Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Produsul intern brut măsoară două lucruri în acelaşi timp: (1) venitul total
din economie şi (2) cheltuielile totale pentru bunuri şi servicii efectuate
într-o economie.
FIRMELE GOSPODĂRIILE
Produc bunuri şi servicii Cumpără şi consumă bunuri
Angajează şi utilizează şi servicii
factori de producţie Deţin şi vând factori
de producţie
Inputuri Muncă,
pentru pământ şi
producţie capital
PIEŢELE FACTORILOR
DE PRODUCŢIE
Salarii, Gospodăriile vând Venit
rentă şi Firmele cumpără
profit
Măsurarea venitului unei ţări
„... a tuturor....”
„... finale...”
„... produse...”
Y = C + I + G + EN unde: Y = PIB
C = consum
I = investiţii
G = achiziţii guvernamentale
EN = exporturi nete
Tabel 14.1 Structura PIB al României în anii 1997 şi 1998 (mld. lei)
1997 1998
INDICATOR Preţuri Preţuri
curente curente
PRODUS INTERN BRUT 252925,7 368260,7
1. CONSUM FINAL 218619,8 319310,2
a. GOSPODĂRII 186238,2 266009,9
b. ADMINISTRAŢIE PUBLICĂ 30999,8 51437,2
c. ADMINISTRAŢIE PRIVATĂ 1381,8 1863,1
2.FORMAREA BRUTĂ DE
CAPITAL 53540,1 71350,2
3. EXPORT NET -17865,5 -30003,8
a.IMPORT 91661,2 117108,3
b. EXPORT 73795,7 87104,5
4. VARIAŢIA STOCURILOR -1368,7 7604,1
Sursa: Institutul Naţional pentru Statistică
Deflatorul PIB
Tabel 14.2 arată cum se calculează PIB nominal, PIB real şi deflatorul PIB
pentru o economie ipotetică unde se produc doar hamburgeri şi pizza.
PREŢ ŞI CANTITĂŢI
CANTITATEA PREŢUL
PREŢUL UNUI CANTITATEA
ANUL DE UNEI
HAMBURGER DE PIZZA
HAMBURGERI PIZZA
2001 10.000 lei 100 buc. 20.000 lei 50 buc.
2002 20.000 150 30.000 100
2003 30.000 200 40.000 200
ANUL CALCULAREA PIB NOMINAL
2001 (10.000 lei/1 hamburger x 100 hamburgeri) + (20.000 lei/ 1 pizza x
50 pizza) = 2 mil. lei
2002 (20.000 lei/1 hamburger x 150 hamburgeri) + (30.000 lei/ 1 pizza x
100 pizza) = 6 mil. lei
2003 (30.000 lei/1 hamburger x 200 hamburgeri) + (40.000 lei/ 1 pizza x
150 pizza) = 12 mil. lei
ANUL CALCULAREA PIB REAL (AN DE BAZĂ 2001)
2001 (10.000 lei/1 hamburger x 100 hamburgeri) + (20.000 lei/ 1 pizza x
50 pizza) = 2 mil. lei
2002 (10.000 lei/1 hamburger x 150 hamburgeri) + (20.000 lei/ 1 pizza x
100 pizza) = 3,5 mil. lei
2003 (10.000 lei/1 hamburger x 200 hamburgeri) + (20.000 lei/ 1 pizza x
150 pizza) = 5 mil. lei
ANUL CALCULAREA DEFLATORULUI PIB
2001 (2.000.000 lei/2.000.000 lei) x 100 = 100
2002 (6.000.000 lei/3.500.000 lei) x 100 = 171
2003 (12.000.000 lei/5.000.000 lei) x 100 = 240
PIB nominal
DeflatorulPIB = x 100
PIB real
Macroeconomie
PIB nu măsoară direct nici alte lucruri care dau valoare vieţii (tradiţii,
integritatea, curajul sau înţelepciunea oamenilor etc.), dar măsoară abilitatea
unei societăţi de a obţine factorii care, odată combinaţi, pot furniza o bază
pentru promovarea altor valori.
Producţia potenţială – sau PIB potenţial sau producţia care asigură ocuparea
deplină a mâinii de lucru – nu este un număr fix, ci creşte în timp. Această
creştere reflectă atât creşterea volumului disponibil de muncă şi capital, cât
şi creşterile de productivitate ale acestor factori de producţie.
Acest tabel arată cum se calculează IPC şi rata inflaţiei pentru o economie
ipotetică, în care consumatorii cumpără doar hamburgeri şi pizza.
Servicii
13%
Mărfuri alimentare
46%
Mărfuri
nealimentare
41%
Obiectivul IPC este măsurarea costului vieţii. Dar IPC nu este un indicator
perfect al costului vieţii. Cauzele imperfecţiunii IPC sunt cunoscute, dar este
foarte greu să fie înlăturate. Aceste cauze sunt:
1. Tendinţa de substituire
Deşi deflatorul PIB şi IPC sunt indicatori care măsoară acelaşi lucru –
nivelul preţurilor – ei au valori diferite. Acest lucru este explicat de
următoarele cauze:
1. Deflatorul PIB reflectă preţurile tuturor bunurilor şi serviciilor
produse în ţară, în timp ce IPC reflectă preţurile bunurilor şi
serviciilor cumpărate de consumatori.
2. Deflatorul PIB reflectă preţurile tuturor bunurilor şi serviciilor
produse (în ţară), în timp ce IPC reflectă şi preţurile bunurilor şi
serviciilor importate.
Măsurarea costului vieţii
Exemplu:
2003
2003
Phamburger 2003
x Q hamburger + Ppizza
2003
x Q pizza
Deflatorul PIB = 2002
Phamburger 2003
x Q hamburger + Ppizza
2002 2003
x Q pizza
2002
2003
Phamburger 2002
x Qhamburger + 2003
Ppizza x Q pizza
IPC = 2002
Phamburger 2002
x Qhamburger + 2002
Ppizza 2002
x Q pizza
Exemplu: Un salariu de 2.700 lei din anul 1981 este mare sau mic, în
comparaţie cu un salariu de 20.200 lei din anul 1992? Statisticile arată un
indice al preţurilor de consum de 103,1 în anul 1981 şi 1216,9 în anul 1992.
Macroeconomie
1216,9
= 2.700 lei x
103,1
= 31.868 lei
Un salariu de 2.700 lei din anul 1981 este semnificativ mai mare decât un
salariu de 20,200 lei din anul 1992.
Indexarea
Veniturile estimate
Anul
Poziţia Titulul în USD la nivelul
apariţiei
anului 1996
Pieţe financiare
A. Piaţa obligaţiunilor
B. Piaţa acţiunilor
Intermediari financiari
C. Băncile
D. Fondurile mutuale
Y = C + I + G + EN unde: Y = PIB
C = consum
I = investiţii
G = achiziţii guvernamentale
EN = export net
S=Y–C–G
sau
S = (Y – T – C) + (T – G)
economisirea economisirea
privată publică
Adrian câştigă mai mulţi bani decât cheltuie şi, cu venitul necheltuit,
constituie un depozit la o bancă sau cumpără obligaţiuni de stat. În acest
caz, Adrian economiseşte. Din perspectivă macroeconomică, cum Adrian
are un venit mai mare decât consumul, el contribuie la economisirea
naţională.
Rata
reală a
dobânzii Ofertă
4%
Cerere
250.000 Fonduri
(miliarde lei)
Impozite şi economisire
şi
Rata reală
a dobânzii
O1
O2
1. O politică fiscală
6% favorabilă economisirii
determină creşterea
4%
ofertei de fonduri...
2. ... iar acest
lucru duce la
Cerere
scăderea ratei
de echilibru a
dobânzii.
Impozite şi investiţii
Rata
reală a Ofertă
dobânzii 1. O politică fiscală
favorabilă investiţiilor
măreşte cererea de
8% fonduri...
6%
C2
2. ... ceea ce
determină C1
creşterea ratei
de echilibru a
dobânzii…
Deficitul bugetar
Pe parcursul anilor 1990, dar şi în prezent, deficitul bugetar a fost şi este una
dintre cele mai sensibile probleme în economia românească.
Efectele deficitului bugetar pot fi analizate parcurgând cele trei etape utilizate
în analiza pieţei fondurilor.
Rata
O2
reală a
dobânzii O1
8% 1. Un deficit bugetar
reduce oferta de
6% fonduri...
2. ... ceea ce
determină
creşterea Cerere
ratei de
echilibru a
dobânzii…
Când guvernul cheltuie mai mult decât încasează din taxe şi impozite,
deficitul bugetar rezultat diminuează economisirea naţională. Oferta de
fonduri scade şi nivelul de echilibru al ratei dobînzii creşte. Atunci când
guvernul se împrumută pentru a-şi finanţa deficitul bugetar sunt eliminate
de pe piaţa fondurilor firmele şi gospodăriile care doresc să se împrumute
pentru a-şi finanţa investiţiile. În acest exemplu, atunci când oferta de
fonduri se deplasează de la O1 la O2, rata de echilibru a dobânzii creşte de la
6% la 8%, iar cantitatea de echilibru a fondurilor economisite şi investite
scade de la 250.000 miliarde lei la 200.000 miliarde lei.
RATA NATURALĂ A ŞOMAJULUI
Numărul de neangajaţi
Rata şomajului = x 100
Forţa de muncă
INS determină rata şomajului atât pentru întreaga populaţie, cât şi pentru
categorii mai restrânse de populaţie – tineri, femei, bărbaţi.
Forţa de muncă
Rata de participare = x 100
Populaţia adultă
Acest indicator arată în expresie procentuală partea din populaţie care a ales
să participe pe piaţa muncii.
Rata naturală a şomajului
Adică, pentru anul la care se referă datele din exemplu, 42% din populaţia
adultă participa pe piaţa muncii şi 5,23% din aceasta nu avea un loc de
muncă.
14
12 11,8
10 10,4 10,9 10,4 10,5
9,5
8,4 8,9
8
%
6,6
6
4
3
2
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Ani
¾ unii indivizi care apar ca fiind în afara forţei de muncă, ar putea dori
să lucreze, dar nu mai caută un loc de muncă (lucrători descurajaţi).
Durata şomajului
Exemplu: Cele mai multe perioade de şomaj sunt pe termen scurt şi cele
mai multe situaţii de şomaj observate sunt pe termen lung.
Demonstraţie:
Total şomeri = 55, dintre care 52 sunt şomeri timp de o săptămână şi trei
sunt şomeri tot anul.
Demonstraţie:
Săptămâni de şomaj
3 şomeri pentru un an 156
52 şomeri timp de o săptămână 52
Total săptămâni de şomaj 208
Astfel, 156/208, adică 75% din şomaj, este atribuibil indivizilor care sunt
şomeri tot anul. Altfel spus, cele mai multe situaţii de şomaj observate sunt
pe termen lung.
De ce există şomaj?
Salariul
Surplus de lucrători = şomaj
Oferta de
Salariul muncă
minim
Salariul de
echilibru
Cererea de
muncă
LC LE LO Număr de
lucrători
100
80
Renta maximă a lucrătorului
Salariul orar (mii lei)
Nivelul care
60 maximizează
Cerere salariul
elastică
40 Salariul care
Elasticitate maximizează
unitară ocuparea
20
Cerere
inelastică
Câştigul marginal în
venitul salarial total
0 100 200 300 400 500
Cantitatea de muncă
(Mii ore de muncă pe an)
Macroeconomie
Sănătatea lucrătorului
Lucrătorii mai bine plătiţi au acces la o hrană mai bună şi, astfel, sănătatea
lor le permite să fie mai productivi.
Fluctuaţia lucrătorilor
Efortul lucrătorului
În multe firme, angajaţii pot decide ei înşişi în ceea ce priveşte efortul depus
la locul de muncă. Adesea, firmele monitorizează eforturile lucrătorilor
angajaţi şi cei care sunt surprinşi că nu îşi îndeplinesc obligaţiile în mod
onest sunt concediaţi. Nu toţi „chiulangii” sunt descoperiţi imediat, deoarece
însăşi monitorizarea este imperfectă şi costisitoare. Adesea, angajaţii sunt
stimulaţi prin salarii mai mari să depună eforturi în mod onest.
Calitatea lucrătorilor
Funcţiile banilor
În tabelul 18,1, oferta de bani la sfârşitul lunii aprilie 2002 este separată pe
două componente. M1 este suma dintre numerarul în afara sistemului bancar
şi disponibilităţile la vedere. M2 include M1 plus cvasibani.
aprilie 2002
Numerar în afara sistemului bancar 37.682,7 13,2%
Plus disponibilităţi la vedere 22.689,9 7,9%
Egal M1 (oferta de bani definită în sens restrâns) 60.372,6 21,1%
Plus cvasibani 225.693 78,9%
Economii ale populaţiei 72.442,8 25,3%
Depozite în lei pe termen şi condiţionate 34.318,6 12%
Depozite în valută ale rezidenţilor* 118.931,6 41,6%
Egal M2 (oferta de bani definită în sens larg) 286.065,6 100%
* Transformate la cursurile de schimb ale pieţei valutare valabile în ultima zi a lunii.
Sursa: Banca Naţională a României, Buletin lunar nr. 4/2002
Macroeconomie
Banca A
Active Pasive
Numerar în casierie +1 Depozite +1
Banca A
Active Pasive
Rezerve +1 Depozite +1
Banca A
Active Pasive
Numerar în curs de colectare +1 Depozite +1
Banca B
Active Pasive
Rezerve -1 Depozite -1
Banca A primeşte un depozit în valoare de 1 milion lei sub forma unui cec.
Rata rezervelor obligatorii este 10%. De aceea, rezervele obligatorii ale
băncii A cresc cu 100.000 lei. Bilanţul simplificat arată astfel:
Banca A
Active Pasive
Rezerve obligatorii + 100.000 Depozite + 1 mil.
Exces de rezerve + 900.000
Banca A
Active Pasive
Rezerve obligatorii + 100.000 Depozite + 1 mil.
Credite + 900.000
Active Pasive
Rezerve 100.000 Depozite 1 mil.
Rezerve obligatorii 100.000
Exces de rezerve 0
Credite 900.000
Total active 1 mil. Total pasive 1 mil.
Banca A
Active Pasive
Rezerve 110.000 Depozite 1,1 mil.
(-90.000) (-90.000)
Rezerve obligatorii 110.000
(-9.000)
Exces de rezerve 0
(-81.000)
Credite 990.000
Total active 1,1 mil. Total pasive 1,1 mil.
(-90.000) (-90.000)
Banca B
Active Pasive
Rezerve 190.000 Depozite 1,09 mil.
(+90.000) (+90.000)
Rezerve obligatorii 109.000
(+9.000)
Exces de rezerve 81.000
(+81.000)
Credite 900.000
Total active 1,09 mil. Total pasive 1,09 mil.
(+90.000) (+90.000)
Sistemul monetar
Banca C
Active Pasive
Rezerve 181.000 Depozite 1,081 mil.
(+81.000) (+81.000)
Rezerve obligatorii 108.100
(+8.100)
Exces de rezerve 72.900
(+72.900)
Credite 900.000
Total active 1,081 mil. Total pasive 1,081 mil.
(+81.000) (+81.000)
Macroeconomie
⇒ Prima bancă a păstrat 10.000 lei (10% din 100.000 lei) din această
sumă sub formă de rezerve obligatorii şi a acordat un credit în
valoare de 90.000 lei din excesul de rezerve;
Valoarea Nivelul
banilor 1/P Oferta de bani preţurilor, P
(Mare) 1 1 (Mic)
3/4 1.3
A
1/2 2
Valoarea Preţ de
de echilibru echilibru
a banilor 1/4 4
Cererea
de bani
(Mică) (Mare)
Cantitate fixată Cantitatea
de BNR de bani
Banii şi inflaţia
Valoarea Nivelul
banilor, 1/P O1 O2 preţurilor, P
(Mare) 1 1 (Mic)
1. O creştere a
ofertei de
3/4 bani… 1.3
2. scăderea A
valorii 1/2 2
banilor… 3. şi
creşterea
B nivelului
1/4 4
Cererea de preţurilor.
bani
(Mică)
(Mare)
M1 M2 Cantitatea de
bani
Exemplu: Într-un an se vând 600 de pâini, iar preţul unei pâini este
3000 lei.
În acest caz, T = 600 pâini/an
P = 3000 lei
Numărul de lei schimbaţi este:
PT = 3000 lei/1 pâine x 600 pâini/an = 1.800.000 lei/an
Banii şi inflaţia
Tranzacţii şi venituri
M x V = P x Y
Funcţia cererii de bani este o ecuaţie care arată ce determină cantitatea reală
de bani pe care oamenii doresc să o deţină. O formă simplă a acestei funcţii
este:
−
M x V = P x Y, unde V este constantă.
Cei care deţin bani plătesc un „impozit prin inflaţie”. Pe măsură ce preţurile
cresc, valoarea banilor scade. Atunci când autorităţile „tipăresc” mai mulţi
bani pentru atingerea propriilor scopuri, banii deţinuţi de public devin mai
puţin valoroşi.
Efectul Fisher
cele două rate ale dobânzii diferă atunci când π este diferită de πe.
Efectul Fisher devine: i = r + πe.
Macroeconomie
Oferta
de bani
Nivelul Rata Rata nominală
preţurilor inflaţiei a dobânzii
Cererea
de bani
Banii şi inflaţia
M/P = L(i,Y)
Inflaţie anticipată
Costuri meniu
Aceste costuri apar datorită faptului că, în condiţii de inflaţie mare, firmele
sunt obligate să modifice deseori preţurile afişate. Schimbarea preţurilor
afişate este, de multe ori, costisitoare – de exemplu, în cazul în care este
necesară retipărirea cataloagelor de preţuri şi expedierea lor către clienţi.
Cu cât rata inflaţiei este mai mare, cu atât mai mare este variabilitatea
preţurilor relative.
Dacă nu există inflaţie, nu există obligaţii fiscale pentru acest individ. Dar,
dacă rata inflaţiei este 12%, iar preţul plătit iniţial pentru cumpărarea
acţiunilor a fost 10 milioane lei, pentru ca preţul în termeni reali ai
acţiunilor să fie acelaşi după un an, el trebuie să fie 11,2 milioane lei.
Grilele de impozitare nu ţin, însă, pasul cu inflaţia. De aceea, după vânzarea
acţiunilor cu 11,2 milioane lei va trebui plătit un impozit asupra câştigului
nominal de 1,2 milioane lei (diferenţa dintre 11,2 milioane lei – preţul de
vânzare – şi 10 milioane lei – preţul de cumpărare). Problema provine din
faptul că legislaţia fiscală se adresează venitului nominal şi nu câştigurilor
reale.
Incertitudine sporită
Inflaţie neanticipată
Hiperinflaţia este situaţia în care rata inflaţiei depăşeşte 50% pe lună sau,
altfel spus, mai mult de 1% pe zi.
ECONOMIE DESCHISĂ –
CONCEPTE DE BAZĂ
ISN= EN
PIB este:
Y = C + I + G + EN
Y – C – G = I + EN
S = I + EN
S = I + ISN
Economisirea = Investiţii autohtone + Investiţii străine nete
Cursul de schimb poate fi 1,2 USD pentru 1 EUR, dar şi 1/1,2 (0,82)
EUR /USD. Cursul de schimb între leu şi forint poate fi 155 lei/1 forint sau
1/155 (= 0.00645) HUF/ROL.
Macroeconomie
Astfel, cursul de schimb real măsoară preţul unui coş de bunuri şi servicii
disponibil pe piaţa internă, comparativ cu preţul unui coş de bunuri şi
servicii disponibil în străinătate.
Macroeconomie
Teoria PPP este bazată pe principiul numit legea unui singur preţ – conform
căruia un bun trebuie să aibă acelaşi preţ indiferent de locul unde este
vândut, pentru că altfel ar exista oportunităţi de profit neexploatate.
Exemplu: Preţul unui pachet cu 250 g. de cafea Douwe Egberts este mai
mic la Braşov, decât la Bucureşti. Astfel, un individ poate
cumpăra cantităţi mari de cafea de la Braşov la preţul de
70.000 lei/pachet pentru a le revinde la Bucureşti cu
100.000 lei/pachet. Datorită diferenţei de preţ, profitul ar fi de
30.000 lei/pachet cu cafea vândut.
Preţul unui coş de bunuri şi servicii în România (măsurat în lei) este P, iar
preţul unui coş de bunuri şi servicii în zona euro (măsurat în euro) este P* şi
cursul de schimb nominal dintre euro şi leu este e. Cum nivelul preţurilor în
România este P, puterea de cumpărare a unui leu este 1/P. În spaţiul euro un
leu poate fi schimbat cu e euro, astfel încât puterea de cumpărare este e/ P*.
Pentru ca puterea de cumpărare a leului să fie aceeaşi în România şi în
spaţiul euro trebuie ca:
1/P = e/P*
⇓
1 = eP/P*
Partea stângă a ecuaţiei este constantă, iar partea dreaptă este cursul real de
schimb. Astfel, dacă puterea de cumpărare a unui leu este egală în România
şi în spaţiul euro, atunci cursul real de schimb – preţul relativ dintre bunurile
autohtone şi bunurile străine – nu se poate modifica.
Macroeconomie
e = P*/P
Piaţa fondurilor
Toţi indivizii care economisesc şi creează depozite participă pe această piaţă
şi toţi indivizii care vor să ia bani cu împrumut participă pe această piaţă
pentru a obţine împrumuturile pe care le doresc. Pe această piaţă există o
singură rată a dobânzii, care este în acelaşi timp câştigul economisirii şi
împrumuturilor.
S = I = ISN
Economisirea Investiţii autohtone Investiţii străine nete
Oferta de fonduri vine din economisirea naţională (S).
Cererea de fonduri vine din investiţiile autohtone (I) şi din investiţiile
străine nete (ISN).
Exemplu: Două firme de asigurare – una în Germania şi alta în România –
trebuie să decidă dacă să cumpere obligaţiuni emise de guvernul
României sau obligaţiuni emise de guvernul Germaniei. Decizia
va fi luată pe baza comparării ratelor reale ale dobânzii din
România şi Germania. Atunci când în România rata reală a
dobânzii creşte, obligaţiunile româneşti devin mai atractive decât
obligaţiunile germane. Astfel, o creştere a ratei reale a dobânzii
în România descurajează românii să cumpere active străine şi
încurajează străinii să cumpere active româneşti. Altfel spus, un
nivel mai înalt al ratei reale a dobânzii în România reduce
investiţiile străine nete în România.
Un model macroeconomic al economiei deschise
Oferta de fonduri
(din economisirea
naţională)
Rata de echilibru
a dobânzii
Cererea de fonduri
(pentru investiţii
autohtone şi ISN)
Cantitatea Volumul
de echilibru de fonduri
Piaţa valutară
ISN = EN
Investiţii străine nete Exporturi nete
Când exporturile nete româneşti sunt negative, românii cheltuiesc mai mult
pentru bunuri şi servicii produse în străinătate decât obţin din vânzarea de
bunuri şi servicii româneşti în străinătate. Deficitul comercial trebuie
finanţat prin vânzarea de active româneşti către nerezidenţi, altfel spus,
atunci când EN sunt negative şi ISN trebuie să fie negative.
Cele două părţi ale acestei identităţi reprezintă cele două părţi ale pieţei
valutare. ISN reprezintă cantitatea de lei oferită în scopul cumpărării de
active străine.
Exporturile nete reprezintă cantitatea de lei cerută în scopul cumpărării
exporturilor nete de bunuri şi servicii.
Curs de
schimb de
echilibru
Cererea de lei
(pentru exporturi nete)
S = I + ISN
şi
ISN = EN
Pe piaţa valutară, oferta provine din investiţii străine nete, cererea provine
din exporturile nete, iar cursul real de schimb echilibrează oferta cu cererea.
Rata reală
a dobânzii
În graficul (a) din figura 21.4, oferta şi cererea de fonduri determină rata
reală a dobânzii. În graficul (b), rata dobânzii determină ISN, care asigură
oferta de lei pe piaţa valutară. În graficul (c), oferta şi cererea de lei pe piaţa
valutară determină cursul real de schimb.
Un model macroeconomic al economiei deschise
r1 r1
Cerere ISN
Cantitate Investiţii
de fonduri străine nete
Curs de
schimb real Ofertă
E1
Cerere
Cantitate
de lei
r1 A r1
ISN
Cerere
3...
Curs de schimb O2 O1
real
E2
5...
E1
Cerere
Cantitate de lei
(c) Piaţa valutară
Un model macroeconomic al economiei deschise
Politicile comerciale
Ofertă
Rata reală Rata reală
a dobânzii a dobânzii
r1 r1
3. Totodată,
investiţiile
străine
Cerere nete
nu se ISN
modifică
Cantitate Investiţii
de fonduri străine nete
Curs de
schimb Ofertă 1. O restricţie
real asupra impor-
E2 turilor măreşte
cererea de lei...
E1
C2
2… şi determină
aprecierea C1
cursului real
de schimb
Cantitate de lei
⇒ EN = ISN = S – I
Dacă oamenii apreciază că este prea riscant să-şi păstreze economiile într-o
ţară, ei îşi mută capitalul în ţări considerate mai sigure. De exemplu, în
cazul Mexicului (noiembrie 1994 – martie 1995), asemenea decizii au
determinat o creştere a investiţiilor străine nete. Ca urmare a acestui fapt,
cererea de fonduri a crescut de la C1 la C2, ceea ce a determinat creşterea
ratei reale a dobânzii (de la r1 to r2 – grafic a). Deoarece investiţiile străine
nete sunt mai mari pentru orice nivel al ratei reale a dobânzii, curba
investiţiilor străine nete se deplasează din poziţia ISN1 în poziţia ISN2 –
grafic b. În acelaşi timp, pe piaţa valutară oferta de pesos creşte de la O1 la
O2 (grafic c). Creşterea ofertei de pesos determină deprecierea monedei
mexicane (de la E1 la E2).
Un model macroeconomic al economiei deschise
1. O creştere
a ISN...
r2 r2
r1 r1
C2
3. ... rata reală C1 ISN2
a dobânzii a ISN1
crescut...
2. ...a mărit cererea
de fonduri... Cantitate Investiţii străine
de fonduri nete
Curs de O1 O2
schimb
real 4. În acelaşi timp,
creşterea ISN
E1
a mărit oferta
de pesos...
E2
5 ...fapt ce a determinat
deprecierea monedei
mexicane C
Cantitate de pesos
Cînd PIB creşte rapid, afacerile prosperă – firmele au clienţi şi profiturile lor
cresc.
Nivel Nivel
maxim Expansiune maxim
Producţia reală
Contracţie
Nivel
Nivelul natural al minim
producţiei reale
Timp
Microeconomie
2,0
Modificarea condiţiilor
determină o deplasare
a CA
Nivelul preţurilor (an de bază = 1,0)
1,5
1,0
Cheltuielile
reale sunt cu
0,5 atât mai mari
cu cât nivelul
CA1 CA2
preţurilor este
mai mic
În figura 22.3, oferta agregată (OA) arată relaţia dintre nivelul preţurilor şi
nivelul producţiei reale realizate de economie. Înclinaţia curbei OA depinde
de ce se întâmplă cu preţurile inputurilor care influenţează preţurile
bunurilor finale. Pe termen lung (graficul a), preţurile inputurilor tind să
crească şi evoluează proporţional cu modificarea preţurilor bunurilor finale.
Astfel, curba OA este verticală. Pe termen scurt (grafic b), preţurile
inputurilor se ajustează numai gradual la schimbările nivelului preţurilor
bunurilor finale. Acest lucru face ca, pe termen scurt, curba OA să fie
înclinată pozitiv.
Cererea agregată şi oferta agregată
0,5
Nivelul natural
al producţiei
reale
1,5
Preţurile anticipate ale
inputurilor sunt rigide
pe termen scurt
1,0
Oferta agregată
pe termen scurt
0,5
CA2
Nivelul preţurilor (an de bază = 1,0)
1,5
CA1 Pe termen scurt,
E1 nivelul preţurilor
şi producţia cresc
1,0
E0
0,5
Oferta
agregată Nivelul natural
pe termen al producţiei
scurt
0 1000 2000 3000 4000
PIB real (miliarde lei pe an)
Cererea agregată şi oferta agregată
2,0
CA2 Pe termen lung,
nivelul preţurilor
E2 creşte şi producţia
1,0
Oferta
agregată pe
termen lung E0
0,5
Oferta Nivelul
agregată natural al
pe termen producţiei
scurt
0 1000 2000 3000 4000
Flexibilitatea preţurilor
1,5
CA2
E0
1,0
E1
E2
0,5
Oferta
agregată pe Nivelul
termen scurt natural al
producţiei
Economisire şi investiţii
20
10
20
10
Graficul (a) arată investiţiile pentru o firmă. Graficul (b) arată investiţiile
pentru o întreagă economie. În ambele cazuri, volumul investiţiilor creşte
dacă rata dobânzii scade, celelalte condiţii rămânând neschimbate.
Microeconomie
(a)
6
EP
2
IP
(b)
6
EP
Rata dobânzii (% pe an)
E1
2 E2
IP1
IP2
Legea Say
Deşi toate aceste trei efecte există simultan şi explică înclinaţia negativă a
curbei cererii agregate, importanţa lor este diferită de la o economie la alta.
deţină (Mc1) este mai mică decât cantitatea pe care a creat-o banca centrală,
iar surplusul de bani presează asupra ratei dobânzii, determinând scăderea
acesteia. Dacă rata dobânzii este mai mică decât nivelul de echilibru (r2),
cantitatea de bani pe care oamenii doresc să o deţină (Mc2) este mai mare
decât cantitatea pe care a creat-o banca centrală, iar surplusul de bani
presează în sensul creşterii ratei dobânzii. Prin urmare, forţele cererii şi
ofertei pe piaţa monetară determină deplasarea ratei dobânzii spre nivelul de
echilibru – nivelul dobânzii la care oamenii sunt mulţumiţi să deţină
cantitatea de bani creată de banca centrală.
Rata
Oferta de bani
dobânzii
r1
Rata de echilibru
a dobânzii
r2 Cererea de bani
Dacă rata dobânzii este peste nivelul de echilibru (r1 în figura 23.1), indivizii
care au un surplus de bani vor încerca să scape de bani cumpărând titluri
purtătoare de dobândă) de exemplu, obligaţiuni de stat) sau vor deschide
depozite bancare.
Macroeconomie
Dacă rata dobânzii este sub nivelul de echilibru (r2 în figura 23.1), oamenii
vor încerca să-şi sporească cantitatea de numerar, diminuându-şi, astfel,
volumul de titluri deţinute sau volumul depozitelor bancare. Pe măsură ce
volumul de titluri deţinute de indivizi sau volumul depozitelor constituite la
bănci scade, emitenţii de titluri trebuie să ofere dobânzi mai mari (şi băncile
trebuie să ofere dobânzi mai mari) pentru a atrage cumpărători (deponenţi).
Astfel, rata dobânzii va atinge nivelul de echilibru.
Rata Rata
dobânzii dobânzii
OB1 OB2 Curba
investiţiilor
planificate
r1 E1 r1
E2
r2 r2
CB2
CB1
I1 I2
Cantitatea Investiţii
de bani planificate
Nivelul
preţurilor OA
P2 e2
P1 e1
CA2
CA1
Y1 Y2 PIB real
P3 e3
r1 E1 E3 OATS
P2 e2
P1 e1 CA2
E2
r2 CA1
CB3
CB2
CB1
(a) (b)
15 15
E1
10 10
OB2
E0 CB2 E0 E2
5 5 CB2
CB1 CB1
Cantitatea de bani (mii miliarde lei) Cantitatea de bani (mii miliarde lei)
(c)
15
OB3
Rata dobânzii (%)
10 E3
E0
CB2
5
CB1
Efectul multiplicatorului
Nivelul
preţurilor 2. ... efectul multiplicatorului măreşte
creşterea cererii agregate
250
mld. lei
CA3
CA2
Înclinaţia marginală spre consum este 0,75. Astfel, cu fiecare 100 lei
suplimentari obţinuţi de o gospodărie, consumul ei creşte cu 75 lei, iar
economisirea cu 25 lei.
Efectul de crowding-out
I3 I2 I1
Cantitatea de bani Investiţii
Nivelul
preţurilor
OATL
E3 OATS
P3
P2 E2
P1 E1
CA2
CA1
Y1 Y2 PIB real
În anii 1990, rata inflaţiei în România s-a menţinut la niveluri mai înalte cele
din Europa Centrală şi de Est. În prezent, rata inflaţiei continuă să rămână
superioară ratelor inflaţiei din ţările candidate la integrarea în Uniunea Europeană.
5
Curba Phillips
Rata anuală a inflaţiei (%)
4
A
1
B
0
1 2 3 4 5 6 7
-1
Rata şomajului (%)
Modelul acceleraţionist al inflaţiei
Curba Phillips relevă relaţia inversă dintre rata inflaţiei şi rata şomajului şi
poate oferi diferite opţiuni de politică economică. De exemplu, decidenţii în
politica economică pot opta pentru alegerea punctului A de pe curbă.
Această opţiune ar însemna o rată mică a şomajului, cu preţul unei inflaţii
mai ridicate. Alegerea punctului B de pe curbă ar oferi preţuri stabile, cu
costul unei rate mai mari a şomajului.
6
Curba Phillips
pe termen lung
5
Curbele D
Rata anuală a inflaţiei (%)
4 Phillips
pe termen
3
B C
2
Ph1
E
1
Rata naturală Ph2
a şomajului A
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9
-1
Rata şomajului (%)
Macroeconomie
Alte ipoteze
y
∆U = −
3
În anul 1992:
6
Curba Phillips
pe termen lung
5
Ph1
Rata anuală a inflaţiei (%)
B”
3
B
2
B’
1
Rata naturală
a şomajului
A
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9
-1
6
Curba Phillips
Ph2 C pe termen lung
5
Ph1
4
Rata anuală a inflaţiei (%)
B
2
A
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9
-1
Rata naturală
a şomajului
-2
Rata şomajului (%)
Pentru anul 1995, ţinta de creştere a PIB nominal este menţinută tot la 8%.
14
Curba Phillips
Ph pe termen lung
12
E
Ph
6
C
Ph
4
2 B
0 2 4 6 8 10 12 14
Rata naturală Rata şomajului (%)
a şomajului
Generalizare
Efectele dezinflaţiei
14
Ph5 Curba Phillips
Ph4 F pe termen lung
12 E
Rata anuală a inflaţiei (%)
10
Ph3
D
8
Ph2
6
C
Ph1
4
2 B
A
0 2 4 6 8 10 12 14
Rata naturală
Rata şomajului (%)
a şomajului
Macroeconomie
Dacă rata de creştere de 11% a PIB nominal din anul 4 este redusă la 6% în
anul 5, rezultatul este o recesiune inflaţionistă. În anul 5, curba Phillips
continuă să se deplaseze în sus (de la Ph4 la Ph5), datorită inflaţiei efective
din anul 4. Şomajul creşte cu două puncte procentuale şi rezultă o creştere
de – 6% a PIB real. Cu o asemenea rată negativă mare de creştere a PIB
real, rata inflaţiei trebuie să crească la 12% pentru a atinge ţinta de creştere
de 6% a PIB nominal.
14
Ph5 Ph6 Curba Phillips
Ph4 F pe termen lung
12 E
G
10
Rata anuală a inflaţiei (%)
Ph3
D
8
Ph2
6
C
Ph1
4
2 B
0 2 4 6 8 10 12 14
Rata naturală
Rata şomajului (%)
a şomajului
14
Ph5 Curba Phillips
Ph4 Ph7 F pe termen lung
12
E
Rata anuală a inflaţiei (%)
10 G
Ph3
D Ph6
8 H
Ph2
6 I
C
Ph1
4
Ph8
2 B
0 2 4 6 8 10 12 14
Rata naturală
Rata şomajului (%)
a şomajului
Macroeconomie
14
Ph5 Curba Phillips
Ph4 Ph7 F pe termen lung
12
E
G
Rata anuală a inflaţiei (%)
10
Ph3
D Ph6
8 H
J
Ph2
6 I
C
Ph1
4
Ph8
2 B Ph9
0 2 4 6 8 10 12 14
Rata naturală Rata şomajului (%)
a şomajului
Modelul acceleraţionist al inflaţiei
Dacă după perioada de dezinflaţie rata de creştere a PIB nominal este mărită
din nou, rezultatul va fi scăderea ratei şomajului şi o creştere mică a
inflaţiei. De exemplu, mărirea ratei de creştere a PIB nominal de la 6%, în
anul 8, la 16% în anul 9, deplasează economia din punctul I în punctul J.
Curba Phillips pentru anul 9 este Ph9.