TEMA 22.

CONCEPTOS DE GLOBALIZACIÓN, MCDO DE

DIVISAS Y RIESGO DE CAMBIO EN LAS EMPRESAS,
TIPOS DE EXPOSICIÓN, PROCESOS DE GESTION,
HERRAMIENTAS Y PDTOS PARA LA COBERTURA
DEL RIESGO

1) CONCEPTO

Proceso de integración que tiende a crear un solo mercado mundial en el que se comercializan
productos semejantes. No solo significa que la eª se abastece en el extranjero o busca vender
productos en otros mercados, sino que también implica que las empresas se expandan hacia
otros países creando filiales o invirtiendo en empresas ya existentes. Se homogeneizan
formativas y formas de funcionamiento. Además, aumentan las fusiones y las alianzas.

- Beneficios: > competitividad, eficiencia y un mejor aprovechamiento de los recursos.

- Desventajas: “el efecto de contagio” (EE.UU estornuda = el resto se contagia) y el aumento de
conflictos por los limitados mercados y recursos naturales.

2) MERCADO DE DIVISAS

En el se negocia la compra-venta de divisas de los diferentes países durante las 24h del día.
Se trata de un mercado OTC (mercado no organizado) en el que la transparencia y la eficiencia
están aseguradas.
La compra-venta de monedas da lugar a 3 tipos de operaciones:

- Operaciones al contado
- Operaciones a plazo
- Operaciones swap

3) RIESGO DE CAMBIO EN LAS EMPRESAS

La exposición de la empresa al “riesgo de cambio” (existencia de activos, pasivos, ingresos o

pagos denominados en moneda extranjera)se clasifica en 3 categorías diferentes: económico,
de transacción y de traslación

3.1. RIESGO ECONÓMICO, DE TRANSACCIÓN Y DE TRASLACIÓN

* Riesgo económico

Hace referencia a la posibilidad de una variación en el valor económico de la empresa, como

consecuencia de las fluctuaciones de los tipos de cambio, esto es, en la posición competitiva
de la empresa tanto a nivel nacional como internacional.

No es necesario que la empresa se internacionalice para que esté expuesto al riesgo de

cambio, si en el mercado doméstico tiene que competir con empresas extranjeras.

Para evitar las reducciones en las cuentas de resultados debido a variaciones adversas en los
tipos de cambio, es necesario que las empresas lleven a cabo una adecuada gestión del riesgo
de cambio.

* Riesgo de transacción

Se presenta cuando se acuerda realizar, en una fecha futura, una operación de compra-venta,
inversión o endeudamiento, en moneda extranjera.
En este sentido, resulta esencial conocer tales riesgos:

Riesgo de compraventa.
Riesgo de endeudamiento y de inversión.
Riesgo en su horizonte temporal.
Riesgo en el ámbito multinacional

* Riesgo de traslación

El riesgo de trasladación es un elemento colateral de la contabilidad financiera. Los riesgos de

traslación adoptan la forma de pérdidas o en su caso, de menores beneficios, generados a
partir de la preparación de las cuentas financieras consolidadas de una compañía multinacional
con sus empresas subsidiarias en el exterior.

4) PROCESO DE GESTION, HERRAMIENTAS Y PRODUCTOS PARA LA COBERTURA DEL

RIESGO

- 1º FASE. Determinar la exposición al riesgo de cambio identificando las operaciones actuales

o futuras que comportan el riesgo de cambio

- 2º FASE. Analizar el impacto de una variación adversa en los tipos de cambio sobre las
posiciones no compensadas, actuales y futuras, en moneda extranjera

- 3º FASE. Decidir si el grado de riesgo al que está expuesto el patrimonio, actual y futuro, es
aceptable o no

- 4º FASE. Cobertura del riesgo de cambio

La cobertura puede plantearse desde 2 perspectivas diferentes:

-Cobertura pura. Eliminar toda posición de riesgo

-Cobertura agresiva. Cubrir parcialmente las posiciones de riesgo. También nos encontramos
con diferentes estrategias de cobertura:

- Cobertura natural: El objetivo es disminuir la exposición al riesgo de cambio

- Cobertura superficial: Cuando no es posible eliminar o compensar el riesgo de cambio
y se recurre a instrumentos de cobertura

- 5º FASE. Gestión de la cobertura

 Un contrato a plazo es una operación en la que las partes se obligan a una compraventa que
se realizará en una fecha futura, a un precio previamente acordado en el momento de la
contratación. Los futuros son contratos a plazo, pero con las siguientes diferencias:

Contrato a plazo Contrato de futuros

1.Flexibilidad 1. Estandarización
2.Acuerdo privado 2. Cámara de compensación
3.No anulación del contrato hasta la fecha de 3. Anulación de los contratos si se cierra la
vencimiento posición
4.Realización de Bº o Pª en la fecha de 4. Liquidación de Bº y Pª diariamente
vencimiento 5. Facilidad de cobertura de la posición por
5. Dificultad relativa para cubrir la posición estandarización y liquidez
6. Riesgo de liquidez 6. Riesgo de liquidez minimizado
7. Riesgo de contraparte 7.Riesgo de contraparte minimizado
Las opciones sobre divisas han adquirido gran popularidad y amplia reputación en los últimos
años. Las opciones sobre divisas se pueden negociar en mercados organizados o en mercados
no organizados.

Las opciones en divisas ofrecen la posibilidad de cubrir posiciones de riesgo, sin que ello
suponga privarse de obtener beneficio ante las fluctuaciones favorables de los tipos de cambio.
Las opciones CALL te dan la opción de comprar divisas, mientras que las PUT te dan la opción
de venderlas en una fecha fijada y a un precio predeterminado, a cambio del pago de una
prima.

Un contrato de futuros sobre divisas es un contrato a plazo en virtud de cual, dos partes se
comprometen a realizar, en una fecha futura, fecha de ejercicio, una operación de compraventa
de una divisa, en las condiciones de cantidad y precio fijados en el momento de la firma.

Para concluir, mencionar que la contratación de SWAP en divisas se suele utilizar para
prorrogar un contrato a plazo o para darlo por concluido.
TEMA 19. FASE DE ANÁLISIS EN EL CICLO DE VIDA DE UN SISTEMA DE INFORMACIÓN

Definición del sistema de información

El conjunto de personas , procedimientos y equipos, diseñado, construido, operado y

mantenido para recoger, almacenar, recuperar y procesar datos y presentar la información que
necesitan los tres niveles de la empresa: operativo, táctico y estratégico, para poder cumplir
adecuadamente sus objetivos

1. FASE DE ANÁLISIS EN EL CICLO DE VIDA DE UN SISTEMA DE INFORMACIÓN

En el ciclo de vida se pueden distinguir 4 fases:

1. Análisis

En esta fase se definen las necesidades de formación del usuario y los requerimientos que
debe cumplir el sistema para finalmente presentar una alternativa de sistema de información
que permita su cobertura.

2. Diseño

En esta fase se determina cómo conseguir los objetivos. Se trata de que el sistema sea lo más
eficiente posible. Para ello se definen con detalle los objetivos y funciones a cumplir por todos y
cada uno de los componentes del sistema.

3. Construcción y prueba

En esta fase se construye lo diseñado y los usuarios prueban el sistema construido

4. Uso y mantenimiento
Se debe asegurar que el sistema sigue cumpliendo eficaz y eficientemente los objetivos de la
empresa. Esta fase es muy importante ya que las necesidades de las empresas están en
continuo cambio. La decisión de modificar el sistema de información vigente o de construir uno
nuevo, será tomada por la Dirección con objeto de subsanar las ineficacias e ineficiencias del
sistema de información vigente.

La fase de Análisis se compone de 4 etapas:

1. La definición de los objetivos de información

La definición de los objetivos de información es el punto de partida para todo proceso de

desarrollo de un nuevo sistema de información.

En la fase de Análisis se determinan los objetivos para que el sistema de información sea
eficaz.

Para poder definir adecuadamente los objetivos de información hay que conocer la situación
actual respecto a la información:

- Conocer lo que se hace y como se hace

- Conocer lo que no se hace y porque no se hace
- Conocer como se querría hacer lo que se hace y lo que no se hace
- Etc.

En esta fase deben participar los generadores de valores y todos los usuarios a los que les
afecta el nuevo sistema

2. Definir los objetivos del sistema de información

Los objetivos del sistema de información serán todos aquellos que el sistema debe cumplir para
poder obtener eficientemente los objetivos e información definidos.

En esta subfase, se empieza a considerar la eficiencia del sistema conservando su eficacia.

Estos objetivos serán, además de los de información, todos aquellos requerimientos que el
sistema debe cumplir. Ejemplos:

- El subsistema de entrada de datos

- Los almacenamientos de los valores de los datos
- El subsistema de salida de la información
- La política de seguridad
3. Definición de sistema de información alternativos

Una vez definidos los objetivos de información y los objetivos del sistema de información, se
deben establecer los nuevos sistemas de información o las distintas modificaciones del ya
existente; por tanto, se deben plantear distintas alternativas para dar cobertura a los objetivos
definidos.

Se presentarán a la Dirección los sistemas ordenados de más a menos interesante, teniendo

en cuenta que todos los sistemas presentados son eficaces.

4. La elección de uno de los sistemas propuestos

La dirección tras un proceso de reflexión deberá decidir una alternativa para su implantación.
Esta decisión dependerá de la viabilidad de los cambios propuestos, de la compatibilidad con la
cultura de la empresa y de su viabilidad económica.

2. OBJETIVOS DE INFORMACIÓN

Los objetivos de información pueden clasificarse en dos grandes tipos:

1. Objetivos de procesamiento de transacciones

La mayoría de las necesidades de información del nivel operativo y una parte importante de los
del nivel táctico se satisfacen con objetivos de este tipo.

Los procesos que producen informaciones de este tipo usan principalmente valores de datos
internos.

Es común que en este tipo de objetivos se produzcan nuevos valores de datos que se
almacenan para ser usados por otros procesos de información.

2. Objetivos de toma de decisión

El nivel estratégico, y a veces el táctico, usan informaciones del tipo “toma de decisión”. Son
objetivos de información en los cuales el usuario debe decidir, a la vista de la información
recibida hasta el momento, cual desea a continuación.

Durante el ciclo de vida del sistema de información un objetivo de un tipo puede pasar a ser del
otro, como consecuencia de las variaciones del entorno.

3. OBJETIVOS DEL SISTEMA DE INFORMACIÓN

Una vez se han definido los objetivos de información, siguiendo con el esquema de la fase de
análisis, se definen los objetivos del sistema de información.

Los principales objetivos del sistema de información, además de los objetivos de información,
son los siguientes:

Objetivo1. El subsistema de entrada

-Qué datos recibirán sus valores del exterior
-Cuándo y cómo se conocerán estos valores
-Procedencia de los valores
-Controles de los valores de entrada para asegurar su exactitud

Objetivo2. Los datos calculados

-Cómo se calculan
-Qué otros datos se utilizan para su cálculo
-Frecuencia con la que se realizará el cálculo
-Qué anomalías pueden aparecer y cómo tratarlas

Objetivo3. Los almacenamientos de datos

-Cuales de los datos de entrada y calculados se almacenan

-Cuánto tiempo se almacenarán
-Cuántos valores habrá que almacenar de cada dato
-Movilidad de los datos

Objetivo4. Los procesos

Hay 3 tipos principales de procesos: Validación de valores de datos, cálculo de datos y

obtención de información. Sobre cada uno de ellos, el analista debe decidir:

-Cuándo y cómo se realizará cada proceso

-Frecuencia con la que se realizará
-Tiempo de respuesta aceptable
-Controles de calidad durante el proceso

Objetivo5. La política de seguridad

-Determinar fallos posibles

-Definir los procesos y el almacenamiento de manera que se minimicen los fallos
-Diseñar procesos de detección de fallos
-Diseñar procesos de corrección
-Guardar memoria

Objetivo6. La política de accesos al sistema

-Definición de personas autorizadas para cambiar los procesos

-Definición de personas autorizadas a alterar las características y los valores de los datos
-Definición de personas autorizadas a acceder a los almacenamientos y a los procesos
-Control de los accesos al sistema