ori semnalele de cumparare sau de vanzare oferite de mediile mobile trebuie
validate de inchiderea pretului primei lumanari confirmate cu acest semnal.
- Daca avem semnal de vanzare atunci putem intra in tranzactie dupa inchiderea primei
lumanari negative (ca in cazul de mai sus).
- Daca avem semnal de cumparare atunci putem intra in tranzactie dupa inchiderea primei
lumanari pozitive.

2.2. Media mobila exponentiala (EMA)

Media Mobila Exponentiala ia in considerare toate schimbarile de pret anterioare in momentul

cand se calculeaza Media Mobila, preturile fiind ponderate exponential. Aceasta ponderare acorda o mai
mare importanta preturilor recente comparat cu Media Mobila Ponderata (WMA).
Aceste medii mobile exponentiale reduc intarzierile oferite de mediile mobile simple. Cu cat sunt
mai putine perioade cu atat ultimele preturi au o importanta mai mare.
In imaginea de mai jos este prezentata o comparatie intre media mobila simpla de 34 de
perioade si media mobila exponentiala de 34 de perioade pentru a vedea mai clar diferentele rezultate.
Interpretarea indicatorului EMA

- Este folosit adesea ca indicator de trend.

- Poate fi folosit in paralel cu alti indicatori pentru sistemele care se bazeaza pe tranzactionarea in
directia trendului curent.
- Poate fi folosit de asemenea ca linie de suport/rezistenta.
- Pentru generarea de semnale pentru deschiderea de pozitii pot fi folosite ca si in cazul mediilor
mobile simple, intersectiile dintre o medie mobila pe termen scurt si o medie mobila pe termen
mai lung sau intre media mobila si graficul pretului.

2.3. Media mobila ponderata liniar (LWMA)

Spre deosebire de Media Mobila Simpla, LWMA pune accentul mai mult pe fluctuatiile recente
de pret. Fiecarui pret stabilit intr-o sedinta de tranzactionare i se va acorda o pondere in functie de cat
de recent este. Este considerata cea mai rapida medie mobila.

Ca interpretare, acest indicator ofera aceleasi semnale ca celelalte medii mobile, fiind
insa mult mai apropiat de pret.

2.4. Media mobila uniformizata (SMMA)

Media mobila uniformizata este asemanatoare mediei exponentiale insa acorda o pondere egala
preturilor din trecut si a celor curente, luand in calcul o serie de date mai mare, pe langa cele analizate.
Concluzie

Mediile mobile se pot folosi atat in combinatie cu alti indicatori, in combinatie cu pretul cat si
in combinatii cu alte medii mobile, pe perioade diferite cu aceeasi medie cat si pe aceeasi perioada cu
medii diferite.

3. Relative Strength Index (RSI)

RSI compara pretul unui instrument cu performanta anterioara a instrumentului respectiv. Se
calculeaza utilizand pretul de inchidere mediu dintr-o zi cu o traiectorie ascendenta versus pretul de
inchidere mediu dintr-o zi cu o traiectorie descendenta pe un anumit interval de timp.
Formula exacta pentru aceasta medie difera in functie de oscilatorii RSI clasici si standard. RSI
semnaleaza situatii de supracumparare/ supravanzare. Semnalele de cumparare sunt generate in
momentul cand RSI trece de nivelul 30, iar semnalele de vanzare in momentul cand RSI trece de nivelul
70. RSI este reprezentat pe o scara de la 0 la 100.

Interpretare RSI

1. Indicarea conditiilor de supracumparare si supravanzare

O piata caracterizata prin cumparari sau vanzari excesive este una in care preturile au crescut sau
scazut prea mult si de aceea este foarte posibil sa asistam la o modificare a trendului. Daca RSI este mai
mare decat 70, atunci se considera ca piata este supracumparata, iar o valoare a RSI sub 30 indica faptul
ca piata este supravanduta. De asemenea frecvent sunt folosite nivelurile 80 si 20 pentru a indica
semnale de supravanzare si supracumparare. Semnalele de supravanzare si supracumparare sunt mai
sigure intr-o piata cu volatilitate redusa. Daca piata este volatila, atunci semnalele in directia tendintei
sunt cele cu probabilitatea cea mai mare de confirmare.
 2. Identificarea oscilatiilor nereusite

O oscilatie nereusita (“failure swing”) are loc, de exemplu, daca RSI inregistreaza un nivel maxim,
peste 70, apoi scade pana la o anumita valoare minima, inainte de a reveni pentru a forma un al doilea
maxim. Daca al doilea nivel maxim nu reuseste sa-l depaseasca pe primul inainte ca indicatorul sa isi
inverseze sensul, coborand sub nivelul minim format intre cele doua niveluri maxime, se poate vorbi
despre o oscilatie nereusita.

3. Generarea semnalelor de cumparare si de vanzare

Cand RSI atinge un maxim si apoi coboara, el identifica un top (pret maxim). Cand RSI scade si
apoi creste inapoi, el identifica un bottom (pret minim). Daca RSI este peste 70 si operatorii se asteapta
ca piata sa aiba un maxim, atunci revenirea indicelui sub 70 poate fi utilizata ca un semnal de vanzare.
Aceasta este valabila si pentru minime ale pietei, cumparand imediat ce RSI a crescut inapoi peste 30.
Aceste semnale au cea mai mare acuratete in piete cu volatilitate scazuta. In piete volatile, semnalele cu
cea mai mare acuratete vor fi in directia tendintei. De exemplu daca piata are o tendinta crescatoare, se
recomanda folosirea numai a semnalelor de cumparare dupa ce RSI a crescut peste 30 daca anterior
scazuse sub aceasta valoare. Motivul pentru care doar semnalele in aceeasi directie cu trendul sunt
considerate a avea un grad superior de incredere este faptul ca intr-o piata volatila orice semnal
impotriva tendintei va indica mai degraba o mica retragere fata de tendinta fundamentala decat o
inversare reala a tendintei.

4. Indicarea liniilor suport si rezistenta

RSI indica uneori, nivelurile de suport si rezistenta, asa cum se poate observa in graficul de mai
sus.

5. Indicarea divergentelor “bullish” si “bearish”

Divergenta intre RSI si pret indica diminuarea intensitatii unei cresteri sau descresteri.
O divergenta descrescatoare (“bearish”) are loc atunci cand preturile cresc tot mai mult, iar RSI
esueaza in a atinge noi maxime (ca in graficul prezentat mai sus). Acesta este un semnal de incetinire a
tendintei crescatoare.
O divergenta crescatoare (“bullish”) are loc atunci cand pretul scade tot mai mult, iar RSI nu
atinge succesiv niveluri din ce in ce mai scazute. Acesta este un semnal ca tendinta descrescatoare
slabeste in intensitate.
Ca si in cazul altor indicatori, un element important este faptul ca desi divergentele indica o
tendinta in curs de slabire, ele nu indica clar faptul ca tendinta s-a inversat.

4. Moving Average Convergence/Divergence (MACD)

MACD este un indicator de trend ce cuantifica interdependenta dintre doua medii mobile ale
preturilor. El se reprezinta grafic prin doua drepte ale caror intersectii dau semnale de tranzactionare: o
linie continua (numita linia MACD) si o linie punctata (numita linia de semnal). Dreapta MACD masoara
diferenta dintre doua medii mobile exponentiale si reactioneaza relativ rapid la schimbarea preturilor.
Dreapta de semnal este o medie mobila exponentiala a dreptei MACD. Aceasta reactioneaza mai incet la
schimbarea preturilor.
Interpretare MACD

1. Generarea semnalelor de cumparare si vanzare

Semnalele sunt generate atunci cand cele doua drepte se intersecteaza. Un semnal de
cumparare are loc cand linia MACD intersecteaza de jos in sus linia de semnal. Semnalul este cu atat mai
puternic cu cat intersectia are loc mai jos de zero. Un semnal de vanzare are loc cand linia MACD
intersecteaza de sus in jos linia de semnal. Semnalul este cu atat mai puternic cu cat intersectia are loc
mai sus de zero. (Exemple de cumparare respectiv de vanzare sunt prezentate pe graficul de mai sus).

2. Indicarea tendintei

Daca o tendinta devine mai puternica, atunci diferenta dintre cele doua medii mobile va creste.
Aceasta inseamna ca daca ambele drepte sunt peste (respectiv sub) zero si linia MACD este deasupra
(respectiv dedesubtul) liniei de semnal, atunci tendinta este crescatoare (respectiv descrescatoare).
(Exemplu prezentat in graficul de mai sus cand valoarea MACD creste, semnal validat de cresterea
pretului).

3. Indicarea divergentei "Bullish" si "Bearish"

Divergenta dintre MACD si pret indica slabirea unei miscari in sus sau in jos. Divergenta “Bearish”
(descrescatoare) are loc atunci cand preturile cresc tot mai mult, dar MACD descreste. Acesta este un
semnal ca tendinta crescatoare slabeste. (Exemplificat in graficul de mai sus). Divergenta “Bullish”
(crescatoare) are loc atunci cand pretul scade tot mai mult, dar MACD creste. Acesta este un semnal ca
tendinta descrescatoare slabeste.
Un element important este faptul ca desi divergentele indica o tendinta in curs de slabire, ele nu
indica clar faptul ca tendinta s-a inversat. Semnalul sau confirmarea ca tendinta s-a inversat trebuie sa
vina din actiunea pretului, de exemplu din modificarea unei linii de trend.
 5. Bollinger Bands (BB)
Benzile Bollinger sunt un instrument al analizei tehnice care indica volatilitatea evolutiei pretului
unui activ. Constau in 3 curbe trasate in raport cu evolutia pretului instrumentului. Banda centrala este
de regula o medie mobila simpla, fiind o aproximare a evolutiei pe termen mediu a titlului. In raport cu
banda centrala sunt trasate cele doua benzi exterioare, intervalul dintre acestea reprezentand un numar
de deviatii standard ale preturilor in raport cu media calculata anterior. Valorile uzuale ale parametrilor
sunt 20 de zile pentru calculul mediei mobile simple si respectiv un numar de 2 deviatii standard.
Modalitatile de utilizare a benzilor Bollinger vizeaza estimarea marimii relative a intervalului
dintre benzi, precum si pozitionarea ultimului element al seriei preturilor in raport cu benzile Bollinger. In
cazul in care preturile urmeaza o distributie Gaussiana standard (distributie in forma de clopot), 95%
dintre barele de pret trebuie sa se afle in interiorul benzilor.
Benzile Bollinger actioneaza ca un instrument de masura al volatilitatii si constituie zone
puternice de suport si rezistenta in momentul in care nu exista un trend clar in piata. Un trend pronuntat
este reprezentat printr-o distantare a benzilor de Media Mobila Simpla. In momentul cand diferenta
dintre benzi se ingusteaza, trendul isi pierde din intensitate.

Principalele utilizari si interpretari ale Benzilor Bollinger sunt:

- schimbarile de amploare ale pretului tind sa apara pe masura ce dimensiunea intervalului dintre
benzile Bollinger se ingusteaza (ceea ce presupune o reducere a deviatiei standard si implicit a
volatilitatii);
- o miscare a preturilor in afara benzilor Bollinger implica o continuare a trendului;
- miscarile de pret care debuteaza pe o banda exterioara au tendinta de a continua pana la
atingerea celeilalte benzi exterioare;
- minime si maxime inregistrate in afara benzilor, urmate de minime si maxime facute in interiorul
benzilor anunta o iminenta schimbare de trend;
- pentru o mai mare acuratete, in relatia cu benzie Bollinger pot fi utilizati o serie de oscilatori
(Relative Strength Index, Money Flow Index) care sa confirme semnalele date de benzi. Astfel, un
nivel de supracumparare al oscilatorului coroborat cu pozitionarea pretului pe banda Bollinger
 superioara reprezinta un indiciu pentru vanzare, iar un nivel de supravanzare al oscilatorului si o
pozitionare a pretului pe banda Bollinger inferioara semnaleaza un moment de cumparare.

6. Average Directional Movement Index (ADX)

Indicele Directional Mediu (Average Directional Index -ADX) este folosit pentru a stabili puterea
trendului curent. Este important sa se determine daca o piata urmeaza un trend clar in momentul cand
folosim indicatorii.
ADX este o medie mobila a Indicelui Miscarii Directionale (DMI) si poate oscila intre 0 si 100, insa
majoritatea reprezentarilor se situeaza sub nivelul 60. Trendurile slabe sunt indicate de reprezentari sub
nivelul 20, iar trendurile puternice tind sa depaseasca nivelul 40. Se presupune ca pietele urmeaza un
trend bine conturat in momentul cand indicii ADX si ADXR depasesc nivelul de 17 sau 23. Cand
indicatorul ADX se situeaza sub ADXR, trendul este aproape de sfarsit.
Trebuie luat in considerare faptul ca aceste trenduri puternice pot fi descendente sau
ascendente si ca acest oscilator monitorizeaza puterea trendului si nu directia sa.

Interpretare Directional Movement Index (DMI)

1. Determinarea fazei unei piete – daca urmeaza sau nu o tendinta

O linie ADX in crestere si situata deasupra unei valori prestabilite (in general 20 sau 30) indica o
piata care urmeaza o tendinta, in timp ce o linie ADX in scadere indica o piata care nu urmeaza nici o
tendinta bine definita.

2. Identificarea directiei trendului

Daca linia +DI este deasupra liniei –DI atunci tendinta este crescatoare, iar daca linia –DI este
deasupra liniei +DI atunci tendinta este descrescatoare.
 3. Compararea tendintelor in diferite instrumente

Valori mai mari ale indicatorului ADX pentru un anumit instrument comparate cu valori mai mici
ale acestui indicator pentru un alt instrument indica faptul ca primul instrument urmeaza o tendinta mai
puternica decat cel de-al doilea.

4. Indicarea semnalelor de cumparare si de vanzare

Semnalele de cumparare si de vanzare sunt generate de dreptele +DI si –DI. Daca linia +DI trece
peste linia –DI acesta este un semnal de cumparare. Un semnal de vanzare are loc atunci cand linia –DI
trece peste linia +DI. Aceste semnale sunt mai de incredere daca linia ADX indica o piata care urmeaza o
anumita tendinta.

7. Stochastic Oscilator (SO)

Acest indicator urmareste relatia dintre fiecare pret de inchidere si cel mai recent interval cu
valori minime-maxime. Se bazeaza pe urmatorul principiu:
- pe masura ce preturile cresc - pretul tinde sa fie mai apropiat de capatul superior al intervalului
de variatie;
- pe masura ce preturile scad - pretul tinde sa fie mai apropiat de capatul inferior al intervalului de
variatie.
Stochastica este un indicator destul de complex, care include cativa pasi pentru filtrarea
“zgomotului” pietei si inlaturarea semnalelor gresite. Este format din doua linii, o linie mai rapida %K si
una mai lenta %D.
Linia %K masoara, ca procentaj, unde se afla pretul curent fata de minimul perioadei de
observatie. Aceasta este reprezentata pe o scala de la 0 la 100, unde 0 este minimul perioadei de
observatie, iar 100 este maximul perioadei de observatie.
Linia %D este o medie mobila simpla a lui %K. Deoarece este o medie mobila, aceasta linie are o
panta mai mica decat %K si ofera semnale pentru o piata supracumparata sau supravanduta.
Interpretare Oscilatorului stochastic

1. Indicarea conditiilor de supracumparare si supravanzare

Daca linia %D este deasupra nivelului de 80%, atunci pretul este aproape de capatul superior al
intervalului de observatie, in timp ce o valoare sub nivelul de 20% inseamna ca pretul este aproape de
limita inferioara a acestui interval.

2. Generarea semnalelor de cumparare si de vanzare

Pentru un semnal de cumparare sau de vanzare trebuie ca indicatorul sa urmeze urmatorii pasi:

a. Liniile %K si %D se deplaseaza peste 80 sau sub 20;

b. Cele doua linii se intersecteaza, astfel incat daca linia de semnal trece peste linia principala
atunci avem un semnal de vanzare, respectiv daca linia de semnal trece sub linia principala
avem un semnal de cumparare;
c. Semnalele oferite la punctul b trebuie sa fie validate de trecerea liniilor %K si %D sub nivelul 80
pentru vanzare sau peste 20 pentru cumparare.

3. Indicarea divergentelor “bullish” si “bearish”

Divergenta dintre oscilatorul stohastic si pret indica scaderea intensitatii unei miscari ascendente
sau descendente.
- O divergenta negativa (“bearish”) are loc atunci cand preturile cresc tot mai mult, dar oscilatorul
stohastic descreste. Acesta este un semnal de incetinire a tendintei crescatoare.
- O divergenta pozitiva (“bullish”) are loc atunci cand pretul scade tot mai mult, dar oscilatorul
stohastic creste. Acesta este un semnal ca tendinta descrescatoare slabeste in intensitate.

8. Commodity Channel Index (CCI)

Commodity Channel Index masoara variatia pretului unei actiuni fata de media sa statistica.
Valori ridicate ale acestui indice arata ca preturile sunt neobisnuit de mari fata de preturile medii, in timp
ce valori scazute indica preturi neobisnuit de mici fata de medie.
Commodity Channel Index este folosit pentru a monitoriza instrumentele care au un caracter
ciclic bine definit. CCI nu identifica durata ciclurilor, ci punctul de pornire al acestora si punctele de
intrare.
Interpretare Commodity Channel Index

1. cautarea de divergente intre acesta si pret

Divergenta apare atunci cand pretul actiunii atinge noi maxime in timp ce CCI se situeaza sub
maximele anterioare. Aceasta divergenta clasica este urmata de obicei de o corectie a pretului;

2. privirea acestuia ca un indicator de supravanzare/supracumparare.

In mod normal, CCI oscileaza intre +100 si -100. Folosirea CCI ca un indicator de
supracumparare/supravanzare se poate realiza in urmatoarele cazuri:

a. valoarea sa depaseste +100 (este situatia unei supracumparari si se asteapta o corectie a

pretului); se asteapta ca pretul sa treaca sub nivelul de 100 pentru a intra intr-o tranzactie de
vanzare;
b. valoarea sa scade sub -100 (este situatia unei supravanzari si se asteapta o crestere a
pretului); se asteapta ca pretul sa treaca peste nivelul de -100 pentru a intra intr-o tranzactie
de cumparare.

9. Fibonacci Retracement (FR)

Succesiunea Fibonacci reprezinta un sir de numere, unde fiecare numar ulterior reprezinta suma
a 2 numere anterioare:
1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144…
Aceste numere sunt unite intre ele prin mai multe relaţii precum:
1. Fiecare numar este aproximativ cu 1,618 ori mai mare decat numarul anterior.
2. Fiecare numar reprezinta aproximativ 0,618 din numarul urmator.
Pe baza teoriei lui Fibonacci au fost create mai multe instrumente de analiza tehnica, precum
urmatoarele:
1. Arcele Fibonacci.
2. Evantaiele Fibonacci.
3. Nivelurile de corecţie Fibonacci.
4. Zonele de timp Fibonacci.
Toate aceste instrumente au la baza acelasi principiu: la apropierea pretului de liniile construite
pe baza succesiunii Fibonacci, se pot astepta modificari in miscarea trendului.
Retragerile Fibonacci folosesc liniile orizontale pentru a indica nivelurile de suport si rezistenta.
Sunt calculate localizand in primul rand maximul si minimul de pe grafic (se traseaza o linie de trend intre
maximul si minimul unei perioade - daca trendul este crescator atunci trasam de jos in sus, daca trendul
este descrescator atunci trasam de sus in jos). Implicit vor fi desenate 5 linii: prima la 100 % (maximul de
pe grafic pe un trend descendent si minimul pe unul ascendent), a doua la 61.8%,a treia la 50 % a patra
la 38.2% si ultima la 0 % (minimul de pe grafic pe un trend descendent si maximul pe unul ascendent).
Dupa o miscare semnificativa de pret in sus sau in jos, noile niveluri de suport sau rezistenta pot fi
considerate in jurul acestor linii.
 In cazul unui trend descendent, nivelurile lui Fibonacci reprezinta importante niveluri de
rezistenta, in cazul in care pretul nu va atinge noi minime (exemplu in figura de mai jos).

In cazul unui trend ascendent, nivelurile lui Fibonacci reprezinta importante niveluri de suport, in
cazul in care pretul nu va atinge noi maxime (exemplu in figura de mai jos).

Interpretare Fibonacci Retracement

Nivelurile lui Fibonacci sunt considerate niveluri importante atat de rezistenta cat si de suport.
Cel mai important nivel este cel de 61.8%, care daca este depasit ofera un semnal de confirmare a
tendintei curente a pretului. De cele mai multe ori este luat in considerare nivelul de 50% pentru
confirmarea faptului ca unda de corectie devine o unda de impuls. (Odata ce pretul a depasit jumatate
din valoarea trendului precedent se poate considera formarea unei noi tendinte). Pentru cei mai
pesimisti, acest lucru trebuie validat de nivelul de 61.8%. Nivelurile intermediare de 23.6% si 38.2%
reprezinta de asemenea zone initiale de testare si retestare pe parcursul undei de corectie.
 10. Pivot Points (PP)
Punctele pivot sunt utilizate in tranzationarea instrumentelor financiare frecvent, fiind una din
uneltele principale ale traderilor. Este una dintre cele mai simple metode de a furniza indicii despre
directia pietei in cursul unei zile, cat si potentiale niveluri de rezistenta si suport prin utilizarea unor
calcule simple.
Punctul pivot este nivelul in functie de care se considera directia pietei in ziua respectiva. Din
acest punct pivot prin utilizarea unor calcule matematice se deriva inca alte cateva niveluri ale pietei in
care aceasta este foarte probabil sa intampine suport sau rezistenta. Datele folosite in calcularea
punctului pivot si a nivelurilor de suport/rezistenta sunt maximul, minimul si inchiderea zilei precedente.
Punctele pivot sunt populare pentru ca, contrar majoritatii indicatorilor ele sunt o forma reala de
anticipare a pietei folosindu-se datele zilei precedente pentru a calcula punctele importante a zilei de
tranzactionare curente. Formulele folosite in calcularea punctelor pivot sunt:

Rezistenta3[R3]=Maxim+2*[Pivot-Minim]
Rezistenta2[R2]=Pivot+[R1-S1]
Rezistenta1[R1]=2*Pivot-Minim
Pivot=[Maxim+Minim+Inchidere]/3
Suport1[S1]=2*Pivot-Maxim
Suport2[S2]=Pivot-[R1-S1]
Suport3[S3]=Minim-2*[Maxim-Pivot]

Dupa cum se vede in formulele de mai sus, din 3 puncte ale unei zile se deriva 7 niveluri
importante, 3 niveluri de rezistenta, 3 niveluri de suport si punctul pivot.
Interpretare Pivot Points

Daca piata se deschide peste punctul pivot, tendinta pentru ziua respectiva este de a considera
pozitii long de cumparare ca fiind cele mai probabil de a aduce profit. Daca piata se deschide sub punctul
pivot, pozitile short vor fi cele luate in vedere.
Cele mai importante niveluri dupa punctul pivot sunt nivelul de rezistenta R1 si nivelul de suport
S1. Ideea principala din spatele tehnicii utilizate cu punctele pivot este aceea de a cauta inversari ale
directiei pretului la nivelurile S1 si R1. In cazul in care pretul va inchide peste valoarea acestor niveluri
vom putea considera un semnal de intrare in directia spargerii, ca apoi sa avem in vedere puncte de
iesire din piata la nivelurile R2 sau R3 in cazul unui trend ascendent si S2 sau S3 in cazul unuia
descendent.

11. Fractals
Fractalul este unul din cei cinci indicatori ai sistemului de tranzactionare a lui Bill Williams, ce
permite identificarea punctelor minime si maxime.
Fractalii sunt alcatuiti din cinci bare de pret sau mai multe. Regula pentru identificarea fractalilor
este urmatoarea:
- Un punct de intoarcere descendent apare atunci cand avem un maxim in crestere in mijloc si
doua maxime in scadere de-o parte si de alta a acestuia.
- Un punct de intoarcere ascendent apare atunci cand avem un minim in scadere in mijloc si doua
minime in crestere de-o parte si de alta a acestuia.
Modalitati de tranzactionare utilizand Fractalii pe piata Forex

Fractalii prezinta sfarsitul trendurilor mari intr-o formatiune simpla si predictibila. Acest lucru se
poate folosi in variate moduri.

1. Identificarea trendului

Intr-un trend ascendent, o serie de fractali in crestere depasesc fractalii in scadere. Cu cat sunt
depasiti mai multi fractali in scadere, cu atat trendul ascendent este mai puternic.

Intr-un trend descendent, o serie de fractali in scadere depasesc fractalii in crestere. Cu cat sunt
depasiti mai multi fractali in crestere, cu atat trendul descendent este mai puternic.

2. Consolidarea

Un alt semnal pe care ni-l ofera fractalii este identificarea zonelor de consolidare. Daca pretul
creste si descreste intre fractali in crestere si descrestere si nu sunt semnale de depasire a nivelurilor
fractalilor (nivelul superior si inferior) atunci piata este intr-o perioada de consolidare.

3. Punctele de iesire

Unul din importantele semnale ce ne ofera acest indicator este cel de iesire dintr-o tranzactie.
Acest semnal functioneaza in special pe graficele daily, 4 ore si o ora. Pentru a identifica un astfel de
semnal trebuie sa asteptam ca pretul sa deschida peste fractali si sa tranzactionam in acea directie. Acest
lucru poate fi folosit foarte eficient impreuna cu alti indicatori.

4. Indicatori care functioneaza foarte bine corelati cu fractalii

Unul din principalii indicatori reprezinta liniile de trend, care odata depasite impreuna cu
semnalul dat de fractali poate oferi un bun punct de intrare in tranzactie.

Alti indicatori care pot fi folositi cu succes impreuna cu fracatlii sunt:

- Mediile mobile
- Bill Williams Awesome Indicator
- Bollinger Bands

DISCLAIMER
Informatiile din aceasta analiza FX sunt culese din surse diferite si trebuie sa serveasca doar in scopuri
informative. Bulbrokers nu va fi considerat responsabil pentru validitatea informatiilor prezentate. Nici o
parte a acestei analize nu recomanda cumpararea sau vanzarea unei valute sau a oricarui alt instrument
financiar.
Tel: +40 21 307 76 32
e-mail: romania@bulbrokers.com
URL: www.bulbrokers.com